СОДЕРЖАНИЕ:

Введение……………………………………………………………………….2

1. Управление обеспечением собственными финансовыми ресурсами….3
2. Роль привлечения заемных средств в источниках финансирования предпринимательской деятельности……………………………………..9
3. Оптимизация структуры источников предпринимательской

деятельности  ……………………………………………………………..30

4. Заключение……………………………………………………………….34
5. Список литературы……………………………………………………....35

    ВВЕДЕНИЕ

    Целью данной курсовой работы является рассмотрение управления финансовым обеспечением предпринимательства и финансирования  оборотных средств.

    Предприятия в процессе деятельности совершают  материальные и денежные затраты, связанные  с расширенным воспроизводством основных фондов и покрытием потребности в оборотных средствах, производством и реализацией продукции, социальным развитием коллектива.

    Основой для определения необходимой  суммы оборотных средств и основных фондов являются объем производства, размер затрат на производство, длительность производственного цикла, прирост и выбытие фондов, условия заготовки и приобретения сырья, топлива и других необходимых материалов.

    В процессе разработки и принятия управленческих решений в области финансового обеспечения предпринимательской деятельности важное место занимает правильное определение величины источников собственных и заемных средств предприятия.

     Объектом данной работы являются собственные и заемные источники финансирования предпринимательской деятельности.

     Основной  задачей моей курсовой работы является выявление того, какие именно лучше использовать средства, для наиболее оптимального поддержания существования предприятия. 
 
 
 
 

    1. Управление обеспечением  собственными финансовыми ресурсами

    К собственным финансовым ресурсам предприятия  относятся  выручка от реализации, амортизация и чистая прибыль предприятия.

    В практике финансового менеджмента  отдельных стран использование средств, образующихся в процессе деятельности, рассматривается как различные виды самофинансирования, предназначенные либо для поддержания уровня производства (амортизация), либо в целях его роста (нераспределенная прибыль, резервы).

    Основное  назначение амортизации в отечественной  практике — обеспечить замену изношенных основных фондов. В условиях, когда  у хозяйствующих субъектов не хватает источников финансирования инвестиций, возрастает значение амортизации.

    Амортизационные отчисления как денежные средства отражают сумму износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они входят в состав себестоимости производимой продукции и после ее реализации в виде выручки поступают на расчетный счет хозяйствующего субъекта. По экономической природе амортизационные отчисления обеспечивают простое воспроизводство ценностей, однако они относятся к финансовым ресурсам. Дело в том, что износ зданий, сооружений, машин, оборудования, транспортных средств не возмещается сразу же по мере начисления и образования амортизационных отчислений. Последние могут накапливаться и расходоваться на расширение и обновление производства, на вложение в ценные бумаги и высокодоходные проекты, помещаться на депозиты и т.д.

    В настоящее время согласно новому Плану счетов амортизационные отчисления находятся в общем денежном обороте хозяйствующего субъекта и как фонд денежных средств не обособлены.

    В состав имущества, подлежащего амортизации  для целей налогообложения, включалось имущество, стоимость которого превышала 100-кратный размер установленного законодательством минимального размера месячной оплаты труда, полезный срок использования которого более одного года. Земельные участки, недра и леса, а также финансовые активы не относятся к имуществу, подлежащему амортизации.

    Имущество, подлежащее амортизации, группировалось в четыре категории:

1. здания, сооружения и их структурные компоненты;
2. легковой автотранспорт, легкий грузовой автотранспорт, конторские оборудование и мебель, компьютерная техника, информационные системы и системы обработки данных;
3. технологическое, энергетическое, транспортное и иное оборудование, а также материальные активы, не включенные в первую или вторую категорию;
4. нематериальные активы.

    Годовые нормы амортизации составили: для  первой категории — 5%, для второй — 25%, для третьей — 15% для всех налогоплательщиков, за исключением субъектов малого предпринимательства и предпринимателей, в отношении которых годовые нормы амортизации увеличиваются и составляют соответственно: для первой категории — 6%, для второй — 30%, для третьей — 18%.

    Для четвертой категории амортизационные  отчисления осуществляются равными долями в течение срока существования нематериальных активов. Если же срок использования нематериального актива определить невозможно, срок амортизации устанавливается в 10 лет.

    Расчет  амортизационных отчислений производится умножением суммарной стоимости имущества, отнесенного к соответствующей амортизационной категории, на норму амортизации, за исключением имущества, отнесенного к первой и четвертой категориям, в отношении которого расчет амортизационных отчислений производится для каждой единицы имущества в отдельности.

    Годовые нормы амортизации непосредственно влияют на величину амортизационных отчислений, а следовательно, и на объем финансовых ресурсов.

    В странах с развитой рыночной экономикой амортизационные отчисления являются важнейшим источником инвестиционного финансирования. Их удельный вес в общем объеме текущих и капитальных затрат хозяйствующих субъектов, осуществляемых из внебюджетных источников, составляет около 40%. В инвестиционных же целях используется не более 40% совокупных амортизационных отчислений.

    В процессе разработки и принятия управленческих решений в области финансового обеспечения предпринимательской деятельности важное место занимает правильное определение величины источников собственных средств предприятия.

    Финансовый  менеджмент предполагает, что в ходе планирования и определения величин этих показателей хозяйствующий субъект Должен четко представлять, как величина показателя выручки от реализации связана с величиной показателя прибыли, а также что на прибыль влияет ряд факторов и в первую очередь — величина издержек производства (себестоимости продукции).

    В зарубежной практике разработана методика, позволяющая в ходе оперативного и стратегического планирования отслеживать зависимость финансовых результатов от издержек производства и объемов продажи. Анализ, позволяющий проследить цепочку показателей издержки — объем продаж — прибыль, называется операционным анализом.

    Используя операционный анализ, финансовый менеджер сможет найти ответы на ряд важнейших вопросов, что даст ему в дальнейшем возможность принять грамотное управленческое решение. К числу таких вопросов могут быть отнесены следующие:

• сколько наличного капитала требуется предприятию;
• каким образом можно мобилизовать эти средства;
• до какой степени можно доводить финансовый риск, используя эффект финансового рычага;
• как повлияет на прибыль изменение объема производства и сбыта.

    Ключевыми элементами операционного анализа  служат следующие показатели:

• финансовый рычаг;
• операционный рычаг;
• порог рентабельности (точка безубыточности);
• запас финансовой прочности предприятия;
• валовая маржа;
• коэффициент валовой маржи.

    Операционный  анализ позволяет определить наиболее выгодные комбинации между переменными затратами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом продаж.

 Постоянные  издержки включают:

• постоянную заработную плату;
• арендные платежи;
• плату за электроэнергию;
• плату за газ;
• плату за воду;
• плату за телефон;
• расходы на почтовые услуги;
• страховые платежи;
• расходы на ремонт;
• расходы на рекламу;
• проценты за кредит;
• амортизацию. 
  Переменные издержки включают:
• сырье и основные материалы;
• покупные полуфабрикаты;
• дополнительную заработную плату;
• расходы на приобретение товара.

      Для удобства пользования систему  расчета этих показателей можно объединить в табл. 1. 
 
 

    Таблица 1

    Расчеты порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы  воздействия операционного рычага

    Остановимся более подробно на характеристике каждого из показателей.

    Валовая маржа (ВМ) — это результат от реализации продукции после возмещения переменных затрат. В зарубежной практике показатель валовой маржи называют суммой покрытия, или вкладом. Одной из основных задач финансового менеджмента является максимизация валовой маржи, поскольку именно она является источником покрытия постоянных издержек и определяет величину прибыли.

    Коэффициент валовой маржи (К) является промежуточным  показателем, он определяет долю валовой маржи в выручке от реализации. В операционном анализе он используется для определения величины прибыли.

    Порог рентабельности (ПР) — показатель, который  называют точкой безубыточности, отражающий ситуацию, при которой предприятие не несет убытков, но и не имеет прибыли. При этом объем продаж, находящихся ниже точки безубыточности, влечет за собой убытки, а выше точки безубыточности — прибыль.

    Чем выше порог рентабельности, тем труднее  его преодолеть, но предприятия с  низким порогом рентабельности легче  переживают падение спроса на продукцию и снижение цен реализации.

    Запас финансовой прочности (ЗФП) показывает превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности, т.е. чем больше эта величина, тем финансово устойчивее предприятие.

    Прогнозируемая  прибыль рассчитывается умножением запаса финансовой прочности на коэффициент валовой маржи.

    Действие  операционного рычага состоит в  том, что любое изменение выручки от реализации всегда сильно влияет на размер прибыли. Чем больше уровень постоянных издержек в общем объеме затрат, тем больше сила отрицательного воздействия операционного рычага на прибыль. Указывая на темпы падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила воздействия операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия.

    Для предприятий, имеющих на балансе  большое количество неэффективно используемых основных фондов, высокая сила операционного рычага представляет значительную опасность: в этом случае каждый процент снижения выручки от реализации приводит к резкому падению прибыли с достаточно быстрым вхождением предприятия в зону убытков. В таких условиях сокращается число вариантов выбора продуктивных решений.

    Работая с показателями операционного анализа, следует помнить, что изучение поведения переменных и постоянных издержек происходит в релевантном (краткосрочном) периоде, когда структура издержек, переменные издержки на единицу продукции остаются неизменными лишь в ограниченном периоде и при определенном качестве продаж.

    2. Привлеченные средства  и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности

    В настоящее время на финансовом рынке  появляются новые формы и методы получения денежных средств, которые могут быть использованы как источники финансирования деятельности предприятия.

    Факторинг — это осуществляемая на договорной основе покупка требований по товарным поставкам факторинг-компании. В результате за достаточно короткий срок (2—3 дня) появляется возможность получить от 80 до 90% суммы требований в виде аванса, оставшиеся 10—20% являются гарантированной суммой для факторинг-компании до момента получения ею денег от должника.

    После получения денег факторинг-компания возвращает предпринимателю оставшиеся 10—20% суммы, при этом с клиента взимают:

• проценты за немедленное предоставление денежных средств;
• премию за риск;
• административно-управленческие расходы.

    В результате услуги факторинговой компании для поставщика включают плату за управление и за учетные операции.

    Плата за управление (комиссия за собственно факторинговое обслуживание) взимается за ведение учета, страхование от появления сомнительных долгов и т.д. Рассчитывается как процент от годового оборота поставщика в зависимости от масштабов и структуры его производственной деятельности, оценки объема работ, степени кредитного риска, кредитоспособности покупателей, а также от специфики и конъюнктуры рынка финансовых услуг страны.

    Плата за учетные операции взимается факторинговой  компанией с суммы средств, предоставляемых поставщику досрочно (в форме предварительной оплаты переуступаемых долговых требований) за период между досрочным получением и датой инкассирования требований. Ее ставка обычно на 2—4% превышает текущую банковскую ставку при краткосрочном кредитовании клиентов с аналогичным оборотом и кредитоспособностью в связи с необходимостью компенсации дополнительных затрат и риска факторинговой компании.

    Несмотря  на очевидную привлекательность  такого способа привлечения финансовых ресурсов, его использование ограничено в силу недостаточного правового регулирования этой сферы деятельности в нашей стране.

    Факторинг-компании тщательно изучают финансовое положение своих клиентов и их должников. В результате снижается риск приобретения безнадежных долгов.

    При осуществлении факторинг-операций дебиторская задолженность переходит в наличные средства, т.е. может быть сразу использована как источник финансирования.

    Кроме того, факторинг-компания может взять  на себя дополнительный риск неплатежеспособности должника, ведение учета дебиторской задолженности и предоставление информации о финансовом положении предприятий, которые могут стать или уже стали вашими партнерами.

    В результате использования факторинга:

• улучшается кассовое положение предприятия;
• снижается риск возможных неплатежей;
• сокращаются издержки по ведению дебиторских счетов;
• появляется возможность использовать данные по сбытовой статистике.

    Факторинг эффективен, прежде всего  в сфере  материального производства и для оптовых фирм. В зарубежной практике основными клиентами факторинговых компаний являются средние и мелкие фирмы.

    В первой половине 90-х годов многие финансовые инструменты, которые раньше отсутствовали в нашей экономике, стали использоваться банками, кредитными учреждениями и другими организациями.

    Один  из таких инструментов, который широко используется в зарубежной практике,— лизинг.

    В нашей стране разработан комплекс нормативных  документов, регулирующих инвестиционную деятельность в России, где лизингу  отводится важное место.

    В 1998 г. были приняты Постановление  Правительства РФ «Об утверждении государственных гарантий на осуществление лизинговых операций» и Федеральный закон № 164-ФЗ «О лизинге».

    В лизинговой сделке обычно участвуют  несколько субъектов:

• лизингодатель;
• лизингополучатель;
• продавец имущества (поставщик);
• банк (или другое кредитное учреждение), предоставляющий средства на приобретение предмета договора.

    Кроме того, на рынке лизинговых услуг  можно выделить специальные субъекты:

• страховые компании, осуществляющие страхование возможных рисков, возникающих при лизинговой сделке;
• Российскую ассоциацию лизинговых компаний («Рослизинг») — некоммерческое объединение лизинговых компаний, банков и других предприятий, занимающихся лизингом.

    Ассоциация  «Рослизинг» занимается:

• координацией деятельности организаций, входящих в нее, для осуществления совместных взаимовыгодных проектов;
• подготовкой проектов законодательных актов;
• участием в работе международных ассоциаций;
• разработкой совместно с органами государственного управления стратегических направлений развития лизинга в России.

    Субъект лизинга может быть резидентом и  нерезидентом Российской Федерации, а также работать с участием иностранного инвестора, осуществляющего свою деятельность в соответствии с законодательством РФ. Объектом лизинга могут быть любые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и природных объектов.

    Таким образом, в лизинг можно передавать любое имущество, которое не запрещено к свободному обращению на рынке и не уничтожается в производственном цикле. Им может быть движимое и недвижимое имущество. Техника лизинговых операций представлена на схеме 1. 

    Схема 1

                               4                                                               3

    Условные  обозначения:

    1 – заявка на оборудование;

    2 – плата за оборудование;

    3 – оборудование;

    4 – арендные платежи.

    Согласно  классификатору основных фондов, введенному в действие с 1 января 1996 г., к движимому имуществу относятся:

• силовые машины и оборудование (теплотехническое и турбинное оборудование, электродвигатели и т.д.);
• рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности (полиграфическое оборудование, строительная техника, станки т.д.);
• средства вычислительной и оргтехники;
• транспортные средства, прочие машины и оборудование.

    В качестве недвижимого имущества  могут выступать производственные здания и сооружения (нефтяные и газовые скважины, гидротехнические и транспортные сооружения).

    В зависимости от объекта следует  различать лизинги движимого  (оборудования) и недвижимого имущества.

    Типы  лизинга зависят от срока его  осуществления: менее полутора лет — краткосрочный лизинг, от полутора до трех лет — среднесрочный лизинг, три и более лет — долгосрочный лизинг.

    Основные  виды лизинга включают оперативный, финансовый и возвратный лизинги.

    К оперативному лизингу относятся  сделки, в которых затраты лизингодателя по приобретению сдаваемого в лизинг имущества лишь частично окупаются в течение первоначального срока лизинга. Особенности оперативного лизинга таковы:

• лизингодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет поступлений от одного лизингополучателя;
• сроки лизинга не охватывают полного физического износа имущества;
• риск порчи или утери имущества лежит главным образом на лизингодателе;
• по окончании установленного срока имущество возвращается лизингодателю, который продает его или сдает в лизинг другому клиенту.

    Причины, обусловливающие выбор лизингополучателем оперативного лизинга, состоят в следующем. Лизингополучателю необходимо арендуемое имущество лишь на время, например, для реализации проекта или работы, имеющих разовый характер; после окончания проекта надобность в данном типе имущества полностью отпадает. Арендуемое имущество подвержено сравнительно быстрому моральному старению, т.е. лизингополучатель считает, что по истечении определенного времени (срока лизинга) на рынке могут появиться новые, более эффективные аналоги данного имущества.

    Финансовый  лизинг предусматривает выплату в течение срока аренды твердо установленной суммы арендной платы, достаточной для полной амортизации машин и оборудования, способной обеспечить фиксированную прибыль лизингодателю. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы по договору, если им не предусмотрено иное.

    Данный  вид лизинга используется при  аренде дорогостоящих объектов: зданий, сооружений, дорогого оборудования. Однако платежи лизингополучателя превышают расходы лизингодателя по приобретению данного вида имущества.

    Возвратный  лизинг — разновидность финансового  лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель (схема 4). Такая сделка применяется, Когда у хозяйствующего субъекта довольно низкий уровень доходов, и, следовательно, он не может полностью воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению прибыли. Он совершает сделку, а лизинговая компания получает налоговые льготы, снижая ставку арендной платы.

    Схема 2

    В законе о лизинге отдельно рассматривается  сублизинг — особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу по договору сублизинга.

    Лизинговая  компания может привлекать ссуды  для осуществления лизинговых операций — это лизинг с дополнительным привлечением средств, по которому осуществляется более 85% всех сделок.

    Любая лизинговая сделка оформляется договором, предусматривающим лизинговые платежи, под которыми понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом.

    Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле

    ЛП = АО + ПК + KB + ДУ + НДС,

    где 

    ЛП  — общая сумма лизинговых платежей;