Управление финансовым состоянием

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

В условиях рыночной экономики, жесткой конкуренции всегда важно иметь представление о финансовом состоянии, как собственного предприятия, так и предприятий – партнеров для принятия эффективных управленческих решений. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить: имущественное состояние предприятия, степень предпринимательского риска, возможность погашения обязательств перед третьими лицами, достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций, потребность в дополнительных источниках финансирования, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые обеспечивают жизнедеятельность предприятия.

Чтобы развиваться в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какую долю должны занимать собственные средства, а какую заемные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность и др.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. Благодаря знанию техники и технологии анализа квалифицированные специалисты экономического профиля могут легко адаптироваться к изменениям рыночной ситуации и находить правильные решения и ответы.

Таким образом, успех любого предприятия во многом зависит от  его финансового состояния. В связи с этим на анализ финансового состояния предприятия уделяется не мало внимания.

Цель курсовой работы – управление финансовым состоянием предприятия.

Объектом исследования является ООО «Вымпел-45» г. Кирова.

При проведении исследования использовались следующие приемы и  методы экономического анализа: горизонтальный, вертикальный, трендовый, индексный, сравнительный анализ, расчет абсолютных и относительных величин.

Период исследования – 2012-2014 гг.

В качестве теоретической и методической основы исследования выступают законодательные и нормативные акты, работы отечественных  и зарубежных ученых, таких как  Баканов М.И.,  Мельник М.В., Шеремет А.Д., Бланк И.А., Ендовицкий Д.А., Ефимова.О.В., Любушин Н.П.,  Савицкая Г.В., Гиляровская Л.Т. и др., статьи из журналов «Бухгалтерский анализ», «Экономический анализ», «Финансы», «Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция» и др., а также официальный сайт предприятия в сети Интернет.

Информационную базу составила годовая бухгалтерская отчетность ООО «Вымпел-45».

1. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМ СОСТОЯНИЕМ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Цель, задачи и методика анализа финансового состояния предприятия

Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретно направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

Кроме того, финансовое состояние – это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

По мнению ряда авторов, финансовое состояние предприятия оценивается, прежде всего, его финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Если платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования [Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э., с. 98-102].

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности [Басовский Л.Е., Лунев А.М., Басовский А.Л., с. 118].

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование [Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г., с. 210].

Ефимова О.В. в своей работе пишет, что для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создание условий для самовоспроизводства.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности [ Гиляровская Л.Т., с. 118-120].

Традиционные методы оценки финансовой устойчивости состоят в расчете коэффициентов, которые определяются на основе структуры баланса каждого конкретного предприятия.

Ряд авторов считают, что наиболее полно финансовую устойчивость отражает такой показатель, как излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который получают в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Данный показатель является абсолютным и характеризует наличие у предприятия запасов и затрат в незавершенном состоянии, которое необходимо для ведения нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Чрезмерное увеличение величины запасов предприятия свидетельствует о проблемах со сбытом, больших остатках готовой продукции, значительных складских расходах на их содержание. Напротив, резкое уменьшение данного показателя ниже оптимального уровня свидетельствует о проблемах со снабжением, которые могут привести к остановке производства.

В дальнейшем данный показатель будем обозначать как Z.

Помимо рассмотренного выше показателя для характеристики источников формирования запасов используется ряд показателей, таких как:

• наличие (отсутствие) собственных оборотных средств (обозначим его как Ас). Увеличение данного показателя в динамике является положительной тенденцией, уменьшение, наоборот, - отрицательной. Если значение показателя больше нуля, это означает, что предприятие не испытывает недостатка собственных оборотных средств, то есть оно имеет больше постоянных источников (ресурсов), чем это необходимо для финансирования постоянных активов;
• наличие (отсутствие) собственных и долгосрочных источников формирования запасов. Данный показатель получается из предыдущего путем прибавления суммы долгосрочных заемных средств. Для обозначения используем обозначение Ач. Этот абсолютный показатель характеризует наличие оборотных средств, которые имеются в распоряжении предприятия, и которые не могут быть востребованы в любой момент времени. Уменьшение рассматриваемого показателя оценивается отрицательно, а увеличение, напротив, - положительно. Однако при анализе не стоит забывать, что уменьшение наличия собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов может быть связано с возвратом долгосрочных займов. В этом случае уменьшение суммы долгосрочных обязательств является финансовым достижением предприятия;
• общая величина основных источников формирования запасов определяется как сумма предыдущего показателя и краткосрочных заемных средств. Обозначим его АΣ. Данный абсолютный показатель характеризует достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат предприятия. Увеличение данного показателя является положительной тенденцией [Артеменко В.Г., Беллендир М.В., с. 78-79].

Рассмотренным трем показателям наличия (отсутствия) источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

• излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, который находится как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов. Данный показатель отражает достаточность собственных оборотных средств для финансирования величины запасов предприятия. Он обозначается как Nс;
• излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов, который равен разнице величины собственных и долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов. Он отражает достаточность данных источников для финансирования величины запасов предприятия. Обозначим как Nч;
• излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов, который равен разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов. Он отражает достаточность общей величины основных источников для финансирования величины запасов предприятия. Обозначим как NΣ.

 Анализ трех  показателей обеспеченности запасов  источниками их формирования позволяет классифицировать степень финансовой устойчивости предприятия. Ряд авторов выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная  устойчивость финансового состояния  – в этом случае наблюдается  излишек (+) собственных средств или  равенство величин собственных оборотных средств и запасов. Это означает, что предприятие обладает платежеспособностью в любой момент времени и не допускает задержек расчетов и платежей;

2) нормальная  устойчивость финансового состояния  гарантирует платежеспособность предприятия. В этом случае наблюдается недостаток (-) собственных оборотных средств, однако имеется излишек (+) собственных и долгосрочных источников формирования запасов или равенство данного показателя и запасов. Это означает, что предприятие обладает достаточно стабильным финансовым состоянием на рынке, но оно вынуждено прибегать к долгосрочным заемным средствам для оплаты первоочередных платежей;

3) неустойчивое  финансовое состояние. Данная ситуация  сопряжена с нарушением платежеспособности, при которой все же сохраняется  возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств. В данном случае наблюдается недостаток первых двух показателей наличия источников формирования запасов, но наблюдается излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов;

4) кризисное финансовое  состояние, в котором денежные  средства, краткосрочные финансовые  вложения, дебиторская задолженность  организации и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности  и прочие краткосрочные пассивы [Донцова Л.В., Никифорова Н.А., с. 245-247].

Ликвидность баланса – это более узкое понятие, чем ликвидность предприятия. Оно означает степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. Можно сказать, что от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. [ Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В., с. 250-260]

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства разделяют на следующие группы:

• S – абсолютно ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения.
• Ra – быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы.
• Z – медленнореализуемые активы.  К ним относятся запасы.
• F – труднореализуемые активы. К ним относятся внеоборотные активы.

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

• Rp – наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.
• Kt – среднесрочные обязательства. К ним относятся краткосрочные кредиты и займы.
• Kd – долгосрочные обязательства. К ним относятся долгосрочные кредиты и займы.
• Ес – постоянные пассивы. Это собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

      S ≥ Rp;

                    Ra ≥Kt;    (1)

                                                                   Z≥Kd;                                                   

                  F ≤ Ec.

Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства фирмы, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличии у организации оборотных средств.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим еще и расчет коэффициентов ликвидности [В.Л. Быкадоров и П.Д. Алексеев, с. 115-117].

Основными показателями являются коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) показывает достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами.

Коэффициент промежуточной (срочной) ликвидности показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность  предприятия на дату составления баланса.

Проводя анализ ликвидности баланса необходимо также использовать методы уточнения основных показателей ликвидности.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественности показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости организаций, многие отечественные  и зарубежные аналитики рекомендуют производить интегральную бальную оценку финансовой устойчивости. Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню риска, т.е. любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного” количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.

М.С. Абрютина и А.В. Грачев [с. 115-118] рейтинг предприятия рассматривают по пяти классам, с суммарным числом баллов в первом классе, равным 100, с последовательным понижением: во втором классе – от 85,2 до 66, в третьем классе – от 63,4 до 56,5, в четвертом классе – от 41,6 до 28,3, в пятом классе – 14 баллов. В каждом классе двадцатибалльной оценке подвергаются 6 коэффициентов: три коэффициента ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент текущей ликвидности) и три коэффициента финансовой устойчивости (коэффициент финансовой независимости (автономии), коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, коэффициент независимости в части формирования запасов и затрат). Наибольшее значение придается коэффициенту абсолютной ликвидности, т.е. способности предприятия расплатиться со всеми кредиторами по краткосрочным обязательствам в ближайшее время, за счет свободных денежных средств и быстрореализуемых активов. Авторы считают значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,5, достаточным для отнесения в первый класс и оценивают такое значение двадцатью баллами – высшей оценкой. Высоко оценивается авторами также коэффициент финансовой независимости, равный 0,6 и выше, показывающий долю собственных средств в валюте (итог) баланса, т.е. во всей стоимости имущества – 17 баллов.

Романова Л.Е. [с. 112-114] предлагает свою методику комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия, основанную на теории и методике финансового анализа предприятия в условиях рыночных отношений. Составными этапами методики комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия являются:

• сбор и  аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период времени;
• обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия, и их классификация, расчетного показателя рейтинговой оценки;
• классификация (ранжирование) предприятий по рейтингу.

Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в 4 группы, при этом убыточные предприятия в данной системе не рассматриваются.

В первую группу включены наиболее обобщенные и важные показатели оценки прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности предприятия.

Во вторую группу включены показатели оценки эффективности управления предприятием. 

В третью группу включены показатели оценки деловой активности предприятия.

В четвертую группу включены показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости предприятия.

В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценке лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния, рентабельности и деловой активности с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Таким образом, базой отсчета для получения рейтинговой оценки состояния дел предприятия являются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов. Эталоном сравнения как бы является самый удачливый конкурент, у которого все показатели наилучшие.             

Такой подход соответствует практике рыночной конкуренции, где каждый самостоятельный товаропроизводитель стремится к тому, чтобы по всем показателям деятельности выглядеть лучше своего конкурента.                                               

1.2. Диагностика вероятности  банкротства и прогнозирование  финансового состояния  предприятия

        Для того  чтобы наметить пути развития  предприятия в условиях рыночной экономики, необходимо финансовое прогнозирование. Основными его задачами являются определение объема финансовых ресурсов в предстоящем периоде, источников их формирования и направлений наиболее эффективного использования. Прогнозирование позволяет установить тенденции в проведение финансовой политики с учетом воздействия внутренних и внешних условий и определить перспективы финансовой стратегии, обеспечивающей предприятию стабильное финансовое положение. Прогнозирование дает ответ на основной вопрос о будущем предприятия - укреплении или утрате платежеспособности.

В финансовом прогнозировании обычно используют экономико-математическое моделирование и метод экспертных оценок. Экономико-математическое моделирование позволяет с определенной степенью достоверности определять динамику показателей в зависимости от развития финансовых процессов в будущем. Для получения более надежного финансового прогноза экономико-математическое моделирование дополняется методом экспертных оценок, позволяющим корректировать найденные в ходе моделирования количественные значения финансовых процессов.

Также используются специальные методики анализа и прогнозирования, представленные в нормативно-инструктивных актах по проведению финансового анализа и финансовому оздоровлению.

Специальные методы наиболее полно представлены в следующих действующих нормативно-инструктивных актах Правительства РФ и ФСФО России:

1. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установления неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением ФУДН от 12 августа 1994г. № 31-р.
2. Типовая форма плана финансового оздоровления (бизнес-плана), порядок его согласования и методические рекомендации по разработке планов финансового оздоровления от 5 декабря 1994г. № 98-р.
3. Методические указания по проведению анализа финансового стояния организаций, утвержденные приказом ФСФО России от 23 января 2001г. № 16.

Указанные выше положения и рекомендации разработаны для обеспечения единого методического подхода к анализу финансового состояния предприятий и оценке структуры их балансов, а также повышения эффективности мероприятий по финансовому оздоровлению неплатежеспособных субъектов хозяйствования. Предлагаемые в них методы оценки финансово-экономического состояния предприятия представляются в двух аспектах:

1) с точки зрения функционирования  предприятия как хозяйствующего субъекта, его финансовой устойчивости и ликвидности;

2) позиции платежеспособности  и возможного банкротства (возбуждения процедуры банкротства).

В соответствии с Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденными распоряжением ФУДН от 12 августа 1994 г. № 31-р, оценка структуры баланса производится на основе двух базовых показателей:

1)  коэффициента текущей ликвидности Ктл с нормативным значением 2,0:

                                                                                       (2)

2) коэффициента обеспеченности  собственными оборотными средствами Косс с нормативным значением 0,1:

                                                                   (3)

Коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) рассчитывают в случае установления неудовлетворительной структуры баланса, т.е. когда хотя бы один из коэффициентов (Ктл или Косс) на момент оценки принимает значение, меньшее нормативного:

                                                     (4)

где  Ктл 1 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

Ктл 0 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

Ктл норм –нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2,0;

Т - отчетный период, мес.

6 – установленный период восстановления  платежеспособности, мес.

Коэффициент утраты платежеспособности (Куп) находится в случае, если оба базовых коэффициента соответствуют нормативным значениям или выше их (Ктл ≥ 2 и Косс ≥ 0,1):

                                              (5)

где 3 – установленный период утраты платежеспособности

Оценку выполняют с учетом следующих критериев:

• Квп ≥ 1 - у предприятия в ближайшее время (шесть месяцев) есть реальная возможность восстановить платежеспособность;
• Квп < 1 - нет реальной возможности восстановить платежеспособность;
• Куп ≥ 1 - существует реальная возможность не утратить платежеспособность за период три месяца;
• Куп < 1 - есть реальная возможность в ближайшее время утратить платежеспособность.

Данная методика имеет известную некорректность, которая выражается, в частности, в следующем:

- наличие явных противоречий  между установленными нормативными значениями показателей Ктл и Косс. Требование совместного выполнения их в большинстве случаев невозможно, а взаимосвязь между показателями выражается формулой Ктл = 1/(1- Косс). В результате значению Косс =0,1 соответствует значение Ктл = 1,11, а не 2,0, как предусмотрено методикой;

- игнорирование массовой статистики  финансовых показателей российских предприятий, согласно которой подавляющее большинство вполне благополучных предприятий имеет значение Ктл < 2, но при этом «укладываются» в допустимые границы его нормальных значений;

- методика основана на ограниченном  круге базовых показателей (только два коэффициента - Ктл и Косс, причем находящиеся между собой в тесной функциональной зависимости);