Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Управление финансовыми активами ОАО «Минскторгавтотранс»

БЕЛОРУССКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

АВТОТРАКТОРНЫЙ ФАКУЛЬТЕТ

Кафедра «Коммерческая деятельность и бухгалтерский учет на транспорте»

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

Тема «Управление финансовыми активами ОАО «Минскторгавтотранс»

Исполнитель С.В. Гришанович

ст. гр. 101958

Руководитель

к.э.н А.М. Сватко

Минск, 2011

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 4

1. АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОЦЕНКИ ИМУЩЕСТВЕННОГО И ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ 7

1.1 Анализ имущественного положения предприятия 7

1.2. Показатели оценки ликвидности и платежеспособности 12

1.3. Показатели оценки финансовой устойчивости 21

1.4. Показатели деловой активности 25

1.5. Показатели оценки рентабельности 29

2. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИННАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И ИХ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ. 32

3. РАСЧЕТ ЭФФЕКТИВНОСТИ МЕРОПРИЯТИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 44

ВВЕДЕНИЕ

Рыночная экономика способствует не только усилению, но и качественному изменению роли финансового анализа, который превращается в основной метод оценки финансового состояния предприятия. Он позволяет выявить эффективность использования ресурсов, оценить рентабельность и финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта, установить его положение на рынке, а также количественно измерить степень рискованности деятельности и конкурентоспособность. Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации. Не секрет, что процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результат выполненных формализованных аналитических процедур не является или, по крайней мере, не должен являться единственным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Результаты анализа – материальная основа управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.

На эти и другие, жизненно важные вопросы может дать ответ объективный финансовый анализ. Его материалы позволяют выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Известно, что любые ресурсы ограничены, и добиться максимального эффекта их использования можно не только за счет увеличения объема, но и путем оптимального соотношения разных видов ресурсов. Особое внимание при этом следует уделить финансовым ресурсам предприятия, поскольку это единственный вид ресурсов, трансформируемый непосредственно и в минимальные сроки в любой другой вид ресурсов.

Финансовое состояние — комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, это характеристика его финансовой конкурентоспособности (то есть платежеспособности, кредитоспособности), выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Финансовое состояние хозяйственного субъекта отражает все стороны деятельности, поскольку движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств.

В период рыночных реформ большая часть российских предприятий оказалась в тяжелом экономическом положении. Это связано не только с общей ситуацией в стране, но и со слабостью финансового управления на предприятиях. Отсутствие навыков адекватной оценки собственного финансового состояния, анализа финансовых последствий принимаемых решений поставили многие из них на грань банкротства. Так что знание методов финансового анализа, умение разработать план оздоровления предприятия стали необходимой предпосылкой эффективного управления организацией.

Основой настоящей работы, являются общенаучные методы исследования: диалектический, системный, классифицированный. Комплексный характер работы основан на действующем законодательстве, подзаконных нормативных актах.

Целью настоящего исследования является анализ и оценка текущего финансового состояния предприятия и разработка возможных рекомендаций по его улучшению и эффективности деятельности предприятия, раскрытия роли финансового анализа в эффективности деятельности предприятия.

В ходе исследования предполагается решить ряд частных задач:

рассмотреть теоретические и методологические основы финансового анализа, раскрыть его роль и значение в эффективности деятельности предприятия;
оценить финансовое состояние конкретного предприятия за два года (2009-2010);
представить полный анализ финансового состояния предприятия за указанные года.
оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности и предложить способы ее совершенствования.

Объектом анализа финансового состояния является ОАО «Минскторгавтотранс».

ОАО «Минскторгавтотранс» является автотранспортным объединением, осуществляющим перевозки продуктов питания в торговую сеть, предприятиям и организациям системы общественного питания, в детские дошкольные учреждения, школы, больницы г. Минска и области.

АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОЦЕНКИ ИМУЩЕСТВЕННОГО И ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

Анализ имущественного положения предприятия

Сумма хозяйственных средств, находящихся в собственности и распоряжении предприятия, - показатель, дающий обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого, учетную оценку активов, числящихся на балансе предприятии, не обязательно совпадающую с их суммарной рыночной оценкой.

Значение этого показателя определяется удалением из баланса предприятия следующих статей:

СХС = А – У – АП – ЗУ, (1.1)

где СХС – сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия;

А – всего активы по балансу;

У – убытки;

АП - собственные акции в портфеле;

ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.

Таким образом на данном предприятии сумма хозяйственных средств на начало года составит:

На конец года:

Следовательно, рост суммы хозяйственных средств в динамике свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

Фактически учетная оценка средств, которыми распоряжается предприятие, превышает значение СХС, поскольку часть активов, право собственности, которые не принадлежит предприятию, но которыми оно распоряжается, учитывается на забалансовых счетах.

Доля активной части основных средств – коэффициент, показывающий, какую часть основных средств составляют активы, непосредственно участвующие в производственно-технологическом процессе, - рассчитывается по следующей формуле:

где С_аос – стоимость активной части основных средств;

С_ос – стоимость основных средств.

Рост этого коэффициента в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.

Таким образом, можно сделать вывод, что в 2010г. у предприятия снизилась доля основных средств, которые непосредственно учувствуют в производственном процессе (расчет выполнялся по первоначальной стоимости ОС). Это произошло из-за большого износа транпортных средств вследствие окончания их срока полезного использования.

Коэффициент износа – показатель, который характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной стоимости – рассчитывается по формуле:

где И – величина износа основных средств;

СВ_ос – первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств.

Коэффициент годности является дополнением К_из до 100% (или единицы):

К_г = 1 - К_и (1.4)

Оба эти коэффициента нередко используются в анализе для характеристики состояния основных средств.

В этой связи необходимо учитывать, что коэффициент износа, зависящий от принятой методики производства амортизационных отчислений, не отражает фактической изношенности основных средств так же, как коэффициент годности не дает точной оценки их текущего состояния.

Несмотря на всю условность показателя изношенности основных средств он имеет определенное аналитическое значение – по некоторым оценкам, величина коэффициента износа более 50% считается нежелательной.

Таким образом, на данном предприятии необходимо улучшать состояние основных средств, так как коэффициент износа превышает допустимый уровень 50 %.

На рисунке 1.1 приведена изменение структуры актива баланса за отчетный период:

Рис.1.1 – Динамика изменения структуры актива баланса

Коэффициент обновления определяет часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств, составляющую новые основные средства, и рассчитывается по формуле:

где СОС_п – стоимость поступивших (новых) основных средств за период;

СОС_к – стоимость основных средств на конец периода.

Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам. Он рассчитывается по следующей формуле:

где СОС_в – стоимость выбывших (списанных) основных средств за период,

СОС_н – стоимость основных средств на начало периода.

Следует отметить, что и этот, и предыдущий показатель по данным отчетности могут быть исчислены лишь условно, поскольку в отчетности приводятся данные обо всех поступивших (выбывших) основных средствах, причем не обязательно новых.

Таким образом за анализируемый нами период почти не произошло обновление ОС в 2009г., так как данный показатель был равен 0,019, а в 2010г. он немного повысился, что свидетельствует о приобретении новых основных средств. Анализируя коэффициент выбытия можно сказать, что предприятие все более болезненно расстается с устаревшими основными средствами. Это не является положительной теденцией, так как в скором времени приобретение новых основных средств прежними темпами не улучшит состояние всего парка основных средств.

1.2. Показатели оценки ликвидности и платежеспособности

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими его способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочной обязательствам перед контрагентами.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Эти ресурсы наиболее мобильны, могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут использоваться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансового управления как раз состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстро реализуемых активах.

Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете предприятия, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем, наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и т.д.

Признаком уменьшения ликвидности является увеличение им мобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др.

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие других «больных» статей в отчетности «Убытки», «кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные». Она может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причины неплатежеспособности предприятия:

недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;
невыполнение плана реализации продукции;
нерациональная структура оборотных средств;
несвоевременное поступление платежей от контрагентов и др.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.

Из абсолютных основным является показатель, отражающий величину собственных оборотных средств (СОС).

Собственные оборотные средства рассчитываются следующим образом:

СОС = АО – КО, (1.7)

где АО– оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Показатель СОС – это «рабочий капитал», «чистый оборотный капитал», это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Он определяет, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Рост СОС при прочих равных условиях рассматривается как положительная тенденция.

В нашем примере:

В течение рассматриваемого периода по данному показателю наблюдается положительная тенденция развития, так как наблюдается рост собственных оборотных средств.

Собственные оборотные средства - это «рабочий капитал», «чистый оборотный капитал». Экономическая трактовка этого показателя следующая: это - сумма оборотных средств, которая останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Это - характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Рост СОС при прочих равных условиях рассматривается как положительная тенденция

Краткосрочная кредиторская задолженность возникает как неизбежный результат текущей хозяйственной деятельности. Если предприятие функционирует в нормальном режиме, оно расплачивается по возникающим в ходе такой деятельности обязательствам за счет оборотных активов. Ситуация, когда для расчетов с кредиторами по текущим операциям необходима продажа основных средств, естественно, является анормальной и в определенной степени служит первым признаком надвигающегося банкротства. Отсюда вытекает и следующая предпосылка: долгосрочные пассивы являются источником покрытия внеоборотных активов – основных средств, капитальных вложений и т.п. – что тоже вполне объяснимо, поскольку долгосрочные ссуды и займы берутся, прежде всего, для развития материально-технической базы предприятий. Таким образом, сопоставление оборотных активов и краткосрочных пассивов для характеристики ликвидности и платежеспособности представляется достаточно обоснованным.

Экономическая интерпретация показателя СОС может быть различной. Однако следует быть внимательным и не смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства», так как первый показатель характеризует активы предприятия, второй – источники средств, а именно, часть собственного (и приравненного к нему) капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия оборотных активов.

Важность показателя собственных оборотных средств определяется многими обстоятельствами. Возможна ситуация, когда величина краткосрочных пассивов превышает величину оборотных активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое, и требуются немедленные меры по его исправлению.

Показатель СОС является абсолютным, т.е. не приспособленным для пространственно-временных сопоставлений; не существует каких-либо ориентиров по его величине или желательности той или иной динамики, хотя вполне резонно предположить, что с ростом объемов производства его величина, как правило, возрастает. Чтобы иметь возможность сравнивать степень ликвидности разновеликих предприятий и были разработаны относительные показатели – коэффициенты ликвидности.

Из баланса предприятия легко увидеть, что оборотные активы достаточно разнородны с позиции их роли в кругообороте средств, в частности, количественная оценка ликвидности может быть выполнена с использованием разнообразных видов активов, различающихся оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения их в денежную наличность. Поэтому в зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов. Общая идея такой оценки остается неизменной и заключается в сопоставлении краткосрочных (текущих) пассивов и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства перед кредиторами) со временем обращения (сроком погашения) до одного года.

Краткосрочные пассивы представлены в отдельном разделе баланса, а их структура обычно не принимается во внимание при оценке ликвидности и платежеспособности, хотя некоторые предприятия классифицируют и анализируют состав кредиторской задолженности по среднегрупповым срокам погашения.

С позиции мобильности оборотные активы (иногда их еще называют текущими) могут быть разделены на три группы:

Денежные средства в кассе и на расчетном счету – наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно;
Прочие мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторы), для обращения которых в денежную наличность требуется определенное время. Их ликвидность различна и зависит от ряда объективных и субъективных фактов (скорости прохождения платежных документов в банках страны, местоположения контрагентов, их платежеспособности, условий предоставления коммерческих кредитов покупателям, принципов организации вексельного обращения). Некоторые виды краткосрочных финансовых вложений (например, ликвидные ценные бумаги), в принципе могут быть отнесены к первой группе ликвидности. Основным компонентом 2-й группы является дебиторская задолженность.
Наименее ликвидные активы – материально-производственные запасы, затраты и незавершенное производство, готовая продукция и др.

Приведенное подразделение оборотных активов на три группы позволяет рассчитать три аналогичных коэффициента, которые можно использовать для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).

(1.8)

Если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может существенно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумные рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Значение этого показателя колеблется от 1 до 2,5.

Таким образом, для нашего предприятия коэффицент текущей ликвидности в 2009 году составит:

В 2010 году:

Как видно, за анализируемый период наблюдается рост коэффициета текущей ликвидности, что свидетельствует о положительной тенденции для данного предприятия.

На приведенной диаграмме наглядно отражен рост коэффициента текущий ликвидности.

Рис. 1.2 – Динамика изменения коэффициента текущей ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключается наименее ликвидная их часть – производственные запасы:

(1.9)

где ДЗ – дебиторская задолженность;

ДС – денежные средства.

В работах некоторых аналитиков приводится ориентировочное нижнее значение показателя – 1, однако это оценка носит условный характер.

Анализируя динамику, этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан, в основном, с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

Как видно значение коэффициента значение коэффициента возрасло в значительной мере из-за роста дебиторской задолженности, что не может в достаточной мере следовать как положительна тенденция.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия: он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

(1.10)

Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что его значение, как правило, варьируется в пределах от 0,05 до 0,1, однако теоретически этот показатель считается достаточным, если его величина 0,2-0,25.

Данная динамика нашего показателя только подтверждает результаты первых двух и можно сделать вывод, что на конец 2010г. уровень ликвидности предприятии, хоть и незначительно, но повысился. Следовательно финансовое состояние предприятия медленными темпами улучшается.

Рассмотренные четыре показателя являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности. Тем не менее, известные и другие показатели, имеющие определенный интерес.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия:

где СОС – собственные оборотные средства,

АО – оборотные активы.

В нашем анализируемом периоде:

Данный показатель за отчетный период незначительно повысился и достаточно выше минимального показателя, что свидетельствует об положительном текущем финансовом положении ОАО «Минскторгавтотранс».

На приведенной ниже диаграмме отражен рост данного коэффициента:

Рис. 1.3 – Динамика изменения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.

Таким образом, рассмотренные показатели являются основными характеристиками для оценки ликвидности и платежеспособности работы предприятия.

1.3. Показатели оценки финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы, связанная, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия.

В группе коэффициентов капитализации выделяют, прежде всего, соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте предприятия. Эти показатели, дают лишь общую оценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс-анализа.

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

(1.12)

где СК - собственный капитал;

ВБ –валюта баланса.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченных средств (К_кпс), сумма которых равна 1 (или 100%):

(1.13)

где: ДО – долгосрочные кредиты и займы.

Сумма коэффициентов () и () равна 1 (или 100%).

Коэффициент финансовой зависимости (К_фз) является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств финансировании предприятия.

(1.14)

Все полученные нами значения по этим трем показателям, говорят о том, что величина заемных средств резко возросла по сравнению с предыдущими периодами, и финансовое положение организации стало очень неустойчивым, так как она очень зависит от своих кредиторов.

Логика расчета коэффициента структуры покрытия долгосрочных вложений основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений.

(1.15)

где: ДО – долгосрочные обязательства;

АВ - внеоборотные активы.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. в некоторым смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия.

В нашем анализируемом периоде организация не имела долгосрочных обязательств перед кредиторами.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств рассчитывается по формуле:

(1.16)