Управление финансовыми результами

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты  анализа финансовых ресурсов и источников их формирования

1.1. Сущность финансовых  ресурсов как экономической категории

1.2. Роль финансовых ресурсов  в воспроизводственном процессе  предприятия

1.3. Методика анализа использования  финансовых ресурсов

Глава 2. Анализ финансовых ресурсов на примере ООО «Эко-Центр» за 2009 – 2011 гг.

2.1. Краткая характеристика  предприятия ООО «Эко-Центр»

2.2. Исследование процесса  формирования и использования  финансовых ресурсов на предприятии

2.3. Оценка эффективности  использования финансовых ресурсов  ООО «Эко-Центр»

3 Глава. Повышение эффективности финансовой работы на предприятии

Список использованной литературы

Введение

Финансы - это специфический  элемент экономики предприятия, связанный с тем, что отношения  между участниками какой-либо производственной или непроизводственной деятельности - юридическими лицами - сопровождаются денежным оборотом. Финансы - это совокупность денежных отношений, возникающих в  процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) и включающих формирование и использование денежных доходов, обеспечение кругооборота средств в процессе воспроизводства, организацию взаимоотношений с  другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями .

Финансовые ресурсы, являясь  источником целевых расходов и вложений, выполняют важнейшие функции, которые  заключаются в образовании доходов, осуществлении расходов и контроле финансовых показателей, необходимом  для анализа мер финансового  воздействия.

Выбранная тема работы актуальна, поскольку для того чтобы производство было эффективным, а огромные финансовые средства, затраченные на создание и приобретение основных производственных фондов, не были напрасно потерянными, предприятие должно обеспечить их эффективное  функционирование, а анализ использования  финансовых ресурсов предполагает выявление  недостатков в деятельности предприятия  и предложение рекомендаций по их устранению.

Целью работы является анализ использования финансовых ресурсов и их источников на примере предприятия  ООО «Эко-Центр».

Исходя из поставленной цели, в работе решаются следующие задачи:

- исследовать сущность  финансовых ресурсов как экономической  категории;

- определить роль финансовых  ресурсов в воспроизводственном  процессе предприятия;

- предложить методику  анализа использования финансовых  ресурсов и их источников;

- провести анализ состояния  и использования финансовых ресурсов  ООО «Эко-Центр»;

- определить направления  повышения эффективности использования  финансовых ресурсов ООО «Эко-Центр».

Предмет исследования –  финансовые ресурсы, как необходимое  условие успешного функционирования предприятия.

Объект исследования –  финансовые ресурсы ООО «Эко-Центр».

Методы написания дипломной  работы:

- совокупность диалектических  методов (частное – особенное,  количество – качество, дедукция, индукция, система часть системы,  положительное – отрицательное  и др.);

- методы обобщения практического  опыта (сопоставление, количественная  оценка, анализ временных рядов,  финансового анализа, экономико-математические  методы и др.);

- методы обработки информации (редактирование, выделение главного  и др.).

Теоретико-методологической основой исследования стали разработки, концепции обоснованные и представленные в современной экономической  литературе.

Эмпирической базой исследования являются аналитические данные, опубликованные в научной литературе и периодической  печати, экспертные разработки и оценки российских и зарубежных ученых-экономистов, а также собственные расчеты.

Глава 1. Теоретические  АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ И ИСТОЧНИКОВ ИХ ФОРМИРОВАНИЯ

1.1. Сущность финансовых  ресурсов как экономической категории

Финансы предприятий - совокупность объективно обусловленных экономических  отношений предприятий, имеющих  распределительный характер, денежную форму выражения и материализуемых  в доходах, поступлениях, накоплениях, формируемых в распоряжении субъектов  хозяйствования для целей обеспечения  производственной деятельности.

Понятие финансовых ресурсов в отечественной практике было введено  впервые при составлении первого  пятилетнего плана страны, в состав которого входил баланс финансовых ресурсов. Однако при широком использовании  в теории и практике этого термина  его толкование весьма различно. Между  тем, однозначное и обоснованное толкование сущности данной категории  важно для ее полного понимания  и практического осуществления  финансовой работы на предприятии, фирме.

Финансовые ресурсы –  понятие, которое включает наряду с  финансовыми средствами (для обеспечения  текущей деятельности) и потенциально возможные, которые могут быть получены при необходимости (либо в перспективе, либо с некоторым дисконтом от реализации активов предприятия).

Финансовые ресурсы предприятия  тесно связаны с экономической  категорией финансы. Финансы – это  совокупность экономических отношений, осуществляемых через реальный оборот денежных средств. Результатом же функционирования финансов является образование финансовых ресурсов. Следовательно, финансы и  финансовые ресурсы – не тождественные  понятия. Финансовые ресурсы не определяют сущность финансов, не раскрывают их внутреннее содержание и общественное назначение. Финансовая наука изучает не ресурсы, а общественные отношения, возникающие  на основе образования, распределения  и использования ресурсов.

1.2. Роль финансовых  ресурсов в воспроизводственном  процессе предприятия

Непременным условием существования  и развития общества на конкретно  выделенном историческом этапе является, как известно, обеспечение непрерывности  процесса производства материальных благ и системы соответствующих производственных отношений между людьми как социально-экономических  форм его фактической реализации. Постоянное повторение процесса производства в неизменных (количественно и  качественно) или изменяющихся масштабах  определено экономической наукой в  качестве воспроизводственного процесса. В экономической литературе различают  два вида воспроизводства: простое  и расширенное.

По устоявшемуся научному мнению простое воспроизводство  характеризуется тем, что размеры  произведенного продукта, а также  его качество в каждом последующем  цикле остаются неизменными. Соответственно и факторы производства не претерпевают изменений. Весь прибавочный продукт, если он производится, используется самими производителями на цели личного потребления.

При расширенном воспроизводстве  размеры произведенного продукта в  каждом последующем цикле возрастают, что достигается, в том числе, и за счет улучшения качества продукта. Не остаются неизменными и факторы  производства. Для того чтобы воспроизводство  совершалось в расширенном масштабе, к началу каждого следующего цикла (года) необходимы дополнительные или  более качественные ресурсы. Источником расширения или качественного улучшения  факторов производства служит прибавочный  продукт. Следовательно, при расширенном  воспроизводстве он уже не может  целиком идти на удовлетворение личных потребностей.

Материально-технической  основой процесса производства на любом  предприятии являются основные производственные фонды. В условиях рыночной экономики  первоначальное формирование основных фондов, их функционирование и расширенное  воспроизводство осуществляется при  непосредственном участии финансовых ресурсов, с помощью которых образуются и используются денежные фонды целевого назначения, опосредующие приобретение, эксплуатацию и восстановление средств труда.

Первоначальное формирование основных фондов на вновь создаваемых  предприятиях происходит за счет основных средств, являющихся частью уставного  фонда. Основные средства -- это денежные средства, инвестированные в основные фонды производственного и непроизводственного назначения. В момент приобретения основных фондов и принятия их на баланс предприятия величина основных фондов количественно совпадает со стоимостью основных фондов. В дальнейшем, по мере участия основных фондов в производственном процессе их стоимость раздваивается: одна ее часть, равная износу, переносится на готовую продукцию, другая -- выражает остаточную стоимость действующих основных фондов.

Сношенная часть стоимости  основных фондов, перенесенная на готовую  продукцию, по мере реализации последней  постепенно накапливается в денежной форме в специальном амортизационном  фонде. Данный фонд формируется посредством  ежегодных амортизационных отчислений и используется для простого и  частично -- расширенного воспроизводства основных фондов. Направление амортизации на расширенное воспроизводство основных фондов обусловлено спецификой ее начисления и расходования: начисляется она в течение всего нормативного срока службы основных фондов, а необходимость в ее расходовании наступает лишь после фактического их выбытия. Поэтому до момента замены выбывших из эксплуатации основных фондов начисленная амортизация является временно свободной и может использоваться как дополнительный источник расширенного воспроизводства. Кроме того, использованию амортизации на расширенное воспроизводство содействует научно-технический прогресс, в результате которого некоторые виды основных фондов могут удешевляться, в действие вводятся более совершенные и более производительные машины и оборудование.

Величина амортизационного фонда ежегодно рассчитывается путем  умножения балансовой стоимости  основных фондов на норму амортизации. Экономически обоснованные нормы амортизации имеют большое значение. Они позволяют, с одной стороны, обеспечить полное возмещение стоимости выбывающих из эксплуатации основных фондов, а с другой -- установить подлинную себестоимость продукции, составным элементом которой выступают амортизационные отчисления. С точки зрения коммерческого расчета одинаково плохо как занижение норм амортизации (ибо оно может привести к недостатку финансовых ресурсов, необходимых для простого воспроизводства основных фондов), так и их необоснованное завышение, вызывающее искусственное удорожание продукции и снижение рентабельности производства. Нормы амортизации периодически пересматриваются, так как изменяются сроки службы основных фондов, ускоряется процесс переноса их стоимости на изготовляемый продукт под воздействием научно-технического прогресса и других факторов. Также периодически производится и переоценка основных фондов; ее цель состоит в том, чтобы привести балансовую стоимость основных фондов в соответствие с действующими ценами и условиями воспроизводства.

Однако следует отметить, расширенное воспроизводство не может быть обеспечено только за счет амортизационных отчислений, поскольку  они предназначены главным образом  на простое воспроизводство. Поэтому  в значительной части капитальные  вложения обеспечиваются из национального  дохода, причем в капитальные затраты  реинвестируются прежде всего собственные  финансовые ресурсы предприятия; сюда направляется также акционерный  и паевой капитал, мобилизуемый на финансовом рынке, привлекаются кредитные ресурсы, а в особых случаях, специально оговоренных  в решениях правительства -- бюджетные ассигнования и средства внебюджетных фондов.

В составе собственных  финансовых ресурсов предприятия, используемых на капитальные вложения, важное место  занимает прибыль. В последнее время  наблюдается тенденция увеличения абсолютного размера и доли прибыли  в источниках финансирования капитальных  вложений. Существует мнение, что эту  тенденцию необходимо развивать, так  как ее прогрессивность заключается  в том, что источники воспроизводства  основных фондов непосредственно увязываются  с результатами производственной деятельности. В итоге усиливается материальная заинтересованность предприятий в  достижении лучших результатов производства, так как именно от них зависит  своевременность и полнота формирования финансовых источников капитальных  затрат.

Наряду с прибылью для  финансирования капитальных вложений используются также средства, мобилизуемые в самом производстве (прибыль  и экономия по строительно - монтажным работам, выполняемым хозяйственным способом, мобилизация внутренних ресурсов и др.), доходы от реализации выбывшего имущества, средства фондов социального развития.

Выделение бюджетных средств  на капитальные затраты обеспечивает проведение единой технической политики, создает финансовые предпосылки  для регулирования структуры  общественного воспроизводства, развития приоритетных отраслей экономики. С  переходом на рыночные основы хозяйствования порядок предоставления бюджетных  средств на капитальные вложения постепенно меняется. Раньше бюджетные средства выделялись в форме прямых безвозвратных ассигнований; теперь их можно получить через целевые субсидии (инвестиционные ассигнования), субвенции и инвестиционные налоговые кредиты.

Объективные предпосылки  целенаправленного использования  финансов в воспроизводственном  процессе организации кроются в  основных функциях финансов - распределительной, воспроизводственной, стимулирующей  и контрольной.

Распределительная функция  реализуется в рамках распределения  финансовых ресурсов в процессе кругооборота средств непосредственно на предприятиях. Весь кругооборот ресурсов предприятия  связан с образованием и распределением фондов финансовых ресурсов. Данная функция  позволяет формировать финансовые ресурсы и денежные фонды целевого назначения, соответствующие потребностям развития предприятия в целом  и отдельных его структурных  подразделений.

Воспроизводственная функция  реализуется посредством регулирования  воспроизводственного процесса в форме  целенаправленного управления фондами  финансовых ресурсов и создания такой  финансово-экономической среды, при  которой возможно достижение субъектами обозначенных предпринимательских  интересов. Данная функция выступает  необходимой предпосылкой эффективной  организации управления денежными  потоками, возможности успешного  использования кредитов банка, кредиторской задолженности, займов и других источников финансовых ресурсов.

Стимулирующая функция финансов имеет большое значение для развития производства товаров и услуг, роста  рентабельности предприятий. Реализация данной функции через установленную  организацией систему покрытия предприятиями  издержек производства и распределения  прибыли , через налоговую систему, эффективную систему организации финансовых взаимосвязей между субъектами рынка, а также посредством бюджетного финансирования наиболее перспективных, приоритетных отраслей экономики.

Контрольная функция финансов - важный фактор экономического развития и служит необходимой предпосылкой повышения эффективности деятельности организаций, ускорения оборота  их финансовых ресурсов. Контролируя  движение финансовых потоков, можно  осуществлять реальный контроль за состоянием, динамикой и эффективностью использования имущества предприятия.

Исходя из вышеизложенного, можно сказать, что финансы играют важную роль в воспроизводственном процессе. Финансовые ресурсы призваны, в первую очередь, обеспечить производственный процесс. Их использование может осуществляться в форме авансирования и инвестирования в производственную деятельность. Наиболее наглядно роль финансовых ресурсов можно увидеть через их функции: распределительную, воспроизводственную, стимулирующую и контрольную.

1.3. Методика анализа  использования финансовых ресурсов

Результаты в любой  сфере бизнеса зависят от наличия  и эффективности использования  финансовых ресурсов, которые приравниваются к кровеносной системе, обеспечивающий жизнедеятельность предприятия. Поэтому  забота о финансах является отправным  моментом и конечным результатом  деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти  вопросы имеют первостепенное значение. Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов являются характерной чертой и тенденции  во всём мире [31].

В условиях рыночной экономики  повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры  и наращивание производственного  потенциала предприятия, а также  финансирование текущей хозяйственной  деятельности. От кого, каким капиталом  располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды  зависит финансовое благополучие предприятия  и результаты его деятельности.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует  глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность ситуации с помощью количественных методов исследования.

В процессе анализа необходимо:

1) Изучить состав, структуру  и динамику источников формирования  капитала предприятия;

2) Установить факторы  изменения их величины;

3) Определить стоимость  отдельных источников привлечения  капитала и его средневзвешенную  цену, а также факторы изменения  последней;

4) Оценить уровень финансового  риска (соотношение собственного  и заемного капитала).

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли  [ 6 ].

Формируется капитал предприятия  как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников. Поскольку капитал предприятия  формируется за счет разных источников, в процессе анализа необходимо оценить  роль каждого из них и произвести сравнительный анализ.

Одним из основных источников формирования экономического потенциала является собственный капитал. В  его состав входят уставный капитал, накопительный капитал (резервный  и добавленный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления [6 ].

Стоимость собственного капитала предприятия в отчетном периоде  определяется:

Цск = , (1)

При проведении анализа собственного капитала решаются две задачи:

1) проверка обеспеченности  собственным капиталом предприятия;

2) изучение эффективности  использования источников собственных  средств.

В зарубежной и отечественной  аналитической практике рассчитывают и изучают показатели обеспеченности собственным капиталом.

Коэффициент обеспеченности собственным капиталом рассчитывают и изучают как отношение источников собственных оборотных средств  к итогу второго раздела актива бухгалтерского баланса.

Одним из основных показателей  оценки эффективности использования  собственного капитала является рентабельность, определяемая отношением прибыли к  среднегодовым остаткам источников собственных средств.

Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей  эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышению уровня его  доходности.

Достаточно эффективным  способом оценки является использование  жестко детерминированных факторных  моделей; один из вариантов подобного  анализа как раз и выполняется  с помощью модифицированной факторной  модели Дюпонта.

В основу модели заложена следующая  жестко детерминированная трехфакторная  зависимость.

ROE= , (2)

где, Рn - чистая прибыль;

S – выручка от реализации;

Е – собственный капитал;

А – стоимость оценки совокупных активов предприятия.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие.

При проведении анализа используют также и матричный метод, который  позволяет дать обобщающую оценку эффективности  использования имеющихся ресурсов и выявлению неиспользованных резервов. С помощью матрицы можно выявить  основные резервы дальнейшего повышения  эффективности хозяйственной деятельности предприятия посредством роста  коэффициента рентабельности использования  его активов за счет оптимизации  отдельных экономических и финансовых показателей в перспективе рисунок 3.

Рост коэффициента оборачиваемости активов

Рисунок 3 - Матрица оценки интегрального результата финансового  состояния предприятия

Где, Rрто – коэффициент рентабельности товарооборота;

Коа – оборачиваемость общей суммы активов.

В процессе анализа можно  выяснить снижение или увеличение рентабельности собственного капитала и за счет каких факторов это произошло.

В условиях рыночных отношений  ввиду недостаточного наличия собственного капитала у предприятий возникает  потребность в привлечении заемных (внешних) источников финансирования.

Заемный капитал – это  кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги.

Расчет потребности в  объемах краткосрочных и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем  периоде. На долгосрочной основе заемные  средства привлекаются обычно для расширения объема собственных основных средств  и формирования недостающего объема инвестиций в различные объекты. На краткосрочный период заемные  средства привлекаются для закупки  товаров, пополнения оборотных средств  и других целей их использования.

Оптимальные размеры привлеченного  капитала способны повышать рентабельность экономического потенциала, а чрезмерные – нарушить финансовую структуру хозяйственных ресурсов предприятия, снизить эффективность его функционирования. В мировой практике менеджмента используют понятие «финансовый леверидж», который раскрывает влияние заемного капитала на прибыль собственника. Одним из основных показателей «финансового левериджа» является коэффициент финансового риска (К фин.риск).

Кфин.риск= , (3)

Высокий коэффициент финансового  риска (больше 1,0) указывает на неблагополучную  ситуацию, когда предприятию нечем  платить кредиторам. В условиях развития рыночных отношений многие предприятия  «живут не с прибыли», а с оборота, то есть стремятся максимально увеличивать  основные и оборотные средства за счет заемного капитала и прежде всего  кредитов. В дальнейшем некоторые  из них не в состоянии не только вернуть кредиты, но и выплачивать  по ним проценты. Предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает  эффективность хозяйствования не только от соотношения заемного и собственного капитала, но и от уровня рентабельности и процентных ставок за кредит.

Одним из показателей, применяемых  для оценки эффективности заемного капитала, является эффект финансового  рычага (ЭФР):

ЭФР = [ROA (1 - Кн ) - СП ]ЗК/СК, (4)

где, ROA – экономическая  рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов;

Кн – коэффициент налогообложения;

СП – ставка ссудного процента;

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов  увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных  средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов:

- разности между рентабельностью  совокупного капитала после уплаты  налога и ставкой процента  за кредиты:

[ROA (1 – Кн) - СП], (5)

- плеча финансового рычага: ЗК/СК.

Положительный ЭФР возникает, если ROA (1 – Кн) – СП > 0. Если ROA (1 – Кн) – СП < 0, создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит « проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.

Эффект финансового рычага в управлении капиталом предприятия  используется следующим образом:

1) если предприятие использует  только собственные средства, то  их рентабельность оценивается  как доля в экономической рентабельности  активов с учетом налогообложения  прибыли по следующей формуле:

РСС=(1 – Н) * Ра, (6)

где, РСС – рентабельность собственных средств предприятия, измеряемая отношением прибыли к их сумме;

Н – ставка налогообложения  прибыли в долях единицы, на данный момент составляет 24 %;

Ра – рентабельность активов  предприятия.

2) если предприятие использует  помимо собственных средств и  кредиты банка, то это увеличивает  или снижает рентабельность собственных  средств в зависимости от эффекта финансового рычага. В этом случае рентабельность собственных средств рассчитывается по формуле:

РСС=(1 – Н) * Ра + ЭФР, (7)

Зная расчетную величину собственного капитала на планируемый  период, коэффициент финансового  левериджа, обеспечивающего его максимальный эффект, можно определить предельный объем заемных средств (кредита) по формуле:

ЗКпл=Пфр + СКпл, (8 )

где, ЗКпл - сумма заемных средств на планируемый период;

Пфр – сумма собственных средств на планируемый период;

СКпл – «плечо» финансового рычага, в %.

В условиях инфляции, если долги  и проценты по ним не индексируются, ЭФР и RОЕ увеличиваются, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами. Тогда эффект финансового рычага будет равен:

ЭФР =[ROA - ] х (1-Кн) х + , (9)

где, И – темп инфляции в виде десятичной дроби.

Соотношение собственных  и заемных средств предприятия зависит от различных факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями деятельности и выбранной им финансовой стратегии. К числу важнейших факторов могут быть отнесены:

1) Различие величины процентных  ставок на дивиденды. Если процентные ставки за пользование кредитами и займами будут ниже ставок на дивиденды, то следует повышать долю заемных средств; соответственно увеличивать долю собственных средств можно в случае, если проценты на дивиденды будут, ниже процентных ставок за пользование кредитами и займами;

2) Изменение объема деятельности  предприятия, которое вызывает  необходимость сокращения или  увеличения потребности в привлечении  заемных средств;

3) Накопление излишних  или слабо используемых запасов  товарно-материальных ценностей,  устаревшего оборудования, отвлечение  средств в дебиторскую задолженность сомнительного характера с высоким фактором риска.

Основные фонды и оборотные  средства занимают основной удельный вес в общей сумме капитала. От их количества, стоимости, технического уровня, эффективности использования  во многом зависят конечные результаты деятельности предприятия.

Важное значение в системе показателей оценки движения основных фондов имеет и характеристика интенсивности их обновления. Для этого рассчитывают коэффициент обновления основных фондов за определенный период: