Управление финансовыми рисками. 17

Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное  учреждение высшего профессионального образования

«Саратовский государственный университет имени Н.Г. Чернышевского»

Факультет математики, экономики и информатики

Кафедра экономики и  права

Курсовая работа

по дисциплине  «Управление рисками на предприятии»

              Управление финансовыми рисками

                                                     студентки заочной формы обучения

                                                       4 курса, 42«к» группы, обучающейся

                                   по специальности 080507

                                       «Менеджмент организации»

                                                        Гришаниной Оксаны Александровны.

                                  Научный руководитель –

                 преподаватель

                                                     Горнастаева Наталья Владимировна

                                                        ___________________(подпись, дата)

                                   Зав. кафедрой – кандидат

                                     исторических наук, доцент

                                            Назаров Владилен Викторович

                                                ______________(подпись, дата).

Балашов 2013

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

Глава 1. Теоретические основы управления финансовыми рисками на предприятии……………………………………………………………………………5

1.1. Понятие и классификация  финансовых рисков…………………… .5

1.2. Сущность и содержание  управления финансовыми рисками……...9

Глава 2. Анализ финансовых рисков (на примере ОАО «ИЗОТОП»)…….15

2.1 Экономическая характеристика деятельности ОАО «ИЗОТОП»

 и оценка его имущественного  и финансового положения…………………15

2.2 Оценка риска снижения ликвидности и платежеспособности…...21

2.3 Совершенствование системы управления финансовыми рисками..27

Заключение……………………………………………………………………..35

Список использованных источников…………………………………………38

Приложения…………………………………………………………………….40

                                                     Введение

В современных условиях рыночной экономики, компания подвергается различным видам риска. Финансовый риск присутствует в жизни предприятия всегда, потому что он выражается как опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде деятельности.

 Еще одна проблема  заключается в том, что финансовый  риск может варьировать степень  влияния: может быть разрушительным, и может оказаться незначительным, то есть таким, при котором компания может взять его на себя или заплатить другому лицу за передачу риска.

Самое опасное для любого бизнеса - это риск банкротства, однако реализоваться он сможет в полной мере, только если в какой-то момент времени совпадают негативного воздействия внешней среды и внутренних проблем предприятия.

  Безусловно, именно финансовое состояние является отражением всех негативных изменений, происходящих на предприятии и порой достаточно сделать финансовый анализ, чтобы сделать вывод об уровне риска.

Тем не менее, этого будет недостаточно для того чтобы проблемы предприятия были решены. Необходимо управлять финансовыми рисками. Управление рисками является сравнительно новой для Российской экономики явлением, которое появилось в период перехода к рыночной экономике. Это особый вид управленческой деятельности, направленный на смягчение влияния рисков на эффективность деятельности предприятия.

Подходов к управлению рисками на сегодняшний день достаточно много. Разумеется, какими бы не были методы управления, они должны включать в себя три основных этапа:

- определение областей  риска, а также выявление факторов, которые могут привести, в том  числе и к банкротству;

- оценка факторов и  определение уровня риска;

- выбор методов сведения  к минимуму риска.

В связи с этим, тема курсовой работы для Российской экономики является актуальной уже не одно десятилетие.

Основной целью данной работы является изучение управления финансовыми рисками (на примере ОАО "ИЗОТОП"). Эта цель выделила несколько важных задач, решение которых позволит компании в конечном итоге грамотно принимать те или иные решения, относящиеся к финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Выделим следующие задачи представленной исследовательской работы:

1. Изучить методологические  основы управления рисками;

2. Выявить сущность рисков  предприятия и дать их классификацию;

3. Провести анализ финансовых рисков на предприятии ОАО «ИЗОТОП»;

4. Разработать систему  управления финансовыми рисками  на предприятии.

Объектом изучения является ОАО "ИЗОТОП".

Предметом исследования является финансовый риск, сопровождающий компанию на протяжении всей её жизни, а также способы и методы управления им, нацеленные на смягчение воздействия его на результаты работы предприятия.

Методы исследования: аналитический, сравнения, расчетно-конструктивный, горизонтального и вертикального анализа, графический метод, метод группировки, метод анализа финансовых коэффициентов, факторный анализ, а также двухфакторная математическая модель Альтмана.

Глава 1. Теоретические основы управления финансовыми рисками на предприятии

1.1 Понятие и классификация финансовых рисков

Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия. [8]

Финансовый риск является одной из наиболее сложных категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи следующие основные характеристики:

1. Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его прибыли и характеризуется возможными экономическими его потерями в процессе осуществления финансовой деятельности.

2. Объективность проявления. Финансовый риск является объективным явлением в функционировании любого предприятия, он появляется в не зависимости от нас и наших решений.

3. Вероятность реализации. Вероятность категории финансового риска проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может и не произойти в процессе осуществления финансовой деятельности предприятия.

4. Неопределенность последствий по результатам. Финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.

5. Ожидаемая неблагоприятность последствий. Последствия проявления финансового риска могут характеризоваться как негативными, так и позитивными показателями результативности финансовой деятельности. Ряд крайне негативных последствий финансового риска определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что приводит его к банкротству (т.е. к необратимым негативным последствиям для его деятельности).

6. Вариабельность уровня. Ожидаемый уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости от вида уровня риска в довольно значительном диапазоне.

7. Субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явления основной оценочный его показатель - уровень риска - носит субъективный характер. Эта субъективность, т.е. неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров, их опыта и другими факторами.

Рассмотрим классификацию финансовых рисков.

По видам риски подразделяются на риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатёжеспособности, инвестиционный, инфляционный, процентный, валютный, депозитный, кредитный, налоговый, структурный, криминогенный и прочие виды рисков.

Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия определяется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заёмных средств на предприятии), что вызывает дисбаланс положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объёмам.

Риск неплатёжеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия определяется снижением уровня ликвидности оборотных активов, что вызывает дисбаланс положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени.

Инвестиционный риск означает возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами инвестиционной деятельности различают риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования, которые, в свою очередь, подразделяются на отдельные подвиды. Например, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены риски несвоевременной подготовки инвестиционного проекта, несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ, несвоевременного окончания строительно-монтажных работ т.п.

Инфляционный риск означает возможность обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.

Процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки по финансовым ресурсам. Этот вид риска подразделяется на: позиционный риск — возникает, если проценты за пользование кредитными ресурсами выплачиваются по «плавающей» ставке (например, компания, выдающая кредит или имеющая депозит в банке, понесёт убыток в случае понижения процентных ставок); портфельный процентный риск — это риск, который отражает влияние изменения процентных ставок на стоимость акций и облигаций (например, увеличение процентных ставок на основные кредитные ресурсы уменьшает стоимость портфеля финансовых инструментов); структурный процентный риск — это риск, связанный с воздействием изменения процентных ставок на экономическое положение предприятия в целом.

Валютный риск характерен для предприятий, ведущих внешнеэкономическую деятельность (импортирующих сырьё, материалы и полуфабрикаты и экспортирующих готовую продукцию). Этот вид риска подразделяется на операционный валютный риск — проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате воздействия изменения обменного курса иностранной валюты на ожидаемые денежные потоки от внешнеэкономических операций предприятия; трансляционный валютный риск (балансовый) — возникает при наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом, его источником является несоответствие между активами и пассивами компании, пересчитанными в валюте разных стран.

Депозитный риск означает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия.

Кредитный риск появляется у предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Этот вид риска подразделяется на риск прямых убытков, который возникает в случае невозврата кредита или его части; риск косвенных убытков, связанный с задержкой уплаты основного долга и процентов по нему; процентный риск — если кредит выдан под «плавающую» процентную ставку.

Налоговый риск характеризуется: вероятностью введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности, возможностью увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов, изменением сроков и условий осуществления отдельных налогов, вероятностью отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия.

Структурный риск определяется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, что вызывает высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме.

Криминогенный риск проявляется в форме объявления партнёрами предприятия фиктивного банкротства, подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов, хищения отдельных видов активов собственным персоналом.

Прочие виды рисков — это риски, например, несвоевременного осуществления расчётно-кассовых операций (связанные с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный и др.

Риски подразделяют по совокупности финансовых инструментов на индивидуальные и портфельные.

Индивидуальный финансовый риск характеризует все виды рисков, присущие отдельным финансовым инструментам.

Портфельный финансовый риск характеризует все виды рисков, присущие комплексу финансовых инструментов, объединённых в портфель (например, кредитный портфель предприятия, инвестиционный портфель и т.п.).

По характеризуемому объекту риски подразделяются на риск отдельной финансовой операции, риск различных видов финансовой деятельности, риск финансовой деятельности предприятия в целом.

Риск отдельной финансовой операции характеризует в комплексе все финансовые риски, присущие определённой финансовой операции (например, все риски, связанные с приобретением конкретных акций).

Риск различных видов финансовой деятельности — это, например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия.

Риск финансовой деятельности предприятия в целом — это комплекс всех видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия. Он определяется спецификой организационно-правовой формы деятельности предприятия, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т.п. [15]

          1.2 Сущность и содержание управления финансовыми рисками

Финансовым риском можно управлять, т.е. принять меры, которые предлагают в определенной степени прогнозировать наступление рискового определения риска на конкретные группы по установленным признакам для достижения поставленных целей. Организации риск-менеджмента является довольно сложным процессом, требующим значительных затрат человеческих и материальных ресурсов. [2]

В обычном понимании управления финансовыми рисками – это процесс подготовки и реализации мероприятий, цель которых направлена на снижение риска принятия неправильного решения и снизить возможные негативные последствия нежелательного развития событий в ходе реализации принятых решений.

Большинство управленческих решений в экономической деятельности проявляется комплекс компромисс в достижении двух конфликтующих целей - надежности и эффективности. В российских условиях компромисс  достигается пока в ущерб надежности. В результате большинство субъектов вовлечены в высоко рискованные операции.

Если не создавать условия, которые позволяют лидерам идти на разумный риск, тогда не будет научно-технического прогресса и развития экономики и общества в целом. Финансовый риск становится необходимым элементом в процессе принятия решений, также выступает в роли координатора и стимулятор развития современных экономических отношений.

Этапы управления финансовыми рисками должны включать:

- выявление рисков,

- идентификация рисков,

- оценка рисков

- принятие риска;

- минимизация рисков

- влияние на риск

- мониторинг результатов.

Давайте рассмотрим основные принципы управления финансовыми рисками.

1. Идентификация финансовых  рисков. Контроль со стороны старшего  руководства. Руководство несет  ответственность за уровень и  характер принимаемого риска, а также за адекватное соотношение величины данного риска и уровня капитала. Топ-менеджмент должен учитывать планирование стоимости капитала в качестве основного пункта в достижение стратегических целей деятельности предприятия. Совет директоров несет ответственность за определение рисков, которые могут взять на себя организацию и обеспечить разработку системы привязки стоимости капитала различных рисков, контроль над фактическими показателями, их соответствие принятым в организации внутренней политики.

2. Идентификация риска  основывается на следующих утверждений:

Во-первых, финансовый риск-это не стратегическая характеристика, а управляемый параметр, на его уровень можно и нужно оказывать влияние.

Во-вторых, влияние можно и необходимо оказывать только на известный риск, а также к нему надо относиться рационально, необходимо изучать и анализировать ситуацию окружающей среды, постоянно собирать и анализировать информацию, выделить и определить факторы риска, а также необходимость оценки их последствий, разработку мер по предотвращению и смягчению их последствий для предприятия.

В-третьих, для того чтобы учесть финансовый риска в деятельности организации полезно различать стартовый уровень риска или риск замысла, первоначальной идей проекта решения или варианта стратегии и финальный уровень риска или риск проработанного варианта решения.

3. Комплексная оценка финансовых рисков. Все существенные риски, с которыми организация сталкивается в своей деятельности, должны учитываться в планировании и управлении капиталом. Особенно это необходимо, чтобы оценить кредитный, рыночный, инфляционные риски, процентный риск, а также риск ликвидности и другие риски.

Оценка финансового риска - это совокупность регулярных процедур анализа риска, другими словами - это сбор информации, выявление источников его происхождения, возможных масштабов последствий проявления факторов риска, и, конечно, определение роли каждого источника в общий профиль организации, чтобы определить его значение. [4]

Основная часть оценки финансового риска сегодня основывается на теории вероятности, систематического статистического метода определения вероятности (обычно выраженную в процентах), что некоторое будущие события произойдёт.

Во время комплексной оценки финансового риска устанавливается, для каждого абсолютного или относительного значения величины возможных потерь, соответствующая вероятность возникновения такого масштаба. Однако руководителю в принятии решений о приемлемости и осуществимости риска, важно понимать не столько вероятность определенного уровня потерь, и сколько вероятность того, что потери не превышают определенный уровень. По логике это и есть главный показатель риска.

Суть работы по управлению рисками заключается в том, чтобы оценить их размер, разработки мер по уменьшению и после этого убедитесь в том, что риски заключаются в приемлемых пределах. На начальном этапе оценки риска должно стать построение кривой (Таблицы) вероятности получения фиксированного уровня дохода (убытка). Но применительно к деятельности малых организаций, часто это чрезвычайно трудная задача. Поэтому, на практике, ограничиваясь упрощенными подходами, оценивая риск на одного или нескольких показателей, которые являются обобщенные характеристики, наиболее важные для определения приемлемости риска.

4. Выбор метода воздействия  на риски с целью минимизации  возможных убытков. Как правило, каждый тип риска, допускает 2 - 3 традиционные способа ее снижения. Поэтому существует проблема оценки  эффективности методов воздействия на риск, чтобы выбрать лучший из них.

5. Стадии процесса принятия  решений. После выбора наиболее  оптимального способа воздействия на конкретные риски возможность выстроить общую стратегию управления рисками предприятия. Определить необходимые людские и финансовые ресурсы, распределение и постановка задач среди менеджеров, проведен анализ рынка услуг и консультаций со специалистами.

6. Влияние на риск. Включает  в себя три основных пути: консервация, уменьшению и передаче риска.

7. Мониторинг и отчетность. Система внутреннего контроля  в обществе считается наиболее важной частью процесса оценки финансового риска. Эффективный контроль над этим процессом включает в себя независимый обзор и, при необходимости, привлечение внешних или внутренних аудиторов. Руководство должно регулярно проверять, насколько хорошо функционирует система внутреннего контроля, как правило, заказывается и разумный контроль над деятельностью организации. Предприятие должно проводить регулярное тестирование систем управления рисками, чтобы обеспечить точность, целостность и адекватность.

Признание вероятностный характер экономической системы, возникает проблема управления финансовыми рисками на повестке дня. Каждая организация должна уделять этому вопросу внимание и всегда стараться совершенствовать свою систему, это позволит снизить риски, связанные с ведением бизнеса, и в свою очередь лидер должен принять меры, которые помогут снизить риски бизнеса и снизить возможные потери.

Вот наиболее распространенные способы борьбы с рисками в инвестиционных проектах:

a) распределение риска;

b) страхование риска;

c) резервирование средств;

d) использование частных рисков.

Распределение риска в процессе подготовки проекта плана и контрактных документов. Как правило, ответственность за конкретный риск несет тот, по чьей вине или в чьей зоне ответственности может произойти событие, которое может привести к возникновению убытков. Естественно, каждая сторона старается минимизировать свои потери.

Страховой риск-это передача определенных рисков страховым компаниям за комиссии. Победа в проекте в обмен на снижение рентабельности является отсутствие непредвиденных ситуаций. Резервирование средств на некоторые непредвиденные расходы, выступает разновидностью страхования с той разницей, что деньги на покрытие расходов остаются внутри фирмы. Этот метод подходит только для выполнения небольших проектов. Все предыдущие методы относятся к проекту в целом. В то же время эффективным методом является управление частными рисками. Суть ее заключается в нейтрализации каждого риска в частном порядке. [5]

Таким образом, можно сделать выводы:

- риск всегда связан  с выбором конкретных альтернатив  и расчет вероятности их результатов;

- особую роль в решении риск экономических ситуаций уделено самостоятельному принятию решений правящей партии. В его руках инструмент для сокращения риска снижения объема потерь, для которых существует большая группа методов. Эти методы связаны с выбором других операций, направленных на общее операция имела наименьший риск;

- преимущество вероятностного  метода в управлении финансовыми  риски, является глубокой теоретической  основой математических расчетов, а недостатком вероятностного  метода является необходимость  большого количества исходных данных (чем больше массив, тем достовернее оценка риска);

- много методов для  снижения и предупреждения рисков, широко используются в практике, требуют дальнейшего математическое описание и доказательство, а в дальнейшем, возможно, будут проанализированы с точки зрения теории вероятностей и математической статистики.

Глава 2. Анализ финансовых рисков (на примере ОАО «ИЗОТОП»)

2.1. Экономическая характеристика деятельности ОАО «ИЗОТОП» и оценка его имущественного и финансового положения

Открытое акционерное общество "ИЗОТОП" является крупнейшим поставщиком радиоизотопной продукции, технологического оборудования радиационного контроля, индивидуальной защиты и персональных дозиметров.  [13]

ОАО "ИЗОТОП" - специализированная организация, предоставляющая различную изотопную продукцию: установки устройства на основе радиоизотопных методов, радиометрической и дозиметрической аппаратуры.

Предприятие принимает заказы на изготовление инструментов технического и радиационного контроля, средства защиты, индивидуальные дозиметры, и доставляет их. Осуществляет поставки с радиоактивными и стабильными изотопами, источниками ионизирующего излучения:

1. Источники плутония-бериллия;

2. Источники на основе  кобальта-60;

3. Источники америция-бериллия;

4. Источники цезия-137;

5. Источники иридия-192;

6. Источники америция-241.

Источники излучения широко используются в различных научных исследований, в горнодобывающей промышленности, на предприятиях нефтегазодобычи, медицине и других отраслях науки и техники.

Предприятием проводятся работы в камере без контейнерного хранения источников по перезарядке, зарядке, профилактическому осмотру гаммадефектоскопов и других приборов.

В соответствии с положением о бухгалтерском учете и отчетности ОАО «ИЗОТОП» бухгалтерский учет осуществляется главным бухгалтером, возглавляющим бухгалтерскую службу. Сам бухгалтер подчиняется непосредственно заместителю директора по финансовым вопросам.

Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО "ИЗОТОП" представлены в таблице 1. [10]

Таблица 1 – Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности (тыс. руб.) [10]