Управление финансовыми рисками на примере ООО «Ново-Сервис»

  МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ

УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ПЕРМСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ

АКАДЕМИЯ ИМ. АКАДЕМИКА Д.Н. ПРЯНИШНИКОВА

                                                                         Кафедра финансов, кредита и                                

                                                 экономического анализа

                        КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: Финансовый менеджмент.

На тему: Управление финансовыми рисками

на примере ООО «Ново-Сервис».

                                               Выполнила студентка факультета заочного

                                                 обучения   по  специальности

                                                  «Финансы и кредит»  

                                                   Ворошилова Светлана Алексеевна

                                                  Фкл (у)-09-128

                                                  Проверила:

                                                  к.э.н., доцент

         Вера Павловна  Мехоношина

                                        Пермь – 2012

                                       Содержание

Стр.

Введение………………………………………………………………………......3

     1. Политика управления финансовыми рисками

1.1.Методы и виды прогнозирования банкротства…………………………….5

1.2. Способы управления финансовыми рисками………………………….…..8

     2. Анализ управления финансовыми рисками на примере

ООО «Ново-Сервис»

2.1. Краткая экономическая характеристика ООО «Ново-Сервис»...…..……14

2.2. Анализ по снижению финансовых рисков ООО «Ново-Сервис»………..17

      3.Пути повышения эффективности использования финансовых ресурсов ООО «Ново-Сервис»…………………………………………………………….26

Выводы и предложения...………………………………….…..………………..28

Список использованных источников…………………………………………..30

Приложения……………………………………………………..…………..…...31

                                                   ВВЕДЕНИЕ

Финансовая деятельность фирмы во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на ре­зультаты этой деятельности фирмы достаточно высока.

Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы.

Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности фирмы, но и в целом на результаты производственно-хозяйственной деятельности связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации и конъюнк­туры финансового рынка, расширением сферы финансовых отно­шений фирмы, появлением новых для российских фирм финансо­вых технологий и инструментов и другими факторами.

Финансовые риски являются основной формой генерирования прямой угрозы банкротства компании, так как финансовые потери, связанные с этим риском, наиболее ощутимы. Поэтому практически все финансовые решения, направленные на формирование прибыли компании, повышение ее рыночной стоимости и обеспечение финансовой безопасности, требуют принятия и реализации рисковых решений. В связи с этим тема курсовой работы является актуальной.

Целью данной курсовой работы является совершенствование теоретических знаний, и применение практических навыков при оценке вероятности возникновения риска банкротства.

Для достижения указанной цели были решены следующие задачи:

1.                  изучены теоретические основы политики управления финансовыми рисками;

2.                  проанализирована экономическая характеристика ООО «Ново-Сервис»;

3.                  проведен анализ по снижению финансовых рисков ООО «Ново-Сервис»;

4.                  выявлены пути повышения эффективности использования финансовых ресурсов ООО «Ново-Сервис»

5.                  сделаны выводы, разработаны предложения.

Предметом исследования данной курсовой работы является оценка  эффективности использования финансовых ресурсов предприятия, а также вероятность возникновения риска банкротства.

Объект исследования – предприятие ООО «Ново-Сервис».

Теоретической  основой исследования являются учебные пособия, разработанные отечественными и зарубежными специалистами в области финансовых рисков и оценки вероятности банкротства, законодательство и нормативные акты РФ.

Информационную базу исследования составили статистические данные финансовой отчетности и нормативные документы предприятия ООО «Ново-Сервис».

Период исследования составляет 2009-2010 годы.

Исследование выполнялось на основе системного подхода с использованием методов  структурно-логического анализа, метода оценки банкротства по двухфакторной модели Альтмана, четырехфакторной модели  Лиса, а так же модели У. Бивера.

1. Политика управления финансовыми рисками

1.1. Методы и виды прогнозирования банкротства

В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и возникновении порой непредсказуемых ситуаций, хозяйственная, производственная или коммерческая деятельность невозможна без рисков.

Риск в предпринимательстве – это вероятность того, что предприятие понесет убытки или потери, если намеченное мероприятие (управленческое решение) не осуществится, а также, если были допущены просчеты или ошибки при принятии управленческих решений.

Предпринимательский риск можно подразделить на [12]:

1.      производственный;

2.      инвестиционный;

3.      финансовый.

    Под производственным риском обычно понимают вероятность (возможность) невыполнения предприятием своих обязательств по контракту или договору с заказчиком, риски реализации товаров и услуг, ошибки в ценовой политике.

Инвестиционный риск — вероятность возникновения финансо­вых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельно­сти фирмы. [7;145]

Риски, со­путствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название финансовых рис­ков.

Финансовый риск – это вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций с ценными бумагами, т.е. риск, который следует из природы финансовых операций.

Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

Согласно Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ банкротство – это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Риск банкротства в  деятельности предприятия является результатом взаимодействия целого ряда факторов: внешних, на которые предприятие не может влиять вообще или может оказывать лишь слабое сияние, и внутренних, зависящих от организации работы самого предприятия.

Существуют 3 метода оценки вероятности банкротства организаций: анализ системы признаков банкротства, анализ ограниченного круга показателей и анализ интегрального показателя.

При анализе системы признаков банкротства признаки банкротства делятся на две группы [5;248]:

1) показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалёком будущем: 

-     повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объёмов продаж и хронической убыточности; 

-     наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

-     низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

-     увеличение до опасных пределов доли заёмного капитала в общей его сумме; 

-     дефицит собственного оборотного капитала; 

-     систематическое увеличение продолжительности оборота капитала.

2) показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер: 

-     чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта; 

-     потеря ключевых контрагентов;

-     недооценка обновления техники и технологии; 

-     потеря опытных сотрудников аппарата управления; 

-     вынужденные простои, неритмичная работа;

-     неэффективные долгосрочные соглашения  и т.п.

В процедурах комплексного анализа применяется корреляционный анализ, который используется для определения степени влияния отдельных факторов на характер кризисного финансового развития предприятия. По результатам такой оценки проводится ранжирование отдельных факторов по степени их негативного воздействия на финансовое развитие предприятия. [5;250]

К достоинствам этой системы показателей возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам – высокую сложность принятия решения, информативный характер показателей, субъективность прогнозного решения.

Второй метод оценки вероятности банкротства – использование ограниченного круга показателей. Если показатели имеют значения ниже нормативных значений для соответствующей отрасли, то риск банкротства предприятия существует.

Третий метод: учитывая многообразие показателей, различие уровня их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке вероятности банкротства по нескольким показателям, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать такой метод, как оценку одного интегрального показателя.

Кроме того, существует огромное количество моделей оценки вероятности банкротства:двухфакторная, пятифакторная модели Альтмана, четырехфакторные модели  Лиса и Таффлера, а так же модель У. Бивера и др. [6;150].

1.2. Способы управления финансовыми рисками

В основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами по­терь предприятия и вероятностью их возникновения. Следует выделить три основных способа: статистический, метод экспертных оценок, аналитиче­ский способ [8; 201].

Суть статистического способа заключается в том, что изу­чается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Главные инструменты статистического метода расчета фи­нансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация - изменение количественных показателей при пе­реходе от одного варианта результата к другому.

 Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

 Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обра­ботки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации.

Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сде­ланных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если ко­личество показателей оценки невелико.

Аналитический способ наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр дос­тупны только очень узким специалистам. Чаще используется под­вид аналитического метода - анализ чувствительности модели.

 Анализ чувствительности модели состоит из следующих ша­гов: выбор ключевого показателя, относительно которого и про­изводится оценка чувствительности (внутренняя норма доходно­сти, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществ­ления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транс­портировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денеж­ных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показате­лей от величины исходных параметров. Сопоставляя между со­бой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осущест­вления альтернативных проектов.

 Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению [13].

Кроме того, общеизвестны четыре метода управления рис­ком: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхова­ние, поглощение [10;189]

1.                  Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства уп­разднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2.                  Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентив­ных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже име­ют место или неизбежны.

3.                  Сущность страхования выражается в том, что инвестор го­тов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

4.                  Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предпола­гаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов [14]:

                    нельзя рисковать больше, чем это может позволить собст­венный капитал;

                    нельзя рисковать многим ради малого;

                    следует предугадывать последствия риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по дан­ному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансо­вых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно, опреде­лить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.

Высокая степень финансового риска проекта приводит к не­обходимости поиска путей ее искусственного снижения.

 Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объе­ма потерь.

 Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются [3;378]:

                    диверсификация;

                    приобретение дополнительной информации о выборе и ре­зультатах;

                    лимитирование;

                    самострахование;

                    страхование;

                    страхование от валютных рисков;

                    хеджирование;

                    приобретение контроля над деятельностью в связанных об­ластях;

                    учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общих фондах и др.

 Диверсификация представляет собой процесс распределения ка­питала между различными объектами вложения, которые непо­средственно не связаны между собой.

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банка­ми при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже то­варов в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложе­ния капитала и т.п.  [8;301].

 Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компа­нии. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхова­нию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и страховых (резервных) фондов не­посредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья де­ятельность подвержена риску.

Хед­жирование - система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных ва­лютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений. Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название “хедж” (англ. hedge - изгородь, ог­рада). Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется “хеджер”.

Риск - это финансовая категория. Поэтому на степень и вели­чину риска можно воздействовать через финансовый механизм. Такое воздействие осуществляется с помощью приемов финансо­вого менеджмента и особой стратегии. В совокупности стратегия и приемы образуют своеобразный механизм управления риском, т.е. риск-менеджмент.

В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство по­лучения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопреде­ленной хозяйственной ситуации.

Конечная цель риск – менеджмента соответствует целевой функ­ции предпринимательства. Она заключается в получении наи­большей прибыли при оптимальном, приемлемом для предприни­мателя соотношении прибыли и риска.

Риск-менеджмент включает в себя стратегию и тактику управ­ления [3; 365].

Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели.

 Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики уп­равления является выбор оптимального решения и наиболее при­емлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Информационное обеспечение функционирования риск-ме­неджмента состоит из разного рода и вида информации: статис­тической, экономической, коммерческой, финансовой и т.п.

Эта информация включает осведомленность о вероятности того или иного страхового случая, страхового события, наличии и ве­личине спроса на товары, на капитал, финансовой устойчивости и платежеспособности своих клиентов, партнеров, конкурентов, ценах, курсах и тарифах, в том числе на услуги страховщиков, об условиях страхования, о дивидендах и процентах и т.п.

Организация риск-менеджмента представляет собой систему мер, направленных на рациональное сочетание всех его элементов в единой технологии процесса управления риском.

Первым этапом организации риск-менеджмента является опре­деление цели риска и цели рисковых вложений капитала.

Цель риска - это результат, который необходимо получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т.п. Цель рисковых вложений капитала - получение максимальной прибыли.

Любое действие, связанное с риском, всегда целенаправленно, так как отсутствие цели делает решение, связанное с риском, бес­смысленным. Цели риска и рисковых вложений калитка должны быть четкими, конкретизированными и сопоставимыми с риском и капиталом.

Следующим важным моментом в организации риск-менедж­мента является получение информации об окружающей обстанов­ке, которая необходима для принятия решения в пользу того или иного действия. На основе анализа такой информации и с учетом целей риска можно правильно определить вероятность наступле­ния события, в том числе страхового события, выявить степень риска и оценить его стоимость. Управление риском означает пра­вильное понимание степени риска, который постоянно угрожает людям, имуществу, финансовым результатам хозяйственной дея­тельности.

На основе имеющейся информации об окружающей среде, ве­роятности, степени и величине риска разрабатываются различные варианты рискового вложения капитала и проводится оценка их оптимальности путем сопоставления ожидаемой прибыли и вели­чины риска [10;468].

Это позволяет правильно выбрать стратегию и приемы управ­ления риском, а также способы снижения степени риска.

На этом этапе организации риск – менеджмента главная роль принадлежит финансовому менеджеру, его психологическим ка­чествам. Об этом подробнее будет рассказано в следующей главе.

  Неотъемлемым этапом организации риск – менеджмента являет­ся организация мероприятий по выполнению намеченной про­граммы действия, т.е. определение отдельных видов мероприя­тий, объемов и источников финансирования этих работ, конкрет­ных исполнителей, сроков выполнения и т.п.

Важным этапом организации риск – менеджмента являются кон­троль за выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выполнения выбранного варианта рискового реше­ния.

Организация риск – менеджмента предполагает определение ор­гана управления риском на данном хозяйственном субъекте. Ор­ганом управления риском может быть финансовый менеджер, ме­неджер по риску или соответствующий аппарат управления: сек­тор страховых операций, сектор венчурных инвестиций, отдел рисковых вложений капитала и т.п.

2.           Анализ управления финансовыми рисками на примере ООО «Ново-Сервис»

2.1. Краткая экономическая характеристика ООО «Ново-Сервис»

Анализируемое предприятие – общество с ограниченной ответственностью «Ново-Сервис» создано на основе действующего законодательства с целью получения прибыли.

Основным видом деятельности в соответствии с Уставом является реализация и доставка населению и организациям экологически чистой питьевой воды.

Вода добывается в экологически чистом месте в 120 км. от города Екатеринбурга в с. Курьи.

Скважина, из которой добывается вода, имеет глубину 70 метров. Водоносный слой имеет уникальную природную защиту – 25 метровый глиняный замок. Один литр воды проходит через один метр глины за 8 лет. Таким образом, исходная вода надежно защищена от микробиологического и бактериологического заражения.

В соответствии с мировыми стандартами, в целях исключения рисков заражения исходной воды,  производство воды, находится в непосредственной близости от скважины. Вода имеет все необходимые сертификаты, подтверждающие ее качество.

Организационная структура ООО «Ново-Сервис»  показана на рисунке 1.

Рисунок 1 -  Организационная структура управления ООО «Ново-Сервис»

Основные экономические показатели деятельности предприятия представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Основные экономические показатели ООО «Ново-Сервис»