Управление финансовыми рисками предприятия. 3

Введение

Актуальность  исследования: В рыночных условиях любая экономическая деятельность различных хозяйствующих субъектов связана с рисками. Успех в экономической деятельности в большей степени зависит от способности управлять рисками предприятия. В настоящее время данная проблема – одна из основополагающих в экономике, она вызывает неуменьшающийся интерес среди различных исследователей и, несомненно, заслуживает всестороннего изучения.

На сегодняшний день риск как объект изучения имеет самостоятельное  теоретическое и прикладное значение. Риск – это действия, связанные с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которых существует возможность оценить вероятность достижения предполагаемого результата, возможности неудачи, отклонения от цели.

Существование риска влечет за собой необходимость анализа  всех возможных альтернатив развития ситуации. В зависимости от содержания деятельности и непосредственно  рисковой ситуации выбор варианта решения  по критерию оптимальности обладает различной степенью сложности, в  связи с чем для решения  многофакторных экономических задач  с целью принятия решения зачастую прибегают к использованию специальных  методов анализа.

Финансовая деятельность предприятий во всех ее формах сопряжена  с многочисленными рисками, степень  влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает.

Цель курсовой работы: выявить финансовые риски в деятельности предприятия, провести их анализ и внести предложения по их снижению. Исходя из поставленной в курсовой работе цели, необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть сущность финансовых рисков и рассмотреть их классификацию;

- изучить основы управления финансовыми рисками;

- провести анализ финансовой  характеристики ОсОО «Авангард  Стиль»;

- дать оценку эффективности  управления финансовыми рисками  ОсОО «Авангард Стиль»;

- внести рекомендации  по снижению финансовых рисков  на предприятии.

Объектом исследования курсовой работы выступают финансовые показатели ОсОО «Авангард Стиль».

Предметом исследования является система управления финансовыми рисками в деятельности предприятия.

Структура работы: Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

В соответствии с поставленными  задачами в первой главе данной работы изучены теоретические аспекты  управления финансовыми рисками  предприятия. Для этого определена сущность финансовых рисков, их классификация, а также рассмотрены основные методы нейтрализации финансовых рисков.

Во второй главе данной работы проанализирована система управления финансовыми рисками конкретной компании на основе изучения специфики  деятельности рассматриваемой компании, исследования способов оценки финансового  риска в компании, оценки эффективности  механизма управления финансовыми  рисками компании.

В третьей главе на основе проведенного анализа выявлены основные проблемы управления рисками на предприятии  и предложены мероприятия по минимизации  рисков.

Таким образом, последовательность изложения материалов в курсовой работе позволила изучить теоретические  аспекты механизма управления финансовыми  рисками компании, оценить механизм их реализации на примере конкретной компании и на основе данной оценки разработаны конкретные мероприятия  совершенствования механизма управления финансовыми рисками в компании.

Глава 1.  Теоретико – методологические основы управления финансовыми рисками на предприятии

1.1. Сущность и   классификация финансовых рисков

Финансовую деятельность предприятия сопровождают многочисленные риски, которые существенно влияют на результаты деятельности экономического субъекта. Риски, порождающие финансовые последствия и связанные с осуществлением определенных видов деятельности, выделяют в отдельную группу финансовых рисков, играющих значимую роль в общем «портфеле рисков» предприятия.

Слово «риск» испано-португальского происхождения и означает «подводная скала», т.е. опасность. Риск, как любой экономический термин, не имеет однозначного толкования. Так в толковом словаре, под риском, следует понимать «действие наудачу, в надежде на счастливый исход».

Риск может быть определен как уровень определенной финансовой потери, выражающейся в невозможности не достичь поставленной цели; неопределенности прогнозируемого результата; субъективности оценки прогнозируемого результата.¹

Э. А. Уткин определяет финансовый риск как риск, возникающий в сфере  отношений предприятия с банками  и другими финансовыми институтами.² Финансовый риск деятельности фирмы обычно измеряется отношением заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем больше предприятие зависит от кредиторов, тем серьезнее и финансовый риск.

Профессор Бланк И. А. под  финансовым риском понимает вероятность  возникновения неблагоприятных  финансовых последствий в форме  потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. ³

Финансовые риски предприятия  характеризуются большим многообразием  и в целях осуществления эффективного управления ими классифицируются по различным признакам. Под классификацией рисков следует понимать распределение  риска на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей. Рассмотрим наиболее распространенные классификации рисков.

Особый интерес работы И. А. Бланка. Классификация финансовых рисков, предложенная данным ученым, содержит десять признаков классификации. В  группу финансовых рисков им включены следующие риски: риск неплатежеспособности, риск снижения финансовой устойчивости, инвестиционный риск, инфляционный риск, дефляционный риск, процентный риск, депозитный риск, валютный риск, кредитный риск, налоговый риск, криминогенный риск.

В отличие от многих ученых И. А. Бланк не ограничивается перечислением  основных видов финансовых рисков. Классификация финансовых рисков данного  ученого состоит из девяти признаков. Помимо основных видов финансовых рисков И. А. Бланк предлагает следующие  признаки классификации (табл. 1.1).

табл. 1.1. Признаки классификации финансовых рисков⁴

1. По характеризуемому объекту.

1.1. Риск отдельной финансовой операции характеризует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции (например, риск присущий приобретению конкретной акции);

1.2. Риск различных видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия);

1.3. Риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т.п.

2. По совокупности исследуемых инструментов

2.1. Индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск присущий отдельным финансовым инструментам;

2.2. Портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).

3. По комплексности исследования

3.1. Простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Примером простого финансового риска является риск инфляционный;

3.2. Сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером сложного финансового риска является риск инвестиционный (например, риск инвестиционного проекта).

4. По источникам возникновения

4.1. Внешний, систематический или рыночный риск (все термины определяют этот риск как независящий от деятельности предприятия). Этот вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности и всех видов финансовых операций. Он возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других аналогичных случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при изменении макроэкономических условий инвестирования);

4.2. Внутренний, несистематический или специфический риск (все термины определяют этот финансовый риск как зависящий от деятельности конкретного предприятия). Он может быть связан с неквалифицированны финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.

5. По уровню финансовых потерь

5.1. Риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска финансовые последствия могут быть только отрицательными;

5.2.Риск, влекущий упущенную выгоду, характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит и использовать эффект финансового левериджа);

5.3. Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы. В литературе этот вид финансового риска часто называется "спекулятивным финансовым риском", так как он связывается с осуществлением спекулятивных (агрессивных) финансовых операций. Однако этот термин (в такой увязке) представляется не совсем точным, так как данный вид риска присущ не только спекулятивным финансовым операциям (например, риск реализации реального инвестиционного проекта, доходность которого в эксплуатационной стадии может быть ниже или выше расчетного уровня).

6. По характеру проявления во времени

6.1. Постоянный финансовый риск. Он характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов. Примером такого финансового риска является процентный риск, валютный риск и т.п.

6.2. Временный финансовый риск. Он характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.

7. По уровню  финансовых потерь

7.1. Допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

7.2. Критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;

7.3. Катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).

8. По возможности  предвидения

8.1. Прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, т.к. прогнозирование со 100%-ным результатом исключает рассматриваемое явление из категории рисков. Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск, процентный риск и некоторые другие их виды (в краткосрочном периоде);

8.2. Непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают риски форс-мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие.

9. По возможности страхования

9.1. Страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям (в соответствии с номенклатурой финансовых рисков, принимаемых ими к страхованию);

9.2. Нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.

 1.2. Основные методы снижения финансовых рисков

В условиях объективного существования  риска и связанных с ним  потерь возникает потребность в  определенном механизме, который позволили  бы наилучшим из возможных способов, с точки зрения поставленных предприятием стратегических целей, учитывать риск при принятии и реализации хозяйственных  решений.

В системе методов управления финансовыми рисками предприятия

основная роль принадлежит  внутренним механизмам их нейтрализации.

Внутренние механизмы  нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации  их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Основным объектом использования внутренних механизмов нейтрализации являются,  как правило,  все виды допустимых финансовых рисков, значительная часть рисков критической группы, а также не страхуемые катастрофические риски, если они принимаются предприятием в силу объективной необходимости. В современных условиях внутренние механизмы нейтрализации охватывают преимущественную часть финансовых рисков предприятия.

Преимуществом использования  внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков является высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов хозяйствования. Они исходят из конкретных условий осуществления финансовой деятельности предприятия и его финансовых возможностей, позволяют в наибольшей степени учесть влияние внутренних факторов на уровень финансовых рисков в процессе нейтрализации их негативных последствий.

Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков (таблица 1.2.) предусматривает использование следующих основных методов:

табл. 1.2. Внутренние механизмы снижения финансовых рисков

Таким образом, среди рассмотренных  механизмов действия политики управления рисками мы выделили наиболее эффективные  применительно к предприятию  с учетом специфики условий хозяйствования отечественных предприятий: лимитирование  и диверсификация финансовых рисков. Оценка результативности применяемых  механизмов оптимизации риска осуществляется на основе сравнения фактически сложившегося или прогнозируемого рискового  положения предприятия с исходным.

Глава 2. Анализ управления финансовыми рисками ОсОО «Авангард Стиль»

2.1. Общая финансовая  характеристика ОсОО «Авангард Стиль»

Строительная компания «Авангард  стиль» - одна из крупнейших ведущих  строительных компаний в Кыргызской Республике. ОсОО «Авангард Стиль» расположено по адресу: г. Бишкек, ул. Горького, 1.

Компания основана в 1998 году, в настоящее время имеет лицензию КРЦ-2 №02000, подтверждающей ее право на строительство объектов первого уровня ответственности.

Основная деятельность компании:

- возведение жилых и  общественных зданий

- строительство мостов, дорог

- реконструкция сооружений

В компании работает большое  количество высококвалифицированных специалистов, имеющих хороший стаж на производстве. Строительная компания “Авангард стиль” имеет  современную техническую базу: строительная техника, транспортные средства, механизмы, оборудование и инвентарь, которые необходимы  при возведении обьекта любой сложности. На счету компании: 160 тысяч квадратных метров жилья, торговых площадей, офисных помещений, десяток автомобильных мостов в различных регионах Кыргызской Республики. Многоэтажные жилые дома и комплексы возводятся в  соответствии с современными нормами и правилами, с использованием новых технологий и качественных строительных материалов.

Рассмотрим подробнее  некоторые статьи баланса и проведем анализ структуры и динамики.

табл. 2.1. Динамика структуры распределения выручки от реализации продукции

На основании данных таблицы 2.1 видно, что основная доля реализации продукции расходуется на покрытие затрат на производство и реализацию продукции и их доля в выручке от реализации продукции растет с 84,67% в 2007 году до 88,23% в 2009 году. Причем основная доля выручки, расходуемая на покрытие расходов, идет на покрытие переменных затрат, связанных с реализацией продукцией. Переменные затраты у рассматриваемого предприятия включают только материальные затраты, так как именно они зависят от объема реализации продукции.

Доля прибыли от реализации продукции в выручке от реализации продукции снизилась с 15,33% в 2007 году до 11,77% в 2009 году, что свидетельствует  о росте затратоемкости производства и снижении его рентабельности.

Таким образом, анализ формирования выручки от реализации продукции  предприятия показал, что за анализируемый  период наблюдается рост затратоемкости производства и снижение его рентабельности. Особенно сильно растет материалоемкость продукции, что говорит о необходимости  разработки мероприятий по снижению материальных затрат предприятия.

На основании данных таблицы 2.2. (Анализ динамики бухгалтерского баланса), приведенной в приложении 1, видно, что имущество предприятия в 2008 году выросло на 363430 тыс. сомов, а в 2009 году уменьшилось на 43361 тыс. сомов. В итоге за анализируемый период имущество предприятия выросло на 320069 тыс. сомов за счет его роста в 2009 году.

Рост имущества предприятия  произошел в основном за счет роста  оборотных активов, в частности  запасов и дебиторской задолженности. Это говорит о том, что мобильность  имущества предприятия выросла, что оценивается положительно.

Источники средств предприятия  выросли в основном за счет роста  кредиторской задолженности. Это говорит  об усилении финансовой зависимости  предприятия и роста риска  финансирования в его деятельность. Таким образом, основным источником прироста имущества предприятия является кредиторская задолженность.

На основании данных таблицы 2.3 (Анализ структуры бухгалтерского баланса), приведенной в приложении 2, видно, что основную долю в имуществе предприятия занимают оборотные активы и за анализируемый период их доля выросла с 75,37% в 2007 году до 82,80% в 2009 году за счет роста стоимости оборотных активов в 2008 году и снижения размера внеоборотных активов.

Основную долю в пассивах предприятия занимает заемный капитал. За анализируемый период его доля выросла с 75,32% в 2007 году до 84,38% в 2009 году. Основным фактором роста заемного капитала предприятия послужил рост кредиторской задолженности.

Таким образом, анализ динамики и структуры бухгалтерского баланса  предприятия показал, что в целом  за анализируемый период произошло  увеличение имущества предприятия  и его источников за счет их роста  в 2008 году, в то время как в 2009 году по сравнению с 2008 годом размер имущества  предприятия и его источников сократились. Основным источником финансирования имущества предприятия является кредиторская задолженность, что служит фактором роста риска, связанного с  деятельностью предприятия.

2.2. Оценка эффективности управления финансовыми рисками ОсОО «Авангард Стиль»

Финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.

В компании риск измеряется с помощью показателей ликвидности  и платежеспособности и финансовой устойчивости.

Показатели ликвидности  и платежеспособности предприятия  позволяют оценить вероятность  банкротства предприятия, связанного с низким уровнем платежеспособности. Абсолютный уровень ликвидности  предприятия можно оценить с  помощью анализа баланса ликвидности.

табл. 2.4. Анализ баланса  ликвидности