Управление и прогнозирование денежных потоков предприятия

Содержание 

Введение…………………………………………………………………………..3

Глава 1.     Финансово-экономическая сущность управления и

                   прогнозирования денежных потоков организации

1. Сущность денежных потоков и система их         классификации……………………………………………………….5
2. Источники формирования и методы расчета денежных потоков организации………………………………………………………...13
3. Прогнозирование денежных потоков организации…………….20

Глава 2 Анализ денежных потоков на примере  ОАО «Газпром»

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика       финансовой деятельности ОАО «Газпром»……………………...23

2.2      Анализ динамики факторов изменения объемов и эффективности денежных потоков ОАО «Газпром» за 2008 год……………….31

     2.3     Оценка эффективности управления денежным потоками………41

Глава 3 Управление и прогнозирование денежных потоков

3.1 Пути совершенствования управления денежными потоками предприятия……………………………………………………..…..42

3.2   Принципы и последовательность разработки политики управления денежными потоками………………………………………………45

     3.3 Направления и методы оптимизации денежных потоков ОАО «Газпром»………………………………………………………………………..49

Заключение……………………………………………………………………….53

Приложения……………………………………………………………………..56

Расчетная часть………………………………………………………………….60

Список  использованной литературы………………………………………….64 
 

Введение 

     Актуальной  проблемой для российских компаний, осуществляющих финансово-хозяйственную  деятельность в условиях экономического кризиса, остается эффективное управление денежными средствами, которые представляют собой наиболее ограниченные ресурсы  предприятия, обладающие абсолютной ликвидностью. Именно их объемом определяется платежеспособность предприятия.

     Способность генерировать поступление денежных средств является критической для  выживания компании: вне зависимости  от уровня рентабельности все организации  должны обеспечивать своевременную  оплату своих текущих расходов и  наступивших обязательств.

     Управление  денежными средствами начинается с  момента поступления денег на счет компании и прекращается в момент осуществления последнего платежа. На практике финансовому менеджеру  необходимо обеспечивать размер денежных средств, достаточный для выплат по обязательствам и своевременной  оплаты запланированных покупок. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств  может быть знаком того, что предприятие  терпит убытки. Причина этих убытков  может быть связана как с инфляцией  и обесценением денег, так и с  упущенной возможностью их выгодного  размещения и получения дополнительного  дохода. Поэтому искусство управления денежными потоками заключается  не в том, чтобы накопить как можно  больше денег, а в оптимизации  их запасов, в планировании движения денежных потоков, чтобы к каждому  очередному платежу предприятия  по своим обязательствам обеспечивалось поступление денег от покупателей  и других дебиторов при сохранении необходимых резервов. Такой подход обеспечивает возможность сохранения повседневной платежеспособности предприятия, извлечения дополнительной прибыли  за счет инвестирования появляющихся временно свободных денежных ресурсов без их омертвления. В условиях постоянно изменяющейся экономической ситуации достичь поставленной цели можно, лишь опираясь на теоретические и методические разработки в области управления денежными потоками.

     Тема данной курсовой работы – «Управление и прогнозирование денежных потоков организации».

     Целью курсовой работы является анализ и совершенствование управления денежными потоками предприятия.

     Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

• рассмотреть сущность денежных потоков и систему их классификации;
• охарактеризовать источники формирования и методы расчета денежных потоков предприятия;
• изучить прогнозирование денежных потоков организации;
• проанализировать управление денежными потоками на ОАО «Газпром»;
• разработать рекомендации по совершенствованию управления и прогнозированию денежных потоков организации;

     Курсовая работа состоит из введения, трех основных частей, заключения, списка используемой литературы, приложений и расчетной части.

     В первой части рассматриваются теоретические  вопросы, касающиеся понятия и сущности денежных потоков организации, управления и прогнозирования денежных потоков организации, источники формирования и методы расчета денежных потоков организации.

     Во  второй части проводится анализ денежных потоков на примере организации ОАО «Газпром», дается оценка эффективности управления и прогнозирования денежными потоками .

     В третьей части разрабатываются  мероприятия по совершенствованию  управления и прогнозирования денежных потоков. 

Глава 1 Финансово-экономическая  сущность управления и прогнозирования  денежных потоков  организации 

1. Сущность  денежных потоков  и система их классификации.

     Денежный  поток организации представляет собой всю совокупность распределённых во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых в процессе ее хозяйственной деятельности.

     Управление  денежными потоками предприятия включает:

• идентификацию денежных потоков по их отдельным видам;
• определение общего объема денежных потоков разных видов в рассматриваемом периоде;
• распределение общего объема денежных потоков разных видов по отдельным интервалам исследуемого периода;
• анализ и оценку факторов внутреннего и внешнего характера, которые влияют на формирование денежных потоков.

     Управление  денежными потоками особенно важно для предприятий с точки зрения необходимости:

• обеспечения финансового равновесия в процессе стратегического развития;
• сокращения потребности в заемном капитале;
• регулирования ликвидности баланса и снижения риска неплатежеспособности в текущем и будущем периодах;
• управления оборотными активами (текущего их финансирования за счет чистого капитала, а при его дефиците – за счет заемных и привлеченных средств);
•      планирования временных параметров капитальных затрат и источников их финансирования; прогнозирования экономического роста;
•    управления текущими издержками и их оптимизации с точки зрения рационального использования ресурсов в производственном процессе;
•   получения дополнительной прибыли, генерируемой денежными активами. [6, 48]

     Следовательно, для оценки финансового состояния предприятия в первую очередь требуется информация о состоянии его финансовых ресурсов и их движении во времени и пространстве, т. е. о денежных потоках (Приложение 1).

     Сущность  денежных потоков предприятия может  быть рассмотрена и детализирована через призму изучения основных функций, которые они выполняют в деятельности хозяйствующего субъекта. На рисунке 1 приведена  обобщенная характеристика функций,  которые выполняет эффективное  управление  денежными потоками предприятия.

     От  полноты  и своевременности обеспечения  процесса снабжения, производства и  сбыта продукции денежными ресурсами  зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, его финансовая устойчивость и платежеспособность, конкурентные преимущества, необходимые  для текущего и перспективного развития.

Рисунок 1. Функции эффективного управления денежными потоками предприятия 

     Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными  потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

     1. По масштабам обслуживания хозяйственного  процесса выделяются следующие  виды денежных потоков:

     – денежный поток по предприятию в  целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

     – денежный поток по отдельным структурным  подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

     – денежный поток по отдельным хозяйственным  операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид  денежного потока следует рассматривать  как первичный объект самостоятельного управления.

     2. По видам хозяйственной деятельности  в соответствии с международными  стандартами учета выделяют следующие  виды денежных потоков:

     – денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета.

     – денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления  денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств  и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия; [3,с.578]

     – денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и  выплаты денежных средств, связанные  с привлечением дополнительного  акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных  кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов  по вкладам собственников и некоторые  другие денежные потоки, связанные  с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

     3. По направленности движения денежных  средств выделяют два основных  вида денежных потоков:

     – положительный денежный поток, характеризующий  совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов  хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

     – отрицательный денежный поток, характеризующий  совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

     Характеризуя  эти виды денежных потоков, следует  обратить внимание на высокую степень  их взаимосвязи. Недостаточность объемов  во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

     4. По методу исчисления объема  выделяют следующие виды денежных  потоков предприятия:

     – валовой денежный поток. Он характеризует  всю совокупность поступлений или  расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

     – чистый денежный поток. Он характеризует  разницу между положительным  и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием  денежных средств) в рассматриваемом  периоде времени в разрезе  отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим  результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания  его рыночной стоимости. [3, с.583]

     Расчет  чистого денежного потока по предприятию  в целом, отдельным структурным  его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной  деятельности или отдельным хозяйственным  операциям осуществляется по следующей  формуле: 

                                                 ЧДП = ПДП-ОДП,                                 (1) 

     где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

     ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

     ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

     Как видно из этой формулы, в зависимости  от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма  чистого денежного потока может  характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат  соответствующей хозяйственной  деятельности предприятия и влияющими  в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его  денежных активов.

     5. По уровню достаточности объема  выделяют следующие виды денежных  потоков предприятия:

     – избыточный денежный поток. Он характеризует  такой денежный поток, при котором  поступления денежных средств существенно  превышают реальную потребность  предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного  денежного потока является высокая  положительная величина чистого  денежного потока, не используемого  в процессе осуществления хозяйственной  деятельности предприятия;

     – дефицитный денежный поток. Он характеризует  такой денежный поток, при котором  поступления денежных средств существенно  ниже реальных потребностей предприятия  в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как  дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

     6. По методу оценки во времени  выделяют следующие виды денежного  потока:

     – настоящий денежный поток. Он характеризует  денежный поток предприятия как  единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

     – будущий денежный поток. Он характеризует  денежный поток предприятия как  единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

     Рассматриваемые виды денежного потока предприятия  отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно  к хозяйственным операциям предприятия.

     7. По непрерывности формирования  в рассматриваемом периоде различают  следующие виды денежных потоков  предприятия:

     – регулярный денежный поток. Он характеризует  поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным  операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом  периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного  носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью  предприятия: потоки, связанные с  обслуживанием финансового кредита  во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и  т.п.; [15, с. 342]

     – дискретный денежный поток. Он характеризует  поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом  периоде времени. Характер дискретного  денежного потока носит одноразовое  расходование денежных средств, связанное  с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

     Рассматривая  эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что  они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном  интервале все денежные потоки предприятия  могут рассматриваться как дискретные. И наоборот – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

     8. По стабильности временных интервалов  формирования регулярные денежные  потоки характеризуются следующими  видами:

     – регулярный денежный поток с равномерными Временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

     – регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива. [7, с.225]

     Таким образом, деятельность организации  является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств. В свою очередь, под непрерывным  движением денежных средств во времени  понимают денежный поток. Денежные потоки в деятельности предприятия существенно  влияют на обслуживание организации, ее финансовую устойчивость, ритмичность. Эффективное управление денежными  потоками сокращает потребность  предприятия в капитале, ускоряет оборачиваемость средств, способствует расширение масштабов производства.

     Выделение основных классификационных признаков  денежных потоков позволяет  более  целенаправленно осуществлять учет, анализ, прогнозирование и контроль различных видов денежных потоков на предприятии.

2.  Источники формирования и методы расчета денежных потоков предприятия

      В теории финансового менеджмента  принято рассматривать источники  формирования денежных потоков предприятия  с точки зрения вида деятельности, генерирующего положительный (приток, поступление) или отрицательный (отток, расходование) денежных средств. Характеристику положительных и отрицательных  денежных потоков можно представить  в виде схемы (рисунок 2).

     Рисунок 2. Характеристика положительных и отрицательных денежных потоков. 

     Отчет о движении денежных средств (форма  №4) подразделяет денежные поступления  и выплаты на три основные категории: операционная деятельность, инвестиционная деятельность и финансовая деятельность.

     Под операционной деятельностью предприятия  понимается его деятельность, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели не имеющая такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сдачей имущества в аренду и другими видами деятельности.

     В операционной деятельности поступление  денежных средств выражается в выручке  от реализации продукции, полученных авансах; расход денежных средств складывается из оплаты товаров, услуг и работ, оплаты труда, отчислений в государственные внебюджетные фонды, средств, направленных на выдачу подотчетных сумм, авансов.

     К инвестиционной деятельности относится  деятельность предприятия, связанная  с капитальными вложениями предприятия  в связи с приобретением  земельных  участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов  и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие предприятия, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.д.

     К поступлениям от инвестиционной деятельности относятся выручка от реализации основных средств, полученные дивиденды  и проценты; к расходу – приобретение машин, оборудования, транспортных средств, нематериальных активов, оплата долевого участия в строительстве, приобретешь  долгосрочных ценных бумаг, долгосрочные финансовые вложения, выплат. дивидендов и процентов. [4. с.119]

     Под финансовой деятельностью понимается деятельность предприятия, связанная  с осуществлением краткосрочных  финансовых вложений, выпуском облигаций  и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных  на срок до 12 месяцев акций, облигаций  и т.п.

     Поступления от финансовой деятельности складываются из выпуск краткосрочных ценных бумаг, реализации ранее приобретенных ценных бумаг, получения кредитов; расход – из затрат на приобретение краткосрочны: ценных бумаг, возврат кредитов.

     Группировка потоков денежных средств по этим трем категориям позволяет отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы  на денежные средства. Комбинированное  воздействие всех трех категорий  на денежные средства определяет чистое изменение денежных средств за период. Затем чистое изменение денежных средств за период выверяется с начальным  и конечным сальдо денежных средств. В таблице 1 приведена характеристика видов деятельности предприятия  с точки зрения генерирования  денежных потоков (положительных и  отрицательных).

Таблица 1

«Притоки» и «оттоки» денежных средств по видам  деятельности.