Управление инвестиционной деятельностью предприятия. 2

Введение.

В современных  условиях для осуществления эффективной  деятельности организаций особо  актуальной является проблема мобилизации  и эффективного использования инвестиций. Инвестиционная активность является составной  частью деловой активности хозяйствующих  субъектов, включающей также производственную, инновационную, рыночную, маркетинговую  и иную активность.

Стимулирование  инвестиционной деятельности, выработка  четкой стратегии инвестирования, определения  ее приоритетных направлений, мобилизация  всех источников инвестиций является важнейшим условием устойчивого  и качественного развития предприятий.

Актуальность  темы курсовой работы очевидна, так  как существование и эффективная  деятельность предприятия в современных  условиях нереальна без хорошо налаженного  управления его капиталом, то есть основными  видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и  денежных средств, различных видов  финансовых инструментов. Капитал предприятия  является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности предприятия. Можно утверждать, что  именно процесс инвестирования задает фирме ритм существования на период до начала реализации нового инвестиционного  проекта.

Фирма не может отказаться от инвестирования. Это противоречит ее жизненному циклу  и не позволяет «удержаться на плаву» на фоне других фирм-конкурентов. Правомерно говорить даже о том, что  отказ от инвестиций – это самый  страшный риск, которому может подвергнуть  себя фирма. Он во многом равносилен банкротству  предприятия.

Реализация  инвестиционного проекта позволяет  фирме адаптироваться к макроэкономическим реалиям, к изменениям во внешней  среде, предвосхищая их. Следовательно, инвестиции не могут рассматриваться  как пассивный элемент экономического действия. Скорее, наоборот, они –  активный элемент, позволяющий фирме не только адаптироваться, но и адаптировать внешнюю среду. Инвестиционные решения в силу этого должны учитывать параметры не только внутренней среды организации, но и внешней.Таким образом,  актуальность темы курсовой работы обусловлена особенной важностью инвестиционной политики в деятельности компании, так как ее результатом является наращивание или изменение продуктивного портфеля фирмы, что непосредственным образом влияет на ее конкурентную позицию на рынке.

Исходя  из вышесказанного, можно сформулировать цель курсовой работы: исследование инвестиционной политики компании в современных условиях, рассмотрение основных проблем привлечения инвестиций на примере страховой компании «Росно».

В соответствии с указанной  целью в работе были поставлены следующие  задачи:

• дать понятие инвестициям;
• рассмотреть источники, объекты и субъекты инвестиций;
• определить сущность инвестиционной политики предприятия;
• проанализировать инвестиционные ресурсы и стратегию инвестиционной политики компании «Росно».

Для решения  поставленных задач применены следующие  методы исследования:

- изучение  научной литературы;

- анализ  и обобщение отечественной практики;

Объект исследования – инвестиционная политика предприятия.

Предметом исследования является процесс инвестиционной деятельности страховой  компании «Росно».

Структура  работы состоит из введения, 3 глав, заключения, списка литературы и приложений.

Так, в первойглаве дается понятие инвестиций и инвестиционной политики организации, рассматриваются ее элементы, цели и принципы. Во второй главеособое внимание уделено основным этапам осуществления инвестиционной политики. Но для решения проблемы оказывается недостаточным знание лишь теоретических положений. Поэтому третья глава посвящена анализу инвестиционной деятельности на примере страховой компании «Росно».

1. Инвестиционная политика предприятия.

1.1. Понятие инвестиций и инвестиционной политики.

Инвестиции  – совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов  и прибыли. Это понятие охватывает и реальные инвестиции (капитальные  вложения), и финансовые (портфельные) инвестиции.

Инвестиции  обеспечивают динамичное развитие предприятия  и позволяют решать следующие  задачи:

• расширение деятельности за счет накопления финансовых ресурсов;
• приобретение новых предприятий;
• диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

В качестве инвестиций могут выступать:

1) денежные  средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие  ценные бумаги;

2) движимое  и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование и  др.);

3) объекты  авторского права, лицензии, патенты,  ноу-хау, программные продукты, технологии  и другие интеллектуальные ценности;

4) права  пользования землей, природными  ресурсами, а также любым другим  имуществом.

Для осуществления  инвестиционной деятельности предприятия  вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии  развития предприятия и общей  политики управления прибылью. Она  заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

Уровень развития инвестиционной политики организации  зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние  факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К  ним относятся:

• относительно высокий уровень инфляции;
• достаточно высокий уровень налогов;
• неполное финансирование государством инвестиционных программ;
• низкая эффективность инвестиционных вложений;
• недостаток собственных средств;
• высокий инвестиционный риск.

Содержание  инвестиционной политики организации  состоит в определении объема, структуры и направлений использования  инвестиций для достижения полезного эффекта.

Инвестиционная  политика – составная часть финансовой стратегии предприятия, которая  заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала.

П.Л. Виленский  под инвестиционной политикой подразумевает  систему хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и  направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за пределами целью развития производства, предпринимательства, получения  прибыли или других конечных результатов.

 «Инвестиционная  политика представляет собой  часть общей финансовой стратегии  предприятия, заключающуюся в  выборе и реализации наиболее  эффективных форм реальных и  финансовых его инвестиций с  целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности».

Инвестиционную  политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1. повышение эффективности;
2. модернизацию технологического оборудования;
3. создание новых предприятий;
4. внедрение нового оборудования и выход на новые рынки сбыта. 

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

- Консервативная инвестиционная  политика - вариант политики инвестиционной  деятельности предприятия, приоритетной  целью которой является минимизация  уровня инвестиционного риска. 

- Компромиссная (умеренная)  инвестиционная политика - вариант  политики осуществления инвестиционной  деятельности предприятия, направленной  на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности  и риска в наибольшей степени  приближены к среднерыночным.

- Агрессивная инвестиционная  политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия,  направленной на выбор таких  объектов инвестирования, по которым  уровни прибыльности и риска  значительно выше среднерыночных.

В настоящее  время на развитие предприятий и  формирование их инвестиционной политики влияют:

• динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;
• особенности общей стратегии организации;
• финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;
• технический уровень производства в организации;
• финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;
• возможность получения государственной поддержки;
• норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;
• условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

1.2. Этапы инвестиционной политики предприятия.

Разработка  инвестиционной стратегии предприятия  предусматривает следующие этапы:

1) определение  периода формирования инвестиционной  стратегии;

2) выбор  стратегических целей инвестиционной  деятельности;

3) определение  направлений инвестирования и  источников финансирования;

4) конкретизацию  инвестиционных программ и сроков;

5) оценку  разработанной инвестиционной стратегии;

6) пересмотр  стратегии в зависимости от  изменения внешних условий и  состояния предприятия.

Продолжительность первого этапа зависит от общего состояния экономики и развития рынка. В условиях нестабильной экономики  прогнозы развития предприятий не превышают 3–5 лет. В странах с развитой экономикой крупнейшие компании прогнозируют свою деятельность на 10–15 лет. Сроки разработки инвестиционной стратегии не должны выходить за рамки периода общей стратегии. Отраслевая принадлежность также влияет на период инвестиционной стратегии: наибольший срок характерен для институциональных инвесторов (5–10 лет), наименьший – для предприятий сферы производства потребительских товаров, розничной торговли и услуг (3– 5 лет). Крупные компании прогнозируют результаты своей деятельности на более длительный срок, чем небольшие.

В самом общем  виде определение инвестиционных целей  предприятия (второй этап процесса) направлено на увеличение капитала, повышение  текущего дохода, обеспечение ликвидности  и сохранности капитала, возможный  контроль над предприятием-эмитентом.

Увеличение капитала в долгосрочной перспективе осуществляется путем инвестирования в реальные проекты и финансовые инструменты, стоимость которых в будущем возрастет, в результате чего инвестор получит дополнительные средства.

При формировании инвестиционной программы в нее  следует включать проекты с высокой  текущей доходностью, обеспечивающие поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Кроме того, часть текущих  доходов может быть капитализирована для сохранения оптимальной структуры  инвестиционного портфеля. При этом необходимо четко определить минимум  прибыли, которую инвестор хотел  бы получить.

Для сохранения капитала при инвестировании средств  необходимо минимизировать риск потери доходов, который приходится постоянно  контролировать. Для обеспечения  управляемости инвестиций, возможности  быстрого реинвестирования капитала в  более выгодные проекты инвестиционный портфель должен иметь высоколиквидный  характер, при необходимости быстро и с минимальными потерями превращаясь  в деньги. Уровень ликвидности  инвестиций зависит от экономического климата в государстве, конъюнктуры  инвестиционного рынка и специфики  инвестиционной деятельности предприятия.

Учитывая альтернативность некоторых целей инвестирования, предприятие-инвестор определяет их приоритеты, руководствуясь общими стратегическими  целями своего развития.

Основные цели инвестиционной стратегической политики должны отражаться в соответствующих  критериальных показателях: нормативных  значениях минимальных темпов роста  капитала, минимальном уровне текущей  доходности, максимальном уровне инвестиционного  риска, минимальной по капиталоемкости  доле высоколиквидных проектов и  др. Эти показатели в дальнейшем используют при формировании инвестиционного  портфеля и отборе конкретных проектов и финансовых инструментов.

Третий этап включает определение направлений инвестиционной деятельности и формирование источников инвестиционных ресурсов.

Разработка направлений  инвестиционной деятельности осуществляется путем выбора соотношения различных  форм инвестирования на разных этапах деятельности, определения отраслевой и региональной направленности вложений.

На соотношение  форм инвестирования влияют различные  факторы, среди которых отметим:

• общее состояние экономики и конъюнктуры инвестиционного рынка. В условиях нестабильной рыночной экономики инвесторы предпочитают вкладывать ресурсы в финансовые активы, особенно в краткосрочные;
• функциональную направленность предприятия. Институциональные инвесторы работают преимущественно на фондовом рынке и вкладывают ресурсы в фондовые инструменты. Предприятия производственной сферы инвестируют в производственные активы;
• зависимость от жизненного цикла предприятия. На ранних стадиях развития инвестирование имеет преимущественно производственный характер, на стадиях зрелости – финансовый;
• размер предприятия: малые и средние предприятия инвестируют в основном в реальные активы, крупные – в финансовые.

Определение отраслевой направленности инвестиций предполагает оценку различных вариантов вложения средств. Отраслевой вариант концентрации инвестиционной деятельности позволяет  предприятию контролировать большие  сегменты рынка и быстро достигать  успеха, но он связан с высоким уровнем  риска. Диверсификационный вариант  предполагает размещение вложений в  рамках одной отрасли или группы взаимосвязанных отраслей (например, в сельское хозяйство, легкую и пищевую  промышленность). Это позволяет существенно  расширить контролируемый сегмент  рынка и снизить риск вложения капиталов. Возможна диверсификация вложений и в не связанные между собой  отрасли производства. В результате выбора отраслей с разными стадиями жизненного цикла и значительными колебаниями конъюнктуры на продукцию заметно снижается уровень инвестиционных рисков.

Определение региональной направленности инвестиционной деятельности связано с размером и продолжительностью деятельности предприятия. Малые и  средние предприятия действуют  в пределах своего региона. Межрегиональную  диверсификацию инвестиционной деятельности может позволить только крупное  предприятие.

Формирование  инвестиционных ресурсов осуществляется путем прогнозирования их общей  потребности, определения источников и методов финансирования отдельных  программ и проектов, оптимизации  структуры источников.

Прогнозирование общей потребности в инвестиционных ресурсах заключается в определении  объема реальных (производственных) и  финансовых инвестиций.

Источники формирования инвестиционных ресурсов могут быть собственными, заемными и привлеченными. К собственным источникам относятся  прибыль и амортизационные отчисления. Среди заемных источников важную роль играют кредиты банков, выпуск облигаций, а также использование  лизинга.

К привлеченным источникам относятся средства от размещения акций и дополнительные паевые взносы в уставный фонд предприятия.

Методы финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов включают: полное самофинансирование (для небольших проектов и финансовых инвестиций); акционирование (для крупных  проектов или региональной диверсификации инвестиционной деятельности); кредитование (для проектов с высокой нормой прибыли); лизинг (для проектов с  небольшим периодом эксплуатации или  быстро меняемой технологией); смешанное  соотношение всех источников.

Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов заключается в установлении оптимальных  пропорций внутренних (собственных) и внешних (заемных и привлеченных) источников финансирования с целью высокой финансовой устойчивости предприятия и максимизации прибыли.

Четвертый этап – конкретизация инвестиционных программ и сроков предусматривает наличие средств и готовность предприятия к осуществлению проекта.

Инвестиционная  программа корректируется с учетом этих факторов и обеспечивает согласованность  реализации отдельных проектов и  формирование финансовых ресурсов.

Оценка разработанной  инвестиционной стратегии на пятом  этапе осуществляется на основе ряда критериев. К ним относятся:

• согласованность с общей стратегией развития предприятия по целям, этапам и срокам реализации;
• внутренняя сбалансированность целей, направлений и последовательности осуществления инвестиционной политики;
• согласованность с внешней средой (развитием страны, инвестиционным климатом);
• реализуемость с учетом имеющихся ресурсов (финансовых, кадровых, сырьевых и технологических);
• приемлемость уровня инвестиционных рисков;
• финансовая, производственная и социальная результативность. Пересмотр и корректировка стратегии (шестой этап) ведутся на основе мониторинга за отдельными направлениями инвестиционной политики и постоянно меняющимися внутренними и внешними условиями деятельности.

2. Анализ инвестиционной политики  предприятия.

2.1. Правовая характеристика предприятия.

Открытое  акционерное общество Страховая  компания «РОСНО», в дальнейшем именуемое  «Общество», зарегистрировано Московской регистрационной палатой 14 января 1992 года (Свидетельство о государственной  регистрации № 007.205).

Общество  внесено в Единый государственный  реестр юридических лиц за Основным государственным регистрационным  номером 1027739095438.

Общее собрание акционеров Общества (Протокол № 12 от 17 февраля 2009 года) утвердило Устав  Общества в настоящей редакции (редакция № 12), который сохраняет свою юридическую  силу на весь период действия Общества.

Общество  действует в соответствии с Гражданским  кодексом РФ, Федеральным законом  «Об акционерных обществах», иными  нормативными правовыми актами Российской Федерации и настоящим Уставом.

Полное  фирменное наименование Общества на русском языке: Открытое акционерное общество Страховая компания «РОСНО».

Сокращенное фирменное наименование Общества на русском языке: ОАО СК «РОСНО».

Сокращенное фирменное наименование Общества на английском языке: OJSC IC ROSNO .

Место нахождения Общества: Российская Федерация, 115184 город Москва, Озерковская набережная, дом 30. По указанному адресу располагаются исполнительные органы Общества.

Срок  деятельности Общества не ограничен.

Целью создания и деятельности Общества является извлечение прибыли путем осуществления  предпринимательской деятельности в сфере страхового бизнеса, а  также развитие страхования для  обеспечения всесторонней и полной защиты имущественных прав и интересов граждан и юридических лиц на территории Российской Федерации и за ее пределами.

Для достижения своей цели Общество осуществляет следующие  виды деятельности:

- проведение  всех видов страхования, перестрахования  и со страхования;

- осуществление  инвестиционной деятельности с  целью развития страхования и  расширения потенциальных коммерческих  возможностей Общества, а также  создания новых благоприятных  условий для достижения его  уставных целей, повышения финансовой  устойчивости, конкурентоспособности  и инвестиционной привлекательности  Общества;

- организация  и проведение благотворительных  акций в отношении социально  незащищенных групп населения.

Общество  вправе осуществлять любые другие виды деятельности, отвечающие его целям  и не запрещенные действующим  законодательством.

В соответствии с Федеральным законом «О государственной  тайне» одним из основных видов деятельности Общества является защита сведений, составляющих государственную тайну.

Виды  деятельности, подлежащие лицензированию, осуществляются на основании соответствующих  лицензий.

ОАО СК «РОСНО»  входит в группу РОСНО.

Группа компаний РОСНО  является одной из крупнейших страховых  групп в России. В нее входят универсальная страховая компания федерального уровня ОАО СК «РОСНО»  и ее дочерние компании: ОАО «РОСНО-МС», ОАО ПК «РОСНО Центр», СЗАО «Медэкспресс», ОАО «Альянс РОСНО Управление Активами» и ОДО «Allianz Украина».

Контрольным пакетом акций  РОСНО владеет AllianzNewEuropeHolding GMBH (99,4%), подразделение ведущего международного страховщика Allianz SE, объединяющее компании в Центральной и Восточной  Европе.

Главным принципом деятельности Группы компаний РОСНО является забота о клиентах. Страховые полисы и  договоры ГК РОСНО имеют более 17 млн. человек и свыше 50 тыс. предприятий  и организаций.

ОАО СК «РОСНО» создано  в 1991 г. и является одной из крупнейших российских универсальных страховых  компаний. В распоряжении ее клиентов более 130 видов добровольного и  обязательного страхования. Региональная сеть РОСНО насчитывает 88 филиалов, объединенных по территориальному признаку в 8 дирекций, и 383 агентства во всех субъектах РФ.

Аудиторскую проверку РОСНО  по международным стандартам осуществляет международная аудиторская компания KPMG. РОСНО проводит политику прозрачности для клиентов, партнеров и акционеров. В 1996 году компания завершила переход  на международные стандарты бухгалтерской  и финансовой отчетности (МСФО). А  в 2006 году РОСНО стало первой страховой  компанией на российском рынке, публично представившей результаты своей  деятельности на основе международных  стандартов.

РОСНО является одним из лидеров российского страхового рынка по объему капитализации. Капитал  компании на 100% состоит из собственного акционерного капитала, что обеспечивает дополнительную финансовую надежность и устойчивость. Уставный капитал  — 5 124 802 320 руб. Собственные средства — 7 396 287тыс. руб., страховые резервы  — 27 195 997 тыс. руб. (по состоянию на 30.09.2009).

РОСНО имеет качественную облигаторную перестраховочную защиту принимаемых рисков. Партнеры компании по перестрахованию — Allianz, HannoverRe, SCOR, MunichRe, SwissRe, крупнейшие российские перестраховочные компании. РОСНО также сотрудничает с брокерскими агентствами корпорации Lloyd’s.

РОСНО — участник 63 (по состоянию  на 25.12.2009) профессиональных и отраслевых объединений, ассоциаций, союзов, и  страховых пулов.

В 2007 году международное  рейтинговое агентство Moody’sInvestorsService присвоило РОСНО рейтинг финансовой устойчивости страховщика по международной  шкале на уровне Baа1. Прогноз рейтинга — «стабильный». Одновременно с  этим рейтинговое агентство Moody’sInterfax присвоило РОСНО рейтинг Ааа.ru по национальной шкале.

В национальном рейтинге страховых  компаний России, проводимом рейтинговым  агентством «Эксперт РА», РОСНО седьмой  год присваивается наивысший  рейтинг А++ «Исключительно высокий  уровень надежности». При определении  рейтинга в 2008 году рейтинговое агентство  впервые распространило данную оценку на Группу компаний (ОАО СК «РОСНО»  и ОАО «РОСНО-МС»).

В 2007 году РОСНО первой среди  российских страховых компаний обеспечила соответствие информационной безопасности основных бизнес-процессов международным  требованиям. Система управления информационной безопасностью компании прошла сертификационный аудит на соответствие требованиям  стандарта ISO/IEC 27001:2005.

РОСНО — неоднократный  лауреат премии «Компания года», в том числе в 2007 году, и внесено  в реестр надежных партнеров ТПП  РФ. РОСНО — обладатель Национальной награды в области создания и  продвижения брэндов: Золотой БРЭНД  ГОДА/EFFIE 2005.

В 2007 году в рамках проекта  Международный Листинг Брэндов (Brandlisting.com) брэнд РОСНО был оценен агентством V-RATIO BusinessConsaltingCompany в 444,6 млн. долларов США.

РОСНО является победителем  ежегодного рейтинга «Народная Марка» за 2003 и 2005 годы в категории «Страховая компания».

РОСНО является трехкратным  победителем в категории «Страховая компания» в исследовании «Марка Доверия», проводимом журналом «Ридерз  Дайджест». Основные критерии оценки —  качество, надежность, положительный  имидж и понимание нужд потребителя.

РОСНО неоднократно присуждались Российские общественные премии в области  страхования «Золотая Саламандра»: «Выбор российского страхователя» (трижды), «Информационно открытая организация» (трижды), «Руководитель года в страховании», «Управленческий проект года» в  области качества услуг, «Качество  страховых услуг года».

По результатам, подготовленным рейтинговым центром Института  экономических стратегий (ИНЭС), РОСНО  три года занимает 1 место в ежегодном  рейтинге «50 наиболее стратегичных страховых  компаний».

РОСНО — победитель в  номинации «За продвижение европейских  стандартов в российское страхование» ежегодной премии журнала «Финанс» (2006 г.).