Управление инвестиционными проектами. 4

Содержание 

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционного проектирования….…...….5

1.1. Входная информация для расчета эффективности инвестиционного проекта……………………………………………………………………………..5

1.2. Основные показатели эффективности проектов…………………………...8

1.3. Основные принципы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта……………………………………………………….12

Глава 2. Практические аспекты инвестиционного проектирования на основе бизнес-плана ИП «Крош»……………..……………………………………......22

2.1. Входная информация инвестиционного проекта…………………………22

2.2. Предварительные расчеты инвестиционного проекта……………………29

2.3. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта...…..32

Заключение……………………………………………………………………….38

Список использованной литературы…………….….….………………………40

Приложение………………………………………….….….…………………….42

Введение

     Актуальность курсового проекта заключается в том, что значение экономического  анализа   для  планирования  и  осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить.  При  этом  особую  важность имеет  предварительный  анализ,  который  проводится  на  стадии  разработки инвестиционных проектов и  способствует  принятию  разумных  и  обоснованных управленческих решений.

     Главным направлением  предварительного  анализа  является  определение показателей возможной экономической эффективности  инвестиций,  т.е.  отдачи от капитальных  вложений, которые предусмотрены по проекту. Как  правило,  в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

     Объектом курсовой работы является деятельность предприятия.

     Предмет: анализ входной информации и предварительные расчеты для оценки эффективности инвестиционного проекта для кроликофермы «Крош».

     Что касается отрасли, для которой предложен  в данной курсовой работе инвестиционный проект, то перспективы у данного вида бизнеса в России, безусловно, есть, так как любовь россиян к разведению кроликов осталась ещё с советских времён, а сейчас появляются ещё и реальные перспективы по развитию данного вида производства мяса.

     Чтобы в России достичь европейского уровня производства исходя из потребления 2 кг крольчатины в год на человека (для 140 миллионного населения России при производстве 280 000 тонн в год) необходимо построить порядка 4 000 кроликоферм  рассчитанных на содержание 1000 кроликоматок.

     В настоящее время основной причиной невозможности быстрого внедрения  данной технологии является отсутствие в России комбикормовых заводов, отсутствие прозрачных правил завоза поголовья кроликов из-за границы  и ещё ряда административных преград.

     На  данном этапе перед фермой стоят важнейшие задачи по техническому перевооружению, что будет способствовать повышению эффективности производства, снижению себестоимости продукции, повышению рентабельности и конкурентоспособности предприятия.

     Установка нового современного автоматизированного оборудования европейских фирм позволяет предприятию значительно сократить расходы на электроэнергию, тепловую энергию, повысить производительности труда. Внедрение нового оборудования позволит повысить продуктивность стада за счет улучшения условий содержания кроликов.

     Реализация  целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и  других участников проектов необходимой  информацией для принятия решений об инвестировании.

     Небольшая часть мяса кролика производится частными хозяйствами. В В Чувашской Республике таких предприятий немного, что дает нам перспективы для беспрепятственного развития.

     Цель данного курсового проекта – разработка инвестиционного проекта для ИП «Крош» и оценка экономической эффективности проекта.

     Задачи курсового проекта заключаются в следющем:

     - ознакомиться с теоретическими  аспектами инвестиционного планирования;

     - разработать инвестиционный проект  для предприятия.

     При написании данной дипломной работы были использованы законодательные акты, нормативные документы, специальная литература, освещающая данную тематику, экономические и финансовые показатели предприятия.

Глава 1. Теоретические  аспекты инвестиционного  проектирования 

1.1. Исходные данные для расчета эффективности инвестиционного проекта

      Объем исходной информации зависит от стадии проектирования, на которой производится оценка эффективности. На всех стадиях исходные сведения должны включать: цель проекта; характер производства, общие сведения о применяемой технологии, вид производимой продукции (работ, услуг); условия начала и завершения реализации проекта, продолжительность расчетного периода; сведения об экономическом окружении.

        На стадии инвестиционного предложения сведения о проекте должны включать:

      продолжительность строительства;

      объем капиталовложений;

      выручку по годам реализации проекта;

      производственные  издержки по годам реализации проекта.

      На  стадии обоснования  инвестиций сведения о проекте должны включать (с приведением обосновывающих расчетов):

        объем инвестиций с распределением по времени и по технологической  структуре (строительно-монтажные работы, оборудование и прочее);

      сведения  о выручке от реализации продукции с распределением по времени и видам затрат.

      На  стадии ТЭО (или обоснования инвестиций, непосредственно предшествующего разработке рабочих чертежей) должна быть представлена в полном объеме вся исходная информация, представленная ниже.

В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке по оценке эффективности инвестиционных проектов [5] исходная информация для расчетов эффективности имеет следующую структуру:

      *  сведения о проекте и его  участниках; экономическое окружение  проекта;

      *    сведения об эффекте от реализации  проекта в смежных областях;

      *    денежный поток от инвестиционной  деятельности; денежный поток от  операционной деятельности;

      *    денежный поток от финансовой  деятельности.

      Общие сведения о проекте должны включать в себя:

      * характер проектируемого производства, состав производимой продукции (работ, услуг);

      *    сведения о размещении производства;

      * информацию об особенностях технологических процессов, о характере потребляемых ресурсов, системе реализации производимой продукции.

      При оценке эффективности инвестиций для отдельных его участников необходима дополнительная информация о составе и функциях этих участников. Для участников, выполняющих в проекте одновременно несколько разнородных функций, должны быть описаны все эти функции.

      По  тем участникам, которые на данной стадии расчетов уже определены, необходима информация об их производственном потенциале и финансовом состоянии.

      Производственный  потенциал предприятия определяется величиной его производственной мощности (желательно в натуральном выражении по видам продукции), составом и износом основного технологического оборудования, зданий и сооружений, наличием и профессионально-квалификационной структурой персонала, наличием нематериальных активов (лицензии, патенты, ноу-хау).

     Финансовое  состояние предприятия отражается в его бухгалтерской и статистической отчетности.

     Если проект предполагает создание нового юридического - акционерного предприятия, необходима предварительная информация о его акционерах и размера намечаемого акционерного капитала.

      Другие участники проекта определяются только своими функциями при реализации проекта.

      В связи с тем что затраты  и результаты участников зависят  от характера взаимоотношений между ними, информация об участниках должна включать в себя и описание основных элементов организационно-экономического механизма реализации проекта.

      Сведения  об экономическом окружении проекта.

      *  прогнозная оценка общего индекса инфляции и прогноз абсолютного или относительного (по отношению к общему индексу инфляции) изменения цен на отдельные продукты (услуги) и ресурсы на весь период реализации проекта (табл. 1.1.1)

      *  прогноз изменения обменного  курса валюты или индекса внутренней  инфляции иностранной валюты  на весь период реализации  проекта;

      *   о системе налогообложения.

Таблица 1.1.1

Сведения  об инфляции

     В расчетах эффективности рекомендуется  учитывать также влияние реализации проекта на деятельность сторонних предприятий и населения, в том числе:

      * изменение рыночной стоимости имущества граждан, обусловленное реализацией проекта;

      *    снижение уровня розничных цен на отдельные товары и услуги;

      *    влияние реализации проекта на объемы производства продукции (работ, услуг) сторонним предприятиям;

      *  воздействие осуществления проекта  на здоровье населения;

      * экономию времени населения на коммуникации, обусловленную реализацией проекта в области транспорта и связи,,;

      Информация  приводится в произвольной форме. 

1.2.  Основные показатели эффективности проекта

      Основные  показатели эффективности проекта  основаны на Учете стоимости финансовых ресурсов во времени, которая определяется с помощью дисконтирования.

        Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к различным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения и обозначается t°. Момент приведения может не совпадать с базовым моментом. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах и в единой валюте.

            В качестве основных показателей, применяемых для расчетов эффективности проекта, можно использовать:

        чистый доход;

      чистый  дисконтированный доход;

        внутреннюю норму доходности;

      потребность в дополнительном финансировании (стоимость  проекта, капитал риска);

        индексы доходности затрат и  инвестиций; срок окупаемости;

.  показатели финансового состояния.

      Чистым  доходом (ЧД) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период.

      Важнейшим показателем эффективности проекта  является чистый дисконтированный доход (ЧДЦ), который представляет собой накопленный дисконтированный эффект (дисконтированное накопленное сальдо) за расчетный период.

      ЧД  и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений  над суммарными затратами для  данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности  эффектов, относящихся к различным  моментам времени.

      Разность  между ЧД и ЧДД называют дисконтом проекта.

Для признания  проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).

      Внутренняя  норма доходности (ВНД) - это положительное число Е_в, если:

      * при норме дисконта Е= Е_в ЧДД проекта обращается в 0;

      *  это число единственное.

      В более общем случае ВНД называется такое положительное число Е_в, при котором норма дисконта Е= Е_в ЧДД проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е ЧДД - отрицателен, при всех меньших значениях Е ЧДД - положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.

      Для оценки эффективности проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДД и поэтому неэффективны. ВНД может быть использована также:

      * для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВНД (зависящие от области применения) у проектов данного типа;

      * для оценки степени устойчивости проекта по разности между ВНД и Е;

      * для установления участниками  проекта нормы дисконта Е по  данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими собственных средств.

      Сроком  окупаемости называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый поход ЧД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

      При оценке эффективности срок окупаемости  выступает, как правило, только в  виде ограничения.

      Сроком  окупаемости с  учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента «до момента _с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

      Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимого для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования не обязан совпадать с ПФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

      Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

      Индексы доходности характеризуют относительную «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных Денежных потоков. При оценке эффективности часто используется:

      * индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам);

      * индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;

      *  индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций;

      * индекс доходности  дисконтированных  инвестиций (ИДЦ) отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

        При расчете ИД и ИДД могут  учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию. 
 

1.3. основные принципы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов 

      Существует  ряд методик оценки эффективности инвестиционных проектов [1, 2, 4, 5], основанных на единой методологической базе и отличающихся условиями применимости и предметными областями. Наиболее адекватной современным российским условиям методикой являются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция, утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике №ВК 477 от 21.06.1999) [5]. Представленный ниже материал основывается на данном документе, как на наиболее методологически полном, экономически актуальном и нормативно авторитетном. 

Общие положения

      Эффективность инвестиционного проекта - это категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников. В связи с этим необходимо оценивать эффективность проекта в целом, а также эффективность участия в проекте каждого из его участников.

      Эффективность проекта в целом  оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

      *  социально-экономическую эффективность  проекта;

      *  коммерческую эффективность проекта.

      Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников и включает в себя:

      *  эффективность участия предприятий и организаций в проекте;

      *  эффективность инвестирования в  проект;

      *  эффективность участия в проекте структур более высокого уровня, в том числе:

            • региональную и  народнохозяйственную;

            • отраслевую;

      *  бюджетную эффективность.

      Основные  принципы оценки эффективности

      В числе наиболее важных основных принципов оценки эффективности проектов можно выделить следующие:

      *  рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (оценка эффективности проекта должна осуществляться при разработке инвестиционного предложения, при разработке обоснования инвестиций, при разработке ТЭО проекта и в ходе реализации проекта в виде экономического мониторинга в рамках управления стоимостью проекта);

      *  моделирование денежных потоков;

      * сопоставимость условий сравнения различных проектов (или вариантов проекта);

      *  принцип положительности и максимума эффекта;

      *  учет фактора времени;

      *  учет только предстоящих затрат  и поступлений;

      *  сравнение состояний «с проектом»  и «без проекта»;

      *  учет всех наиболее существенных  последствий проекта; 

      *  учет наличия разных участников  проекта; многоэтапность оценки;

      *  учет влияния на эффективность проекта потребности в оборотном капитале;

      *  учет влияния инфляции и возможности  использования при реализации  проекта нескольких валют (многовалютность);

      * учет (в количественной форме) влияния неопределенности и риска, сопровождающих реализацию проекта.

      Оценка  эффективности проекта производится в три этапа:

      1. Первоначальным шагом является экспертная оценка общественной значимости проекта. Общественно значимыми считаются крупномасштабные, народнохозяйственные и глобальные проекты.

      2. На втором этапе рассчитываются  показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа - интегральная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвестора. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этапу оценки. Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их социально-экономическая эффективность. При неудовлетворительной оценке такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если же их социально-экономическая эффективности оказывается достаточной, оценивается их коммерческая эффективность.

      3. Третий этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников и определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них (региональная и отраслевая эффективность, эффективность участия в проекте отдельных предприятий и акционеров, бюджетная.

     Эффективность проекта оценивается в течение  расчетного периода, охватывающего  временной интервал от начала проекта  до его прекращения.

      Расчетный период разбивается на шаги - отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Шаги расчета t определяются номерами (0, 1, ...). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t₀=0, принимаемого за базовый. Продолжительность различных шагов может быть различной.

     Денежный  поток проекта - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

      На  каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

      *  притоком, равным размеру денежных  поступлений (или результатов  в стоимостном выражении) на  этом шаге;

      *  оттоком, равным платежам на  этом шаге;

      * сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

      Денежный  поток f(t) обычно состоит из частичных потоков от отдельных видов деятельности:

      *  денежного потока от инвестиционной  деятельности f(t);

      *  денежного потока от операционной  деятельности f'(t);

      *  денежного потока от финансовой деятельности f* (t).

        Денежные потоки могут выражаться  в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге расчета их притоки и оттоки.

      Текущими  называются цены, заложенные в проект без учета инфляции.

Прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

      Дефлированными  называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.