Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Управление инвестициями на предприятии

Содержание

Введение……………………………………………………………………………...3

1. Теоретические основы управления инвестициями на предприятии……...…...5

1.1. Понятие и сущность управления инвестициями на предприятии………..….5

1.2. Цели и функции управления инвестициями на предприятии…………..…....6

1.3. Эффективное управление инвестициями и его влияние на экономические результаты работы предприятия………………………………………………...….9

1.4. Методы оценки эффективности управления инвестициями …………….....14

2. Анализ управления инвестициями на ОАО «Заринский элеватор»………….18

2.1. Технико-экономическая характеристика ОАО «Заринский элеватор»…….18

2.2. Оценка инвестиционного проекта ОАО «Заринский элеватор»……...…….21

2.3. Экономическое обоснование эффективности управления инвестициями на ОАО «Заринский элеватор»………………………………………………………..25

3. Разработка рекомендаций по улучшению управления инвестициями на ОАО «Заринский элеватор»…………………………………………………………..….32

Заключение……………………………………………………………………….....34

Список использованной литературы…………………………………………..….36

Приложение А – План денежных потоков……………………………………..…38

Введение

Для современного предприятия является жизненно необходимым эффективное управление инвестициями, что невозможно без детального анализа основ вышеупомянутого управления. Именно этим и обусловлена актуальность рассматриваемой темы в моей курсовой работе. Несомненно, современное успешное предприятие не может существовать без привлечения и размещения инвестиций, как необходимого рычага финансовой регуляции в управлении бизнесом, все основные задачи экономики решаются с помощью инвестиций – от создания новых объектов предпринимательской деятельности до обновления. Обоснование управленческого решения о выборе приоритетных направлений инвестирования является проблемой экономической. Мало иметь ресурсы, составляющие суть инвестиций, - чтобы достичь главной цели предпринимательской деятельности – получить прибыль, надо еще умело ими распорядиться. Для принятия такого ряда решений необходимы специальные методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта, в котором обосновываются способы и средства достижения поставленной производственной задачи.

Целью моей курсовой работы является: изучение теоретических основ управления инвестициями, анализ управления инвестициями на ОАО «Заринский элеватор» и предложение рекомендаций по улучшению управления инвестициями на ОАО «Заринский элеватор».

Для реализации вышеуказанных целей необходимо решить следующие задачи:

1. Рассмотреть понятие и сущность управления инвестициями на предприятии.

2. Изучить цели и функции управления инвестициями на предприятии.

3. Разобрать эффективное управление инвестициями и его влияние на экономические результаты работы предприятия.

4. Рассмотреть методы оценки эффективности управления инвестициями.

5. Ознакомиться с технико-экономической характеристикой ОАО «Заринский элеватор».

6. Оценить инвестиционный проект ОАО «Заринский элеватор».

7. Экономически обосновать эффективность управления инвестициями на ОАО «Заринский элеватор».

8. Разработать рекомендации по улучшению управления инвестициями на ОАО «Заринский элеватор».

Объектом исследования курсовой работы является ОАО «Заринский элеватор», а предметом – исследование основ управления инвестициями.

Практическая значимость данной курсовой работы заключается в том, что она может быть использована для совершенствования управления инвестициями на предприятиях.

Для написания моей курсовой работы я использовала учебно-методическую литературу таких авторов как Бехтерева Е.В. [2], Максимова В.Ф. [8], Ткаченко И.Ю., Малых Н.И. [11], в чьих книгах наиболее широко представлены теоретические основы управления инвестициями, а также мне помогли электронные ресурсы [15,16,17] и статьи в журналах [13,14].

Курсовая работа состоит из введения, трех глав (теоретическая часть, практическая часть, рекомендательная часть), заключения, списка использованной литературы и приложения.

1. Теоретические основы управления инвестициями на предприятии

1.1. Понятие и сущность управления инвестициями на предприятии

Инвестиции (от лат. Investire – облачать) – вложение капитала в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли или достижения положительного социального эффекта. В рыночной экономике получение прибыли является движущим мотивом инвестиционной деятельности. Инвестирование средств — это сложный по содержанию и динамичности процесс, который на предприятии выделяется в относительно самостоятельную производственно-финансовую сферу деятельности и называется инвестиционной деятельностью.

Основополагающим для осуществления инвестиционной деятельности в России является Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» и другие нормативные акты и законы Российской Федерации.

Управление – это процесс, при котором определяются, а также заранее задаются или согласуются цели, достижение которых происходит посредством вовлечения персонала и других факторов производства. Управление инвестициями представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Оно органически входит в общую систему финансового менеджмента, являясь одной из основных функциональных его подсистем, обеспечивающей реализацию преимущественно стратегических решений.

Процесс управления инвестициями на предприятии подразделяется на: планирование и принятие решения, утверждение решения, реализацию и контроль его выполнения [2].

Планирование инвестиций включает: определение потребностей в инвестициях, оценку величины необходимых собственных и заемных средств, выбор источников финансирования инвестиций. Основными этапами процесса планирования являются:

1. Формирование целей.

2. Анализ проблем, который включает в себя следующие шаги:

- определение фактического состояния;

- прогноз положения;

- идентификация проблем посредством противопоставления системы целей и результатов анализа и прогноза положения;

- структурирование проблем, то есть их логическая разбивка на совокупность более мелких, последовательно или параллельно решаемых задач.

3. Прогнозирование. Оно играет важную роль при долгосрочном инвестиционном планировании.

4. Поиск альтернатив. Различные инвестиционные возможности должны быть сформулированы таким образом, чтобы они исключали друг друга.

5. Оценка альтернатив. Оптимальной инвестиционной альтернативой является та из рассматриваемых альтернатив, которая позволяет в максимальной степени достичь поставленных целей при соблюдении всех юридических, ресурсных и временных ограничений.

Процесс оценки альтернатив является основой для принятия инвестиционных решений.

1.2. Цели и функции управления инвестициями на предприятии

На уровне предприятия управление инвестициями осуществляется в соответствии с планами его инвестиционной деятельности и включает реализацию следующих основных целей:

- обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия за счет эффективной инвестиционной деятельности;

- максимизацию доходов (прибыли) от инвестиций;

- обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе инвестиционной деятельности;

- изыскание путей ускорения реализации инвестиционных программ.

Управление инвестициями на уровне предприятий включает выполнение ряда функций:

1. Исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка. В процессе выполнения этой функции планируются правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестиций; исследуется текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы, ее определяющие; составляется прогноз конъюнктуры инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью фирмы.

2. Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности фирмы. В процессе реализации этой функции, исходя из общей стратегии развития фирмы и прогноза конъюнктуры инвестиционного рынка, формируются система целей инвестиционной деятельности и основные ее направления на долгосрочный период, определяются приоритетные задачи, решаемые в ближайшей перспективе [8].

3. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов фирмы. В процессе выполнения этой функции прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для реализации разработанной инвестиционной стратегии по отдельным этапам ее осуществления; определяется возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных источников; изучается возможность использования привлеченных средств. В процессе оптимизации структуры инвестиционных ресурсов обеспечивается рациональное соотношение собственных и заемных средств, а также диверсификация заемных источников по отдельным кредиторам и потокам предстоящих платежей (в целях предотвращения снижения финансовой устойчивости и платежеспособности в будущем периоде).

4. Поиск и оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и отбор наиболее эффективных из них. В процессе реализации этой функции изучается текущее предложение на инвестиционном рынке; отбираются для изучения проекты, наиболее соответствующие инвестиционной стратегии фирмы; проводится тщательная их экспертиза; по каждому инвестиционному проекту рассчитывается уровень доходности и другие показатели экономической эффективности. По этим критериям производится ранжирование рассматриваемых вариантов возможного инвестирования.

5. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них. В процессе выполнения этой функции рассматриваются соответствующие предложения этих инструментов на рынке; оцениваются отдельные показатели их инвестиционных качеств.

6. Формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности. В процессе реализации этой функции с учетом возможного к привлечению объема инвестиционных ресурсов и рассчитанных показателей доходности и уровня рисков по каждому инвестиционному проекту и финансовому инструменту производится их отбор для непосредственной реализации. На первом этапе формирования инвестиционного портфеля оптимизируются пропорции между реальными и финансовыми инвестициями в целом. На втором этапе в разрезе каждой из форм подбираются наиболее эффективные (по соотношению доходности и риска) инвестиционные проекты. На третьем этапе оценивается ликвидность портфеля. Сформированный таким образом инвестиционный портфель можно рассматривать как реализуемую в текущем периоде совокупность инвестиционных программ.

7. Текущее планирование и оперативное управление реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. В процессе выполнения этой функции для обеспечения оперативного управления сформированным инвестиционным портфелем разрабатываются различные виды текущих планов. Среди них наиболее важную роль играют календарные планы реализации отдельных инвестиционных проектов и их бюджеты.

8. Организация мониторинга реализации отдельных инвестиционных программ и проектов. В процессе реализации этой функции формируется система первичных наблюдаемых показателей, связанных с реализацией каждой инвестиционной программы и отдельных инвестиционных проектов; определяется периодичность сбора и анализа информации; выявляются причины отклонений реализуемых проектов от намеченных сроков, объемов, эффективности и т. п.

9. Подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных инвестиционных проектов и реинвестировании капитала. Вследствие изменения конъюнктуры инвестиционного рынка, финансового состояния компании, просчетов в формировании инвестиционного портфеля и других факторов фактическая или ожидаемая эффективность отдельных инвестиционных проектов может оказаться намного ниже расчетной. В этом случае принимается решение о выходе из таких инвестиционных проектов (продаже отдельных финансовых инструментов) и определяются формы этого выхода (реализация, акционирование и т. п.). Соответственно осуществляется корректирование инвестиционного портфеля путем подбора других инвестиционных проектов или финансовых инструментов, куда реинвестируется высвобождаемый капитал.

Все рассмотренные функции управления инвестициями теснейшим образом взаимосвязаны, поэтому в процессе управления инвестиционной деятельностью предприятия они должны быть оптимизированы между собой для эффективной реализации его целей.

1.3. Эффективное управление инвестициями и его влияние на экономические результаты работы предприятия

Руководители многих российских компаний не выделяют в своей деятельности инвестиционную составляющую. Однако практически каждая компания обязательно занимается не только основной, но и инвестиционной деятельностью. Инвестиции требуют отдельного управления [11].

Правильное экономическое обоснование инвестиций и разработка на этой основе оптимального плана инвестиций на предприятии являются необходимым, но недостаточным условием для их рационального использования, так как после этого идет процесс осуществления плана инвестиций, и от того, как он будет реализован на предприятии, будет зависеть эффективность использования инвестиций.

Экономическую эффективность использования реальных инвестиций характеризуют следующие показатели:

1. Рост (прирост) производительности труда на предприятии за счет увеличения объема реализации продукции. Его можно определить из выражения:

D Yp

D ПТ = -------- (1),

где D Yp - прирост объема реализации продукции в абсолютном выражении;

N - среднесписочная численность работающих, чел.

Эта формула предполагает, что численность работающих после реализации какого-либо проекта не изменится. Если с реализацией какого-либо проекта предполагается сокращение (условное или реальное) численности работающих, то прирост производительности труда (выработки) на предприятии можно определить из выражения:

D Yp

D ПТ% = --------- 100 (2),

N-DN

где DN - условное высвобождение численности работающих на предприятии после реализации какого-либо объекта, чел.;

N - численность работающих, которая определяется отношением объема реализации продукции после реализации проекта (Yp) к выработке продукции (ПТ) до реализации проекта, т. е. из выражения:

N= ------- (3),

ПТ

Прирост производительности труда (DПТ) в абсолютном выражении можно определить и через изменение фондоотдачи и фондовооруженности труда, т. е. из выражения:

DПТ = (Ф₀₁ - Фоо) • фв1 + (Фв1 - Фво) • Фоо,

где Ф00, Ф01 -фондоотдача до и после реализации проекта в абсолютном выражении;

Фво; Фвi -фондовооруженность до и после реализации проекта в абсолютном выражении.

2. Изменение фондоотдачи за счет реализации проекта. Рост фондоотдачи за счет реализации проекта на предприятии в относительном выражении можно определить из выражения:

Фо(пр)

DФ= ----------- 100% (4),

Фо(баз)

где Фо(пр) - фондоотдача после реализации проекта;

Фо(баз) - фондоотдача до реализации проекта.

Прирост фондоотдачи в абсолютном выражении можно определить из выражения:

DYр

DФо = -------------- (5),

Фср. год

где D Yр - прирост объема реализации за счет осуществления проекта;

Фср. год - среднегодовая стоимость основных производственных фондов после реализации проекта.

3. Изменение рентабельности за счет реализации проекта:

а) изменение рентабельности продаж (DRпр) -

DПр

DRпр= --------- 100 (6),

где DПр - изменение величины прибыли после реализации проекта;

Yp - объем реализации продукции после осуществления проекта;

б) изменение общей рентабельности (DRоб) -

DПб

DRоб = ----------- (7),

Yр

где DПб- изменение величины балансовой прибыли после реализации проекта;

в) изменение рентабельности собственного капитала (DRск) -

DПб

DRок = -------- •100 (8),

СК

где СК - средняя величина собственного капитала после реализации проекта;

г) изменение фондорентабельности (DRф) –

DПб

DRф = -------- •100 (9),

Аов

где Аво - средняя величина внеоборотных активов предприятия после реализации проекта;

д) изменение рентабельности основной деятельности (DRод) –

DПб

DRод = -------- •100 (10),

Ср

где Ср - затраты на производство реализованной продукции после осуществления проекта.

Аналогичным образом можно определить величину изменения и других показателей эффективности работы предприятия. Если показатели эффективности работы предприятия после реализации проекта повысились по сравнению с базисным периодом, то это свидетельствует о том, что вложенные инвестиции положительно повлияли на его производственную и, как следствие, экономическую деятельность.

При экономическом обосновании инвестиций определяется их срок окупаемости. Целесообразно определять и реальный срок их окупаемости, а затем сравнить с проектным.

Реальный срок окупаемости инвестиций можно определить по формуле:

Ток = ------------ (11),

DПч +А

где К - капитальные вложения, которые были необходимы для реализации проекта;

DПч, - прирост годовой чистой прибыли, полученной в результате реализации проекта;

А - годовая сумма амортизационных отчислений от вновь введенных основных фондов в результате реализации проекта.

Если реальный срок окупаемости (Ток(р)) меньше проектного (Ток(п)), т.е. Ток(р) < Ток(п), то это свидетельствует о том, что на предприятии были созданы все необходимые условия для реализации проекта и использованы имевшее место резервы для повышения эффективности вложенных инвестиций.

Если Ток(р) > Ток(п), то это свидетельствует прежде всего о том, что при разработке проекта не были учтены многие факторы, которые негативно повлияли на эффективность проекта, или же были допущены явные просчеты. Но в любом случае следует выяснить, почему реальные результаты не совпали с проектными. Этот анализ необходим прежде всего для того, чтобы впредь не допускать аналогичных ошибок.

Если же Ток(р) = Ток(п), что на практике встречается крайне редко, то это свидетельствует прежде всего о высоком профессиональном уровне разработчиков проекта.

Инвестиции влияют на финансовые результаты по-разному в зависимости от того, на какие цели они направлены.

Также следует отметить, что рост эффективности основной деятельности зависит от инвестиционных проектов (выход на новые рынки, разработка новых продуктов). С другой стороны, последствия неэффективных инвестиций обходятся дороже, чем операционные просчеты. Например, если предприятие купило неэффективную технологию, никакого совершенствования операционной деятельности добиться невозможно. Если компания инвестировала средства в освоение новых рынков и выбрала неправильное направление, то, как бы эффективно она ни действовала на осваиваемом рынке, результата не будет. Если допущены ошибки в разработке нового продукта, то, каким бы экономичным ни было его производство, тоже успеха не добьешься.

1.4. Методы оценки эффективности управления инвестициями

Оценка эффективности управления инвестициями представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений. От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка, зависят сроки возврата вложенного капитала и темпы развития компании. Эта объективность и всесторонность оценки эффективности инвестиционных проектов в значительной мере определяется использованием современных методов проведения такой оценки [5].

Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности предприятий в России, это такие методы как:

1. Метод чистой теперешней стоимости.

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

2. Метод внутренней ставки дохода.

На практике любое предприятие финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы па поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать "ценой" авансированного капитала (CC). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.