Управление источниками инвестирования

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РФ

 Федеральное  агентство по образованию

МАРИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра Финансы  и кредит

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ФИНАНСОВЫЙ  МЕНЕДЖМЕНТ» 

ТЕМА «УПРАВЛЕНИЕ ИСТОЧНИКАМИ  ФИНАНСИРОВАНИЯ»

Выполнила:

 группа 

Студ. билет №

 Проверила: 

Йошкар-Ола

2012

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

В первом полугодии 2012 года рынок лизинга вырос на 34%.

Российский лизинговый рынок  демонстрирует быстрый темп развития. Количество новых сделок за первое полугодие 2012 года увеличилось на 34% (прогноз – 20 %), а их сумма составила 712 млрд. р., при этом две трети прироста обеспечила компания-лидер – «ВЭБ-лизинг».

Средняя сумма лизинговой сделки за два года она выросла  почти вдвое – с 6,1 млн. р. в первом полугодии 2009 года до 11,2 млн. р. в первом полугодии 2011 года, и в 2012 году сохранилась на таком же уровне, несмотря на значительный прирост числа заключенных сделок (+40%). Основным фактором, сдерживающим рост рынка, остаются опасения второй волны кризиса, сомнения в сохранении макроэкономической стабильности и ожидания высокой волатильности курса рубля.

Тройку лидеров рынка  по объему новых сделок в первом полугодии 2012 года составили «ВЭБ-лизинг», «ВТБ-Лизинг» и «Сбербанк Лизинг». В сумме на них пришлось 43% объема новых сделок. Крупнейшей лизинговой компанией России по сумме полученных платежей стал «ВТБ-Лизинг».

В отраслевой разбивке новых сделок лидирует железнодорожная  техника. Вторым и третьим по объему сегментами стали грузовой и легковой автотранспорт. Это обусловлено высоким уровнем износа оборудования – на сегодняшний день износ основных фондов в транспортной инфраструктуре более 65%.

Лизинговый  бизнес активно развивается в  нефтегазовой отрасли.  
Уровень износа оборудования в нефтегазовой отрасли на сегодняшний день превышает 50%.

Регионом-лидером  остается Москва: ее доля в структуре заключенных сделок выросла с 44,3% до 55%.

Рынок лизинга  продемонстрировал высокие темпы  развития в начале текущего года (участники  рынка в конце 2011 года предполагали прирост не выше 20% в 2012 году). При  сохранении такой же динамики и отсутствии внешних шоков, по оценкам «Эксперт РА», темпы прироста рынка могут достигнуть 30%, а сумма новых сделок составит 1,7 трлн р.

Участники рынка  ожидают спрос на лизинг железнодорожного транспорта, авиатехнику и автотранспорт, оборудование для нефтяной отрасли останется стабильным. Кроме того, с учетом ряда государственных проектов и направляемых в них инвестиций (Олимпиада, развитие Дальнего Востока) возможен рост сделок в сегменте строительной и дорожно-строительной техники, а также энергетического оборудования.

Целью работы является обоснование целесообразности использования  лизинга при финансировании приобретении имущества перед другими формами.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1. Изучить подготовительный  процесс лизинговой сделки,

2. Дать оценку  кредитоспособности  лизингополучателя.

3. Выполнить  расчет лизинговых платежей, дать  оценку эффективности проекта.

Объектом исследования выступает ОАО «Маригражданстрой», предметом исследования – лизинговый договор на покупку оборудования.

По сравнению с другими  способами приобретения имущества, такими как прямая покупка или  банковский кредит, лизинг обладает существенными  преимуществами. Рассмотрим их.

Преимущества лизинга  для предприятия-лизингополучателя

• Снижение потребностей в собственном капитале - сделка полностью финансируется лизингодателем.
• Доступность средств – лизинг может быть единственным источником средств для фирм, еще не имеющих деловой истории достаточных активов для обеспечения залога.
• Гибкость системы платежей – адаптация платежей к возможному движению денежных средств пользователя.
• Ускоренная амортизация объекта лизинга – расширяется возможность оперативного обновления устаревшего оборудования, снижение налогооблагаемой прибыли.
• Фактор времени - срок лизинга может быть значительно больше срока кредита, неравномерность разновременных затрат и поступлений денежных средств.
• Налоговые льготы, государственная поддержка – уменьшение налогооблагаемой прибыли, снижение таможенных пошлин и налогов по операциям международного лизинга.
• Увеличение производственного потенциала.
• Совершенствование технологии производства.
• Снижение риска при освоении новой продукции - в случае недостаточного спроса есть возможность вернуть взятое в аренду имущество лизингодателю.

Преимущества лизинга для лизингодателя

• Безопасность сделки – право собственности на актив остается за лизингодателем.
• Согласованность расходов – расходы и доходы от инвестиций идут параллельно.
• Четкая определенность лизинговых платежей.
• Уменьшение негативных последствий колебания конъюнктуры рынка – устанавливаются долгосрочные отношения с пользователем и относительно стабильные лизинговые платежи.
• Возможность использования налоговых льгот. 
  Преимущества лизинга для продавца (производителя) имущества
• Проведение активного маркетинга
• Установление обратной связи – оперативное выявление конструктивных недостатков оборудования.
• Снятие рисков неплатежей – оплату и гарантии берет на себя лизинговая компания.
• Средство эффективной рекламы.
• Повышение спроса на вспомогательное оборудование.
• Ускорение темпов обновление выпускаемой модели.
• Уменьшение негативных последствий колебания конъюнктуры рынка.

Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

• от долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.
• для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:
• при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;
• арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования.
• возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, оборачивается убытками для страны лизингодателя.
• при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного участника на другого).

Простого перечисления видимых преимуществ и недостатков лизинга достаточно для предположения о том, что он (лизинг) может быть эффективной формой инвестиций.

1 ПОДГОТОВКА ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ  ЛИЗИНГОПОЛУЧАТЕЛЕМ

1.1 Формирование общего замысла лизинговой сделки

Открытое акционерное  общество «Маригражданстрой» входит в сотню лучших строительных организаций России. По итогам Всероссийских конкурсов на лучшую строительную организацию и предприятие стройиндустрии ОАО «Маригражданстрой» неоднократно удостаивалось дипломов I степени за освоение новых эффективных форм организации строительства, а также за достижение высокой эффективности и конкурентоспособности в строительстве.

Адрес: 424000, Россия, Республика Марий Эл, г. Йошкар-Ола, ул. Советская, 165.

ОАО «Маригражданстрой» – проектно-строительная компания полного цикла. Все виды строительных работ осуществляются своими силами. В составе компании – управление механизации и автотранспорта, управление отделочных, сантехнических и электромонтажных работ, управление механики, энергетики и подсобного производства, участок слаботочных работ.

Основные направления деятельности Маригражданстрой:

• Социально-культурные объекты;
• Жилищное строительство;
• Административные объекты;
• Производство строительных материалов.

Коллектив образован  в 1971 году приказом Министерства жилищно-гражданского строительства, затем трест был преобразован в проектно-промышленное строительное объединение, а с 1991 года работает в форме открытого акционерного общества.

Строительство жилья  ведется по комплексной энергосберегающей  системе «Теплый Дом»: поквартирное отопление, стеклопакеты, индивидуальные приборы учета и т.п. обеспечивают снижение энергозатрат на единицу эксплуатируемой площади здания.

Высокими темпами развивается  и дорожная отрасль. Вводятся новые  километры дорог и искусственные сооружения. Ставится задача и социального характера – соединение дорогами всех населенных пунктов республики, т.е. 650 деревень.

Приоритетные задачи – это снижение себестоимости строительства, освоение новых технологий энергосбережения и обновление производственной базы.

ОАО «Маригражданстрой» одной из первых строительных организаций разработала, внедрила и сертифицировала систему менеджмента качества в соответствии с требованиями адаптированных международных стандартов серии ИСО 9000.

На предприятии работают высоко квалифицированные руководители, специалисты, имеющие высшее образование (инженер-строитель, инженер-механик, инженер-электрик) и среднее специальное образование (техник-строитель, техник-электрик) с опытом работы от 1 до 30 лет. Специалисты аттестованы по промбезопасности по охране труда и технике безопасности, по электробезопасности (согласно должностных обязательств).

С целью повышения  эффективности деятельности предприятия  предлагается проект диверсификации производства путем внедрения технологической линии по производству шлакоблоков.

Шлакоблок – это строительные блоки (стеновые камни) сделанные на станках методом вибропрессования раствора бетона в форме. Состав бетона в шлакоблоке исходя из его названия – это шлак, зола, отходы горения угля и другие подобные компоненты. При производстве шлакоблока на станках или линиях в состав бетона могут входить любые, наиболее доступные и дешевые компоненты в регионе производства – это может быть: отсев щебня (камня, гранита), отходы кирпича, гравий, песок, опилки (после обработки), керамзит, перлит, ракушечник, песчано-гравийная смесь и многое другое.

Данным проектом предусматривается  внедрение оборудования вибропресс МАСТЕК, который значительно облегчают работы по производству шлакоблока. Вибропрессы МАСТЕК для производства шлакоблоков позволяет обеспечить высокую производительность (до 400 шлакоблоков в час) при сравнительно низких затратах на сырье.

У шлакоблоков, изготовленных  на вибропрессах МАСТЕК есть ряд преимуществ перед другими строительными стеновыми материалами:

• высокое качество и марка – при малой себестоимости (экономия на цементе из-за мощной вибрации и хорошего уплотнения);
• дешевизна инертных и их широкая применяемость;
• высокая производительность вибропрессов;
• широкие возможности по составу бетона.

Шлакоблоки изготовленные  на оборудовании вибропресс МАСТЕК соответствуют  ГОСТ 6133-84 «Камни бетонные стеновые» и имеют следующие основные характеристики:

• прочность – 150, 125,100,75, 50 (кг/см²);
• морозостойкость – 50, 35,25,15 (циклов);
• теплопроводность при средней плотности камня 1050-1200 кг/м³ – 0,35-0,48 Вт/(м ⁰С).

Вибропресс МАСТЕК – стационарный вибропресс с зоной формирования 450 мм * 1000 мм, мощность вибростола 5,5 кВт, частота вибрации 75 Гц.

Полный комплект этого оборудования закупается у Группы Компаний «МАСТЕК» (Челябинская область). В комплект входит: вибропресс МАСТЕК, пресс для колки камней МАСТЕК – для придачи изделиям декоративного вида.

Расчет себестоимости  производства шлакоблока по ГОСТ 6133-99 «Камни стеновые бетонные» пустотностью 30% с тремя круглыми пустотниками и размерами 188х190х390. Из номенклатуры материалов производимых на вибропрессах МАСТЕК это стеновой камень №1.6. Количество одновремнно формуемых камней - 5 штук. Производительность за 1 смену (8 часов работы) - 3200 шлакоблоков. Масса готового изделия 26,3 кг, марка 100 кг /см².

1. Условия расчета.

Состав смеси для  шлакоблока: в качестве вяжущего применяется цемент марки М-400Д20 г., в качестве заполнителя песок кварцевый и щебень гранитный.

Оборудование для производства шлакоблоков – установка вибропресс МАСТЕК - Конвейер. Дозирование объемное. Вибропресс МАСТЕК-Конвейер установлен в закрытом, отапливаемом помещении. Площадь помещения 350 м².

Инертные и цемент для производства шлакоблоков доставляются автотранспортом с ближайших карьеров и поставщиков. Готовая продукция складируется на открытой площадке без навеса.

Месячный фонд рабочего времени при односменной работе принят 22 смены.

2. Стоимость материалов (1 кг) с доставкой

2.1. Стоимость цемента с доставкой

Рейс «цементовоза» (пробег 300 км) количество привезенного цемента    13 000 кг. Для приготовления смеси, в качестве связующего, используется цемент марки М-400Д20 стоимостью 2 300 р./тн.

Стоимость 1 кг цемента  составит: 2 300 / 1 000 = 2,3 р.

ИТОГО: стоимость 1 кг цемента с доставкой 2,3 р.

2.2. Стоимость песка с доставкой

1 рейс КамАЗа (общий  пробег 60 км), количество привезенного  песка 10 000 кг. Для приготовления  смеси, в качестве инертного,  используется песок стоимостью 320 рублей / м3 (цена с доставкой). Учитывая, что масса 1 м3 составляет 1 400 кг, стоимость 1 кг песка составит:  
Стоимость песка составит: 320 / 1 400 = 0,23 р.

ИТОГО: стоимость 1 кг песка с доставкой 0,23 р.

2.3. Стоимость щебня с доставкой

1 рейс КамАЗа (общий  пробег 30 км), количество привезенного  щебня 10 000 кг (7м3). Для приготовления смеси, в качестве инертного, используется щебень стоимостью 300 рублей / м3 (цена с доставкой). Учитывая, что масса 1 м3 отсева составляет 1 400 кг, стоимость 1 кг отсева составит: 300 / 1 400 = 0,214 р.

ИТОГО: стоимость 1 кг щебня с доставкой = 0,214 р.

Состав смеси объема 1м³ для изготовления шлакоблока:

• Цемент – 175 кг
• Песок кварцевый – 850 кг
• Щебень гранитный, 1000 кг
• Вода – 90...130 л (в зависимости от влажности компонентов)

Из 1 м³ смеси получается примерно 76 стеновых камней №1.6 390х190х188.

Стоимость материалов на 1 (один) камень стеновой представлена в таблице 1.

Таблица 1

Стоимость материалов на 1 (один) камень стеновой №1.6 пустотностью 30%

3. Затраты на электроэнергию

• Вибропресс с РБУ (растворобетонным узлом): 30 кВт х 4 час = 120 кВт за смену
• Освещение: 4 кВт х 8 час = 32 кВт х час
• Кранбалка: 10 кВт в смену

Итого за смену: 162 кВт х час по тарифу 3 р. За кВт х час = 486 р.

С учетом нормы выработки - 3000 стеновых камней за смену, получаем.

ИТОГО: 486 р. / 3 000 = 0,162 р. - на 1 стеновой пустотелый камень.

4. Затраты, связанные с эксплуатацией основного вибропрессующего оборудования

Техническое обслуживание установки вибропресс МАСТЕК-Конвейер. По опыту эксплуатации предыдущих периодов на замену масла, фильтров, подшипников  и т.п. ориентировочно требуется  не более 40 000 р. в год. / (12 месяцев х 22 дней) = 151 р. в смену на обслуживание линии

ИТОГО: 151 / 3 000 = 0,05 р. - на 1 стеновой пустотелый камень.

5. Затраты на эксплуатацию производственного помещения

5.1 Теплоснабжение

Затраты на отопление  производственного цеха, где установлен вибропресс МАСТЕК-Конвейер, площадью 350 м2. составляют 6000 р. в месяц. Помещение отапливается газом, продолжительность 7 месяцев. С октября по апрель.

5.2 Горячее и холодное водоснабжение

Затраты на холодное и  горячее водоснабжение воды для  добавления в смесь и мытья  оборудования и персонала ориентировочно составляют 1100 р. в месяц.

6000 * 7 + 1100 х 12 = 42 000 + 13 200 = 30 700 р. в год / 2560 р. за месяц / 209 р. за смену.

ИТОГО: 209 / 3 000 = 0,069 р. - на 1 стеновой пустотелый камень.

6. Затраты, связанные с эксплуатацией вспомогательного оборудования (вибропресс)

Затраты на эксплуатацию автопогрузчика составляет 200 р. / час. При средней загрузке 4 часа в смену = 800 р. за смену

ИТОГО: 800 / 3000 = 0,266 р. - на 1 стеновой пустотелый камень.

7. Косвенные затраты

7.1. Спецодежда

По опыту работы затраты  на приобретение спецодежды составляют 7 500 р. в год / 625 р. в месяц.

7.2. Инструмент

По опыту работы затраты  на приобретение инструмента (лопаты, ведра, прочее) составляют 4000 р. в год / 333,33 р. за смену.  
625 р. + 333,3 р. / 22 смен = 43,55 р. в смену

ИТОГО: 43,55 / 3 000 = 0,0145 р. - на 1 стеновой пустотелый камень.

8. Зарплата обслуживающего персонала представлена в таблице 2.

Таблица 2

Зарплата обслуживающего персонала

Итого по разделу 8 затраты  составляют 78 000 р. / 22 смен = 3 545 р./ смена

ИТОГО: 3545 / 3000 = 1,181 р. - на 1 стеновой пустотелый камень

9. Калькуляция себестоимости на 1 (один) стеновой пустотелый камень 1-6 представлена в таблице 3.

Таблица 3

Калькуляция себестоимости на 1 (один) стеновой пустотелый камень

Итого себестоимость  шлакоблока (стенового камня 1.6) изготовленного в наших условиях составила: 12 рублей 50 копейки.

10. Расчет прибыли при изготовлении стенового камня

Производительность вибропресса за смену 3000 штук стеновых камней, норма выработки за 1 месяц работы 66 000 стеновых камней №1.6.

Рыночная цена одного стенового камня в среднем составляет 25 р. Финансовые результаты проекта представлены в таблице 4.

Таблица 4

Финансовые результаты реализации проекта, тыс.р.

В качестве дополнительного источника финансирования для данного инвестиционного проекта предполагается взять лизинговый кредит в ОАО «ВТБ-Лизинг».

Таким образом, можно  сделать вывод, что данный инвестиционный проект эффективен и может быть рекомендован к внедрению в производство.

1.2 Экономическое обоснование и организационные мероприятия

Рейтинговое агентство  «Эксперт РА» проводит исследования рынка лизинга и составляет списки крупнейших лизинговых компаний по итогам каждого года, полугодия и девяти месяцев. Основными показателями, характеризующими эффективность деятельности компании, являются:

• Объем профинансированных средств – средства, потраченные лизинговой компанией по текущим сделкам для их исполнения (закупка оборудования, получение лицензий, монтаж и прочие расходы, произведенные лизингодателем).
• Объем полученных лизинговых платежей – это общая сумма платежей по договорам лизинга, перечисленных на расчетный счет организации.
• Текущий портфель компании (объем лизинговых платежей к получению) – объем задолженности лизингополучателей перед лизингодателем по текущим сделкам за вычетом задолженности, просроченной более чем на 2 месяца.

«Сбербанк Лизинг» – дочерняя компания Сбербанка России с филиалами в 35 крупнейших городах России, в том числе Москве, Санкт-Петербурге, Казани, Новосибирске, Нижнем Новгороде, Самаре и Ростове-на-Дону.

Закрытое акционерное  общество «Сбербанк Лизинг» осуществляет деятельность на рынке лизинговых услуг  РФ с 1993 года и является одним из лидеров российского рынка лизинга. Входит в ТОП-20 рейтинга Европейской федерации национальных ассоциаций лизинговых компаний и в ТОП-3 «Эксперт РА». Высокая деловая репутация компании подтверждена Международным рейтинговым агентством Fitch Ratings: рейтинг «BBB» прогноз «Стабильный» и национальный рейтинг «AAA». Компания дважды становилась лауреатом главной отечественной премии в финансовой сфере «Финансовая элита России» и в 2011 году признана «Лизинговой компанией года».

В 2011 году объем лизингового  портфеля составил 203 миллиарда рублей, что в полтора раза выше аналогичного периода 2010 года.

Приоритетами работы ЗАО «Сбербанк Лизинг» являются повышение доступности предоставляемых  услуг лизинга, формирование оптимальных  розничных решений для малого бизнеса и отраслевых решений  для крупного и среднего бизнеса. С 2012 года особое внимание в компании уделяется развитию таких розничных продуктов, как лизинг грузовых, лёгких коммерческих и легковых автомобилей.

В компании «Сбербанк  Лизинг» действует специальная  программа для юридических лиц  и индивидуальных предпринимателей на покупку в лизинг коммерческих автомобилей стоимостью до шести миллионов рублей. Сделка оформляется в течение трех дней, минимальный аванс составляет 15%, срок лизинга – до трех лет, удорожание – от 6% в год.