Министерство  образования и науки Российской Федерации

    Федеральное агенство по образованию

    имени первого Президента России Б.Е. Ельцина

    Нижнетагильский технологический институт (филиал) УГТУ-УПИ. 
 

                                              Факультет: вечерний технологический 

                                              Кафедра: «Экономика и управление

                                                    в промышленности» 
 
 
 
 
 
 

    КУРСОВАЯ  РАБОТА

    По  дисциплине: Финансовый менеджмент

    «УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ» 
 
 
 
 

Исполнитель:   
 

    Руководитель:        
 
 
 
 
 
 

    2010 

    СОДЕРЖАНИЕ 
 
 

    ОБОЗНАЧЕНИЯ И СОКРАЩЕНИЯ

      В настоящей работе применяются следующие термины с соответствующими определениями:

    Д – деньги;

    Т – товар;

    П – продукция;

    ПЗ  – производственные запасы;

    ГП  – готовая продукция.

     ВВЕДЕНИЕ

    Получение прибыли сегодня - это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. От того, как используются оборотные производственные фонды, зависит величина прибыли предприятия, а, следовательно, и его дальнейшее развитие. Оборотный капитал участвует в процессе производства и является одним из основных вопросов управления на предприятии. Общеизвестно, что для нормального функционирования каждого хозяйствующего субъекта оборотные средства представляют собой, прежде всего денежные средства, используемые предприятием для приобретения оборотных фондов и фондов обращения. Рациональное и экономное использование оборотных фондов является первоочередной задачей предприятия. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

    Учитывая  важность этой проблемы, тема курсовой работы «Управление оборотным капиталом». Предметом работы является деятельность ОАО «Корпорации ВСМПО-АВИСМА» по управлению оборотным капиталом. В ходе работы будут решены следующие задачи:

1. изучение теоретических основ оборотного капитала предприятия;
2. выявление источников финансирования оборотных средств;
3. анализ деятельности предприятия по управлению оборотными средствами;
4. рассмотрим пути улучшения использования оборотного капитала.

    Работа  структурирована на основе поставленных задач.

    В работе использованы учебно-методические пособия и периодические издания  в экономической сфере, а также  данные бухгалтерской отчетности предприятия.

    1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ ОБОРОТНОГО  КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Понятие оборотного капитала и его составные элементы

    В условиях рыночных отношений оборотный  капитал приобретает особо важное значение. Ведь он представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала. Таким образом, оборотный капитал являются важным критерием в определении прибыли предприятия.

    Оборотный капитал – это средства, обслуживающие  процесс деятельности, участвующие  одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности  и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.

    Особенностью оборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.

    Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию  после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего: производство продукции – ее реализацию – получение выручки от реализации продукции. Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.

    Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.[3]

    По  функциональному назначению, или  роли в процессе производства и обращения, оборотный капитал предприятия  подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.

    Оборотные производственные фонды предприятий состоят из трех частей:

• производственные запасы - это предметы труда, необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;
• незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты собственного изготовления;
• расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции.

    Наряду с перечисленными вещественными элементами, задействованными в производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

    Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость  на вновь созданный продукт, при  этом изменяют свою первоначальную форму. И все это – в течение  одного производственного цикла или кругооборота.[3]

    Другой  элемент оборотных средств –  фонды обращения. Они непосредственно  не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении  ресурсами процесса обращения, в  обслуживании кругооборота средств  предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают: готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.

    Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию – оборотные средства обусловлено тем, что, во-первых, процесс воспроизводства – это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.[4]

2. Кругооборот оборотного капитала

    Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства.

    Движение  оборотного капитала может быть представлено в классической форме:

    Д-Т…Т-П’…Т’ - Д’

    Как всякий капитал вкладываемый в производство, оборотный капитал предприятия начинает свое движение с авансированного определенной суммы денежных средств Д на приобретение производственных запасов ПЗ: сырья., материалов, топлива и прочих предметов труда, которые используются с целью производства определенных товаров.

    На  первой стадии (Д-Т), денежной или подготовительной, оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов. На этой стадии совершается переход из сферы обращении в сферу производства, и авансированная стоимость из денежной переходит в производственную (Д-ПЗ). Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но процесс кругооборота оборотного капитала продолжается.

    Вторая  стадия кругооборота (Т-П-Т’) совершается в процессе производства. Она состоит в передаче ценностей, производственных запасов, купленных материальных ценностей в соединении средств и предметов труда с рабочей силой и в создании нового продукта, вобравшего в себя перенесенную и вновь созданную стоимость.

    На  этой стадии кругооборота авансированная стоимость снова меняет свою форму. Из производительной формы она переходит в товарную, а по вещественному составу из материальных производственных запасов вначале превращается в незаконченную продукцию, а затем – готовые изделия (ПЗ-П-ГП).

    Третья  стадия кругооборота (Т’ -Д’) состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал переходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает форму денежных средств. Прерванное товарное обращение возобновляется, и авансированная стоимость из товарной формы переходит в денежную. Авансированные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции. Разница между Д’ и Д составляет величину денежных доходов и накоплений или финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал не завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией оборота капитала.

    Кругооборот – процесс, совершающийся постоянно  и представляющий собой оборот капитала. Завершив один кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, т.е. кругооборот совершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства. Авансированная стоимость различными частями одновременно находится во многих функциональных формах – денежной, производительной, товарной.

    На  этом основании можно сделать вывод, что оборотные средства выполняют две функции: производственную и платежно-расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные фонды, обеспечивают непрерывность производственного процесса и переносят свою стоимость на произведенный продукт. После завершения производственного процесса оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют платежно-расчетную функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.[4]

3. Источники финансирования оборотных средств

    Для формирования оборотных средств  предприятие использует собственные, заемные и привлеченные ресурсы. Собственные средства играют главную  роль, так как предприятие должно обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью. В месте с тем, привлеченные и заемные средства стимулируют стремление к более эффективному использованию оборотных средств.

    Первоначально оборотные средства формируются при создании предприятия как часть его уставного фонда. Источники формирования здесь почти те же что и у основных средств: акционерный капитал, паевые взносы, бюджетные средства. Они направляются на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции. До момента оплаты готовой продукции потребителем предприятие испытывает потребность в денежных средствах. Поэтому предприятие может использовать и другие источники пополнения оборотных средств – заемные. К ним относятся: кредиторская задолженность, кредиты банков, устойчивые пассивы и других кредитов.

    Устойчивые  пассивы приравниваются к собственным  источникам, так как постоянно  находятся в обороте предприятия, используются для финансирования его  хозяйственной деятельности, но ему не принадлежат. К устойчивым пассивам относятся: минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд и фонд обязательного медицинского страхования; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; задолженность поставщикам по поставкам; задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции; задолженность бюджету по налогам.

    В качестве заемных источников формирования оборотных средств используются краткосрочные кредиты банка, других кредиторов, коммерческий кредит, целевой государственный кредит на пополнение оборотных средств. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов.

    Планирование  кредитов и займов для текущего оборота  средств зависит от множества внешних факторов, прежде всего от состояния рынка ссудных капиталов, темпов инфляции, ставок процента за кредит и др.

    В данной ситуации возникает вопрос границ применения кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности.

    С одной стороны, без привлечения  в оборот кредитных ресурсов в  условиях дефицита собственных средств  предприятию необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны - решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданную в виде банковского процента.

    В числе прочих источников формирования оборотных средств можно назвать  временно неиспользуемые остатки децентрализованных фондов специального назначения, образованных за счет прибыли.

    Правильное  соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

    Задачи  финансовых служб  в области управления оборотным капиталом.

    Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно:

• платежеспособность, т. е. возможность погашать в срок свои долговые обязательства;
• ликвидность — способность в любой момент совершать необходимые расходы;
• возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.

    Эффективное управления оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности управления оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:

• снижение объемов производства и потребительского спроса;
• высокие темпы инфляции;
• разрыв хозяйственных связей;
• нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;
• высокий уровень налогового бремени;
• снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

    Все перечисленные факторы являются объективными и безусловно влияют на использование и управления оборотного капитала предприятия. Вместе с тем, предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, в задачу финансовых служб, соответственно, и входят мероприятия по изысканию таких резервов. К ним относятся:

• рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);
• сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);
• эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах);
• управление дебиторской задолженностью.[8]

     2. Характеристика Верхнесалдинского металлургического производственного объединения

    Предприятие начинает свою историю с 1933 года, с момента пуска в эксплуатацию завода по производству алюминиевых и магниевых сплавов в Подмосковье. Это было первое специализированное предприятие в России по производству металлургических полуфабрикатов из лёгких сплавов для авиации. В 1941 году с приближением к Москве военных действий завод был эвакуирован на Урал, в город Верхняя Салда.

    Открытое  акционерное общество "Веpхнесалдинское  металлургическое производственное объединение" учреждено в соответствии с Указом Президента Российской Федерации "Об организационных  мерах  по  преобразованию  государственных предприятий в акционерные общества " от 1 июля 1992 г.  N 721 и "О регулировании арендных отношений и приватизации имущества  государственных и муниципальных предприятий, сданных в аренду" от 14 октября 1992 г. N 1230. Предприятие было перерегистрировано как частное, 100% собственности которого принадлежало физическим и юридическим лицам.

    В настоящее время ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» представляет собой уникальное, единственное в России предприятие, крупнейший в мире интегрированный производитель полуфабрикатов из титановых сплавов всех видов и уникальных панелей и профилей из высокопрочных алюминиевых сплавов, тонколистового проката из нержавеющей стали, а также ферротитана для оборонной промышленности, гражданской и военной авиации, космостроения и других базовых отраслей промышленности (энергетику, химическое машиностроение, нефтехимию и т.д.) бывшего Советского Союза.

    ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» является градообразующим предприятием, занимает общую площадь около 400 га, в том числе 800 тыс. кв. метров производственной площади. На предприятии работает около 50 % работоспособного населения района. ВСМПО продолжает содержать значительную часть социальной инфраструктуры города Верхняя Салда: это пионерские лагеря, поликлиника, спорткомплекс, профилакторий, Дворец культуры.

    Производственная  и творческая деятельность коллектива ВСМПО, опирающаяся на сотрудничество с ведущими институтами и конструкторскими бюро самолетостроительных и двигателестроительных фирм, реализовывалась в создании изделий на основе титановых и алюминиевых сплавов для критических узлов всех отечественных авиационных двигателей. А также планеров и шасси самолетов и вертолетов, таких как Ил-86, Ил-96, Ту-204, Ту-160, Антей, Руслан, Мрия, Су-27, МиГ-29, Ми-26. Изделия объединения внедрены в важнейших научно-технических разработках: стыковочный узел космического комплекса «Союз – Аполлон», космический корабль многоразового использования «Буран», ракетоноситель «Энергия» (данные из открытого годового отчета для акционерного собрания).

    ВСМПО является членом ITA, членом международной  ассоциации качества "СовАсК", членом межгосударственной ассоциации "ТИТАН".

    В объединение входит ряд производственно-технологических  комплексов:

1. плавильно-литейный – крупнейший в мире, оснащенный уникальными прессами, парком вакуумно-дуговых и гарнисажных печей;
2. кузнечно-прессовый – имеет широкую гамму ковочных и штамповочных молотов, ковочных и штамповочных прессов, радиально-ковочную машину, несколько горизонтальных экструзионных прессов;
3. листопрокатный – оснащен станами для горячей, теплой, холодной прокатки плит, рулонов, листов, ленты, фольги;
4. сортопрокатный – имеет уникальный реверсивный стан радиально-сдвиговой прокатки, сортовой стан, радиальный стан;
5. трубный – оснащен станом поперечно-винтовой прокатки, станами холодной прокатки, волочильными и трубосварочными станами, гидравлическими прессами.

    ВСМПО выпускает и поставляет:

• изделия из титана и его сплавов (штамповки, профили, горячекатаные листы, катаные прутки, сварные  трубы);
• изделия из алюминия и его сплавов (профили, панели, прутки, трубы, шины, штамповки, поковки);
• ферротитан;
• нетрадиционные изделия (алюминиевые автомобильные диски, нержавеющая  стальная посуда, строительные алюминиевые профили, стеклопакеты, изделия из натурального дерева, мягкую мебель).

    Структура продукции ОАО «ВСМПО» представлена на рис.1.

    Рис.1 Структура продукции ОАО «ВСМПО» 

    С 1993 года на ВСМПО проводятся мероприятия  по развитию системы качества и сертификации продукции:

• переход на систему менеджмента качества соответствующую требованиям DIN EN ISO 9001:2000, AS 9100, DIN EN 9100. В результате было разработано: 10 процессов системы менеджмента качества, разработано и пересмотрено 69 стандартов предприятия, выпущены новые редакции руководства по качеству, проведен фор-аудит для подготовки к ресертификационному аудиту. Подтвержден сертификат ВСМПО на право производства авиационных материалов для промышленности России и СНГ;
• проведение надзорных аудитов системы качества и продукции основными Заказчиками, такими как Boeing, General Electric, Pratt&Whitney (США), Goodrich, EADS Group, SNECMA Moteurs (Франция), Rolls-Royce (Великобритания), Mitsui&Co  (Япония);
• проведение инспекционных проверок ГОСТ Р,  Авиарегистром Международной Ассоциации Качества; проведены ежегодные межлабораторные испытания с фирмой TIMET и проверочные испытания с GEAE (США); запущено в работу 12 единиц  испытательного (контрольного) оборудования, создан участок контроля структуры титановых изделий методом «голубого травления», пущены в эксплуатацию шлифовально-полировальный полуавтомат SS1000, атомно-абсорбционный спектрометр «Aanalist 300» фирмы «Perkin Elmer» (США), микроскоп «Axiovert 200» фирмы «Carl Zeiss».

    В процессе своего развития ВСМПО сформировалось как крупное предприятие с  уникальным набором производственных мощностей по выпуску полуфабрикатов из титановых и алюминиевых сплавов. С наступлением конверсии и нарушением экономических связей, связанных с распадом Советского Союза, произошло значительное сокращение потребления продукции ВСМПО на внутренним рынке продукции, так и гражданскими предприятия СНГ.

    Снижение объема заказов для Российских отраслей промышленности существенно отразилось на экономическом состоянии объединения, загрузке мощностей и кадров, а также его техническом развитии. Усугубляет положение и слабая платежеспособность отечественных потребителей.

    В этих условиях руководством объединения  разработаны и осуществляются новые принципы экономической и технической политики. Учитывая возрастающий спрос на титановую продукцию на мировом рынке, активно расширяется внешнеэкономическая деятельность объединения, непрерывно увеличивая экспорт. Эта работа ведется при деловом сотрудничестве с крупнейшими компаниями мира, являющимися производителями и потребителями титана. Расширяется география поставок продукции, что отражено на рис.2.

    Основные  торговые партнеры ВСМПО – следующие  страны: США – 41,6% объема поставок, Германия – 32,8%, Франция – 10,6%, Англия – 5,9%, Япония – 3,3%, Тайвань – 3%. В числе прочих партнеров – фирмы Австрии, Испании, Индонезии, Канады, Китая, Норвегии, Нидерландов, Чехии, Бельгии, Италии, Швеции, Дании, Финляндии, Сингапура.

    Потребителями продукции являются:

• крупнейшие производители и дистрибьюторы изделий из титана и его сплавов «Timet», «Shults Steel Co.», «Tico Titanium», «Titania S. p. A.», «Permascand AB»;
• аэрокосмические фирмы «Boeing», «General Electric Aircraft Engines», «Rolls Royce», «Airbus Industries» («British Aerospace Airbus», «Aerospatiale»);
• производители оборудования для энергетики, добычи и переработки нефти «Gec Alsthom Delas», «Brodrene Dahl A/S»;
• крупные торговые дома «Mitsui Co.», «Nissho Iwai Co.», поставляющие заготовки таким фирмам как «Nippon Steel», «Kobe Steel», «Daido Steel», «Mitsubishi Material Co.» и многие другие.

    ВСМПО вносит значительные инвестиции в свое производство, целью которого является повышение качества выпускаемой продукции, расширение сортамента и освоение новых изделий с учетом спроса рынка. В осуществлении своей экономической и технической политики объединение готово сотрудничать со всеми заинтересованными российскими и зарубежными партнерами.