Управление оборотным капиталом в процессе производственного и финансового циклов

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

БРЯНСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра «Экономика, организация производства, управление»

Курсовая  работа 
по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему:

«Управление оборотным капиталом в процессе производственного и финансового циклов»

  Студентка гр. З-11 ФК-1

зачетная  книжка № 10.2221

_______________ Булычева С.В..

«___»____________2013 г.

Преподаватель

_______________ к.э.н, доц. Кулагина Н.А.

«___»____________2013 г.

БРЯНСК 2013

ВВЕДЕНИЕ

Совершенствование механизма управления оборотными средствами предприятия является одним из главных  факторов  повышения экономической  эффективности производства на  современном этапе  развития отечественной  экономики. В условиях социально-экономической  нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры важное место в текущей  повседневной работе финансового менеджера занимает управление оборотным  капиталом, т.к. именно здесь кроются основные причины успехов и неудач всех производственно-коммерческих операций фирмы. В конечном итоге, рациональное использование оборотных средств в условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности предприятия в настоящее время.

Рациональная  обеспеченность оборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшению  финансовых результатов, к ритмичности  и слаженности работы организации.

Наличие у предприятия достаточных оборотных  средств является необходимой предпосылкой для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики.

Управления оборотными  средствами в условиях кризиса и определенные трудности с реализацией этих разработок в реальной хозяйственной  практике обусловили весьма ограниченное применение зарубежных методик в российских условиях.

Изложенные  обстоятельства предопределили актуальность и выбор темы курсовой работы.

Цель  работы - изучить теоретические и практические аспекты формирования и использования оборотных средств, на основании комплексного экономического анализа  предложить мероприятия по повышению эффективности управления оборотным капиталом в процессе производственного и финансового циклов.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучить  теоретические основы проведения  анализа оборотного капитала;

- проанализировать  обеспеченность и  эффективность  использования оборотных средств  на предприятии процессе производственного и финансового циклов;

- разработать пути повышения эффективности использования оборотного капитала предприятия.

Объектом исследования является ОАО «Брянское коммунальные системы» -теплоснабжающая организация одна из крупнейших в Брянске.

Предмет исследования – управление оборотным капиталом предприятия.

При обработке  аналитической информации были использованы следующие методы исследования: вертикальный, горизонтальный, трендовый, коэффициентный методы, метод сравнения, табличный  и другие.

Методической основой написания  дипломной работы послужили законодательные и нормативные акты: методические указания, учебная литература, монографии и учебные пособия таких авторов, как:

Источниками данных явились  первичная и сводная документация по бухгалтерскому учету, типовые специализированные годовые отчеты за 2010 - 2012 годы, учредительные документы.

Курсовая  работа изложена на ___ листах машинописного  текста, включает __ таблиц, __ рисунков, приложения. Список используемой литературы представлен ___ источниками.

1.  ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.  Оборотный капитал: понятие, классификация, организация и особенности    управления

Оборотные средства являются одной из составных  частей имущества предприятия. Состояние  и эффективность их использования  одно из основных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия  их организации.

Оборотный капитал представляет собой мобильные (оборотные) активы, возобновляемые с определенной регулярностью и обеспечивающие непрерывность текущей (операционной) деятельности предприятия.

В процессе функционирования средства труда и  предметы труда по-разному и в  разной степени переносят свою стоимость  на стоимость  производимого продукта. Этим и обусловлено деление производственных фондов на основные и оборотные. Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного цикла. В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды представляют собой необходимые для производства запасы сырья, основных и вспомогательных  материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива, запасных частей для ремонта, малоценных и быстро изнашивающихся предметов (МБП), незавершенного производства.

Фонды обращения  включают: готовую продукцию, денежные средства и средства в расчетах.

Оборотные производственные фонды и фонды  обращения, находясь в постоянном движении, обеспечивают бесперебойный кругооборот  средств (рис.1). Кругооборот фондов предприятий начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства - первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму - из производительной она переходит в товарную. Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется,  и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг)  и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.

Рисунок 1 Схема кругооборота оборотных средств

Закончив  один кругооборот, оборотные средства вступают в новый.  Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Это важнейшая функция оборотных средств - производственная.

Осуществляя анализ оборотных средств, необходимо выделить основные факторы, которые  влияют на скорость оборота оборотных  средств.

Наиболее  существенные из них показаны на Рисунке  2.

Рисунок 2 Схема влияния факторов на оборачиваемость оборотных средств

Итак, оборотные  средства представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для  планомерного образования и использования  оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов. Поскольку оборотные средства включают как материальные так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

В практике планирования,  учета  и анализа  оборотный капитал группируется по следующим признакам:

1. В зависимости  от  функциональной роли в процессе  производства - оборотные  производственные  фонды (средства)  и фонды обращения;

2. В зависимости  от практики контроля, планирования  и управления - нормируемые оборотные  средства  и ненормируемые оборотные  средства;

3. В зависимости  от источников формирования оборотного  капитала - собственный оборотный  капитал и заемный оборотный  капитал;

4. В зависимости от ликвидности  (скорости превращения в денежные  средства) - абсолютно ликвидные  средства, быстро реализуемые оборотные  средства,  медленно реализуемые  оборотные средства;

5. В зависимости  от степени риска вложения  капитала - оборотный капитал с  минимальным риском вложений, оборотный  капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним  риском вложений, оборотный капитал  с высоким риском вложений;

6. В зависимости  от стандартов учета  и   отражения в балансе предприятия  - оборотные средства в запасах,  дебиторская задолженность, краткосрочные  финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы;

7. В зависимости   от  материально-вещественного содержания - предметы труда,  готовая продукция  и товары, денежные средства и  средства в расчетах.

Организация оборотных  средств является  основополагающей  в общем комплексе  проблем повышения их эффективности. Организация оборотных средств включает:

- определение  состава и структуры оборотных  средств;

- установление  потребности предприятия в оборотных  средствах;

- определение  источников формирования оборотных  средств;

- распоряжение  и маневрирование оборотными  средствами;

- ответственность за сохранность  и эффективность использования оборотных средств [24, с.56].

В основе квалифицированного управления оборотным капиталом  лежит принятие решений по двум фундаментальным вопросам, которые заключаются в определении:

• оптимального уровня инвестиций в оборотные активы;
• надлежащего соотношения источников кратко- и долгосрочного финансирования для поддержания данного уровня оборотных средств.

В свою очередь, эти решения  зависят от компромисса между  рентабельностью и риском, которого придерживается руководство компании.

Управление  оборотными активами имеет два аспекта: операционный (производственный) и финансовый. Обе стороны управления оборотными средствами взаимосвязаны и взаимообусловлены, хотя и представляют разные формы движения оборотных средств

Операционный  аспект управления оборотными средствами заключается в регулировании объемов материальных запасов (сырья, незавершенного производства, готовой продукции), величины дебиторской задолженности и остатков денежных средств.

Важнейшей характеристикой управления оборотными средствами является длительность их полного оборота. От нее зависит величина потребности предприятия в оборотном капитале. Чем он быстрей оборачивается, тем короче время одного оборота и, соответственно, меньше потребность в оборотных средствах. Период от момента поступления на предприятие сырья и материалов до момента получения денег за произведенную из них продукцию называется операционным циклом (рис. 2).

Рисунок 3 Структура операционного цикла

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого оборотные средства иммобилизованы в запасах и дебиторской задолженности:

ОЦ=ПО₃ + ПО_ДЗ     

где ОЦ - продолжительность операционного (производственного) цикла, дни;

ПО₃ - период оборачиваемости запасов, дни;

ПОд₃ - период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни.

Период оборота производственных запасов, и включает в себя время от момента поступления на предприятие сырья до момента продажи изготовленной из него продукции. Другими словами, его продолжительность равна среднему времени пребывания материалов на складе плюс время изготовления продукции плюс среднее время хранения готовой продукции на складе.

Период оборота (погашения) дебиторской  задолженности – это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, т.е. для получения денег от продажи.

Если дебиторская задолженность  больше кредиторской, то создается  угроза финансовой устойчивости и независимости, т.к. в этих условиях предприятие  вынуждено дополнительно привлекать заемные ресурсы. Если кредиторская задолженность больше дебиторской и намного, это ведет к неплатежеспособности предприятия. В идеале желательно, чтобы дебиторская и кредиторская задолженности били равны.

Продолжительность операционного цикла непосредственно связана с производственной (операционной) стороной управления оборотными средствами и служит ее характеристикой.

Финансовый  аспект управления оборотными средствами заключается в своевременном обеспечении операционной (производственной) деятельности финансовыми ресурсами, в количестве, обеспечивающем нормальную платежеспособность предприятия. Сложность этой работы заключается в том, что в нормальных условиях лишь относительно небольшая часть продукции реализуется с немедленным расчетом или с предоплатой. В то же время значительная часть взаимоотношений предприятия с поставщиками и покупателями по поставке сырья и продаже готовой продукции происходит не в форме прямого обмена товар - деньги или деньги — товар, а посредством долговых обязательств, предполагающих отсрочку либо платежа, либо поставок. Финансовый аспект управления оборотными средствами предприятия непосредственно затрагивает вопрос величины оборотных активов и структуры их финансирования.

Разрыв  между сроками платежа по своим  обязательствам и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они, средства, отвлекаются из оборота предприятия:

ФЦ = ОЦ – ПО_КЗ,

где    ФЦ - финансовый цикл, дни;

ОЦ - операционный цикл, дни;

ПО_КЗ - период оборачиваемости (срок погашения) кредиторской задолженности, дни.

Период  оборота (отсрочки) кредиторской задолженности  представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными.

Снижение  операционного и финансового  циклов в динамике является положительной  тенденцией. Такое сокращение циклов может произойти по трем причинам:

- ускорения  производственного процесса;

- ускорения  оборачиваемости дебиторской задолженности;

- замедления  срока погашения кредиторской  задолженности (в рамках деловой  этики), что создает для предприятия  дополнительный источник формирования  резерва денежной наличности.

2.  Информационная база для анализа оборотного капитала

Состав, содержание и качество информации, которая привлекается к управлению, имеют определяющую роль в обеспечении действенности управления хозяйственной деятельности. Источники информации для управления оборачиваемости оборотных средств носят учетный характер, т.е. это данные, которые содержат документы бухгалтерского учета. К ним относятся бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о Движении денежных средств (форма № 4), данные первичного бухгалтерского учета, утвержденные приказом Министерства финансов РФ от 22.09.2003 №67н.

Форма №1 - бухгалтерский баланс - характеризует  финансовое положение организации  по состоянию на отчетную дату. Данные для целей нашего управления оборотными средствами, то есть информация о состоянии  оборотных средств, а также их элементов

Раздел 2 «Оборотные активы» баланса представлен следующими группами статей [20, с. 129]:

- запасы;

- налог  на добавленную стоимость по  приобретенным ценностям;

- дебиторская  задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через  12 месяцев после отчетной даты);

- дебиторская  задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты);

- краткосрочные  финансовые вложения;

- денежные  средства;

- прочие  оборотные активы.

По статьям  группы «Запасы» показываются остатки запасов сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, запасных частей, тары и других материальных ценностей.

По статье «Затраты в незавершенном» показываются затраты по незавершенному производству и незавершенным работам (услугам), учет которых осуществляется на соответствующих счетах бухгалтерского учета затрат на производство.

В статье «Готовая продукция и товары для перепродажи» показывается фактическая производственная себестоимость остатка законченных производством изделий, прошедших испытания и приемку, укомплектованных всеми частями согласно условиям договоров с заказчиками и соответствующим техническим условиям и стандартам. Продукция, не отвечающая указанным требованиям, и не сданные работы считаются незаконченными и показываются в составе незавершенного производства.

В статье «Товары отгруженные» отражаются данные о фактической себестоимости отгруженной продукции (товаров) в случае, если договором обусловлен отличный от общего порядка момент перехода права владения, пользования и распоряжения ею и риска случайной гибели от организации к покупателю, заказчику.

Статья «Расходы будущих периодов» включает суммы расходов, произведенных в отчетном году, но подлежащих отнесению к затратам на производство продукции (работ, услуг) в следующих отчетных периодах.

По статье «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям» отражается сумма налога на добавленную стоимость по приобретенным материальным ресурсам, основным средствам, нематериальным активам и другим ценностям, работам и услугам, подлежащая отнесению в установленном порядке в следующих отчетных периодах в уменьшение сумм налога для перечисления в бюджет или уменьшение соответствующих источников их открытия.

Два подраздела раздела 2 баланса отражают расчеты организации с другими организациями и лицами и приводятся в развернутом виде: остатки по счетам аналитического учета, по которым имеется дебетовое сальдо, - в активе, по которым имеется кредитовое сальдо, - в пассиве.

По группе статей «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты» и «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты» данные о дебиторской задолженности показываются раздельно. Расшифровка состояния дебиторской задолженности приводится в приложении к балансу в форме № 5.

В подразделе «Краткосрочные финансовые вложения» показываются краткосрочные (на срок не более одного года) займы, предоставляемые организациям, отражаются собственные акции, выкупленные у аукционеров, и инвестиции организации в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги и т.п.

Подраздел «Денежные средства» включает статьи «Касса», «Расчетные счета», «Валютные счета», где отражаются остатки денежных средств в кассе, на расчетных и валютных счетах в кредитных организациях.

Форма №2 - отчет о прибылях убытках  - содержит сравнение сумм всех доходов предприятия от продажи товаров, оказания услуг, а также доходов и поступлений по другим видам деятельности с суммой всех расходов, понесенных предприятием для поддержания его деятельности за период с начала года. В части управления оборачиваемости оборотных средств используется информация отчета о прибылях и убытках о выручке (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.

Кроме названных форм внешней отчетности для управления оборачиваемости  дебиторской задолженности используют также информацию из аналитического учета: данные журналов-ордеров или  заменяющих их ведомостей учет расчетов с покупателями и заказчиками, с  поставщиками по авансам выданным, подотчетными лицами, с прочими дебиторами.

3. Система показателей оценки и методика анализа оборотных средств

Комплексный подход к анализу оборотных средств  определяется необходимостью изучения всех их составных частей и свойств.

Для отражения  основных этапов анализа оборотных  средств  можно использовать схему, изображенную на рисунке 4.

Особое  место в системе анализа оборотных средств предприятия занимают изучение их текущего состояния, а также показателей интенсивности и эффективности использования.

Особенно  продуктивным при проведении может  быть использование балансовых методов  анализа, которые позволяют изучать  соотношение статей баланса путем использования уравнений и вычисления относительных показателей взаимосвязей между составными частями бухгалтерского баланса предприятия и определением количественного значения данных взаимосвязей. Эти методы анализа баланса предприятия иногда называют финансовыми.

Рисунок 4 Схема анализа оборотного капитала

Балансовые  методы, используемые при расчете  коэффициентов, характеризующих состояние, движение капитала, результативность его функционирования, основываются на данных финансовой бухгалтерской  отчетности.

Получение показателей капитала возможно только с применением расчетных и  аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и предопределяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы  показателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность использования.

К числу  важнейших показателей, характеризующих  источники формирования капитала, прежде всего относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.

К показателям  оборотного капитала относятся: величина, состав, структура и динамика, оборачиваемость, динамика оборачиваемости, факторы, влияющие на оборачиваемость.

Показатели  использования оборотного капитала имеют структуру, показанную в таблице 1.

К показателям  эффективности использования капитала относятся: прибыль, результат в  виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование  амортизационных отчислений, изменение  показателей финансового состояния [17, с.52].

При разработке методики анализа оборотных средств применен системный подход, заключающийся в использовании системы показателей.

Таблица 1

Показатели  использования оборотного капитала

Собственный оборотный капитал  предприятия (чистый оборотный капитал, чистый рабочий капитал) - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного  полного (стопроцентного) погашения  краткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Для определения  основных тенденций в формировании и использовании предприятием своего капитала необходимо производить трендовый  анализ по описанной предлагаемой системе  показателей в динамике за ряд (3 -5) лет.

Применение  методики предусматривает комплексное  использование, но возможно применение ее отдельных разделов для проведения анализа более узкого круга вопросов, т.е. изучения конкретных элементов  системы капитала предприятия в  зависимости от цели проведения анализа.

В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели.

Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки от реализации продукции к средней величине оборотного капитала:

                                                    ,

где Vp - выручка от реализации продукции, рублей;

       - средняя величина оборотного капитала, рублей.

Показатель  оборачиваемости оборотного капитала в днях (), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного оборота:

где - средняя величина оборотного капитала, рублей;

Vp - выручка от реализации продукции, рублей;

Т - длительность анализируемого периода в днях.

Коэффициент загрузки или коэффициент закрепления  использования оборотного капитала, показывающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации продукции  можно исчислить следующим образом:

,

где - средняя величина оборотного капитала, рублей;

Vp - выручка от реализации продукции, рублей.

При ускорении  оборачиваемости потребность в  оборотном капитале снижается, и  наоборот. Величину высвобождения или необходимости привлечения дополнительных источников оборотного капитала можно вычислить расчетным путем: