Управление оборотными активами. 11

Содержание

Введение

Для реализации стратегической задачи повышения эффективности  коммерческих организаций в условиях российской экономики проблема эффективного управления их оборотным капиталом выдвигается в число первоочередных. От эффективности формирования и использования оборотного капитала организации зависит не только ее эффективность, но и способность своевременно погашать свои обязательства. Банкротство многих российских предприятий является результатом ошибочных решений в процессе управления оборотным капиталом организации. Сложившаяся практика управления оборотными активами, источниками их финансирования носит реактивный характер, то есть проблемы решаются по мере их поступления. Это приводит к недооценке последствий принимаемых управленческих решений, в результате происходит снижение платежеспособности организации, оборачиваемости ее активов, падение эффективности ее деятельности.

Тема управления оборотным капиталом  актуальна для любого предприятия, вне зависимости от того, крупное оно или малое. Управление оборотным капиталом подразумевает оптимизацию их величины, структуры значений его компонентов.

Грамотное управление этими  процессами имеет принципиальное значение для итогов деятельности предприятия. Необоснованные управленческие решения могут привести к банкротству фирмы. Можно утверждать, что значительная часть из тех предприятий, которые близки к банкротству, находятся в состоянии неплатежеспособности именно из-за того, что принимаемые их управленцами решения были неадекватны сложившимся условиям. Необоснованно большие кредиты, высокая и растущая доля постоянных издержек, нерациональная структура собственного капитала -типичные причины банкротства фирм.

Вышеприведенные положения  свидетельствуют об актуальности темы.

Объект исследования – ООО «Липецк Трейд».

Предмет исследования –  экономические отношения, возникающие в процесс использования и управления оборотными средствами.

Целью исследования является оценка и разработка предложений по повышению эффективности использования оборотного капитала предприятия на примере ООО «ЛипецкТрейд».

Для реализации данной цели поставлены следующие задачи:

рассмотреть понятие  и состав оборотных средств предприятия;

выделить факторы, влияющие на процессы образования и использования  оборотного капитала предприятия;

описать методику оценки эффективности использования оборотного капитала предприятия;

провести структурно-динамический анализ оборотного капитала ООО «ЛипецкТрейд»;

оценить эффективность  использования оборотного капитала в ООО «ЛипецкТрейд»;

предложить рекомендации по оптимизации контроля за использованием и управленикм оборотными средствами предприятия.

Период исследования – 2009-2011 годы.

Практическая значимость работы заключается в разработке конкретных рекомендаций, обеспечивающих повышение эффективности использования оборотных средств предприятия, что повлечет интенсификацию использования ресурсного потенциала и укрепит конкурентоспособность организации.

Глава 1. Теоретические основы управления совершенствования оборотным капиталом предприятия

1.1. Понятие и состав оборотного капитала предприятия

Обязательным условием для осуществления предприятием хозяйственной деятельности является наличие оборотных средств (оборотного капитала). Оборотный капитал – это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Можно выделить различные  определения оборотного капитала, которые содержатся в таблице 1.

Таблица 1

Определения оборотного капитала

Различия оборотных  средств и оборотного капитала можно  определить следующим образом:

оборотные средства, согласно принятой методике бухгалтерского учета, характеризуют активы предприятия, а капитал – источники средств;

капитал представлен в вещественной или денежной форме, имеющей специфический общественный характер. Оборотные средства обслуживают хозяйственный процесс, обеспечивают его непрерывность, не являясь при этом отношениями;

теория оборотного капитала подразумевает выделение оборотных активов, текущей задолженности и чистого оборотного капитала, как разницы между оборотными активами и задолженностью. Теория оборотных средств оперирует понятиями собственных оборотных средств;

теория оборотных средств  рассматривает привлечение заемных средств как восполнение недостатка средств, обеспечивающих непрерывность хозяйственного процесса, в теории оборотного капитала привлечение займов не связано с хозяйственным процессом⁶.

Чистый оборотный капитал  определяется по формуле:

ЧОК = ТА – КО,                                                                                             (1)

где ЧОК – чистый оборотный  капитал; ТА – текущие активы;

КП – краткосрочные  обязательства.

Под чистым оборотным  капиталом понимается разность текущих  активов и краткосрочных обязательств, позволяющее предприятию финансировать свои постоянные операции; оборотный капитал может быть быстро трансформирован в денежные средства. Оборотный капитал формируется из денежных средств, легкореализуемых ценных бумаг, дебиторской задолженности, материально-производственных запасов, готовой продукции, незавершенного производства, материалов, комплектующих изделий, расходов будущих периодов.

Для оборотного капитала применимы три главные характеристики: временная, стоимостная и воспроизводственная.

Хозяйственный цикл, в который включен  оборотный капитал, в промышленности проходит пять последовательных стадий: денежных средств, производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, незаконченных расчетов. В отраслях, где хозяйственный цикл более простой (торговля, транспорт) имеются две - три стадии. Рассмотрим статическую модель кругооборота средств организации (рис. 1).

Рис. 1.  Хозяйственный оборот средств (статическая модель)

Описание статической модели: собственные и заемные средства представляют собой общий капитал, который вкладывается в основные средства и оборотные средства (то есть подразделяется на основной и оборотный капитал). Вложения в основные средства представляют собой инвестиции (это чистая прибыли предприятия и амортизация основных средств). Вложения в оборотные средства рассмотрим по стадиям их хозяйственного оборота⁷.

Главной и определяющей чертой оборотных  средств является их постоянное движение,  изменение их материальной формы,  превращение в конечном счете в деньги и дальнейшее возобновление оборота. Оборотные средства, отраженные в балансе предприятия, это лишь моментальная фотография на определенную дату. В общем и целом они призваны обеспечивать непрерывность и бесперебойность хозяйственной деятельности предприятия, преодолевать несовпадения периодов получения доходов и осуществления расходов.

Схема кругооборота оборотного капитала организации на основе динамической модели представлена на рис. 2.

Рис. 2. Хозяйственный кругооборот средств организации

(динамическая модель)

В динамической модели  прослеживается связь между сферами накопления оборотных средств и внеоборотных активов. Поступающая выручка от продаж служит общим источником покрытия издержек производства и обращения. За счет выручки пополняются оборотные активы. В сфере накоплений формируется прибыль от продаж как разность между выручкой и текущими издержками. Часть прибыли вносится в бюджет в виде налога на прибыль. В распоряжении предприятия остается чистая прибыль⁸

В динамической модели прослеживается нарастание затрат по стадиям хозяйственного цикла: от вложений в производственные запасы до включения в них затрат на оплату труда, амортизации, коммерческих и управленческих расходов и прибыли.

Динамический оборот совершается непрерывно, но в каждый его момент средства организации  формируют определенную структуру активов.

Разумеется, приведенная  на рисунке 2 схема носит упрощенный характер. Реальные связи в хозяйственном и финансовом обороте намного сложнее. Они не могут быть адекватно изображены графически. Однако данная модель может помочь  рассмотреть в последующем детали механизма управления оборотными средствами.

По вопросу классификации  оборотного капитала среди экономистов нет единого мнения. Оборотный капитал по источникам формирования оборотных средств может быть собственным, заемным и привлеченным, по отношению к производственному циклу – постоянный и переменный оборотный капитал.

Состав оборотного капитала по источникам формирования представлен на рисунке 3⁹. Постоянный оборотный капитал представляет собой часть оборотного капитала, направляемую на финансирование денежных средств, дебиторской задолженности, производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего производственного цикла.

Рис. 3. Состав оборотного капитала по источникам финансирования

Постоянный оборотный  капитал - величина, усредненная по времени. Иногда постоянный оборотный капитал трактуется как минимум оборотных средств, необходимый для осуществления производственной деятельности. Переменный оборотный капитал используется для финансирования в пиковые периоды и служит определенной страховкой непрерывности производственной деятельности предприятия. Как отмечалось, оборотный капитал – это часть пассива баланса, содержащая величину авансированного капитала на создание оборотных средств. В связи с этим рассмотрим классификацию оборотных средств (рис. 4). В оборотных средствах выделяют составные части: оборотные средства в сфере производства и оборотный капитал в сфере обращения. К первому относятся предметы труда, ко второму - готовая продукция, финансовые активы¹⁰.

В заключении отметим  основные характеристики оборотного капитала предприятия:

Рис. 4. Классификация оборотных средств

- он формируется заранее, до начала хозяйственного цикла, за счет ранее накопленных ресурсов;

- он не потребляется, не расходуется в обычном смысле этого понятия, но постоянно возобновляется в обороте, меняя свою вещественную форму.

- между величиной оборотного капитала и объемом хозяйственной деятельности есть прямая зависимость: чем больше объем хозяйственной деятельности предприятия, тем выше его потребность в оборотном капитале. Однако, темпы роста объемов хозяйственной деятельности должны, как правило, опережать темпы роста оборотного капитала, в противном случае снижается эффективность его использования.

Итак, оборотный капитал – это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется предприятием либо в рамках одного производственного цикла, либо в рамках короткого календарного периода времени. В составе оборотного капитала, прежде всего, выделяются материально-вещественные элементы, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и дебиторская задолженность за выполненные перевозки и другие услуги, оказанные предприятием. Оборотный капитал по источникам формирования оборотных средств может быть собственным, заемным и привлеченным, по отношению к производственному циклу – постоянный и переменный оборотный капитал.

1.2. Методология эффективности управления оборотным капиталом

Наличие у предприятия  собственного оборотного капитала, его  состав и структура, скорость оборота  и эффективность использования  во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения на финансовом рынке.

Эффективное управление движением оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности его деятельности и зависит от множества факторов.

Исследуем внутренние и внешние факторы, от которых зависит процесс образования и использования оборотного капитала предприятия (рис. 5). К внешним факторам следует отнести: общая экономическая ситуация в стране; особенности налогового законодательства; темпы инфляции (дефляции); уровень ставок банковского кредитования; тенденции развития инвестиционного рынка (инвестиционный климат); экономический потенциал региона¹¹.

В условиях трансформации  рыночной экономики наибольшее значение для предприятий приобретают такие внешние факторы, как взаимоотношения предприятия с контрагентами – поставщиками сырья и материалов и потребителями готовой продукции.

Структура оборотного капитала зависит прежде всего от специфики отрасли. В целом же в торговле более двух третей падает на готовую продукцию, на незавершенное производство примерно четверть, и лишь несущественную часть составляют расходы будущих периодов.

К внутренним факторам, от которых зависит величина и состояние  оборотного капитала предприятия можно отнести: конкурентоспособность предприятия на рынке; организация складского хозяйства; масштаб деятельности предприятия (малый бизнес, средний, крупный); количество и

Рис. 5. Факторы, влияющие на процессы образования и использования оборотного капитала

разнообразие потребляемых видов ресурсов; расположение контрагентов; темпы роста производства и реализации продукции; доля добавленной стоимости  в цене продукта; учетная политика предприятия; качество работы топ-менеджеров и персонала предприятия¹².

Для предприятий первостепенное значение приобретают такие факторы, как продолжительность производственного  цикла предприятия. В зависимости  от вида реализуемой продукции производственный цикл предприятия может колебаться от одного дня до нескольких месяцев, что влияет на величину незавершенного производства.

К наиболее значимым внутренним факторам следует также отнести  состояние основных фондов предприятия. Для предприятий, среди факторов, оказывающих влияние на структуру оборотных средств, определяющее значение имеют производственные запасы. Более восьмидесяти процентов оборотного капитала авансируется в запасы сырья и материалов. По остальным статьям оборотных средств наблюдается заметно меньший удельный вес.

Каждая организация в процессе своего развития проходит фазы интенсивного роста, стабильного положения на рынке и спада объемов продаж. От того, на каком из этапов развития находится организация, зависят объем и структура ее оборотного капитала. Нормативы оборотных активов, используемые в период стабильного положения на рынке, совершенно неприемлемы для стадии активного роста. К примеру, если организация быстро развивается, пытается завоевать новые рынки и покупателей, это непременно приводит к стремительному увеличению оборотных активов. В период роста организация вынуждена активно кредитовать покупателей для завоевания большей доли рынка, а также поддерживать широкий ассортимент запасов для повышения скорости обслуживания клиентов.

Общим источником формирования прибыли, прироста оборотного капитала и остатка денежных средств предприятия, несомненно, является выручка от продаж. Однако «вычеты» из выручки для формирования  прибыли, оборотных средств и остатка денежных средств весьма различны. Для прибыли - это издержки производства и обращения (себестоимость), которая включает не только денежные расходы, но и начисления, резервы¹³.

Амортизационные отчисления и резервы предстоящих платежей не являются денежными расходами, поскольку  начисленная сумма никому не выплачивается до определенного периода, но остается в обороте предприятия, пополняет его оборотный капитал. При формировании прибыли учитываются материальные затраты, относимые на себестоимость, а в оборотном капитале - оплата счетов поставщиков за материалы. Таким образом, стоимость запасов оплачивается не за счет прибыли, а за счет оборотного капитала. На величину оборотного капитала также существенно влияет изменение внеоборотных активов предприятия.

Движение денежных средств  определяется также различными расчетными операциями: получением и погашением кредитов и займов, привлечением кредиторской задолженности, отвлечением средств в дебиторскую задолженность.

Приток денежных средств  происходит при погашении дебиторской задолженности и привлечении средств кредиторов, получении кредитов и займов. Отток денежных средств имеет место при погашении кредитов и займов, росте дебиторской и снижении кредиторской задолженности.

Эти факторы весьма полезно  учитывать при мониторинге и  экспресс-анализе состояния оборотного капитала предприятия.

В современных условиях огромное негативное влияние на изменение  эффективности управления оборотного капитала и замедление его оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики: снижение объемов производства и потребительского спроса; высокие темпы инфляции; разрыв хозяйственных связей; нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины; высокий уровень налогового бремени; снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Все перечисленные факторы являются объективными и, безусловно, влияют на использование оборотного капитала предприятия. Вместе с тем, предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотного капитала, в задачу финансовых служб, соответственно, и входят мероприятия по изысканию таких резервов.

Таким образом, существенными  факторами, влияющими на величину оборотного капитала, являются изменения в величине собственного капитала, финансовые результаты по основной, операционной и финансовой деятельности, разность между дебиторской и кредиторской задолженностью.

При проведении анализа  эффективности использования оборотного капитала необходимо учитывать принятый в организации подход к управлению оборотным капиталом (табл. 2).

Таблица 2

Подходы к управлению оборотным капиталом

Так как указанное  условие практически невыполнимо, вследствие постоянного изменения суммы собственного оборотного капитала и несогласованности с постоянным оборотным капиталом, дальнейшим шагом представляется вариант исключения из исследования умеренного режима финансирования¹⁴.

В результате этого видоизмененную компоновку режимов формирования и  финансирования можно представить  следующим образом (табл. 3).

Таблица 3

Компоновка режимов  финансирования и формирования оборотного капитала

Для решения проблем  согласованности режимов финансирования и формирования оборотного капитала наиболее перспективным представляется подход к классификации режимов формирования оборотного капитала предприятия, основанный на темпе роста показателя, под которым в классическом варианте понимается отношение фактического показателя к базовому. В каждом случае необходимо учитывать при этом, что показатели могут не только расти, но и оставаться постоянными, а также снижаться.

Для моделирования предлагается использовать функциональную взаимосвязь оборотного капитала и объемов выпуска и продажи продукции.

Второй важный вопрос при разработке режима управления оборотным  капиталом - это режим его финансирования. Классифицируем режим финансирования оборотного капитала с использованием оценки динамики доли собственных оборотных средств в объеме совокупных оборотных активов (dсос)¹⁵. Агрессивным режимом можно назвать режим финансирования оборотного капитала, при котором доля собственных оборотных средств падает. Консервативным - режим, при котором доля собственных оборотных средств растет. Умеренным - режим, при котором доля собственных оборотных средств условно постоянна. Влияние сочетания режимов управления оборотным капиталом предприятия на оборачиваемость оборотного капитала в целом и собственных оборотных средств в частности показано в табл. 4.

Таблица 4

Взаимодействие режимов формирования и финансирования оборотного капитала

Для управления процессами формирования и финансирования оборотного капитала предприятия с использованием предложенных показателей можно применять критерии оптимизации групп финансовых показателей (по схеме, представленной на рис. 7).

Таким образом, оборотный капитал - это стоимость, авансированная в виде собственных, заемных и привлеченных средств для формирования оборотных средств с целью обеспечения непрерывности кругооборота в процессе расширенного воспроизводства.

Сущность оборотного капитала определяется его экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения. Основными факторами, влияющими на оборотный капитал, являются изменения в величине собственного капитала, финансовые результаты деятельности, разность между дебиторской и кредиторской задолженностью. Эффективность использования оборотного капитала определяется путем исчисления ряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотного капитала, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости.