Управление оборотными активами и денежными потоками организации

Управление оборотными активами и денежными потоками организации

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

Введение 4

1. Характеристика оборотных и  денежных средств и их роль  в хозяйственной деятельности 7

1.1 Понятие и принципы организации  оборотных средств 7

1.2 Методы определения потребности  в оборотных средствах 14

1.3 Характеристика денежных потоков  предприятий и построение отчета  о движении денежных средств 17

2. Анализ использования оборотных  и денежных средств предприятия 28

2.1 Динамика состояния и структуры  оборотных средств 28

2.2 Анализ эффективности использования  оборотного капитала 32

2.3 Анализ денежных потоков компании 35

3.   Разработка и оценка мероприятий в области управления активами предприятия 40

Заключение 47

Список используемой литературы 48

Приложение 50

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

    Актуальность. В условиях  рыночных отношений оборотный  капитал приобретает особо важное  значение. Он представляют собой  часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость  на вновь созданный продукт  полностью и возвращается к  предпринимателю в денежной форме  в конце каждого кругооборота. Оборотный капитал являются важным  критерием в определении прибыли  предприятия. 

Для любого хозяйствующего субъекта денежные средства представляют собой наиболее ликвидную часть имущества. Кассовые операции занимают одно из центральных мест в хозяйственной деятельности организации. Потребность в наличных денежных средствах возникает постоянно и связана с выплатой заработной платы, пособий, средств на командировочные и хозяйственные расходы, оплату услуг наличными и т.п. В то же время в кассу ежедневно могут поступать платежи наличными за различные товары, услуги, оказываемые организацией, поступления с расчетного счета или от заказчиков.  
          Определение границ финансовой устойчивости относится к числу наиболее важных экономических проблем, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к утрате платежеспособности и в конечном счете к банкротству.

В связи с этим вопросы оценки оборотных средств в условиях резко обострившегося кризиса неплатежей выходят на одно из первых мест в  области управления финансами российских предприятий. Если предприятие финансово  устойчиво, платежеспособно, то оно  имеет ряд преимуществ перед  другими предприятиями того же профиля  для получения кредитов, привлечения  инвестиций, в выборе поставщиков  и в подборе квалифицированных  кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры  и, следовательно, тем меньше риск оказаться  на краю банкротства.

Все выше названное обуславливает  актуальность оценки и анализа использования  оборотных средств каждого хозяйствующего субъекта.

Научные исследования в области оборотных  средств нашли отражение в  трудах таких российских ученых, как  И.А. Бланк, Е.В. Быкова, А.В. Грачев, B.C. Золотарев, В.В. Ковалев, М.Н. Крейнина, Е.С. Стоянова, М.А. Федотова, Э.А. Уткин и других.

Проблемы  анализа финансового состояния  предприятий рассматриваются в  работах таких отечественных  ученых-экономистов, как В.В. Ковалев, Н.П. Кондраков, Э.А. Маркарьян, Е.В. Негашев, Г.В. Савицкая, Р.С. Сайфулин, А.Д. Шеремет  и других.

Опыт  зарубежных специалистов в области  финансового менеджмента, их приемы и методы применения финансового  менеджмента на коммерческих предприятиях представлены в работах Р. Брейли, Е. Бригхема, Дж. К. Ван Хорна, Л. Гапенски, Ф. Ченг Ли, С. Майерса, Э. Хелферта и  других.

Однако  использование западного опыта, накопленного в сфере управления финансами и финансового анализа, без адаптации к условиям и  особенностям российской экономики  может привести к неверным выводам. Применение конкретных зарубежных методик  требует предварительного научного анализа и критического осмысления для возможного их использования  в теории и практике российского  финансового менеджмента.

Поэтому тема, связанная с учетом и управлением  оборотных и денежных средств предприятия в условиях рынка, является крайне актуальной.

Цель  работы – провести анализ использования  оборотных и денежных средств. Данная цель требует постановки следующих задач:

 - рассмотреть теоретические основы анализа и оценки оборотных средств.

- провести  анализ и оценку платежеспособности  и финансовой устойчивости ОАО  «ЧМЗ».

- наметить  основные пути повышения эффективности  использования оборотных средств  ОАО «ЧМЗ».

Объектом  исследования в настоящей работе является ОАО «ЧМЗ».

   Теоретическую и методологическую основу исследования составили правовые и законодательные акты РФ, научные труды российских и зарубежных авторов, посвященные проблемам финансового менеджмента на российских предприятиях, анализу платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий.

  Информационно  база исследования сформирована на основе законодательных актов и нормативно-правовых документов РФ, материалов Федеральной службы государственной статистики и Территориального органа Федеральной службы государственной статистики, данных периодических изданий,  публикации  экономических журналов и газет, бухгалтерская отчетность исследуемого предприятия.

Программные средства. Справочные системы Консультант Плюс и Гарант, ресурсы Интернет.

Теоретические положения, разработанные в работе, могут послужить основой дальнейших научно-практических исследований по проблемам платежеспособности и  финансовой устойчивости российских предприятий.    

Практическая  значимость исследования определяется тем, что методологические и методические подходы, аналитические выводы и  рекомендации могут быть использованы предприятием для экономической  диагностики и улучшения их финансового  состояния.

  Структура исследования определяется целью и задачами работы. Состоит из введения, 3 глав, с, библиографического списка, включающего 25 источников, и приложений. Работа включает 12 таблиц и 3  рисунка.

 

 

 

1. Характеристика оборотных и денежных средств и их роль в хозяйственной деятельности

1.1 Понятие  и принципы организации оборотных  средств

Каждая  организация, осуществляющая хозяйственную  деятельность, должна иметь оборотные  средства (оборотный капитал), которые  обеспечивают бесперебойный процесс  производства и реализации продукции. Оборотные средства хозяйствующих  субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляют собой органически единый комплекс.

Оборотные средства— это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Понятие  оборотных средств определяется их экономической сущностью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс  производства, так и процесс обращения.[17]

Целенаправленное  управление оборотными активами предприятия определяет необходимость предварительной их классификации. С позиций финансового менеджмента эта классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам (рис. 1.)

1. По  характеру финансовых источников  формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы:

1) Валовые оборотные активы (или  оборотные средства в целом)  характеризуют общий их объем,  сформированный за счет как  собственного, так и заемного  капитала. В составе отчетного  баланса предприятия они отражаются  по сумме второго раздела его  актива;

2) Чистые  оборотные активы (или чистый  оборотный капитал) характеризует  ту часть их объема, которая  сформирована за счет собственного  и долгосрочного заемного капитала.

Сумму чистых оборотных активов рассчитывают по следующей формуле:

 

ЧОА = ОА-КФО,                                                                                  (1)

 

где    ЧОА — сумма чистых оборотных  активов предприятия;

ОА –  сумма валовых оборотных активов  предприятия;

КФО —  краткосрочные текущие финансовые обязательства предприятия.

 

Классификация оборотных активов

По характеру финансовых источников формирования

По видам

Валовые оборотные

Чистые оборотные активы

Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов

Запасы готовой продукции

Дебиторская задолженность

Денежные активы

По характеру участия  в операционном процессе

По периоду функционирования

Оборотные активы, обслуживающие  производственный цикл предприятия

Постоянная часть оборотных  активов

Переменная часть оборотных  активов

Прочие виды оборотных  активов

Оборотные активы, обслуживающие  финансовый цикл предприятия

Рис. 1. Классификация  оборотных активов предприятия  по основным признакам.

 

2. Виды  оборотных активов. По этому  признаку они классифицируются в практике финансового менеджмента следующим образом:

1) Запасы  сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов  характеризует объем входящих  материальных их потоков в  форме запасов, обеспечивающих  производственную деятельность  предприятия;

2) Запасы  готовой продукции. Этот вид  оборотных активов характеризует  текущий объем выходящих материальных  их потоков в форме запасов  произведенной продукции, предназначенной  к реализации. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов;

3) Дебиторская  задолженность. Она характеризует  сумму задолженности в пользу  предприятия, представленную финансовыми  обязательствами юридических и  физических лиц по расчетам  за товары, работы, услуги, выданные  авансы и т.п. Когда одно предприятие продает товары другому, это вовсе не означает, что товары будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности. Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также представление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями. Именно на управление этим активом направлено наибольшее внимание российских финансовых директоров. Ситуация и применяемые методики управления приближаются к практике, характерной для большинства развитых стран;

4) Денежные активы. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов (так называемый „спекулятивный остаток денежных средств");

5)      Прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не  включенные в состав выше рассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т. п.).

3. Характер  участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком  оборотные активы дифференцируются  следующим образом:

1) Оборотные  активы, обслуживающие производственный  цикл предприятия (запасы сырья,  материалов и полуфабрикатов; объем  незавершенного производства, запасы  готовой продукции);

2) Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и др.).

4. Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

1) Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.

2) Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

 

Главный экономический признак оборотных  производственных  фондов –  срок эксплуатации менее 1 года, независимо от их стоимости, используются в течение  одного производственного цикла, при  котором полностью переносят  свою стоимость на стоимость готовой  продукции.

В течение  одного производственного цикла  изменяют свою первоначальную форму. После  реализации готовой продукции их стоимость возвращается в оборот предприятия в денежной форме  через выручку от реализации.

Производственная  функция является важнейшей функцией оборотных средств и заключается  в обеспечении непрерывного   процесса производства благодаря  постоянному (бесперебойному)  процессу формирования на предприятии запасов и заделов  материальных активов.  Оборотные  средства не только последовательно  переходят из денежной формы  в  производственную, а затем в товарную, но на всех стадиях оборота оборотные  средства находятся одновременно, поэтому  их количество должно постоянно  рассчитываться.

Платежно  – расчетная  функция воздействует на состояние той  части средств, которая отвлечена в сферу  обращения, непосредственно  влияя  на состояние расчетов и на  денежное обращение в целом. Обеспечивает своевременность осуществления  платежей за приобретенные товарно-материальные  ценности (работы, услуги), своевременную  выплату заработной платы, своевременные  расчеты с бюджетом по всем видам  платежей, своевременность расчетов с кредитными  учреждениями.

Оборотные средства организации по источникам их формирования подразделяются на собственные  и заемные (привлеченные). Собственные  средства организации с развитием  предпринимательской деятельности и акционирования играют определяющую роль, так как обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность  хозяйствующего субъекта. Собственные  оборотные средства приватизированных  предприятий находятся в полном их распоряжении. Предприятия имеют  право их продавать, передавать другим хозяйствующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду и т.д.[3]

Заемные средства, привлекаемые главным образом  в виде банковских кредитов, покрывают  дополнительную потребность организаций  в средствах. При этом главным  критерием условий кредитования банком служит надежность финансового  состояния организации и оценка ее финансовой устойчивости.

 Размещение  оборотных средств в воспроизводственном  процессе приводит к подразделению  их на оборотные производственные  фонды и фонды обращения. Оборотные  производственные фонды функционируют  в процессе производства, а фонды  обращения — в процессе обращения,  т. е. реализации готовой продукции  и приобретения товарно-материальных  ценностей. Оптимальное соотношение  этих фондов зависит от наибольшей  доли оборотных производственных  фондов, участвующих в создании  стоимости. Величина фондов обращения  должна быть достаточной, и  не более того, для обеспечения  четкого и ритмичного процесса  обращения.

Один  из основных принципов организации  оборотных средств является нормирование. Исходя из принципов организации  и регулирования оборотные средства подразделяются на нормируемые и  ненормируемые.[2] Нормируемые оборотные  средства корреспондируют с собственными оборотными средствами, так как дают возможность рассчитать экономически обоснованные нормативы по соответствующим  видам оборотных средств. Ненормируемые  оборотные средства являются элементом  фондов обращения. Управление этой группой  оборотных средств направлено на предотвращение необоснованного их увеличения, что служит важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных  средств в сфере обращения.

Реализация  этого принципа позволяет экономически обоснованно установить необходимый  размер собственных оборотных средств  и тем самым обеспечить условия  для успешного осуществления  ими производственной и платежно-расчетной  функций. Ошибочная практика нашего времени - отказ от нормирования оборотных  средств - является одной из причин кризисного состояния платежно-расчетной  дисциплины.

Важнейшим принципом правильной организации  оборотных средств является использование  их строго по целевому назначению. Нарушение  этого принципа путем отвлечения из производственного оборота авансированных оборотных средств на покрытие убытков, всякого рода потерь по бесхозяйственности, на оплату завышенных банковских процентов  по ссудам, на взносы в бюджет налоговых  платежей весьма отрицательно сказалось  на производственной деятельности многих предприятий, привело к кризису  платежно-расчетную дисциплину, росту  огромной задолженности поставщикам  за поставляемое сырье и готовую  продукцию, рабочим и служащим - по заработной плате, бюджету — по налоговым  платежам.

Важным  принципом организации оборотных  средств является обеспечение их сохранности, рационального использования  и ускорения оборачиваемости.

1.2 Методы определения  потребности в оборотных средствах

Определение рационального размера оборотных  средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу  обращения, является целью нормирования. рассмотрим порядок, которого следует  придерживаться в процессе нормирования оборотного капитала предприятия.

Составляя финансовый план, предприятиям следует  определить потребность в оборотных  средствах. Норматив не имеет постоянной величины. размер собственных оборотных  средств зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых  форм расчетов.

При исчислении потребности предприятия в собственных  оборотных средствах существует ряд особенностей, которые следует  учесть.

Собственные оборотные средства должны покрывать  не только потребности основного  производства для выполнения производственной программы, но и потребности подсобного и вспомогательного производств, жилищно-коммунального  хозяйства и других хозяйств, не относящихся к основной деятельности предприятия и не состоящих на самостоятельном балансе, а также  для капитального ремонта, осуществляемого  собственными силами. практика показывает, что,  заботясь  о  нуждах  основного  производства, компании забывают учесть необходимость снабжения оборотными средствами вспомогательных производственных и хозяйственных подразделений. это приводит к занижению общей  потребности предприятия  в оборотных  средствах.

Нормирование  оборотных средств осуществляется в денежном выражении. в основу определения  потребности в них положена смета  затрат на производство продукции (работ, услуг) на планируемый период. При  этом для предприятий с несезонным характером производства за основу расчетов целесообразно брать данные IV квартала, в котором объем производства, как правило, наибольший в годовой  программе; для предприятий с  сезонным характером — данные квартала с наименьшим объемом производства, поскольку сезонную потребность  в дополнительных оборотных средствах  обеспечивают краткосрочные ссуды  банка. [8]

Известны  несколько методов расчета нормативов оборотных средств: аналитический, технико-экономический метод, нормативный, экономико-математический, метод прямого  счета, коэффициентный метод.

Нормативный метод планирования характерен для  плановой экономики, но может действовать  и в условиях рыночной. суть его  в том, что существуют заранее  определенные нормативы, эти показатели рассчитаны по некоторому стандарту (норме). нормативы устанавливаются исходя из заранее определяемых величин  расходования материалов, времени и  т. д., которые рассчитываются, в свою очередь, на основании данных прошлых  лет либо на базе технических норм и инженерных расчетов (если известно, что они не вызывали снижение эффективности).

Норматив  оборотных средств (Н) – это плановая сумма денежных средств, постоянно  необходимая для создания запасов  материальных ценностей и производственной деятельности.                                    

Н = Р  х N                                                                                                (1)

где: Н  – норматив оборотных средств,

        Р – однодневный расход,

        N – норма запаса в днях. [16]

Норма оборотных  средств (N) – величина запасов (как  правило в днях                                                               или в процентах к производственной программе) минимально необходимая  для обеспечения непрерывного процесса производства.

Методика  расчета нормы запаса оборотных  средств по статье                                «Сырье и основные материалы»

    Nм = Tтр. + Тподг. + Ттех. + Тскл. + Тгар                                 (2)

    где: Ттр. - время на создание  транспортного запаса,

           Тподг.  - время  подготовительного  запаса,

            Ттех.  - время технологического  запаса,

            Тскл.  - время  складского (текущего) запаса,

            Тгар.  - время гарантийного (страхового) запаса [16]

Методика  расчета нормы запаса по статье «Незавершенное производство»

                   Nнзп = Кнз х Т                                                                         (3)

                           (З1 х Т-1)  + (З2 х Т-2) + … + Зn х 0)

             Кнз =                             З х  Т 

              где: Кнз. – коэффициент нарастания  затрат;         

                      Т  - длительность производственного  цикла; 

                         З1, З2, … Зn  - затраты каждого  дня производственного цикла;

                       Т-1, Т-2, … - оставшиеся дни до  конца производственного цикла 

Методика  расчета нормы запаса по статье «Готовая продукция»

                    Nгп = Tподб. + Ттр. + Тдо                                         (4)

                     где: Тподб. - время на подборку  по ассортименту и на упаковку,

                     Ттр.  - время накопления до  размера партии, на погрузку и  транспортировку, 

                     Тдо  - время на оформление и  сдачу документов в банк.[11]

Аналитический метод применяется в том случае, когда в планируемом периоде  не предусмотрено существенных изменений  в условиях работы предприятия по сравнению с предыдущим. в этом случае расчет норматива оборотных  средств осуществляется укрупнено, учитывается соотношение между  темпами роста объема производства и размером нормируемых оборотных  средств в предшествующем периоде. при анализе имеющихся оборотных  средств их фактические запасы корректируются, излишние исключаются.

При коэффициентном методе новый норматив определяется на базе норматива предшествующего  периода путем внесения в него изменений с учетом условий производства, снабжения, реализации продукции (работ, услуг), расчетов.

Экономико-математический метод определения потребности  в оборотных средствах основан  на применении теории вероятностей, линейной алгебры и электронно-вычислительной техники. Для их применения нужен  большой объем статистических данных по расходу ресурса и факторам, определяющим величину расхода.

Аналитический и коэффициентный методы применимы  на тех предприятиях, которые функционируют  более года, в основном сформировали производственную программу и организовали производственный процесс и не располагают  достаточным количеством квалифицированных  экономистов для более детальной  работы в области планирования оборотных  средств.

На практике наиболее распространен метод прямого  счета. Преимуществом этого метода является достоверность, позволяющая  сделать наиболее точные расчеты  частных и совокупного нормативов.

 1.3 Характеристика денежных потоков предприятий и построение отчета о движении денежных средств

Денежный  поток - это движение денежных средств  в реальном времени, по сути, денежный поток это разность между суммами  поступлений и выплат денежных средств  компании за определенный период времени, как за этот промежуток берется финансовый год.  [1]

Текущая деятельность включает воздействие  на денежные средства хозяйственных  операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых  в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты  по заработной плате, перечисления налогов. [3]

Для того, чтобы выявить движение денежных средств необходимо трансформировать отчет о прибылях и убытках. При  этом используются корректировки, в  соответствии с которыми доходы признаются только в размере фактически полученных денежных средств, а расходы в  объеме фактических выплат.

Текущая (основная, операционная) деятельность – деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели, либо не имеющая извлечение прибыли  в качестве таковой в соответствии с предметом и целями деятельности, т. е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием  услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др.