Управление оборотными активами компании

           Федеральное агентство по образованию

             Государственное  образовательное  учреждение

                            высшего профессионального  образования

                         Нижегородский государственный университет

                                               им. Н.И. Лобачевского

 
 
Павловский  филиал

 
 
Курсовая  работа

Дисциплина: Финансовый менеджмент

Тема: Управление оборотными активами компании

 
 
 
 
                                                                  Выполнила:

                                                              студентка 4 курса

                                                                очной формы обучения 

              группа  № 2-14ФК/10

              Грушина А.А.

              Проверил: Ражев А.А. 
               
               
               
               
               
               
               
               
               
               
               

                                                       г. Нижний Новгород

2010 г.

                                Содержание

Введение………………………………………………………………………...3

Глава 1. Теоретические  основы управления оборотными активами………..5

    1. Понятие, состав и значение управления оборотными активами…..5
    2. Классификация оборотных активов организации…………………..8
    3. Источники формирования оборотных активов……………………..10

Глава 2. Финансирование оборотных активов………………………………...15

         2.1 Формирование оборотных активов…………………………………..15

         2.2 Определение потребности в оборотных активах……………………20

         2.3 Эффективность использования  оборотных активов………………...24

Глава 3. Анализ системы управления оборотными активами на примере ОАО 

              «Металлист»……………………………………………………………29

          3.1 Характеристика предприятия ОАО «Металлист»………………….29

          3.2 Анализ структуры и динамики  изменения оборотных активов…...31

          3.3 Анализ эффективности использования  оборотных активов……….37

          3.4 предложения по улучшению управления  оборотными активами 

              ОАО «Металлист»……………………………………………………..42

Заключение………………………………………………………………………46

Список используемой литературы……………………………………………...48

Приложения……………………………………………………………………...49 
 
 
 
 
 
 

                                 Введение

     Каждое  предприятие, начиная свою деятельность, должно располагать определённой денежной суммой. Оборотные средства предприятий призваны обеспечивать непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использования оборотных средств.

     Проблема  эффективного хозяйствования предприятий включает лучшее использование их фондов, и в первую очередь - оборотных средств. Наличие у предприятия достаточных оборотных средств является необходимой предпосылкой для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики.

     Оборотные средства являются одной из составных  частей имущества предприятия. Состояние  и эффективность их использования — одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

     Важно также уметь правильно управлять оборотными средствами, разрабатывать и внедрять мероприятия, способствующие снижению материалоемкости продукции и ускорению оборачиваемости оборотных средств. В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств происходит их высвобождение, что дает целый ряд положительных эффектов.

     Предприятие в случае эффективного управления своими и чужими оборотными средствами может добиться рационального экономического положения, сбалансированного по ликвидности и доходности.

         Цель курсовой работы состоит в оценке деятельности предприятия, путем анализа оборотного капитала.

            Задачами данной курсовой работы являются:

  • рассмотреть теоретические основы управления оборотными активами, их классификацию и источники формирования;
  • определить, как происходит финансирование оборотных активов;
  • произвести анализ системы управления оборотными активами на примере ОАО «Металлист»;
  • на основе сделанного анализа предложить пути увеличения оборачиваемости оборотных активов.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Глава 1. Теоретические основы управления

                       оборотными активами

                  1.1  Понятие, состав  и значение управления

                               оборотными активами

      Оборотные активы (оборотный капитал) – это  совокупность имущественных ценностей, обслуживающих текущую деятельность предприятия и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла. Их возмещают из выручки от продажи товаров в течение одного года.

      Капитал представляет собой накопленный путем сбережения запас экономических благ в форме денежных средств или реальных капитальных товаров, вовлекаемый его собственниками в экономический процесс, как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которого в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

      Управление  капиталом предполагает управление формированием и управление использованием капитала. Так как рассматривается действующая организация, то значение имеют только вопросы использования оборотных активов и оборотного капитала. [3, стр.133]

        Оборотный капитал составляет  часть общего капитала организации, а значит, к нему применимы особенности использования оборотного капитала:

  • форма реализации основного предназначения капитала, как экономического ресурса;
  • востребованность капитала, как экономического ресурса, обеспечивающего операционную деятельность;
  • специфический диапазон возможностей и механизмов использования основного капитала;
  • реализация способности оборотного капитала к самовоспроизводству путем генерирования дохода (прибыли);
  • генерирования различных видов рисков, уровень которых колеблется в широком диапазоне;
  • постоянное изменение форм оборотного капитала в процессе его оборота;
  • связь с временным предпочтением собственников организации;
  • прямая связь с функционированием различных видов рынков;
  • взаимосвязь с тактическими целями и задачами развития организации.

      Управление  использованием капитала – это система  принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с обеспечением эффективного его применения в различных видах  деятельности организации.[3,стр.135]

          Основные  принципы управления использования  капитала:

  • интегрированность с общей системой управления организацией;
  • комплексные характеристики формирования управленческих решений;
  • высокий динамизм управления;
  • вариативность переходов к разработке отдельных групп решений;
  • ориентированность на стратегические и тактические цели развития организации.[1, стр.66]

       Место управления использованием оборотного капитала в  общей системе управления организацией представлено на рисунке 1.1.1

     Рис. 1.1.1 Место управления использованием оборотного капитала в общей системе управления организацией.

    Управление  использованием капитала, как специальной  областью управления предприятием включает выполнение следующих функций:

  • проведение анализа использования оборотного капитала на основе существующих показателей;
  • управление использованием капитала в процессе его оборота;
  • управление движением использования капитала в операционной деятельности;
  • управление финансовыми рисками, связанными с использованием капитала.

    Управление  использованием капитала в операционной деятельности предполагает:

  • разработку политики управления использованием оборотного капитала;
  • управление использованием оборотного капитала.

    Управление  движением оборотного капитала предполагает:

  • управление движением денежных потоков;
  • управление движением материальных потоков.

    Механизмы управления использованием капитала базируется на рыночных механизмах регуляции, государственно-правовом регулировании деятельности организации, внутренний механизм регулирования  отдельных аспектов использования капитала, системе конкретных методов и приемов управления использования оборотного капитала. [3,стр.136]

    Цель  управления использованием оборотного капитала – это обеспечение максимизации благосостояния собственников организации  в текущем и перспективном периоде.

    Основные  задачи использования оборотного капитала:

  • оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования;
  • обеспечение максимальной доходности от использования капитала при допустимом уровне финансового риска;
  • обеспечение минимума финансового риска при использовании оборотного капитала;
  • обеспечение своевременного реинвестирования оборотного капитала.[2,стр.195]
 

            1.2 Классификация оборотных активов организации

           С позиций финансового менеджмента классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам.

1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

а) Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала.

б) Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

            Сумму чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) рассчитывают по следующей формуле:

где ЧОА - сумма чистых оборотных активов предприятия;

        ОА - сумма валовых оборотных активов предприятия;

       ТФО - краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.

в) Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.

              Сумму собственных оборотных  активов предприятия рассчитывают  по формуле:

где СОА - сумма собственных оборотных активов предприятия;

          ОА - сумма валовых оборотных активов  предприятия; 

        ДЗК - долгосрочный заемный капитал,  инвестированный в оборотные  активы предприятия;

       ТФО - текущие финансовые обязательства  предприятия.

2. Виды оборотных активов. По этому признаку они классифицируются в практике финансового менеджмента следующим образом:

а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

б) Запасы готовой продукции. К этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом).

в) Текущая дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

г) Денежные активы и их эквиваленты. К ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции, свободно конверсируемые в денежные средства и характеризующиеся незначительным риском изменения стоимости.

д) Прочие оборотные активы. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме.

3. Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим образом:

а) Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (они представляют собой совокупность оборотных активов предприятия в форме запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, объема незавершенной продукции и запасов готовой продукции);

б) Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (они представляют собой совокупность всех товарно-материальных запасов и суммы текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности).

 4. Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

а) Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний деятельности предприятия. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.

б) Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.[3,стр.140] 

            1.3 Источники формирования оборотных активов

        Оборотные средства предприятий призваны обеспечивать непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота, с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и матреиальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использования оборотных средств.

       Все источники финансирования оборотных средств подразделяют на собственные, заемные и привлеченные.

       Собственные средства играют  главную роль в организации  кругооборота фондов, так как  предприятии, работающие на основе  коммерческого расчета, должны  обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

        Формирование оборотных средств  происходит в момент организации  предприятия, когда создается  его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных активов является полученная прибыль, а также средства, приравненные к собственным. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных активов в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др. [4,стр.253]

        Сокращению общей потребности хозяйства в оборотных средствах, а также стимулированию их эффективного использования способствуют заемные средства. Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах.

        Основными направлениями привлечения  кредитов для формирования оборотных  средств являются:

  • кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства;
  • временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;
  • осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

        Пополнение оборотных средств  предприятий и организаций осуществляется за счет целевого государственного кредита. Источником этого кредита служит целевой внебюджетный фонд, создаваемый в финансовых органах краев, областей, автономных образований, городов Москвы и Санкт-Петербурга. В соответствии с указанными постановлениями кредит выделяется на основании соглашения финансового органа и предприятия или организации. Получать этот кредит могут государственные предприятия и организации, акционерные общества с долей государства в уставном фонде боле 50%, приватизированные предприятия и организации независимо от их организационно-правовых форм.

             Данный кредит предоставляется за счет кредитной линии, открываемой Министерству финансов РФ Банком России по плавающей процентной ставке.

             Характер динамики кредита обусловлен объективными экономическими процессами. Уменьшение доли кредита с конца 80-х гг. можно объяснить сокращением централизованного кредитования предприятий при еще неразвитой системе коммерческого кредита. Вместе со становлением системы коммерческих банков, ростом объемов коммерческого кредита повысилась и доля кредитных ресурсов в структуре источников образования оборотных средств предприятий.[4,стр.254]

            Таким образом, с переходом на рыночную систему управления экономикой роль кредита как источника оборотных средств по крайней мере не уменьшилась. Наряду с привычной необходимостью в покрытии сверхнормативной потребности в оборотных  средствах предприятий появились новые факторы, обусловливающие усиление значения банковского кредита. Эти факторы связаны, прежде всего, с переходным этапом развития, переживаемым отечественной экономикой. Один из них – инфляция. Влияние инфляции на оборотные активы предприятия может быть как прямым, так и косвенным. Прямое влияние характеризуется обесценением оборотных средств за время их оборота, т.е. после завершения оборота предприятие фактически не получает авансированную сумму оборотных средств в составе выручки от реализации продукции.

             Косвенное влияние выражается  в замедлении оборота средств из-за кризиса неплатежей, во многом обусловленного инфляцией. К другим причинам возникновения кризиса неплатежей следует отнести:

  • снижение производительности труда;
  • крайнюю неэффективность производства;
  • неумение отдельных руководителей приспособиться к новым условиям (искать новые решения, менять товарный ассортимент, снижать материало- и энергоемкость производства, реализуя излишние и ненужные активы);
  • несовершенство законодательства, позволяющего безнаказанно не платить по долгам.

          Для борьбы с неплатежами и оказания финансовой поддержки на пополнение оборотных средств предприятий выделяются значительные средства. Однако не всегда выделенные средства используются по назначению, что имеет также сильный инфляционный эффект.[4,стр.255]

          Указанные причины обусловливают  повышенную заинтересованность  предприятий в заемных средствах  как источнике пополнения замороженных  в долгосрочной дебиторской задолженности  оборотных средств.  В данной  ситуации возникает вопрос границ  применения кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности.

           С одной стороны, без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны, решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданную в виде банковского процента.

            Кредиторская задолженность относится к внеплановым привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие в обороте предприятия средств других предприятий и организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины.

              У предприятий может возникнуть  кредиторская задолженность поставщикам  за поступившие товары, подрядчикам  – за выполненные работы, налоговой  инспекции – по налогам и  платежам, по отчислениям во внебюджетные фонды.

             Следует также выделить прочие  источники формирования оборотных  средств, к которым относятся  средства предприятия, временно  не используемые по целевому  назначению (фонды, резервы и др.).

              Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных активов играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.[4,стр.256] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Глава 2. Финансирование оборотных активов

                  2.1 Формирование оборотных активов

        Оборотные средства являются  составной частью имущества предприятия.  Состояние и эффективность их  использования – одно из главных  условий успешной деятельности  предприятия. Развитие рыночных  отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

         Непременным условием непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы – средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота.

         Оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения.[4,стр.226]

          Материальным носителем производственных  фондов являются средства производства, которые подразделяются на предметы труда и орудия труда. Готовая продукция вместе с денежными средствами и средствами в расчетах образуют фонды обращения.

           Кругооборот фондов предприятий  начинается с авансирования стоимости  в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства – первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.