Управление оборотными активами (на примере ОАО «Каравай»)

     Федеральное агентство по образованию РФ

     Государственное образовательное учреждение

     высшего профессионального образования

     КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Экономический факультет

Кафедра экономического анализа, статистики и  финансов 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Финансы предприятий» 

Управление  оборотными средствами 

     (на примере ОАО «Каравай») 
 
 
 
 
 
 

     Выполнила:                                                                                     Купро Е.О.   

     Факультет                                                                                экономический                                                                                     

     Специальность                                             080105 — «Финансы и кредит»

                                                

 

      Научный руководитель:                                                             доц. Буз О.В.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Краснодар 2010

     ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ ..3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ   ОСНОВЫ   АНАЛИЗА   ОБОРОТНЫХ   СРЕДСТВ предприятия ..5

1.1.Состав, структура оборотных средств  предприятия.....................................5

  1.2. Источники финансирования оборотных средств предприятия.................10

2. УПРАВЛЕНИЕ   ОБОРОТНЫМИ   СРЕДСТВАМИ   НА   ПРИМЕРЕ       ОАО «КАРАВАЙ»................................................................................................15

  2.1. Организационно-экономическая  характеристика предприятия................15

  2.2. Анализ  показателей эффективности деятельности....................................17

3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ  СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ 

   СРЕДСТВАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО  «КАРАВАЙ»................................29                                                                                                                                                        

3.1. Управление  оборотными средствами и их  классификация.......................29

   3.1.1 Управление вложениями в производственные запасы.........................34

   3.1.2 Управление дебиторской задолженностью............................................36

        3.1.3 Управление денежными средствами и их эквивалентами...................39

     3.2 Мероприятия  по  улучшению   использования  оборотных   средств  на     

           предприятии ОАО «Каравай».......................................................................43

ЗАКЛЮЧЕНИЕ..........................................................................................................47

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 49

ПРИЛОЖЕНИЯ 51 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

     В условиях становления рыночных отношений  значительно возрастает роль управления элементами производственного процесса предприятия. Четко организованный менеджмент и контроль позволит избежать излишних расходов и скоординировать производственный процесс наилучшим образом.

     Управление  активами (или «менеджмент активов») – относительно новая сфера функционального  управления предприятием.

     Одной из основных проблем обеспечения  устойчивого экономического роста  хозяйствующих субъектов в настоящее  время является неэффективная политика управления оборотными активами. Недостаточная  обеспеченность предприятия  активами парализует его деятельность и приводит к ухудшению финансового положения.

     Эффективное управление активами решает целый комплекс проблем стратегического развития и обеспечивает высокие конечные результаты всей текущей хозяйственной  деятельности предприятия. С учетом этой высокой роли менеджмента активов  на каждом предприятии должен разрабатываться  на широком спектре уже накопленных  знаний в этой области и эффективном  практическом использовании современных  финансовых механизмов и инструментов. Именно значимость роли активов обуславливает  актуальность выбранной темы.

     Теоретическая база исследования. В отечественной  научной литературе данной проблеме уделяется должное внимание. Вопросы, связанные с формированием и  управлением оборотными активами, рассматривают  в своих работах Ковалев В.В., Ефимова О.В., Радионов А.Р. и т.д. Методические рекомендации  по анализу управления оборотными активами разработаны Афанасьевым  А.В., Грузиновым В.П., Грибовым в.Д., Лихачевой  О.Н. и т.д.

      Цель  написания данной работы — рассмотреть  понятие и сущность оборотных  активов, способы их формирования, использования, а также пути совершенствования  управления активами.

      В качестве объекта исследования выбрано  предприятие ОАО «Каравай».

         Для достижения данной цели  были поставлены следующие задачи:

         — раскрыть понятие оборотных  активов, рассмотреть классификации  активов по различным признакам;

          — проанализировать основные  финансово-экономические показатели  деятельности ОАО «Каравай»;

      — изучить систему управления  активами в исследуемой организации;

      — выявить пути повышения эффективности  использования активов.

      Нормативная и методологическая база исследования — современное российское законодательство и нормативно-правовые акты «Об акционерных  обществах».

      Практическая  значимость работы заключается в  выработке рекомендаций  по улучшению  управления оборотными активами на предприятии.

      Цели  и задачи  работы определили ее структуру  и внутреннюю  логику. Работа состоит  из введения, трех глав, заключения и  списка литературы.

      В первой главе рассмотрены понятие, состав, структура оборотных средств  предприятия, показан порядок  и  основные источники формирования оборотных  активов. Во второй главе работы дана организационно-правовая и технико-экономическая  характеристика предприятия ОАО  «Каравай» с целью получения  более полного представления  об объекте исследования, охватывающий следующие направления:

      — анализ учетной политики, принятой на предприятии;

      — анализ показателей эффективности  деятельности.

      По  результатам анализа предпринята  попытка выработки рекомендаций по внесению изменений в учетную  политику предприятия с целью  повышения эффективности управления оборотными средствами на предприятии, что нашло отражение в третей главе работы. 
 
 
 

    ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ  ПРЕДПРИЯТИЯ

    1. Состав, структура оборотных средств предприятия
 

     Рассмотрим  понятие, сущность, назначение и состав оборотных средств предприятия. На сегодня не мало написано трудов посвященных этой теме.

     Оборотные средства — это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью  для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум  однократно оборачиваются в течение  года или одного производственного  цикла, если он превышает 12 месяцев [16].

     Оборотные средства предприятий — совокупность денежных средств, авансированных в оборотные производственные фонды обращения на предприятии с целью обеспечения непрерывности и ритмичности процесса производства и реализации продукции [22].

     В экономической литературе оборотные  средства могут обозначаться как  оборотные активы, текущие активы, оборотный капитал, мобильные активы.

     Главное назначение оборотных средств —  это обеспечение непрерывности  и ритмичности процесса производства продукции путем приобретения предметов  труда, вспомогательных материалов, топлива, оплаты потребляемой энергии  всех видов, прочих услуг, в том числе  и оплаты труда [7].

     По  роли в образовании прибыли оборотные  средства являются ключевым элементом  активов производства прибыли. К  ним относятся средства производства, вложенные в: производственные запасы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы производственного процесса, незавершенное производство, готовую, но не реализованную продукцию, а  также авансы, выданные поставщикам. Экономия оборотных средств оказывает  воздействие на улучшение всех  основных показателей деятельности предприятия: увеличение объемов выпуска продукции, повышение производительности труда, снижение  себестоимости продукции  и т.п.

     Оборотные средства являются частью имущества  предприятия, которые представляют собой совокупность оборотных фондов и фондов обращения.

     К оборотным фондам относится часть  средств производства, вещественные элементы которых в процессе труда  расходуются в каждом производственном цикле, и их стоимость переносится  на продукт труда целиком и  сразу. Вещественные элементы оборотных  фондов в процессе труда претерпевают изменения своей натуральной  формы и физико-химических свойств. Они теряют свою потребительную стоимость  по мере их производственного потребления. Новая потребительная стоимость  возникает  в виде выработанной из них продукции.

     Оборотные производственные фонды предприятия  состоят из трех частей:

     Производственные  запасы — это предметы труда подготовленные для запуска в производственный процесс; состоят из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, покупных полуфабрикатов и  комплектующих изделий, тары и тарных материалов, запасных частей для ремонта  основных фондов.

     Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления  — это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, изделия, находящиеся  в процессе обработки  или сборки,  а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью  производством и подлежащие дальнейшей обработке.

     Расходы будущих периодов — затраты, которые  имеют место на  предприятии  в настоящее время, но списывается  на себестоимость продукции будут  позднее.

     Фонды обращения — сумма денежных средств  предприятия, вложенная в процесс  реализации продукции и необходимая  для обслуживания этого процесса. К фондам обращения относятся:

     — готовая продукция на складе предприятия (находится на складе в  ожидании реализации);

     — отгруженная, но не оплаченная потребителем продукция (включает продукцию,  проданную  в кредит и продукцию, срок оплаты которой просрочен);

     — свободные денежные средства.

     Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов (статей), образующих оборотные средства.

     В составе оборотных средств можно  выделить по степени их ликвидности (скорость превращения в наличные деньги) быстрореализуемые (высоколиквидные) и медленно реализуемые (низколиквидные) средства или активы. Первоклассными ликвидными средствами, т.е. находящимся  в немедленной готовности для  расчетов, являются наличные деньги в  кассе или на расчетном счете. К быстро реализуемым активам  относятся также краткосрочные  финансовые вложения, реальная дебиторская  задолженность, товары, приобретенные  с целью перепродажи. Медленно реализуемыми оборотными средствами являются незавершенное  производство, залежалые товары на складе, сомнительная задолженность.

     Оборотные средства подразделяются по методу планирования на нормируемые и ненормируемые, и по источникам формирования —  на собственные и заемные.

     Находясь  в постоянном движении, оборотный  капитал совершает непрерывный  кругооборот, который отражается в  постоянном возобновлении процесса производства.

     Д – ПЗ...П..ГП – Д

     (Д)  — денежные средства вкладываются  в производственные запасы (ПЗ), которые  поступают в производство (П), произведенная  продукция поступает на склад  в виде готовой продукции (ГП), отгружается покупателю в обмен  на денежные средства (Д), которые  вновь используются для приобретения  сырья и материалов (рис.1). 

Материально- производственные запасы

Денежные  средства

Готовая продукция

Дебиторская задолженность

                              Рис. 1. Кругооборот текущих активов 

     Величина  оборотных средств определяется не только потребностями рутинного  производственного процесса, но и  другими факторами  — случайностью, сезонностью, модой и т.д. поэтому  принято подразделять оборотный  капитал на постоянный и переменный.

     В теории финансового менеджмента  существуют две основные трактовки  понятия постоянный оборотный капитал. Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная  часть оборотных активов) представляет ту часть денежных средств, дебиторской  задолженности и производственных запасов, потребность в которых  относительно постоянна в течение  всего операционного цикла. Это  усредненная величина оборотных  активов, находящихся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный  капитал — это необходимый  минимум оборотных активов для  осуществления производственной деятельности. Предприятию для осуществления  своей деятельности необходим некоторый  минимум оборотных средств (некий  вариант страхового запаса).

     Категория переменного оборотного капитала (или  варьирующей части оборотных  активов) отражает дополнительные оборотные  активы, необходимые в пиковые  периоды или в качестве страхового запаса.

     Под структурой оборотных средств понимается соотношение между статьями. Так, предприятия рассчитывают долю оборотных  производственных фондов в совокупной величине оборотных средств, удельный вес сырья и основных материалов, долю активов производства прибыли  и т.д.

     Структура оборотных средств зависит от отраслевой принадлежности: в промышленности  это — торгово-материальные ценности, энергия и топливо; в торговле — готовая продукция; в сфере  услуг — инструменты, комплектующие  и т.д.

     Структура оборотных средств также зависит  от:

     — специфики предприятия. На предприятиях с длительным производственным циклом велика доля незавершенного производства; на предприятиях горного профиля  большая доля расходов будущих периодов. На тех предприятиях, у которых  процесс производства продукции  скоротечный, как правило, наблюдается  большой удельный вес производственных запасов;

     — качества готовой продукции. Если на  предприятии выпускается продукция  низкого качества, которая не пользуется спросом у покупателей, то резко  повышается доля готовой продукции  на складах;

     — ускорения научно-технического прогресса. Этот фактор влияет на структуру оборотных  средств разнопланово и практически  на соотношение всех элементов. Если на предприятии внедряется топливосберегающая техника и технология, безотходное  производство, то это сразу влияет на снижение доли производственных запасов  в структуре оборотных средств.

     Структура оборотных средств в товарно-материальных ценностях по разным предприятиям различна. Наиболее высокий удельный вес производственных запасов — на предприятиях легкой промышленности (преобладают сырье  и полуфабрикаты — 70%). Высока доля расходов в химической промышленности — 9%. В машиностроении по сравнению  с промышленностью в целом  доля производственных запасов ниже, а незавершенного производства —  выше. Это обусловлено тем, что  в машиностроении производственный цикл более длительный, чем в среднем  по промышленности.  
 
 
 

1.2 Источники финансирования оборотных средств предприятия 

     В процессе кругооборота оборотных средств  источники их формирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных  средств не оказывает влияния  на скорость оборота и эффективность  использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет  означать, что часть капитала предприятия  бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход  производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств  предприятия.

     Вопрос  об источниках формирования оборотных  средств важен еще с одной  позиции. Конъюнктура рынка постоянно  меняется, поэтому потребности предприятия  в оборотных средствах не стабильны.

     Собственные  средства играют главную роль в организации  кругооборота фондов, так как  предприятия, работающие на основе коммерческого  расчета,  должны обладать определенной имущественной и оперативной  самостоятельностью  с тем,  чтобы  вести  дело рентабельно и нести  ответственность за принимаемые  решения.

     Формирование  оборотных средств  происходит   в   момент   организации  предприятия, когда создается его  уставный фонд.  Источником  формирования  в этом  случае  служат  инвестиционные  средства  учредителей  предприятия.  В процессе работы источником пополнения оборотных средств является  полученная прибыль,  а  также  приравненные  к  собственным  средствам  так  называемые устойчивые пассивы. Это  средства, которые  не  принадлежат  предприятию,  но постоянно  находятся  в  его  обороте.

     К устойчивым пассивам относятся ресурсы, постоянно находящиеся в обороте  предприятия, увеличивая его оборотные  средства. Устойчивыми пассивами  являются:

     — минимальная задолженность по заработной плате и отчислениям на социальные нужды;

     — минимальная задолженность по резерву предстоящих платежей;

     — платежи заказчиков по частичной готовности продукции (если применяется эта форма расчетов);

     — минимальная задолженность по авансам потребителей (если это предусмотрено договорами);

     — минимальная задолженность покупателей по залогам за тару;

     — остатки средств фонда социальной сферы.

     Свои  собственные средства, сосредоточенные  в разделе III пассива баланса «капитал и резервы», предприятия используют для формирования как внеоборотных, так и оборотных активов. Сумма собственных средств, направляемых в оборотные активы, называется чистым оборотным капиталом.

     Низкий  уровень чистого оборотного капитала – это главная причина банкротства  предприятий.

    Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

  1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.
  2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.
  3. Обеспечение финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

     Вместе  с тем, ему присущи следующие  недостатки:

  1. Ограниченность объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах жизненного цикла.
  2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

     3. Неиспользуемая возможность прироста  коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

     Опыт  показывает, что в большинстве  случаев эффективность пользования  заемных средств оказывается  более высокой, чем собственных. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных  средств является обеспечение эффективности  привлечения заемных средств.

       Назначение банковских кредитов  — это финансирование расходов, связанных с приобретением основных  и текущих активов, а также  финансирование сезонных потребностей  предприятия, временного роста  товарно-материальных запасов, временного  роста дебиторской задолженности,  налоговых платежей, экстранеординарных  расходов.

     Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственным  учреждениям, финансовым компаниям, коммерческим банкам, факторинговыми компаниями.

     Инвестиционные  кредиты могут предоставляться: правительственным учреждениям, страховым  компаниям, коммерческим банкам, индивидуальным инвесторами.

     Наряду  с банковскими кредитами источниками  финансирования оборотных средств  являются также коммерческие кредиты  других предприятий и организаций, оформление в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.

     Инвестиционный  налоговый кредит предоставляется  предприятиям органами государственной  власти. Он представляет собой временную  отсрочку налоговых платежей предприятия. Для получения инвестиционного налогового кредита предприятие заключает кредитное соглашение налоговыми органами по месту регистрации предприятия.

     Инвестиционный  взнос (вклад) работников — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором  или положением об инвестиционном вкладе. Потребности предприятия в оборотных  средствах могут покрываться  также за счет выпуска в обращение  долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения  займа между держателями облигации  и лицом, эмитировавшим документ.

     Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

  1. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии получателя.
  2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.
  3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта "налогового щита" (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

     4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

     В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

     1. Использование этого капитала  генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционального росту удельного веса использования заемного капитала.

     2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).