Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Управление платёжеспособностью предприятия ОАО «ПОСПЕЛИХИНСКИЙ ЭЛЕВАТОР – ПОЭЛ»

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

РУБЦОВСКИЙ ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ ИНСТИТУТ

(филиал) ГОУ ВПО «Алтайский государственный

технический университет им. И.И. Ползунова».

Курсовая работа

На тему: Управление платёжеспособностью предприятия

По дисциплине: Финансовый менеджмент

Выполнил:

студент гр.ЭиУ-11

Лешев Р.Е.

Проверила:

Соболева Р.П.

Рубцовск 2012г.

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………….3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Понятие и сущность платежеспособности и ликвидности………….. 4

1.2. Оценка показателей платежеспособности и ликвидности…………… 5

2. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ПОСПЕЛИХИНСКИЙ ЭЛЕВАТОР – ПОЭЛ»……………...………...16

2.1.Краткая характеристика предприятия…………………………………...16

2.2.Оценка системы управления платежеспособностью в ОАО «ПОЭЛ».20

2.3.Анализ показателей платежеспособности ОАО «ПОЭЛ»…………….26

2.4. Рекомендации по улучшению платежеспособности ОАО «ПОЭЛ»…39

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………….41

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……..…………………. 42

ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………........45

Введение

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, обеспечения финансовой устойчивости и независимости. Это возможно при непременном соблюдении двух фундаментальных условий:

- исходя из требования обеспечения заданного уровня доходности, предприятие должно, используя предоставленный капитал, как минимум покрывать издержки, связанные с его получением;

- исходя из требований ликвидности, предприятие постоянно должно быть платежеспособным.

Поэтому при управлении деятельностью любого предприятия в современных условиях хозяйствования одной из главных целей его функционирования является обеспечение выживаемости предприятия на рынке и улучшение его благосостояния, требующее постоянного увеличения доходности и рентабельности предприятия при сохранении его ликвидности и платежеспособности.

Важная роль в реализации этой задачи отводится финансовому анализу деятельности предприятия. С его помощью вырабатывается стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы, принимаются управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия и его подразделений. Одним из основных критериев финансового анализа при этом является анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

Целью данной работы является анализ сущности и управление платежеспособностью предприятия.

Теоретические и методологические основы управления платежеспособностью предприятия

1.1 Понятие и сущность платежеспособности и ликвидности

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости. [1,с. 96].

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Текущая платежеспособность (ликвидность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.

В нормально работающем предприятии имеет место финансовое равновесие, когда состояние финансов не создает помех для ее функционирования. Это возможно при непременном соблюдении двух фундаментальных условий:

- исходя из требований ликвидности, предприятие постоянно должно быть в состоянии платежеспособности.

Выполнение этих, простых на первый взгляд, условий на практике вызывает немало трудностей. Задачи одновременного достижения требуемой рентабельности и ликвидности, как правило, вступают в противоречие. В реальных условиях стремление предприятия к повышению доходности зачастую вызывает адекватное снижение ликвидности. Противоречивая взаимосвязь доходности и ликвидности объясняется рядом фундаментальных причин.

В общем случае рост рентабельности фирмы сопровождается ростом рисков, и прежде всего финансового риска. Это происходит всякий раз, когда фирма наращивает долю долга в структуре капитала, тем самым, увеличивая воздействие финансового рычага. Но при прочих равных условиях рост кредиторской задолженности неизбежно приводит к снижению ликвидности предприятия. Не случайно в среде финансистов часто говорят, что эффект финансового рычага в том и заключается, что сильный становится еще сильнее, а слабый еще слабее. Такова в общих чертах логическая взаимосвязь важнейших финансовых категорий: рост рентабельности - рост финансового риска - рост кредиторской задолженности - снижение ликвидности.

Наличие тех же фундаментальных взаимосвязей нетрудно доказать формально, используя в анализе различные стандартные ситуации. Допустим, в течение финансового года фирма имеет:

- неизменный объем выручки;

- неизменный уровень издержек и, следовательно, неизменную массу прибыли (П);

- неизменный объем внеоборотных активов[2,с. 82].

1.2 Оценка показателей платежеспособности и ликвидности

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его ликвидность и платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность предприятия -это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. [5,с. 105]

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчеты по определению ликвидности предприятия, которая характеризуется коэффициентами ликвидности:

1. Определение коэффициента текущей ликвидности – показывает какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все текущие активы, т.е. сколько финансовых ресурсов приходится на 1 руб. текущих обязательств. Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств и показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть погашена при условии привлечения для этой цели всех оборотных активов:

Кт.л. (1)

По мнению Л.Н. Чечевицыной нормальное значение данного коэффициента находится в пределах 1,5—2 или Кт.л. ≥ 2. П.П. Табурчак теоретически достаточным считает значение этого показателя в пределах 2-2,5, но в зависимости от форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средств, продолжительности производственного цикла значение может быть и существенно ниже. Однако положительно этот показатель оценивается лишь при условии, что он выше единицы.

Он характеризует ожидаемую платёжеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Этот коэффициент зависит от:

- отрасли производства,

- длительности производственного цикла,

- структуры запасов и затрат,

- форм расчёта с покупателями.

2. Коэффициент срочной ликвидности – отражает прогнозные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами, и характеризует ожидаемую платежеспособность на период равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Нормальным считается соотношение 0,7—0,8 и даже 1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение (Кп.л. ≥ 1,5). Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Кс.л. (2)

3. Коэффициент абсолютной ликвидности, рассчитывается как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочным обязательствам. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы (с учетом замечания к коэффициенту кредиторской задолженности и прочих пассивов; это замечание относится также к коэффициенту краткосрочной задолженности); ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Платежеспособность считается нормальной, если этот показатель выше 0,2—0,3. Такую характеристику коэффициенту дает Л.Н. Чечевицына.

Этот коэффициент характеризует платежеспособность на дату составления баланса и определяется как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:

Ка.л. (3)

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности, а обязательства должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

Существуют разные методики разбивки статей актива на группы по степени ликвидности и обязательств пассива баланса на группы по степени срочности предстоящей оплаты. Для группировки статей баланса по группам можно использовать один из предложенных вариантов. [13, с. 314].

Авторы А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин предложили свой вариант проведения аналитических работ по оценке ликвидности баланса предприятия.

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Наиболее ликвидные активы - А1. В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Быстро реализуемые активы - А2. В эту группу входят дебиторская задолженность и прочие активы.

Медленно реализуемые активы - А3. В эту группу включаются статьи раздела II актива «Запасы» кроме строки «Расходы будущих периодов», а из I раздела баланса статья «Долгосрочные финансовые вложения».

Трудно реализуемые активы - А4. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса, за исключением строки, включенной в группу «Медленно реализуемые активы».

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства - П1. В группу включается кредиторская задолженность.

Краткосрочные пассивы - П2. В группу включаются краткосрочные кредиты и займы, и прочие краткосрочные пассивы.

Долгосрочные пассивы - П3. В группу входят долгосрочные кредиты и займы.

Постоянные пассивы - П4. В группу включаются строки III раздела баланса плюс строки «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» из V раздела. В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» II раздела актива баланса.

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений:

А1>П1;

А2>П2;

А3>П3; (4)

А4<П4.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда оно или несколько других неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

В.Я. Поздняков выделяет следующие финансовые коэффициенты: общий показатель ликвидности, абсолютной ликвидности, быстрой ликвидности и текущей ликвидности.

Общий показатель ликвидности (L₁) характеризует комплексную оценку ликвидности баланса. Он определяется по формуле:

L₁ = (5)

L_норм ≥ 1

Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности (L₂) определяется из соотношения:

L₂ = (6)

при этом норматив L_норм > 0,2-0,7.

Коэффициент быстрой ликвидности (L_норм) определяется:

L₃ = (7),

где L₃ допустимое = 0,7-0,8, L₃ желательное ≥ 1,5, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности (L₄) определяется:

L₄ = (8)

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания.

Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

Вариант проведения аналитических работ по оценке ликвидности баланса предприятия (У.В.Савицкая) предлагает следующую группировку статей актива по степени ликвидности:

1. Наиболее мобильные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

2. Мобильные активы: готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность.

3. Наименее мобильные активы: производственные запасы, незавершённое производство, расходы будущих периодов.

Соответственно на три группы разбиваются и платёжные обязательства предприятия:

1. Задолженность, сроки оплаты которой уже наступили.

2. Задолженность, которую следует погасить в ближайшее время.

3. Долгосрочная задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности показывает возможности, оцениваемые не только при условии своевременности расчётов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости материальных оборотных средств.

Следует помнить, что относительные финансовые показатели являются ориентировочными индикаторами финансового положения и платёжеспособности хозяйствующего субъекта.

Также одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия являются следующие абсолютные показатели:

1. балансовая прибыль;

2. прибыль от реализации продукции;

1) Балансовая прибыль зависит от прибыли, от реализации продукции, прибыли от операционной деятельности, прибыли от внереализационной деятельности.

Расчёт и динамика балансовой прибыли представлены в таблице 2.3. - Динамика балансовой прибыли

2) Прибыль от реализации продукции зависит от таких факторов, как количество реализованной продукции, цена реализации и себестоимость единицы продукции.

Расчёт и динамика прибыли от реализации представлен в таблице 2.4. - Расчёт и динамика прибыли от реализации продукции

Вся предпринимательская деятельность в условиях рынка делится на три вида:

1) операционная (основная);

2) инвестиционная (вложения средств в акции, другие ценные бумаги, капитальные вложения);

3) финансовая (получение и уплата дивидендов, процентов и др.).

В соответствии с этим используются следующие показатели относительной доходности:

а) рентабельность собственного капитала;

б) рентабельность активов;

в) рентабельность продукции.

1. Рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала предприятия позволяет определить эффективность использования инвестированных собственниками средств в предприятие и сравнить её с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги [3, с.156].

На рентабельность собственного капитала влияют факторы хозяйственной деятельности и факторы, связанные с финансовой деятельностью организации (рентабельность продаж, оборачиваемость (производительность) активов, коэффициент финансовой зависимости):

(9)

- рентабельность продаж;

- оборачиваемость (производительность) активов;

- коэффициент финансовой зависимости, рассчитаем рентабельность собственного капитала.

Расчёт и динамика рентабельности собственного капитала представлены в таблице 2.5. - Расчёт и динамика рентабельности собственного капитала

Факторный анализ рентабельности собственного капитала способом цепных подстановок представлен в таблице 2.6. - Факторный анализ рентабельности собственного капитала

2. Рентабельность активов.

На колебания уровня рентабельности вложений (активов) может оказывать влияние изменения рентабельности реализованной продукции и оборачиваемости активов. Взаимосвязь рентабельности вложений с рентабельностью продаж и оборачиваемостью активов может быть выражена следующим образом:

(10)

Исходные и расчётные данные для рентабельности активов представлены в таблице 2.7. - Расчёт и динамика рентабельности активов

Применяя простой факторный анализ, проанализируем влияние рентабельности продаж, оборачиваемости активов на рентабельность активов. Результаты анализа - в таблице 2.8. - Анализ рентабельности активов

3. Рентабельность продукции.

При реализации продукции, оказании услуг рассчитывается рентабельность продукции, зависящая от двух факторов: прибыли от реализации и себестоимости:

R_пр. = П_реал / С (11)

Данный показатель характеризует выход прибыли в процессе реализации продукции на единицу издержек в основной деятельности предприятий [4, с. 365].

Рассчитаем рентабельность продукции. Данные для расчёта взяты в приложениях 1 – 6. Расчёт и динамика рентабельности продукции представлены в таблице 2.9. - Расчёт и динамика рентабельности продукции

Факторный анализ рентабельности продукции представлен в таблице 2.10. - Факторный анализ рентабельности продукции

Прежде чем проводить анализ платежеспособности ОАО «ПОЭЛ» и ликвидности его баланса, охарактеризуем деятельность этого предприятия и дадим его краткую характеристику.

2. Анализ платежеспособности предприятия на примере ОАО «Поспелихинский элеватор – ПОЭЛ»

2.1. Краткая характеристика предприятия

ОАО «Поспелихинский элеватор-ПОЭЛ» создавался как предприятие «Заготзерно» в 1928г., затем входил в структуру мелькомбината (Поспелихинский комбинат хлебопродуктов), но вскоре предприятие стало самостоятельным и начало работать, как «Поспелихинский элеватор». Максимальные темпы развития предприятия достигнуты за период с 1949г. по 1961г., когда было построено 26 механизированных складов емкостью 3200 тонн каждый, материальный склад, склад отходов, здание конторы, общежитие, 9 двухэтажных жилых домов и многое другое. В 1973г. ХПП приобретает статус Поспелихинского элеватора. В этом же году сдается в эксплуатацию силкорпус № 3 емкостью 18,3 тыс. тонн, а в 1974 г. – силкорпус № 4 (емкость – 18,3 тыс. тонн). В 1992г. предприятие акционировано и стало именоваться АООТ «Поспелихинский элеватор - ПОЭЛ», а в настоящее время - ОАО «Поспелихинский элеватор - ПОЭЛ». С 2003 года предприятие входит в ООО группу компаний РАСАГРО.