Управление привлеченными ресурсами коммерческого банка. 2

 

СОДЕРЖАНИЕ: 

     
ВвВ Введение…………………………………………………………………….. 4
    3

1. Рынок драгоценных металлов и драгоценных камней…………………7

1.1. Рынок золота и драгоценных камней в России ………………………7

1.2. Международный рынок золота………………………………………...9

2.  Виды операций с золотом………………………………………………17

2.1 Банковские операции…………………………………………………..17

2.2 Биржевые операции…………………………………………………….18

3. Аукционы золота………………………………………………………...23

3.1. Лондонская  золотая биржа и система фиксинга…………………….24

3.2. Проблемы  развития биржевой торговли золотом  в России………...26

4. Современное положение на мировом рынке золота…………………..29

4.1. Современные  тенденции развития мирового рынка золота……………………………………………………………………………..34

4.2.Факторы, влияющие на мировой финансовый рынок золота.……...35

Заключение………………………………………………………………….39 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

Введение 

     Золото - главный драгоценный металл, признанный таковым по всему миру. Еще в древности жители нашей страны, а также и другие народы использовали золото в качестве нынешних бумажных денежных купюр и других видов используемых денег. Считается, что золото, самой природой создано для чеканки монет и свободно конвертируемой валюты, которую можно обратить в деньги на  рынке. Кроме того, золото используется для изготовления различных  электронных деталей: оно встречается исключительно в чистом виде, пластично и устойчиво к коррозии, ковко, однородно, компактно. В некотором смысле, золото - идеальный металл. Его добыча очень трудоемкая, поэтому даже небольшое количество золота воплощает много труда.

     Для древних египтян источником золота была Нубия, для древних греков - Индия, Лидия, для римлян - Испания, Венгрия. В настоящее время золото добывается в основном в Южной Африке, СНГ, Канаде, США, Австралии и Гане.

     Золото  уникально, поскольку оно является одновременно и товаром, и валютным активом. Сегодня, когда каждый день говорят об инфляции, росте безработицы, экономическом кризисе, роль золота как страхового и резервного фонда государств, очень велика. Перспективы изменений цен на золото волнуют многих экономистов и финансистов, поскольку от этого, во многом зависят другие экономические показатели.

     Мировые рынки золота - это центры торговли золотом, где концентрируется спрос и предложение этого металла и осуществляется его регулярная купля-продажа. Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции этого драгоценного металла в масштабах мира - производство, распределение, потребление. Иногда это понятие рассматривается и в более узком плане - в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальных и международном уровнях. При этом следует иметь в виду, что, когда речь идет об основных особенностях и параметрах рынков золота обычно подразумевается, во-первых, купля-продажа наличного металла в слитковой форме и, во-вторых, оптовые методы торговли этими слитками. Соответственно, особенности торговли так называемым "бумажным золотом" анализируются в рамках деятельности золотых бирж. Главные международные рынки золота находятся в Лондоне и Цюрихе - цена тройской унции золота на этих рынках выступает как его мировая цена, применяемая в расчетах между странами. Рынок золота в отличие от остальных видов рынка является чрезвычайно нестабильным. Эксперты заявляют, что нельзя заранее с точностью прогнозировать будущий скачок его оценок. Это зависит не только от ценовых факторов, но и также от различных других неценовых факторов. 

       Золото было и продолжает оставаться средством выравнивания платежного баланса на международном рынке (причем в виде слитков определенного веса). Если платежный баланс страны нарушен, т.е. расходы по текущим операциям и движению капитала превышают доходы, то продажа золота может выровнять баланс за счет вырученных от продажи денег. Соответственно, если доходы государства превышают расходы, то покупка золота может снова уравнять баланс.  Таким образом, фактически, от торговли золотом, от рынка золота зависит вся финансовая сбалансированность экономик стран, золото является своеобразным регулятором экономики и финансов в мире. Поэтому анализ рынка золота, его динамики очень актуален в точки зрения понимания экономических процессов в мире. Кроме того, представляется, что изучение тенденций ценообразования на рынке золота и анализ факторов, влияющих на динамику купли-продажи золота, позволит более глубоко понять современные рыночные процессы и экономические перспективы в мире в условиях сегодняшнего финансового и экономического кризиса.

     Целью данной курсовой работой является выявление особенностей мирового рынка золота, а также тенденций и перспектив его развития в современных экономических условиях.

     Для осуществления поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

    1.Проанализировать международный рынок золота и других драгоценных металлов.

    2. Охарактеризовать различные рыночные операции с золотом.

    3. Дать краткую характеристику золотых аукционов.

    4. Исследовать современное положение на мировом рынке золота и перспективы его развития.

    5.Выявить факторы, влияющие на мировой рынок золота.

     Для написания курсовой работы был использован  материал различных пособий и статей в сети Интернет по развитию рынка золота и других драгоценных металлов, разновидностей видов рынка, а также статистические материалы по объему запасов золота в госрезервах стран мира.

     Данная  курсовая работа состоит из введения, четырех глав, заключения, где изложены общие выводы по теме,  а также  суммированы возможные тенденции развития рынка золота. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  1. Рынок драгоценных  металлов и драгоценных камней.
 

     Рынок драгоценных металлов и драгоценных  камней можно определить как сферу  экономических отношений между  участниками сделок с драгоценными металлами, драгоценными камнями и ценными бумагами, котируемыми в золоте. К последним относятся золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.

     Современный рынок, в том числе в России, характеризуется быстрым развитием финансовой системы  и её звеньев в их полном объеме. Для понимания рынка золота и золотых аукционов в мире представляется уместным сначала охарактеризовать рынок драгоценных металлов и камней, который имеется в России. 

1.1. Рынок золота  и драгоценных камней в России 

       Современный финансовый рынок Российской Федерации  представляет собой семиблочную систему относительно самостоятельных звеньев. Звено – это рынок определенной группы однородных финансовых активов. К таким звеньям финансового рынка относятся денежный (т.е. рублевый) рынок, рынок ссудных капиталов, рынок ценных бумаг, страховой рынок, рынок недвижимости, валютный рынок, рынок драгоценных металлов и драгоценных камней.

     Как системное явление рынок  драгоценных  металлов и драгоценных камней можно рассматривать с двух точек зрения: с функциональной и институционной.

     С функциональной точки зрения рынок  драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля ими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами. С этой позиции функциональность рынка драгоценных металлов и драгоценных камней должно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов и драгоценных камней, создание золотого запаса государства и золотых резервов банков, тезаврацию, страхование от валютных рисков, получение прибыли за счет арбитражных сделок и свопинга (операции своп),  получение кредита под залог физического металла и камней, получение физического металла.

     С институционной точки зрения рынок  драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж, бирж драгоценных металлов и драгоценных камней, финансовых компаний и других бирж, осуществляющих сделки с ценными бумагами, котируемыми в золоте. Специально уполномоченные банки – это коммерческие банки, специально уполномоченные Центральным Банком Российской Федерации по согласованию с Министерством финансов России на совершение в установленном законом порядке операций с драгоценными металлами и/или с природными драгоценными камнями.

     Рынок драгоценных металлов и драгоценных  камней как система состоит из отдельных секторов:

  • рынок золота
  • рынок серебра
  • рынок платины
  • рынок палладия
  • рынок драгоценных металлов платиновой группы
  • рынок алмазов
  • рынок других драгоценных камней
  • рынок изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней
  • рынок ценных бумаг, котируемых в золоте

     Следует отметить, что рынок золота занимает ведущее место в указанном перечне и является важнейшим финансовым механизмом в мире, как будет показано ниже.

     Одной из ведущих российских компаний на рынке золота является  «Полюс голд» (Polyus Gold), которая владеет значительной частью акций золотодобывающей промышленности Казахстана и Румынии.  «Полюс голд» зарегистрирована на Лондонском фондовом рынке с 20061. Еще одна мощная российская компания на рынке золота – «Алроса» (Alrosa), полностью государственная компания, занимающаяся также добычей алмазов и нефти. По сообщениям печати, в связи с развитием отношений с Венесуэлой, российская компания «Русоро» (Rusoro) заключила контракты на разработку месторождений золота в Венесуэле 2.  

2.1. Международный рынок золота

     По  экспертным оценкам в конце 2006 года мировые запасы ”наземного золота”, т.е используемого золота, составляют примерно 158 тысяч тонн, 66 % которых добыты с 1950 года. Рынок золота делится на несколько секторов:

  1. запасы официального сектора - это золотые резервы Центральных банков, правительственных учреждений, а также международных организаций (МВФ, ЕЦБ). В данном секторе находится 18 % запасов золота(28500 тонн). Ежегодно спрос на золото удовлетворяется путём золотодобычи, а также переработкой промышленных отходов золота и золотых украшений.
  2. Самые большие запасы золота находятся в ювелирном секторе (52%-8170 тонн) . Это означает, что рынок золота в виде ювелирных украшений самый большой и составил в 2006 году 44 миллиарда долларов. Соответственно спрос на данном рынке золота самый большой.
  3. Промышленный сектор золота также занимает важное место на рынке золота. Это использование золота в электронной промышленности, в медицине и.т.д. В промышленности задействовано 12% запасов золота(18700 тонн).
  4. 16% запасов золота(25800 тонн) приходится на инвестирование, которое включает накопление золотых слитков, монет, медалей и.т.д. По оценкам GFMS Ltd в 2006 году наблюдался большое увеличение данного сектора рынка(на 8% по сравнению с предыдущим годом).

Объёмы  золотовалютных ресурсов, которые хранятся в Банке России и финансовых органах страны, дополняются авуарами на счетах иностранных банков и международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций, предназначенными для международного расчета. Центральное место в международных ликвидных средствах принадлежит золотовалютным ресурсам государств.

     Особенностями рынка золота является то, что, во-первых, золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках и резервах МВФ, составляет сегодня более 31000 т. значительная часть этих запасов может быть выставлена на продажу. Во-вторых, еще большие объемы золота имеются у населения (ювелирные украшения, монеты и др.). Часть этого золота – по крайней мере, в виде лома – также поступает на рынок. В результате вырисовывается следующая картина. Основная доля в предложении золота приходится на его добычу. Но объемы добычи обладают значительной инерционностью, соответственно предложение добытого золота из года в год имеет относительно небольшую вариацию – значительно меньшую, чем предложение золотого лома, продажа золота банками и инвесторами.

     В категории валютных ресурсов лидирующее место принадлежит современным резервным валютам, которые являются свободно конвертируемыми- без ограничения обмениваемыми на любые иностранные валюты. Значительную роль в структуре международных ликвидных средствах продолжает сохранять за собой золото в качестве золотых запасов государства (в форме слитков и монет).

    Долгое  время различались две цены золота - официальная и реальная. Официальная цена золота на протяжении 40 лет (1933-1976 гг.) фиксировалась Казначейством США. С 1944 года она была на уровне 35 долларов за 1 тройскую унцию(31,1035). На сегодняшний день она составляет 805,8 долларов за 1 унцию. В зависимости от степени государственного регулирования рынки золота делятся на четыре основные категории:

  1. Мировые - в Лондоне, Цюрихе, Франкфурте, Чикаго, Гонконге;
  2. Внутренние свободные в Милане, Париже;
  3. Местные, контролируемые в Афинах, Каире;
  4. ”Черные” рынки в Бомбее.

    Источником  предложения золота на международных  рынках является разработка имеющихся и новых месторождений. Основными золотодобывающими державами являются ЮАР, США, Канада, государства СНГ, Австралия. Годовая добыча золота на западе достигает в разные годы 1800-2000 тонн.

    Центральным считается рынок золота в Лондоне. В своей настоящей форме этот рынок существует с 1919 года. Основными  его участником остается тот же, что и раньше, клуб ”фирм” – золотые  брокеры Лондона. Именно на лондонском золотом рынке сформировалась процедура  фиксинга, которая проводится с 1919 года дважды в день. Цены лондонского  рынка считаются наиболее представительными и используются в качестве справочной базы для различного рода расчетов, сравнений, закладываются в долгосрочные контракты.

    Ещё одним крупным центром торговли золотом в 70-х годах стал Цюрих. С начала 80-х годов Швейцария импортировала в среднем от 1200 до 1400 тонн золота в год, а экспортировала от 100 до 1200 тонн. Отсюда видно, что только относительно небольшая часть драгоценного металла остается в стране. Золото используется в национальной часовой и ювелирной промышленности в скромных объемах: около 25 тонн. Золотой импорт Швейцарии составляет 70 % золота, добываемого в западных странах, из которых 60% затем реэкспортируется в различные регионы мира. Маркет-мейкерами цюрихского рынка является ”большая тройка” банков(UBS+SBC, Credit Swiss), которые очень быстро адаптировались к новым рыночным условиям и изменениям в требованиях своих клиентов. Преимуществом швейцарских банков перед другими является их широкое присутствие на мировых рынках золота в различных регионах мира. Это позволяет им осуществлять 24-часовое присутствие на международном рынке золота, совершая операции с физическим золотом и с ”бумажным” металлом.

    Что касается рынка золота США, то необходимо отметить, что демонетизация золота в 70-х годах сделала возможной отмену просуществовавшего в течение 40 лет Акта золотого запрета, в соответствии с которым граждане США не имели права на частное владение золотом в слитковой форме. Либерализация торговли золотом привела к быстрому превращению Нью-Йоркской товарной биржи и Международного валютного рынка Чикагской товарной биржи в крупнейшие центры торговли золотыми фьючерсными контрактами. Именно в этих центрах заключается более 90% всех фьючерсных контрактов на поставку золота.

    Среди прочих рынков золота можно назвать  Канадскую золотую биржу. С конца 80-х годов интенсивно совершаются  операции с золотом на гонконгском  рынке, где имеют представительства  крупные золотые дилеры из Цюриха, Лондона, Франкфурта. Среди местных  контролируемых рынков выделяется рынок  золота в Саудовской Аравии, который  обеспечивает сырьем ювелирную промышленность. Стремительно растут рынки золота Индии  и Китая.

    Основным  потребителем наличного золота является ювелирная промышленность, спрос в которой в значительной степени определяется ценой золота: чем ниже цена, тем выше спрос. Но эта закономерность действует в периоды мирового экономического подъема, а в периоды спада спрос в ювелирной промышленности уменьшается и при относительно низких ценах.

    По  мнению Кожогулова Б.К., на рынке золота сложилась следующая любопытная ситуация. Золотодобытчики, поставляя основные объемы золота на мировой рынок, обладают сравнительно малыми возможностями влиять на цену товара чисто экономическими методами – изменением объемов предложения при изменениях цен. Им остается два пути. Первый из них – воздействовать на политику международных банков с целью снижения и упорядочения последними объемов регулярных продаж золота. Второй – приспосабливаться к большим колебаниям цен, уметь так снижать удельные издержки в периоды падения цен, чтобы и в этих условиях обеспечить рентабельность производства.3

    В своей статье «Мировой рынок золота, его особенности» Кожогулов Б. К. приводит динамику цен на золото с 1980 года. Как видно из таблицы изменения цен на золото имели цикличный характер, при котором быстрый рост цен сменяется их затяжным падением (рис. 1).

Рис. 1. Динамика среднегодовых цен на золото в  Лондоне (рынок наличных контрактов), долл. за тройскую унцию.4 
 
 

    По  мнению экспертов, снижение цен на золото обусловлено основными тремя  факторам: 

  • высокие объемы производства золота, как первичного, так и вторичного;
  • длительный рост курса доллара по отношению практически ко всем валютам мира;
  • продажа золота центральными банками некоторых стран из своих запасов.
 

    В нормальных условиях падение цен  на товар влечет за собой рост спроса (для золота – в первую очередь  в ювелирной промышленности), за которым следует нехватка предложения  с соответствующим повышением цен.

      Как следует из таблицы, рост  цены на золото начался после  террористических актов в США 11 сентября 2001 г., когда рухнул американский фондовый рынок. За день до трагических событий золотая унция стоила 271 долл., а уже через неделю – 293 долл. за унцию. С тех пор котировки на золото в целом неуклонно растут. Как уже отмечалось выше, сейчас цена на золото составляет 805,8 долларов за 1 унцию.

    Причина повышения спроса кроется также  в ухудшении геополитической  ситуации на Ближнем и Среднем  Востоке и усилении сомнений среди  мирового бизнеса в способности  США решить нынешними методами иракский кризис. На финансовых рынках значительно  усилилась тенденция к скупке золота, которое рассматривается  как наиболее надежное укрытие для  капитала в периоды серьезных международных кризисов. Удорожанию золота помогают также слабые позиции американской валюты. Золотодобытчикам такое положение на руку, зато ювелиры ожидают снижения спроса на украшения из этого металла.

     Ценовая динамика на рынке золота в немалой  степени была связана с длительным ростом курса доллара США. Начав расти с середины 1995 году, он в последующие 4 года поднялся по отношению к валютам других стран на 20-40 и более процентов. Поскольку мировая цена золота фиксируется в американских долларах, то повышение курса этой валюты влечет за собой подорожание металла в национальной валюте стран с "недолларовой" экономикой, что в конечном итоге приводит к снижению спроса на золото и увеличению его продаж, а превышение предложения над спросом – к снижению рыночных цен. Соответственно, замедление темпов роста экономики США, ослабление курса доллара, спад на фондовом рынке способствует повышению цены золота.

     По  мнению большинства аналитиков, на рынке золота формируется среднесрочная тенденция роста цен. Подобный оптимизм основан на ряде факторов. В золотодобывающей промышленности идет процесс консолидации производства. К примеру, в январе 2002 года "Newmont Mining Corp." выиграла право на приобретение австралийской компании "Normandy Mining" и стала самым крупным продуцентом золота в мире. А созданная в 2001 году после слияния "Barrick Gold" и "Homestake" компания является третьим мировым производителем золота. Концентрация мощностей расширяет возможности регулировать производство и сохранять цены на более высоком уровне. Продажи золота из официальных источников, оказавшие в последние годы весьма отрицательное воздействие на котировки металла, в настоящее время ограничены Вашингтонским соглашением, по которому общий объем продаж не должен превышать 400 тонн в год. Низкие процентные ставки Федеральной резервной системы США также способствуют росту цен на золото.

     Таким образом, можно сделать вывод, что  тенденция роста цен на золото будет продолжаться в связи с  подъемом курса евро, ситуации вокруг Ирака, Ирана, Северной Кореи и низкими  темпами роста экономики США.

Кроме того, золото продолжает оставаться одним  из ведущих финансовых инструментов, так как золотой запас государств остается существенным фактором его мощи. Особенно заметным это становится во времена экономической нестабильности: даже не слишком глубокий кризис с неизбежностью влечет за собой рост цен на золото. Если учесть к тому же, что объемы мирового производства золота падают, а спрос на благородный металл, напротив, должен расти (не только со стороны финансовых институтов, но и авиационной, космической, ювелирной промышленности, а также медицины), легко сделать вывод, что золотодобыча по-прежнему является выгодным и социально значимым бизнесом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  1. Виды операций с золотом
 
    1. Банковские  операции

     С 1 ноября 1996г. вступило в действие Положение о совершении кредитными организациями операций с  драгоценными металлами на территории РФ и порядке проведения банковских операций.

     В соответствии с ним Центральный Банк РФ регулирует  величины лимитов  открытой позиции по операциям с драгоценными металлами, устанавливает официальные котировки цен на них, покупает золото  у банков по заранее определённой товарной цене. Банки имеют право осуществлять следующие операции по торговле  драгоценными металлами:

  1. покупать и продавать драгоценные металлы, как за свой счёт, так и за счёт клиентов (по договорам комиссии и поручения).
  2. сделки  купли-продажи  драгоценных металлов  осуществляются с поставкой  драгоценных  металлов в физической форме  или с отражением по счетам.
    1. сделки  купли-продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата  валютирования устанавливается  в пределах двух рабочих дней от даты  заключения сделки.
    2. срочные сделки купли-продажи, когда сроки расчётов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки.
    3. осуществлять сделки (опционы, фьючерсы, свопы).

     Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ. К середине 1997 года 120 коммерческих банков получили лицензию на работу с драгоценными металлами. Однако сделки с драгоценными металлами, причем, не в полном объеме, проводят только 20 банков, или около 17%. Например, в Санкт-Петербурге их проводят Лесопромбанк и Промрадтехбанк. Лесопромбанк является дочерним предприятием АО «Промстройбанк» и имеет лицензию только на работу с золотом и серебром.5

     Банки проводят операции с драгоценными металлами  в целях:

  • получение прибыли
  • обеспечение кредита
  • спекуляции
  • тезаврации золота (рис. 2)
 

 

 

 
 
 
 

Рис. 2. Банковские операции с драгоценными металлами

3.2. Биржевые операции

   К драгоценным металлам, являющимся предметом биржевых сделок, относится,  прежде всего, золото.  Биржевые сделки могут проводиться с золотом, как с физическим металлом, так и с ценными бумагами, обеспеченными золотом.

Ценные  бумаги, обеспеченные золотом, - это предмет сделок на фондовой и фьючерсной биржах. Крупными мировыми Биржами драгоценных металлов являются COMEX  (Нью-Йоркская срочная товарная биржа) и MACE (Среднеамериканская товарная биржа - Чикаго)

Биржевые  операции с драгоценными металлами  включают четыре вида операций:

  • торговлю драгоценными металлами
  • торговлю ценными бумагами, обеспеченными золотом
  • хеджирование
  • фьючерсные операции
 

   Торговля ценными бумагами, обеспеченными золотом - это торговля

 облигациями  золотого федерального займа.  Она является традиционной формой  биржевых сделок и осуществляется  по отработанной схеме  и  стандартным правилам.

  Хеджирование - (англ. Heaging - ограждать) означает страхование рисков от неблагоприятного изменения цен (курсов).6

 Хеджирование  по золоту представляет собой  систему операций по страхованию  рисков от хеджирования по  золоту заключается в системе   купли- продажи срочных неблагоприятных  изменений цен на золото.