Управление проектами. 4

1

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

НОВГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

имени ЯРОСЛАВА МУДРОГО

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

Кафедра управления и делового администрирования

Управление проектами

Курсовая работа по дисциплине «Управление проектами»

по направлению 080500  «Менеджмент»

Руководитель

ассистент КУПР

_________ И.И.Черняева

         (подпись)

«__»__________2010г.

Великий Новгород

2010

СОДЕРЖАНИЕ

Постановка задачи……………………………………………………………3

1 Денежный поток от инвестиционной деятельности……………………..6

2 Денежный поток от операционной деятельности………………………10

3 Денежный поток от финансовой деятельности…………………………13

4 Определение  потока реальных денег,  сальдо  реальных  денег,  сальдо накопленных реальных денег………………………………………………15

5 Расчёт основных показателей эффективности проекта…………………17

6 Анализ возможных рисков проекта………………………………………24

Выводы и предложения……………………………………………………..30

Список литературы…………………………………………………………..31

Постановка задачи

Кондитерская продукция ЗАО «Каскад» пользуется большим спросом. Это даст возможность руководству рассматривать проект увеличения производительности за счет выпуска новой продук­ции.

Если будет принято решение о расширении производства, то выпуск продукции можно бу­дет начать уже через один месяц.

Реализация такого проекта потребует:

1. Дополнительных инвестиций для:

1.1. Приобретения дополнительной линии стоимость, которой составит 145 000 у.е.;

1.2. Увеличения оборотного капитала;

2. Увеличение эксплутационных затрат:

2.1. Найм на работу дополнительного персонала по обслуживанию новой линии. Расходы на оплату труда рабочих в первый год составят – 32 000 у.е., и будут увеличиваться на 2000 у.е. ежегодно;

2.2. Приобретение исходного сырья для производства дополнительного количества кондитерских изделий, стоимость которого в первый год составит 58 000 у.е. и будет увеличиваться на 5000 у.е. ежегодно;

2.3. Другие дополнительные ежегодные затраты составят 4 000 у.е.

Объем реализации новой продукции по годам составит:

1-й год – 50 000 шт.,

2-й год – 52 000 шт.,

3-й год – 55 000 шт.,

4-й год – 53 000 шт.,

5-й год – 50 000 шт.

Цена реализации продукции составит в первый год 4,0 у.е. и будет ежегодно увеличиваться на 0,5 у.е.

Продолжительность жизненного цикла проекта определяется сроком эксплуатации оборудования и составляет 5 лет. Амортизация производится равными долями в течение срока службы оборудования. Через пять лет рыночная стоимость оборудования составит 10% от его первоначальной стоимости. Затраты на ликвидацию составят 5% от рыночной стоимости оборудования через пять лет.

Для приобретения оборудования потребуется взять долгосрочный кредит, равный стоимости оборудования, под 25% годовых сроком на пять лет. Возврат основной суммы - равными долями, начиная со второго года (производится в конце года).

Площадь под линию на предприятии имеется, все оставшиеся затраты будут оплачены из собственных средств предприятия. Норма дохода на капитал для подобных проектов равна на предприятии – 25%. Принимается, что все платежи приходятся на конец соответствующего года. Ставка налога на прибыль составляет 35%.

Для принятия решения о расширении производства продукции необходимо представить руководству предприятия информацию о коммерческой эффективности предлагаемого проекта.

С этой целью необходимо рассчитать (по шагам расчета):

      Эффект    от    инвестиционной,     операционной    и     финансовой деятельности.

      Поток реальных денег.

      Сальдо реальных денег.

      Чистую ликвидационную стоимость оборудования.

      Сальдо накопленных реальных денег.

      Основные       показатели       эффективности       проекта:       чистый дисконтированный    доход,     внутреннюю     норму     доходности,     индекс доходности, срок окупаемости, точку безубыточности.

Необходимо, кроме того, указать и провести анализ возможных рисков проекта, а также дать предложения по оптимизации исходных данных для получения максимальной коммерческой эффективности.

Исходные данные для поставленных задач приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Исходные данные для анализа инвестиционного проекта

        1 Денежный поток от инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность  — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Денежный поток инвестиционного проекта – это зависимость от времени денежных поступлений (притоков) и платежей (оттоков) при реализации проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Для денежного потока от инвестиционной деятельности:

- к оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, затраты на ликвидацию проекта, затраты на увеличение оборотного капитала, средства, вложенные в дополнительные фонды. Сюда же относятся некапитализируемые затраты (уплата налога на земельный участок, используемый для проекта, расходы по строительству объектов внешней инфраструктуры). Сведения об инвестиционных затратах должны включать информацию, расклассифицированную по видам затрат. Распределение инвестиционных затрат по периоду строительства должно быть увязано с графиком строительства;

- к притокам – продажа активов в течение и по окончании проекта (в этом случае необходимо учитывать выплату соответствующих налогов, которые будут оттоками денежных средств), поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

Эффективность инвестиционного проекта оценивается в течении расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.

Расчетный период разбивается на шаги -  отрезки, в пределах которых производиться агрегирование данных, используемых для оценки финансово-экономических показателей.

В данном варианте к денежным потокам относится приобретение дополнительной линии. Затраты на приобретение относятся к шагу 1 и равны 145 000у.е.

Чистая ликвидационная стоимость является потоком денежных средств на конец проекта, т.е. относится к текущему шагу. Для её определения составляется табл. 2

Таблица 2 — Чистая ликвидационная стоимость оборудования

Рыночная стоимость - это реальная стоимость объекта на рынке в момент окончания проекта. По условиям варианта рыночная стоимость оборудования составит 10 % от его первоначальной стоимости, т.е.  0,1*145 000= 14 500 у.е.

Под затратами понимается первоначальная стоимость приобретаемого оборудования, т.е. 145 000 у.е.

Амортизация - это накопленная величина амортизации на конец пятого года. По условиям продолжительность жизненного цикла проекта определяется   сроком   эксплуатации   и   составляет   5   лет.   Амортизация производится равными долями в течение срока службы оборудования. Это означает, что ежегодная норма амортизации — 20%. Накопленная амортизация представлена в таблице 3.

Таблица 3 - Определение накопленной амортизации

Величина амортизации за год:

0,2* 145 000 = 29 000 у.е.

Остаточная стоимость на конец  года равна остаточной стоимости  на начало года за вычетом амортизации, т.е. для года 1:

145 000 - 29 000 = 100 000 у.е.

Эта же величина является остаточной стоимостью на начало следующего /второго/ года.

Аналогично рассчитываются данные и для других периодов. Накопленная амортизация представляет собой амортизацию на данный год плюс сумма накопленной амортизации за предшествующие периоды. Расчёты показывают, что к концу пятого года вся сумма первоначальной стоимости будет списана на амортизацию, которая и будет равна 145 000 у.е. Это значение переносится в табл. 2.

Балансовая стоимость на момент окончания проекта рассчитывается как разность между первоначальными затратами и начисленной амортизацией, т.е.

145 000 - 145 000 = 0 у.е.

Затраты на ликвидацию по условию составляют 5 % от рыночной стоимости оборудования через 5 лет, т.е.

0,05* 14 500 = 725 у.е.

Операционный доход определяется как разность между рыночной стоимостью, балансовой стоимостью и затратами на ликвидацию, т.е.

14 500 – 0 – 725 = 13 775 у.е.

По условиям заданий ставка налога на прибыль равна 35 % , т.е. величина налога на прибыль равна: 0,35* 13 775 = 4 821,25 у.е.

Чистая ликвидационная стоимость рассчитывается как разница между  операционным доходом и налогами: 13 775 – 4 821,25 = 8 953,75 у.е.

Ликвидационная стоимость заносится в таблицу «Потока реальных денег от инвестиционной деятельности».

Денежный поток представлен таблицей 4.

Таблица 4 — Инвестиционная деятельность

2 Денежный поток от операционной деятельности

Операционная деятельность — деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т. е. производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др.

Помимо выручки от реализации в притоке и оттоке реальных денег необходимо учитывать доходы и расходы от внереализационных операций, непосредственно не связанных с производством продукции. В оттоке реальных денег от операционной деятельности учитываются различные виды текущих /операционных/ затрат.

Основным притоком реальных денег от операционной деятельности является выручка от реализации продукции. Исходная информация для её определения задаётся по шагам расчётного периода для каждого вида продукции, отдельно для реализации на внутреннем и внешнем рынках. В данном проекте в составе различных затрат учитываются оплата труда рабочих, исходное сырьё и материалы, постоянные издержки, амортизация оборудования, проценты по кредитам. Затраты по проекту представлены в табл.5

По условиям задания первоначальная цена /в первый год/ составляет 4.0 у.е./шт и увеличивается на 0,5 у.е. ежегодно. Объём реализации по годам составляет:

1   год - 50 000 у.е.

2   год - 52 000 у.е.

3   год - 55 000 у.е.

4   год - 53 000 у.е.

5   год - 50 000 у.е.

Таким образом, объём выручки по годам составит:

1   год – 4,0 * 50 000 = 200 000 у.е.

2   год – 4,5 * 52 000 = 234 000 у.е.

3   год – 5,0 * 55 000 = 275 000 у.е.

4   год – 5,5 * 53 000 = 291 500 у.е.

5   год – 6,0 * 50 000 = 300 000 у.е.

Таблица 5 - Текущие затраты

По условиям процентная ставка за пользование кредитом составляет 25%. Для   приобретения   оборудования  берётся   долгосрочный   кредит,   равный стоимости оборудования, т.е. в размере 145 000 у.е.

Проценты начисляются на остаточную стоимость кредита и представлены в табл.6

Таблица 6 - Расчёт процентов по кредиту

    Прибыль до вычета налогов определяется как разница между выручкой и всеми затратами (оплата труда рабочих, исходные материалы постоянные издержки, проценты по кредитам, амортизация оборудования,), например, для первого года:

200 000 - 32 000 - 58 000 - 4 000 - 29 000 – 36 250 = 40 750 у.е.

   Аналогично рассчитывается прибыль до вычета налогов для других периодов.

    Налог на прибыль равен по условию 35 % , т.е. величина налога за первый год: 0,35* 40 750 =14 262,5 у.е.

    Проектируемый чистый доход является разницей между прибылью до уплаты налогов и величиной налога на прибыль, т.е. для первого года: 40 750 -14 262,5 = 26 487,5 у.е.

Амортизация не является оттоком реальных денег, она обеспечивает так называемый «налоговый щит». Она прибавляется к чистому доходу, тогда чистый приток от операции для первого года:

29 000 + 26 487,5 = 55 487,5 у.е.

Аналогично проводится расчёт для 2-5 лет. Результаты расчёта представлены в таблице 7.

Таблица 7 - Операционная деятельность

3 Денежный поток от финансовой деятельности

Денежные потоки от финансовой деятельности в большой степени формируются при выработке схемы финансирования и в процессе расчета эффективности инвестиционного проекта. Поэтому исходная информация ограничивается сведениями об источниках финансирования. Распределение по шагам может носить при этом ориентировочный характер.

Для оценки финансовой реализуемости проекта необходимо оценить потоки денег от всех трех видов деятельности – инвестиционной, операционной и финансовой.

Сюда в качестве притоков относятся вложения собственного капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг; и в качестве оттоков – затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также при необходимости – на выплату дивидендов по акциям предприятия.

1.     Денежные потоки от финансовой деятельности определяются только в расчётах эффективности участия в проекте. Такое участие предполагает осуществление инвестиций.

Финансовая деятельность отличается от операционной и инвестиционной тем, что к ней относятся операции со средствами, внешними по отношению к проекту, а не со средствами, генерируемыми проектом. Такое деление требует более подробного рассмотрения.

Для увеличения оборотного капитала в начале первого года в размере 36 250 у.е. используем собственные средства. На величину приобретения технологической линии /145 000 у.е./ берётся долгосрочный кредит на пять лет. По условию кредит выплачивается равными долями, т.е. ежегодные выплаты рассчитываются как:

145 000 /4= 36 250 у.е.

По условию выплаты производятся со второго года. Тогда денежный поток от финансовой деятельности представлен в таблице 8.

Таблица 8 - Финансовая деятельность