Управление рисками. 6

Содержание

Введение…………………………………………………………………..2

        I. Понятие риска. Основная классификация рисков…………………...3

      II. Основные моменты при управлении рисками………………………7

        III. Финансовый риск…………………………………………………….11

        IV. Особенности управления валютным риском………………………14

      V.  Кредитный риск……………………………………………………….17

       VI. Риски, связанные с банковской деятельностью…………………….19

       VII. Страхование рисков, связанные

               с внешнеэкономической деятельностью…………………………...21

        Заключение………………………………………………………………..25

        Литература………………………………………………………………...26

Введение

Общее нестабильное состояние экономики, неуверенность в завтрашнем дне, отсутствие гарантий низменности экономической политики, высокий уровень криминализации общества, продолжение реформ и попытки вывести экономику из кризиса делают бизнес в России занятием крайне рискованным, а проблемы управления и страхования этих рисков становятся едва ли не самыми важными.

Риск возникает при любых видах деятельности, связанных с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией, товарно-денежными и финансовыми операциями; коммерцией; осуществлением научно-технических проектов, и проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного, кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков. Наличие риска – это, по сути дела, оборотная сторона экономической свободы, своеобразная плата за нее. Следовательно, по мере развития рыночных отношений будет усиливаться неопределенность и риск.

Поэтому изучение видов, оценка и планирование  рисков необходимо для любого  производителя. В зависимости  от того, насколько точно определен риск, меры по его устранению  и зависит эффективность деятельности предприятий, ведь тому или иному  риску  подвержены все.

В данной курсовой работе  приводится основная классификация рисков, характеристика ключевых видов рисков, этапы управления рисками, методы страхования различных видов риска.

I. Понятие риска. Основная классификация рисков.

Риск - это ситуативная характеристика деятельности любого производителя, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновение убытков вследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы, осуществления выплат по забалансовым операциям и т.п. Но в то же время чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и из нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален; с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности. Уровень риска увеличивается, если:

   проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям;

   поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка;

   руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой и/или дополнительной прибыли);

   несовершенство законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной ситуации мер.

В теории существует большое число различных классификаций риска. Все они имеют право на существование. Ниже приведена классификация, которая делит риски на основные группы (таблица № 1).

Политический риск – это возможность возникновения убытков или сокращение размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики. Учет данного вида риска особенно важен в странах с неустоявшимся законодательством, отсутствием традиций и культуры предпринимательства.

Политические риски  можно условно подразделить на риски: национализации и экспроприации без адекватной компенсации; трансферта (связана с возможными ограничениями на конвертирование местной валюты); разрыва контракта из-за действий властей страны, в которой находится компания-контрагент; военных действий и гражданских беспорядков.

Таблица № 1 – Классификация рисков

Политический риск может быть национальным, региональным, глобальным.

Производственный риск связан с производством продукции, товаров и услуг; с осуществлением любых видов производственной деятельности, в процессе которой предприниматели сталкиваются с проблемами неадекватного использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства.

Коммерческий риск – это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем. Он включает в себя риски, связанные с реализацией товара  на рынке, с транспортировкой его, с приемкой товара покупателем, с платежеспособностью покупателя, и риск форс-мажорных обстоятельств.

Под финансовым понимается риск финансового предпринимательства или финансовых сделок, когда в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства. Финансовый риск включает валютный, кредитный и инвестиционный риски.

Валютный риск – это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти  в период между заключением контракта и фактическом производством расчетов по нему.

В валютном риске можно выделить:

• Экономический риск, заключающийся в колебании стоимости его активов и пассивов из-за будущих изменений валютного курса, который относится и к инвесторам, чьи зарубежные инвестиции – акции или долговые обязательства – приносят доход в иностранной валюте;
• Риск перевода, имеющий бухгалтерскую природу и связанный с различиями в учете активов и пассивов фирмы в иностранной валюте;
• Риск сделок, связанный с вероятностью наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте и возникающим из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем.

Кроме того, следует различать валютные риски для импортера (повышение курса валюты в отрезок времени между датой подтверждения заказа и днем платежа) и экспортера (падение курса иностранной валюты с момента получения или подтверждения заказа до получения платежа и во время переговоров).

Одним из важнейших рисков является кредитный риск, связанный с возможностью невыполнения предпринимательской фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для ее финансирования внешнего займа. Кредитный риск возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами, контрагентами, поставщиками, посредниками и акционерами.

Разнообразие видов кредитных операций предопределяет особенности и причины возникновения кредитного риска – недобросовестность заемщика, получившего кредит; ухудшение конкурентного положения конкретной предпринимательской фирмы, получившей коммерческий или банковский кредит; неблагоприятная экономическая конъюнктура; некомпетентность руководства предпринимательской фирмы и т.д.

Зарубежные экономисты выделяют имущественный, моральный и деловой кредитные риски. Имущественный риск определяется тем,   достаточно ли собственных активов заемщика для покрытия объема кредита. Под моральным риском подразумевается та часть риска, которая имеет отношение к займу денег и зависит от моральных качеств заемщика. Деловой риск, как правило, связывается со способностями предпринимателя производить прибыль за определенный период.

Инвестиционный риск связан со спецификой вложения предпринимателем денежных средств в различные проекты.

Инновационный риск   особенно важен в современной предпринимательской деятельности, которая находится на этапе увеличения капиталов, используемых как для производства существующих товаров и услуг, так и для создания новых, ранее не производимых. Инновационный риск – вероятность потерь, возникающих при вложении средств в производство новых товаров  и услуг, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке.

II. Основные моменты при управлении рисками.

Управление рисками – это контроль и лимитирование рисков, с которыми сталкивается какое-либо предприятие, учреждение. Рассмотрим  основные этапы управления рисками (Схема № 2).

Схема № 2 – Последовательность управления рисками

Идентификация (распознавание) рисков  является первым этапом на пути управления рисками.  В каждой операции несколько рисков, а совокупность операций создает новые риски. Все эти риски должны быть изучены, лимитированы и поставлены под контроль. Так, каждое вложение имеет следующие риски – риск проекта, в который вкладываются деньги, риск предприятия, которое этот проект осуществляет. Поэтому по каждой операции и по совокупности операций необходимо составлять документ, именуемый «портфель рисков».

Можно выделить пять крупных портфелей риска, включающих в себя основной объем рисков по всем операциям (таблица № 3).В портфель «курсовой риск» включены два вида рисков: первый – это курсовые риски по любым спекулятивным операциям (с валютой, ценными бумагами, форвардными контрактами и т.д.), второй – это валютные риски, не связанные с проведением спекулятивных операций. К последним относиться несоответствие активов и пассивов в одном виде валют. Общее в этой  группе операций то, что финансовый результат зависит от движения цен.

Таблица № 3 – Портфели риска

Портфель «процентный риск» не относится не к одной операции, а к совокупности. Такой риск возникает при несоответствии активов и пассивов, чувствительных к изменению процентных ставок, а также  в результате различной периодичности поступления доходов и расходов.

Портфель «риск контрагента» самый большой. Этот риск возникает при кредитовании, вложении денег в ценные бумаги.

Портфель «риск ликвидности» объединяет факторы, приводящие к разрыву ликвидности. Это превышение сроков активов над сроками пассивов. Последствия могут быть разными – от внеплановых затрат на экстренное привлечение денежных средств до потери репутации организации.

Примерами операционного риска могут быть: неправильное оформление кредитных документов, препятствующее обращению в суд при невозврате кредита; отсылка денег по неправильности реквизитам в случае ошибки операциониста и отсутствия последующего контроля.

После создания портфелей рисков следует их количественная и качественная оценка. Ее цель – определить приемлемость уровня риска. Качественная оценка предполагает установление ориентира в качественном выражении. Например, «минимальный риск», «умеренный риск», «предельный риск», «недопустимый риск». Основанием для отнесения к той ли иной группе служит система параметров, различная для каждого портфеля рисков.

Количественная оценка означает присвоение количественному, она измеряется в денежных единицах, например в рублях или долларах. Количественная оценка позволяет создать сопоставимую базу для всех видов риска.

Планирование рисков на основе их качественной и количественной оценки должно быть составной частью бизнес-планирования организации. Если предел потерь, рассчитанный на основе бизнес-плана, превышает запланированную величину, бизнес-план нуждается в корректировке.

Лимитирование рисков представляет собой систему мероприятий, ограничивающих опасность потери имеющегося имущества или неполучения запланированного результата. Ограничение рисков достигается  лимитированием операций  в зависимости от состояния существенных факторов. Предлагается следующая система лимитов: структурные, контрагента, открытой позиции, на исполнителя и контролера сделки, ликвидности.

Структурные лимиты поддерживают отношение между различными видами операций: кредитование, векселя, валютно-обменные операции и т.д. Они устанавливаются в процентах к совокупным активам, т.е.  не носят жесткий характер, а поддерживают общие пропорции при изменении размеров совокупных активов.

Лимиты контрагента включают три группы: лимит предельного риска на одного контрагента (группу взаимосвязанных контрагентов), лимит на конкретного заемщика или эмитента ценных бумаг (группу взаимосвязанных заемщиков), лимит на посредника (покупателя-продавца, брокера).

Лимиты открытой позиции имеют три составляющих: предельный размер открытой позиции, лимит открытой позиции на конкретный инструмент, лимиты – ограничитель потерь (stop loss).

Лимиты на исполнителей и контролеров операций ограничивают пределы полномочий лиц,  непосредственно совершающих оформляющих и контролирующих операции.

Лимиты ликвидности относятся не к определенной операции, а к совокупности операций. Их задача – ограничить риск недостатка денежных средств для своевременного исполнения обязательств, как в текущем режиме, так и на перспективу.

Заключительной стадией процесса управления рисками является создание системы процедур, направленных на поддержание запланированного уровня риска.

Эта система процедур должна включать в себя совокупность документов и методик, регламентирующих процесс анализа рисков, алгоритм принятия решений об установлении лимитов на операции и блок мероприятий по контролю рисков.

III. Финансовый риск

В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность денеж­ных потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляют собой финансовые риски.

Финансовые риски — это коммерческие риски. Риски бывают чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или ну­левого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. Финансовые риски — это спекулятивные риски. Инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, за­ранее знает, что для него возможны только два вида результатов: доход или убы­ток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и би­ржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. рис­ка, который вытекает из природы этих операций. К финансовым рискам относятся кредитный риск, процентный риск, валютный риск; инвестиционный риск; риск упущенной финансовой выгоды (рис. 4).

Схема № 4 – Классификация финансовых рисков

Финансовые риски разрешаются с помощью различных средств и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются избежание их, удержание, передача, снижение степени. Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора за­частую означает отказ от прибыли.

Удержание риска — оставление риска за ин­вестором, т. е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капи­тал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.

Передача риска говорит о том, что инвестор передает ответственность за финансовый риск кому-то другому, например стра­ховому обществу. Снижение степени риска означает сокращение вероятности и объема потерь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов.

1. Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал.

2. Надо думать о последствиях риска.

3. Нельзя рисковать многим ради малого.

Реализация первого принципа означает, что прежде чем вкладывать капитал, инвестор должен:

- определить максимально возможный объем убытка по данному риску;

- сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;

- сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству инвестора.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его. При прямых инвестициях объем убытка, как правило, равен объему венчурного капитала.

При портфельных инвестициях, т. е. при покупке ценных бумаг, которые можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше суммы затра­ченного капитала.

Реализация второго принципа требует, чтобы инвестор, зная максимально возможную величину убытка, определил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял бы решение об отказе от риска (т. е. от мероприятия), о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска на ответствен­ность другому лицу.

    Действие третьего принципа особенно ярко проявляется при передаче фи­нансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между страховым взносом и страховой сум­мой.

Риск не должен быть удержан, т. е. инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на стра­ховом взносе.

Для снижения степени финансового риска применяются различные способы:

- диверсификация;

- приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

- лимитирование;

- страхование (в том числе хеджирование) и др.

IV. Особенности управления валютным риском

Предприятия и организации, непосредственно выходящие на внешний рынок, сталкиваются с опасностью валютных потерь из-за резкого колебания курсов иностранных валют. Валютные риски существуют при ведении расчетов как в свободно конвертируемых валютах (СКВ), так и в клиринговых валютах, а также при осуществлении товарообменных сделок. Различают два основных валютных риска: риск наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте и риск убытков при переоценке активов и пассивов, а также балансов зарубежных филиалов в национальную валюту.

Риск наличных валютных убытков существует как при заключении контрактов, так и при предоставлении (или получении) кредитов и состоит в возможности изменения курса валюты сделки по отношению к рублю (и, соответственно, изме­нения величины поступлений или платежей при пересчете в рубли).

Как и все виды рисков, валютным риском необходимо управлять. Первым шагом к управлению валютными рисками установление лимитов на валютные операции. Так, например, очень распространены следующие виды лимитов:

         лимиты на иностранные государства (устанавливается максимально возможные суммы для операций в течение дня с клиентами и контрпартнерами в сумме из каждой конкретной страны)

         лимиты на операции с контрпартнерами и клиентами (устанавливается максимально возможная сумма для операций на каждого контрпартнера, клиента или виды клиентов)

         лимит инструментария (установление ограничений по используемым инструментам и валютам с определением списка возможных к торговле валют и инструментов торговли)

         установление лимитов на каждый день и каждого дилера (обычно устанавливается размер максимально возможной открытой позиции по торгуемым иностранным валютам, возможный для переноса на следующий рабочий день для каждого конкретного дилера и каждого конкретного инструмента)

              Кроме лимитов в мировой практике применяются следующие методы снижения валютных рисков:

         взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, так называемый метод «мэтчинг», где с помощью вычета поступления валюты из величины ее оттока банк имеет возможность оказывать влияние на их размер и соответственно на свои риски.

         использование метода «неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения.

         приобретение дополнительной информации путем приобретения информационных продуктов специализированных фирм в режиме реального времени отображающих движение валютных курсов и последнюю информацию.

         тщательное изучение и анализ валютных рынков на ежедневной основе.

Ну и конечно, для ограничения валютных рисков применяется хеджирование.

Хеджирование - это процесс уменьшения риска возможных потерь. Фирма может принять решение хеджировать все риски, не хеджировать ничего или хеджировать что-то выборочно.

Отсутствие хеджирования может иметь две причины. Во-первых, фирма может не знать о рисках или возможностях уменьшения этих рисков. Во-вторых, она может считать, что обменные курсы или процентные ставки будут оставаться неизменными или изменяться в ее пользу. Хеджирование всех рисков - единственный способ их полностью избежать. Однако финансовые директора компаний отдают предпочтения выборочному хеджированию. Если они считают, что курсы валют или процентные ставки изменятся неблагополучно для них, то хеджируют риск, а если движение будет в их пользу - оставляют риск непокрытым.

Риски, связанные со сделками, предполагающие обмен валют, могут управляться с помощью политики цен, включающей определение, как уровня назначаемых цен, так и валют, в которых выражается цена. Также существенное влияние на риск могут оказывать сроки получения и выплаты денег. Однако эти варианты не всегда удобны для покупателя или реально выполнимы.

Выходом из положения является совершение срочных операций:

1) форвардные валютные операции - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки.

2) валютные фьючерсы - срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок

3) валютные опционы - сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течении обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

4) операции СВОП означают обмен одной валюты на другую на определенный период времени и представляет собой комбинацию наличной сделки спот и срочной форвард.

              Еще одним методом управления валютным риском является анализ движения курсов валют. Такой анализ бывает фундаментальным и техническим.