Управление рисками в проектной деятельности
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИЗУЧЕНИЯ ПРОЕКТНЫХ
РИСКОВ
1.1 Понятие и риска
и управления рисками……………………….
1.2 Виды проектных рисков………………………
1.3 методы оценки проектных
рисков…………...…………………..
Глава 2. ОЦЕНКА РИСКОВ ПРОЕКТА НА ПРИМЕРЕ ОЦЕНКИ РИСКОВ ЮВЕЛИРНОГ ЗАВОДА
2.1 Основные типы рисков
ювелирного завода..…..………………
2.2 Анализ проектных рисков
ювелирного завода.………………..
Глава 3. МЕТОДЫ СНИЖЕНИЯ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ……… 29
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………
ВВЕДЕНИЕ
В условиях рыночных отношений,
при наличии конкуренции и
возникновении порой
Проектная деятельность сопряжена с рисками. В современных условиях уровень риска возрастает по мере нарастания неблагоприятных изменений экономической ситуации в стране и на инвестиционном рынке в частности.
Проектные риски имеют сложную структуру, поскольку каждая их составляющая неоднородна, поэтому насколько четко будут выявлены риски, проанализированы, оценены и при необходимости снижены, зависит, будет ли принято решение о финансировании проекта или нет. В связи с этим особую актуальность приобрели методические и методологические аспекты экономической оценки риска и его влияния на доходность проекта.
Цель курсовой работы:
Выделить теоретические основы оценки рисков проекта, а именно: качественный и количественный подходы, а также провести оценку инвестиционных рисков на примере конкретного предприятия (ювелирного завода).
Задачи курсовой работы:
Рассмотреть понятие и виды проектного риска.
Изучить методы оценки рисков проекта.
Изучить особенности оценки эффективности проекта в условиях рынка.
Рассмотреть экономическую оценка риска и его влияние на доходность инвестиционного проекта.
Провести оценку рисков представленного проекта, сделать вывод о его целесообразности.
Теоретико-методологической основой исследования послужили труды Сироткина С.А., Кузнецова Б.Т., Волкова И.М., Грачевой М.В., Ахметзянова И.Р., Киселевой Н.В., Гранатурова В.М. и др. Кроме того, в работе использованы научно-периодические источники, такие как журнал Финансовый директор» а так же интернет-ресурсы.
Во «Введении» обоснована актуальность темы, определены цели и задачи, предмет исследования.
В первой главе рассматривается теоретическая составляющая изучения проектных рисков.
Во второй главе «Оценка рисков инвестиционного проекта на примере ювелирного завода» дана краткая характеристика и обоснование инвестиционного проекта, произведена качественная и количественная оценка рисков.
В третьей главе рассматриваются методы снижения рисков в проектной деятельности.
В заключении приводятся выводы выполненного анализа.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ
ОСНОВЫ ИЗУЧЕНИЯ ПРОЕКТНЫХ
- ПОНЯТИЕ РИСКА И УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ.
Теория риска начала интенсивно
развиваться примерно с 50-х годов
нашего столетия за рубежом. Наибольшее
число исследований, посвященных
анализу риска, принадлежит американским
ученым, хотя эта проблема активно
изучалась и в
В современной отечественной
практике инвестиционного проектирования
понятие “анализ проектных
Необходимо различать понятия “риск” и “неопределенность”.
Неопределенность предполагает наличие факторов, при которых результаты действий не являются детерминированными, а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна; это неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта. Факторы неопределенности подразделяются на внешние и внутренние. Внешние факторы — законодательство, реакция рынка на выпускаемую продукцию, действия конкурентов; внутренние — компетентность персонала фирмы, ошибочность определения характеристик проекта и т.д.
Риск — потенциальная, численно измеримая возможность потери. Риск проекта — это степень опасности для успешного осуществления проекта. Понятием риска характеризуется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, при этом выделяются случаи объективных и субъективных вероятностей.
Инвестиция в любой проект сопряжена с определенным риском, что, как уже указывалось, отражается в величине процентной ставки: проект может завершиться неудачей, т.е. оказаться нереализованным, неэффективным или менее эффективным, чем ожидалось. Риск связан с тем, что доход от проекта является случайной, а не детерминированной величиной (т.е. неизвестной в момент принятия решения об инвестировании), равно как и величина убытков. При анализе инвестиционного проекта следует учесть факторы риска, выявить как можно больше видов рисков и постараться минимизировать общий риск проекта.
По своему отношению к риску инвесторы могут быть разделены группы:
- склонные к риску (готовые платить за то, чтобы нести риск);
- не склонные к риску (готовые платить, чтобы уклониться от риска);
- нейтральные к риску (безразличные к наличию или отсутствию риска).
Непосредственно отношение к риску зависит как от целей инвестирования (степени рискованности проекта), так и от финансового положения инициатора (инвестора). Для принятия правильного инвестиционного решения необходимо не только определить величину ожидаемого дохода, степень риска, но и оценить, насколько ожидаемый доход компенсирует предполагаемый риск. Однако сложность заключается в том, что оценка риска осуществления инвестиций в меньшей степени, чем другие способы оценки, поддается формализации. Тем не менее, анализ риска является необходимым и чрезвычайно важным этапом инвестиционной экспертизы.
К сожалению, в настоящее время ряд бизнес-планов инвестиционных проектов, содержащих раздел анализа рисков, сужает проблему до анализа только финансовых рисков или подменяет анализом банковских рисков, что не отражает весь спектр проектных рисков.
Особенностями проектных рисков являются:
- Интегрированный характер
- Объективность проявления
- Различие видовой структуры на разных стадиях осуществления ИП
- Высокий уровень связи с коммерческим риском
- Высокая зависимость от продолжительности жизненного цикла проекта
- Высокий уровень вариабельности уровня риска по однотипным проектам
- Отсутствие достаточной информационной базы для оценки уровня риска
- Отсутствие надежных рыночных индикаторов, используемых для оценки уровня риска
- Субъективность оценки
Осознанное управление рисками — это планирование времени для выполнения на регулярной основе достаточно простых и нетрудоемких процедур. Оно не только гарантирует соблюдение ожидаемых сроков и трудоемкости проекта, но и позволяет достичь экономии в ходе проекта, повышая его общую успешность.
Процесс управления рисками представлен на рис. 1
Рис. 1 Процесс управления проектными рисками.
Основные этапы управления проектными рисками:
1. Выявление (Идентификация)
рисков – определение рисков,
способных повлиять на проект,
и документирование их
2. Анализ рисков
– качественный и
3. Планирование реагирования
на риски – определений
4. Слежение – выполнение запланированных действий по снижению рисков, мониторинг рисков, определение остающихся рисков, оценка эффективности действий по минимизации рисков
5. Контроль и управление
– по результатам оценки
При явном управлении
рисками значительные для проекта
риски четко описываются, а процедуры
реагирования на них выносятся в
отдельные работы. То есть в плане
проекта уменьшаются
Незнание о рисках не означает их отсутствия! Существует заблуждение, что управление рисками приводит к увеличению сроков и бюджета проекта, и поэтому некоторые организации игнорируют его. Конечно, следует рационально подходить к включению процедур реагирования на риски в состав работ. С одной стороны, важно не увлечься глубокой детализацией рисков и вместо выполнения работ по достижению целей проекта не потратить значительных усилий на процедуры реагирования на риски. С другой стороны, нельзя совсем игнорировать управление рисками и отдаваться воле случая.
- ВИДЫ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ.
Виды проектных рисков многообразны. Например одна из возможных
классификаций:
1) По сферам проявления:
- экономический,
- политический,
- законодательно-правовой,
- экологический,
- технико-технологический,
- социальный
2) По возможности воздействия на инвестиционный процесс:
- чистые риски (характеризуются получением отрицательного или нулевого результата примеры: природные (землетрясение), естественные (пожар), политические (смена режима), экологические (выброс вредных газов) и транспортные (аварии))
- спекулятивные риски (Характеризуются получением как отрицательного, так и положительного результата. Прежде всего, финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков)
3) По виду:
- внешние (не связаны непосредственно с деятельностью участников проекта) Это такие риски связанные с:
а) нестабильностью экономической ситуации (инфляционный, процентный) и законодательства (налоговый);
б) колебаниями рыночной конъюнктуры;
в) изменением политической ситуации;
г) изменением природных условий, стихийными бедствиями;
д) изменением внешнеэкономической ситуации (введение ограничений на торговлю, повышение таможенных пошлин и т.п.)
- внутренние ( связана с деятельностью участников проекта) Это риски связанные с:
а) неполнотой или неточностью информации при разработке ИП, ошибками в проектно-сметной документации (риски проектирования);
б) неадекватным подбором кадров и низким уровнем инвестиционного менеджмента;
в) ошибочной маркетинговой стратегией (маркетинговый);
г) с авариями и отказом оборудования, производственным браком и т.п. (производственно-технические риски);
д) невыполнением контрактов подрядчиками, поставщиками и т.п.;
е) выбором неквалифицированных подрядчиков, использованием некачественных или устаревших стройматериалов и технологий (строительные риски);
ж) неэффективным финансированием текущих затрат на стадии эксплуатации ИП (структурный операционный риск);
з) недостаточным объемом инвестиционных ресурсов или их несвоевременным поступлением из отдельных источников (риски финансирования проекта)
4) В соответствии со стадиями проекта:
- Инвестиционная фаза (риск превышения сметной стоимости ;
риск задержки сдачи объекта; риск низкого качества работ) - Производственная фаза (технологический; управленческий; обеспечения сырьем и энергией; транспортный; коммерческие, экологические и финансовые риски)
- Ликвидационная фаза (риск финансирования работ по закрытию проекта; риск возникновения гражданской ответственности)
- Риски постоянные в течение всего проекта (инфляционный; процентный; административные; юридические; форс-мажорные)
5) По степени предсказуемости:
- Непредсказуемые (непрогнозируемые) риски – форс-мажорные (в т.ч. природные катастрофы), преступления, неожиданные государственные меры регулирования (в области ценообразования, налогообложения, землепользования и т.п.), неожиданные внешние (экологические и социальные) эффекты и пр.;
- Предсказуемые (прогнозируемые) – рыночные, операционные, инфляционный, процентный риски и т.п.
- МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ
Методы оценки рисков проекта делятся на качественные и количественные.
Методика качественной оценки рисков проекта, внешне представляется очень простой - описательной, но, по существу она должна привести аналитика-исследователя к количественному результату - стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и «стабилизационных» мероприятий. Таким образом, главная задача качественного подхода - выявить и идентифицировать возможные виды проектных рисков, свойственных изучаемому проекту, кроме того необходимо определить и описать причины и факторы, влияющие на уровень данного вида риска. Во-вторых, требуется описать и дать стоимостную оценку возможного ущерба от проявления риска, и, в- третьих, предложить систему антирисковых мероприятий, рассчитав их стоимостной эквивалент. Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес- плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для начала работы над изучением его рисков. Как уже отмечалось, в процессе качественной оценки проектных рисков важно исследовать причины их возникновения и факторы, способствующие их динамике, что связано со следующим этапом качественного подхода - описанием возможного ущерба от проявлений проектных рисков и их стоимостной оценкой. Так как расчет проектной эффективности базируется на построении его денежных потоков, величина которых может измениться в результате реализации каждого из отмеченных рисков, то для проектного аналитика важна именно эта количественная, выраженная в стоимостных показателях, оценка последствий, осуществляемая на данном шаге, и, кроме того, оценка предлагаемых на следующем шаге антирисковых мероприятий.
Антирисковые мероприятия
можно назвать методами, позволяющими
управлять риском инвестиционного
проекта. Важно правильно выбрать
способы, позволяющие снизить проектный
риск, так как именно правильное
управление рисками позволяет
Рассмотрим два метода качественного анализа рисков проектов:
1) Анализ умеренности
затрат. Этот метод, ориентированный
на выявление социальных зон
риска, базируется на
- изначальная недооценка стоимости проекта в целом или его отдельных фаз и составляющих;
- изменение границ
- отличие производительности
машин и механизмов от
- увеличение стоимости
проекта в сравнение с
Эти факторы могут быть детализированы. В каждом конкретном случае несложно составить контрольный перечень возможного повышения затрат по статьям для каждого варианта проекта или его элементов.
Процесс утверждения ассигнований разбивается на стадии, которые должны быть связаны с фазами реализации проекта и основываться на дополнительной информации о проекте, поступающей по мере его разработки. Поэтапное выделение средств позволяет инвестору при первых признаках того, что риск вложений растёт, или прекратить финансирование проекта, или же начать поиск мер, обеспечивающих снижение затрат.
2) Метод аналогий. При
анализе рискованности нового
проекта, например, строительство
промышленного объекта
В России страховой бизнес пока ещё делает первые шаги, поэтому сбором и обобщением упомянутых сведений вынуждены заниматься непосредственно проектные организации, создающие базы данных о рискованных проектах путем изучения литературных источников, проведения исследовательских работ, опроса менеджеров проектов и т.д. Получаемые таким образом данные обрабатываются для выявления проблем реализации законченных проектов в целях учета потенциального риска.
Оперируя методом аналогий, следует проявлять определенную осторожность, так как, даже основываясь на самых тривиальных и известных случаях неудачного завершения проектов, очень трудно сформулировать предпосылки для анализа, исчерпывающий и реалистический набор возможных сценариев срыва проекта. Дело в том, что большинства подобных ситуаций характерны следующие особенности:
- возникающие осложнения
нередко наслаиваются друг на
друга, так как имеют
- они качественно различны;
- их эффект проявляется
как результат сложного
Таким образом, основными результатами качественной оценки проектных
рисков являются:
- выявление конкретных рисков проекта и их причины;
- анализ и стоимостной
эквивалент гипотетических
- предложение мероприятий по минимизации ущерба и их стоимостная оценка.
Количественные оценки рисков инвестиционного проекта связаны с численным определением величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Количественный анализ часто использует инструментарий теории вероятности, математической статистики, теории исследования операций.
Проведение количественного анализа проектных рисков является продолжением качественного исследования, оно предполагает:
- наличие проведенного
базисного варианта расчета
- проведение полноценного качественного анализа.
Таким образом, задача количественного
анализа состоит в численном
измерении степени влияния
Количественный анализ риска проводится по результатам оценки эффективности проекта. Рассмотрим методы оценки рисков наиболее широко используемые и часто встречающиеся в отечественной и зарубежной практике :
- определение показателей предельного уровня;
- анализ чувствительности проекта;
- анализ сценариев развития проекта.
2. ОЦЕНКА РИСКОВ ПРОЕКТА НА ПРИМЕРЕ ОЦЕНКИ РИСКОВ ЮВЕЛИРНОГО ЗАВОДА
2.1 ОСНОВНЫЕ ТИПЫ РИСКОВ ЮВЕЛИРНОГО ЗАВОДА
Рассмотрим риски проекта на примере ювелирного завода, который решил вывести на рынок новый продукт — золотые цепочки. Для производства продукта приобретается импортное оборудование. Оно будет установлено в помещениях предприятия, которые планируется построить. Цена на основное сырье — золото — определяется в долларах США по итогам торгов на Лондонской бирже металлов. Планируемый объем реализации — 15 кг в месяц. Продукцию предполагается продавать как через собственные магазины (30%), часть которых расположена в крупных торговых центрах, так и через дилеров (70%). Реализация имеет ярко выраженную сезонность с всплеском в декабре и снижением продаж в апреле-мае. Запуск оборудования должен состояться перед зимним пиком продаж. Срок реализации проекта — пять лет. В качестве основного показателя эффективности проекта менеджеры рассматривают чистую приведенную стоимость (NPV). Расчетная плановая NPV равна 1765 тыс. долл. США.
Маркетинговый риск —
это риск недополучения прибыли
в результате снижения объема реализации
или цены товара. Этот риск является
одним из наиболее значимых для большинства
инвестиционных проектов. Причиной его
возникновения может быть неприятие
нового продукта рынком или слишком
оптимистическая оценка будущего объема
продаж. Ошибки в планировании маркетинговой
стратегии возникают главным
образом из-за недостаточного изучения
потребностей рынка: неправильного
позиционирования товара, неверной оценки
конкурентоспособности рынка
Так, 30% цепочек планируется продавать самостоятельно, а 70% — через дилеров. Если же структура сбыта окажется иной, например 20% — через магазины и 80% — через дилеров, для которых устанавливаются более низкие цены, то компания недополучит первоначально запланированную прибыль и, как следствие, ухудшатся показатели проекта. Избежать подобной ситуации можно в первую очередь за счет всесторонней оценки рыночной среды маркетинговым отделом.
На темпы роста продаж могут оказывать влияние и внешние факторы. Например, часть собственных магазинов компании в рассматриваемом случае открывается в новых торговых центрах, соответственно объем продаж в них будет зависеть от степени «раскрутки» этих центров. Поэтому для снижения риска в договоре аренды необходимо установить качественные параметры. Так, ставка арендной платы может зависеть от выполнения торговым центром графика запуска торговых площадей, обеспечения транспортировки покупателей к месту продаж, своевременного строительства автостоянок, запуска развлекательных центров и т. п.
Риски несоблюдения графика и превышения бюджета проекта. Причины возникновения таких рисков могут быть объективными (например, изменение таможенного законодательства в момент растаможевания оборудования и, как следствие, задержка груза) и субъективными (например, недостаточная проработка и несогласованность работ по реализации проекта). Риск несоблюдения графика проекта приводит к увеличению срока его окупаемости как напрямую, так и за счет недополученной выручки. В этом случае риск будет велик: если компания не успеет начать реализацию нового товара до конца зимнего пика продаж, то понесет большие убытки.
Аналогичным образом на общие показатели эффективности проекта влияет и риск превышения бюджета.
Определение реального срока и бюджета проекта. Для более точной оценки срока и бюджета проекта существуют особые методики, в частности метод PERT-анализа (Program Evaluation and Review Technique), разработанный в 60-е годы XX века ВМФ США и NASA для оценки сроков строительства баллистической ракеты Polaris. Методика оказалась эффективной и впоследствии была использована для оценки не только сроков, но и ресурсов проекта. В настоящее время PERT-анализ является одной из самых популярных и простых методик.
Смысл этого метода в том, что при подготовке проекта задаются три оценки срока реализации (стоимости проекта) — оптимистическая, пессимистическая и наиболее вероятная. После этого ожидаемые значения рассчитываются с использованием следующей формулы: Ожидаемый срок (стоимость) = (Оптимистический срок (стоимость) + 4 х Наиболее вероятный срок (стоимость) + Пессимистический срок (стоимость)) : 6. Коэффициенты 4 и 6 получены эмпирическим путем на основе статистических данных большого количества проектов. Результат расчета используется в дальнейшем как основа для получения остальных показателей проекта. Однако следует отметить, что схема PERT-анализа эффективна только в том случае, если вы можете обосновать значения всех трех оценок.
Если работы выполняют внешние подрядчики, то в качестве способа минимизации данных рисков можно оговорить в контракте особые условия. Так, на примере рассматриваемого проекта, при его подготовке запланированы работы по строительству помещения и установке оборудования, выполняемые внешним контрагентом. Длительность этих работ должна составить три месяца, стоимость — 500 тыс. долл. США. После завершения работ компания планирует получать дополнительную выручку от производства цепочек в размере 120 тыс. долл. США в месяц при рентабельности 25%. Если по вине поставщика длительность ремонта и установки возрастает, скажем, на один месяц, то компания недополучит прибыль в размере 30 тыс. долл. США (1 х 120 х 25%). Чтобы этого избежать, в договоре определены санкции в размере 6% от стоимости контракта за один месяц задержки по вине подрядчика, то есть 30 тыс. долл. США (500 тыс. х 6%). Таким образом, размер санкций равен возможному убытку.
При реализации проекта только собственными силами минимизировать риски значительно сложнее, при этом объем убытков может возрасти.
В проекте при установке оборудования своими силами в случае задержки на один месяц потери прибыли составят также 30 тыс. долл. США. Однако следует учесть дополнительные затраты на труд работников в течение этого месяца. Пусть такие затраты составляют 7 тыс. долл. США. Таким образом, совокупные потери компании будут равны 37 тыс. долл. США, а срок окупаемости проекта возрастет на 1,23 месяца (1 мес. + 7 тыс. долл. США : (120 тыс. долл. США х 25%)). Поэтому в данном случае необходимы более точная оценка длительности и стоимости работ, а также эффективное управление процессом реализации проекта и его постоянный мониторинг.
К общеэкономическим
относят риски, связанные с внешними
по отношению к предприятию