Управление собственным капиталом предприятия. 10

Содержание

Введение

В настоящее время, в  условиях существования различных  форм собственности в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства предпринимательского капитала. Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие.

Зачастую, на практике капитал  предприятия рассматривается как  нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при  этом на первое место, как правило, выносится  непосредственно сам процесс  деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль капитала, хотя именно капитал и является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая. Все это обуславливает особую значимость процесса грамотного управления собственным капиталом предприятия на различных этапах его существования.

Целью исследования курсовой работы является управление собственным капиталом  предприятия. В соответствии с поставленной целью в работе были решены следующие задачи:

1.Исследовать экономическую сущность собственного капитала;

2. Рассмотреть цель и задачи управления собственным капиталом организации;

3. Дать экономическую характеристику организации;

4. Провести оценку состава и структуры капитала организации;

5. Провести оценку эффективности управления собственным капиталом организации;

6. Рассмотреть пути совершенствования управления собственным капиталом организации.

Объектом исследования является ОАО «Чебоксарский агрегатный завод».

Предметом курсового  исследования является собственный  капитал ОАО «Чебоксарский агрегатный завод».

При написании курсовой работы был использован широкий круг учебной литературы по таким дисциплинам, как финансовый менеджмент, экономический анализ. Основные методологические аспекты, которые послужили базой для проведения оценки состава и движение собственного капитала.

1. Теоретические  основы управления собственным  капиталом организации

1.1.Экономическая сущность собственного капитала

Капитал – это часть  финансовых ресурсов, задействованных  организацией в оборот и приносящих доход с этого оборота.

Капитал — одна из фундаментальных  экономических категорий, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении ряда столетий. Термин "капитал" происходит от латинского "саpitalis", что означает основной, главный. В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим господствующей парадигме экономического анализа развития общества.

В процессе хозяйственной  деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.

Состав собственного капитала. В состав собственного капитала входит:

Уставный капитал. Выступает  основным и, как правило, единственным источником финансирования на момент создания коммерческой организации акционерного типа; он характеризует долю собственников в активах предприятия. В балансе уставный капитал отражается в сумме, определенной учредительными документами.

Уставный капитал предприятия, которое выкупается его коллективом, рассчитывается как сумма: имущества по остаточной стоимости (за минусом износа); наличных денег - денег на расчетном счете и в дебиторской задолженности за минусом кредиторской задолженности. Если предприятие преобразуется в акционерное общество, то на величину рассчитанного таким образом уставного капитала выпускаются акции.

Функции уставного капитала:

- Образует материальную базу для начала деятельности организации.

- Гарантирует интересы кредиторов.

- Определяет долю участия каждого собственника в распределении прибыли организации.

Размер уставного капитала является показателем эффективности  деятельности организации.

Складочный капитал - это совокупность вкладов участников полного товарищества или товарищества на вере, внесенных в товарищество для осуществления его хозяйственной деятельности. Государственные и муниципальные унитарные организации вместо уставного или складочного капитала формируют в установленном порядке уставный фонд.

Под уставным фондом понимают совокупность выделенных организации  государством или муниципальными органами основных и оборотных средств.

Помимо уставного капитала в состав собственного капитала включаются резервный и добавочный капитал, фонды специального назначения, резервы.

Резервный капитал создают  в обязательном и добровольном порядке акционерные общества и совместные организации в соответствии с действующим законодательством. По своему усмотрению его могут создавать и другие организации. Средства резервного капитала предназначены для покрытия балансового убытка предприятия за отчетный год, а также для погашения облигаций акционерного общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств, на другие цели предусмотренные законодательством. Резервный капитал, создаваемый за счет чистой прибыли, может использоваться на любые цели, финансирование которых предусмотрено сметой. Резервный капитал увеличивает собственный капитал предприятия.Отчисления в резервный капитал производятся до достижения им размеров, предусмотренных в учредительских документах, но не более 25% оплаченного уставного капитала. Но сумма отчислений в резервный капитал не должна превышать 50% прибыли. В отличие от резервного капитала, формируемого и соответствии с требованиями законодательства, резервные фонды, создаваемые добровольно, формируются исключительно в порядке, установленном учредительными документами или учетной политикой предприятия, независимо от организационно-правовой формы его собственности.

Создание фонда накопления, фонда потребления, а также других денежных фондов обязательно, если предусмотрено учредительными документами коммерческих организаций, либо собранием акционеров по представлению совета директоров принимается решение о направлении прибыли в эти целевые фонды.

Добавочный капитал. Является по сути дополнением к уставному  капиталу и включает сумму до оценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества).

В отличие от уставного, добавочный капитал не подразделяется на доли, внесенные конкретными участниками. Они показывают общую собственность  всех участников.

Добавочный капитал  аккумулирует денежные средства, поступающие по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов.

Фонды специального назначения образуются из прибыли предприятия  после расчетов с бюджетом по налогам. Вопрос о видах специальных фондов, проценте отчислений в них и направления расходования решается предприятием самостоятельно, но это должно быть зафиксировано в учредительских документах.

Резервы предстоящих  расходов и платежей создаются в  организациях в целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения.

В составе собственного капитала могут быть выделены две  основные составляющие: инвестированный  капитал, то есть капитал, вложенный  собственниками в предприятие; и  накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного каптала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая — добавочным капталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно полученного имущества).

Накопленный капитал  находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала — чистая прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной политикой.

Прибыль представляет собой  конечный финансовый результат деятельности фирмы и является важным компонентом  собственного капитала фирмы.

1.2. Цель и  задачи управления собственным  капиталом организации

Цель управления капиталом  – обеспечение устойчивого и  эффективного развития бизнеса.

Задачи управления капиталом:

1. Определение общей потребности в капитале для финансирования деятельности организации и обеспечения необходимых темпов ее экономического развития;
2. Определение наиболее эффективных источников привлечения капитала;
3. Оптимизация структуры капитала организации адекватно целям и задачам ее развития.

В основу управления капиталом заложены следующие признаки:

1. Обеспечение условий развития организации - формирование оптимальной структуры и необходимого объема капитала для каждого этапа развития организации.
2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов- избыточность привлекаемого организацией капитала относительно формируемых ею активов за собой рентабельности использования капитала. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли из-за роста затрат в связи с включением в расходы стоимости ссудного капитала процента во всех его формах.
3. Обеспечение оптимальной структуры капитала - формирование наиболее выгодного, с точки зрения реализации целей и задач организации, соотношения собственных и заемных средств, основного и оборотного капитала, ее доходов и расходов.
4. Система управления капиталом включает следующие элементы: объекты и субъекты управления , принципы, функции и инструменты управления.

Объекты управления капиталом:

1. Собственный капитал;
2. Заемный капитал;
3. Структура капитала;
4. Стоимость капитала;
5. Риски, связанные с формированием капитала.

Управление собственным  капиталом:

1. Определение первоначальной потребности в капитале в процессе создания организации;
2. Формирование уставного капитала в необходимых объемах и формах;
3. Формирование адекватной величины собственного капитала за счет различных источников с целью реализации стратегии развития организации.

Управление заемным  капиталом (долгосрочными и краткосрочными обязательствами):

1. Разработка политики привлечения заемного капитала;
2. Привлечение заемного капитала в необходимых формах и объемах;
3. Оптимизация источников привлечения заемного капитала и определение последствий их изменений для финансовой устойчивости организации;
4. Обеспечение возврата заемного капитала.

Управление структурой капитала:

1. Обоснование структуры капитала в соответствии с целями и задачами организации;
2. Оптимизация структуры капитала(соотношение долей собственного и заемного капитала, инвестированного и накопленного собственного капитала).

Управление стоимостью капитала:

1. Оценка стоимости отдельных элементов формируемых капитала;
2. Снижение стоимости отдельных элементов капитала;
3. Минимизация средневзвешенной стоимости капитала за счет оптимального подбора источников его формирования.

Управление рисками, связанными с формированием капитала (риски операционной среды, функциональные и финансовые риски):

1. Идентификация и оценка уровня рисков;
2. Снижение (минимизация) и исключение рисков.

Субъекты управления капиталом – структурные и функциональные подразделения организации, деятельность которых связана с процессами формирования собственного и заемного капитала и риск-менеджментом.

Управление собственным капиталом  связано не только с обеспечением эффективного использования уже  накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие организации. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.

Собственный капитал представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления ее хозяйственной деятельности.

Наибольший интерес представляет функционирующий (активный) капитал, который оказывает самое непосредственное влияние на экономическое, техническое и финансовое состояние предприятия.

Рассмотрим каждый составляющий элемент функционирующего капитала. В основной капитал входят:

Основные средства, предоставляющие  собой совокупную стоимость движимого и недвижимого имущества в течение длительного времени находящегося в данной организации. Кроме того, к основным средствам относятся арендованные основные средства с правом последующего выкупа или в конце аренды по условиям договора переходящие в собственность арендатора.

Основные средства создают материально-техническую  базу предприятия обеспечивают условия производственно-хозяйственной деятельности.

Затраты по финансовым вложениям погашаются в зависимости от характера и вида. Долгосрочные займы погашаются в сроки, установленные договорами. Акции и облигации можно продать по биржевому курсу другим организациям полностью вернуть деньги в оборот, а вот затраты на долевое участие в и уставном капитале других организаций вернуть полностью весьма трудно, только при ликвидации предприятия (если останется ликвидируемое имущество для погашения паевых взносов в уставный капитал).

Второй составной частью функционирующего капитала является оборотный капитал, куда входят:

- Производственные запасы – это запасы, предназначенные для обработки, переработки или использования в производстве либо для хозяйственных нужд, средств труда, которые в соответствии с установленным порядком включаются в состав средств в обороте, а также операций, связанных с их заготовлением(приобретением). Производственные запасы целиком потребляются в каждом цикле и полностью переносят свою стоимость на стоимость произведенной продукции.

Синтетический учет производственных запасов ведется на счете 10 «Материалы», к которому открываются субсчета.

- Денежные средства  – сумма денег в кассе, на расчетных, текущих и иных счетах в банках, денежные переводы, другие наличные денежные средства, предназначенные для обобщения информации о наличии и движении готовой продукции (продуктов производства) и товаров.

Собственный капитал  – это чистая стоимость имущества, определяемая как разница между стоимостью активов (имущества) организации и его обязательствами.

Собственный капитал может состоять из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка), целевого финансирования. Собственный капитал отражен в первом разделе пассива баланса.

Чистая прибыль – это часть балансовой прибыли, оставшаяся в распоряжении организации после уплаты налогов на прибыль (доход) и отчислений на использованную прибыль.

Рассмотренная выше методика формирования балансовой стоимости «Нераспределенная прибыль отчетного года» позволяет сделать вывод, что этот показатель в течение года характеризует часть собственного капитала предприятия, являющуюся источником финансирования за счет прибыли определенных направлений текущей деятельности предприятия.

Как уже отмечалось, часть  стоимости имущества организации формируется за счет собственного капитала, другая часть – за счет обязательств организации перед другими организациями, физическими лицами, своими работниками (заемных средств). Обязательствами организаций являются кратко-долгосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность, займы и обязательства по распределению.

Краткосрочные ссуды организации получает на срок до 1 года под запасы товарно-материальных ценностей, расчетные документы в пути и другие нужды, а долгосрочные – на срок от 1 года на внедрение новой техники, организацию и расширение производства, механизацию производства и другие цели.

Под кредиторской понимают задолженность данной организации другим организациям, которые называются кредиторами. Кредиторов, задолженность которым возникла в связи с покупкой у них материальных ценностей, называют поставщиками, а кредиторов, которым предприятие должно по нетоварным операциям, - прочими кредиторами.

Займы – это полученные от других организаций займы под векселя и другие обязательства, а также средства от выпуска и продажи акций и облигаций организации.

Основу управления собственным капиталом организации составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективности управления этим процессом разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями развития организации в предстоящем периоде.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии организации, заключающаяся  в обеспечении необходимого уровня самофинансирования ее производственного развития.

Собственный капитал  характеризуется следующими основными  положительными особенностями:

1. Простотой привлечения, т.к. управленческие решения, связанные с увеличением собственного капитала принимаются собственниками и менеджерами организации без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.
2. Более высокой способностью генерировать прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.
3. Обеспечение финансовой устойчивости развития организации, ее платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижение риска банкротства.
4. Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:
5. Ограничение объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности организации в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах ее жизненного цикла.
6. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
7. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения финансовых ресурсов, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности организации над экономической.

Таким образом, организация, использующая только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

2. Оценка управления  собственным капиталом 

(на примере ОАО "ЧАЗ")

2.1. Экономическая  характеристика организации

ОАО «Чебоксарский агрегатный завод» расположено в г.Чебоксары, столице Чувашской Республики, входящей в состав Российской Федерации.

Полное фирменное наименование Общества на русском языке — Открытое акционерное общество «Чебоксарский агрегатный завод ».

Место нахождения Общества – 428022, Российская Федерация, Чувашская Республика, г. Чебоксары, пр. Мира, д. 1.

Общество по своему типу является открытым акционерным обществом.

Общество создано на неограниченный срок деятельности.

Общество является юридическим  лицом по действующему законодательству РФ, имеет самостоятельный баланс, круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском  языке и указание на место его  нахождения, расчетные, валютный и другие банковские счета, а также штампы, бланки со своим наименованием, собственную эмблему, зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации.

Общество является собственником  имущества, учитываемого на его самостоятельном балансе, включая имущество, переданное ему учредителем при создании Общества, а также имущество, переданное Обществу в оплату акций.

Общество несет ответственность  по своим обязательствам в пределах принадлежащего ему имущества и имущественных прав, на которые по законодательству РФ может быть обращено взыскание. Акционеры отвечают по обязательствам Общества в пределах их вкладов (принадлежащих им акций) в имуществе Общества. Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам Общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.

Общество не отвечает по обязательствам государства и своих акционеров, равно как государство не отвечает по обязательствам Общества.

Общество в целях реализации государственной, социальной, экономической  и налоговой политики несет ответственность  за сохранность документов (управленческих, финансово-хозяйственных, по личному составу и др.), обеспечивает передачу на государственное хранение документов,  имеющих научно-историческое значение, хранит и использует в установленном порядке документы по личному составу.

Общество является правопреемником  Государственного предприятия –  Чебоксарского агрегатного завода.

Уставный капитал Общества составляется из номинальной стоимости обыкновенных именных акций Общества, приобретенных акционерами, и составляет 618 620 (шестьсот восемнадцать тысяч шестьсот двадцать) рублей 00 коп.

На протяжении многих лет ОАО «Чебоксарский агрегатный завод» является неизменным лидером по производству ходовых систем для гусеничной техники и стабильно повышает качество выпускаемых изделий.

Строительство заводов  тракторного и сельскохозяйственного  машиностроения в послевоенные годы было объявлено первоочередной задачей, а сами стройки ударными. Решение о строительстве завода тракторных запасных частей в Чебоксарах было принято в 1951 году. За год подготовили проектно-сметную документацию и уже в 53-м начали строительство промышленной базы и жилья для будущих работников завода.

15 февраля 1971 года приказом  по министерству завод был  переименован в «Чебоксарский  агрегатный завод». В 1981 году за  большой вклад в развитие производства  сельскохозяйственной техники и  успешное выполнение X пятилетки  завод награжден орденом Трудового Красного Знамени.

На конференции трудового  коллектива принято решение об акционирование завода и 7 июля 1993 года было зарегистрировано Открытое акционерное общество «Чебоксарский  агрегатный завод».

В августе 1996 г. завершена  подготовка производства и выпущен первый комплект гусениц для трактора D 355 "Komatsu". Освоено производство сегментов колеса ведущего в комплекте с болтами и гайками для трактора D 355 "Komatsu". Начинается освоение и поставка на ульяновские заводы "УАЗ" и "Волжские моторы" чугунных и точных деталей. Принято решение о производстве накладных и врезных замков с принципиально новым цилиндровым механизмом секрета. В год своего 25-летия МЦ-15 выпускает более 20 наименований замков.

В конце декабря 2004 г. начались поставки продукции ОАО "ЧАЗ" на американский континент.

Немалая часть выпускаемой  продукции поставляется на сборочные  конвейеры ведущих тракторостроительных, экскаваторных, моторостроительных и  автомобилестроительных ведущих предприятий  России, СНГ и зарубежных стран:

• ОАО "Промтрактор";
• предприятий "Fiat" и "Catterpillar" (через фирму «ALPEM»);
• ОАО "АвтоВАЗ";
• ОАО "Волгоградский тракторный завод";
• ОАО "РусАвтобусПром";
• ОАО "Ульяновский автомобильный завод";
• ОАО "Заволжский автомобильный завод";
• ОАО "Алтайдизель";
• ОАО "Онежский тракторный завод";
• ОАО "Кишиневский тракторный завод";
• экскаваторных заводов России, расположенных в г.Тверь, г. Воронеж,      г. Иваново, г. Ковров, г. Коханово;
• ОАО «ГАЗ»;
• ОАО «ПО «Красноярский завод комбайнов»;
• ОАО «ПО «Алтайский моторный завод»;
• ОАО «Владимирский моторотракторный завод»;
• ООО «Чебоксарский завод силовых агрегатов».