Министерство  образования и науки Российской Федерации

БАРНАУЛ  2011 

Содержание 
 
 
 

      Введение

       Последние годы в России отмечены значительными изменениями в политической и экономической сферах. Процессы глобализации, интернационализации, а также развитие и внедрение современных информационных и телекоммуникационных технологий, обусловленных стремительным техническим прогрессом, приводят к интенсивному развитию российской экономики. Вместе с тем, функционирование бизнеса в России связано со значительными рисками, с которыми организации в странах с более развитым и стабильным рынком обычно не сталкиваются.

       Целью работы является рассмотрение теоретических и практических основ управления валютными рисками коммерческих банков на материалах ЗАО ВТБ 24.

       Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• рассмотреть сущность валютного риска;
• охарактеризовать методы управления валютным риском;
• дать краткую характеристику ЗАО ВТБ 24;
• провести анализ валютного риска коммерческого банка.

       Объектом  исследования является ЗАО ВТБ 24, предметом  – валютные риски этого банка.

       В ходе работы были использованы такие  методы как анализ, синтез, дедукция.

       Информационной  базой исследования явилась отчетность ЗАО ВТБ 24.

       Теоретической основой исследования послужили  труды отечественных и зарубежных авторов, касающиеся темы работы.

      1 Теоретические и методические  основы управления валютными  рисками

     1.1 Сущность валютного  риска

     Валютные  риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. По своей сути валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам. Такой риск связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов [5, с. 8].

     Валютный риск в российской экономике состоит в возможности ревальвации единицы аналитического учета - доллара, а значит, в возможности девальвации рубля. Предметом валютного риска служат собственные средства и прибыль экономического агента. В случае если привлечение и размещение средств происходит, например в долларах США, то прибыль, также выраженная в долларах, не подвергается валютному риску.

     Если  привлечение и размещение средств  осуществляется в рублях, то риску  подвержена прибыль, выраженная в рублях. Если привлечение осуществляется в рублях, а размещение - в долларах, то риску недостаточной девальвации рубля подвержена вся сумма размещения. Если привлечение осуществляется в долларах, а размещение - в рублях, то возникает риск девальвации рубля на всю сумму займа. Если же происходит рублевое размещение собственных средств, то риску оказываются подвержены как рублевые средства, так и прибыль, получаемая от этого размещения.

     Сложной проблемой является вычленение среди  всех денежных потоков именно потоков, связанных с движением собственных средств и прибыли. Из схемы денежных потоков можно сразу же исключить долларовые потоки, которые взаимно компенсируются и не представляют валютного риска. В отношении же рублевых потоков необходимо определиться, куда именно инвестированы собственные средства банка среди всей суммы его активов.

     Например, определяется доля собственных средств  банка в структуре его пассивов и принимается допущение, что  такая же доля принадлежит банку  в каждом из видов его активов. Такой подход имеет ряд недостатков:

• структура пассивов банка постоянно меняется, и потому невозможно достаточно быстро пересчитать долю собственных средств банка во всех активах;
• расчетная часть задачи по оценке этой доли существенно усложняется с точки зрения математических и программных средств;
• невозможно осуществить адекватное управление денежными потоками при постоянном пересчете этого показателя.

     Или же условно определяется актив, в  который инвестируются собственные  средства банка. Именно этот актив необходимо оценивать в долларах, приобретая позиции на срочном валютном рынке, - так формируется теоретический портфель, состоящий из актива этого вида и из срочных валютных контрактов [7, с. 22].

     Практика  показывает, что валютные курсы имеют тренды, которые трудно поддаются прогнозированию: в определении обменных соотношений значительную роль играют психологические факторы. Существуют соотношения валютных курсов по паритету покупательной способности (понимаемому как соотношение цен в странах по широкой корзине потребительских и промышленных товаров), однако это соотношение является действующим только в случае, если валютный обмен опосредует потоки реальных товаров, а также если для такого обмена нет таможенных и иных препятствий [4, с. 2-4].

     Валютные  риски можно разделить на два основных вида:

• риск простой (краткосрочный по экспортно-импортным операциям);
• риск комплексный, понимаемый как обобщающее значение для конкретной фирмы, в характере деятельности которой присутствуют международные операции.

     Под простым валютным риском следует  понимать малопредсказуемые изменения  обменного курса двух валют, приводящие одну из сторон обменной сделки к потерям, а другую - к выигрышу. Обменные сделки возникают при международной торговле в виде получения денег или платежей в инвалюте за экспортные и импортные операции с отсрочкой платежа. Следует подчеркнуть, что риск изменения валютных курсов присутствует только в том случае, если момент совершения сделки (например поставка товара) не совпадает по времени с ее оплатой.

     Моментом  возникновения валютного риска  является подписание контракта или  договоренность о сделке, при которых  цена определяется не в национальной валюте экспортера или импортера. Риском для экспортера является падение  курса иностранной валюты с момента получения (или подтверждения) заказа до получения платежа и во время переговоров о сделке [5, с. 10].

     Мерой простого валютного риска выступает  среднеквадратическое отклонение колебаний  валютного курса по дням за определенный период времени. Например, полагая, что обычно платеж по внешнеторговой сделке производится в период до 30 дней (то есть в период действия нормального векселя), наиболее характерным временным периодом для исчисления краткосрочного валютного риска является 1 месяц.

     Долгосрочный валютный риск должен использоваться для долгосрочных обменных операций (например для операций по движению капиталов). Если стоимость международных кредитов выражена в инвалюте, то приобретает особое значение проблема нахождения возможного риска от изменения стоимости кредита и размера процентных платежей, чтобы иметь возможность выбрать наиболее благоприятную валюту для заимствований [4, с. 2-4].

     Опять же, большую часть риска можно  избежать, имея полностью состыкованный  баланс, что в данном случае означает соответствие валютной композиции активов валютной композиции обязательств. Во многих случаях приближение к полному валютному соответствию баланса возможно, однако определенная степень валютного риска обычно остается.

     На  практике отношение к валютному риску значительно изменяется от банка к банку. Одни регулярно держат несбалансированные позиции с тем, чтобы получить прибыль от ожидаемых изменений валютных курсов, другие обращаются с валютным риском не так, как с процентным или риском ликвидности, а держат его в узких лимитах. Банк обычно имеет системы контроля, включающие различные лимиты: дневной лимит, овернайт-лимит (на ночь), лимиты на каждую валюту, лимиты для индивидуальных сделок и лимиты для расчетов в различных временных зонах.

     Комплексный риск обусловлен тем, что управление валютными позициями, как и другие аспекты управления активами и пассивами, имеет как краткосрочные, так и долгосрочные соображения. В краткосрочном плане банки могут оперировать на определенном круге рынков с целью изменения позиции активы/обязательства в какой-то данной валюте. В долгосрочном плане банки могут конкурировать более или менее агрессивно за бизнес в какой-то валюте, а также изменять свои долгосрочные заимствования в определенной валюте [3, с. 135].

     Если  это соотносится с другими долгосрочными планами, банк может стремиться расширить розничные банковские операции в других валютах с тем, чтобы увеличить свои ресурсы в данных валютах. Причиной для беспокойства по поводу несбалансированных валютных позиций является то, что вовлеченные риски часто не ограничиваются убытками от неожиданных изменений валютных курсов.

     Валютный  риск банка определяется состоянием открытой валютной позиции банка, т.е. разницей между стоимостью активов и пассивов в данной валюте с учетом забалансовых позиций. Если у банка нет открытой позиции, т.е. активы в данной валюте полностью покрыты пассивами, валютного риска нет, так как переоценка активов и пассивов производится на одну и ту же величину.

     Различают следующие виды открытых позиций [2, с. 94]:

• Длинная - суммарная величина балансовых и внебалансовых требований в определенной валюте превышает суммарную величину балансовых и внебалансовых обязательств.
• Короткая - суммарная величина балансовых и внебалансовых требований в определенной валюте меньше суммарной величины балансовых и внебалансовых обязательств.
• Закрытая позиция - суммарная величина балансовых и внебалансовых требований в определенной валюте равна суммарной величине балансовых и внебалансовых обязательств.
• Валютная позиция (совокупная) - сумма стоимости всех длинных и коротких позиций с учетом знаков, выраженная в одной (базовой) валюте.

     На  практике банки держат (длинные) открытые позиции в сильных валютах, особенно в тех случаях, когда их курс имеет повышающую тенденцию и короткие в слабых. Если движение курса угадано неверно, а банк стоит в длинной позиции, при продаже неожиданно ослабевшей валюты будут зафиксированы курсовые убытки.

     Аналогична  ситуация, при которой открыта  короткая позиция в слабеющей валюте, а она неожиданно подорожала. Есть другой вариант - дождаться, пока данная валюта вновь подорожает - в случае длиной позиции (подешевеет - при короткой позиции), получить прибыль и закрыть позицию. Практика проведения спекулятивных операций показывает, что в этом случае существует риск, что курс валюты изменится еще более неблагоприятно – упадет еще ниже (или возрастет выше) и убытки будут увеличены. Чтобы этого не произошло, используется метод лимитирования потерь.

     1.2 Методы управления  валютным риском

     Валютные  риски управляются в банках различными методами. Первым шагом к управлению валютными рисками внутри структуры банка является установление лимитов на валютные операции. Распространены следующие виды лимитов:

• на операции с иностранными государствами устанавливаются максимально возможные суммы для операций в валюте конкретной страны;
• на операции с контрпартнерами и клиентами устанавливается Максимально возможная сумма для операций на каждого контрпартнера, клиента или вида клиентов;
• лимит инструментария - установление ограничений по используемым инструментам и валютам с определением списка возможных к торговле валют и инструментов торговли;
• лимит на каждый день и каждого дилера - устанавливается размер максимально возможной открытой позиции по торгуемым иностранным валютам, возможный для переноса на следующий рабочий день для конкретного дилера и конкретного инструмента;
• лимит убытков [5, с. 29].

     К методам снижения валютных рисков относятся:

• анализ движения курсов валют, который бывает фундаментальным - основан на предположении, что основные изменения курсов происходят под действием макроэкономических факторов развития экономики стран - эмитентов валюты;
• «мэтчинг» - взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву;
• «неттинг», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения;
• приобретение информационных продуктов специализированных фирм в режиме реального времени, отображающих движение валютных курсов и последнюю информацию;
• тщательное ежедневное изучение и анализ валютных рынков.

     Отдельно  необходимо выделить такой метод  управления валютными рисками как  хеджирование - процесс уменьшения риска возможных потерь. Хеджирование валютных рисков состоит в покупке (продаже) валютных контрактов на срок одновременно с продажей (покупкой) валюты, имеющейся в наличии, с тем же сроком поставки и проведение оборотной операции с наступлением срока фактической поставки валюты.

     Под валютным хеджированием обычно также понимается – защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на валютном рынке (межбанковском рынке forex или на валютной бирже).

     Один  из недостатков хеджирования всех рисков заключается в довольно существенных суммарных затратах на комиссионные и премии опционов. Выборочное хеджирование - способ снижения общих затрат. Альтернативный способ - страховать риски только после того, как курсы или ставки изменились до определенного уровня.

     К срочным видам сделок относятся форвардные операции, СВОП, опционы, фьючерсы [6, с. 173].

     Форвардной  сделкой называется сделка, при которой  курс устанавливается в настоящем, а обмен валютами происходит в  будущем. Характеристики сделки: обмен  валютами (расчет) произойдет не раньше, чем через два рабочих дня после заключения контракта; будущий валютный курс также фиксируется при заключении сделки; срок платежа фиксируется в контракте; не встает вопрос о ликвидности до наступления срока платежа. Если имеется реальная возможность возникновения валютного риска в будущем, он покрывается форвардной сделкой.

     Банк  открывает форвардную позицию в  случае, если клиент продает или  покупает иностранную валюту по форварду, т.е. с обменом валют на будущую  зафиксированную дату, также, если сам  банк продает или покупает иностранную валюту по форварду в целях извлечения прибыли. Однако здесь присутствует риск изменения цен, который может привести к убыткам банка.

     Сделка  СВОП означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени. Представляет собой комбинацию кассовой операции - СПОТ и срочной - форвард. Обе сделки заключаются в одно и то же время с одним и тем же партнером. СВОП используется как средство исключения риска процентных ставок, или как средство исключения риска колебания валютных курсов.

     Опцион  - это соглашение между покупателем и продавцом, которое представляет покупателю право - но не обязательство - покупать валюту у продавца опциона или же продавать ее. Опцион является одним из вариантов полного покрытия валютных рисков. Его можно использовать как страховку, используя при неблагоприятных движениях курса. По сравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления или неосуществления сделки [6, с. 174].

     Фьючерные контракты заключаются на специальных  биржах и, в отличие от форвардного  контракта, фьючерс не предусматривает  реальную покупку (продажу) валюты. Позиция по фьючерсу ликвидируется с помощью встречных контрактов. Риск по фьючерсам минимизируется за счет возможности покрыть обязательство по первому фьючерсному контракту путем осуществления встречной обратной сделки.

     Таким образом, на основании вышеизложенного, можно отметить, что сущность основных методов сводится к тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении.

      2 Оценка валютного риска на  материалах ЗАО ВТБ 24

     2.1 Краткая характеристика  объекта исследования

       Группа  ВТБ – развивающаяся международная  финансовая группа. Входящие в группу ВТБ банки ведут свою деятельность под единым брендом и руководствуются единым подходом к работе с клиентами.

       Среди банков группы ВТБ в России можно  выделить следующие:

• Банк ВТБ - корпоративный банк;  
• Банк ВТБ 24 - розничный банк;
• Банк ВТБ Северо-Запад - универсальный банк.

       Банк  ВТБ 24 был создан на базе Гута-банка, который второй по размерам российский банк ВТБ приобрел в 2004 г. Переименовав и репозиционировав покупку, финансисты из ВТБ начали развивать на ее розничный  бизнес. За 2006 г. объем выданных банком кредитов увеличился в 4,5 раза, и это один из самых высоких показателей роста, а относительный прирост вкладов составил - 773% за 2006 г.

       Банк  ВТБ 24 - розничный банк, входящий в  банковскую группу ВТБ. Главная функция  банка ВТБ 24 - работа с частными лицами, предоставление услуг потребительского кредитования, ипотечного кредитования, автокредитования и прием вкладов и депозитных вкладов у населения. В настоящее время уже более 200 филиалов ВТБ 24 по всей России предоставляют банковские услуги населению и бизнесу.

       В числе предоставляемых услуг: выпуск банковских карт, ипотечное и потребительское  кредитование, автокредитование, услуги дистанционного управления счетами, кредитные  карты с льготным периодом, срочные  вклады, аренда сейфовых ячеек, денежные переводы. Часть услуг доступна клиентам в круглосуточном режиме, для чего используются телекоммуникационные технологии.

       Присутствие ВТБ 24 на розничном рынке в 2009 году росло стремительно. В отличие от большинства конкурентов ВТБ24 по итогам года смог увеличить портфель кредитов населению на 4%, а рыночная доля с учетом цессии увеличилась на 1,5 п. п. и достигла 10,2% (10,8% с учетом секьюритизации). Объем средств населения, размещенных в ВТБ24, увеличился в 1,4 раза, а доля банка на данном рынке выросла на 0,6 п. п. и составила 5,8%. ВТБ 24 упрочил свои позиции в качестве второго розничного банка страны как по объему кредитов, предоставленных населению, так и по объему привлеченных от него депозитов (рисунок 2.1)

       Рисунок 2.1 – ВТБ 24 на рынке кредитования физических лиц в 2007-2009 гг. 

       Портфель  розничных кредитов ВТБ 24 по итогам 9 месяцев 2010 года вырос на 85% и на 1 октября составил 385,86 млрд рублей. Объем портфеля потребительских  кредитов на 1 октября составил 112,29 млрд рублей, что на 86% больше, чем  на начало года. Доля потребительских кредитов в розничном портфеле банка составила 29,1%, из них потребительские кредиты без обеспечения - 24,9%.

       К 2012 г. перед банком поставлена задача: занять от 6% до 10% в различных сегментах  банковской розницы. Основным акционером ВТБ 24 является ОАО Банк ВТБ (98,19% акций). Уставный капитал ВТБ 24 составляет 33,6 млрд рублей, размер собственных средств (капитала) - 54,6 млрд рублей. Коллектив банка придерживается ценностей и принципов международной финансовой группы ВТБ. Одна из главных задач группы - поддержание и совершенствование развитой финансовой системы России. Деятельность ВТБ24 осуществляется в соответствии с генеральной лицензией Банка России № 1623 от 13.07.2000 г.

       Организационная структура банка включает 17 отделов банка, каждый из которых имеет определенные права и обязанности. Отделы формируются с учетом их функционального назначения. Каждый отдел возглавляет начальник, который проходит ряд собеседований и тестирований на профессиональную пригодность, затем служба безопасности проверяет всю подноготную нового сотрудника. И только затем при подробном рассмотрении кандидатуры, головной офис банка принимает решение назначить или освободить от должности начальника отдела. Также такими полномочиями владеет управляющий банком в каждом городе, где представлен Банк ВТБ 24 (ЗАО).

       Филиал  ВТБ 24 в Алтайском крае имеет 9 офисов обслуживания, 125 банкоматов, из которых 40 работают в круглосуточном режиме. В настоящее время в офисах банка на территории края трудится около 400 человек. На 1 июля 2010 г. кредитный портфель регионального филиала банка составляет 9 млрд. рублей.

       Объектом  данного исследования является структурное  подразделение ЗАО ВТБ 24 ОО «ЦИК «На Павловском тракте» в г. Барнауле Филиала №5440 ВТБ 24 (ЗАО) (далее – подразделение). Подразделение было основано в 2008 году и в настоящее время является одним из наиболее успешных в Алтайском крае.

       Структура подразделения представлена на рисунке 2.2. Данная структура, как и структура  большинства небольших обособленных подразделений крупных компаний, построена по линейному принципу.

Рисунок 2.2 – Организационная структура  ОО «ЦИК «На Павловском тракте» в г. Барнауле Филиала №5440 ВТБ 24 (ЗАО) 

       В структуре можно выделить:

• Отдел продаж розничных продуктов (ОПРП). Занимается продажами розничных банковских продуктов.
• Отдел обслуживания (ОО). Занимается расчётно-кассовым обслуживанием юридических и физических лиц.
• Группа автокредитования (ГАК). Занимается исключительно операциями, связанными с автокредитованием.
• Отдел ипотечного кредитования (ОИК) и отдел сопровождения ипотечных сделок (ОСИС) осуществляют операции с ипотечным кредитованием.

       Основной  целью рассматриваемого подразделения  является максимизация объёмов кредитования, осуществляемых ЗАО ВТБ 24 в г. Барнауле.  Рассмотрим динамику и выполнение плана по привлечению кредитов подразделением с помощью рисунка 2.3 а также таблиц 2.1, 2.2, 2.3 соответственно.

Рисунок 2.3 – Динамика объёмов кредитования ОО «ЦИК «На Павловском тракте» в г. Барнауле Филиала №5440 ВТБ 24 (ЗАО) 

       Исходя  из данных рисунка 2.3, можно сделать вывод о том, что в целом за рассматриваемый период объём выданных подразделением кредитов существенно возрос. По всем основным видам кредитования наблюдается устойчивая тенденция роста. Спад выдачи кредитов произошёл лишь в первый квартал 2010 года, что связано, прежде всего, с существованием небольшой сезонности, связанной со снижением объёмов кредитования каждый первый квартал нового года.

     2.2 Анализ валютного  риска коммерческого банка

     ЗАО ВТБ 24 придает большое значение должному управлению финансовыми рисками. Главная цель риск-менеджмента банка — это достижение оптимального уровня соотношения риска и доходности его операций. Стратегия риск-менеджмента Альфа-Банка имеет несколько основных составляющих: управление рисками, выявление рисков, а также оценка рисков и контроль рисков.

     Сегодня ко всем своим продуктовым линейкам применяется единая практика риск-менеджмента, предполагающая управление финансовыми рисками (включая кредитные, рыночные, валютные риски, риски ликвидности и процентные риски) и операционными рисками. Управление финансовыми рисками предполагает определение лимитов риска и контроль за тем, чтобы риск потенциальных убытков не выходил за рамки таких лимитов.