Содержание

       Введение

       Выручка от реализации продукции (работ, услуг) в экономическом аспекте представляет собой сумму денежных средств, поступивших на счёт предприятия за отгруженные товары и оказанные услуги. Однако в силу ряда причин (неплатежи, задержки в расчётах) с целью налогообложения реализацию трактуют как любые операции, осуществляющиеся согласно договорам купли-продажи, предусматривающим передачу прав собственности на такие товары за плату или компенсацию.

       Выручка от реализации продукции, поступающая  на расчётный счёт предприятия или  в его кассу, включает средства на возмещение производственных затрат на уровне полной себестоимости, а также денежные накопления - прибыль, налоги - НДС и акцизы.

       Выручка от реализации в отчётном периоде  значительно отличается от стоимости  произведенной и отгруженной  продукции. Влияние на эти отклонения оказывают:

       - остатки готовой продукции на складе;

       - остатки товаров отгруженных, срок оплаты которых не наступил;

       - остатки товаров отгруженных, но не оплаченных в срок;

       - товары на ответственном хранении у потребителя;

       - бартер.

       В настоящее время предприятия реализуют свою продукцию (выполняют работы, оказывают услуги) по договорам с потребителями, а также по государственным контрактам и заказам. В этой связи выручка от реализации является важнейшей финансовой категорией, выражающей денежные отношения между поставщиком и потребителем продукции. Она является основным источником денежных доходов предприятия.

       Выручка от реализации продукции завершает  производственный цикл любого предприятия. От её состояния и динамики зависит  финансовое благополучие хозоргана, его социальное и экономическое развитие.

       Учитывая  столь существенную роль выручки  от реализации в системе экономических  и финансовых показателей работы предприятия, она является объектом пристального внимания, планирования и оперативного управления.

       Планирование  выручки от реализации продукции (выполнения работ, оказания услуг) и прочей реализации представляется важной, но и в то же время непростой задачей, если учесть наличие конкуренции и сложность прогнозирования рыночного спроса. Вместе с тем, имея обоснованный план по реализации, предприятие приобретает инструмент, который даёт возможность владеть ситуацией по управлению своими финансовыми ресурсами. В частности, планирование выручки от реализации продукции дает возможность получать информацию о финансировании воспроизводственного процесса, расчётах по налогам, сборам, обязательным платежам, с поставщиками, работниками и т. п. Особенно важно, что объём реализации определяет доходы предприятия, а значит, все финансовое планирование.

       Цель  курсовой работы:

       - рассмотреть управление выручкой предприятия в условиях рынка;

       - спрогнозировать финансовые показатели предприятия.

       Задачи  работы:

       - рассмотреть особенности управления выручкой предприятий;

       - провести оценку и прогноз финансового состояния организации;

       - провести факторный анализ рентабельности;

       - спрогнозировать основные финансовые  показатели организации.

1. Управление выручкой предприятия

1.1. Взаимосвязь выручки и показателей дохода организации, направления использования выручки

       В процессе осуществления своей экономической деятельности предприятие получает доход. Доход классифицируется в зависимости от направлений деятельности предприятия: основная (обычная), инвестиционная и финансовая.

       Выручка от основной деятельности (доход основной деятельности) - это выручка от реализации продукции (выполненных работ, оказанных услуг).

       Выручка от инвестиционной деятельности выражается в виде финансового результата от продажи внеоборотных активов, реализации ценных бумаг.

       Выручка от финансовой деятельности – это выручка от размещения среди инвесторов облигаций и акций предприятия.

       Выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг) – это основной источник финансовых потоков на предприятии.

       Выручка от реализации включает суммы денежных средств, поступившие в счёт оплаты продукции, товаров, выполненных работ, оказанных услуг [7].

       Понятие выручки от реализации и методы определения  момента реализации имеют существенное значение для расчёта финансовых показателей.

       В отечественной практике применяются  два метода определения момента реализации:

       - по отгрузке – метод начислений;

       - по оплате – кассовый метод [9].

       Большинство организаций должны применять метод  начислений и учитывать выручку  от реализации продукции по факту  отгрузки продукции. Выручкой считается и поэтапная оплата выполненных работ с длительным производственным циклом по мере готовности этапов в отраслях строительства, научно – исследовательских и опытно – конструкторских работ.

       Малые предприятия могут отражать в  учёте выручку от реализации по мере её оплаты.

       Для целей обложения некоторыми налогами (в частности, НДС, налога с продаж) организации определяют в своей  учётной политике метод признания  выручки от реализации либо по факту  отгрузки, либо по факту оплаты. Если организация признаёт для целей налогообложения выручку от реализации по оплате, то при исчислении налога на прибыль, НДС и некоторых других налогов корректируется сумма дохода исходя из фактической оплаты реализованной продукции.

       Для целей обложения налогом на прибыль  все организации, за некоторым исключением, должны исчислять выручку от реализации методом начислений. Исключение составляют организации, у которых на дату определения дохода (осуществления расхода) в среднем за предыдущие 4 квартала сумма выручки от реализации товаров (работ, услуг) без учёта налога на добавленную стоимость и налога с продаж не превысила 1 млн. за каждый квартал.

       Если  организация признаёт выручку по факту отгрузки товаров (работ, услуг), то обязательства по уплате налогов  возникают независимо от факта получения денег от покупателей (дебиторов). В таких случаях организация имеет право на создание резерва по сомнительным долгам, который создаётся из прибыли до налогообложения. Сомнительным долгом считается дебиторская задолженность, не обеспеченная гарантиями, срок погашения которой истёк.

       Выбор метода признания выручки от реализации имеет большое значение для оценки финансового состояния организации. При выборе метода начислений предприятие  должно учитывать необходимость  иметь оборотные средства для  уплаты начисленных налогов ещё до того, как будут получены денежные средства от покупателей. Кассовый метод снимает эту проблему, но не позволяет создавать резерв по сомнительным долгам.

       На  сумму выручки от реализации влияют такие факторы, как цена реализуемых  товаров и объём продаж в натуральном выражении.

       Планирование  выручки от реализации осуществляется одним из двух методов [5].

       1. Метод прямого счёта. Выручка  от реализации (В) определяется  как произведение цены (без налогов  в виде добавок к цене) (Ц)  и объёма реализованной продукции (Р) в натуральном выражении:

       2. Расчётный метод. В этом методе  учитывается выпуск товарной  продукции (Т), остатки готовой  продукции на складе и в  товарах отгруженных на начало (О_н) и конец (О_к) планируемого года:

       Расчёт  осуществляется в ценах продаж, причём остатки на начало планируемого года оцениваются по ценам предыдущего  года, товарный выпуск и остатки  на конец планируемого года – в  плановых ценах. Не менее важно определить и полную себестоимость реализованной продукции, поскольку разница между выручкой от реализации продукции и её полной себестоимостью составляет прибыль от продажи.

       Поступление выручки на денежные счета организации  завершает кругооборот средств. Дальнейшее использование поступивших средств – это начало нового кругооборота. Одновременно происходит распределение чистого дохода в интересах предприятия, физических лиц, государства, других заинтересованных лиц.

       Выручка используется в первую очередь на оплату счетов поставщиков сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, запасных частей для ремонта, топлива, энергии. Из выручки выплачивается заработная плата, возмещается износ внеоборотных активов, формируется прибыль предприятия (рис.1):

Рисунок 1 – Направления использования  выручки 

       Немалое значение имеют и доходы от реализации имущества, в частности, основных фондов. Доходы от реализации имущества отражаются как операционные доходы, а остаточная стоимость и расходы, связанные с реализацией, - операционные расходы.

       Если  организация считает сдачу в  аренду или лизинг своего имущества  основной деятельностью, то арендная плата  и лизинговые платежи являются выручкой от основной деятельности. В остальных  случаях получение арендной платы или результата от продажи имущества считается выручкой от инвестиционной деятельности.

       Финансовая  деятельность приносит организации  выручку в виде эмиссионного дохода и средств от размещения акций  или облигаций.

1.2. Управление выручкой и прибылью в зависимости от спроса

       Размеры и динамика выручки и прибыли  от продаж — важнейшие показатели, определяющие финансовое состояние  предприятия: от них зависят уровень  рентабельности продаж и активов, оборачиваемость  активов, движение денежных средств, инвестиционная привлекательность предприятия.

       Величина  выручки от продаж функционально  зависит от двух групп факторов: первая группа - натуральный объем продаж и цена на единицу каждого вида продукции; вторая группа - общая сумма затрат на проданную продукцию и прибыль от продаж. Соответственно выручку можно рассматривать либо как произведение натурального объема продаж на цены по всей номенклатуре продукции, либо как сумму затрат и прибыли от продаж [7].

       Для рассмотрения отдельных аспектов управления выручкой и прибылью конкретную значимость приобретает одна из двух названных групп факторов, формирующих выручку от продаж.

       Если  перед предприятием стоит задача достижения определенной стоимости  выручки от продаж независимо от получаемого  при этом финансового результата, используется первая группа факторов. Разумеется, финансовый результат не должен иметь отрицательного знака. В случае, когда необходимо обеспечить определенную прибыль от продаж, практическое значение имеет вторая группа факторов.

       Однако  в действительности, как правило, одновременно решаются задачи получения и необходимой выручки, и необходимой прибыли от продаж, поэтому в расчетах участвуют обе группы факторов, тем более что они взаимозависимы.

       Для решения любых вопросов, связанных  с управлением выручкой и прибылью от продаж, важно правильно определить характер затрат на реализуемую продукцию. Речь идет о разделении всех затрат на постоянные и переменные, а также на прямые и косвенные.

       Переменные  затраты - это те виды затрат, величина которых изменяется пропорционально изменению объема производства и продаж в натуральных измерителях. К ним, как правило, относятся затраты на сырье и материалы, на оплату труда рабочих-сдельщиков, на топливо, газ и электроэнергию для производственных целей, тару и упаковку и т.д.

       Постоянные  затраты - это виды затрат, сумма которых не зависит от натурального объема производства и продаж, — например, амортизация основных фондов и нематериальных активов, арендная плата, расходы по содержанию помещений и др. [3]

       Однако  не случайно переменные и постоянные затраты носят более точные названия условно-переменных и условно-постоянных. Условность состоит в том, что некоторые виды затрат, которые традиционно принято считать постоянными, в определенных ситуациях могут вести себя как переменные, и наоборот.

       Например, существенный рост объема производства и продаж может вызвать необходимость  в увеличении производственных площадей, стоимости оборудования. Тогда амортизация  основных фондов, арендная плата ведут  себя как переменные затраты, но с одной оговоркой: они увеличиваются с ростом натурального объема производства и продаж, однако не пропорционально этому росту. В периоды, когда такая ситуация имеет место, целесообразно учитывать названные затраты в составе переменных и определять их прирост в расчете на каждый пункт прироста натурального объема производства и продаж.

       Другой  пример. В составе фонда оплаты труда рабочих-сдельщиков могут  быть суммы, связанные с оплатой  простоев. Эти суммы не связаны  на прямую с изменениями натуральных  объемов, следовательно, они носят характер постоянных затрат.

       Таким образом, абсолютно пригодного для  всех предприятий и всех периодов их деятельности перечня переменных и постоянных затрат не существует. Но в каждом конкретном случае специалисты  предприятия могут оценить, увеличение каких затрат последует за увеличением натурального объема производства и продаж и в какой пропорции. Поэтому точное разделение затрат на переменные и постоянные возможно. Кроме того, оно необходимо, - иначе нельзя оценивать влияние тех или иных изменений в спросе на продукцию на показатель выручки и прибыли от продаж.

       Деление затрат на прямые и косвенные осуществляется по признаку возможности отнесения  того или иного вида затрат к определенному  виду продукции, не пользуясь при  этом условными приемами распределения затрат. Затраты, осуществляемые для производства и продаж только одного вида продукции, являются прямыми, все остальные - косвенными. Как правило, прямые затраты в основном являются переменными, однако некоторые виды переменных затрат могут оказаться косвенными (например, расходы топлива и электроэнергии на технологические нужды в помещении, где производится несколько видов продукции, и др.).

       Только  прямые переменные затраты относятся  непосредственно к данному виду продукции, все остальные затраты распределяются по видам продукции условно. Это означает, что при выборе того или иного признака распределения общая величина затрат на данный вид продукции может изменяться. Названное обстоятельство очень важно для установления пределов возможного маневрирования ценами на отдельные виды продукции. В целом по предприятию выручка от продаж за вычетом прямых переменных затрат представляет собой маржинальную прибыль. Иными словами, маржинальная прибыль - это сумма постоянных косвенных затрат и прибыли от продаж, которые должны содержаться в составе выручки от продаж. В цены на отдельные виды продукции соответствующие части маржинальной прибыли включаются в зависимости от состояния спроса на каждый вид продукции. Финансовая целесообразность продаж вида продукции определяется лишь одним условием: его стоимость по продажным ценам должна быть выше прямых переменных затрат.

2. Финансовое планирование  производственно  – финансовой  деятельности организации

2.1. Оценка и прогноз  финансового состояния организации

       2.1.1. Оценка стоимости  организации. 

       Рассчитываем  ликвидационную (V_l) и текущую рыночную (V_f) и сравниваем их между собой.

       Ликвидационная  стоимость организации (V_l) определяется по формуле Д. Уилкокса, которая принята в практике развитых западных стран. Под ликвидационной стоимостью в данном случае понимают стоимость активов, оставшихся после удовлетворения требований кредиторов по балансу. Формула расчета ликвидационной стоимости следующая:

V_l =ф.1 стр. (260 + 250 + (210 - 216) + 230 + 240 + 0,7 × 216 + 0,5 × (300 -

       - 260 + 250 + (210 - 216) + 230 + 240 + 0,7 × 216) - 590 - 690),         (1)

где     V_l - ликвидационная стоимость организации, ден. ед.

       Отчётный  период V_l = 2070 ден. ед.

       Прогнозный  период V_l = 2604 ден. ед.

       Формула расчета текущей рыночной стоимости (V_f) выглядит следующим образом:

       V_f = POI / WACC,      (2)

где    V_f - текущая рыночная стоимость организации, ден. ед.,

       POI - операционная прибыль организации без налога на прибыль и других обязательных вычетов, ден. ед.,

       WACC - стоимость капитала, проц.

       V_f = 3581 / 15,1% = 23715 ден. ед. – в отчётном периоде

       V_f = 3796 / 13,4% = 28328 ден. ед. – в прогнозном периоде

       Стоимость капитала (WACC) - это общая сумма средств, которую приходится «платить» за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах (или в долях) к этому объему. Показатель рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной, исходя из структуры капитала (источников) и стоимости каждого источника.

       WACC = k_j× d_j      (3)

где     WACC - стоимость капитала организации, проц.,

       k_j - стоимость j-го источника средств, проц.,

       d_j - удельный вес j-го источника средств в их общей сумме, доли.

WACC = 38,5*0,01692 + 35,04*0,094 + 12,56*0,889 = 15,1% - в отчётном периоде

WACC = 38,5*0,01635 + 35,04*0,019 + 12,56*0,964 = 13,4% - в прогнозном периоде

       Для расчета средневзвешенной стоимости  капитала (WACC) рассмотрим, каким образом определяются стоимости основных источников капитала.

       1. Стоимость источника «Банковский  кредит»:

       k_d = i × (100 - n_pr),      (4)

где     k_d - стоимость источника «Банковский кредит», проц.,

       i - годовая процентная ставка по кредиту, проц.,

       n_pr - ставка налога на прибыль организаций, проц.

       Принимаем по приложению i=15,7%, n_pr=20%

       k_d = 15,7% (100 – 20) = 12,56%

       2. Стоимость источника «Привилегированные акции»:

                                     k_pp = D_pp / p_pp     (5)

где    k_pp - стоимость источника «Привилегированные акции», коэфф.

       D_pp  - годовой дивиденд на привилегированную акцию, ден. ед.,

       p_pp -  рыночная стоимость привилегированной акции, ден. ед.

       Поскольку дивиденды выплачиваются акционерам из чистой прибыли, то есть после уплаты организацией налогов, то принято считать, что налоги не влияют на стоимость  акционерного капитала. Полученный показатель необходимо «перевести» в проценты, умножив его на 100.

       В условии данных о привилегированных акциях нет, поэтому принимаем стоимость равной нулю и в расчётах не учитываем

        3. Стоимость источника «Обыкновенные  акции»:

       k_cs = + g,     (6)

где      k_cs - стоимость источника «Обыкновенные акции», коэфф.,

       D_cs – годовой дивиденд на обыкновенную акцию, ден. ед.,

       Р_cs - рыночная стоимость обыкновенной акции, ден. ед.,

       g - темп роста дивиденда, коэфф.

       Как и стоимость любого источника, он должен быть выражен в процентах. При выполнении курсовой работы приравниваем коэффициент g к коэффициенту k_g, представленному в Приложении 3.

       4. Стоимость источника «Нераспределенная  (накопленная) прибыль»:

 k_р = k_cs× (1 – n_d),     (7)

где    k_р - стоимость источника «Нераспределенная прибыль», проц.,

       п_d - ставка налога на доходы физических лиц, применяемая к доходам в виде дивидендов ( в настоящее время в РФ – 9%), коэфф.

       k_р = 38,5×(1 – 0,09) = 35,04%

       Результаты  расчетов занесем в табл.1 в графу  «k_j». В графу «Балансовая стоимость» данные записываем из Приложения 3 и из составленного самостоятельно прогнозного агрегированного бухгалтерского баланса. Доли источников капитала (графа «d_j») рассчитываем исходя из того, что общая сумма капитала приравнивается к 1. 

Таблица 1 - Стоимость источников финансирования организации

       На  основании данных табл. 1 с использованием формулы (3) рассчитываем стоимость капитала организации (WACC).

       Для определения текущей рыночной стоимости  организации (V_f) примем операционную прибыль без налога на прибыль и других обязательных вычетов (POI) равной операционной прибыли (прибыли до выплаты процентов и налогов) (P_it), представленной в Приложении 3.

       Полученные  данные занесем в табл. 2.

       Таблица 2 - Оценка стоимости организации

       Полученные  величины ликвидационной и текущей  рыночной стоимостей сравниваем между  собой, делая вывод либо о необходимости ликвидации организации, либо об организации работы по снижению стоимости отдельных источников капитала (в том случае, если V_l > V_f ) для повышения ее инвестиционной привлекательности, либо об успешной деятельности организации (если V_l < V_f).

       В нашем случае в отчётном и прогнозном году V_l < V_f, поэтому делаем вывод об успешной деятельности организации. 

        2.1.2. Оценка ликвидности  и платежеспособности организации

       Табл. 3 заполняем, используя для расчетов данные Приложения 3 и составленного самостоятельно прогнозного агрегированного бухгалтерского баланса организации.

Таблица 3 - Показатели оценки ликвидности и платежеспособности организации на конец года