Управление заемным капиталом. 5

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО  ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВПО «Чувашская Государственная Сельскохозяйственная Академия»

Кафедра  финансы и  кредиты

Курсовая работа

По дисциплине: Финансовый менеджмент

На тему:  «Управление заемным капиталом».

(на примере СХПК «Нива» Красноармейского района)

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………………...…3

ГЛАВА 1. Теоретические  основы управления заемным капиталом……………..5

1.1. Сущность, структура  заемного капитала и ее классификация…………….…5

1.2. Этапы разработки  политики привлечения заемных средств…………………7

1. 3. Преимущество и  недостатки отдельных видов заемного  капитала……….10

ГЛАВА 2. Характеристика экономических условий предприятия………..…....13

2.1. Краткая организационно-экономическая  характеристика СХПК «Нива»...13

2.2. Анализ и оценка  платежеспособности и финансовой  устойчивости………16

2.3. Анализ и оценка  деловой активности и рентабельности  предприятия….…25

2. 4. Общая оценка финансового  состояния предприятия с целью  определения кредитоспособности  и возможности банкротства…………………………….…30

ГЛАВА 3. Разработка и  обоснование предложений по укреплению финансового положения СХПК «Нива»…………………………………….………...………….34

3.1. Мероприятия по  организации управления движением  заемного капитала на предприятии  СХПК «Нива»………………………………………..…………...…34

3.2. Расчет прогнозного  баланса ……………………………………………….…39

3.3. Рекомендации по  улучшению эффективности использования   заемного капитала…………………………………………….……………………………….44

Заключение ………………………………………………………………….….…..48

Список использованной литературы……………………………………...……....50

Приложение……………………………………………………………………..…..52

Введение

Каждое  предприятие, начиная свою производственно-хозяйственную  деятельность, должно располагать определённой денежной суммой. На эти денежные ресурсы  предприятие закупает на рынке или у других предприятий по договорам сырьё, материалы, топливо, оплачивает счета за электроэнергию, выплачивает своим работникам заработную плату, несёт расходы по освоению новой продукции, всё это представляет собой один из важнейших параметров хозяйствования, который получил название «заемные средства». Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств.

Попытки исследовать проблемы управления заемным капиталом встречаются в работах авторитетных ученых: Кравченко Л.И., Тишкова И.Е., Русак Н.А., Стражева В.И., Савицкой Г.В., Ефимовой О.В. и др. Ими разработаны методологические аспекты и методики организации и ведения учета и анализа важнейших показателей хозяйственной деятельности предприятий, усовершенствованные в соответствии с требованиями рыночной экономики.

В условиях рыночных отношений заемные средства приобретают  особо важное значение. Ведь они  представляют собой часть производительного  капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала.

Управление  заемными средствами имеет большое  значение как для крупных компании, где оборотные средства составляют более половины всех ее активов, так и для небольших компаний, у которых краткосрочные обязательства являются основным источником финансирования.

Актуальность  выбранной темы заключается в  том, что на предприятиях разных отраслей экономики объем используемых заемных  средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности.

Величина и  эффективность использования заемных  средств - одна из главных оценочных  характеристик эффективности управленческих финансовых решений. В целом, хозяйствующие  субъекты, использующие кредит, находятся  в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность кредита, использование последнего обеспечивает повышение рентабельности предприятия.

Предметом изучения в данной курсовой работе является управление заемным капиталом.

Объект исследования курсовой работы – СХПК «Нива».

Цель работы - проанализировать управление заемным  капиталом на СХПК «Нива».

Задачи данной курсовой работы состоят в следующем:

1. Теоретически  изучить управление заемным капиталом.

2. Дать анализ деятельности предприятия в целом.

3. Провести анализ  управления заемным капиталом  на СХПК «Нива».

4. Дать рекомендации  по совершенствованию управления  заемным капиталом.

В ходе написания  данной курсовой работы использовались следующие методы исследования:  
- чтение бухгалтерской отчетности; 
- вертикальный анализ, горизонтальный анализ; 
- расчет финансовых показателей; 
- коэффициентный метод.

Информационной  базой в данной работе является: форма бухгалтерского баланса, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств СХПК «Нива» за 2009-2011гг.

ГЛАВА 1. Теоретические основы управления заемным капиталом

1.1. Сущность, структура  заемного капитала и ее классификация

Как известно, формирование финансовых ресурсов предприятия  осуществляется за счет собственных и заемных средств. К собственным источникам финансовых ресурсов на действующих предприятиях относится прибыль (от основной и других видов деятельности), амортизационные отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества. По мере функционирования предприятия (роста производственной программы, износа основных производственных фондов и т.д.) потребность в денежных средствах возрастает, что требует соответствующего финансирования прироста капитала, поэтому при недостатке собственных средств предприятие может привлекать средства других организаций, которые получили название заемный капитал[5].

Заемный капитал - это  часть капитала, используемая хозяйствующим  субъектом, которая не принадлежит  ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности[2].

 В составе заемного  капитала предприятия находятся  следующие финансовые обязательства:

1. долгосрочные заемные средства. К ним относятся:

- долгосрочные кредиты  банка со сроком возврата до 1 года;

- долгосрочные заемные средства, срок возврата которых еще не наступил (задолженность по налоговому кредиту, задолженность по облигациям, задолженность по финансовой помощи);

- долгосрочные кредиты  и займы, не погашенные в  срок;

2. Краткосрочные заемные средства. К ним относятся:

- краткосрочные кредиты  банков со сроком погашения  в предстоящем периоде;

- краткосрочные заемные  средства, срок возврата которые  еще не наступил;

- краткосрочные кредиты  и займы, не погашенные в  срок;

- расчеты с кредиторами,  кредиторская задолженность;

- другие краткосрочные  финансовые обязательства.

Основные признаки классификации  заемного капитала:

1. По целям привлечения:

- заемные средства, привлекаемые  для воспроизводства внеоборотных  активов;

- заемные средства, привлекаемы  для пополнения оборотных активов;

- заемные средства, привлекаемые  для удовлетворения хозяйственных  и социальных потребностей.

2. По источникам привлечения:

- заемные средства  из внешних источников;

- заемные средства из внутренних источников (внутренняя кредиторская задолженность).

3. По периодам привлечения:

- заемные средства  на долгосрочный период (более  1 года);

- заемные средства на краткосрочный период (до 1 года);

4. По форме привлечения:

- денежная форма (финансовый кредит);

- заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг);

- заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный, или коммерческий кредит);

- заемные средства, привлекаемые  в иных материальных формах.

5. По форме обеспечения:

- необеспеченные заемные средства (под честное слово);

- обеспеченные поручительства  или гарантии;

- заемные средства, обеспеченные залогом или закладом[11].

1. 2. Этапы разработки политики  привлечения заемных средств

Чтобы эффективно использовать заемный капитал на предприятии, необходимо разрабатывать соответствующую политику привлечения заемных средств. Главная цель такой политики – это обеспечение эффективных форм и условий привлечения заемного капитала и его диверсификация[10].

Политика привлечения заемного капитала включает в себя следующие этапы:

1 этап - анализ использования и привлечения заемных средств предприятия в предшествующем периоде. Изучается общая динамика привлечения земного капитала, структура заемного капитала, изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм кредитов.

На завершающей стадии анализа  изучается эффективность использования  заемных средств  в целом и  отдельных их форм. Эффективность  определяется как оборачиваемость  и рентабельность заемного капитала.

2 этап – определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде ( на долгосрочные цели, краткосрочные или на хозяйственные нужды).

3 этап – определение минимального (предельного) объема привлечения заемных средств. Пределом объема привлечения заемных средств является коэффициент финансовой независимости, который не должен быть ниже 0,5.

Кроме предельного ограничения  объема заемного капитала необходимо брать также во внимание эффект финансового  рычага – это прирост рентабельности совокупного капитала предприятия за счет привлечения заемного капитала и экономии на налоговых отчислениях.

4 этап – оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников. Стоимость привлечения определяется расходами на привлечение кредита, оформление залогового обеспечения, выплата неустоек, штрафов.

5 этап – определение соотношения объема заемных средств на долго- и краткосрочной основе.

6 этап – определение формы привлечения заемных средств (финансовый кредит, товарный кредит, лизинг). Выбор форм зависит от целей предприятия и сложившихся отношений.

7 этап – определение состава основных кредиторов. Основными кредиторами предприятия являются поставщики, банки, в которых осуществляются расчетно-кассовые операции.

8 этап – формирование эффективных условий привлечения кредита. К условиям относятся сроки кредитования, ставка процента за кредит, условия выплаты кредита, возврата и условия выплаты процентов.

Сроки кредитования:

1) Краткосрочные кредиты (до 1 года).

В настоящее время  в сельском хозяйстве краткосрочные кредиты выдаются на пополнение сезонного недостатка оборотных средств на следующие цели: на покупку семян, удобрений, ГСМ, других материальных оборотных средств, необходимых для производства.

2) Инвестиционные кредиты (со сроком возврата от 3 до 10 лет).

3) Инвестиционные кредиты  на развитие животноводства (особенно молочное скотоводство и животноводство).

Ставка процента за кредит – это стоимость кредита, по которой банк или другое кредитное учреждение предоставляет заемные средства и за счет них существует. Ставка процента за кредит напрямую связана с такими макроэкономическими показателями, как уровень инфляции и ставка рефинансирования ЦБ – это размер  платы за кредит, устанавливаемый Центральным Банком для коммерческих банков при выдаче им кредитов. Ставка рефинансирования постоянно меняется и завязана на уровне инфляции.

Условия выплаты процентов могут быть в следующих вариантах:

1) выплаты всей сумму  процентов в момент предоставления  кредита;

2) выплаты суммы процентов  равномерными частями за весь  срок предоставления кредита;

3) выплата всей суммы  процентов в момент возврата  всей суммы долга.

Условия выплаты суммы  основного долга в следующих вариантах:

1) в течение общего  периода функционирования кредитного  договора равномерными частями;

2) возврат всей суммы долга  по истечении срока использования кредита;

3) возврат основной  и части суммы долга с предоставлением  льготного периода до начала  предоставления кредита. В современных  условиях льготный период колеблется  от 1 года до 3 лет.

При определении эффективных условий кредитования необходимо договариваться с банком о максимально возможных сроках, также необходимо договариваться о прочих условиях:

1) условиях страхования  кредита;

2) страхование приобретаемых  основных средств;

3) условие обеспечения  залога и поручительства;

4)  условие оформления  основных средств в собственность и т.д. [9].

9 этап – обеспечение эффективного использования кредитов. К условиям эффективности использования кредитов относятся:

1) показатели оборачиваемости  кредитов – отношение выручки к сумме кредита;

2) срок окупаемости  кредита = сумма кредита/ чистая  годовая прибыль от использования  кредита;

3) рентабельность заемного  капитала  = прибыль / сумма кредита.

10 этап – обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. В целях обеспечения наиболее крупных кредитов необходимыми суммами возврата требуется соответствующее резервирование возвратной суммы, а также составление платежного календаря, в котором отражается сумма долга по периодам. Такой платежный календарь обязательно составляется заемщиком при оформлении кредита.

1. 3. Преимущество и недостатки  отдельных видов заемного капитала 

В современных условиях существует различные виды кредитов. Однако независимо от вида все они обладают определенными  признаками, отличающими кредит от других заемных источников. Основные признаки кредита:

- платность;

- возвратность;

- срочность[7].

Виды кредитов:

- бланковый (необеспеченный) –  кредит под осуществление отдельных  хозяйственных операций. Предоставляется  наиболее надежным  и постоянным клиентам. Фактически этот кредит обеспечивается размером дебиторской задолженности предприятий и его средствами на расчетном  счете в этом банке. Этот кредит является самоликвидирующим, т.к. при поступлении выручки по осуществленной хозяйственной операции она зачисляется на погашения кредита.

-  контокоррентные (овердрафт)  – это вид кредита предоставляется  банком под обеспечение, но  это требование является  не  обязательным.   При предоставлении  этого кредита банк открывает  предприятию специальный счет, на котором    учитывается  как кредитные, так и расчетные операции. Этот счет используется в качестве источника кредита в объеме не превышающем установленный размер в кредитном договоре сумм. По отрицательному остатку этого счета предприятие выплачивает банку установленный кредитный процент. Сальдирование поступлений происходит по установленному договором сроку.

- сезонный кредит  с ежемесячной  амортизацией   долга предоставляется  на формирование переменной части   оборотных активов. Особенность  этого кредита заключается в том, что на ряду с ежемесячным обслуживанием этого долга предусматривается  ежемесячное погашение долга

- револьверный (автоматически возобновляемый) кредит характеризуется тем, что  в течение срока действия договора  разрешается поэтапное выборка кредитных средств.  Преимущество данного кредита заключается в том, что заемщик неограничен сроками кредита и может брать их в любое время в пределах установленного лимита.

- ипотечный кредит – это кредит  под залог недвижимости, ОС, имущества.  При этом предприятие, передающее в залог имущество, обязано застраховывать его в полном объеме.

- коммерческий кредит – это  предоставление отсрочки платежа  по оплате купленных товаров  продавцу. Предоставляется постоянным  партнерам и заинтересованных  долгосрочных отношений кредитора и заемщика. Коммерческий кредит имеет определенные проценты, которые согласуются при заключении договора.

- факторинг – это вид кредита,  предоставляемый банковским учреждениям  под проведением какой-либо операции  при отсутствии наличных средств у предприятия.  При этом в договоре банковское учреждение обязуется расплатиться с поставщиком оборудования вместо предприятия покупателя, а при поступлении средств на счет предприятие списывать ее в счет проведенной операции.

- финансовый лизинг – предоставление ОС заемщику в долгосрочное пользование (аренду) на условиях оплаты стоимости оборудования по частям и выкупа имущества по остаточной стоимости[3].

Преимущества лизинга по сравнению  с кредитом:

1. Возможность использования дорогостоящего оборудования без оплаты полной стоимости.
2. Лизинговое оборудование не переходит в собственность  лизингополучателя без истечения срока лизинга. При этом лизингополучатель не платит налоги на имущество и не учитывает на своем балансе это имущество и не несет соответствующих расходов.
3. Лизинговое имущество как  правило дорогостоящее и его покупка привела бы к значительным финансовым затруднениям, а оформление лизингового договора позволяет разделить финансовые расходы на достаточно длительный период.
4. Лизинговые договоры в настоящее время заключаются на льготных условиях, т.к.  они существуют в рамках действующих фондов государственной поддержки с/х товаропроизводителей:

1)кредиты на приобретение ОС  лизингодателем предоставляется  на льготных условиях.

     2)устанавливается государством жесткие условия лизинговых договоров, которые не могут быть нарушены лизингодателем. Государство регулирует такие условия лизинга как:

  - размер арендной платы;

  - размер первоначального лизингового  платежа;

  - min  и max срок  лизинга;

  - условия страхования имущества[2].

Недостатки лизинга:

1. Лизинговая компания существует  за счет наценки, которая она  начисляет на первоначальную  стоимость техники. Кроме того  в состав лизинговой наценки  также включается такие расходы  как проценты за кредит по которому лизинговая компания приобрела технику.

2. Страховые платежи лизинговой  компании за страхование имущества  от рисков.

3. Арендная плата лизинговой  компании на покрытие расходов  по содержанию этой компании.

4. Лизинг выгоден только при покупке дорогостоящей техники, свыше 1 млн. руб. в противном случае лизинговая наценка превышает на 20% и увеличивает расходы лизингополучателя.

5. Невозможность владения  этой техникой на правах собственности,  т.к. она принадлежит лизинговой  компании[3].                        

ГЛАВА 2. Характеристика экономических условий предприятия

2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика СХПК «Нива»

СХПК «Нива» является юридическим лицом и имеет обособленное имущество, отраженное на его самостоятельном балансе. Форма собственности – сельскохозяйственный производственный кооператив.

Компания зарегистрирована 2 октября 1992 года регистратором Межрайонная  инспекция Министерства Российской Федерации по налогам и сборам №7 по Чувашской Республике.

СХПК «Нива» Красноармейского района ЧР преобразован 15 ноября 2000 года на основании постановления Главы администрации Красноармейского района ЧР от 15.11.2000г. №220.

СХПК «Нива» географически очень удачно расположен в центре Чувашской Республики.       

Основными видами деятельности сельскохозяйственного кооператива является;                 

-производство мясо  и субпродуктов;

-производство продукции  растениеводства;

-производство продукции  животноводства;

В настоящее время СХПК «Нива» - это сельскохозяйственный кооператив, который занимается не только выработкой мяса, мясопродуктов, в котором числится 465 голов КРС, свое подсобное хозяйство 2254 га земли где выращивают зерновые, бобовые, картофель.

Реализация готовой  продукции в настоящее время проводится в республике и в пределах России.                                                                   

Основные показатели экономического развития мясокомбината  свидетельствует об их стабильном росте. Выпуск товаров и услуг составил к прошлому году:

-мясо 108%

-хлеб и хлебобулочные изделия 269 %.

Характерным направлением производственной деятельности кооператива является комплексное использование сырья, снижение себестоимости конечной продукции, расширение и обновление ее ассортимента, улучшение качества.

СХПК «Нива» является частной организацией. Председатель кооператива является Петров Иван Михайлович. Кооператив является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество,  учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

В кооперативе создается резервный фонд в размере 20 % от уставного капитала.

Главная цель кооператива: производить и поставлять на рынок продукцию и услуги такого уровня качества, который наилучшим образом отвечает запросам потребителей, вызывая стабильный спрос и устойчивую прибыль.

Стратегия:

- повышение конкурентоспособности  за счет внедрения новых технологий, новых видов продукции, улучшения качества, надежности и потребительских свойств;

- вопросы качества  превыше всего;

- ориентация на лучшие  мировые достижения.

Тактика:

- исследование рынка  и достижение мировых лидеров;

- целенаправленное совершенствование  системы менеджмента качества на базе мирового и отечественного опыта,  международных стандартов ИСО;

- постоянная работа  с поставщиками с целью взаимовыгодного  сотрудничества в области качества;

- сертификация системы  менеджмента качества с целью  повышения доверия потребителей к продукции комбината;

-    постоянно повышать результативность СМК;

- персональная ответственность,  профессионализм и компетентность, развитие творческого сотрудничества на базе постоянного повышения квалификации и знаний в области качества.

2.2. Анализ и оценка  платежеспособности и финансовой  устойчивости

2.2.1. Анализ ликвидности  баланса СХПК «Нива»

Аналитический баланс предприятия  – это баланс, в котором отдельные  статьи баланса сгруппированы таким  образом, что позволяют определить степень платежеспособности предприятия.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок прекращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

При составлении аналитического баланса статьи актива и пассива баланса группируют по определенным признакам.

Статьи актива баланса  группируют по степени их ликвидности  и располагают в порядке убывания ликвидности.

А1 – Наиболее ликвидные  активы = Денежные средства предприятия +Краткосрочные финансовые вложения;

А2 – Быстро реализуемые  активы = Краткосрочная дебиторская  задолженность;

А3 – Медленно реализуемые  активы = Запасы + Долгосрочная дебиторская  задолженность + НДС + Прочие оборотные  активы;

А4 – Трудно реализуемые  активы = Внеоборотные активы.

Статьи пассива баланса  группируют по степени срочности  их оплаты:

П1 – Наиболее срочные  обязательства = Кредиторская задолженность;

П2 – Краткосрочные  пассивы – Краткосрочные заемные  средства + Задолженность участникам по выплате доходов +Прочие краткосрочные обязательства;

П3 – Долгосрочные пассивы = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих  расходов и платежей;

П4 – Постоянные пассивы = Капитал и резервы.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

• А1>=П1
• А2>= П2
• А3>=П3
• А4<=П4

Четвертое неравенство  носит «балансирующий» характер, в тоже время оно имеет экономический  смысл: его выполнение свидетельствует о  наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Для комплексной оценки  ликвидности баланса в целом  следует использовать общий показатель ликвидности:

Данный показатель позволяет  сравнить балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить, какой баланс более ликвиден. Значение данного коэффициента должно быть >=1.

Анализ ликвидности  баланса СХПК «Нива» за 2009-1011гг.

Табл. 1