Управления финансовыми рисками

                       МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАЕИЯ И НАУКИ РФ

НВУЗ АНО «РЕГИОНАЛЬНЫЙ ФИНОНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ»

Кафедра менеджмента

КУРСОВАЯ  РАБОТА

    по дисциплине: «Менеджмент организации»_______________

               на тему: «Управления финансовыми рисками_______                                                                                                                                       

                                       Научный руководитель: _____________________

                                                 Выполнил студент: _________курса

                                                         Специальность: ____________________________

                                                                 ________Заяц Н.С. ____________

                                       Дата сдачи работы: _________________________

                                       Оценка курсовой работы:____________________

                                                    Курск

2013 
              СОДЕРЖАНИЕ:

ВВЕДЕНИЕ

В рамках сегодняшнего мирового экономического кризиса проблема управления рисками стоит наиболее актуально, т.к. именно на примере кризисной ситуации можно проследить насколько явно обнажаются все некачественные стороны политики управления рисками на предприятии и в организациях. Те организации, которые вовремя не смогли переориентировать свое производство, подошли с малой долей ответственности к политике управления рисками - стали банкротами, кому-то пришлось минимизировать свои доходы, кому-то пришлось потерять квалифицированные кадры из-за стремления удержаться «на плаву» и т.д. При этом те предприятия, которые своевременно отреагировали на быстро меняющиеся условия, вовремя подкорректировали свои бюджеты, свои финансовые стратегии – выстояли и сейчас занимают на рынке довольно крепкую позицию, по сравнению со своими конкурентами.

          Нестабильная экономическая среда, внутри которой действуют организацию, предполагает необходимость систематического анализа финансового состояния. При этом основным объектом исследования должны стать финансовые риски и возможные пути снижения их воздействия.

Актуальность темы исследования определяется тем, что риски возникают в деятельности любой организации, независимо от вида деятельности, организационно правовой формы и сроков существования на рынке, и требуют постоянного анализа, контроля и поиска оптимальных решений в области управления ими.

Целью курсовой работы является изучение теоретических основ: сущности, содержания и видов финансовых рисков, а также принципов управления и механизмов нейтрализации финансовых рисков.

На основании  поставленной цели решаются следующие  задачи:

1. раскрыть экономическую сущность финансовых рисков и классифицировать по основным признакам;
2. рассмотреть систему управления финансовыми рисками на основе принципов, методов, факторов, влияющих на уровень финансовых рисков;
3. представить основное содержание политики управления финансовыми рисками;
4. определить различные способы и методы нейтрализации рисков;

Предметом исследования являются экономические отношения  и закономерности, оказывающие влияние  на формирование механизма управления рисками в организации. Для эффективного управления финансовыми рисками необходимо опираться на научные разработки, умело комбинировать известные методы и применять их в ежедневной работе.              Главное, чтобы система управления финансовыми рисками была простой, прозрачной, практичной и соответствовала стратегическим целям организации.

 1. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ.

          Финансовый риск возникает в процессе отношений организации с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Особенностью финансового  риска является вероятность наступления  ущерба, в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций.

Риски бывают чистые и спекулятивные риски.

• Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Это риски, которые определяют возможность получения убытка или "нулевого" результата; такой риск рассчитан только на проигрыш.
• Спекулятивные же риски выражают возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.

Денежные расходы, убытки и потери чаще всего являются результатом финансового предпринимательства (предпринимательства на финансовом рынке). Следовательно, финансовое предпринимательство - это тоже коммерческое предпринимательство, но товаром выступают денежные средства. Поэтому финансовые риски - это риски спекулятивные.[3; 282-284]

Финансовый риск является одной из наиболее сложной категорий, связанных с осуществлением хозяйственной  деятельности, которой присущи следующие  основные характеристики (Рис. 1):

Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности организации, прямо связан с формированием его прибыли и характеризуется возможными экономическими его потерями. С учетом экономических форм своего проявления финансовый риск характеризуется как категория экономическая.

Рисунок 1. Основные характеристики категории финансового риска. [6; 201]

Объективность проявления. Финансовый риск является объективным явлением в функционировании любой организации; он сопровождает все виды финансовой деятельности, хотя ряд параметров зависят от субъективных управленческих решений, объективная природа его остается неизменной.

Вероятность реализации. Рисковое событие может произойти, а может не произойти, степень этой вероятности определяется действием объективных и субъективных факторов, однако вероятностная природа финансового риска является постоянной его характеристикой.

Неопределенность  последствий. Ожидаемый уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости от вида и уровня риска. Здесь финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.

Ожидаемая неблагоприятность последствий. Этот риск измеряется уровнем возможных неблагоприятных последствий - это связано с тем, что ряд крайне негативных последствий финансового риска определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что проводит его к банкротству.

Вариабельность  уровня. Уровень финансового риска, прежде всего, существенно варьируется во времени, так как фактор времени оказывает самостоятельное воздействие на уровень финансового риска (проявляемое через уровень ликвидности вкладываемых финансовых средств, неопределенность движения ставки ссудного процента на финансовом рынке и т.п.).

Субъективность  оценки. Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явления основной оценочный показатель - уровень риска - носит субъективный характер. Эта субъективность, т.е. неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров, их опыта в сфере риск-менеджмента и другими факторами.

Рассмотренные характеристики категории финансового риска  позволяют следующим образом сформулировать его понятие:

Под финансовым риском организации понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. [6; 201-303]

1.1 Виды финансовых  рисков

Классификационный признак - по видам финансовых рисков является основным параметром их дифференциации в процессе управления. Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о генерирующем его факторе, что позволяет "привязать" оценку степени вероятности возникновения и размера возможных финансовых потерь по данному виду риска к динамике соответствующего фактора. Разнообразие основных финансовых рисков в классификационной их системе представлено (Таблица 1)

                                                                                                          Таблица 1

Характеристика  основных видов финансовых рисков

1.2 Классификация финансовых рисков  по основным признакам

Учитывая экономическую  нестабильность развития нашей страны, раннюю стадию жизненного цикла многих созданных в последнее время организаций, принимаемые ими финансовые риски отличаются большим разнообразием - наиболее полную классификацию финансовых рисков по основным признакам (Таблица 2) представлена И.А. Бланком, в связи с тем, что она не ограничена перечислением финансовых рисков, а содержит еще признаки классификации финансовых рисков. [6; 204]

                                                                                                                                        Таблица 2

Классификация финансовых рисков по основным признакам

Вид финансовых рисков - этот классификационный признак является основным параметром дифференциации финансовых рисков в процессе управления ими. Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о генерирующем его факторе, что позволяет привязать оценку степени вероятности возникновении и размера финансовых потерь по данному виду риска и динамики соответствующего фактора.

2. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ.

Управление риском в  широком смысле представляет собой  особый вид деятельности, направленной на снижение или полное устранение влияния его неблагоприятных последствий на результаты проводимых хозяйственных операций.

На практике это предполагает поиск компромисса между выгодами от уменьшения риска и необходимыми для этого затратами, а также принятия решения о том, какие действия для этого следует реализовать (включая отказ от каких бы то ни было действий).

Конечная цель управления риском должна способствовать реализации общей стратегии ведения бизнеса. В финансовом менеджменте она заключается в получении наибольшей выгоды при оптимальном или приемлемом для предпринимателя соотношении дохода и риска.

В условиях рыночной экономики  можно выделить пять основных областей риска деятельности любой организации.

Безрисковая область - при совершении операции организация ничем не рискует, отсутствуют какие-либо потери, организация получает как минимум расчетную прибыль. Теоретически, при выполнении проекта, прибыль организация не ограничена.

Область минимального риска - в результате деятельности организация рискует частью или всей величиной чистой прибыли.

Область повышенного риска - организация рискует тем, что в худшем случае произведет покрытие всех затрат, а в лучшем - получит прибыль намного меньше расчетного уровня. В этой области возможна производственная деятельность за счет краткосрочных кредитов.

Область критического риска - организация рискует не только потерять прибыль, но и недополучить предполагаемую выручку и затраты будет возмещать за свой счет.

Область недопустимого (катастрофического) риска - деятельность организации приводит к банкротству, потере инвестиций. Оборотные средства отсутствуют или представляют собой сомнительную задолженность, учредители выходят из общества, курс акций падает, требования кредиторов ужесточаются, возможное банкротство становится реальностью.

Для обобщающей характеристики уровня риска финансовой деятельности организации в целом используется показатель - "коэффициент концентрации капитала в зоне соответствующего финансового риска", который рассчитывается по следующей формуле:

,                                                     (1)

где ККЗР - коэффициент концентрации капитала в зоне соответствующего финансового риска;

КК₃ - объем капитала предприятия, связанного с операциями в соответствующей области риска (безрисковой; допустимого риска; критического риска; катастрофического риска);

К - общая сумма капитала предприятия. [4; 222]

Выявление, учет, анализ, оценка и планирование возможных потерь

составляют суть управления финансовыми рисками. Известно, что в крупных западных компаниях на выполнение этих функций финансовые менеджеры затрачивают до 45% рабочего времени. [5; 60-61]

С современных позиций  принятия решения по упреждению возможных  потерь различают следующие подходы к управлению рисками: активный, адаптивный и консервативный (пассивный).

1. Активное управление означает максимальное использование имеющейся информации и средств для минимизации рисков. При таком подходе управляющие воздействия должны опережать или упреждать рисковые факторы и события, которые могут оказать влияние на реализацию проводимой операции. Данный подход предполагает затраты на прогнозирование и оценку рисков, а также организацию их непрерывного контроля и мониторинга.
2. Адаптивный подход к управлению риском строится на принципе "выбора меньшего из зол", т.е. на адаптацию к сложившейся ситуации. При таком подходе управляющие воздействия осуществляются в ходе проведения хозяйственной операции как реакция на изменения среды. В этом случае предотвращается лишь часть возможных потерь.
3. При консервативном подходе управляющие воздействия запаздывают. Если рисковое событие наступило, ущерб от него поглощается участниками операции. В данном случае управление направлено на локализацию ущерба, нейтрализацию его влияния на последующие события. Обычно затраты на управление риском при таком подходе минимальны, однако возможные потери могут быть достаточно велики.

Система управления финансовыми  рисками состоит из двух подсистем: управляемой (объекта управления) и управляющей (субъекта управления):

Объектом управления здесь выступают рисковые операции и возникающие при этом финансовые отношения между участниками хозяйственной деятельности в процессе ее осуществления. Подобные отношения возникают между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, заказчиком и подрядчиком, партнерами по бизнесу и т.п.

Субъект управления - это группа людей (финансовый менеджер, специалист по рискам и др.), которая посредством различных приемов и методов осуществляет целенаправленное воздействие на объект управления.

Важнейшее значение для  эффективного управления финансовыми  рисками имеет адекватное информационное обеспечение. Оно включает широкий спектр различных видов деловой информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой, юридической, технической и т.д. Наличие надежной и актуальной информации позволяет быстро принимать управленческие решения, оказывающие влияние на снижение рисков и увеличение прибыли. Надлежащее информационное обеспечение и его эффективное использование при проведении рисковых операций сводит к минимуму вероятность ущерба и потерь.

2.1 Принципы управления финансовыми  рисками

Управление финансовыми  рисками организации основываются на определенных принципах, основные из них представлены на рисунке 2.

Рисунок 2. Принципы управления финансовыми рисками.

2.2 Методы управления финансовыми  рисками

Методы управления рисками  направлены на трансформацию их воздействия. Главной целью применения методов  управления рисками на основе их оценки является повышение эффективности  деятельности экономического субъекта. Результативность методов управления рисками повышается при их реализации на основе системного подхода.

Управление финансовыми  рисками связано с качественными  и количественными методами анализа  рисков, с формами и способами  управления рисками. Риск - категория вероятностная (вероятность наступления определенного уровня потерь или недополучения эффекта по сравнению с желаемым уровнем).

Количественный  анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

Известны следующие количественные методы анализа риска:

1) Статистический  метод - показатели абсолютной и относительной меры риска, изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той, или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Главные инструменты  статистического метода расчета  финансового риска: вариация, дисперсия  и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

2) Анализ  целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы.

3) Метод  экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

4) Метод  аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен- исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих организаций. Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции.

Качественный  анализ представляет собой идентификацию всех возможных рисков. Он может быть сравнительно простым, его главная задача - определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает и т.д.

В зависимости от полученных результатов определяют, насколько  безопасна среда, в которой функционирует организация либо осуществляется реализация данного проекта. [3; 293-297], [4; 29-37]

2.3 Политика управления  финансовыми рисками

Основываясь на выше рассмотренных  основных принципах управления финансовыми  рисками в организации формируется специальная политика управления финансовыми рисками.

Политика управления финансовыми рисками представляет собой часть общей финансовой стратегии организации, заключающейся в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных финансовых последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности.

Представлено в виде следующих мероприятий, входящих в  основное содержание политики управления финансовыми рисками (Рис. 3);[6; 118,124]

Рисунок 3. Основное содержание политики управления финансовыми рисками организации.

В процессе исследования факторы, влияющие на уровень финансовых рисков, подразделяются на: объективные (внешнего характера) и субъективные (внутреннего характера). Система основных факторов, приведена на рисунке 4.

Рисунок 4. Система основных факторов, влияющих на уровень финансовых рисков организации.

2.4 Механизмы нейтрализации  финансовых рисков

В системе методов  управления финансовыми рисками организации основная роль принадлежит внутренним механизмам их нейтрализации представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самой организации.

Преимуществом использования  внутренних механизмов нейтрализации  финансовых рисков является высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов хозяйствования. Они исходят из конкретных условий осуществления финансовой деятельности организации и ее финансовых возможностей, позволяют в наибольшей степени учесть влияние внутренних факторов на уровень финансовых рисков в процессе нейтрализации их негативных последствий.

Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков (Таблица 3.) предусматривает использование следующих основных методов:

1. Наиболее простым  методом в системе внутренних  механизмов нейтрализации финансовых  рисков является их избежание. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска:

• отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Носит ограниченный характер, так как большинство финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности организации, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли;
• отказ от продолжения хозяйственных отношений с партнерами, систематически нарушающими контрактные обязательства.

                                                                                                             Таблица 3

Механизмы нейтрализации финансовых рисков