Управления и использования источников финансирования предприятия

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………4

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 

1.1. Понятие и сущность источника финансирования ..………………...6

1.2. Внутренние  и внешние  источники финансирования деятельности организации …………………….......................................………11

1.3. Классификация источников  финансирования предпринимательской деятельности …………………………………………..17

1.4. Основные способы   формирования и наращивания   источников финансирования …………………………..............…………………………….20

ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЯ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист». 

2.1. Характеристика предприятия  ……………….……………….24

2.2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия...........................................................................................................23

2.3. Мероприятия по совершенствованию управления источниками финансирования ……………………………………….....………………34

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ………………………………………………………………..39

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ………………………………….………………...41

ПРИЛОЖЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Предприятие является самоокупающейся или самофинансируемой системой, которая должна обеспечивать рентабельную работу. В связи с этим особое значение приобретают источники финансирования организации.

Руководство должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Таким образом, тема моей курсовой работы является актуальной и важной, так как от того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовое благополучие организации и результаты её деятельности.

Финансирование организаций - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие «финансирование» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финансирование - это образование денежных средств, то инвестирование - это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как правило, с учетом плана их использования [13, с.69].

При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:

- определить потребность  в краткосрочном и долгосрочном  капитале;

- выявить возможные изменения  в составе активов и капитала  в целях определения оптимального  состава и структуры;

- обеспечить постоянную  платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость предприятия;

- с максимальной прибылью  использовать собственные и заемные  средства;

- снизить расходы на  финансирование хозяйственной деятельности.

Целью курсовой работы является проведение теоретических и практических исследований механизма формирования, размещения, управления и использования источников финансирования предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучить сущность источников  финансирования организации;

- рассмотреть классификации  источников финансирования предпринимательской  деятельности;

- выявить основные способы  формирования и наращивания источников  финансирования организации;

- провести анализ управления источниками финансирования в ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист»;

- сформировать мероприятий  по совершенствованию управления  источниками финансирования. 

Объектом исследования в курсовой работе выступают источники финансирования в ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист».

Предметом исследования являются механизмы формирования источников финансирования в исследуемой организации.

Структура работы обусловлена целями и задачами исследования и состоит из двух глав: в первой главе раскрывается сущность и содержание источников финансирования предприятия; во второй главе проводится анализ источников, и предлагаются мероприятия по   совершенствованию управления   источниками финансирования. В заключении подведен итог решения тех задач, которые были поставлены в работе. Список литературы, в нём источники информации, а также  приложения.

ГЛАВА   1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ      ОСНОВЫ       УПРАВЛЕНИЯ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Понятие и сущность источника финансирования

Термин "финансы" имеет множество определений, выражающих различные взгляды исследователей на одно и то же явление. Понятие "финансы" волновало умы не одного поколения отечественных специалистов еще задолго до появления в нашей стране рыночной экономики. Э.А. Вознесенский в 1969 г. писал об "отсутствии единого понятия социалистических финансов". В те годы разработкой проблем сущности финансов занимались экономисты А.М. Александров, А.М. Бирман, Э.А. Вознесенский, В.П. Дьяченко и др.

Существуют различные точки зрения на сущность финансов и, следовательно, различные формулировки данного понятия.

Финансы – это совокупность экономических отношений, которая возникает в процессе создания, а также использования фондов (централизованных или децентрализованных) денежных средств, используемых для нужд государства и обеспечения необходимых условий для расширения производства. Возникновение финансов связывают с наличием такого условия, как регулярный товарно-денежный обмен и потребность государства в привлечении дополнительных ресурсов. Не существует одного верного определения, закрепленного в нормативных документах. Однако есть несколько определений понятия «финансы», единых в одном: финансы связаны с образованием, распределением и использованием денежных фондов. Целью их существования является выполнение функций и задач государства. 

Понятие «финансирование» имеет в юридической и экономической литературе немало трактовок. Наиболее емкие и точные определения: 
-финансирование - процесс образования капитала фирмы во всех его формах; 
-финансирование - это обеспечение денежными средствами, т.е. денежное обеспечение потребностей необходимых для расширения воспроизводства.

Основными источниками информации для анализа формирования и размещения финансовых ресурсов организации служат: форма№1 бухгалтерской отчётности «Бухгалтерский баланс», форма№2 «отчет о прибылях и убытках». Источниками дополнительной информации являются: «отчёт об изменении капитала», «отчёт о движении денежных средств, «отчёт о целевом использовании полученных средств», «приложение к балансу» и другие формы отчетности.[5, с.96].

Каждая статья пассива означает, по сути, вклад соответствующего лица (собственники, кредиторы, государственные органы, банки и др.) в финансирование активов данной организации.

При нормальном функционировании организации те, кто профинансировал её деятельность, смогут получить вложенные ими средства в объеме, обозначенном в балансе или даже превышающем его.

Источники средств появляются как результат целенаправленных действий - например, получение банковского кредита означает приток денежных средств на расчетный счет и одновременно появление в пассиве баланса источника этих средств, в виде задолженности перед банком.

Вместе с тем источники могут возникать в известном смысле спонтанно как результат финансово-хозяйственной деятельности - например, выявление финансового результата за отчетный период сопровождается необходимостью начисления и уплаты налога на прибыль, что выражается в обособлении в пассиве баланса статьи «Задолженность по налогам и сборам», т. е. в составе источников появляется новый источник.

Нередко какой-нибудь источник образуется для идентификации проекта применения средств компании. Необходимо отличать источник средств от собственных средств. Источник - это искусственная конструкция, обусловленная применением двойной записи в учете.

Оценка структуры источников проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. В соответствии с этим различны подходы к анализу. [15, с.35].

Так, внешние пользователи (банки, поставщики и др.) оценивают изменение доли собственных средств организации в общей сумме источников средств, с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств.

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности организации. Основными критериями выбора являются степень риска, цена источника финансирования, условия его использования, срок уплаты долга и т.д.

Альтернативные источники финансирования, доступные для организации, предполагают различную степень незащищенности от риска, вплоть до возможности утраты контроля над организацией.

При этом важно оценить, куда вкладываются собственные и заемные средства - в основные фонды и в другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства. Хотя с финансовой точки зрения повышение доли оборотных средств в имуществе благоприятно для организации, это не означает, что все источники должны направляться только на рост оборотных средств.

«Анализ состава и структуры финансовых источников начинается с оценки их динамики и внутренней структуры. При этом особое внимание уделяют анализу движения источников заемных средств, рассматривая такие пассивы, как долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы» [12, с.99].

При этом выявляется тенденция изменения объема и доли кредитов банков и займов, не погашенных в срок. Увеличение их абсолютной суммы и доли свидетельствует о наличии серьезных финансовых затруднений организации.

Затем проводятся сравнение векторов структурной динамики актива и пассива баланса и оценка факторов, которые влияют на соотношение собственных и заемных источников, следовательно, и на финансовую устойчивость организации.

К числу важнейших факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями работы организации, как правило, относят:

- различия величин процентных  ставок за кредит и ставок  дивидендов. Если процентные ставки  за кредит ниже ставок дивидендов, то следует повышать долю заемных  средств. Долю собственных средств  целесообразно увеличить тогда, когда ставка дивиденда ниже  процентной ставки за кредит;

- сокращение или расширение  деятельности организации, в связи, с чем сокращается или увеличивается  потребность в привлечении заемных  средств необходимых  для образования  товарно-материальных запасов;

- накопление излишних  или слабо используемых запасов  устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров для  продажи, отвлечение средств в  образование сомнительной дебиторской  задолженности, что также приводит  к привлечению дополнительных  заемных средств;

- использование факторинговых  операций (продажа долгов дебиторов  банку).

Итогом совершенных расчетов является сравнение привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования.

«Методика выявления дополнительно привлеченных в оборот организации средств основана на сопоставлении отчетных показателей с базисными по каждому виду источников средств и исчислении отклонений, характеризующих прирост или снижение того или иного источника средств» [5, с.87].

Сравнение показателей статей пассива баланса позволяет оценить суммы привлеченных дополнительно средств из внешних источников. Анализ распределения прибыли вместе со сведениями о начисленной амортизации за отчетный период позволяет исчислить средства, привлекаемые в оборот организации за счет внутренних источников.

Заключительным этапом анализа является проверка правильности размещения имущества организации.

На современном этапе существенно возрастает приоритетность исследования механизма формирования, размещения и использования источников финансирования. Таким образом, важным для обеспечения финансовой стабильности и финансовой безопасности любой организации является изучение классификации источников финансирования.

2. Внутренние и внешние источники финансирования деятельности организации

Основными источниками финансирования деятельности предприятия являются собственные средства.

Внутренние источники - денежные средства, получаемые компанией за счет денежного потока от основной деятельности, ЯВЛЯЮТСЯ обязательным условием успешной хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно - технической базы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счет собственных источников [2, с.45].

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия - это многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления ее использования можно определить как накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление, и потребление определяют перспективы развития предприятия. Прибыль выполняет ряд функций. Стимулирующая функция прибыли проявляется в том, что прибыль одновременно является и финансовым результатом, и основным элементом финансовых ресурсов организации. Действительно, прибыль является основным внутренним источником формирования ее финансовых ресурсов, обеспечивающих развитие. Чем выше уровень образования прибыли предприятия в процессе его хозяйственной деятельности, тем меньше его потребность в привлечении финансовых средств из внешних источников[7, с.58].

Прибыль является основным защитным механизмом, предохраняющим от угрозы банкротства. Хотя угроза банкротства может возникнуть и в условиях прибыльной хозяйственной деятельности организации, но фирма намного успешнее выходит из кризисного состояния при высоком уровне прибыли. Для предпринимательских организаций прибыль является стимулом для инвестирования средств в различные сферы деятельности, которые приносят прибыль.

Прибыль является конечным результатом производственно-хозяйственной деятельности фирмы, показателем ее эффективности, источником средств для осуществления инвестиций, формирования специальных фондов, а также платежей в бюджет. Порядок распределения и использования прибыли фиксируется в его уставе, в соответствии с которым можно составлять сметы расходов, финансируемых из прибыли, либо образовывать фонды специального назначения: фонды накопления и фонды потребления. Смета расходов, финансируемых из прибыли, включает расходы на развитие производства, на социальные нужды трудового коллектива, на материальное поощрение работников и благотворительные цели [5, с.121].

В составе внутренних источников финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства, важную роль играют амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления - денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов. Объектами для начисления амортизации являются объекты основных средств, которые  находятся на праве собственности хозяйственного введения и оперативного упражнения. Начислением амортизации по имуществу по договору аренды осуществляется арендатором в порядке, принятом для основных средств, находящихся в организации на праве собственности [13, с.20].

Начисление амортизации лизингового имущества производится лизингодателем или лизингополучателем в зависимости от условий договора лизинга. По объектам основных средств, полученным по договору дарения и безвозмездно в процессе приватизации жилищному фонду по объектам внешнего благоустройства и аналогичным объектам лесного хозяйства, дорожного хозяйства и другим объектам амортизация не начисляется. Не подлежат амортизации объекты основных средств, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются. Например, земельные участки и объекты природопользования [1, с.47].

Финансирование за счет собственных средств имеет ряд преимуществ:

- за счет пополнения  из прибыли предприятия повышается  его финансовая устойчивость;

- формирование и использование  собственных средств происходит стабильно;

- минимизируются расходы  по внешнему финансированию (по  обслуживанию долга кредиторам);

- упрощается процесс принятия  управленческих решений по развитию  предприятия, так как источники  покрытия дополнительных затрат  известны заранее [3, с.56].

Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство, и относятся к собственным финансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются самостоятельно. Оптимальное использование амортизационных отчислений и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить производство продукции на расширенной основе.

Внешние источники финансирования.

Предприятие не может покрыть свои потребности только за счет собственных источников. Это связано с особенностями движения денежных потоков, при которых моменты поступления платежей за товары, услуги и работы на предприятие не совпадают со сроками погашения обязательств предприятия, могут возникать непредвиденные задержки платежей. Дополнительная потребность в источниках финансирования может быть также обусловлена инфляцией, когда поступающие на предприятие в виде выручки от реализации средства обесцениваются и не могут обеспечить возросшую в связи с повышением цен на сырье и материалы потребность предприятия в денежных средствах. Кроме того, расширение деятельности предприятия требует вовлечения дополнительных ресурсов. Таким образом, появляются заемные источники финансирования [10, с.32].

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность фирмы невозможна без использования заемных средств. К ним относятся: кредиты банков, коммерческие кредиты, то есть заемные средства других организаций; средства от выпуска и продажи акций и облигаций организации; бюджетные ассигнования на возвратной основе и другие.

Привлечение заемных средств позволяет фирме ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать объемы незавершенного производства. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор пока размер дополнительного дохода, перекрывает затраты по обслуживанию кредита, финансовое положение фирмы остается устойчивым, а привлечение заемного капитала является эффективным. При равенстве этих показателей возникает вопрос о целесообразности привлечения заемных источников формирования финансовых ресурсов как не обеспечивающих дополнительного дохода. В ситуации же, когда размер затрат по обслуживанию кредиторской задолженности превышает размер дополнительных доходов от ее использования, неизбежно ухудшение финансовой ситуации в организации [11, с.51].

Таким образом, финансирование на основе заемного капитала не столь выгодно, поскольку кредиторы предоставляют денежные средства на условиях возвратности и платности, то есть не участвуют своими деньгами в собственном капитале предприятия, а выступают в роли заимодавца [10, с.29].

Банковский кредит

Банковский кредит очень важный источник финансирования предпринимательской деятельности.

Банковский кредит - это одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выступает процесс передачи в ссуду непосредственно денежных средств. Предоставляется исключительно специализированными кредитно-финансовыми организациями, которые имеют лицензию на осуществление подобных операций от центрального банка. В роли заемщика могут выступать только юридические лица. Инструментом кредитных отношений является кредитный договор или кредитное соглашение. Доход по этой форме кредита поступает в виде ссудного процента или банковского процента, ставка которого определяется по соглашению сторон с учетом ее средней нормы на данный период и конкретных условий кредитования. Краткосрочные ссуды предоставляются, как правило, на восполнение временного недостатка собственных оборотных средств у заемщика [7, с.30].

В современных рыночных условиях краткосрочные кредиты, получившие однозначно доминирующий характер на рынке ссудных капиталов, характеризуются следующими отличительными признаками:

а) более короткими сроками, обычно не превышающими одного месяца;

б) ставкой процента.

Среднесрочные ссуды, предоставляемые на срок до одного года (в основном до 3-6 месяцев), идут на цели как производственного, так и чисто коммерческого характера. Наибольшее распространение получили в аграрном секторе, а также при кредитовании инновационных процессов со средними объемами требуемых инвестиций.

Долгосрочные ссуды, используемые, как правило, в инвестиционных целях, как и среднесрочные ссуды, обслуживают движение основных средств, отличаясь большими объемами передаваемых кредитных ресурсов. Применяются при кредитовании реконструкции, технического перевооружения, нового строительства на предприятиях всех сфер деятельности. Особое развитие получили в капитальном строительстве, топливно-энергетическом комплексе, сырьевых отраслях экономики. Средний срок их погашения обычно от трех до пяти лет, но может достигать 25 и более лет, особенно при получении соответствующих финансовых гарантий со стороны государства [2, с.15].

Коммерческий кредит

Одна из первых форм кредитных отношений в экономике, породившая вексельное обращение и тем самым активно способствовавшая развитию безналичного денежного оборота, находя практическое выражение в финансово- хозяйственных отношениях между юридическими лицами в форме реализации продукции или услуг с отсрочкой платежа. Основная цель этой формы кредита - ускорение процесса реализации товаров, а, следовательно, извлечения заложенной в них прибыли [6, с.54].

Инструментом коммерческого кредита традиционно является вексель, выражающий финансовые обязательства заемщика по отношению к кредитору. Наибольшее распространение получили две формы векселя - простой вексель, содержащий прямое обязательство заемщика на выплату установленной суммы непосредственно кредитору, и переводный (тратта), представляющий письменный приказ заемщику со стороны кредитора о выплате установленной суммы третьему лицу либо предъявителю векселя. В современных условиях функции векселя часто принимает на себя стандартный договор между поставщиком и потребителем, регламентирующий порядок оплаты реализуемой продукции на условиях коммерческого кредита. Коммерческий кредит принципиально отличается от банковского:

- в роли кредитора выступают  не специализированные кредитно-финансовые  организации, а любые юридические  лица, связанные с производством  либо реализацией товаров или  услуг;

- предоставляется исключительно  в товарной форме;

- ссудный капитал интегрирован  с промышленным или торговым, что в современных условиях нашло практическое выражение в создании финансовых компаний, холдингов и других структур;

- средняя стоимость коммерческого  кредита всегда ниже средней  ставки банковского процента  на данный период времени [7, с.15].

Государственное финансирование

В предпринимательской деятельности, выделяют такой вид финансирования, как государственное финансирование. Сегодня государство берет на себя обязанность финансировать приоритетные государственные программы развития промышленности, сельского хозяйства, транспорта. Все финансовые меры правительства направлены не только на прямое увеличение финансовых возможностей субъектов предпринимательской деятельности, но также имеют стимулирующий характер. Государство поддерживает малые и средние предприятия, как правило, в таких сферах, как инвестиции, занятость, нововведения, экспорт, региональное размещение производства. Необходимо отметить, что данный вид финансирования является очень существенным и важным. Так же необходимо отметить и то, что данный вид финансирования в нашей стране развит пока слабо, хотя определенные шаги в этом направлении все-таки делаются, что дает надежду на то, что данный вопрос в скором будущем будет развит в совершенстве. Данный вид финансирования носит строго целевой характер, получающий закрепление в актах государственных органов. Расходование средств не по целевому назначению следует рассматривать в качестве нарушения обязательства со стороны получателя.

1.3. Классификация  источников финансирования предпринимательской  деятельности.

Источники финансирования, следует классифицировать, для правильной организации финансирования деятельности

«Фирма получает необходимые ей финансовые ресурсы из разных источников. Эти источники могут быть рассмотрены с разных позиций, а потому подразделяются на долгосрочные и краткосрочные, внутренние и внешние, собственные и привлеченные, платные и бесплатные» [12, с.55].

Источники можно разделить по срочности, означающей, что по истечении того или иного срока привлеченные средства должны быть возвращены их поставщику. Что чем длительнее период пользования источником, тем в более медленно оборачивающиеся активы могут быть инвестированы средства.

Разделение источников на внутренние и внешние означает, что некая инвестиция может быть профинансирована либо за счет ресурсов, накопленных фирмой, либо за счет привлечения внешних источников. В первом случаи предполагается наличие внутренних резервов фирмы и определенную их мобилизацию, во втором - отсутствие таких резервов или желание топ-менеджеров фирмы расширить свою деятельность не в ущерб финансированию уже сложившихся направлений.

Выделение источников собственных и привлеченных средств отграничивает две принципиально разные группы финансовых доноров: собственники фирмы и прочие доноры. Каждая из этих групп имеет свои плюсы и минусы в плане взаимоотношений с фирмой. Фирме так же  не безразлично, какая из групп участвует в финансировании ее деятельности.

Капитал собственников фирмы - это стоимостная оценка совокупных прав собственников фирмы на долю в ее имуществе. В балансовой оценке численно равен величине чистых активов; в рыночной оценке (для листинговой компании) совпадает с понятием «рыночная капитализация». Как источник средств представлен разделом «Капитал и резервы» в пассиве баланса, а основными его компонентами являются уставный, добавочный и резервный капитал, а также нераспределенная прибыль (см. приложение 1).

Собственные средства пополняются за счет внутренних и внешних источников. Внутренние накопления образуются путем распределения валовой, а затем и чистой прибыли, а вновь выпушенные и реализованные акции привлекают средства извне [8, с.36].

Уставный капитал – это сумма средств, первоначально инвестированных собственниками для обеспечения функционирования хозяйственной деятельности организации. Уставный капитал организации рассматривается как гарантия интересов кредиторов, а потому для некоторых организационно-правовых форм бизнеса его величина ограничивается снизу; в частности, минимальный уставный капитал ОАО должен составлять не менее 1000-кратной суммы МРОТ на дату его регистрации, а ЗАО - не менее 100-кратного размера МРОТ (минимальный размер оплаты труда).

Если по итогам очередного финансового года оказывается, что стоимость чистых активов акционерного общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации.