Виды инфляции и ее классификации по странам. Залог недвижимости (ипотека) как способ обеспечения кредита. Характеристика специализиров

СОДЕРЖАНИЕ 
 

1. Виды  инфляции и ее классификации  по странам………………………..3

2. Залог  недвижимости (ипотека) как способ  обеспечения кредита…….10

3. Характеристика  специализированных небанковских  институтов.......16

4. Список  литературы………………………………………………………21 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВИДЫ  ИНФЛЯЦИИ И ЕЕ КЛАСИФИКАЦИИ ПО СТРАНАМ 
 

      Инфляция (лат. Inflatio — вздутие) — повышение общего уровня цен на товары и услуги. При инфляции за одну и ту же сумму денег  по прошествии некоторого времени можно будет купить меньше товаров и услуг, чем прежде. То есть за прошедшее время покупательная способность денег снизилась, деньги утратили часть своей реальной стоимости. впервые стал употребляться в Северной Америке в период гражданской войны 1861–1865 гг. и обозначал процесс разбухания бумажно-денежного обращения. В XIX в. этот термин употребляется также в Англии и Франции. Широкое распространение в экономической литературе понятие инфляция получило в XX в. после первой мировой войны, а в советской экономической литературе – с середины 20-х годов. Наиболее общее, традиционное определение инфляции – переполнение каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценение денежной единицы и соответственно рост товарных цен.

      Инфляция  представляет собой обесценение  денег, падение их покупательной способности, вызываемое повышением цен, товарным дефицитом и снижением качества товаров и услуг. Она ведет к перераспределению национального дохода между секторами экономики, коммерческими структурами, группами населения, государством и населением и субъектами хозяйствования.

     Инфляция  свойственна любым моделям экономического развития, где не балансируются государственные доходы и расходы, ограничены возможности центрального банка в проведении самостоятельной денежно-кредитной политики.

     Иногда  инфляционные процессы возникают или  специально стимулируются государством, когда использованы все прочие формы  перераспределения общественного  продукта и национального дохода.

Глубинные причины инфляции находятся как  в сфере обращения, так и в  сфере производства и очень часто  обусловливаются экономическими и политическими отношениями в стране.

     К факторам денежного обращения относятся: переполнение сферы обращения избыточной массой денежных средств за счет чрезмерной эмиссии денег, используемой на покрытие бюджетного дефицита; перенасыщение кредитом народного хозяйства; методы правительства по поддержанию курса национальной валюты.

     К неденежным факторам инфляции относятся: факторы, связанные со структурными диспропорциями в общественном воспроизводстве, с затратным механизмом хозяйствования, государственной экономической политикой, в том числе налоговой политикой, политикой цен. внешнеэкономической деятельностью и т. д.

     Все это свидетельствует о том, что инфляция представляет собой сложное многофакторное явление, обусловленное нарушением воспроизводственных процессов, непропорциональным развитием народного хозяйства, политикой государства, политикой эмиссионных и коммерческих банков.

     Виды  инфляции:

1. Инфляция спроса — порождается избытком совокупного спроса по сравнению с реальным объемом производства. (Дефицит товара)
2. Инфляция предложения (издержек) — рост цен вызван увеличением издержек производства в условиях недоиспользованных производственных ресурсов. Повышение издержек на единицу продукции сокращает объем предлагаемой производителями продукции при существующем уровне цен.
3. Сбалансированная инфляция — цены различных товаров остаются неизменными друг относительно друга.
4. Несбалансированная инфляция — цены различных товаров изменяются по отношению друг к другу в различных пропорциях.
5. Прогнозируемая инфляция — это инфляция, которая учитывается в ожиданиях и поведении экономических субъектов.
6. Непрогнозируемая инфляция — становится для населения неожиданностью, так как фактический темп роста уровня цен превышает ожидаемый.
7. Адаптированные ожидания потребителей — изменение потребительской психологии. Часто возникает в результате распространения информации о будущей потенциальной инфляции. Повышенный спрос на товары позволяет предпринимателям поднимать цены на товар.

     Инфляция  спроса обусловливается “разбуханием”  денежной массы и в связи с  этим платежеспособного спроса при  данном уровне цен в условиях недостаточно эластичного производства, способного быстро реагировать на потребности  рынка. Совокуп­ный спрос, превышающий  производственные возможности эко­номики, вызывает повышение цен. Основной причиной “разбухания” денежной массы является рост военных расходов, когда экономика ориентируется на зна­чительные затраты на вооружение и по этой причине у государства нарастает бюджетный дефицит, покрываемый с помощью эмиссии по существу необеспеченных товарными ресурсами денег.

     На  первоначальной стадии накопления избыточной денежной массы стимулируются наращивание  производства и продаж, сни­жение  безработицы, цен и в итоге - установление равновесия. Поэтому делается вывод, что в минимальных размерах инфляция даже полезна, так как она гарантирует  от кризиса перепроизвод­ства и  сокращения занятости. В последующем, когда полная за­нятость распространяется на все сферы экономики и они  уже не могут отвечать на увеличение спроса дополнительным предложе­нием  продукции, происходит рост цен. Затем  начинают действо­вать факторы, вызывающие упадок производства, снижение его  эффективности и обострение инфляции. При инфляции спроса в платежном обороте существует опре­деленный навес избыточной массы денежных средств по сравне­нию с ограниченным предложением, что и вызывает повышение цен и обесценение денег. Подавление инфляции характеризуется внешней стабильностью цен при активном вмешательстве государства. Административный запрет повышать цены обычно приводит к нарастающему дефициту тех товаров, на которые цены должны были бы повысится без государственного вмешательства, не только из-за первоначального повышенного спроса, но и в результате снижения предложения. Государственное субсидирование разницы в ценах для производителя или потребителя не сокращает предложение, но дополнительно стимулирует спрос.

     Инфляцию  издержек рассматривают обычно с позиций роста цен под воздействием нарастающих издержек производства, прежде всего роста затрат на заработную плату. Повышение цен на товары сокращает доходы населения, и требуется индексация заработной платы. Ее увеличение приводит к росту издержек на производство продукции, сокращению прибыли, объемов выпуска продукции но действующим ценам. Желание сохранить прибыль заставляет производителей повышать цены. Возникает инфляционная спираль: возрастание цен требует увеличения зарплаты, увеличение зарплаты влечет за собой повышение.

     Инфляция  издержек может быть лишь в том  случае, если увеличиваются издержки на единицу продукции и в связи с этим поднимаются цены. Однако заработная плата является лишь одним из элементов цены и, как правило, производство товаров дорожает за счет увеличения затрат на приобретение сырья, энергоносителей, оплату транспортных услуг. Повышение материальных затрат во всем мире - закономерный процесс в связи с удорожанием добычи, транспортировки сырьевых ресурсов и энергоносителей, и это всегда будет влиять на рост издержек производства. Противодействующим фактором выступает использование новейших технологии, снижающих затраты на единицу продукции. Рост заработной платы вызывает рост издержек производства и соответственно рост цен, если происходит одновременное ее повышение в основных отраслях хозяйства вне взаимосвязи с ростом производительности труда. В реальной жизни рост заработной платы в масштабах государства всегда значительно отстает от роста цен и полной компенсации никогда не осуществляется. При инфляции издержек количество денег с учетом скорости их обращения “подтягивается” к возросшему уровню цен, вызванному воздействием неденежных факторов со стороны производства и предложения товаров. Если масса денег быстро не адаптируется к возросшему уровню цен, начинаются проблемы в денежном обороте - дефицит платежных средств, неплатежей, а вслед за этим и спад, остановка производства, сокращение товарной массы.

   В зависимости от темпов роста различают:

1. Ползучую (умеренную) инфляцию (рост цен менее 10 % в год). Западные экономисты рассматривают её как элемент нормального развития экономики, так как, по их мнению, незначительная инфляция (сопровождаемая соответствующим ростом денежной массы) способна при определенных условиях стимулировать развитие производства, модернизацию его структуры. Рост денежной массы ускоряет платежный оборот, удешевляет кредиты, способствует активизации инвестиционной деятельности и росту производства. Рост производства, в свою очередь, приводит к восстановлению равновесия между товарной и денежной массами при более высоком уровне цен. Средний уровень инфляции по странам ЕС за последние годы составил 3—3,5 %. Вместе с тем всегда существует опасность выхода ползучей инфляции из-под государственного контроля. Она особенно велика в странах, где отсутствуют отработанные механизмы регулирования хозяйственной деятельности, а уровень производства невысок и характеризуется наличием структурных диспропорций;
2. Галопирующую инфляцию (годовой рост цен от 10 до 50 %). Опасна для экономики, требует срочных антиинфляционных мер. Преобладает в развивающихся странах;
3. Гиперинфляцию (цены растут астрономическими темпами, достигая нескольких тысяч и даже десятков тысяч процентов в год). Возникает за счёт того, что для покрытия дефицита бюджета правительством выпускается избыточное количество денежных знаков. Парализует хозяйственный механизм, при ней происходит переход к бартерному обмену. Обычно возникает в военные или кризисные периоды.

   Для промышленно развитых стран характерной  является ползучая инфляция, т.е. небольшое, умеренное обесценение из года в  год. В развивающихся странах преобладают галопирующая инфляция и гиперинфляция. Причем факторы, формы и социально-экономические последствия инфляции, а также подходы к выработке и осуществлению антиинфляционных мер в разных странах обусловливаются особенностями их экономического развития.

      Развивающиеся страны по экономическим условиям и факторам инфляции можно классифицировать следующим образом. 
К первой группе относятся развивающиеся страны Латинской Америки - Аргентина, Бразилия, где отмечаются отсутствие экономического равновесия, хронический дефицит государственного бюджета, использование во внутренней политике механизма печатного станка и постоянной индексации всех фондов, а во внешнеэкономической сфере - систематическое понижение курсов национальных валют. Для этих стран характерна галопирующая инфляция (нередко переходящая в гиперинфляцию), вызванная главным образом финансированием бюджетного дефицита и связанной с ним избыточной эмиссией денег.

     Ко  второй группе относятся Колумбия, Эквадор, Венесуэла, Бирма, Иран, Египет, Сирия, Чили. В них также наблюдается  отсутствие экономического равновесия, в финансовой политике отчетливо  прослеживается упор на дефицитное финансирование и кредитную экспансию. Инфляция в этих странах держится в «галопирующих пределах»; проводится индексация, которая нередко носит частичный характер. Отмечается высокий уровень безработицы.

     Страны  третьей группы - Индия, Индонезия, Пакистан, Нигерия, Филиппины, Таиланд - характеризуются  ограниченным экономическим равновесием  и значительным поступлением иностранной  валюты от экспорта. Инфляция держится в пределах 5-20%, применяется частичная  индексация доходов. Велика безработица, в том числе и скрытая.

     Страны  четвертой группы - Сингапур, Малайзия, Южная Корея, ОАЭ, Катар, Саудовская Аравия, Бахрейн - имеют достаточную  степень экономического равновесия. Инфляция здесь держится в «ползучих» формах (1-5%), введен строгий контроль за ростом цен. Экономика функционирует  в условиях развитого рынка. Важную роль в качестве антиинфляционного  эффекта играют экспорт и приток иностранной валюты. Безработица сохраняется на умеренном уровне. К пятой группе относятся бывшие социалистические страны, приравненные к развивающемуся миру (Китай, Вьетнам и др.). Ситуация в этих странах, включая и положение с инфляцией, органично связана с переходом от командно-административной системы к рыночной экономике. Россия относится к числу стран с галопирующей инфляцией.  
 
 
 
 
 
 
 

ЗАЛОГ НЕДВИЖИМОСТИ (ИПОТЕКА) КАК СПОСОБ ОБЕСПЕЧЕНИЯ  КРЕДИТА 
 

      Наиболее  распространенным способом обеспечения  возврата кредита является залог (ст.334-358 Гражданского кодекса РФ) - способ обеспечения  обязательства, при котором кредитор (залогодержатель) имеет право в  случае неисполнения должником этого  обязательства получить удовлетворение за счет заложенного имущества преимущественно  перед другими кредиторами. Преимущества залога очевидны. Залог по российскому праву представляет собой особое право кредитора, которое позволяет ему получить удовлетворение своих требований к должнику из стоимости заложенного имущества преимущественно перед остальными кредиторами, включая даже те случаи, когда должник находится в стадии ликвидации или банкротства. То есть залогодержатель приобретает привилегированный по отношению к другим кредиторам статус, позволяющий ему практически не опасаться с их стороны какой-либо конкуренции, неизбежно возникающей в условиях недостаточности имущества должника. Вторым бесспорным достоинством залога является его неразрывная связь с заложенным имуществом, а не лицом, предоставившим обеспечение. Так, при переходе права собственности на имущество к третьему лицу залог такого имущества сохраняется. Вышеперечисленные свойства залога, которыми его наделяет современное российское законодательство, делают залог одним из наиболее оптимальных способов обеспечения исполнения обязательств.

      Предметом ипотеки (залога недвижимости) в России могут выступать объекты недвижимого  имущества, включая земельные участки, здания, сооружения, помещения, а также  объекты незавершенного строительства. Особенности ипотеки как разновидности залогов обусловлены спецификой статуса объектов недвижимости в Российском праве, а именно: права на эти объекты, как правило, возникают с момента их государственной регистрации в специализированной базе данных – Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество и сделок с ним (ЕГРП), являющемся общероссийским информационным ресурсом с открытым для всех желающих доступом. Регистрации подлежит также и переход прав на недвижимое имущество, а в некоторых случаях и сама сделка. Договор ипотеки, заключенный в отношении объекта недвижимости, находящегося в России, также подлежит государственной регистрации. При этом ипотека учитывается как обременение прав собственника на соответствующее имущество, о чем делается запись в ЕГРП и Свидетельстве о праве собственности на объект.

     Существенным  свойством ипотеки является право  следования за имуществом, составляющим предмет залога, которое выражается в формуле "Лицо, которое приобрело  заложенное... имущество в результате его отчуждения или в порядке  универсального правопреемства... становится на место залогодателя и несет  все обязанности последнего по договору об ипотеке". Таким образом, предоставляемое  по договору о залоге недвижимости обеспечение имеет не личный, а  реальный (вещный) характер. Ипотека, таким  образом, является одним из обременений  недвижимости и в силу этого подлежит государственной регистрации.  

     Ипотека как разновидность залога является дополнительным (акцессорным) обязательством. Акцессорный характер проявляется  в том, что залогом может быть обеспечено только действительное требование, вытекающее, в частности, из договора займа, кредитного договора, договора купли-продажи и иных договоров. Мнимое требование не может обеспечиваться залогом. Если по договору займа, обеспеченному  залогом, не последовало передачи средств  должнику, то не возникает и реального  требования кредитора к должнику. Ипотечное правоотношение (как и  любое залоговое) может существовать, только пока существует обеспечиваемое (основное) обязательство. При этом прекращение ипотечного правоотношения не влечет прекращения основного правоотношения.

     С учетом особых характеристик объектов недвижимости (долговечность и затруднительность  их перемещения в пространстве), а также наличия государственного контроля и учета сделок с ними, ипотека представляет один из наиболее надежных способов обеспечения исполнения обязательств. Стоимость закладываемой по договору ипотеки недвижимости, как правило, превышает сумму долга, что гарантирует погашение его в случае неисполнения основного обязательства. К тому же недвижимость менее подвержена инфляционным процессам, и объем обеспечения в большинстве случаев не уменьшается, а ее ликвидность достаточно высока. Страх потерять недвижимость сам по себе является очень сильным стимулом для надлежащего исполнения должником своих обязательств по основному договору.

     Заключение  договора ипотеки может сопровождаться выдачей закладной, которая представляет собой ценную бумагу и удостоверяет безусловное право залогодержателя  на получение денежных средств по обязательствам, обеспеченным ипотекой, а также право залога на имущество, обеспеченное ипотекой.  В свою очередь, закладная, будучи ценной бумагой, в дальнейшем может являться предметом самостоятельных сделок, в том числе быть предметом залога.

     Существует  и целый ряд других ограничений  относительно круга объектов недвижимости, которые могут быть заложены по договору об ипотеке. Согласно п. 4 ст. 1 Закона об ипотеке предусматривается возможность залога земельных участков, предприятий, зданий, жилья и другой недвижимости постольку, поскольку оборот соответствующего имущества допускается федеральными законами, что корреспондирует ст. 129 ГК РФ. Оборотоспособность недвижимости регулируется рядом актов. В частности, ограничения на ипотеку отдельных объектов недвижимости установлены Лесным кодексом РФ, Водным кодексом РФ, Законом о недрах.

     Запрещается ипотека имущества, на которое не может быть обращено взыскание по исполнительным документам. Перечень такого имущества установлен ст. 446 ГПК РФ. Согласно указанной статье взыскание по исполнительным документам не может быть обращено на следующее  имущество, принадлежащее гражданину-должнику на праве собственности. 

     В Законе об ипотеке (п. 2 ст. 6) указано, что  отдельные виды недвижимого имущества  в принципе не могут быть предметом  ипотеки. В частности, к ним относятся  природные ресурсы, недра, атомные  электростанции и другое имущество, являющееся объектом исключительной собственности  государства. Не подлежит ипотеке имущество, подлежащее приватизации. К имуществу, подлежащему приватизации, относится имущество, в отношении которого должно быть принято решение о приватизации либо решение уже принято и возникает обязанность соответствующих органов и юридических лиц его исполнять. Другими словами, государственные и муниципальные образования гарантируют, что принадлежащее им имущество будет в установленном законом порядке передано в частную собственность. Перечень имущества, подлежащего приватизации, объявляется заранее в соответствующих программах приватизации.  

     Предметом договора ипотеки всегда является недвижимое имущество, поэтому его идентификация  всегда начинается с указания на то, к какой именно разновидности  недвижимого имущества оно принадлежит (земельный участок, квартира, жилой  дом и т.д.). Если у недвижимого  имущества есть индивидуальное название, то оно также указывается. Место нахождения недвижимого имущества обычно определяется его адресом, а при отсутствии такового (в частности, если речь идет о земельных участках или сооружениях) - привязкой к определенной местности.  

     В случае залога не завершенного строительством недвижимого имущества, находящегося в государственной или муниципальной  собственности, осуществляется оценка рыночной стоимости этого имущества.

     Самым эффективным инструментом воздействия  на залогодателя, уклоняющегося от выполнения обязанностей по обеспечению  сохранности имущества, и одновременно надежной гарантией интересов залогодержателя  является право последнего потребовать  досрочного исполнения обеспеченного  ипотекой обязательства в соответствии со ст. 35 Закона об ипотеке и обратить взыскание на заложенное имущество.

     Срок  исполнения требования о досрочном  исполнении составляет один месяц, если стороны не предусмотрят иное в договоре ипотеки. В том случае, если в удовлетворении такого требования отказано либо оно  не удовлетворено в предусмотренный  срок, залогодержатель вправе обратить взыскание на имущество, заложенное по договору об ипотеке.

     Реализация  заложенного имущества производится путем продажи с публичных  торгов в порядке, определенном процессуальным законодательством, если законом не установлен иной порядок (п.1 ст.350 ГК РФ). По просьбе залогодателя суд вправе отсрочить его продажу на срок до одного года. Отсрочка не освобождает  должника от возмещения возросших за время отсрочки убытков кредитора  и неустойки. Залогодатель имеет  возможность в любой момент до продажи заложенного имущества  прекратить обращение взыскания  на предмет залога, если он исполнит обеспеченное залогом обязательство  либо ту его часть, исполнение которой  оказалось просроченным. Таким образом, мнение о том, что в рамках действующего законодательства можно реализовать заложенное недвижимое имущество, передав его кредитору-залогодержателю, несостоятельно, хотя, возможно, и перспективно в будущем. Кроме того, указанные условия, включенные сторонами в договор залога, в условиях нынешнего правового режима могут привести к негативным последствиям для залогодержателя, так как у недобросовестного залогодателя есть возможность признать договор залога с условием о реализации заложенного недвижимого имущества притворным, то есть прикрывающим намерения сторон в случае неисполнения обеспеченного залогом обязательства прибегнуть к отступному, а не к реализации прав залогодержателя, как они определены действующим законодательством. Следовательно, в этом случае кредитор должен знать, что при таких условиях у него будет право использовать положения об отступном, а не положения о залоге. И в данной ситуации он не получит соответствующих преимуществ в отношении заложенного недвижимого имущества. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ХАРАКТЕРИСТИКА  СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫХ НЕБАНКОВСКИХ ИНСТИТУТОВ 
 

      Специализированные  небанковские институты возникли в XIX в. Длительное время они играли в денежно-кредитной сфере подчиненную роль, уступая коммерческим банкам. Однако их роль резко возросла в странах с рыночной экономикой после Второй мировой войны. Это произошло, с одной стороны, из-за усиления значения операций, на которых специализировались эти институты, а с другой — из-за проникновения этих финансово усилившихся специализированных институтов в сферу действия коммерческих банков. Примером могут служить пенсионные фонды, капиталы которых сильно возросли в последние десятилетия и которые на Западе являются одними из крупнейших покупателей ценных бумаг.

     Основные  формы деятельности этих учреждений на рынке ссудных капиталов сводятся к аккумуляции сбережений населения, предоставлению кредитов через облигационные  займы корпорациям и государству, мобилизации капитала через все  виды акций, предоставлению ипотечных  и потребительских кредитов, а  также кредитной взаимопомощи. При наличии в стране разных финансовых посредников граждане с относительно небольшими сбережениями могут направить свои средства на денежный рынок, предоставив их в распоряжение заслуживающему доверия посреднику, не обязательно банку. Тем самым они снижают потери, связанные с ложным выбором. Финансовые посредники выплачивают вкладчикам процент и предоставляют другие значительные услуги, получая при этом доходы.

     Финансовые  посредники, в том числе и банки, играют ключевую роль в обеспечении  экономической эффективности, поскольку  облегчают переход средств от кредиторов к заемщикам с производительными  инвестиционными возможностями. В  отсутствие хорошо функционирующих финансовых посредников экономике сложно должным образом реализовать свой потенциал

     Специализированные  небанковские институты обслуживают главным образом ту часть рынка, которая не обслуживается (недостаточно обслуживается) банковской системой. Это:

- лизинговые  фирмы;

- ссудно-сберегательные  общества;

- кредитные  союзы;

- инвестиционные  компании (фонды);

- факторинговые  компании;

- финансовые  компании;

- страховые  общества;

- взаимные (паевые) фонды;

- пенсионные  фонды;

- инкассаторские  фирмы;

- ломбарды;

- организации  финансовых рынков;

- трастовые  компании;

- расчетные,  клиринговые центры;

- пункты  проката;

- дилинговые  предприятия;

- иные  кредитно-финансовые организации.

     Указанные институты ведут острую конкуренцию  между собой как за привлечение  денежных сбережений, так и в сфере кредитных операций. 
Страховые компании конкурируют с пенсионными фондами за привлечение пенсионных сбережений и вложение их в акции. Ссудосберегательные ассоциации ведут борьбу со страховыми компаниями в сфере ипотечного кредита и вложений в недвижимость, а также в области инвестирования в государственные ценные бумаги. Финансовые компании соперничают со страховыми компаниями в сфере потребительского кредита.

     Инвестиционные  и страховые компании, пенсионные фонды конкурируют между собой  за вложения в акции. Кроме того, все виды этих учреждений конкурируют  с коммерческими и сберегательными  банками за привлечение сбережений всех слоев населения. При этом необходимо отметить, что конкуренция как  между специализированными небанковскими  учреждениями, так между ними и  банками носит так называемый неценовой характер.

     Это объясняется прежде всего спецификой пассивных операций каждого вида кредитно-финансовых учреждений. Так, в банковском деле действует процентная ставка по вкладам (депозитам) и предоставляемым  кредитам, в страховом деле - страховой  тариф, который определяет размер страховой  премии и страхового возмещения, у  инвестиционных компаний - курсовая разница  выпускаемых и приобретаемых ими акций.

     Результатом финансовой деятельности страховых  компаний являются прибыль и резервы  страховых взносов как разница  между страховой премией и  выплатой страхового возмещения плюс расходы по ведению операций. Прибыль  навсегда оседает в компании, а  резервы взносов как будущие  обязательства перед полисодержателями направляются в инвестиции.

     Организационная структура пенсионного фонда  отличается от структуры других кредитно-финансовых учреждений тем, что не предусматривает  акционерной, кооперативной или  паевой формы собственности. Как  правило, пенсионные фонды создаются  в частных корпорациях, которые  юридически и фактически являются их владельцами.  
Однако пенсионный фонд передается на управление в траст отделы коммерческим банкам или страховым компаниям. Такой пенсионный фонд называется незастрахованным. Основой пассивных операций пенсионных фондов являются ресурсы, поступающие от корпораций, предприятий, а также взносы рабочих и служащих, обычно составляющие 20-30% всех поступлений. Доля взносов существенно колеблется по различным корпорациям, предприятиям и странам. Чем мощнее и богаче корпорация, тем меньше доля взносов рабочих и служащих. Особенность накопления капитала пенсионных фондов заключается в том, что он формируется в основном за счет взносов предпринимателей, рабочих и служащих, аккумулируемых как и при страховании жизни на довольно длительные сроки - 10 и более лет. Пенсионные фонды обладают долгосрочными денежными средствами и вкладывают их в правительственные и частные ценные бумаги. Почти 80% активов пенсионных фондов составляют ценные бумаги частных корпораций. При этом свыше 30% активов приходится на обыкновенные акции, что позволяет пенсионным фондам активно влиять на политику корпораций. Кроме того, пенсионные фонды вкладывают денежные средства в акции собственных корпораций, главным образом в обыкновенные акции.