Ямайская валютная система: особенности и проблемы функционирования

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ» 

    Кафедра денежного обращения, кредита и фондового рынка

 
 
 
 
 
КУРСОВАЯ РАБОТА

 
 
 
 
на тему: «Ямайская валютная система: особенности и проблемы функционирования» 
 

МИНСК 2011

СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………………………….4

1. Эволюция мировой  валютной системы......................................................................

1.1 Понятие и  элементы валютной системы……………………………………………

1.2 Предпосылки  создания Ямайской валютной системы……………………………

1.3 Основные характеристики  Ямайской валютной системы…………………………

2. Функционирование  развивающихся стран в рамках  Ямайской валютной системы………………………………………………………………………………

3. Проблемы функционирования  Ямайской валютной системы……………………

Заключение………………………………………………………………………………

Список использованных источников…………………………………………………… 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

РЕФЕРАТ

Объем 25 страниц, 3 части,  таблицы, источников.

МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (МВС), БРЕТТОН-ВУДСКАЯ  ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА, МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД (МВФ), ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА, ВАЛЮТНЫЙ КУРС, ПЛАВАЮЩИЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС, СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ (СДР), МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ (МБРР).

Предмет исследования: факторы, под влиянием которых происходило формирование Ямайской валютной системы.

Объект  исследования: Ямайская валютная система.

Цель  работы: изучение теоретических основ функционирования Ямайской валютной системы.

Методы  исследования: сравнительного анализа, экспертных оценок.

Автор работы подтверждает, что приведённый  в ней расчётно-аналитический  материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения  и концепции сопровождаются ссылками на их авторов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

    Мировая валютная система (МВС) — совокупность организаций, правил, обычаев, договорённостей  и инструментов, созданных для  осуществления валютных отношений  между странами. Мировая валютная система сложилась к середине XIX в и закончила свою эволюцию во второй половине ХХ в. созданием Ямайской валютной системы, которая действует по сей день. Выявление недостатков этой валютной системы может способствовать интенсивному экономическому развитию стран и укреплению экономических связей между ними. Именно на важности валютной системы в мировых хозяйственных связях базируется актуальность данной работы.

    Практическая  значимость работы заключается в  умении проанализировать предпосылки перехода от одной Мировой валютной системы к другой и сам механизм перехода, оценить ситуации, возникающие в странах при Ямайской валютной системе, рассмотреть примеры развивающихся стран.

    Целью работы является изучение теоретических  основ Ямайской валютной системы. Для  достижения этой цели необходимо решить рад задач:

• дать определение мировой валютной системе
• охарактеризовать этапы развития мировой валютной системы
• изучить факторы, способствовавшие распаду Бреттонвудской валютной системы
• провести сравнительный анализ Ямайской и Бреттонвудской валютных систем
• охарактеризовать положение стран в Ямайской валютной системе
• выявить проблемы Ямайской валютной системы и попытаться найти пути их решения

    Информационной  основой данной работы являются действующие  законодательный акты и нормативный  документы, научные публикации, учебные  пособия отечественных и зарубежных специалистов.

    Основными источниками при написании данной работы служили публикации, учебные пособия и издания следующих авторов: Колмыковой Л.И., Лаврушина О.И., Красавиной Л.Н., Базулина Ю.В.

    Структура работы состоит из: введения; первой главы, где рассматриваются теоретические  аспекты изучаемого вопроса; вторая и третья главы раскрывают практические аспекты функционирования Ямайской валютной системы; заключения и списка использованных источников. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.   ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

    1.1. Понятие и элементы валютной системы

    По  мере интернационализации хозяйственных  связей стран возрастают международные  потоки товаров, услуг, кредитов и капиталов. В мировом хозяйстве осуществляется круглосуточный перелив денежного  капитала, формирующегося в процессе национального общественного производства.

    По  мере развития экономических связей была создана валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. [11, стр. 254]

    Вследствие  развития мировых хозяйственных  связей зарождается мировая валютная система. Необходимо раскрыть понятие МВС.

    Мировая валютная система – это форма  организации международных валютных отношений, которая возникла в результате эволюции мирового хозяйства и юридически закреплена межгосударственными отношениями. [учебник]

    Мировая валютная система - валютные отношения, организованные определенным способом в рамках мирового хозяйства.

    Мировая валютная система – система, регулирующая применение валют при межгосударственных и межрегиональных расчетах. [5, стр. 248]

         Как мы уже успели убедиться,  существует множество определений мировой валютной системы. По мнению автора, из них можно сформулировать более полное и точное: МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

    Цель  этих правил, способов и инструментов состоит в облегчении процессов международной торговли таким образом, чтобы все ее участники получали максимально возможную пользу, обеспечивающую эффективность и процветание экономических систем, которые представляет международная торговля.

      Исторически, прежде чем образовалась международная валютная система, функционировали национальные валютные системы, регулируемые нормами национального законодательства. Международные валютные отношения и валютная система сложились к середине XIX века как неразрывно связанные с каждой отдельной национальной валютной системой. Такая связь и сегодня реализуется посредством национальных банков, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность. Валютная политика ведущих государств, а также межгосударственное регулирование валютных отношений - еще одно проявление данной связи. МВС преследует глобальные цели мирового сообщества, обеспечивает интересы стран-участниц, обладает особым механизмом регулирования и функционирования. [10, стр. 255]

    МВС прошла длительный путь исторического развития, в результате чего произошло формирование ее основных элементов. Различные авторы выделяют их по-разному. Чтобы составить наиболее полную картину, автор работы  составил таблицу следующего содержания:

    Таблица 1

    Основные  элементы мировой  валютной системы

    Наиболее  полный перечень элементов валютной системы дает Лаврушин О.И.:

• функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты)
• регламентация условий конвертируемости валют
• унификация режима валютных паритетов и валютных курсов
• регламентация объемов валютных ограничений
• регламентация состава компонентов международной валютной ликвидности (С 1970г вводится СДР, с 1979г – ЭКЮ)
• унификация правил использования международных кредитных средств обращений (векселя, чеки) и форм международных расчетов
• режимы международных валютных рынков и рынков золота
• институты межгосударственного регулирования (с 1944 г – МВФ)

    Таким образом, характер функционирования и  стабильность мировой валютной системы  зависят от степени ее соответствия структуре мирового хозяйства. При  изменении структуры мирового хозяйства  и соотношения сил на мировой  арене происходит замена существующей формы МВС на новую. Ярким примером является смена «золотого стандарта» на Бреттонвудскую валютную систему. 
 

    1.2.  Предпосылки создания Ямайской валютной системы

    Появившись  в XIX веке, МВС прошла несколько этапов эволюции:

• Парижская валютная система (с 1867 г. по 20-е гг. XX в.).
• Генуэзская валютная система (с 1922 г. по 30-е гг.).
• Бреттонвудская валютная система (с 1944 г. по 1976 г.)
• Ямайская валютная система (с 1976 по 1978 гг. по настоящее время).

    Каждая  валютная система получила свое название в соответствии с место, где проходили  переговоры о ее создании. Каждый новый период эволюции МВС связан с определенными согласованными на международном уровне принципами валютно-финансовой политики.

    В основе всех этапов развития валютных систем лежит роль золота и валютного  курса в мировом денежном обороте. Вышеназванные параметры являются базовыми при выделении различий данных этапов.

    Таблица 2 

Эволюция  МВС [8, стр.63]

   Предшественницей  Ямайской валютной системы была Бреттонвудская. Именно несостоятельность последней  и  возникшие при ее господстве проблемы служат предпосылками образования  Ямайской валютной системы.

   Существенное  влияние на развитие и функционирование МВС оказал мировой экономический  кризис 1929-1933гг, итогом которого стал мировой  финансовый кризис.

   В период Второй мировой войны валютный рынок был разрушен, принципы МВС  не соблюдались. Большинство воюющих  и многие нейтральные страны ввели  валютные ограничения. Произошло новое  повышение роли золота как мировых  денег, потому что в условиях военного времени все стратегические товары можно было приобрести только за золото, что привело к исчерпанию золотых  резервов стран. [7, стр.72]

   Целью преодоления указанного выше кризисного состояния в 1944 г. в Бреттон-Вуде (США) собралась Международная валютно-финансовая конференция, на которой было создано  Межправительственное учреждение при  ООН из регулирование валютных отношений  — Международный валютный фонд (МВФ). Соответственно уставу МВФ были определены основные принципы новой валютной системы, которая получила название Бреттонвудская. В отличие от золотого стандарта ее основой постоянная система золотовалютного стандарта, которая в своем дальнейшем развитии трансформировалась в систему золотодолларового стандарта.

   Основными принципами новой системы стали:

1. Курс ключевой валюты (доллара США) фиксирован к золоту;
2. Установлены твердые обменные курсы для валют стран-участниц к ключевой валюте;
3. Центральные банки поддерживают стабильный курс национальной валюты по отношению к ключевой валюте (+/- 1 %) с помощью валютных интервенций;
4. Допускаются изменения курсов валют через ревальвации или девальвации;
5. Организационные звенья системы — Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов и поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением принципов работы валютных систем стран-участниц, обеспечивает валютное сотрудничество.

    Для доллара США был установлен золотой стандарт: 35 долларов за 1 тройскую унцию. В результате США получили валютную гегемонию, оттеснив своего ослабевшего конкурента — Великобританию. Фактически, это привело к появлению золотодолларового стандарта международной валютной системы, основанной на господстве доллара.

    Валютная  система, основанная на ключевой роли одной валюты (доллара США), могла  сохранять устойчивость только при  гегемонии США в мировой экономике, на которые в 1940-х гг. приходилось 75% золотовалютных резервов мира, более 50% промышленного производства и 30% экспорта капиталистических стран. Долларовые резервы центральных  банков к концу 1964 года выросли до величины золотого запаса США. В 1965 году президент Франции Шарль де Голль  потребовал обменять принадлежащие  Франции доллары США на золото. В обмен на 750 миллионов долларов Франция получила 825 тонн золота. Вслед  за Францией о желании обменять доллары  на золото заявили Германия, Канада, Япония и другие страны. Золотой запас США быстро уменьшился в два раза. В марте 1968 года американцы впервые ограничивают свободный обмен долларов на золото внутри страны. Появляется неофициальный рынок золота. К 1970-м гг. золотовалютные запасы перераспределились в сторону Европы: 75 млрд. долларов против 11,1 млрд. долларов у США. Появились значительные проблемы с международной ликвидностью, так как добыча золота была невелика по сравнению с ростом объёмов международной торговли. Доверие к доллару, как резервной валюте, дополнительно падало из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образовались новые финансовые центры (Западная Европа, Япония), и их национальные валюты начали постепенно также использовать в качестве резервных. Это привело к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в финансовом мире.

    Отчетливо проблемы данной системы были сформулированы в дилемме (парадоксе) Триффина: «Эмиссия ключевой валюты должна соответствовать  золотому запасу страны-эмитента. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать обратимость  ключевой валюты в золото, что вызовет  кризис доверия к ней. Но ключевая валюта должна выпускаться в количествах, достаточных для того, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для обслуживания растущего  количества международных сделок. Поэтому  её эмиссия должна происходить невзирая на размер ограниченного золотого запаса страны-эмитента».

    Противоречия  Бреттонвудской системы, прежде всего, между национальным характером доллара  и фунта стерлингов и их использованием как международного платежного средства, постепенно ее расшатали по мере укрепления позиций Западной Европы и Японии. С конца 1960х гг. разразился кризис этой системы. [11, стр.257]

    В этой ситуации США, в сущности, полностью  потеряли свою способность осуществлять обмен долларов на золото по фиксированной  цене и, таким образом, содержать  его функцию международной резервной  валюты. Определяя это, 15 августа 1971 г. Президент Р. Никсон принял решение  о прекращении конвертируемости доллара в золото. Отход от одного из определяющих принципов Бреттонвудской системы означал ее фактический крах и соответствующее изменение сил в мировой экономике.

Нобелевский лауреат по экономике 1999г Р. Манделл  считает, что «система развалилась в начале 1970-х годов потому, что США отвергли идею повышения цены на золото и тем самым лишили обоснования взаимосвязь между долларом и золотом, а не потому, что фиксированный обменный курс не годился. Фактически, если бы США повысили стоимость золота, система функционировала бы еще два или три десятилетия». [2/2]

    Таким образом, к предпосылкам появления  Ямайской валютной системы можно  отнести:

1. Существенное превышение мирового экспорта (более чем в 2 раза) над добычей золота
2. Огромный дефицит платежного баланса США из-за оттоков доллара из страны, что привело к формированию евродолларового рынка и снижению доверия к доллару США как к резервной валюте
3. Образование новых финансовых центов (Западная Европа, Япония), что привело к утрате гегемонии США на мировых финансовых ранках

    1.3. Основные характеристики Ямайской валютной системы

    Кризис  Бреттонвудской системы породил  обилие проектов валютной реформы: от проекта создания коллективной резервной единицы, выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту.

    Поиски  выхода из валютного кризиса велись долго – вначале в академических, а затем и  в правящих кругах и многочисленных комитетах. «Комитет двадцати» МВФ подготовил в 1972-1974 гг. проект реформы мировой валютной системы. Он фактически закончил эпоху золотодевизного стандарта. Считается, что именно в 1976 году в городе Кингстоне произошла окончательная утрата золотом своей функции мировых резервных денег, или демонетизация золота.

    Соглашение (январь 1976 г.) стран-членов МВФ в  Кингстоне (Ямайка) и ратифицированное требуемым большинством стран-членов в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой валютной системы:

1. Официально отменен золотой стандарт и золотые паритеты (отменена привязка валют к золоту как для внутренних, так и для международных операций).
2. Вместо золотодевизного стандарта введен стандарт СДР, которые можно использовать как «мировые деньги» для формирования валютных резервов. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. В функции СДР также входит регулирование платежных балансов и соизмерение стоимости национальных валют. Соглашение о создании этой новой международной счетной валютной единицы было подписано странами - членами МВФ в 1967 г. Первое изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г.
3. Помимо СДР, резервными валютами официально были признаны доллар США, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена, марка ФРГ, французский франк (последние две трансформировались в евро);
4. Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.
5. Установлен режим свободно плавающих валютных курсов: их котировка формируется на валютном рынке на основе спроса и предложения. В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.
6. Государства могут самостоятельно определять режим формирования валютного курса из нескольких вариантов. В силу разной устойчивости валют, а также разных интересов в соответствии с классификацией МВФ действуют 3 основных режима валютных курсов:

1. Фиксированный. Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей:

1. курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США, европейскому евро.
2. курс национальной валюты фиксируется к СДР.
3. «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны.
4. курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен). [4, стр.319]

2. Смешанный. Смешанное плавание также имеет ряд разновидностей. Во-первых, это групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в ЕВС. Для них установлены два режима валютных курсов: внутренний – для операций внутри Сообщества, внешний – для операций с другими странами. Между валютами стран ЕВС действует твердый паритет, рассчитанный на основе отношения центральных курсов к ЭКЮ с пределом колебаний +/- 15%. Курсы валют совместно «плавают» по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС. Кроме того, к этой категории валютных режимов принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и другие страны ОПЕК «привязали» курсы своих валют к цене на нефть. [1, стр.392]

3. Плавающий.  В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.[1, стр. 391-392]

     Важную  роль играют специальные права заимствования  – СДР. В рамках Ямайской валютной системы они являются одним из официальных резервных активов. Участниками системы СДР могут  быть только страны-члены МВФ. Однако членство в Фонде не означает автоматического  участия в механизме СДР. В  качестве международного платежного средства СДР используются в ограниченном круге межгосударственных операций. Не достигнута главная цель СДР: они  направляются на приобретение конвертируемой валюты не столько в целях покрытия дефицита платежного баланса (24% их общего объема), сколько для погашения  задолженности стран по кредитам МВФ. Роль СДР по сравнению с ЭКЮ  остается скромной. При наличии ряда позитивных моментов в СДР, что делает возможным их использование как  базы многовалютных оговорок, они  не обладают абсолютной приемлемостью, не обеспечивают эквивалентности сопоставлений  и урегулирования сальдо платежного баланса. МВФ создал Департамент  СДР в целях активизации операций с этой коллективной счетной валютной единицей как наднациональным резервно-платежным  средством, поскольку использование  в этом качестве национальных валют  противоречит логике интернационализации  хозяйственных связей.

     Механизм  действия Ямайской валютной системы  можно описать так. Страны-члены  МВФ получили определенную долю СДР  в соответствии с долями в основном капитале фонда. СДР функционируют  только как расчетные единицы, при  определенных условиях они могут  быть обращены в национальную валюту. С 1 января 1981 года МВФ использовал  упрощенную котировку СДР на основе средневзвешенного курса валютной корзины, состоявшей из следующих валют: доллар США — 42 %, немецкая марка  — 19 %, французский франк, английский фунт стерлингов, японская иена — по 13 % (в соответствии с удельным весом  валют в международной торговле, они периодически пересматриваются).

    Как всегда, сохраняется преемственная  связь новой мировой валютной системы с предыдущей. Эта закономерность проявляется при сопоставлении  Ямайской и Бреттонвудской валютных систем. За стандартом СДР скрывается долларовый стандарт. Хотя усиливается  тенденция к валютному плюрализму, пока отсутствует альтернатива доллару как ведущему международному платежному и резервному средству, золото юридически демонетизировано, но фактически сохраняет роль валютного товара в модифицированной форме; в наследие от Бреттонвудской системы остался МВФ, который осуществляет межгосударственное валютное регулирование. По замыслу Ямайская валютная система должна быть более гибкой, чем Бреттонвудская, и эластичнее приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако Ямайская валютная система периодически испытывает кризисные потрясения. Ведутся поиски путей ее совершенствования в целях решения основных валютных проблем. [синий, стр80]

    Главным практическим значением новой системы  стал отказ от фиксированных валютных курсов, в основе которых лежало золотое содержание валют, к плавающим  валютным курсам. Рынок золота из основного  денежного рынка превратился  в разновидность товарного рынка. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ  РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН

В РАМКАХ ЯМАЙСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ 

    Развивающиеся страны, будучи членами МВФ, участвуют  в мировой валютной системе, с  которой связаны их национальные валютные системы. Являясь членами МВФ и других валютно-кредитных и финансовых организаций, будучи крупными заемщиками на мировом рынке капиталов, освободившиеся страны непосредственно участвуют в мировой валютной системе, с которой связаны их национальные валютные системы. Эта связь осуществляется через национальные банки и органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения, и обеспечивается межгосударственным регулированием через МВФ. Освободившиеся страны, овладев эмиссионным механизмом, создали национальные центральные банки, которые выпустили в обращение национальную денежную единицу. Однако в МВС они занимают подчиненное место, что объясняется их отсталым социально-экономическим положением. Например, на долю развивающихся стран приходится лишь 1/4 объема эмиссии СДР, поскольку их распределение зависит от размера взноса в капитал Фонда. Развивающиеся страны при распределении СДР получают ограниченные суммы, не превышающие 1/4 от общего объема. Поэтому указанные государства призывают пересмотреть правила выпуска СДР. В связи с этим ими выдвинут «принцип связи», предусматривающий: