Анализ рентабельности активов

Введение 

В настоящее время управление активами предприятий и возможности его  совершенствования являются актуальной проблемой. Переход к рыночным условиям хозяйствования, разгосударствление собственности, с одной стороны, обострило эту  проблему, с другой, - расширило возможности  по ее эффективной реализации.

Во-первых, управление активами является важнейшим аспектом управления предприятием в целом, от которого зависит эффективность  функционирования предприятия.

Во-вторых, в условиях рынка изменились права предприятий в области  управления активами, мера ответственности  за качество (эффективность) их использования, так как под активами стали  понимать авансированный в них капитал.

В-третьих, изменился подход к пониманию  проблемы. Под активами, как объектом купли-продажи, в настоящее время  понимаются не только части имущественного комплекса, но и предприятие целиком. А это требует комплексного, объективного подхода к оценке.

В-четвертых, расширение законодательной  базы дает возможность предприятиям эффективней использовать имущество, строить политику воспроизводства  основных средств.

Целью работы является анализ рентабельности активов предприятия ОАО «РПТП  Гранит». Для достижения указанной  цели поставлены следующие задачи:

• дать общую характеристику рентабельности активов предприятия;
• дать краткую характеристику ОАО «РПТП Гранит»;
• проанализировать и разработать основные направления совершенствования рентабельности активово в ОАО «РПТП Гранит».

Объектом исследования является ОАО  «РПТП Гранит». Предметом -рентабельность активов.

Глава 1. Теоретические  аспекты анализа рентабельности активов предприятия

1. Понятие и сущность рентабельности

Общеизвестно, что результаты деятельности предприятий могут  быть оценены различными показателями, такими, как объем выпуска продукции, объем продаж, прибыль. Характеризуя финансовый или производственный результат, перечисленные показатели не способны оценить эффективность деятельности предприятий. Это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными  характеристиками деятельности предприятия, и их правильная интерпретация по оценке результативности может быть осуществлена во взаимосвязи с другими  показателями, характеризующими вложенные  в предприятие средства.

Показателями, характеризующими эффективность деятельности предприятий, являются показатели рентабельности (или  доходности). В экономической литературе дается несколько понятий рентабельности. Так, одно из его определений звучит следующим образом: рентабельность представляет собой показатель экономической  эффективности производства на предприятиях, который комплексно отражает использование  материальных, трудовых и денежных ресурсов.

По мнению других авторов, рентабельность – показатель, представляющий собой отношение прибыли к  сумме затрат на производство, денежным вложениям в организацию коммерческих операций или сумме имущества  фирмы используемого для организации  своей деятельности. 
    Так или иначе, рентабельность представляет собой соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Увязывая прибыль с вложенным капиталом, рентабельность позволяет сравнить уровень доходности предприятия с альтернативным использованием капитала или доходностью, полученной предприятием при сходных условиях риска. Более рискованные инвестиции требуют более высокой прибыли, чтобы они стали выгодными. Так как капитал всегда приносит прибыль, для измерения уровня доходности прибыль, как вознаграждение за риск, сопоставляется с размером капитала, который был необходим для образования этой прибыли. Рентабельность является показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельности предприятия.

При его помощи можно оценить  эффективность управления предприятием, так как получение высокой  прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности и рациональности принимаемых управленческих решений. Поэтому рентабельность можно  рассматривать как один из критериев  качества управления.

По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия  получать достаточную прибыль на инвестиции. Для долгосрочных кредиторов - 
инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса.

Устанавливая связь между  суммой прибыли и величиной вложенного капитала, показатель рентабельности можно использовать в процессе прогнозирования  прибыли. В процессе прогнозирования  с фактическими и ожидаемыми инвестициями сопоставляется прибыль, которую предполагается получить на эти инвестиции. Оценка предполагаемой прибыли базируется на уровне доходности за предшествующие периоды с учетом прогнозируемых изменений.

 Кроме того, большое  значение рентабельность имеет  для принятия решений в области  инвестирования, планирования, при  составлении смет, координировании,  оценке и контроле деятельности  предприятия и ее результатов.  Таким образом, можно сделать  вывод, что показатели рентабельности  характеризуют финансовые результаты  и эффективность деятельности  предприятия. Они измеряют доходность  предприятия с различных позиций и систематизируются в соответствии с интересами участников экономического процесса

Относительный показатель рентабельность активов (ROA) отражает эффективность использования активов компании для генерации выручки.

Формула расчёта:

ROA = (Чистая прибыль/Средняя стоимость  активов)*100%,

где Чистая прибыль - показатель Отчета о прибылях и убытках, Средняя  стоимость активов - это сумма  активов на начало и на конец года, деленная пополам (рассчитывается на основе показателей Баланса).

На практике иногда используются и  другие варианты, например:

ROA = (EBIT/Средняя стоимость активов)*100%

Этот показатель характеризует  прибыль, получаемую предприятием с  каждого рубля, потраченного на формирование активов. Значения этого показателя имеет смысл сопоставлять только между предприятиями одной отрасли, при план-факторном анализе деятельности компании или при анализе изменения  значения показателя во времени.

1.2. Сущность и классификация активов предприятия

Капитал в денежной форме представляет собой пассивы фирмы, а в производственной форме - активы фирмы.

Активы отражают в стоимостном выражении все имеющиеся у организации материальные, нематериальные (интеллектуальная собственность) и денежные ценности, а также имущественные права с точки зрения их состава, размещения или инвестирования.

Выделяют несколько критериев  классификации активов предприятия:

/. По форме функционирования:

• материальные;
• нематериальные;
• финансовые.

2. По характеру участия в производственном  процессе:

• внеоборотные;
• оборотные (текущие).

3. В зависимости от источников формирования:

• валовые;
• чистые.

4. В зависимости от права собственности:

• собственные;
• арендуемые (лизинг).

5. По степени ликвидности:

• абсолютно ликвидные (денежные активы фирмы);
• высоколиквидные (краткосрочные финансовые вложения,      краткосрочная дебиторская задолженность);
• среднеликвидные (запасы готовой продукции, дебиторская задолженность);
• слаболиквидные (внеоборотные активы, долгосрочные финансовые вложения);
• неликвидные (безнадежная дебиторская задолженность, убытки).

Капитал фирмы существует в двух основных формах: основного

капитала и оборотного капитала.

Основной капитал характеризует ту часть используемого фирмой капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов.

В состав внеоборотных активов входят:

• нематериальные активы;
• основные средства;
• незавершенное строительство;
• доходные вложения в материальные ценности;
• долгосрочные финансовые вложения;
• прочие нематериальные активы.

Нематериальные активы - активы предприятия, не имеющие вещественной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности.

К данному виду активов  относятся:

• деловая репутация фирмы - «гудвилл» - разница между рыночной

стоимостью предприятия  как целостного имущественного комплекса  и его 
балансовой стоимостью, образованная в связи с возможностью получения 
более высокого уровня прибыли (в сравнении со среднеотраслевым 
уровнем) за счет использования более эффективной системы управления, 
применения новых технологий и т.п.). Гудвилл - это в широком 
смысле преимущества, которые получает компания при покупке уже 
существующего предприятия. Эти преимущества могут быть связаны с 
наличием постоянной клиентуры, выгодным географическим положением, 
квалифицированной командой менеджеров и т.д. Гудвилл возникает в 
момент покупки и появляется только в балансе покупателя как разница 
между покупной ценой (стоимостью предприятия в целом) и суммой его 
отдельных активов за вычетом обязательств. Расчет величины гудвилла часто представляет собой известную проблему, так как в качестве стоимости отдельных активов, как правило, используется их рыночная (а не балансовая) стоимость.

• патенты, авторские права и торговые марки; права собственности на

арендованное имущество  и его усовершенствование;

• права на разработку и затраты на разработку природных ресурсов;
• формулы, технологии и образцы (например, программное

обеспечение);

• ноу-хау - совокупность технических, технологических,

управленческих, коммерческих и других знаний, оформленных в  виде технической документации, описания. Накопленного производственного опыта, являющихся предметом инноваций, но не запатентованных;

• товарный знак - эмблема, рисунок, символ, зарегистрированные

установленном порядке, служащие для отличия товаров данного  изготовления от других аналогичных  товаров;

лицензии;

• другие аналогичные виды имущественных ценностей организации.

      В последнее время для предприятия все больше значение приобретает такой вид имущества, как нематериальные активы. Это обусловлено бурно развивающимися процессами поглощения одних предприятий другими, существенными изменениями в технологии производства товаров и услуг, возрастанием роли информационных технологий.

Использование нематериальных активов в экономическом обороте  дает возможность современному предприятию  изменить структуру своего производственного  капитала. За счет увеличения доли нематериальных активов в стоимости новой  продукции и услуг увеличивается  их наукоемкость, что имеет большое  значение для повышения конкурентной способности продукции и услуг.

Основные средства - это часть имущества предпринимательской фирмы, используемая в качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ, оказании услуг либо для управленческих нужд организации в течение периода, превышающего 12 месяцев или обычный операционный цикл, если он превышает 12 месяцев.

Основные средства отражаются в бухгалтерском учете по их первоначальной стоимости, т.е. по сумме затрат на их изготовление или приобретение, на транспортировку, монтаж и других затрат, связанных с вводом в действие основных фондов.

К основным средствам как  совокупности материально-вещественных ценностей, используемых в качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ или  оказании услуг либо для управления организацией в течение периода, превышающего 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев, относятся здания, сооружения, рабочие и силовые машины и  оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения, внутрихозяйственные дороги и другие основные средства.

К основным средствам также  относятся капитальные вложения в коренное улучшение земель (осушительные, оросительные и другие мелиоративные  работы) и в арендованные объекты  основных средств. В составе основных средств учитываются находящиеся  в собственности организации  земельные участки, объекты природопользования (вода, земля, недра и другие природные ресурсы).

Не относятся к основным средствам и учитываются в  организациях в составе средств  в обороте, а в бюджетных организациях - в составе малоценных предметов и других ценностей :

а) предметы со сроком полезного  использования менее 12 месяцев независимо от их стоимости;

б) предметы стоимостью на дату приобретения не более 100-кратного размера (для бюджетных организаций 50-кратного) МРОТ за единицу (исходя из их стоимости, предусмотренной в договоре) независимо от срока их полезного использования, за исключением сельскохозяйственных машин и орудий, строительного  механизированного инструмента, оружия, а также рабочего и продуктивного  скота, которые относятся к основным средствам независимо от их стоимости;

в) следующие предметы, независимо от их стоимости и срока полезного  использования: орудия лова (тралы, неводы, сети, мережи и др.), специальные инструменты и специальные приспособления целевого характера, специальная одежда, специальная обувь, а также нательные принадлежности: фирменная одежда, предназначенная для выдачи работникам организации; одежда и обувь в организациях здравоохранения, просвещения и других, состоящих на бюджете; временные (нетитульные) сооружения, временные здания в лесу сроком эксплуатации до двух лет (передвижные обогревательные домики, котлопункты, бензозаправки) и другие.

В различных отраслях экономики  структура основных средств может  значительно отличаться, так как  она отражает техническую оснащенность, особенности технологии, специализации  и организации производства в  этих отраслях.

Незавершенное производство - это стоимость сырья основных и вспомогательных материалов, топлива, передаваемых из склада в цех и вступивших в технологический процесс, затраты на оплату труда, расходов на электроэнергию, воду, пара и др. В результате расходы незавершенного производства складываются из стоимости незаконченной продукции, полуфабрикатов собственного производства, а также готовой продукции, не принятой службой технического контроля.

Величина незавершенного производства зависит от четырех  факторов: объема и состава производимой продукции, длительности производственного  цикла, себестоимости продукции  и характера нарастания затрат в  процессе производства. Первые три  фактора влияют на объем незавершенного производства прямо пропорционально. При этом длительность производственного  цикла, в свою очередь, определяется временем: производственного процесса; воздействия на полуфабрикаты физико-химических, термических и электрохимических  процессов (технологический запас  в производстве); транспортировки  полуфабрикатов внутри цеха, а также  готовой продукции на склад (транспортный запас в производстве); накопление полуфабрикатов перед началом следующей  операции (оборотный запас в производстве); анализа полуфабрикатов и готовой  продукции, нахождения полуфабрикатов в запасе для гарантии непрерывности  процесса производства (страховой запас в производстве).

Максимально возможное сокращение указанных видов запасов в  незавершенном производстве способствует улучшению использования оборотных  за счет сокращения длительности производственного  цикла.

При непрерывном процессе производства длительность производственного  цикла исчисляется с момента  запуска сырья и материалов в  производство до выхода готовой продукции.

В целом по предприятию  определяется средняя длительность производственного цикла методом  средневзвешенного показателя т.е. путем умножения длительности производственных циклов по отдельным продуктам или  большинству из них на их себестоимость.

При определении воздействия  на объем незавершенного производства четвертого фактора, т.е. характера  нарастания затрат, все затраты в  процессе производства подразделяются на единовременные, т.е. затраты в  начале производственного цикла (сырье, основные материалы и др.), и нарастающие (топливо, пар, вода, энергия, затраты  труда, амортизация и др.). Нарастание затрат в процессе производства может  происходить равномерно и неравномерно.

2.3Рентабельность активов  предприятия

Показатели рентабельности активов  рассчитываются как отношение показателей  прибыли к показателям средних  за отчетный период активов предприятия. В качестве показателя прибыли могут  использоваться валовая прибыль, прибыль  от продаж, прибыль до налогообложения, после налогообложения, чистая (нераспределенная) прибыль; в качестве показателей  активов – величины всех активов  предприятия, чистых активов, т.е. величина собственного капитала, который принято  называть капиталом предприятия.

Система показателей рентабельности активов и собственного капитала. Следующие основные показатели рентабельности рассчитываются по данным бухгалтерской  отчетности, как правило ф. № 1 и  ф. № 2

Общая рентабельность активов (авансированного капитала) по общей бухгалтерской прибыли:

-все три показателя, называемые  экономической рентабельностью,  используются для расчета экономической  эффективности инвестиций и в  целом хозяйственной деятельности.

Рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения (или  по чистой прибыли). Этот показатель называют финансовой рентабельностью, поскольку он определяется эффективностью не только использования активов, но и управления капиталом (собственным и заемным).

Порядок расчета основных показателей рентабельности по данным отчетности.

Общая рентабельность активов организации (авансированного капитала) по бухгалтерской прибыли:

(бухгалтерская прибыль / средняя стоимость имущества) * 100% 

Рентабельность активов по чистой прибыли:

(чистая прибыль / средняя стоимость имущества) * 100% 

Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли:

(чистая прибыль / средняя величина собственного капитала) * 100% 

Общая рентабельность производственных фондов:

(прибыль до налогообложения / средняя стоимость основных производственных активов, нематериальных активов и оборотных материальных активов) * 100%

Порядок расчета чистых активов  и их роль в оценке использования  собственных средств организации. Чистые активы – это, по существу, уточненный реальный собственный капитал предприятия. Поэтому при оценке использования  собственного капитала – финансовой рентабельности, коэффициентов автономии  и соотношения заемных и собственных  средств (коэффициента финансовой активности предприятия – «плеча» финансового  рычага) и многих других показателей  важен расчет чистых активов.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

• необоротные активы, отражаемые в разделе I бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие необоротные активы);

• оборотные активы, отражаемые в  разделе II бухгалтерского баланса (запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные  финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением  стоимости в сумме фактических  затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом  у акционеров для их последующей  перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. В  состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:     

 • долгосрочные обязательства  по займам и кредитам и прочие  долгосрочные обязательства;

• краткосрочные обязательства  по займам и кредитам;

• кредиторская задолженность;

• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

• резервы предстоящих расходов;

• прочие краткосрочные обязательства.

Оборачиваемость банковских активов:

Продукция (оборот) / средняя величина свободных денежных средств и  ценных бумаг

Оборот к собственному капиталу:

Продукция (оборот) / средняя величина собственного капитала. 

Относительные финансовые показатели могут быть выражены как в коэффициентах, так и в процентах.

Общая отдача активов:

Продукция (оборот) / средняя стоимость  имущества

Отдача основных производственных средств и нематериальных активов (фондоотдача):

Продукция (оборот) / средняя стоимость  основных производственных и нематериальных активов

Оборачиваемость всех оборотных активов (прямой коэффициент оборачиваемости):

Продукция (оборот) / средняя стоимость  оборотных активов

Оборачиваемость запасов:

Продукция (оборот) / средняя стоимость  запасов

Оборачиваемость дебиторской задолженности:

Продукция (оборот) / средняя величина дебиторской задолженности

Анализ пятифакторной модели рентабельности активов предприятия позволяет выявить влияние на рентабельность оплатоемкости (трудоемкости) продукции, материалоемкости продукции, амортизациеемкости продукции фондоемкости основных средств и оборачиваемости оборотных средств (коэффициента закрепления). Теоретически возможно построение и более детальной многофакторной модели рентабельности активов, например, путем выделения материалоемкости по основным группам предметов труда или разложения общего коэффициента закрепления оборотных средств в коэффициенты по отдельным видам оборотных средств и т.д.

Рентабельность собственного капитала (чистых активов) называют финансовой рентабельностью именно потому, что  она определяется эффективностью не только использования активов, но и  управления капиталом (собственным  и заемным).