Денежная политика

Ñîäåðæàíèå

Ââåäåíèå            2

Äåíüãè - ôóíêöèè, âèäû, íåìíîãî èñòîðèè.       3

Äåíåæíîå îáðàùåíèå, óðàâíåíèå îáìåíà.       7

Äåíåæíûå àãðåãàòû          8

Äåíåæíûé ðûíîê           11

Äåíåæíî-êðåäèòíûå èíñòèòóòû         12

Öåëè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè        14

Èíñòðóìåíòû äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.      15

Ðåôèíàíñèðîâàíèå êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå  17

Ïîëèòèêà îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ        20

Îãðàíè÷åíèå êðåäèòîâàíèÿ         22

Ïîëèòèêà äåøåâûõ è äîðîãèõ äåíåã        23

Ïðèìåíåíèå äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè â Ðîññèè     24

Çàêëþ÷åíèå            26

Ñïèñîê èñïîëüçîâàííîé ëèòåðàòóðû        27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Ââåäåíèå

Äëÿ îïèñàíèÿ öåëåé è ìåòîäîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè ìíå êàæåòñÿ, ÷òî íåîáõîäèìî îïèñàòü ñîáñòâåííî îáúåêòû è ñóáúåêòû äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.

 

Êàê ñêàçàë êëàññèê, äåíüãè åñòü êðîâü ýêîíîìèêè. Äåíüãè ñëóæàò ïåðåíîñ÷èêîì, íîñèòåëåì ýêîíîìè÷åñêèõ îòíîøåíèé, à äåíåæíûå ïîòîêè - ñâîåîáðàçíûìè êàíàëàìè ýòèõ îòíîøåíèé.

 

Îòöîì êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè ïðèçíàí Ìèëòîí Ôðèäìàí, ëîóðåàò Íîáåëåâñêîé ïðåìèè, âèäíûé ýêîíîìèñò ñîâðåìåííîñòè. Åãî òåîðèÿìè ïîëüçóþòñÿ ìíîãèå ïðàâèòåëüñòâà, â òîì ÷èñëå ïðàâèòåëüñòâî Àíãëèè, íà åãî òåîðèè áûëà ïîñòðîåíà Ðýéãîíîìèêà. Ìíîãèå ñòàâÿò åãî â îäèí ðÿä ñ Àäàìîì Ñìèòîì, Ìàðøàëëîì, Êåéíñîì, Ëåîíòüåâûì.

 

Ìîíåòàðèçì (äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà) ëåãêî ïåðåïëåòàåòñÿ è ñ äðóãèìè ìåòîäàìè âîçäåéñòâèÿ è ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè, íàïðèìåð âî ìíîãèõ ñòàíàõ èñïîëüçóåòñÿ è ìîíåòàðèçì, è ôèñêàëüíàÿ ïîëèòèêè.

 

Ñêàæó íåìíîãî î ñòðóêòóðå ñàìîé êóðñîâîé ðàáîòû. ß íå ïðîñòî òàê íà ïåðâûõ ñòðàíèöàõ ãîâîðþ î äåíüãàõ, î äåíåæíûõ àãðåãàòàõ è çàêîíàõ äåíåæíîãî ðûíêà. Áåçóñëîâíî, ìîæíî áûëî áû íà÷àòü ñðåçó æå ñ ìîíåòàðèñòñêîãî èíñòðóìåíòàðèÿ, íî ÿ õîòåë áû ïðåäñòàâèòü çäåñü íåêîòîðûå äîïîëíèòåëüíûå ñâåäåíèÿ, íå âñòðå÷àâøèåñÿ ìíå â îïóáëèêîâàííûõ â Ðîññèè ó÷åáíèêàõ ýêîíîìèêè. Êîíêðåòíî ýòî íåêîòîðûå àñïåêòû äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, ñâÿçü ìåæäó èíôëÿöèåé, ÂÍÏ è ñòàâêîé ïðîöåíòà (ñòàòèñòè÷åñêèå äàííûå è íåêîòîðûå âûâîäû), à òàêæå ïðîáëåìà àãðåãèðîâàíèÿ äåíåæíîé ìàññû.

 

 

 

 

1.1 Äåíüãè - ôóíêöèè, âèäû, íåìíîãî èñòîðèè.

 

Êàê ÿ óæå ãîâîðèë, äåíüãè - ñâîåîáðàçíàÿ êðîâü ýêîíîìè÷åñêîé ñèñòåìû. Äåíåæíûå ïîòîêè ñâÿçûâàþò âñåõ ñóáúåêòîâ ýêîíîìèêè â ñëîæíûõ ïðîèçâîäñòâåííûõ ñâÿçÿõ, â ôîðìå äåíåã ðàñïðåäåëÿåòñÿ ïðîäóêò ïðîèçâîäñòâà, ñ ïîìîùüþ äåíåã ïðîèñõîäèò îáìåí ïðîäóêòàìè òðóäà. Äåíüãè èñïîëüçóþòñÿ íå òîëüêî êàê âñåîáùèé ýêâèâàëåíò îáìåíà, íî è êàê èíäèêàòîð ìíîãèõ ýêîíîìè÷åñêèõ ïðîöåññîâ è ñîñòîÿíèé. Íà îñíîâå èõ êîëè÷åñòâà äîìàøíèå õîçÿéñòâà ïðèíèìàþò ýêîíîìè÷åñêèå ðåøåíèÿ, ïðàâèòåëüñòâà ïðè ïîìîùè âîçäåéñòâèÿ íà ðàçíîîáðàçíûå äåíåæíûå ïîòîêè ìîãóò ðåãóëèðîâàòü ýêîíîìèêó.

 

Ïåðâîíà÷àëüíî äåíüãè ïîÿâèëèñü èç îáìåíà - êàê âñåîáùèé ýêâèâàëåíò îáìåíà. ×åëîâå÷åñêîìó îáùåñòâó íóæíî áûëî íàéòè êàêîå-òî ñðåäñòâî, êîòîðîå îáëàäàëî áû àáñîëþòíîé ëèêâèäíîñòüþ. Ïåðâîíà÷àëüíî èñïîëüçîâàëèñü ðàçíîîáðàçíûå òîâàðû, íà÷èíàÿ îò êîðîâ è çàêàí÷èâàÿ äåíåæíûìè ñëèòêàìè. Ïåðâîíà÷àëüíî â êà÷åñòâî âñåîáùåãî ýêâèâàëåíòà âûáèðàëèñü òîâàðû, íåîáõîäèìûå âñåì, à ïîçäíåå, êîãäà ïîòðåáíîñòè ëþäåé âñå áîëåå äèâåðñèôèöèðîâàëèñü, ïåðâè÷íîé öåííîñòüþ ñòàëà íå ïîëåçíîñòü ïîäîáíîãî òîâàðà (âñÿ ïîëåçíîñòü ïîäîáíîãî òîâàðà çàêëþ÷àëàñü â ëèêâèäíîñòè), à åãî óäîáíîñòü â îáðàùåíèè.  êîíå÷íîì èòîãå ìàòåðèàëüíûå äåíüãè, èëè äåíüãè-òîâàðû, ïðèíÿëè âèä çîëîòà.

 

Âîîáùå äåíåæíûå ñòàíäàðòû ýâîëþöèîíèðîâàëè ïðèìåðíî ïî ñëåäóþùåìó ïóòè[1]:

 

I.    Îòñóòñòâèå äåíåæíîãî ñòàíäàðòà, èñïîëüçîâàíèå áàðòåðà

 

II.   Äîìåòàëëè÷åñêèé ñòàíäàðò (â êà÷åñòâå äåíåã èñïîëüçîâàëèñü êîðîâû, ìåõà è ò.ä.)

 

III.    Ìåòàëëè÷åñêèé ìîíåòàðèçì - â êà÷åñòâå äåíåã èñïîëüçîâàëèñü êóñî÷êè ðàçíîîáðàçíûõ ìåòàëëîâ, íàïðèìåð çîëîòà, ñåðåáðà, æåëåçà, áðîíçû, ìåäè... Ìåòàëëû áûëè âûáðàíû èç-çà ñâîåé ðåäêîñòè, äåëèìîñòè, ëåãêîé óçíàâàåìîñòè, ìàëîãàáàðèòíîñòè (ñëèòîê çîëîòà â êàðìàí , áåçóñëîâíî, ïîëîæèòü äîâîëüíî òðóäíî, íî ÿ óâåðåí, ÷òî âû áû îòäàëè ïðåäïî÷òåíèå ñëèòêó çîëîòà, à íå ñòàäó êîðîâ, êîòîðûå ïî ìîèì íàáëþäåíèÿì äîâîëüíî òÿæåëûå è êðóïíîãàáàðèòíûå)

 

IV. Çîëîòîìîíåòíûé, èëè çîëîòî-êðåäèòíûé, ìîíåòàðèçì.  äàííîì ñëó÷àå â ñâîáîäíîì îáðàùåíèè íàõîäÿòñÿ êàê ñëèòêè ìåòàëëà, òàê è íåêèå êðåäèòíûå áóìàãè (îáëèãàöèè, êàçíà÷åéñêèå áèëåòû), êîòîðûå ñâîáîäíî îáìåíèâàþòñÿ íà çîëîòûå ìîíåòû èëè ñëèòêè.

 

V.   Çîëîòîñëèòêîâûé ìîíåòàðèçì. Îòëè÷àåòñÿ îò ïðåäûäóùåãî ëèøü òåì, ÷òî íà çîëîòî îáìåíèâàëèñü òîëüêî áîëüøèå ñóììû, îáû÷íî íà ñëèòêè â íåñêîëüêî êèëîãðàìì.

 

VI.  Çîëîòîäåâèçíûé ñòàíäàðò. Òàê íàçûâàåìûå äåâèçû ïðåäñòàâëÿþò ïëàòåæíûå ñðåäñòâà â âàëþòå äðóãèõ ñòðàí, ïðåäíàçíà÷åííûå äëÿ ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ. Ïðè ýòîì êðåäèòíûå áèëåòû îáìåíèâàëèñü íà ïëàòåæíûå ñðåäñòâà òåõ ñòðàí, ãäå åùå ñîõðàíÿëñÿ îáìåí áàíêíîò (êðåäèòíûõ áèëåòîâ) íà çîëîòî. Ýòî óðåçàííàÿ ôîðìà çîëîòîãî ñòàíäàðòà.

 

VII.  íà÷àëå äâàäöàòîãî âåêà íà÷àëàñü äåìîíåòàðèçàöèÿ çîëîòà - òðàòà äåíåæíûì ìåòàëëîì ôóíêöèè äåíåã. Ïðîÿâëåíèåì äàííîãî ïðîöåññà ñòàëè:

 

·    îòçûâ öåíîîáðàçîâàíèÿ îò çîëîòîé îñíîâû, ÷òî âûðàæàëîñü â ïîñòîÿííîì ðîñòå öåí

 

·    Èçúÿòèå çîëîòûõ ìîíåò èç îáðàùåíèÿ

 

·    îòìåíà âñåõ ôîðì ïëàòåæåé â çîëîòå íà âíóòðåííèõ ðûíêàõ

 

·    óòðàòà íåïîñðåäñòâåííîé ñâÿçè ìåæäó îáúåìîì ðåçåðâîâ áàíêîâ è ðàçìåðîì äåíåæíîé ýìèññèè. Ñîêðîâèùà ïåðåñòàëè áûòü ðåçåðâàìè äëÿ ïîïîëíåíèÿ îáúåìà äåíåæíûõ ìàññ

 

·    âûòåñíåíèå çîëîòà èç ìåæäóíàðîäíîãî îáîðîòà ðåçåðâíûìè âàëþòàìè èëè ìåæäóíàðîäíûìè ðàñ÷åòíûìè åäèíèöàìè

 

·    îòìåíà ôèêñèðîâàííûõ çîëîòûõ ïàðèòåòîâ è ââåäåíèå ñèñòåìû ñâîáîäíî ïëàâàþùèõ âàëþò (1976 ãîä - Êèíãñòîíñêàÿ ñåññèÿ Âðåìåííîãî êîìèòåòà ÌÂÔ)

 

Äåíüãè ÿâëÿþòñÿ îñíîâîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ñèñòåìû ãîñóäàðñòâà. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà - èñòîðè÷åñêè ñëîæèâøàÿñÿ â êàæäîé ñòðàíå ôîðìà îðãàíèçàöèè äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ. Åå îñíîâû îáû÷íî çàêðåïëÿþòñÿ íàöèîíàëüíûì çàêîíîäàòåëüñòâîì.

 

Âûäåëÿþòñÿ ñëåäóþùèå ýëåìåíòû ýòîé ñèñòåìû[2]:

 

·    äåíåæíàÿ åäèíèöà

 

·    ìàñøòàá öåí

 

·    âèäû äåíåæíûõ çíàêîâ

 

·    ïîðÿäîê ýìèòèðîâàíèÿ è ðåãóëèðîâàíèÿ

 

Èòàê, êàêîâû æå ôóíêöèè äåíåã?

 

Ðàçíûå ýêîíîìèñòû âûäåëÿþò ðàçíîå êîëè÷åñòâî ôóíêöèé äåíåã.

 

·    Âî-ïåðâûõ è ïðåæäå âñåãî, äåíüãè ÿâëÿþòñÿ ñåãîäíÿ ñðåäñòâîì îáðàùåíèÿ. Äåíüãè èñïîëüçóþòñÿ ïðè ïîêóïêå è ïðîäàæå òîâàðîâ.

 

·    Äåíüãè âûñòóïàþò êàê ìåðà ñòîèìîñòè (ìàñøòàá öåí). Îáùåñòâî ñ÷èòàåò óäîáíûì èñïîëüçîâàòü äåíåæíóþ åäèíèöó â êà÷åñòâå ìàñøòàáà äëÿ ñîèçìåðåíèÿ îòíîñèòåëüíûõ ñòîèìîñòåé ðàçíîðîäíûõ áëàã è ðåñóðñîâ.

 

·    Äåíüãè ñëóæàò êàê ñðåäñòâî ñáåðåæåíèÿ. Ïîñêîëüêó äåíüãè - ñàìîå ëèêâèäíîå èìóùåñòâî, îíè ÿâëÿþòñÿ î÷åíü óäîáíîé ôîðìîé õðàíåíèÿ áîãàòñòâà.

 

·    Ìîæíî äîáàâèòü è åùå îäíó ôóíêöèþ äåíåã - ñðåäñòâî ïëàòåæà.  ñèëó ðÿäà îáñòîÿòåëüñòâ òîâàðû íå âñåãäà ìîãóò ïðîäàâàòüñÿ çà íàëè÷íûå äåíüãè. Ïîýòîìó âîçíèêàåò íåîáõîäèìîñòü êóïëè-ïðîäàæè â êðåäèò, òî åñòü ñ îòñðî÷êîé óïëàòû äåíåã. Åñëè òîâàð ïðîäàåòñÿ â êðåäèò, òî ñðåäñòâîì îáðàùåíèÿ ñëóæàò íå ñàìè äåíüãè, à âûðàæåííûå â äåíüãàõ äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà, íàïðèìåð âåêñåëÿ. Áóäó÷è ñðåäñòâîì ïîãàøåíèÿ äîëãîâîãî îáÿçàòåëüñòâà, äåíüãè âûïîëíÿþò ôóíêöèþ ñðåäñòâà ïëàòåæà.

 

·    Äåíüãè øèðîêî èñïîëüçóþòñÿ âî âíåøíåýêîíîìè÷åñêèõ îòíîøåíèÿõ. Çäåñü îíè ôóíêöèîíèðóþò êàê ìèðîâûå äåíüãè.

 

Áåçóñëîâíî ïåðå÷èñëåííûå ôóíêöèè íå ÿâëÿþòñÿ åäèíñòâåííûìè ôóíêöèÿìè äåíåã, íî äàííûå ïÿòü ÿâëÿþòñÿ îáùåïðèíÿòûìè è îáùåïðèçíàííûìè.

 

Âûïîëíÿÿ ôóíêöèè ìåðû ñòîèìîñòè, ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ è ïëàòåæà, äåíüãè ñîâåðøàþò íåïðåðûâíîå äâèæåíèå - êðóãîîáîðîò. Îí ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé äåíåæíîå îáðàùåíèå ,  ïðè êîòîðîì äåíüãè îáñëóæèâàþò îáîðîò òîâàðîâ, óñëóã è ðàñ÷åòû â õîçÿéñòâå.

 

Äåíåæíîå îáðàùåíèå âîçíèêëî ñ ïîÿâëåíèåì äåíåã. Âñå êîëè÷åñòâî äåíåã â ñèñòåìå íàçûâàåòñÿ äåíåæíîé ìàññîé . Îáúåì è ñòðóêòóðà âñåé äåíåæíîé ìàññû âûðàæàåòñÿ ïîíÿòèåì äåíåæíûé àãðåãàò .

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Äåíåæíîå îáðàùåíèå, óðàâíåíèå îáìåíà.

 

Êîëè÷åñòâî äåíåæíûõ çíàêîâ, íåîáõîäèìûõ äëÿ îáðàùåíèÿ, îïðåäåëÿåòñÿ çàêîíîì äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ.

 

 

Äåíåæíàÿ ìàññà´ Ñêîðîñòü åå îáîðîòà = öåíà ñðåäíåãî òîâàðà´ êîë-âî òîâàðîâ ê ðåàëèçàöèè â äàííûé ïåðèîä âðåìåíè

 

Âñå äåíåæíîå îáðàùåíèå ñòðàí ïîä÷èíÿåòñÿ ýòîé ôîðìóëå, òàêæå èçâåñòíîé êàê óðàâíåíèå îáìåíà.

 

Î÷åâèäíî, ÷òî âñå ïåðåìåííûå çäåñü çàâèñÿò äðóã îò äðóãà, è ýòà ôîðìóëà ïðåäîñòàâëÿåò âîçìîæíîñòü ïðåäâèäåòü ïîñëåäñòâèÿ èçìåíåíèÿ êàêîé-ëèáî ïåðåìåííîé â ýòîì óðàâíåíèè.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3 Äåíåæíûå àãðåãàòû

 

 óðàâíåíèè îáìåíà ïðèñóòñòâóåò ïåðåìåííàÿ “äåíåæíàÿ ìàññà” èëè “îáúåì äåíåæíîé ìàññû”.

 

Íî âîçíèêàåò âîïðîñ, ÷òî èìåííî ïîíèìàåòñÿ ïîä ïîíÿòèåì “äåíåæíàÿ ìàññà”, à ãëàâíîå - êàê åå ìåðèòü.

 

Âî âðåìåíà, êîãäà íå ñóùåñòâîâàëî íè áàíêîâ, íè ïðî÷èõ ïðåëåñòåé çàãíèâàþùåãî êàïèòàëèçìà, âñå áûëî äîâîëüíî ïðîñòî - äåíåæíàÿ ìàññà ïîäñ÷èòûâàëàñü êàê êîëè÷åñòâî âñåé íàëè÷íîñòè â ãîñóäàðñòâå, òî åñòü, íàïðèìåð ïðè çîëîòîì ìîíåòàðèçìå, ýòî áûëî ñóììàðíîå êîëè÷åñòâî çîëîòà â îáðàùåíèè â ñòðàíå.

 

Ïîçæå, ñ ïîÿâëåíèåì çîëîòîãî ñòàíäàðòà ñ êðåäèòíûìè áèëåòàìè, îáåñïå÷åííûìè çîëîòîì, äåíåæíàÿ ìàññà ñòàëà âäðóã â 2 ðàçà áîëüøå, òî åñòü âñå çîëîòî + âñå êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà. Äàëåå, ïðè ïîÿâëåíèè áàíêîâ è âåêñåëåé, ïîÿâèëñÿ áàíêîâñêèé ìóëüòèïëèêàòîð, êîòîðûé åùå áîëüøå ðàñøèðèë äåíåæíóþ ìàññó. Ïîÿâëåíèå ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã, îáëàäàþùèõ ïðàêòè÷åñêè àáñîëþòíîé ëèêâèäíîñòüþ è ñòàáèëüíîñòüþ, à òàêæå ïðî÷èõ ôèíàíñîâûì èíñòðóìåíòîâ, ïîâëåêëî çà ñîáîé åùå áîëüøåå ðàçðàñòàíèå äåíåæíîé ìàññû.

 

Âîïðîñ îöåíêè äåíåæíîé ìàññû áûë ïðàêòè÷åñêè ðåøåí ïðè ïîìîùè èñïîëüçîâàíèÿ ðàçíûõ äåíåæíûõ àãðåãàòîâ , êîòîðûå âêëþ÷àþò â ñåáÿ ðàçíûå ÷àñòè äåíåæíîé ìàññû, íà÷èíàÿ ñ íàëè÷íûõ äåíåã è çàêàí÷èâàÿ äîëãîâûìè îáÿçàòåëüñòâàìè ñòðàõîâûõ ôîíäîâ è äîëãîâûìè ðàñïèñêàìè áóëî÷íûõ.

 

Äî ñèõ ïîð âåäóòñÿ ñïîðû î êëàññèôèêàöèè äåíåæíûõ àãðåãàòîâ. Ñóòü ñïîðà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ýòè àãðåãàòû íåîáõîäèìî èñïîëüçîâàòü ïðè ýêîíîìè÷åñêîì àíàëèçå, è íåêîòîðûå àãðåãàòû äàþò áîëåå òî÷íûå ðåçóëüòàòû, ÷åì äðóãèå.

 

Äëÿ íà÷àëà ïðèâåäó òàáëèöó ðàçäåëåíèÿ äåíåæíîé ìàññû, êîòîðîé ïîëüçîâàëèñü â Áàíêå Ðîññèè â 1993 ãîäó.

 

Ñóùåñòâóþò è áîëåå òî÷íûå îïðåäåëåíèÿ àãðåãàòîâ â òîì æå Áàíêå Êàíàäû, íî îíè íå ñèëüíî îòëè÷àþòñÿ îò âûøåïðèâåäåííûõ.

 

Íà îñíîâå èññëåäîâàíèé, ïðîâåäåííûõ ñïåöèàëèñòàìè Áàíêà Êàíàäû, ðàçíûå àãðåãàòû äàþò ðàçíûå ðåçóëüòàòû ïðè ïîäñ÷åòàõ îòíîñèòåëüíî ïðîãíîçèðîâàíèÿ íåêîòîðûõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé.

 

Ïðèâåäó ìàëåíüêóþ âûäåðæêó èç èõ èññëåäîâàíèé:

 

“...Äëÿ îïðåäåëåíèÿ ïðèãîäíîñòè àãðåãàòîâ â âû÷èñëåíèÿõ, áûëè èññëåäîâàíû çàâèñèìîñòè ìåæäó êàæäûì àãðåãàòîì è ïÿòüþ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèìè ïîêàçàòåëÿìè (òðè ïîêàçàòåëÿ èíôëÿöèè, à òàê æå íîìèíàëüíûé è ðåàëüíûé ÂÂÏ)... Áûëè ïîëó÷åíû ñëåäóþùèå ðåçóëüòàòû:

 

Þ  Ì2 - ëó÷øèé èíäèêàòîð äëÿ âñåõ òåêóùèõ (íà î÷åíü êðàòêîâðåìåííîì âðåìåííîì èíòåðâàëå)  èçìåðåíèé èçìåíåíèÿ öåí.

 

Þ  Ì2+ - ëó÷øèé èíäèêàòîð äëÿ òåêóùåãî èçìåðåíèÿ íîìèíàëüíîãî ÂÂÏ

 

Þ  Ðåàëüíûé Ì1  - ëó÷øèé èíäèêàòîð äëÿ îïðåäåëåíèÿ òåêóùèõ èçìåíåíèé ðåàëüíîãî ÂÂÏ

 

Þ  Ì2- ëèäèðóþùèé èíäèêàòîð äëÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí íà âðåìåííîì îòðåçêå îò 1 äî 3 êâàðòàëîâ

 

Þ  Ì2+ - ëèäèðóþùèé èíäèêàòîð äëÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí âî âðåìåííîì èíòåðâàëå îò 4 äî 8 êâàðòàëîâ è áîëåå

 

Þ  Ì2 - íàèëó÷øèé èíäèêàòîð äëÿ èçìåðåíèÿ èçìåíåíèé â ïîòðåáèòåëüñêèõ öåíàõ íà âñå ïðîäóêòû, êðîìå ïèùåâûõ ïðîäóêòîâ è ýíåðãîíîñèòåëåé íà âðåìåííîì îòðåçêå îò1 äî 5 êâàðòàëîâ. Äëÿ áîëüøåãî ïðîìåæóòêà âðåìåíè ëó÷øèì ÿâëÿåòñÿ Ì2+.

 

Þ  Ì2ëó÷øèé äëÿ îòðàæåíèÿ èçìåíåíèé â äåôëÿòîðå ÂÂÏ íà îäèí êâàðòàë. Ì2+ ëó÷øèé äëÿ 2-4 êâàðòàëîâ

 

Þ  Ì2+ ëó÷øèé äëÿ  íîìèíàëüíîãî ÂÂÏ íà îäèí êâàðòàë. Ì1 - íà 2-4 êâàðòàëà”[5]

 

Ðàçëè÷èÿ ìåæäó äâóìÿ âûøåïðèâåäåííûìè ãðàäàöèÿìè äåíåæíîé ìàññû ïîêàçûâàþò, ÷òî íåîáõîäèìî êàê ñëåäóåò äîïîëíèòü àãðåãèðîâàíèå , èñïîëüçóåìîå ñåé÷àñ Áàíêîì Ðîññèè. Âåäü âðåìåíà ìåíÿþòñÿ, è , åñëè, ê ïðèìåðó, ðàíåå íå áûëî ïðè÷èí âîñïðèíèìàòü âêëàäû äî âîñòðåáîâàíèÿ â Ðîññèè êàê àíàëîã (ïî ëèêâèäíîñòè) íàëè÷íûì äåíüãàì, òî òåïåðü, ñ ðàçâèòèåì ñèñòåì äåáåòîâûõ êàðòî÷åê è ñ ïîÿâëåíèåì áîëüøîãî êîëè÷åñòâà êîìáàíêîâ, ðàáîòàþùèõ ñ íàñåëåíèåì, ýòî íåîáõîäèìî ñäåëàòü.

 

Èòàê, çäåñü ÿ ïîïûòàëñÿ ïîêàçàòü, ÷òî àãðåãèðîâàíèå - îäíà èç ãëàâíåéøèõ ïðàêòè÷åñêèõ çàäà÷ ëþáîãî ÷åëîâåêà, êîòîðûé õîòåë áû õîòü íåìíîãî ðàçáèðàòüñÿ â äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêå.

 

 

 

 

 

 

 

1.4 Äåíåæíûé ðûíîê

Äåíåæíûé ðûíîê ìíîãèìè âîñïðèíèìàåòñÿ êàê íå÷òî îñîáåííîå, êàê îñîáûé èíñòèòóò ýêîíîìèêè. Îäíàêî åäèíñòâåííàÿ åãî îñîáåííîñòü - ýòî òî, ÷òî çäåñü òîâàð íå ìåíÿåò ñîáñòâåííèêà, à ëèøü íà íåêîòîðîå âðåìÿ ïåðåäàåòñÿ â ïîëüçîâàíèå, à âî âñåì îñòàëüíîì äåíåæíûé ðûíîê ïîä÷èíÿåòñÿ òåì æå çàêîíàì, ÷òî è òîâàðíûé, è ðûíîê ðàáî÷åé ñèëû è âñå ïðî÷èå ðûíêè ðåñóðñîâ.

Ñóòü äåíåæíîãî ðûíêà ìîæíî îïèñàòü ñëåäóþùèì îáðàçîì: âñÿ äåíåæíàÿ ìàññà âûñòóïàåò òîâàðîì íà ýòîì ðûíêå, ãäå ïðîäàâöàìè âûñòóïàþò “êðåäèòîðû”, à ïîêóïàòåëè - çàåìùèêè. Öåíîé â íàøå âðåìÿ âûñòóïàåò ïðîöåíò ïî êðåäèòó. Íîðìîé îöåíêè äåíåæíîãî ðûíêà âûñòóïàåò ó÷åòíàÿ ñòàâêà ïðîöåíòà ÖÁ, íî ñ òàêèì æå óñïåõîì çà íîðìó ìîæíî áûëî áû âçÿòü , ê ïðèìåðó, ïîêàçàòåëü INSTAR èëè , ñêàæåì, ñðåäíèé ïðîöåíò ïî âàëþòíîìó äåïîçèòó â 500 êðóïíåéøèõ áàíêàõ Ðîññèè.

Îäíàêî ïðåëåñòü äåíåæíîãî ðûíêà çàêëþ÷àåòñÿ åùå è â òîì, ÷òî îò êîëè÷åñòâà äåíåã â îáðàùåíèè çàâèñèò çäîðîâüå ýêîíîìèêè, óðîâåíü öåí è óðîâåíü æèçíè. Ïðè íåñîîòâåòñòâèè äåíåæíîé ìàññû è òîâàðíîé ìàññû ìîæåò âîçíèêíóòü èëè èíôëÿöèÿ, èëè äåôëÿöèÿ (ïîñëåäíåå ìàëîâåðîÿòíî èç-çà ÷èñòî ïñèõîëîãè÷åñêîãî ôàêòîðà, è âìåñòî äåôëÿöèè íàáëþäàåòñÿ ïðîñòî ïàäåíèå îáúåìîâ èíâåñòèöèé  è ñóæåíèå âîñïðîèçâîäñòâà; ïðè èíôëÿöèè ïîìèìî ïàäåíèÿ èíâåñòèöèé íàáëþäàåòñÿ åùå è ðîñò öåí, õîòÿ ñâåðòûâàíèå ïðîèçâîäñòâà ïðè íåäîñòàòêå äåíåæíîé ìàññû ïðîèñõîäèò èç-çà íåâîçìîæíîñòè ïîëó÷èòü êðåäèò, à ïðè åå èçáûòêå - èç-çà åãî íåâûãîäíîñòè).

 

Ïðåäëîæåíèå íà äåíåæíîì ðûíêå ôîðìèðóåòñÿ ÖÁ, âåðíåå åãî äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêîé, à ñïðîñ - êîíúþíêòóðîé ðûíêà. Ïðîöåíò óñòàíàâëèâàåòñÿ ÷àñòè÷íî ÖÁ (êîìàíäíûìè ìåòîäàìè), à ÷àñòè÷íî è êðåäèòíûìè ó÷ðåæäåíèÿìè (ïî çàêîíàì ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ).

 

 

 

 

Èòàê, äåíåæíûé ðûíîê ïîä÷èíÿåòñÿ çàêîíàì ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ, è òàêèì îáðàçîì ìîæíî âëèÿòü íà îáúåìû äåíåã â îáðàùåíèè ïðè ïîìîùè âëèÿíèÿ íà áàíêîâñêèé ïðîöåíò, íà ñïðîñ äåíåã è íà ïðåäëîæåíèå äåíåã (íàïðÿìóþ).

 

Ïîñêîëüêó äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà â îñíîâíîì ïðîâîäèòñÿ íà àðåíå äåíåæíîãî ðûíêà, íî áûëî áû öåëåñîîáðàçíî ðàññìîòðåòü è íåêîòîðûå ñóáúåêòû ýòîãî ðûíêà.

 

1.5 Äåíåæíî-êðåäèòíûå èíñòèòóòû

 

 Ðîññèè çàêîíîäàòåëüíî çàêðåïëåíà äâóõóðîâíåâàÿ áàíêîâñêîâàÿ ñèñòåìà. Áàíêîì âåðõíåãî óðîâíÿ ÿâëÿåòñÿ Öåíòðàëüíûé áàíê.  êàæäîì ãîñóäàðñòâå ôóíêöèîíèðóåò öåíòðàëüíûé áàíê - îðãàí ãîñóäàðñòâåííîãî äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè, íàäåëåííûé ïðàâîì ìîíîïîëüíîé ýìèññèè áàíêíîò, ðåãóëèðîâàíèÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, êîíòðîëÿ çà äåÿòåëüíîñòüþ êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé, îñóùåñòâëåíèÿ ôóíêöèé “áàíêà áàíêîâ”, õðàíåíèÿ îôèöèàëüíûõ çîëîòîâàëþòíûõ ðåçåðâîâ. Î öåíòðàëüíîì áàíêå ãîâîðÿò ñëåäóþùåå: â âàæíåéøèõ îáëàñòÿõ ýêîíîìèêè è ïîëèòèêè ÖÁ äåéñòâóåò â ñîîòâåòñòâèè ñî ñòðàòåãèåé è èíòåðåñàìè âñåãî îáùåñòâà, à ïî òàêòè÷åñêèì âîïðîñàì ýêîíîìè÷åñêîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ÷àñòî âîçíèêàþò ðàçíîãëàñèÿ ñ ïðàâèòåëüñòâîì.   çàïàäíîé ëèòåðàòóðå ãëóáîêîå ïðîòèâîðå÷èå âîêðóã äåÿòåëüíîñòè ÖÁ ïîëó÷èëî íàçâàíèå “ìàãè÷åñêîãî ÷åòûðåõóãîëüíèêà”, ãäå â êà÷åñòâå óãëîâ âûñòóïàþò ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, ïðîáëåìà çàíÿòîñòè, ñòîèìîñòü äåíåã è , íàêîíåö, ñáàëàíñèðîâàííîñòü ïëàòåæíîãî áàëàíñà ñòðàíû.

 

Íà âòîðîì óðîâíå áàíêîâñêîé ñèñòåìå Ðîññèè íàõîäÿòñÿ êîììåð÷åñêèå áàíêè è íåêîòîðûå äðóãèå êðåäèòíûå ó÷ðåæäåíèÿ. Êîìáàíêè - ìíîãîïðîôèëüíûå êðåäèòíûå ó÷ðåæäåíèÿ, âûïîëíÿþùèå îïåðàöèè â ðàçëè÷íûõ ñåêòîðàõ äåíåæíî-ôèíàíñîâîãî ðûíêà. Îíè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé îñíîâíîå çâåíî âñåé êðåäèòíîé ñèñòåìû. Êàê ïðàâèëî, òàêèå áàíêè îñóùåñòâëÿþò ïîëíûé êîìïëåêñ áàíêîâñêèõ óñëóã.  ýòîì èõ îòëè÷èå îò ñïåöèàëèçèðîâàííûõ  ôèíàíñîâûõ ó÷ðåæäåíèé, âûïîëíÿþùèõ îãðàíè÷åííûé êðóã ôèíàíñîâûõ îïåðàöèé. Îñíîâíûìè ôóíêöèÿìè êîìáàíêîâ ñ÷èòàþòñÿ:

 

Þ  ïðèåì äåïîçèòîâ

 

Þ  êðåäèòîâàíèå çàåìùèêîâ

 

Þ  îñóùåñòâëåíèå ðàñ÷åòîâ.

 

Âñå ôóíêöèè òåñíî ïåðåïëåòàþòñÿ è ïîçâîëÿþò êîììåð÷åñêîìó áàíêó âûñòóïàòü â êà÷åñòâå îðãàíà, ýìèòèðóþùåãî ïëàòåæíûå ñðåäñòâà äëÿ îáñëóæèâàíèÿ âñåãî êðóãîîáîðîòà êàïèòàëà â ïðîöåññå ïðîèçâîäñòâà è îáðàùåíèÿ òîâàðîâ. Íî ñàìîñòîÿòåëüíî ýìèòèðîâàòü íàëè÷íûå áàíêíîòû êîììåð÷åñêèå áàíêè íå èìåþò ïðàâà. Ýòî ìîíîïîëèÿ ÖÁ. Êðîìå ïåðå÷èñëåííûõ ôóíêöèé êîììåð÷åñêèå áàíêè ïðåäñòàâëÿþò ðàçëè÷íûå óñëóãè: èíêàññèðóþò, òî åñòü ïåðåâîäÿò äåíåæíûå ñðåäñòâà, âåêñåëÿ è äðóãèå äîêóìåíòû, îñóùåñòâëÿþò êàññîâîå îáñëóæèâàíèå, ïðîèçâîäÿò äîâåðèòåëüíûå (òðàñòîâûå) è ëèçèíãîâûå îïåðàöèè, òîðãóþò èíîñòðàííîé âàëþòîé è äðàãìåòàëëàìè, äàþò ãàðàíòèè íà òðåòüèõ ëèö, âûïóñêàþò, ïîêóïàþò è ïðîäàþò öåííûå áóìàãè.

 

Êñòàòè, íàäî îïðåäåëèòü ïîíÿòèå áàíê è êðåäèòíîå ó÷ðåæäåíèå.

 

Áàíê- ýòî þðèäè÷åñêîå ëèöî, êîòîðîå â öåëÿõ ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè îñóùåñòâëÿåò áàíêîâñêóþ äåÿòåëüíîñòü, â òîì ÷èñëå ïðèâëåêàåò äåíåæíûå ñðåäñòâà þðèäè÷åñêèõ è ôèçè÷åñêèõ ëèö, ðàçìåùàåò èõ îò ñâîåãî èìåíè íà óñëîâèÿõ âîçâðàòíîñòè, ñðî÷íîñòè è ïëàòíîñòè, âåäåò ðàñ÷åòíûå îïåðàöèè.

 

Êðåäèòíûå ó÷ðåæäåíèå - ÿâëÿåòñÿ þðèäè÷åñêèì ëèöîì, ñîçäàííûì ñ ó÷åòîì ðÿäà îñîáåííîñòåé, ïðåäóñìîòðåííûõ çàêîíîì, è âûïîëíÿþùèì îòäåëüíûå áàíêîâñêèå îïåðàöèè.

 

Áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà ÐÔ âêëþ÷àåò â ñåáÿ Áàíê Ðîññèè (ÖÁ), áàíêè è êðåäèòíûå ó÷ðåæäåíèÿ, ôèëèàëû è ïðåäñòàâèòåëüñòâà èíîñòðàííûõ áàíêîâ. Áàíêè ìîãóò áûòü óíèâåðñàëüíûìè è ñïåöèàëèçèðîâàííûìè. Âñå îíè, êàê è êðåäèòíûå ó÷ðåæäåíèÿ, ìîãóò áûòü îáðàçîâàíû íà îñíîâå ëþáîé ôîðìå ñîáñòâåííîñòè è â ëþáîé îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâîé ôîðìå, ïðåäóñìîòðåííîé çàêîíàìè ÐÔ.

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Öåëè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè

 

Îñíîâîïîëàãàþùåé öåëüþ êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè ÿâëÿåòñÿ ïîìîùü ýêîíîìèêå â äîñòèæåíèè îáùåãî óðîâíÿ ïðîèçâîäñòâà, õàðàêòåðèçóþùåéñÿ ïîëíîé çàíÿòîñòüþ è îòñóòñòâèåì èíôëÿöèè. Êðåäèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà ñîñòîèò â èçìåíåíèè äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ ñ öåëüþ ñòàáèëèçàöèè ñîâîêóïíîãî îáúåìà ïðîèçâîäñòâà, çàíÿòîñòè è óðîâíÿ öåí. Öåíòðàëüíûé áàíê ãëàâíûé, íî íå åäèíñòâåííûé îðãàí ðåãóëèðîâàíèÿ. Ñóùåñòâóåò öåëûé êîìïëåêñ ðåãóëèðóþùèõ îðãàíîâ. Îñóùåñòâëÿÿ êðåäèòíîå ðåãóëèðîâàíèå, ãîñóäàðñòâî ïðåñëåäóåò ñëåäóþùèå öåëè: âîçäåéñòâóÿ íà êðåäèòíóþ äåÿòåëüíîñòü êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è íàïðàâëÿÿ ðåãóëèðîâàíèå íà ðàñøèðåíèå èëè ñîêðàùåíèå êðåäèòîâàíèÿ ýêîíîìèêè, îíî, òàêèì îáðàçîì, äîñòèãàåò ñòàáèëüíîãî ðàçâèòèÿ âíóòðåííåé ýêîíîìèêè, óêðåïëåíèÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, ïîääåðæêè íàöèîíàëüíûõ ýêñïåðòîâ íà âíåøíåì ðûíêå. Òàêèì îáðàçîì, âîçäåéñòâèå íà êðåäèò ïîçâîëÿåò äîñòè÷ü áîëåå ãëóáîêèõ ñòðàòåãè÷åñêèõ çàäà÷ ðàçâèòèÿ âñåãî õîçÿéñòâà â öåëîì. Íàïðèìåð, íåäîñòàòîê ó ïðåäïðèÿòèé ñâîáîäíûõ äåíåæíûõ ñðåäñòâ çàòðóäíÿåò îñóùåñòâëåíèå êîììåð÷åñêèõ ñäåëîê, âíóòðåííèõ èíâåñòèöèé è ò.ä. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, èçáûòî÷íàÿ äåíåæíàÿ ìàññà èìååò ñâîè íåäîñòàòêè: îáåñöåíåíèå äåíåã, è, êàê ñëåäñòâèå, ñíèæåíèå æèçíåííîãî óðîâíÿ íàñåëåíèÿ, óõóäøåíèå âàëþòíîãî ïîëîæåíèÿ â ñòðàíå. Ñîîòâåòñòâåííî â ïåðâîì ñëó÷àå äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà äîëæíà áûòü íàïðàâëåíà íà ðàñøèðåíèå êðåäèòíîé äåÿòåëüíîñòè áàíêîâ, à âî âòîðîì ñëó÷àå - íà åå ñîêðàùåíèå, ïåðåõîäó ê ïîëèòèêå "äîðîãèõ äåíåã".

 

 Íóæíî îòìåòèòü, ÷òî ñ ïîìîùüþ êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ãîñóäàðñòâî ñòðåìèòñÿ ñìÿã÷èòü ýêîíîìè÷åñêèå êðèçèñû, ñäåðæàòü ðîñò èíôëÿöèè, â öåëÿõ ïîääåðæàíèÿ êîíúþíêòóðû ãîñóäàðñòâî èñïîëüçóåò êðåäèò äëÿ ñòèìóëèðîâàíèÿ êàïèòàëîâëîæåíèé â ðàçëè÷íûå îòðàñëè íàðîäíîãî õîçÿéñòâà.

 

Íóæíî îòìåòèòü, ÷òî êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà îñóùåñòâëÿåòñÿ êîñâåííûìè è ïðÿìûìè ìåòîäàìè âîçäåéñòâèÿ. Ðàçëè÷èå ìåæäó íèìè ñîñòîèò â òîì, ÷òî öåíòðàëüíûé áàíê ëèáî îêàçûâàåò êîñâåííîå âîçäåéñòâèå ÷åðåç ëèêâèäíîñòü êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé, ëèáî óñòàíàâëèâàåò ëèìèòû êðåäèòîâàíèÿ ýêîíîìèêè (ò.å. êîëè÷åñòâåííûå îãðàíè÷åíèÿ êðåäèòà).

 

Òåïåðü ìíå õîòåëîñü áû íåìíîãî ñêàçàòü î òîì, ïî÷åìó ñîáñòâåííî ïðåäëîæåíèå äåíåã íà äåíåæíîì ðûíêå èãðàåò áîëüøóþ ðîëü â ýêîíîìèêå, è èãðàåò ëè âîîáùå.

 

Êàê ÿ óæå ðàíüøå ãîâîðèë, øèðîêî èñïîëüçóåòñÿ òàê íàçûâàåìàÿ ôîðìóëà ,èëè óðàâíåíèå, îáìåíà. Ñîîòâåòñòâåííî åìó ñóùåñòâóåò çàâèñèìîñòü ìåæäó îáúåìàìè äåíåæíîé ìàññû, ñêîðîñòüþ îáðàùåíèÿ äåíåã, âûïóñêîì ïðîäóêöèè è óðîâíåì öåí. Íî ýòî òåîðèÿ. À âîò ÷òî ïîêàçûâàåò ñòàòèñòèêà:

 

1. “ Óðîâåíü ðîñòà ïðåäëîæåíèÿ äåíåã è ñðåäíèé óðîâåíü öåí ïðàêòè÷åñêè ëèíåéíî çàâèñèìû ñ êîýôôèöèåíòîì áîëåå 0.9 äëÿ âñåõ àãðåãàòîâ âî âñåõ ñòðàíàõ ñî âñåìè ýêîíîìèêàìè (ïî ðàçâèòîñòè).

 

2. Óðîâåíü ðîñòà ïðåäëîæåíèÿ äåíåã è ðåàëüíîãî ïðîèçâîäñòâà àáñîëþòíî íå ñâÿçàíû ìåæäó ñîáîé òàì, ãäå ïðèðîñò äåíåæíîé ìàññû áîëåå ÷åì ïðèìåðíî 18% â ãîä.  ñòðàíàõ æå ñ ìåíüøèìè òåìïàìè ðîñòà äåíåæíîé ìàññû ñóùåñòâóåò ïðàêòè÷åñêè ëèíåéíàÿ çàâèñèìîñòü ñ êîýôôèöèåíòîì îêîëî 0.1

 

3. Óðîâåíü èíôëÿöèè è óðîâåíü ðîñòà ðåàëüíîãî ïðîäóêòà àáñîëþòíî íå âçàèìîñâÿçàíû.”[6]

 

 

 

3. Èíñòðóìåíòû äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.

 

Èíñòðóìåíòîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè äîâîëüíî ìíîãî, è îíè î÷åíü ðàçíîîáðàçíû. Êëàññèêè âûäåëÿþò òðè - ðåãóëèðîâàíèå ó÷åòíîé ñòàâêè, íîðìà îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ è îïåðàöèè íà ðûíêå öåííûõ áóìàã. Îäíàêî âñå äåéñòâèÿ, íàïðàâëåííûå íà ëå÷åíèå äåíåæíîé è êðåäèòíîé ñèñòåì, ïðîâîäèìûå ÖÁ, ìîãóò áûòü íàçâàíû ìîíåòàðèñòñêèìè èíñòðóìåíòàìè.

 

Áàíê Ðîññèè, ÿâëÿÿñü îðãàíîì, îïðåäåëÿþùèì è ïðîâîäÿùèì äåíåæíî-êðåäèòíóþ ïîëèòèêó â ÐÔ, èñïîëüçóåò ñëåäóþùèå èíñòðóìåíòû è ìåòîäû:

 

·îïðåäåëåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî ñîâåðøàåìûì èì îïåðàöèÿì

 

·óñòàíîâëåíèå ðåçåðâíûõ òðåáîâàíèé äëÿ äåïîíèðîâàíèÿ ñðåäñòâ êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé

 

·ïðîâåäåíèå îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå

 

·ðåôèíàíñèðîâàíèå áàíêîâ è ïðåäîñòàâëåíèå êðåäèòîâ

 

·îñóùåñòâëåíèå âàëþòíûõ èíòåðâåíöèé

 

·óñòàíîâëåíèå öåíîâûõ îðèåíòèðîâ ðîñòà äåíåæíîé ìàññû

 

·ââåäåíèå êðåäèòíûõ îãðàíè÷åíèé.

 

Áàíê Ðîññèè ìîæåò óñòàíàâëèâàòü îäíó èëè íåñêîëüêî îôèöèàëüíûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñ ó÷åòîì îñîáåííîñòåé ðàçëè÷íûõ âèäîâ îïåðàöèé èëè ïðîâîäèòü ïðîöåíòíóþ ïîëèòèêó áåç ôèêñàöèè îôèöèàëüíîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè.

 

 Âûøå ìíîþ áûëè èçëîæåíû öåëè ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, áûëè ðàññìîòðåíû äâå ôîðìû âîçäåéñòâèÿ íà êðåäèò - ïðÿìàÿ è êîñâåííàÿ. Ðàññìîòðèì áîëåå ïîäðîáíî ôîðìû êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ.

 

 

3.1 Ðåôèíàíñèðîâàíèå êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå.

 

 Òåðìèí "ðåôèíàíñèðîâàíèå" îçíà÷àåò ïîëó÷åíèå äåíåæíûõ ñðåäñòâ êðåäèòíûìè ó÷ðåæäåíèÿìè îò öåíòðàëüíîãî áàíêà. Öåíòðàëüíûé áàíê ìîæåò âûäàâàòü êðåäèòû êîììåð÷åñêèì áàíêàì ðàçíûìè ïóòÿìè. Íàèáîëåå òèïè÷íûé ñëó÷àé - ïåðåó÷åò âåêñåëåé, íàõîäÿùèõñÿ â ïîðòôåëÿõ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå.

 

Ïåðåó÷åò âåêñåëåé äîëãîå âðåìÿ áûë îäíèì èç îñíîâíûõ ìåòîäîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè öåíòðàëüíûõ áàíêîâ Çàïàäíîé Åâðîïû. Öåíòðàëüíûå áàíêè ïðåäúÿâëÿëè îïðåäåëåííûå òðåáîâàíèÿ ê ó÷èòûâàåìîìó âåêñåëþ, ãëàâíûì èç êîòîðûõ ÿâëÿëàñü íàäåæíîñòü äîëãîâîãî îáÿçàòåëüñòâà.

 

Âåêñåëÿ ïåðåó÷èòûâàþòñÿ ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå. Ýòó ñòàâêó ïåðåó÷åòà (ÏÑ) íàçûâàþò òàêæå îôèöèàëüíîé ó÷åòíîé (ïðîöåíòíîé) ñòàâêîé. Öåíòðàëüíûé áàíê ïîêóïàåò äîëãîâîå îáÿçàòåëüñòâî ïî áîëåå íèçêîé öåíå, ÷åì êîììåð÷åñêèé áàíê.

 

 Ïðåäïîëîæèì, ÷òî Öåíòðàëüíûé áàíê ïîêóïàåò âåêñåëü ïî öåíå Ö, ïðè ýòîì äîëãîâîå îáÿçàòåëüñòâî ïåðåäàåòñÿ öåíòðàëüíîìó áàíêó, êîììåð÷åñêèé áàíê ïîëó÷àåò ïëàòó çà ïðîäàæó âåêñåëÿ - Ö. Ïðè íàñòóïëåíèè ñðîêà ïëàòåæà êîììåð÷åñêèé áàíê âûñòóïàåò â ðîëè ïîêóïàòåëÿ, ïðèîáðåòàÿ âåêñåëü ïî öåíå ó÷åòà Ê, ïðè ýòîì êîììåð÷åñêèé áàíê çàèíòåðåñîâàí â òîì, ÷òîáû ïîêóïêà âåêñåëåé öåíòðàëüíûì áàíêîì îñóùåñòâëÿëàñü ïî öåíå Ö, êîòîðàÿ ïî÷òè íå îòëè÷àåòñÿ îò öåíû ó÷åòà Ê, ò.å. ÷òîáû ðàçíèöà Ê-Ö áûëà ìèíèìàëüíîé. Ýòî äîñòèãàåòñÿ â òîì ñëó÷àå, åñëè ñòàâêà ïåðåó÷åòà (ðåôèíàíñèðîâàíèÿ) áóäåò íàèáîëåå íèçêîé. Òî åñòü ÖÁ áàåò êðåäèò êîìáàíêó è â çàëîã áåðåò âåêñåëÿ. Ïîâûøåíèå ÏÑ áóäåò ñíèæàòü îáúåì ïåðåó÷åòà âåêñåëåé, ïîñêîëüêó îíî âûçîâåò óäîðîæàíèå ýòîé îïåðàöèè äëÿ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.

 

 Íî êîììåð÷åñêèé áàíê áóäåò ñòðåìèòüñÿ êîìïåíñèðîâàòü ïîòåðè, âûçâàííûå ðîñòîì ÏÑ ïóòåì ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ïî êðåäèòàì, ïðåäîñòàâëÿåìûì çàåìùèêàì (ÏÑ ). Ò.å. èçìåíåíèå ÏÑ ïðÿìî âëèÿåò íà èçìåíåíèå ÏÑ . Ïîñëåäíèå ÿâëÿåòñÿ ãëàâíîé öåëüþ äàííîãî ìåòîäà êðåäèòíîé ïîëèòèêè öåíòðàëüíîãî áàíêà. Íàïðèìåð, ïîâûøåíèå îôèöèàëüíîé ó÷åòíîé ñòàâêè â ïåðèîä óñèëåíèÿ èíôëÿöèè âûçûâàåò ðîñò ïðîöåíòíîé ñòàâêè ïî êðåäèòíûì îïåðàöèÿì êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, ÷òî ïðèâîäèò ê èõ ñîêðàùåíèþ, ïîñêîëüêó ïðîèñõîäèò óäîðîæàíèå êðåäèòà.

 

Ìû âèäèì, ÷òî èçìåíåíèå îôèöèàëüíîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè îêàçûâàåò âëèÿíèå íà êðåäèòíóþ ñôåðó. Âî-ïåðâûõ, çàòðóäíåíèå èëè îáëåã÷åíèå âîçìîæíîñòè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ïîëó÷èòü êðåäèò â öåíòðàëüíîì áàíêå âëèÿåò íà ëèêâèäíîñòü êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé. Âî-âòîðûõ, èçìåíåíèå îôèöèàëüíîé ñòàâêè îçíà÷àåò óäîðîæàíèå èëè óäåøåâëåíèå êðåäèòà êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ äëÿ êëèåíòóðû, òàê êàê ïðîèñõîäèò èçìåíåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî àêòèâíûì êðåäèòíûì îïåðàöèÿì.

 

Òàêæå èçìåíåíèå îôèöèàëüíîé ñòàâêè öåíòðàëüíîãî áàíêà îçíà÷àåò ïåðåõîä ê íîâîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêå, ÷òî çàñòàâëÿåò äðóãèå áàíêè âíîñèòü íåîáõîäèìûå êîððåêòèâû â ñâîþ äåÿòåëüíîñòü.

 

Íåýôôåêòèâíîñòü èñïîëüçîâàíèÿ äàííîãî ìåòîäà çàêëþ÷àåòñÿ â ñëåäóþùåì: ýòîò ìåòîä çàòðàãèâàåò ëèøü êîììåð÷åñêèå áàíêè.

 

Åñëè ðåôèíàíñèðîâàíèå èñïîëüçóåòñÿ ìàëî èëè îñóùåñòâëÿåòñÿ íå â öåíòðàëüíîì áàíêå, òî óêàçàííûé ìåòîä ïî÷òè ïîëíîñòüþ òåðÿåò ñâîþ ýôôåêòèâíîñòü. Ïîñòåïåííî äàííûé ìåòîä óòðàòèë ñâîå çíà÷åíèå è ãëàâíûì ìåòîäîì ðåôèíàíñèðîâàíèÿ áàíêîâ ñòàëè èíòåðâåíöèè öåíòðàëüíîãî áàíêà íà äåíåæíîì ðûíêå, ïîëó÷èâøèå íàçâàíèå êàê îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå.

 

Ýòîò ìåòîä êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ïðåäîñòàâëåíèå äåíåæíûõ ñðåäñòâ áàíêàìè ïðîèñõîäèò ïîñòîÿííî ïóòåì ïîêóïêè ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé è êàçíà÷åéñêèõ âåêñåëåé íà ñóììó, çàâèñÿùóþ îò ðåøåíèÿ öåíòðàëüíîãî áàíêà ïî ñòàâêå, êîòîðàÿ ìîæåò ïîñòîÿííî èçìåíÿòüñÿ. Ïðèîáðåòåíèå öåííûõ áóìàã èëè êàçíà÷åéñêèõ âåêñåëåé ó êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ óâåëè÷èâàåò ðåñóðñû ïîñëåäíèõ, ñîîòâåòñòâåííî ïîâûøàÿ èõ êðåäèòíûå âîçìîæíîñòè, è íàîáîðîò. Öåíòðàëüíûå áàíêè ïåðèîäè÷åñêè âíîñÿò èçìåíåíèÿ â óêàçàííûé ìåòîä êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, íàïðèìåð, ïîêóïàþò êàçíà÷åéñêèå âåêñåëÿ íà óñëîâèÿõ èõ îáðàòíîãî âûêóïà êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè ïî çàðàíåå óñòàíîâëåííîìó êóðñó, èçìåíÿþò èíòåíñèâíîñòü ñâîèõ îïåðàöèé è èõ ÷àñòîòó.

 

Òàêèì îáðàçîì, ýòîò ìåòîä êðåäèòîâàíèÿ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ çíà÷èòåëüíî îòëè÷àåòñÿ îò ïåðåó÷åòíîé ïîëèòèêè. Ãëàâíîå åå îòëè÷èå - ýòî èñïîëüçîâàíèå áîëåå ãèáêîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, ïîñêîëüêó îáúåì ïîêóïêè âåêñåëåé, à òàêæå èñïîëüçóåìàÿ ïðè ýòîì ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ìîãóò èçìåíÿòüñÿ åæåäíåâíî â ñîîòâåòñòâèè ñ íàïðàâëåíèåì ïîëèòèêè öåíòðàëüíîãî áàíêà. Êîììåð÷åñêèå áàíêè, ó÷èòûâàÿ óêàçàííóþ îñîáåííîñòü äàííîãî ìåòîäà, äîëæíû âíèìàòåëüíî ñëåäèòü çà ñâîèì ôèíàíñîâûì ïîëîæåíèåì, íå äîïóñêàÿ ïðè ýòîì óõóäøåíèÿ ëèêâèäíîñòè.

 

   Äðóãàÿ ôóíêöèÿ îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå, êðîìå ðåãóëèðîâàíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè, çàêëþ÷àåòñÿ â ñëåäóþùåì. Ïðè ïðîäàæå è ïîêóïêå öåííûõ áóìàã öåíòðàëüíûé áàíê ïûòàåòñÿ âîçäåéñòâîâàòü íà îáúåì ëèêâèäíûõ ñðåäñòâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è òåì ñàìûì îñóùåñòâëÿòü óïðàâëåíèå èõ êðåäèòíîé ýìèññèåé. Ïîêóïàÿ öåííûå áóìàãè íà îòêðûòîì ðûíêå, îí óâåëè÷èâàåò ðåçåðâû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è ñïîñîáñòâóåò ðîñòó äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ. Ïðîäàæà öåííûõ áóìàã öåíòðàëüíûì áàíêîì ïðèâîäèò ê îáðàòíûì ïîñëåäñòâèÿì. Ïðèâåäó ñëåäóþùèé ïðèìåð. Ïðåäïîëîæèì, ÷òî íà äåíåæíîì ðûíêå íàáëþäàåòñÿ èçëèøåê äåíåæíîé ìàññû â îáðàùåíèè,  è öåíòðàëüíûé áàíê ñòàâèò çàäà÷ó ïî îãðàíè÷åíèþ èëè ëèêâèäàöèè ýòîãî èçëèøêà. Äëÿ ýòîãî îí íà÷èíàåò àêòèâíî ïðåäëàãàòü ðàçíîîáðàçíûå ãîñóäàðñòâåííûå öåííûå áóìàãè òèïà ÃÊÎ èëè îáëèãàöèé ãîñóäàðñòâåííîãî çàéìà áàíêàì è íàñåëåíèþ, êîòîðûå ïîêóïàþò ïðàâèòåëüñòâåííûå öåííûå áóìàãè ÷åðåç ñïåöèàëüíûõ äèëåðîâ. Äëÿ ïîäñòåãèâàíèÿ ñïðîñà ãîñóäàðñòâî åùå ê òîìó æå îãðàíè÷èâàåò íàèáîëåå ïîïóëÿðíûé òèï õðàíåíèÿ ñðåäñòâ - õðàíåíèå ñðåäñòâ â êàêîé-ëèáî ñòàáèëüíîé âàëþòå, íàïðèìåð óñòàíîâèâ îãðàíè÷åíèÿ íà êóðñ íàöèîíàëüíîé âàëþòû ê , íàïðèìåð, äîëëàðó, ñîçäàâ ÷òî-òî òèïà êîðèäîðà íà åãî êîòèðîâêè. Òî åñòü ëþäè, ïåðåæèâ ÷òî-òî íàïîäîáèå áàíêîâñêîãî êðèçèñà, è îáæåãøèñü íà âàëþòå íà÷èíàþò ïåðåâîäèòü ñâîè äåíåæíûå ñðåäñòâà â âûïóùåííûå ãîñóäàðñòâåííûé öåííûå áóìàãè. Ïîñêîëüêó ïðåäëîæåíèå öåííûõ áóìàã óâåëè÷èâàåòñÿ, òî èõ ðûíî÷íàÿ öåíà ïàäàåò, à ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ïî íèì ðàñòåò, è , ñîîòâåòñòâåííî, âîçðàñòàåò “ïðèâëåêàòåëüíîñòü” èõ äëÿ ïîêóïàòåëåé. Íàñåëåíèå (÷åðåç äèëåðîâ) è áàíêè íà÷èíàþò àêòèâíî ñêóïàòü ïðàâèòåëüñòâåííûå öåííûå áóìàãè, ÷òî ïðèâîäèò â êîíå÷íîì ñ÷åòå ê ñîêðàùåíèþ áàíêîâñêèõ ðåçåðâîâ. Ñîêðàùåíèå áàíêîâñêèõ ðåçåðâîâ, â ñâîþ î÷åðåäü, óìåíüøèò ïðåäëîæåíèå äåíåã â ïðîïîðöèè, ðàâíîé áàíêîâñêîìó ìóëüòèïëèêàòîðó. Êðèâàÿ ïðåäëîæåíèÿ äåíåã ñäâèíåòñÿ âëåâî, à ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà âîçðàñòåò.