Дискреционная денежно – кредитная политика, ее цели и эффективность реализации. 2

    Министерство  образования и науки Российской Федерации

    Марийский Государственный Технический Университет 

    кафедра ЭТ 
 
 
 
 

    Реферат по дисциплине: «Экономическая теория»

    на  тему: «Дискреционная денежно – кредитная политика, ее цели и эффективность реализации» 
 
 
 
 

Выполнила: студентка группы ЭУП(АПК)-21

                  Иксанова А.Р.

                                                                     Проверил:   Фурин А.Г. 
 
 
 
 
 
 

Йошкар-Ола, 2011.

    Содержание  

     Введение……………………………………………………………...3 1.Понятие денежно-кредитной политики………………………….4

     2.Цели и инструменты денежно-кредитной политики и

     эффективность реализации…………………………………………5

     Заключение………………………………………………………….15

      Список  используемых источников………………………………..16 
 
 

    Введение 

     Денежно – кредитная политика (англ. Monetary policy) представляет собой комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса.  
Одним из необходимых условий эффективного развития экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.        Денежно-кредитная политика – одно из четырех направлений единой финансовой политики государства, обеспечивающих устойчивость экономики и достижение экономического роста. Именно она контролирует инфляцию и рост денежной массы. Наличие в Российской Федерации достаточно высокого уровня инфляции и несбалансированного роста денежной массы обуславливает огромный интерес к проблемам денежно-кредитной политики и актуальность данной темы.      Целью данной работы рассмотреть, что из себя представляет  денежно-кредитная политика.

     Для этого решим следующие задачи:

      - определим основные цели денежно-кредитной политики;   

     - выявим какие основные инструменты денежно-кредитного регулирования применяются в российской практике . 
 
 
 
 
 

1. Понятие денежно-кредитной  политики

     Для понятия сущности денежно-кредитной  политики представляется целесообразным дать ей, более развернутую, характеристику в системном аспекте через описание следующих пяти основных элементов: объекты, субъекты, цели, инструменты, технология. Объектом в системе денежно-кредитной политики выступают, прежде всего, денежные средства (финансовые активы), обеспечивающие воспроизводство товаров и услуг.  Кроме того, к объектам можно отнести институты денежно-кредитного сектора экономики страны. Субъектами денежно-кредитной политики являются государственные структуры, которые в соответствии с законодательством страны уполномочены осуществлять государственное регулирование денежных потоков и деятельности институтов денежно-кредитного сектора.

     Основополагающей  целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся  полной занятостью и отсутствием  инфляции. Денежно-кредитная политика заключается в изменении денежного  предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости  и уровня цен. Таким образом можно дать более точное понятие денежно-кредитной политики:

     Денежно-кредитная  политика– это совокупность мер  экономического регулирования денежного  обращения и кредита, направленных на обеспечение высокого экономического роста путем воздействия на уровень  и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

2. Цели  и инструменты денежно-кредитной политики и эффективность реализации

     Цели  денежно кредитной политики:

• регулирование внешнего и внутреннего долга;
• планирование и анализ роста ВВП;
• состояние платежного баланса страны;
• укрепление национальной валюты;
• сбалансированность бюджета;
• регулирование уровня безработицы;

• снижение инфляции.[1]        Хотя денежно-кредитная политика определяется правительством страны, ее проводником является Центральный банк. Он располагает набором средств, которые называются инструментами денежно-кредитной политики. Эти инструменты в основном воздействуют либо на количество денег, главным образом в виде банковских депозитов, либо на процентные ставки.

     На  первом этапе Центральный банк воздействует на предложение денег, уровень процентных ставок, объем кредитов. На втором –  изменения в данных факторах передаются в сферу производства, способствуя  достижению конечных целей.

     Инструменты денежно-кредитной политики не обязательно  используются по отдельности, а наоборот, обычно используется сразу два инструмента  и более, чтобы их эффекты взаимно  усиливали друг друга. Мероприятия  подобного рода называются комплексной  политикой.

     Инструменты денежно-кредитной политики классифицируются по ряду признаков:

     - в зависимости от объекта воздействия  (предложение либо спрос на  деньги);

     - по срокам воздействия — кратко- и долгосрочные;

     - по характеру параметров регулирования:  количественные (например, границы  кредитования коммерческих банков) и качественные (цена кредита);

     - по форме воздействия — прямые  и косвенные; 

     - по числу объектов воздействия  - общие и селективные. 

     Посредством прямых (административных) инструментов в кредитных организациях изменяют операционные показатели, к примеру, лимиты процентных ставок, размер маржи, объемы операций. Методы прямого контроля применяют для регулирования  банковских систем. В условиях слабо  развитого внутригосударственного финансового рынка и при кризисе  кредитной системы инструменты  прямого воздействия эффективны. В то же время их использование  может вызвать определенный отток  денежных средств с контролируемого  внутреннего рынка на зарубежные рынки и в теневую экономику.

     С помощью косвенных инструментов формируют условия для целенаправленного  изменения основных параметров финансового  рынка. При этом косвенные инструменты  вначале воздействуют на баланс центрального банка, на процентные ставки по операциям  центрального банка и далее, посредством  этих изменений, — на денежно-кредитные  отношения в государстве. Так, уровень  процентных ставок центрального банка  влияет на уровень рыночных процентных ставок; нормативы резервов и рефинансирование — на объем и структуру операций коммерческих банков. Косвенные инструменты  являются частью функционирования денежных рынков и их использование не ведет  к появлению диспропорций в денежно-кредитной  сфере, что следует отнести к  достоинствам данного механизма.

     Общие методы влияют на весь кредитный рынок  и в основном являются косвенными. Селективные методы регулируют отдельные  виды кредита либо применяются к  ограниченному перечню банков.

     В зависимости от субъекта, инициирующего  конкретный инструмент реализации денежно-кредитной  политики, различают группы постоянных механизмов, толчком к действию которых служат обращение коммерческого банка в центральный банк с просьбой о проведении финансовой операции или выход на открытый рынок, инициатором которого выступает центральный банк. В свою очередь совокупность постоянных механизмов складывается из механизмов, используемых для изъятия избыточной банковской ликвидности (механизмы заимствования, депонирования средств), и механизмов, применяемых в целях поддержания ликвидности банковской системы (механизмы рефинансирования — ломбардные кредиты, сделки РЕПО и др.).

     Центральный банк обычно сочетает использование  постоянных механизмов и операции на открытом рынке. В разных странах  на разных стадиях развития финансового  рынка применяются различные  комбинации инструментов денежно-кредитной  политики.

     Содержанием денежно-кредитной политики центрального банка в конкретном финансовом году может быть кредитная экспансия, под которой понимается совокупность мероприятий, направленных на стимулирование кредита и эмиссии денег, либо кредитная рестрикция, то есть политика сдерживания и ограничения объемов  и темпов роста денежно-кредитных  отношений.[2]

     Регулирование количества денег в обороте (объема денежной массы, в узком смысле —  денежная политика) является составной  частью монетарной политики центрального банка. Последняя включает в себя также процентную политику (политику регулирования общего уровня процентных ставок в экономике) и политику валютного  курса (валютная политика в узком  смысле), то есть политику регулирования  уровня и динамики курса национальной валюты к иностранным.       В совокупности инструментов денежно-кредитного регулирования выделяют следующие основные группы:

     - рефинансирование банков;

     - процентные ставки по операциям  центрального банка; 

     - обязательное резервирование;

     - валютные операции;

     - операции на открытом рынке; 

     - прямые количественные ограничения; 

     - установление ориентиров роста  денежной массы. 

     Механизм  рефинансирования представляет собой  совокупность каналов снабжения  банков дополнительной ликвидностью, посредством которых денежные средства поступают от центрального банка  нуждающимся в них коммерческим банкам. Одновременно используемая политика рефинансирования воздействует на эффективность  платежной системы, что дает возможность  центральному банку применять ее в качестве инструмента проведения денежно-кредитной политики, ограничения  процентных ставок денежных рынков и  в других целях.

     Центральным банком используются следующие инструменты  рефинансирования:

     - переучет векселей;

     - ломбардный механизм, состоящий  из кредита овернайт (однодневный  расчетный кредит) и ломбардного  кредита. Суть последнего —  предоставление кредита под залог  ценных бумаг, включенных в  Ломбардный список и принадлежащих  банку на праве собственности; 

     - ломбардный кредитный аукцион; 

     - операции РЕПО и др.

     Переучет  эмиссионным банком векселей субъектов  хозяйствования, то есть покупка центральным  банком у владельца (дисконтанта) векселя  до наступления срока платежа  по нему, производится на условиях обратного  их выкупа дисконтантом у центрального банка. Центральные банки принимают  векселя к переучету только от кредитных организаций, отвечающих определенным требованиям, и на основании  договора о переучете.

     Операции  переучета векселя также используются центральным банком для регулирования  ликвидности кредитных организаций. Их дополнительной функцией является стимулирование банковского финансирования экспорта. Инструментами регулирования выступают учетная ставка и лимит переучета. Учетная ставка — это процентная ставка, которая официально устанавливается центральным банком при учете векселей. Под лимитом переучета понимается сумма номиналов векселей, принимаемых к переучету эмиссионным банком от владельца векселя.

     Процентная  политика центрального банка призвана формировать условия для обеспечения  внутренней и внешней устойчивости официальной денежной единицы. В  этих целях эмиссионным банком осуществляется регулирование базовой ставки рефинансирования. Она также используется в качестве базовой при установлении процентных ставок по операциям центрального банка. Различают жесткую, мягкую и нейтральную  процентную политику (ставка значительно  превышает уровень инфляции, меньше ее, умеренно позитивная). Заниженный уровень  процентной ставки центрального банка  по сравнению с уровнем инфляции представляет собой форму внеэкономического  распределения денежных ресурсов, дополнительный источник дотирования предприятий  за счет ресурсов коммерческих банков.

     Во  всех случаях понижение процентной ставки вызывает увеличение спроса коммерческих банков на кредиты, их повышение —  замедляет темп роста спроса на денежные ресурсы. Таким образом, изменение  процентных ставок центрального банка  непосредственно воздействует на цены денежного рынка и одновременно служит ограничителем верхнего предела  их колебаний (устанавливает их границы). Как следствие, изменение процентных ставок влияет на основные параметры  экономики: производство, потребление, сбережения, инвестиции, цены.

     С ростом глобализации финансовых рынков результаты процентной политики все  больше зависят не от абсолютного  уровня регулирования ставок, а от соотношения их с уровнем ставок на денежном рынке. Таким образом, эффективность процентной политики определяется степенью ее гибкости.

     Как правило, используя процентную политику, центральный банк может оказывать  влияние на валютный курс.

     Обязательное  резервирование (резервные требования) относится к числу инструментов привлечения ресурсов банков. Коммерческие банки в законодательном порядке  должны постоянно хранить часть  денежных резервов на специальных счетах в центральном банке или в  ценных бумагах в качестве обеспечения  своих обязательств по привлеченным средствам.

     Система обязательного резервирования выполняет  следующие функции: контрольную (за расширением денежной массы путем  изъятия избыточных резервов банковской системы), стабилизирующую (уменьшает  диапазон колебаний процентных ставок) и страхования ликвидности и  платежеспособности банков. Таким образом, резервные требования выступают  инструментом и краткосрочного и  долгосрочного денежно-кредитного регулирования.

     Центральный банк проводит разнообразные валютные операции. Валютная политика включает в себя такие структурные элементы, как целевые установки, нормативные  акты, реальные механизмы регулирования  внешних валютно-кредитных отношений, степень либерализации валютно-кредитного механизма. Центральным банком устанавливаются  официальные курсы национальной денежной единицы по отношению к  другим валютам; создаются золотовалютные резервы и осуществляется управление ими. Центральные банки регулируют обращение валютных ценностей на территории своего государства, в том  числе устанавливают порядок  открытия, ведения и режим счетов (включая счета в драгоценных  металлах) резидентов и нерезидентов в кредитно-финансовых организациях в иностранной валюте и нерезидентов в банках в национальной валюте; порядок и условия открытия резидентами  счетов в национальной и иностранной  валюте, в драгоценных металлах в  банках за пределами страны. В функции центрального банка могут быть включены обязанности установления правил биржевой торговли иностранными валютами и драгоценными металлами, определения порядка лицензирования биржевой деятельности при осуществлении операций с иностранной валютой и драгоценными металлами; установления форм отчетности, ведения учета и статистики валютных операций и работы банка с денежной наличностью, а также порядка и сроков представления необходимой информации о валютных операциях в центральный банк для разработки платежного баланса страны и иных целей.

     Операции  на открытом рынке, проводимые эмиссионным  банком, состоят из операций покупки-продажи  ценных бумаг, операций на рынке кредитных  ресурсов и валютном рынке. Наиболее широко используются операции на рынке  ценных бумаг. Это самый гибкий метод  регулирования денежных ресурсов коммерческих банков. При покупке центральным  банком ценных бумаг у кредитных  организаций резервы последних  увеличиваются на сумму этих покупок, что укрепляет ликвидность как  отдельных банков, так и банковской системы в целом. Когда центральный  банк изменяет цену продажи (покупки) ценных бумаг коммерческим банкам, тем самым  он воздействует на объем свободных  ресурсов, которым располагают коммерческие банки, что стимулирует расширение (сокращение) кредитных вложений в  реальный сектор экономики со стороны  кредитных организаций. Таким образом  операции эмиссионного банка на открытом рынке влияют на краткосрочные процентные ставки денежного рынка и на диапазон колебаний ликвидности (недостаточная  — избыточная) банковской системы. Данный инструмент денежно-кредитной  политики применяется и на первичном, и на вторичном рынках ценных бумаг. Обычно эта политика используется центральным  банком для сокращения объема денежного  предложения в государстве, реже — для его увеличения.

     Центральный банк инициирует операции на открытом рынке, определяет их условия, сроки  и инструменты. Применяются стандартные, ускоренные тендеры либо двухсторонние процедуры. При проведении операций на открытом рынке используются различные виды инструментов: сделки РЕПО, валютные СВОПы, выпуск долговых сертификатов, привлечение средств на депозиты с фиксированным сроком и др. Выбор механизма операции зависит от объектов и целей их проведения, которыми могут быть управление ликвидностью, сглаживание сезонных колебаний процентных ставок и др. Операции РЕПО и СВОП чаще применяются центральными банками для воздействия на денежно-кредитный рынок; прямые операции с государственными ценными бумагами могут влиять на изменение валютного курса, и потому используются центральным банком для воздействия на денежно-кредитный рынок и на валютный курс.

     На  открытом рынке различают операции, осуществляемые на регулярной и нерегулярной основе. Регулярные операции проводятся для широкого круга участников на аукционной основе. Например, продажа  краткосрочных казначейских векселей, долгосрочные операции РЕПО. Нерегулярные операции более многообразны, они  могут быть и конфиденциальными  на двухсторонней основе. Операции эмиссионного банка на валютном рынке, которые он проводит в целях реализации денежно-кредитной политики, в основном осуществляются на нерегулярной основе. Наиболее часто центральный банк использует операции валютного СВОПа.

     Деятельность  центрального банка по регулированию  ликвидности банковской отрасли  и процентных ставок на денежном рынке (в части их изменения в результате недостатка либо избытка средств  на корреспондентских счетах банков в центральном банке) осуществляется на основе ежедневного составления  бюджета ликвидности, то есть прогнозного  плана увеличения (уменьшения) денежных средств на корреспондентских счетах коммерческих банков в эмиссионном  банке.

     Инструменты регулирования ликвидности банковской системы включают инструменты поддержания  и инструменты изъятия ликвидности. В числе операций центрального банка по поддержанию ликвидности выделяют инструменты

     - постоянно доступные: усреднение  фонда обязательных резервов; однодневный  расчетный кредит; гарантированный  выкуп центральным банком государственных  ценных бумаг у банков —  первичных инвесторов на условиях  РЕГЮ;

     - доступные с согласия или по  инициативе центрального банка:  операции по встречному размещению  депозитов; ломбардный аукцион;  ломбардный кредит по фиксированной  ставке; переучет векселей; покупка  у банков ценных бумаг на  условиях РЕПО и до погашения,  иностранной валюты на условиях  СВОП;

     - дополнительной поддержки (с согласия  либо по инициативе центрального  банка). В этих целях используются  отдельные из вышеперечисленных  операций, но по более высокой  процентной ставке.

     В случае потребности в ограничении  кредитной экспансии банков центральным  банком применяются инструменты  изъятия ликвидности. К примеру, для формирования желаемого уровня нижней границы процентных ставок на денежном рынке принимаются в  депозиты средства банков. Чаще всего  изъятие избыточной ликвидности, как  уже отмечалось, осуществляется эмиссионным  банком посредством продажи ценных бумаг и иностранной валюты. Методы ограничения предоставляемых банкам объемов ликвидности также включают: штрафные процентные ставки; квотирование (прямые количественные ограничения  на объемы путем установления индивидуальных лимитов); отказ в доступе. Эти  методы обычно комбинируются в целях  сдерживания спроса коммерческих банков на денежные ресурсы; лимиты вводятся в большинстве стран мира индивидуально  для каждого банка.

     Из  числа инструментов денежно-кредитной  политики центрального банка следует  выделить группу операций, которые  широко применяются при неожиданных  негативных колебаниях ликвидности, процентных ставок и других значимых переменах финансового рынка. Инструменты антикризисного регулирования включают: валютные СВОПы, скоростные депозитные и кредитные тендеры с ограниченным кругом контрагентов; двухсторонние кредитные и депозитные операции и операции РЕПО с избранными кредитными организациями; двухсторонние сделки покупки-продажи отдельных активов; выпуск центральным банком дисконтных долговых обязательств в целях изъятия избыточных банковских ресурсов.[3]

Заключение 

     Одним из ключевых элементов государственного регулирования экономики является денежно-кредитная политика. Кредитно-денежная политика есть регулирование денежной массы и денежного обращения  в стране путем непосредственного  государственного воздействия или  воздействия через центральный  банк страны. Кредитно-денежная политика обеспечивает надлежащее функционирование денежной системы и денежного  оборота, распространяя свое влияние  как на деньги, так и на цены.

     Кредитно-денежная политика по аналогии с фискальной ставит цели стабилизации, повышения  устойчивости и эффективности функционирования хозяйственной системы, преодоления  кризисов, обеспечения занятости  и экономического роста. В то же время  фискальная политика носит более  ярко выраженный антициклический характер, связана с бюджетом и налогами, тогда как кредитно-денежная политика ограничивается стабилизацией денежного  обращения и ориентирована в  основном на денежную массу.

     Соответственно  и целевые задачи кредитно-денежной политики обладают своеобразием. Это - стабилизация уровня цен, подавление инфляции, стабилизация покупательной способности и курса национальной валюты на внутреннем и внешнем рынках, обеспечение устойчивого денежного обращения в условиях свободных рыночных цен, регулирование денежной массы, спроса и предложения денег посредством банковской системы. 
 
 
 
 

Список  используемых источников 

1. Гамова Э. М. Финансы, денежное обращение и кредит: учебное пособие / Э. М. Гамова. – Йошкар – Ола: МарГТУ, 2010 – 112с.
2. Филёва Е.Денежно – кредитная политика и инфляция в условиях глобализации мировой экономики: учеб. Для вузов / Е. Филёва.- М.: МАКС Пресс, 2005.
3. Кравцова, Г. И. Деньги. Кредит. Банки: учебник / Г. И. Кравцова, Г. С. Кузьменко. – Минск: БГЭУ, 2003.-527с.