Федеральное государственное автономное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования «Уральский федеральный  университет имени первого Президента России Б.Н.Ельцина» 
Кафедра «Металловедения» 
Дисциплина «Биржевое дело» 
 
 
 
 
 

   Реферат «Характеристика и виды ценных бумаг» 
 
 
 
 
 

 
   Преподаватель                                        Кузнецова Г. А.

 
   Студент

 
   группы  МТ-290902                                  Игошева И. Г.

 
                                                                      Тремасова А. В. 
 

 
   Екатеринбург

 
   2011

 
ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………..…3

ЭВОЛЮЦИЯ  РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ…………………4

ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ  БУ МАГ………………………………………………..17

ФУНКЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………………18

ХАРАКТЕРИСТИКИ  ЦЕННЫХ БУМАГ……………………………………..18

СВОЙСТВА И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………….19

ГЛАВНЫЕ ЧЕРТЫ ЦЕННЫХ БУМАГ………………………………………..26

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….27

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………………...30

ВВЕДЕНИЕ

Переход к рыночной экономике означает становление  и развитие рыночных механизмов регулирования  экономики, важнейшим из которых  является обращение (рынок) ценных бумаг. Переживаемое российским обществом  время кризиса и нестабильности особенно подчеркивает важность, с  одной стороны, систематизированных  макроэкономических представлений, с  другой стороны, конкретных экономических  знаний повседневного характера  в правильном понимании и практическом применении возможностей фондового  рынка, в повышении общей эффективности  экономики и в решении ряда важных проблем социального характера. Необходимо полное осознание того факта, что в экономике рыночного  типа именно фондовые рынки и ценные бумаги являются основным источником финансирования производительной сферы  и государственных нужд. Посредством  механизма эмитирования, размещения, оборот от ценных бумаг на вторичных рынках формируется необходимые инвестиционные источники модернизации всех сфер экономики, в которых так остро нуждается сейчас Россия. Международный опыт показывает, что с помощью реально действующего рынка ценных бумаг происходит мобилизация и перераспределение финансовых ресурсов между отраслями, концентрация их наиболее перспективных направлениях научно-технического прогресса.

ЭВОЛЮЦИЯ  РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 

1. Развитие  рынка ценных бумаг

       Рассматривая развитие рынка  ценных бумаг в историческом аспекте, можно выделить несколько периодов.

      Во-первых, дореволюционный (до 1917 г.), затем советский период (с нэпа и последующие годы) и, наконец, современный этап, начавшийся с приватизации государственной собственности.

Все эти  этапы имеют свою специфику, связанную  с условиями их формирования, есть и некоторые общие черты, которые  позволяют лучше понять и оценить  современные процессы развития фондового  рынка.

       Рынок ценных бумаг, функционировавший  в Российской империи, играл  важную роль в экономической  жизни страны. Он был непосредственно  связан с состоянием промышленности, сельского хозяйства, транспорта  и вообще с политико-экономическим  и финансовым положением России.

Его возникновение  и становление говорило о том, что Россия плавно входила в круг развитых промышленных держав, поднималась  на новый уровень социально-экономического развития, требовавшего аккумуляции  денежных накоплений промышленников, купцов, банков, обычных граждан  и направления этих средств на производительное потребление.

        Исторической точкой отсчета  возникновения Российскою фондового  рынка можно считать 1769 г., когда в Амстердаме был размещен первый выпуск Российского государственного займа.

        Первоначально потребности государства  в необходимых финансовых ресурсах  удовлетворялись большей частью  за счет распространения крупных  государственных займов на иностранных  рынках. Собственно на российском  рынке государственные долговые  бумаги появились значительно  позже, лишь сорок лет спустя, в 1809 г.

Успешное  размещение первых займов положило начало регулярному использованию этого  источника финансирования государственной  казны.

        В 30-х годах на фондовом рынке  появляются в обращении акции  и облигации частных компаний, выпуск и обращение которых  регулировались принятым в 1836 г. Законом о промышленных обществах. Однако их оборот по сравнению с государственными процентными бумагами и аналогичными бумагами на западном фондовом рынке был незначителен, что, в общем-то, соответствовало определенному уровню развития капитализма в России в тот период.

Государственные бумаги выпускались правительством как именные, так и на предъявителя. С 1906 г. владелец предъявительских облигаций государственных займов получал возможность заменить их на именные облигации или так называемые удостоверения именной записи.

Обращение предъявительских ценных бумаг в  именные и наоборот производила  Государственная комиссия погашения  долгов. Для поощрения развития именных  бумаг при превращении предъявительских в именные все расходы относились на казенный счет, а при обратном превращении - на счет владельца бумаги.

Торговля  ценными бумагами осуществлялась на товарных биржах и через Государственный  банк России. Продажа государственных  облигаций проводилась главным  образом через Государственный  банк при активном посредничестве коммерческих банков. Первоначально операции с  ценными бумагами на биржах осуществлялись в соответствии с правилами биржевой торговли, конкретных бирж.

Согласно  правилам биржевая публика фондового  отдела состояла из:

• действительных членов;
• постоянных посетителей;
• гостей.

Кроме того, фондовый отдел посещался представителями  Министерства финансов, как для осуществления  надзора, так и для осуществления  сделок с фондами и валютой  за счет государственного банка и  государственного казначейства.

Несмотря  на то, что указанное правило было отменено законом в 1893 г., срочная торговля на российских биржах так и не получила широкого распространения. Высшим органом управления фондового отдела биржи являлось общее собрание действительных членов, состав совета утверждался Министерством финансов, которое к тому же оставляло за собой право изменять состав совета по своему усмотрению. Совет фондового отдела определял распорядок собраний, издавал правила биржевых сделок, определял маклерскую таксу, разрешал возникающие при сделках споры, принимал решения о допущении ценных бумаг к котировке.

        Международный политический кризис  в 1914 г., приведший к началу первой мировой войны, вызвал небывалую панику на европейских биржах. В течение нескольких дней после объявления войны прекратили операции с ценными бумагами российские биржи. Операции с ценными бумагами оказались дезорганизованными.

С конца  1914 г. в Петербурге, а также в Москве и Киеве начали проходить частные биржевые собрания для осуществления сделок с ценными бумагами. Массовый характер они стали принимать в Петербурге весной и летом 1915 г. в помещениях биржи и некоторых крупных акционерных банков. В конце 1916 г. началось некоторое оживление на фондовом рынке, что явилось неожиданным для правительства. Открытие официальной фондовой биржи оттягивалось Министерством финансов в ожидании решения принципиальных вопросов правительственной политики в отношении частных эмиссии и стабилизации конъюнктуры на фондовом рынке.

           В январе 1917 г, вновь была открыта Петербургская фондовая биржа. Временным правительством воспрещались срочные сделки - объектом сделок могли быть только цепные бумаги, круг участников биржевых собраний ограничивался («гости» не допускались, иностранные подданные - только с разрешения Министерства финансов). Нестабильная политическая ситуация привела к тому, что биржа просуществовала всего месяц. После революции рынок ценных бумаг фактически прекратил свое существование.

Декретом  советского правительства уже 23 декабря  1917 г, были запрещены все операции с ценными бумагами и в начале 1918 г. были аннулированы государственные займы.

С переходом  к нэпу были сняты ограничения  на частную предпринимательскую  деятельность, появились государственные  и смешанные акционерные общества. Государство прибегало к акционированию предприятий для привлечения  частного капитала.

            В период нэпа товарные биржи  и фондовые отделы при биржах  существовали с 1921 по 1930 г. Организация фондовых бирж в СССР была предусмотрена постановлением ВЦИК и СНК о валютных операциях. Ценности, находившиеся в обороте, например царские десятки, иностранные ценности и другие, по соображениям экономической политики не были допущены на биржу. Это обусловило возникновение внебиржевого рынка, на котором к тому же осуществлялись активные спекулятивные операции и с отечественной валютой. Фондовые отделы находились в ведении Наркомфина, который устанавливал правила совершения сделок и осуществлял надзор за их деятельностью. Органами управления фондового отдела являлись общее собрание членов отдела, совет фондового отдела и ревизионная комиссия. Членами фондового отдела бирж и их постоянными посетителями могли быть представителями Наркомфина, НКВТ и Госбанка, а также кредитные учреждения, кооперативные союзы, крупные частные торговые и промышленные предприятия, которым по закону было предоставлено право производить фондовые биржевые операции.

           Несмотря на большое сходство  во внешних формах организации  фондовых отделов в России  до революции и в период  нэпа, их экономическая природа  была различна. Они являлись не  объектом регулирующего воздействия,  а органами регулирования валютно-фондового  рынка, выражением регулирующей  воли государства.

В рамках централизованного управления экономикой распределение материальных и финансовых ресурсов совершалось преимущественно  государственными органами разных уровней. При этом пропорции в распределении материальных ресурсов предопределяли направления движения денежных средств. Государство могло через регулирование оплаты труда и цен, налоги, свободный доступ к ссудному фонду Центрального банка, налично-денежную и кредитную эмиссию привлекать средства для реализации своих программ, поэтому оно не испытывало острой потребности в налаживании реального рынка собственных долговых обязательств. И, тем не менее, возрождение рынка ценных бумаг в период нэпа произошло за счет расширения государственного кредита и формирования рынка государственных бумаг.

          В первой половине 90-х годов  Россия начала переход к рыночной  организации экономики. Приватизация промышленности и других объектов государственной собственности заложили основы к формированию российского фондового рынка.

2. Этапы  формирования российского рынка  ценных бумаг

        В настоящий момент в России  можно выделить следующие основные  сегменты рынка ценных бумаг:  государственные ценные бумаги (облигации, выпущенные федеральными органами власти, и облигации субъектов Федерации), муниципальные ценные бумаги (эмитенты - органы местного самоуправления), корпоративные ценные бумаги (акции и облигации корпоративных эмитентов), векселя и различные суррогатные ценные бумаги (складские свидетельства, варранты). Данные сегменты развиваются параллельно, выполняют свои задачи, имеют свою специфику, структуру и технологию функционирования первичного и вторичного рынков. На российском рынке ценных бумаг представлены все виды фондовых инструментов, присущих странам с развитым фондовым рынком.

         Формирование российского рынка  ценных бумаг началось с выпуска  акций первыми коммерческими  банками в 1991-1992 гг. Отличительной  особенностью этого этапа явилось возникновение огромного количества товарно-фондовых и фондовых бирж при практически полном отсутствии инструментов фондового рынка. Так, к 1993 г. было уже 63 подобные биржи. На этом этапе закладывались нормативно-законодательные основы функционирования ценных бумаг - приняты Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и о фондовых биржах  в РСФСР, закон "О налоге на операции с ценными бумагами", начато государственное лицензирование деятельности на рынке.

         Следующий важный этап развития, характеризовавшийся формированием  рынка государственных краткосрочных,  облигаций и масштабной приватизацией,  начался в 1993 г. В 1993 г. приступили к выпуску ГКО, и уже к середине 1994 г. в обращении на вторичном рынке находилось облигаций на сумму боле 900 млрд. руб. по номиналу. Стремительное развитие рынка ГКО было обусловлено следующими факторами:

- высокая  доходность вложений в данные  ценные бумаги;

- льготный  режим налогообложения операций  с ГКО;

- высокотехнологичная  инфраструктура рынка ГКО.

Одновременно  начался процесс приватизации государственных  предприятий. Выданные гражданам России приватизационные чеки - ваучеры могли  быть вложены в акции предприятия, на котором работал владелец, в  ходе проводимой на нем закрытой подписки или в акции других приватизируемых предприятий на чековом аукционе, обменены на акции специализированных чековых инвестиционных фондов или просто проданы любому желающему.

        В конце 1994 - начале 1995 г. на рынке ценных бумаг приватизированных предприятий произошел значительный рост цен, который, по сути, являлся первой оценкой рынком реальной, а не номинальной, зафиксированной в проспектах эмиссии стоимости акций. Можно сказать, что в 1995 г. начался период стремительного роста российских ценных бумаг, что было связано в первую очередь со значительно увеличившимся объемом заимствований государством посредством инструментов рынка государственных краткосрочных обязательств. Начала развиваться инфраструктура рынка ценных бумаг, в первую очередь - рынка ГКО, построенная с применением новейших технологий.

        В 1995 г. приватизированные предприятия начали проводить дополнительные эмиссии акций, формировались инвестиционные компании, специализировавшиеся на работе с данными финансовыми инструментами. Необходимо отметить, что на данном этапе курсы ценных бумаг были подвержены значительным колебаниям, вызванным, в том числе такими событиями политического характера, как президентские выборы 1996 г.

Наряду  с рынком ГКО и рынком акций  развитие получил рынок облигаций  субъектов Федерации и муниципальных  органов власти.

Информация  об объемах и количестве эмиссии  облигаций субъектов РФ и муниципальных  органов власти в 1992-1997 гг.

         Необходимо отметить, что развитие  рынка ценных бумаг приобретало  стремительный характер, причем  данный рост носил в основном  откровенно спекулятивный характер, вызванный во многом массовым  приходом на рынок иностранных  инвесторов. Интерес иностранных  инвесторов к российским ценным  бумагам был вызван положительными  ожиданиями, связанными с экономическим  ростом в Азии и Латинской  Америке, сопровождавшимся увеличением  роли местных ценных бумаг.  Во многом данный интерес был  распространен и на Россию, исходя  из огромного экономического, в  том числе сырьевого, потенциала  страны, а также тезиса о недооцененности акций российских предприятий. Этот рост, вполне обусловленный в 1995 г., приобрел к 1997 г. откровенно спекулятивный характер. Рост ценных бумаг происходил одновременно со снижением объемов производства и стремительным сокращением инвестиционно-инновационного потенциала российской экономики. Привлечение государством всех имеющихся инвестиций на покрытие бюджетного дефицита вело к недостаточности средств на инвестиции в реальный сектор.

           Быстрое развитие рынка ценных  бумаг на указанном этапе было  предопределено следующими факторами:

- значительный  выпуск государственных краткосрочных  облигаций;

- приватизация  крупнейших предприятий, в том  числе стратегически важных для  экономики страны;

- массовый  приход на российский рынок  иностранных инвесторов, вызванный  бурным ростом фондовых рынков  в странах с переходной экономикой;

- создание  в короткие сроки элементов  инфраструктуры рынка, отвечающих  по ряду параметров самым высоким  технологическим стандартам.

       Окончанием этапа стремительного  роста стала осень 1997 г., когда на рынке произошел первый серьезный затяжной спад. Считается, что кризис осени 1997 г. был вызван главным образом кризисом в Юго-Восточной Азии, что является отчасти верным.

Значительное  распространение, начиная с 1998 г. получил выпуск векселей. Векселя стали использовать в расчетах не только частные предприятия, но и государственные и муниципальные органы власти. Рост обращения векселей был вызван ослаблением национальной валюты, кризисом долговой экономики. Суррогаты составляют параллельную денежную систему теневой (т.е. не платящей налоги) экономики, недоступную для государства. К отрицательным можно отнести следующие моменты, связанные с вексельным бумом последних лет:

- векселя  стали инструментом ухода от  налогообложения;

- большинство  российских векселей не отвечает  требованиям международных конвенций  (по разным параметрам);

- активно  развивается криминализация вексельного  обращения;

- вексельный  оборот в его настоящем виде  создает угрозы экономической  безопасности страны.

         В до кризисной ситуации, характеризовавшейся  сравнительно дешевыми и легкодоступными  международными кредитами, в стране  стала формироваться тенденция  непродуманных заимствований на  внешнем и внутреннем рынках и последующего их низкоэффективного использования. Кризис привел к переоценке инвесторами рисков на развивающихся рынках, усложнил привлечение новых инвестиций. В качестве основных составляющих кризиса можно выделить следующие:

1) бюджетный  кризис, вызванный низкой собираемостью  налогов и зависимостью бюджета  от привлечения краткосрочных  ресурсов с целью покрытия  бюджетного дефицита;

2) платежно-долговой кризис, вызванный необеспеченностью реального сектора наличными средствами и разрушивший платежно-расчетную систему страны;

3) абсолютный  перевес сырьевой составляющей  в экспорте, который при снижении  мировых цен на сырье крайне  негативно отразился на поступлении  доходов в бюджет.

Наряду  с перечисленными выше тенденциями, обострившими и ускорившими общую  кризисную ситуацию, глубинной причиной кризиса российских ценных бумаг  является отсутствие эффективной государственной  экономической политики, в первую очередь современной программы  промышленного роста, развития реального  сектора, что способствовало:

- отсутствию  целостной системы нормативно-законодательных  актов в области инвестиций, существенно  затрудняющей деятельность инвесторов;

- катастрофическому  снижению инвестиционной активности;

- неэффективной  структуре накоплений, низкому уровню  вложений средств в основные  фонды;

- несовершенству  и неэффективности налоговой  системы;

- концентрации  основных капиталов в финансово-спекулятивной  сфере.

          Апофеозом развития кризиса стал  август 1998 г., когда правительство отменило валютный коридор и объявило о реструктуризации рынка ГКО. С августа до конца 1998 г. рынок ценных бумаг, как государственных, так и корпоративных, находился в самом тяжелом кризисе за все время функционирования.

        В 1999 г. начался новый этап развития рынка ценных бумаг - этап его восстановления и проведения серьезных изменений с учетом накопленного опыта. Перелом в кризисной ситуации связан с инвестициями, однако, инвестиционная сфера в наибольшей мере пострадала от кризиса, что проявилось в сокращении абсолютных объемов накоплений, снижении их доли в национальном доходе, уменьшении доли прибыли предприятий, направляемой на расширение производства.

         Активизация рынка ценных бумаг,  направленного на поддержание  инвестиционной активности, требует  создания соответствующих предпосылок,  к важнейшим из которых относятся:  политическая и социально-экономическая  стабилизация, увеличение емкости  внутреннего рынка на основе  роста платежеспособного спроса, разрешение кризиса неплатежей, формирование эффективной банковской системы, восстановление и развитие хозяйственных связей с государствами СНГ.

        События 17 августа 1998 г., явившиеся результатом проводимой финансово-экономической политики и приведшие к дефолту по государственным краткосрочным облигациям, падению курса рубля и финансово-банковскому кризису, поставили предприятия, особенно развивавшие рынки собственных ценных бумаг и выпускавшие облигационные займы, в качественно новую ситуацию. Фактически, даже относительно благополучные эмитенты, выполнявшие все обязательства по облигациям, объективно оказались в условиях форс-мажора.

3. Современное  состояние рынка ценных бумаг  в России

Современный этап развития российского рынка  ценных бумаг берет начало с 1990-х  годов, когда в России начался  переход к рыночной экономике. Причем импульсом для формирования послужила  проводившаяся в то время приватизация.

В настоящее  время рынок достаточно организован, жестко контролируется специальным  органом государственного регулирования  – Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). ФСФР – это коллегиальный  орган в составе Правительства  РФ, имеющий большие полномочия в  области координации, разработке стандартов, лицензирования профессиональных участников, установления квалификационных требований и т.д.

На современном  этапе больший объем операций с ценными бумагами осуществляется посредством биржевых торгов на специальных  торговых площадках. Основными биржевыми  площадками являются:

- РТС;

- ММВБ (фондовая секция).

За последние  годы выявились следующие тенденции  развития российского рынка ценных бумаг:

Тенденции к концентрации и централизации  капиталов – означает, что на рынок вовлекаются все новые  участники, для которых данная деятельность становится основной, а также идет процесс выделения  крупных, ведущих  профессионалов рынка на основе как  увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем  их слияния в еще более крупные  структуры рынка ценных бумаг  (централизация капитала).

Интернационализация рынка означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает  глобальный характер. Торговля на таком  глобальном рынке ведется непрерывно.

Надежность  рынка ценных бумаг и степень  доверия к нему со стороны массового  инвестора напрямую связаны с  повышением уровня организованности рынка  и усиление государственного контроля за ним. Все участники рынка заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка -  государством.

 Компьютеризация  рынка ценных бумаг – результат  широчайшего внедрения компьютеров  во все области человеческой  жизни в последние десятилетия.  Без компьютеризации рынок ценных  бумаг в своих современных  формах и размерах  был бы  просто невозможен. Она позволила  совершить революцию как в  обслуживании рынка через современные  системы быстродействующих и  всеохватывающих расчетов для  участников и между ними, так  и в его способах торговли.

Нововведения  на рынке ценных бумаг:

-         новые инструменты данного рынка;

-         новые системы торговли ценными  бумагами;

-         новая инфраструктура рынка.

Новыми  инструментами рынка являются, прежде всего, многочисленные виды производных  ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли – это системы  торговли, основанные на использовании  компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных  контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка - это современные  информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм  в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

С 2002 года в России наблюдался бурный рост инвестиционной активности, все большее количество компаний, населения выходило на рынок  ценных бумаг с целью осуществления  операций с ценными бумагами. Это  было связано с экономическим  ростом в стране, ростом ВВП, отсутствием  дефицита федерального бюджета, благоприятной  конъюнктурой на мировом рынке энергоресурсов.