МОРДОВСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИМЕНИ Н.П. ОГАРЕВА 
 

Факультет экономический 
 
 
 
 

РЕФЕРАТ

ИНВЕСТИЦИОННАЯ  ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила:  А. Юртаева 

Проверил: В.И. Миронов 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Саранск 2008

  Характерными  чертами рыночной  экономики  являются  динамичность экономической  среды, постоянное изменение внешних  факторов, определяющих политику предприятия, изменение конкурентных цен  на продукцию, колебание  курсов  валют,  инфляционное  обесценивание средств хозяйствующего субъекта, появление конкурентов, предоставляющих  продукцию идентичную или превосходящую  по качеству  продукцию. Для поддержания  конкурентоспособности предприятия  и его доли рынка сбыта, предприятию  постоянно необходимо производить  реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов  деятельности.

  Для проведения реконструкции старого  и покупки нового оборудования предприятию  необходимо крупное вложение денег, которое предприятию, чаще всего, недоступно по причине отсутствия свободных  денежных средств. Для привлечения  необходимых средств, предприятие  должно проводить агрессивную инвестиционную политику.

  Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. При  большом выборе видов инвестиций предприятие постоянно сталкивается с задачей выбора инвестиционного  решения.  Принятие инвестиционного  решения невозможно без учета  следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или  иного решения и др.

  Степень ответственности за принятие инвестиционного  проекта в рамках того или иного  направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято  достаточно безболезненно, поскольку  руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые  основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных  с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения  фирмы на рынке товаров, доступность  дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность  освоения новых рынков и др.

  В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Однако весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень  которой может значительно варьировать. Так, в момент приобретения новых  основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический  эффект этой операции. Поэтому нередко  решения принимаются на интуитивной  основе.

  Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с  необходимостью инвестиций, т.е. с вложением финансовых средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.

  По  финансовому определению, инвестиции -  это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды);

  По  экономическому определению -  расходы  на создание, расширение или реконструкцию  и техническое перевооружение основного  и оборотного капитала.

  Это целевые банковские вклады, ценные бумаги, финансовые вложения в технологии, машины и оборудование, лицензии, имущественные  права, интеллектуальные ценности. 

  Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.).

  Инвестиции  различаются по объемам производства (масштабам проекта, производству продукции, работ, услуг), направленности (производственные, социальные и др.), характеру и  содержанию периода (этапов) осуществления  проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру  и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые  льготы, гарантии и др.), окупаемости  средств, эффективности конечных результатов и другим признакам.

  Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные (капиталообразующие) и портфельные.

  Реальные  инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

  Портфельные инвестиции - это вложение капитала в проекты, связанные, например, с формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфель - это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей.

  Реальные  инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно участвуют в производственном процессе, например, вложение средств в здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д.

  Государственные инвестиции осуществляются за счет бюджетных (налоги, займы, государственные доходы) и других ассигнований;

  Частные - за счет собственных средств предпринимателя или другого физического лица, полученных им кредитов. Частные инвестиции могут осуществлять и акционерные, страховые компании, коммерческие банки, различные инвестиционные и другие фонды.

  Вложения  в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм, например приобретение их акций, других ценных бумаг, а также долговых прав» называют финансовыми инвестициями.

  Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции -  это затраты на покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно- конструкторские разработки, рекламу и др.

  Кроме того, различают начальные инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

  Реинвестиции -  это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов.  Изменение объемов выпуска (производства),  диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе (например, на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и др.).

  Суммы новых инвестиций, увеличивающих  размер основного капитала и направляемых на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа основного капитала), составляют валовые инвестиции.

  Затраты, независимо от источника их финансирования, направленные на возмещение потребленных средств, расширение и техническое  перевооружение мощностей действующих  предприятий, а также приобретение основных фондов производственного  и непроизводственного назначения - долгосрочные инвестиции.

  Они всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах:

• строительство новых, реконструкция, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы;
• приобретение земельных участков и объектив природопользования;
• приобретение и создание нематериальных активов

  Нематериальные  активы - условная стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности (собственности на результаты интеллектуального  труда, объектами которого являются изобретения, открытия и др.), иных аналогичных  имущественных прав, признаваемых объектом права собственности конкретного  юридического или физического лица, и приносящих ему доход.

  В практике планирования и учета долгосрочные инвестиции могут группироваться по следующим признакам:

  1) по уровню централизации источников  финансирования: централизованные (средства  государственного бюджета), нецентрализованные (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.);

  2) по технологической структуре  (составу работ и затрат): на строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты;

  3) по характеру воспроизводства  основных фондов:

  новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение;

  4) по способу выполнения работ:  подрядным и хозяйственным способом;

  5) по назначению: производственного  и непроизводственного назначения.

  Начальный этан оценки эффективности инвестиций включает, как правило, составление  альтернатив и обеспечение их сопоставимости (сравнимости), прежде всего по временным рамкам и уровню риска.

    Альтернативные (допускающие одну  из двух или нескольких возможностей) инвестиции могут быть независимыми, для которых порождаемые ими  денежные потоки не перекрываются  (финансирование одной из них, но изменит денежные потоки от другой), и зависимыми, когда порождаемые ими денежные потоки взаимозависят.

  Физическое  или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет называют инвестором.

  Инвесторы могут осуществлять вложение собственных  заемных и привлеченных средств  в форме капитальных вложений. Инвесторами могут быть органы, уполномоченные управлять государственным и  муниципальным имуществом или имущественными правами, юридические лица всех форм собственности, международные организации  и иностранные юридические лица, физические лица - резиденты и нерезиденты

  В течение долгого времени главнейшую роль выполняли государственные  инвестиции. Мировая практика показывает, что в рыночной экономике частный  сектор является ведущим инвестором. Постепенно набирают силу финансово-кредитные  институты, которые концентрируют  основную часть сбережений населения. Несмотря на все усилия, иностранные  инвестиции пока не занимают заметного места в российской экономике.

   Схема потенциальных  инвесторов

  Общие вопросы регулирования инвестиционной деятельности определены Законом РСФСР от 26 июня 1991 г «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»

  Субъектами  инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвесторы -  субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных заемных или привлеченных средств в форме инвестиции и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать:

  • органы, уполномоченные управлять государственным  и муниципальным имуществом или  имущественными правами                            

  • граждане, предприятия, предпринимательские  объединения и другие юридические  лица

  • иностранные физические и юридические  лица государства и международные

  организации                                                

  Возможно  объединение средств инвесторами  для осуществления совместного  инвестирования. Инвесторы могут  выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченными инвестора осуществить реализацию инвестиционного проекта не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором между ними. Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

  Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые,  модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

  Физические  и юридические лица могут осуществлять инвестиционную деятельность за рубежом  в соответствии с законодательством  РФ иностранных государств и международными соглашениями.

  Инвестор  самостоятельно определяет объемы направления  размеры и эффективность инвестиций, и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно, конкурсной основе, в том числе, через торги  подряда физических и юридических  лиц, необходимых ему для реализации инвестиций

  Основным  правовым документом,  регулирующим производственно хозяйственные  и другие взаимоотношения субъектов  инвестиционной деятельности, служит договор.

  Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в соответствии с  государственными инвестиционными  программами прямым управлением  государственными инвестициями введением  системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот предоставлением  финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования, выпуском в обращение ценных бумаг, амортизационной политики.  

  Государство гарантирует защиту инвестиций, в  том числе иностранных независимо от форм собственности. При этом инвесторам, в том числе иностранным обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями.

  Инвестиции  могут, а в случаях предусмотренных  действующим законодательством, должны быть застрахованы.

  Взаимосвязь инвестиций и накоплений

  Накопление  — это процесс формирования финансовых ресурсов используемых на цели расширенного воспроизводства. Накопления - это результат  выгодных инвестиций. В то же время  накопления предшествуют инвестициям, так как служат их источником.

  Накопления  и инвестиции обычно осуществляются разными лицами и в силу различных  причин.

  Чистое  капиталообразование имеет место  главным  образом  в промышленных и торговых предприятиях. Его величина сильно колеблется от года к году, от десятилетия к десятилетию. Это  непостоянное, изменчивое поведение  существует потому, что возможности  инвестирования зависят от новых  покрытий, новых  продуктов, новых  территорий и границ, новых ресурсов, нового населения, а также от возрастающего  уровня производства и дохода. Инвестиции зависят от динамических и относительно плохо поддающихся учету элементов  роста системы:  от развития  техники, от политики, оптимистических и пессимистических оценок,  государственных налогов  и расходов, законодательных мер  и т.д. Финансирование инвестиций осуществляется за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам относятся  собственные средства предприятий  и сбережения населения,  бюджетные  ассигнования (из федерального и местных  бюджетов), а также долгосрочные кредиты и займы (государственные  и коммерческие). Внешними источниками  являются  частные  прямые  и  портфельные иностранные инвестиции, а также иностранные кредиты  и займы (в том числе под  гарантии правительства).

  В результате долгосрочной стратегии  развития предприятия реализуется  взаимосвязь инвестиций и накоплений. Капитал, полученный в результате предпринимательской деятельности, должен быть направлен в целевые фонды денежных средств, обеспечивающие аккумулирование капитала. Эти фонды служат источником финансирования капитальных вложений и отражают процесс использования накопленного капитала. Одновременно новые инвестиции создают предпосылки накопления капитала в будущем, когда отдача превысит вложения. Производительный оборот капитала создает нормальные условия для расширенного воспроизводства. Инвестиции, обеспечивающие динамичное развитие предприятия, возможны при следующих обстоятельствах:

• расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых ресурсов в целях завоевания большей доли рынка, повышения конкурентоспособности.
• приобретение новых предприятий, освоение новых областей бизнеса – диверсификация.

  Стоимостной аспект оценки означает рост поступающих средств по сравнению с объемом инвестиции с учетом дисконтирования денежных потоков. Временной аспект устанавливает срок окупаемости инвестиции. Расширение собственной деятельности свидетельствует о прочных позициях компании на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимой работы и оказываемых услуг. Это позволяет снижать издержки производства, обращения, себестоимость за счет объемов выпуска и реализации. Расширение производства требует одновременно и инновационных вложений в научные исследования, обеспечивающие техническое и технологическое совершенствование.

  Определение инвестиционной политики предприятия

  Система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления  инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны (республики), так и за их пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов составляет основу инвестиционной политики, посредством которой достигается решение многих задач, например совершенствование структуры производства и ускорение темпов его развития, сбалансированности и эффективности отраслей экономики, получение наибольшего прироста продукции и дохода (прибыли) и др. Особое значение приобретают вложения средств в повышение квалификации работников, их знаний и опыта, роста творческого потенциала общества, в социальные, природоохранные и другие мероприятия.

  Особенностью  инвестиционной политики в современных условиях является увеличение доли зарубежных инвестиций, вложений в техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий (производств) и соответственно их снижение на новое строительство; направление инвестиций преимущественно в базовые отрасли машиностроения, сельского хозяйства; улучшение структуры капитальных вложений в ресурсодобывающие, перерабатывающие и потребляющее отрасли (в пользу последних); увеличение доли долговременных вложений в активную часть основных фондов. Государственное регулирование инвестиционной деятельности должно осуществляться экономическими методами через механизм налогообложения, амортизационную политику, предоставление бюджетных ассигнований на финансирование инвестиций.

  Инвестиционное  проектирование    это разработка комплекса технической документации, содержащей технико-экономическое обоснование (чертежи, пояснительные записки, бизнес план инвестиционного проекта и другие материалы, необходимые для осуществления проекта). Его неотъемлемой частью является разработка сметы, определяющей стоимость инвестиционного проекта.

  Проект   это технические материалы (чертежи, расчеты, макеты вновь созданных зданий, сооружений, машин, приборов и т.п.), предварительный текст какого либо документа (плана, договора), план, замысел.

  Инвестора, финансирующего проект, интересует не сам процесс его выполнения, а  прибыль, которую он будет получать от его реализации; для организаций, участвующих в проекте исполнителями отдельных работ, — их окончание. Для отдельных проектов моментом их завершения могут быть прекращение финансирования, достижение заданных результатов, полное освоение проектной мощности, вывод объекта из эксплуатации и т.д. Начало и окончание работы над проектом должно подтверждаться документально. Период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть инвестиционным циклом.

  Инвестиционный  цикл принято делить на три стадии (фазы), каждая из которых имеет свои цели и задачи;

  прединвестиционную  — от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта.

    инвестиционную — проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительство;

  производственную — стадию хозяйственной деятельности предприятия (объекта). Каждая из них в свою очередь подразделяется на этапы, периоды, которые имеют свои цели, методы и механизмы реализации.

  Процесс проектирования формально можно  разбить еще на два этапа: предпроектный (осуществляются предварительная оценка сметы расходов с учетом потребностей и финансовых возможностей заказчика  и выбор наиболее рациональных технологических  и технических решений, способствующих экономии ресурсов и повышению эффективности  объекта) и непосредственного проектирования. Непосредственное проектирование включает также две стадии:  предварительную и окончательный проект. На каждом этапе уточняется смета будущего объекта.

  В процессе проектирования решаются основные вопросы будущего объекта,   его  соответствие своему назначению, прогрессивным  эксплуатационным требованиям, выполнение в короткие сроки с наименьшими  затратами труда, материальных и  денежных средств. Отечественная практика разработки проектов предприятия обычно включает следующие разделы: общая  пояснительная записка, технико-экономическая  часть, генеральный план, технологическая  часть с разделом по автоматизации  технических процессов, организация  труда и системы управления производством, строительная часть, организация строительства, сметная документация, жилищно-гражданское  строительство и др.

  На  каждой стадии (каждом этапе) работы над  инвестиционным проектом выполняется его стоимостная оценка. В зарубежной практике их насчитывают, по меньшей мере, четыре вида и их степень точности возрастает в порядке разработки проекта. Так, на стадии (этапе) исследования инвестиционных возможностей реализации проекта осуществляется предварительная стоимостная оценка, ее допустимая погрешность считается равной 25 - 40 %.

  Таким образом, на каждой стадии разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность проекта, анализируется его доходность, иными словами, проводится проектный анализ, позволяющий сопоставлять затраты  с полученными (прогнозируемыми) результатами (выгодами).

  Внутренние  источники инвестиций в России

  Традиционно, в России инвестирование осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно предположить, что  и  в  дальнейшем  они  будут играть решающую роль, несмотря на активизацию  привлечения  иностранного капитала. Объем сбережений в стране непосредственно  влияет на  объем инвестиций в  стране. Когда общество сберегает  часть своего текущего дохода,  это  означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.

  Чаще  всего вкладчики и инвесторы  принадлежат к разным экономическим  группам. Когда семья откладывает  часть своего дохода, она помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей осуществить  капиталовложения.  В этом случае  вкладчики (отдельные граждане)  и  инвесторы  (предприятия) связаны  через финансового  посредника  (банк).  Иногда вкладчики и инвесторы  представляют  собой  одно и  то же  лицо. Если  предприятие  сберегает  часть своей прибыли и использует ее на покупку нового станка, оно  одновременно и сберегает и инвестирует  деньги. Иногда компания сберегает  свою  прибыль за счет увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем сбережений точно  соответствует объему инвестиций. Какая  часть национального дохода сберегается,  такая часть и может быть инвестирована. Таким образом, можно сказать, что  в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям.

  Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не столь однозначная  ситуация. Если некая российская компания желает сделать капиталовложение, она  может занять необходимые средства, как в российском, так и в  зарубежном банке. Рассмотрим существующие внутренние источники инвестиций.