Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Инвестиционная политика предприятия. 11

Содержание

Вводная часть.
Теоретическая часть.

Инвестиционная политика предприятия.

Необходимость инвестиции в производстве.
Виды и показатели эффективности инвестиций.

Введение.

Важность правильной инвестиционной политики на предприятиях определяется рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных решений может сказываться в течение нескольких лет, это приводит к определенным ограничениям. С одной стороны, предприятие обладает ограниченными инвестиционными ресурсами. Это толкает предприятие на инвестиции в недорогие малопроизводительные технологии.

Другой аспект инвестирования - это своевременность, т. е. основные средства должны быть в полной готовности именно тогда, когда они нужны.

Рассмотрим пример. Знаменитая американская компьютерная корпорация «IBM» в своих инвестиционных программах недооценила рынок персональных компьютеров и посчитала, что одного завода для производства компьютеров IBM-PC более чем достаточно. За последующие пять лет, корпорация потеряла более чем 80 % рынка. После резкого подъема спроса «IBM» решила увеличить свои производственные

мощности. Потребовалось 25 месяцев, чтобы дополнительные мощности были готовы, но, как это часто бывает, к этому времени возникли проблемы с

реализацией дополнительно произведенной продукции, поскольку другие фирмы уже завладели большей частью рынка. Если бы «IBM» подготовила должным образом прогноз спроса и спланировала свои мощности на полгода или год ранее, она не потеряла бы своих покупателей, а возможно, и увеличила свою долю на рынке.

Другие ошибки, допущенные «IBM» при инвестировании в программное обеспечение для персональных компьютеров, привели к тому, что они потеряли 100 % рынка.

Этот сегмент рынка полностью захватила тогда никому не известная фирма

«Microsoft».

Итак, эффективные инвестиции подразумевают как своевременность, так и

качество вводимого оборудования (технологии). Фирма, которая прогнозирует

свои нужды в основных средствах заранее, может приобретать и устанавливать

оборудование раньше, чем производство достигнет предельной мощности. Тем не

менее, большинство фирм устанавливает новые мощности только в том случае,

если действующие основные средства используются на пределе возможностей, или

нужна их замена в силу изношенности, или планируется внедрение новых

технологических линий. Если спрос на продукцию увеличивается, все фирмы,

действующие в данном сегменте рынка, примерно в одно и то же время

вознамерятся нарастить свои производственные мощности. В результате возникают

задержки с выполнением заказов на поставку оборудования, могут снизиться

качественные характеристики этого оборудования и увеличатся затраты по его

приобретению.

Фирма, которая заранее прогнозирует свои производственные потребности, может

избежать этих проблем. Заметим, однако, что если фирма прогнозирует

увеличение спроса и расширяется в соответствии с ожидаемым спросом, но

прогноз оказывается ошибочным, она будет обременена избытком мощностей и

слишком высокими затратами. Это может привести к убыткам или даже

банкротству.

Итак, очевидный вывод - прогноз объема реализации крайне необходим.

Ошибочный прогноз в отношении необходимого и достаточного объема инвестиций

может привести к трем проблемам.

Первая - инвестиции предприятия могут быть недостаточно современными, что не

обеспечит ей производство в условиях конкуренции.

Вторая - если они недостаточны, фирма может потерять часть своего рынка,

уступив его конкурентам.

Третья - инвестиции избыточны, что приведет к необоснованному росту затрат,

цен, снижение объемов производства и др.

Инвестирование важно потому, что наращивание производственных мощностей

обычно сопровождается значительными расходами, и прежде чем потратить

огромное количество денег, необходимо иметь хорошо составленный

инвестиционный план, поскольку свободные финансовые ресурсы в больших объемах

не всегда имеются в наличии. Фирме, намеревающейся произвести серьезные

капиталовложения, может понадобиться упорядочение вопросов финансирования на

несколько лет вперед, чтобы быть уверенной, что средства, требуемые для

развития, будут доступны в нужное время.

Таким образом, инвестиции это процесс вложения капитала в денежной,

материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской

деятельности или финансовые инструменты. С целью получения текущего дохода

(прибыли) и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной

формой, реализующей стратегию развития предприятия.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать

следующие задачи:

Ø расширение собственной предпринимательской деятельности за счет

накопления финансовых и материальных ресурсов;

Ø приобретение новых предприятий;

Ø диверсификация (освоение новых областей бизнеса, стратегическая

ориентация на создание многопрофильного производства).

Инвестиционная политика предприятия.

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая

представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм

вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала

предприятия.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают

инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития

предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и

реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения

объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

Ø Консервативная инвестиционная политика.

Ø Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.

Ø Агрессивная инвестиционная политика.

Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной

деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация

уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не

стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к

максимизации темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики

осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор

таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в

наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления

инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов

инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше

среднерыночных.

Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается

инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных

инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и

привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам.

Программа представляет собой единый объект управления.

Инвестиционная привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ и

недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора

по формируемым им критериям.

Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами

инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных

проектов.

Инвестиционный проект это объект реального инвестирования, намечаемый к

реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса,

реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка

инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.

Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным

периодам осуществления инвестиций, описывается графиком инвестиций. Он

разрабатывается в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам,

требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает

прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия.

Под денежным потоком понимается поступление (положительный денежный поток) и

расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе

осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Различают следующие

потоки:

Ø Денежный поток по операционной (производственно-коммерческой)

деятельности.

Ø Денежный поток по инвестиционной деятельности.

Ø Денежный поток по финансовой деятельности.

Разница между положительным и отрицательным денежным потоком по конкретному

виду деятельности или по хозяйственной деятельности предприятия в целом

представляет собой чистый денежный поток.

В практике используются обычно пять методов финансирования инвестиционных

проектов:

1. полное самофинансирование;

2. акционирование;

3. кредитное финансирование;

4. финансовый лизинг;

5. смешанное финансирование.

Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это

принципиальные подходы к финансированию отдельных реальных инвестиционных

проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования

инвестиционных ресурсов.

С целью привлечения и мобилизации финансовых ресурсов для реализации

инвестиционных проектов предприятия осуществляют эмиссионную политику. Это

система критериев и мер, разрабатываемых предприятием для обеспечения

привлечения необходимого объема финансовых ресурсов. За счет внешних

источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных

ценных бумаг: акций или облигаций.

Различают следующие виды эмиссионной политики:

Ø Консервативная дивидендная политика.

Ø Компромиссная (умеренная) дивидендная политика.

Ø Агрессивная дивидендная политика.

Консервативная дивидендная политика вариант дивидендной политики, основной

целью которой является первоочередное удовлетворение инвестиционных

потребностей предприятия, а выплата дивидендов осуществляется в минимальном

стабильном размере или по остаточному принципу.

Компромиссная (умеренная) дивидендная политика вариант дивидендной политики,

предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с надбавкой в

отдельные периоды. Эта политика в наибольшей степени увязана с результатами

финансовой деятельности предприятия и уровнем удовлетворения его

инвестиционных потребностей.

Агрессивная дивидендная политика вариант дивидендной политики,

предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с агрессивной

надбавкой в отдельные периоды с целью рыночной фондовой «раскрутки»

предприятия. Эта политика в наименьшей степени увязана с результатами

финансовой деятельности предприятия.

Для оценки эффективности реальных инвестиций (проектов) предприятия

используют систему принципов и показателей, определяющих эффективность выбора

для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.

Основными из показателей являются:

Ø Срок окупаемости.

Ø Учетная доходность.

Ø Чистый приведенный эффект.

Ø Внутренняя доходность.

Ø Модифицированная внутренняя доходность.

Ø Индекс рентабельности.

Кроме этого осуществляется:

Ø Оценка денежных потоков.

Ø Оценка инвестиционного риска.

Ø Формирование оптимального инвестиционного бюджета.

С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада производства и

ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную

предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:

Ø последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем

развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних

(собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их

инвестиционных проектов;

Ø государственная поддержка предприятий за счет централизованных

инвестиций;

Ø размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и

государственное финансирование инвестиционных проектов производственного

назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и

исключительно на конкурентной основе;

Ø усиление государственного контроля за целевым расходованием

средств федерального бюджета;

Ø совершенствование нормативной базы в целях привлечения

иностранных инвестиций;

Ø значительное расширение практики совместного государственно-

коммерческого финансирования инвестиционных проектов.

Необходимость инвестиций в производство

Правовые, экономическое и социальные условия инвестиционной деятельности регламентируются законом РФ.

Под инвестициями понимаются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и др. ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредит, любое др. имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта.

Совокупность практических действий по реализации инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестирование), осуществляющие лица — инвесторами. Инвестиционная деятельность осуществляется за счет:

• собственных финансовых ресурсов инвестора: прибыли, амортизационных отчислений, денежных накоплений, сбережений граждан, юридических лиц и др.;

• заемных банковских средств инвесторов: облигационных займов, банковских и бюджетных кредитов;

• привлеченных банковских средств инвестора: средств, получаемых от продажи акций, паевых взносов граждан и юридических лиц;

• бюджетных инвестиционных ассигнований. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть как

физические, так и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. В качестве участников инвестиционной деятельности могут выступать инвесторы, заказчики, пользователи работ, банковские, страховые и посреднические организации инвестиционного проекта.

Инвестиции — процесс совокупного использования ресурсов, обеспечивающий увеличение капитала, расширение и модернизацию производства, освоение новейших технологий и техники, отвлечение денежных средств из текущего оборота и направление их с целью увеличения имущества предприятия.

Объекты инвестирования регулируются по:

• масштабам;

• направленности (коммерческая, социальная, связанная с государственными интересами и т.д.);

• характеру и содержанию инвестиционного процесса;

• характеру и степени участия государства;

• эффективности использования вложенных средств. Источниками финансирования инвестиционного процесса являются:

• собственные средства, а также иные виды активов и привлеченные средства;

• ассигнования из бюджетов различного уровня;

• различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов;

• средства инвестиционных фондов и компаний, страховых компаний, пенсионных фондов, векселя и другие средства;

• иностранные инвестиции в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений организаций, финансовых институтов; государств, предприятий различных форм собственности и частных лиц.

Виды и показатели эффективности инвестиций

С финансовой и экономической точек зрения инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение ресурсов в целях создания и получения прибыли в будущем.

По типам выделяют:

• финансовые (портфельные) инвестиции;

• реальные (капиталообразующие) инвестиции;

• инвестиции в нематериальные активы.

Финансовые инвестиции — это денежные средства, вкладываемые в акции, облигации и др. ценные бумаги, выпущенные государством, муниципалитетом, корпоративными компаниями.

Реальные инвестиции — это вложение денежных средств в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов.

Инвестиции в нематериальные активы — это вложения денежных средств в приобретения научно-технических разработок (имущественные права, лицензии, ноу-хау, гудвилл и др.).

Капиталообразуюшие инвестиции включают в себя показатели:

• инвестиции в основной капитал (капитальные вложения);

• затраты на капитальный ремонт;

• инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;

• инвестиции в нематериальные активы (патенты, программные продукты, НИОКР, лицензии);

• инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Наибольший удельный вес занимают инвестиции в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение.

К инвестициям в основном капитале относят затраты на строительные работы всех видов:

• по монтажу оборудования;

• на приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа;

• на приобретение производственного инструмента и хозяйственного инвентаря, включаемых в сметы на строительство;

• на приобретение машин и оборудование, не входящих в сметы на строительство;

• на прочие капитальные работы и затраты.

Исходя из целей инвестиционного проекта реальные инвестиции можно свести в следующие группы:

• инвестиции, направленные на повышение эффективности производства;

• инвестиции, направленные на расширение производства;

• инвестирование в реконструкцию и техническое перевооружение существующих производств;

• инвестиции в создание новой и принципиально новой продукции;

• инвестирование в создание дополнительных рабочих мест;

• инвестиции, направленные на создание природоохранных сооружений.

Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции характеризуют общее увеличение запаса капитала.

Чистые инвестиции — это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение изношенного основного капитала. Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны, т.е. имеет место расширенное производство — прирост запаса капитала.

Если валовые инвестиции меньше возмещения, то чистые инвестиции отрицательны, т.е. сокращается имеющийся капитал («проедается»).

Если валовые инвестиции равны возмещению имеет место пробное воспроизводство, т.е. производство в неизменных масштабах.

Инвестиции могут охватывать как научно-технический или производственный цикл, так и его элементы (стадии): организацию нового производства или выпуск новой продукции; реконструкцию или техническое перевооружение.

Таким образом, инвестирование в чистом виде, или капиталообразование, представляет чистый прирост реального капитала общества, что дает толчок к расширению доходов и занятости.

Для оценки эффективности использования капитала определяются показатели доходности, к которым относят:

• общую рентабельность инвестированного капитала;

• ставку доходности заемного капитала;

• ставку доходности (рентабельности) собственного капитала. Общая рентабельность инвестированного капитала определяется

отношением общей суммы прибыли (Пб) к величине инвестиционного капитала — собственный капитал (Ск) и заемный капитал (Зк).

Rex =Пб/(Ск+Зк)хЮ0%, где

R и.к. — рентабельность инвестированного капитала.

Ставка рентабельности заемного капитала определяется отношением массы прибыли, которую выплачивают собственники-кредиторы, к сумме инвестированного ими капитала.

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение массы чистой прибыли, полученной за отчетный период, к среднегодовой стоимости собственного капитала.

Разность между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов образуется за счет эффекта финансового рычага. Он показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот хозяйствующим субъектом. Эффект финансового рычага возникает в том случае, если экономическая рентабельность выше ссудного капитала.

Вложения, не приносящие доходы или дающие доходы ниже определенного уровня, должны быть сведены к минимуму, необходимому для жизнеобеспечения предприятия.

Инвестиционная политика предприятия. 11 📙 Реферат → 🆔 99150