Инвестиционный процесс. 3

Содержание:

 

Введение…………………………………………………………………………...3

 

1. Экономическая сущность инвестиций………………………………………..4

 

2. Экономическая сущность инвестиционных процессов……………….........13

3. Сущность, значение, принципы и цели инвестирования…………………..16

 

Заключение……………………………………………………………………….23

 

Список литературы………………………………………………………………24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Исследование  проблем инвестирования всегда находилось в центре экономической науки. Это  обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом.

Инвестиции — все  виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в  объекты предпринимательской и  других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Инвестиция — хозяйственная  операция, которая предусматривает  приобретение основных фондов, нематериальных активов, корпоративных прав и ценных бумаг в обмен на средства или  имущество.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Экономическая сущность инвестиций

 

Для понятия сущности инвестиций рассмотрим используемые термины  и определения.

Инвестиции – «денежные  средства, в том числе ценные бумаги, информация, работы и услуги, иное имущество, иные права, вложенные инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли».

Инвестиционная деятельность – «это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». В законодательстве широкому пониманию инвестиций соответствует такое же широкое понятие инвестиционной деятельности. Данное определение инвестиций позволяет включать в инвестиционную деятельность все виды деятельности и, прежде всего, строительство различных сооружений, в том числе в социальной сфере, финансируемых из бюджета.

Инвестиционная деятельность может осуществляться в форме:

• инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными предприятиями, хозяйственными ассоциациями, объединениями и обществами, а также общественными и религиозными организациями, другими юридическими лицами, основанными на коллективной собственности;
• государственного инвестирования;
• иностранного инвестирования;
• совместного инвестирования средств и ценностей гражданами и юридическими лицами резидентами и нерезидентами.

Капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал

(основные средства), в  том числе затраты на новое  строительство, расширение, реконструкцию  и техническое перевооружение  действующих предприятий, приобретение  машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательные работы и другие затраты.

Объектом инвестиционной деятельности может являться любое  имущество, в том числе основные фонды и оборотные средства во всех сферах народного хозяйства, акции  и другие ценные бумаги, целевые банковские вклады, научно-техническая продукция, лицензии, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права.

Субъектами инвестиционной деятельности (инвесторами и участниками) могут быть физические и юридические лица России и иностранных государств, в том числе иностранные международные организации, а также государства в лице правительств.

Инвесторы – субъекты инвестиционной деятельности, которые  принимают решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.

Участники инвестиционной деятельности – граждане и юридические лица других государств, которые обеспечивают реализацию инвестиций как исполнители заказов или на основании поручения инвестора.

В современных условиях основным источником свободных денежных средств (источником инвестиций) признаются сбережения, включая пенсионные фонды, фонды страхования, сбережения отдельных  граждан и т.д. Само понятие «сбережения» признается в экономической литературе специальной категорией и означает использование дохода для целей получения прибыли, в том числе и для прямых инвестиций.

Инвестиционный проект – «обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных  вложений», при этом включается проектно-сметная документация и бизнес-план (практические действия по осуществлению инвестиций).

Приоритетный инвестиционный проект – инвестиционный проект, общий  объем капитальных вложений, которых  соответствует требованиям законодательства России и который включен в перечень, утверждаемый Правительством.

Срок окупаемости инвестиционного  проекта – срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта  до дня, «когда разность между накопленной  суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение».

Совокупная налоговая  нагрузка – расчетный общий объем денежных средств, которые подлежат уплате в виде ввозных таможенных пошлин, федеральных налогов и взносов в государственные внебюджетные фонды инвестором, осуществляющим инвестиционный проект.

Инвестиционный цикл – комплекс мероприятий от момента принятия решения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного проекта, в частности, например, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, принятие инвестиционных решений, планирование, проектирование, подготовка к строительству, строительство, выход на проектные показатели и режим окупаемости вложений.

Инвестиционный цикл составляют три основных периода:

1. Прединвестиционная фаза.
2. Фаза инвестиций – собственно затраты, вложения средств.
3. Эксплуатационная фаза – возмещение затраченных средств.

Инвестиционный процесс – ряд повторяющихся инвестиционных циклов.

Инвестиционный комплекс – система предприятий и организаций, выполняющих в производстве функцию создания необходимых недвижимых основных фондов, достаточных для деятельности предприятий и организаций всех отраслей народного хозяйства.

В состав инвестиционного комплекса  входят:

1. Инвесторы – вкладчики капитала.
2. Промышленности и предприятия, связанные с производством и поставкой предметов для инвестиционного комплекса (создание основных фондов, поставка, строительство).
3. Инвестиционные банки.
4. Рыночная инфраструктура инвестиционного комплекса.
5. Органы государственного регулирования рыночных отношений в инвестиционном комплексе.

Инвестиционная компания – это компания, занимающаяся инвестиционной деятельностью (инвестиции и реинвестиции в форме ценных бумаг, торговля ценными бумагами), чей капитал в значительной степени представлен выпущенными этой компанией ценными бумагами, которые предлагаются инвестирующей публике.

Определение инвестиционной компании связано с определением инвестиционной деятельности как деятельности по привлечению свободных денежных средств на рынке капиталов. Организациями, специализирующимися на привлечении свободных денежных средств путем продажи ценных бумаг на рынке, являются инвестиционные компании или, согласно правовому регулированию инвестиционной деятельности в Украине, различного вида взаимные фонды. Указанные организации представляют собой правовые формы организации коллективного инвестирования, которые в различных странах носят разное название, но имеют в основе единые принципы регулирования. Их объединяет общий тип организаций, называемый «взаимными фондами» или фондами коллективного инвестирования.

Иностранные инвестиции–  все виды ценностей, которые вкладываются иностранными инвесторами в объекты инвестиционной деятельности в соответствии с действующим законодательством.

Теперь рассмотрим, в чем же заключается экономическая сущность инвестиций. Термин «инвестиции» имеет бухгалтерское и экономическое определения. Согласно бухгалтерскому определению инвестициями являются все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность. Согласно экономическому определению инвестиции – это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала. Инвестиции в наиболее широкой трактовке представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в текущем периоде.

Основой инвестиций является сбережение, превращающееся в накопление. Валовое накопление (капиталообразующие инвестиции) расходуется преимущественно наваловое накопление основного капитала, прежде всего на капитальные вложения. Нормой накопления называется соотношение между объемом валового накопления и объемом ВВП страны.

Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления  инвестиций является получаемая от них  прибыль. Эти два процесса – вложение капитала и получение прибыли  – могут происходить в различной временной последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль получается сразу же после завершения инвестиций в полном объеме. При параллельном их протекании получение прибыли, возможно, еще до полного завершения процесса (после первого его этапа).При интервальном протекании этих процессов между периодом завершения инвестиций и получения прибыли проходит определенное время, продолжительность которого зависит от особенностей конкретного инвестиционного проекта.

Следует отметить, что при характеристике экономической сущности инвестиций в современной литературе этот термин иногда трактуется ошибочно или слишком узко.

Наиболее типичная ошибка, по мнению, например, И.А.Бланка, заключается  в том, что под инвестициями понимается любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. К ним часто относят так называемые «потребительские инвестиции» (покупка телевизоров, автомобилей, квартир, дач и т.п.), которые по своему экономическому содержанию инвестициям не относятся – средства в приобретение этих товаров расходуются в данном случае на непосредственное долгосрочное потребление (если их не приобретают для последующей перепродажи). Ошибочным является также идентификация термина «инвестиции» с термином «капитальные вложения». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложения средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств и т.п.). Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, на не как их аналог.

И.А.Бланк также не соглашается с тем, что в некоторых  источниках инвестиции определяют как  вложения денежных средств. Он указывает, что инвестирование капитала может  осуществляться не только в денежной, но и в других формах – движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов, нематериальных активов и т.п.

И, наконец, в ряде определений  отмечается, что инвестиции представляют собой долгосрочные вложения денежных средств. Безусловно, отдельные формы  инвестиций (в первую очередь, капитальные вложения) носят долгосрочный характер, однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, краткосрочные финансовые вложения в акции, сберегательные сертификаты и т.п.).

Виды инвестиций.

Классифицирование инвестиций производится:

• относительно объекта приложения
• фактора времени
• характера использования

Инвестиции относительно объекта приложения.

1. Инвестиции в имущество  (материальные инвестиции). Под материальными  инвестициями понимают инвестиции, которые прямо участвуют в  производном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).

2. Финансовые инвестиции  – вложения в финансовое имущество,  приобретение прав на участие  в делах других фирм и деловых  прав (например, приобретение акций,  других ценных бумаг).

3. Нематериальные инвестиции  – инвестиции в нематериальные  ценности (например, инвестиции в  подготовку кадров, исследования  и разработки, рекламу и др.).

Инвестиции относительно объекта приложения можно разделить  на два вида:

Портфельные – вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

Прямые (реальные) инвестиции – вложения частной фирмы или  государства в производство какой-либо продукции. Реальные инвестиции состоят  из двух различных компонентов:

• инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведенных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения;
• инвестиции в товарно-материальные запасы (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования, зданий производственного назначения.

В свою очередь, реальные инвестиции можно  разделить на:

• внутренние – это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторы производства за счет собственных источников финансирования;
• внешние – это вложения средств инвестиционных институтов в факторы производства, нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

К реальным инвестициям  имеет смысл отнести также  понятия валовые и чистые инвестиции. Чистые инвестиции это валовые инвестиции за вычетом издержек на возмещение основного капитала.

Инвестиции по фактору  времени.

• краткосрочные инвестиции;
• долгосрочные инвестиции;
• аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном, это вложения средств в пенсионные и страховые фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

Инвестиции по характеру  использования.

• первичные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия;
• инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала;
• реинвестиции, т.е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;
• инвестиции на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;
• инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;
• инвестиции на изменения программы выпуска продукции;
• инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;
• инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;
• брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций;
• рисковые инвестиции, или венчурный капитал – инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурныйкапитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Такие капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия – клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии последних в акции.

Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм.

 

 

 

Экономическая сущность инвестиционных процессов

 

Инвестиционный процесс  — ряд повторяющихся инвестиционных циклов. За последние годы в Украине  значительно увеличилось число  активных участников инвестиционного  процесса. Из-за огромного количества появившихся финансовых посредников он сильно усложнен.

Субъектами инвестиционной деятельности являются все участники  реализации инвестиционных проектов:

инвесторы;

заказчики;

исполнители работ;

пользователи объектов инвестиционной деятельности;

поставщики;

банковские, страховые  и посреднические организации;

инвестиционные компании, биржи и т. д.

Определения из того же закона (для экзамена лучше дать эти определения).

Инвесторы – это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заёмных и привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

В качестве инвесторов могут  выступать:

правительство страны и  правительство субъекта федерации;

органы местного самоуправления, муниципалитеты;

отечественные предприятия, предпринимательские  объединения и другие;

юридические лица, наделённые их уставами необходимыми правами;

совместные российско-зарубежные предприятия и организации;

зарубежные предприятия и организации;

отечественные и зарубежные физические лица;

иностранные государства;

международные организации.

Институциональные инвесторы:

страховые компании;

инвестиционные компании;

не пенсионные государственные  фонды;

паевые инвестиционные фонды.

Функциональное назначение этих организаций состоит в привлечении  свободных средств у населения, различных хозяйствующих субъектов  и направление их на цели инвестирования.

Агрессивный инвестор –  вкладывает в рискованные, но высокодоходные проекты.

Консервативный инвестор – желающий получить определенную пусть небольшую прибыль, но гарантированную.

Стратегический инвестор – вкладывает средства в объект на прямую, на длительный срок.

Инвестиционный проект – это совокупность соединенных  воедино намерений и практических действий по осуществлению инвестиционных вложений с целью достижения заданных конкретных финансово-экономических производственных и социальных результатов.

Классификация инвестиционных проектов (ИП):

1.Производственные ИП  – вложение средств в создание новых, расширение, модернизацию основных фондов.

2.Научно-технические  ИП – направление средств на  разработку и создание новой  высоко эффективной продукции  с новыми свойствами, новых технологий  и технологических проектов.

3.Коммерческие ИП –  получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вложения в результате закупки продажи и перепродажи какой-либо продукции, товаров, услуг.

4.Финансовые ИП –  связаны с приобретением, формированием  портфеля ценных бумаг, а также  их реализацией и выпуском  ценных бумаг.

5.Экологические ИП  – вложения средств в природоохранные  объекты, в разработку технологий  экологического характера.

6.Социально-экономические  ИП – вложение средств в  улучшение состояния здравоохранения,  образования и культуры.

Инвестиционная программа  – это совокупность инвестиционных проектов и предложений с определённой целевой направленностью. Инвестиционная программа – целый комплекс ИП.

Организация инвестиционного  процесса

Основными задачами инвестиционного  планирования являются:

• Определение потребности в инвестиционных ресурсах.
• Определение возможных источников финансирования и рассмотрение связанных с этим вопросов взаимодействия с инвесторами.
• Оценка платы за этот источник.
• Подготовка финансового расчета эффективности инвестиций с учетом возврата заемных средств.
• Разработка подробного бизнес-плана проекта для представления потенциальному инвестору.

 

 

 

 

Сущность, значение, принципы и цели инвестирования

Инвестиционный процесс  представляет собой последовательность этапов, действий и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное протекание инвестиционного процесса зависит от объекта инвестирования. Соответственно и разграничение этапов инвестиционного процесса во многом предопределяется видами инвестирования. Прежде всего речь идет о реальных и финансовых инвестициях.

 
В качестве основных этапов инвестиционного  процесса можно выделить следующие  два: (1) принятие решения об инвестированиии (2) осуществление и эксплуатация инвестиций. Первый этап принято подразделять на ряд самостоятельных фаз (подэтапов), которые характерны для осуществления как реальных, так и финансовых инвестиций. Число этих фаз может быть различным, однако к наиболее типовым можно отнести следующие три: 

 
(а) формирование целей инвестирования; 

 
(б) определение направлений инвестирования;

 
(в) выбор конкретных объектов  инвестирования.

 
В процессе принятия решений об инвестировании ставятся и определяются различные цели. В качестве исходных выступают формальные цели, которые в дальнейшем служат в качестве критерия отбора объектов инвестирования. Формальные цели вытекают из стратегических целевых установок инвестора. 
 
Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности связана с определением как соотношения различных форм инвестирования на конкретных этапах перспективного периода, так и профиля направленности инвестиционной деятельности, включая ее отраслевую составляющую. Выбор приоритета тех или иных форм инвестирования на разных этапах функционирования инвестора обусловлен рядом внутренних и внешних факторов. 

 
Важнейшим из внутренних факторов является функциональная направленность, т. е. основные виды деятельности инвестора (предприятия, организации). Так, например, для институциональных инвесторов главное направление инвестиционной деятельности — инвестирование в ценные бумаги. Для предприятий реального сектора экономики, осуществляющих производственную деятельность, приоритет, как правило, отдается вложениям в приобретение материальных и нематериальных активов.  
 
Финансовые инвестиции осуществляются преимущественно либо в форме приобретения долевых ценных бумаг с целью участия в управлении других предприятий (как партнеров, так и конкурентов), либо в форме временного размещения свободных денежных средств в спекулятивных целях. Среди других внутренних факторов важную роль в выборе направлений инвестирования играют стратегическая направленность операционной деятельности, размеры предприятия (организации), стадия жизненного цикла инвесторов и др.

 
Для предприятий и организаций  реального сектора экономики  рост финансовых инвестиций характерен, как правило, для крупных предприятий, у которых большие возможности в нахождении источников финансирования инвестиций, а также для предприятий, находящихся на стадии «зрелости». На стадиях «детства» и «юности» преобладающая форма инвестирования — вложения в материальные и нематериальные активы. 
 
Среди внешних факторов, оказывающих существенное влияние на выбор форм инвестирования, наиболее значимыми являются темпы инфляции и процентные ставки на финансовом рынке.

 
В качестве формальных целей могут выступать стремление к росту прибыли, увеличению масштабов производства (деятельности), стремление к власти и престижу в обществе, решение социально-экологических проблем, сохранение или увеличение рабочих мест и т. п.

 
Эти цели зачастую бывают нечетко определены, не скоординированы по приоритетности либо не проверены на предмет возможности их реализации. Поэтому важно из целей формальных сформулировать реальные цели инвестирования с установлением конкретных целевых показателей. Например, формальная цель — увеличение прибыли — должна быть конкретизирована в виде ряда показателей, по которым можно будет определить степень ее достижения. В частности, это могут быть показатели средней величины прибыли за ряд лет, либо чистой прибыли, либо иные показатели, характеризующие прибыль от инвестирования. 
 
Сформулированные цели инвестирования упрощают решение задач, связанных с определением направлений инвестирования. Среди них могут быть как взаимосвязанные инвестиции, так и независимые, а также альтернативные (взаимоисключающие друг друга).

 
Завершающей фазой первого этапа  инвестиционного процесса является выбор конкретных объектов инвестирования, который осуществляется в процессе планирования инвестиций.

 
Под планированием инвестиций, как правило, понимается процесс формирования такого портфеля проектов (инвестиционной программы), который можно рассматривать как один из альтернативных и наиболее предпочтительных вариантов достижения целей инвестирования. Планирование инвестиций преимущественно осуществляется на основе использования математических моделей, которые не могут в полной мере отражать все факторы инвестиционной деятельности. Поэтому результаты моделирования не гарантируют однозначного принятия абсолютно верных решений, обеспечивающих достижение поставленных целей. Принятие окончательного решения о конкретных объектах инвестирования, включаемых в инвестиционную программу предприятия, осуществляется высшим руководством предприятия на основе результатов планирования, а также с учетом иных не формализуемых факторов инвестиционной деятельности. 
 
Инвестиционное планирование может быть как изолированным, или обособленным, так и взаимосвязанным. В первом случае в процессе принятия решения рассматриваются только альтернативные варианты инвестиционной деятельности. Взаимосвязанное инвестиционное планирование наряду с учетом инвестиционных альтернатив учитывает также альтернативы решений в области финансирования и организации производства. Соответственно предметом изолированного планирования выступает разработка программы инвестирования. Во втором случае предметом планирования является вся область предпринимательства. 
 
Любое планирование предполагает определенный период, на протяжении которого будут осуществляться и реализовываться (эксплуатироваться) инвестиции. Этот период времени всегда ограничен. Необходимо отметить, что вопросы сроков планирования инвестиций были и остаются предметом дискуссии. Основным дискуссионным вопросом является возможность корректировки принятых решений под влиянием событий, имеющих место после завершения отрезка планирования.  
 
В качестве цели инвестирования капитала в том или ином периоде времени в системе инвестиционного планирования могут выступать прирост имущества, увеличение потока поступлений, рост рентабельности инвестиций и другие показатели, характеризующие возможность получения долговременной прибыли.