Источники инвестиционной деятельности промышленного предприятия

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

1.Источники финансирования  инвестиций…………………………………….6

2.Управление  инвестициями…………………………………………………….8

3.Влияние инвестиций  на экономику…………………………………………..14

4.Сущность инвестиционного  риска…………………………………………...15

Заключение……………………………………………………………………….17

Список использованной литературы…………………………………………...21 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

     В экономике каждой страны очень важную роль играют инвестиции, которые обеспечивают стабильность и устойчивость экономического развития. Активность инвестиционной деятельности предопределяет потенциал  экономики государства в целом  и уровень жизни его населения.

     По  сути своей инвестиционная деятельность является совокупной деятельностью  по вложению средств (инвестиций) в  какой-либо объект или проект, а также  по обеспечению отдачи от этих вложений в виде прибыли либо полезного  социального эффекта.

     При этом инвестициями могут являться не только денежные средства, но и ценные бумаги, имущество и имущественные  права. Объектами инвестиционной деятельности могут быть вновь создаваемое  либо модернизируемое имущество  во всех сферах и отраслях национальной экономики, целевые денежные вклады, ценные бумаги, научно-техническая  продукция и высокие технологии, а также права на имущество  и на интеллектуальную собственность. Другими словами, в соответствии с объектом вложений инвестиции можно  разделить на:

     -инвестиции в реальные объекты — в землю,недвижимость, оборудование и другие основные средства производств (подобные вложения называют капитальными);

     - инвестиции в финансовые средства — в валюту, ценные бумаги, страховые полисы и прочие финансовые инструменты;

     -инвестиции в нефинансовые средства — в драгметаллы, драгоценности, коллекционные предметы и прочее;

     -инвестиции в нематериальные ценности — в интеллектуальную собственность, здравоохранение, образование, переподготовку кадров, в научные и инновационные разработки и так далее.

     Инвестор  — лицо, предоставляющее инвестиции, принимает решение о вложении средств в те или иные объекты на основе тщательного анализа перспективности отдачи от реализации проекта, чем существенно отличается от щедрого и великодушного благотворителя. В качестве инвесторов могут выступать государственные органы от федерального до местных уровней власти, бюджетные и внебюджетные государственные фонды, государственные и муниципальные унитарные предприятия, а так частые лица либо негосударственные организации. Иностранными инвесторами могут являться как государства, так и отдельные юридические либо физические лица.

     Каждый  инвестор, независимо от формы собственности, осуществляет свою инвестиционную деятельность в соответствии со своими стратегическими  целями. Так, инвестор может производить  прямые краткосрочные (на период до 1 года) или долгосрочные (на период более 1 года) вложения средств непосредственно  в производство либо в ценные бумаги (акции) для получения права управления компанией-эмитентом. Кроме этого, инвестиции могут носить и портфельный характер, когда средства вкладываются в приобретение акций (ценных бумаг) с целью получения  дивидендов, но без претензий на право управления фирмой-эмитентом.

     Кроме инвесторов, в процессе инвестиционной деятельности участвуют и другие субъекты — заказчики (соискатели инвестиций), исполнители (подрядчики) работ, а также  пользователи объектов, поставщики, финансовые и посреднические организации (инвестиционные биржи, банки, страховые компании).

     Государство основное внимание уделяет капитальным  вложениям, то есть инвестициям в  реальные объекты. Для регулирования  этого рода инвестиционной деятельности издан закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». Для привлечения в инвестиционную деятельность средств негосударственных  организаций и частных лиц создаются и завоёвывают всё большее расположение среди частных инвесторов паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Их деятельность регулируется законом «О паевых инвестиционных фондах». Управляющая компания ПИФа — команда профессионалов - «складывает» средства частных инвесторов в единый портфель и распоряжается ими с максимальной эффективностью. Доли средств инвесторов в едином портфеле называются паями, а инвесторы - покупатели доли в ПИФе — называются, соответственно, пайщиками.

     Различаются открытые, закрытые и интервальные ПИФы. Открытые ПИФы наиболее демократичны: число пайщиков не ограничено, покупка  пая не требует значительных средств (часто бывает достаточно одной тысячи рублей), купить и продать паи  можно в любой день. Открытые ПИФы инвестируют свои средства в высоколиквидные  активы, что снижает инвестиционные риски.

     Закрытый  ПИФ имеет фиксированное число  участников, причем пайщик не может  продать свой пай до окончания  договора. Это позволяет компании делать инвестиции в низколиквидные активы — недвижимость, венчурные  проекты, ипотечные закладные, доли в компаниях и пр., которые более  рискованны, зато дают большую доходность.

     Интервальные  ПИФы представляют собой своего рода гибрид закрытого и открытого  фонда: число пайщиков не ограничено, но распоряжаться своими паями дольщики могут только в определенные временные  интервалы. Таким образом, в настоящее  время не только крупные инвесторы, но и каждый желающий может осуществлять инвестиционную деятельность, увеличивая свою личную доходность и помогая  государственной экономике. 
 
 
 
 
 
 

     1. Источники финансирования инвестиций  

     Источниками финансирования инвестиционного процесса являются:

     -собственные  финансовые средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы,  выплачиваемые страховыми органами  в виде возмещения ущерба, и  т.д.);

     -продажа  основных фондов, земельных участков  и других видов активов;

     -привлеченные  средства от продажи акций,  средства, выделяемые промышленно-финансовыми  группами на безвозмездной основе, благотворительные и иные взносы;

     -ассигнования  из федерального (государственного) бюджета, бюджетов субъектов федерации  (государства) и местных бюджетов;

     -иностранные  инвестиции, предоставляемые в форме  финансового или иного участия  в уставном капитале совместных  предприятий, а также в форме  прямых вложений (в денежной форме)  международных организаций и  финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности  и частных лиц;

     -различные формы заёмных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, векселя, кредиты  банков и других институциональных инвесторов.

             Для того чтобы выполнить содержательный  анализ источников инвестиционных  ресурсов, сгруппируем их следующим  образом (для анализа источников  инвестиций выделим 4 группы):

     - бюджетное финансирование (из бюджетов  всех уровней);

     - собственные накопления предприятий  и организаций;

     - иностранные инвестиции;

     - различные формы заёмных средств, в том числе кредиты банков и других институциональных инвесторов.

     1. Использование бюджетов всех  уровней для финансирования инвестиционных  программ является весьма проблематичным. Исследования в этом направлении  выявили достаточно устойчивые  тенденции снижения инвестиций  в основной капитал.

     2. Реального накопления собственных  ресурсов предприятий, по существу, не происходит - в основном из-за  достаточно высокого уровня инфляции. Рост цен в первые же годы  реформ обусловил обесценение  амортизационных фондов и оборотных  средств предприятий. У многих предприятий не хватает финансовых ресурсов даже на поддержание объемов производства, а тем более на техническое перевооружение или увеличение выпуска продукции.

          В свою очередь падение, производства  приводит к уменьшению прибыли,  необходимой для накопления инвестиционных  ресурсов. Сегодня оборотные средства  предприятий почти на 80% обеспечиваются  кредитами коммерческих банков. Это приводит к тому, что большая  часть прибыли уходит на выплату  банковских процентов.

            Для российских предприятий характерны:

     - высокие издержки и низкая  рентабельность производства,

     - высокий уровень износа и устаревания  оборудования,

     - потеря достаточно весомой части  высококвалифицированного персонала,

     - рост дебиторской и кредиторской  задолженности, что не может  не приводить к сокращению  реальной базы для накоплений  и инвестиций.

      3. Возможность оживить инвестиционные  процессы зачастую связывают  с активным привлечением иностранных  инвестиций.

     Однако  зарубежные инвесторы предпочитают вкладывать деньги в экспортно-ориентированные  отрасли, а также в предприятия  торговли и сервиса.

     Следует также учесть, что большая часть  иностранных инвестиций носит рисковый и относительно краткосрочный характер. Кроме того, поведение иностранных инвесторов чрезвычайно подвержено влиянию многих экономических, политических и психологических факторов.

     4.Банковские  кредиты как источник финансовых  ресурсов используются слабо,  особенно для долгосрочного кредитования. Это было связано с высокими  процентными ставками, что ограничивает  возможности привлечения кредитов  предприятиями, и высокими рисками  кредитования, что крайне ограничивало  возможности долгосрочного кредитования  для банков.

          Размер сбережений населения  оценивается весьма приближенно, т.к. их большая часть находится в наличной форме у населения, а доверие к различным финансовым учреждениям подорвано.

           В рыночной экономике банковская  система играет важнейшую роль  в концентрации денежных накоплений  в обществе и обеспечении их  наиболее эффективного инвестирования.

           Поэтому именно банки должны  убедить население, что оно  не только должно иметь стимул  накопления, но и может доверять  тому механизму, который заставит  эти накопления эффективно работать. Это является ключевым фактором  мобилизации финансовых ресурсов  для обеспечения развития экономики.

           Таким образом, в сложившейся  ситуации необходимо стимулировать  процесс создания накоплений, т.к.  реальный рост инвестиций возможен  главным образом за счет внутренних  источников — накоплений предприятий  и мобилизации средств населения. 
 

2. Управление инвестициями  

     Управление  инвестициями включает в себя:

     -управление инвестиционной деятельностью на государственном уровне, что предполагает регулирование, контроль, стимулирование инвестиционной деятельности законодательными и регламентирующими методами;

     -управление отдельными инвестиционными проектами, которое включает в себя планирование, организацию, координацию, контроль в течение жизненного цикла инвестиционного проекта путем применения системы современных методов и техники управления;

     -управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего субъекта — предпринимательской фирмы, которое предполагает выбор объектов инвестирования и контроль за протеканием процесса инвестирования.

     На  уровне фирмы управление инвестиционной деятельностью направлено на обеспечение  реализации наиболее эффективных форм вложения капитала. Исходя из этого управление инвестициями включает в себя несколько этапов:

     Первый  этап управления инвестициями на уровне предприятия — это анализ инвестиционного  климата страны. Он включает в себя изучение следующих прогнозов:

     -динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;

     -динамики распределения национального дохода (накопление и потребление);

     -развития приватизационных процессов;

     -государственного законодательного регулирования инвестиционной деятельности;

     -развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового.

     Следующий этап — выбор конкретных направлений  инвестиционной деятельности фирмы  с учетом стратегии ее экономического и финансового развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы  инвестирования на отдельных этапах деятельности. Для этого изучается инвестиционная привлекательность отдельных отраслей экономики — их конъюнктура, динамика и перспективы спроса на продукцию этих отраслей.

       Инвестиционная привлекательность  отраслей экономики оценивается  в ходе индустриального анализа,  состоящего из трех частей:

     -определение стадии жизненного цикла отрасли;

     -определение позиции отрасли в отношении делового цикла;

     -качественный анализ и прогнозирование перспектив развития отрасли.

     Существуют  следующие стадии жизненного цикла  отрасли:

     -пионерная стадия, характеризующаяся ростом объёма продаж и прибылей с ускорением, высоким уровнем риска и конкуренции, наличием новых участников рынка и относительно низким уровнем капиталовложений;

     -стадия расширения, основные черты которой — рост объема продаж без ускорения  или с некоторым замедлением,  прекращение роста цен или небольшое их снижение, резкий приток инвестиций  и  высокие затраты на создание,  приобретение машин, оборудования, увеличение  выплачиваемых дивидендов;

     -стадия стабилизации — прекращается или замедляется рост продаж  и   прибылей,   заканчивается   модернизация   продукции, ассортимент стабилизируется, останавливается рост капитальных затрат и наблюдается их снижение;

     -стадия затухания, характеризующаяся уменьшением числа компаний,  занятых  в отрасли,   прибылей,   продаж  и   капиталовложений.

     Для инвестора наиболее благоприятно вложение капитала в объекты тех отраслей, которые находятся в стадии расширения, когда наблюдается наибольший прирост  курсовой стоимости их акций и  четко просматриваются положительные  перспективы бизнеса.

       Оценка цикличности отрасли основана на сравнении её динамики развития с общеэкономическими тенденциями. По этому признаку различают:

     -растущие отрасли, рост которых затушевывается общеэкономическим спадом, поэтому их выявляют путём сопоставления общего роста с отраслевым;

     -защищённые отрасли, на которых не сказывается изменение состояния экономики в целом (производство продуктов питания);

     -циклические отрасли, в которых колебания цен и объёмов происходят в унисон с общеэкономическими изменениями (производство электроприборов);

     -контрциклические отрасли, в первую очередь добыча минерального сырья, особенно золота и нефти. Развитие этих отраслей часто достигает максимума во время относительно непродолжительных и неглубоких экономических спадов. Глубокая депрессия может привести к падению производства в любой отрасли, в том числе и в золотодобыче;

     -чувствительные к изменению доходности. В отраслях этой группы колебания происходят в зависимости от изменения процентных ставок (например, финансовое обслуживание).

     Данный  анализ позволяет предвидеть рост процентных ставок и возможные изменения  общеэкономической конъюнктуры.

       Качественный анализ, проводимый  в заключение отраслевых исследований, проясняет следующие вопросы:

     -исторический аспект развития отрасли в данной стране и в мире;

     -условия конкуренции — наличие входных барьеров в отрасли, отношения между существующими конкурентами, возможность появления товаров-аналогов;

     -производственный потенциал производителей и платежеспособность покупателей;

     -законодательные положения, действующие в отрасли.

     По  указанным материалам делаются выводы о перспективности вложения средств в предприятия данной отрасли.

       Основным показателем оценки  инвестиционной привлекательности  отраслей является уровень прибыльности  используемых активов, который  рассчитывается в двух вариантах:

     -прибыль от реализации продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов;

     -балансовая  прибыль, отнесённая к общей сумме используемых активов.

     Кроме оценки инвестиционной привлекательности  отраслей в процессе управления инвестициями фирма проводит и оценку инвестиционной привлекательности регионов, так  как продукция фирм одной отрасли, находящихся в различных регионах, имеет различную привлекательность. Привлекательность регионов формируется  такими факторами, как месторасположение, развитие транспортной сети, характеристика социальных условий; развитие предпринимательской  инфраструктуры; природно-климатические  условия; наличие ресурсов и т.п.

       Оценка инвестиционной привлекательности  регионов РФ проводится по  различным значимым факторам, и  показатели региона сравниваются  со средними показателями по  РФ.

       На основе полученных результатов  предпринимательская фирма принимает  решение о выборе конкретных  направлений и форм инвестиций.

       Следующий этап — выбор конкретных  объектов инвестирования, который  начинается с анализа предложений  на инвестиционном рынке. Затем  отбираются отдельные реальные  инвестиционные проекты и финансовые  инструменты, соответствующие основным  направлениям инвестиционной деятельности  и экономической стратегии фирмы.  Все отобранные объекты инвестирования  анализируются с позиции их  экономической эффективности. По  результатам этого анализа проводится  ранжирование объектов по критерию  их эффективности — доходности  и из этого перечня отбираются  к реализации те объекты, которые  обеспечивают наибольшую эффективность.

       Следующий этап — определение  ликвидности инвестиций. В процессе  осуществления инвестиционной деятельности  предпринимательские фирмы должны  учитывать, что в результате  изменения инвестиционного климата  по отдельным объектам инвестирования  ожидаемая доходность может значительно  снизиться. Поэтому необходимо  тщательно отслеживать все эти  изменения и своевременно принимать  решение о выходе из отдельных  инвестиционных программ и реинвестировании  капитала. С учетом возможности  такой ситуации по каждому  объекту инвестирования первоначально  следует оценить степень ликвидности  инвестиций и предпочтение отдать  тем из них, которые имеют  наибольший потенциальный уровень  ликвидности.

       Важный этап управления инвестициями  — определение необходимого объема  инвестиционных ресурсов и поиск  источников их формирования. На  этом этапе прогнозируется общая  потребность в инвестиционных  ресурсах, необходимых для осуществления  инвестиционной деятельности предпринимательской  фирмы в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных  ресурсах, определяют источники  их формирования. При недостатке  собственных финансовых средств принимается решение о привлечении заемных средств.

       В результате осуществления всех  перечисленных мероприятий формируется  инвестиционный портфель, который  представляет собой совокупность  инвестиционных программ, осуществляемых  фирмой.

       Заключительный этап управления  инвестициями — это управление  инвестиционными рисками. На этом  этапе необходимо вначале выявить  риски, с которыми может столкнуться  фирма в процессе инвестирования  по всем объектам инвестирования, а затем разработать мероприятия  по минимизации инвестиционных  рисков. 
 
 

     3 Влияние инвестиций  на экономику 

     Помимо  того что инвестиции влияют на общую  эффективность хозяйствования и  на возможность роста в долгосрочной перспективе, они также оказывают  прямое и быстрое воздействие  на занятость и доходы. Если снижаются  инвестиции в строительство, растет безработица среди строительных рабочих, их совокупные доходы снижаются, следовательно, сокращается и их спрос на товары и услуги, производимые в других отраслях.

     Это приводит к сокращению доходов и  снижению занятости в этих отраслях. Кроме того, сокращение инвестиций в строительство оказывает негативное воздействие на те отрасли, которые поставляют материалы для самого строительства, для субпоставщиков для отрасли строительных материалов и т. д.

     Инвестиции, осуществляемые организацией для расширения собственного производственного аппарата, являются стимулом для всей экономики. Покупка организацией инвестиционных товаров, к примеру, различного рода машин, влечет общее повышение спроса на товарном рынке, что прямо способствует росту всей экономики.

     Следовательно, инвестиции не только влияют на увеличение мощностей в долгосрочной перспективе, но и воздействует на то, в какой  степени используются уже существующие мощности. Также на уровень использования  мощностей оказывают влияние  инвестиции в товаро-материальные запасы, т. е. когда прирост запасов выше их расходования.

     Поэтому такие колебания в инвестиционном процессе – значимый фактор изменения  темпов роста как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе.

     Не  каждые инвестиции оказывают позитивное влияние на экономический процесс.

     Инвестиции  могут быть ошибочными, если они  были направлены в бесперспективные секторы и сферы производства.

     Происходит  это обычно из-за неверной информации о будущем.

     Когда органы хозяйственного управления, принимающие  решения об инвестициях, просто-напросто не могут верно определить, производство какой продукции будет выгодным или когда в целом стратегия, экономическая политика сориентированы неправильно.

     Инвестиции  ошибочного характера означают расточение ресурсов, так как связывают их в проектах, которые не приведут к предполагаемому росту экономики.

     И, следовательно, они не представляют собой надежного источника рабочих  мест в долгосрочной перспективе.

     Научное знание о будущем спросе, о новейшей технологии производства и о предстоящей  деловой конъюнктуре – является определяющим для экономического роста.

     Образование же, область научных исследований становятся решающим критерием экономического роста.