Государственный университет  – 

     Высшая  Школа Экономики

     Нижегородский филиал 

     Факультет экономики 

     Кафедра банковского дела 

     Курсовая  работа

     по  Банковскому делу на тему 
 

     Международные финансовые организации 

     Выполнила:

     студентка гр. 08Э-1

     Новичкова М. Ю. 

______________________

(подпись  студента)  

     Научный руководитель:

     Ст. преподаватель Сучкова Е.О. 

     г. Нижний Новгород

     2010

Содержание

Введение

     Данная  работа посвящена определению роли таких международных валютно-кредитных и финансовых организаций как Международный Валютный фонд и Мировой банк в качестве регулятора международных экономических отношений.

     Международные валютно-кредитные и финансовые организации (международные финансовые организации) - это экономические организации, созданные на основе межгосударственных соглашений для регулирования международных валютных и финансово-кредитных отношений с целью стабилизации мировой экономики¹.

     Ведущее место среди международных финансовых организаций занимают: Международный  валютный фонд (МВФ), Всемирный банк  и его структуры.

     Институциональная структура международных валютно-кредитных и финансовых отношений включает международные организации, которые²:

     - имеют большие полномочия и ресурсы, осуществляют регулирование международных валютно-кредитных и финансовых отношений;

     - существуют как форум для межправительственного обсуждения, для изготовления консенсуса и рекомендаций из валютной и кредитно-финансовой политики;

     - обеспечивают сбор и распространения статистической и научно-исследовательской информации из актуальных валютно-кредитных и финансовых проблем и экономики в целом.

     Возникновение международных финансовых учреждений обусловлено причинами, к которым  относят:

     - усиление процессов глобализации экономики, создание транснациональных структур (ТНК и ТНБ);

     - развитие межгосударственного регулирования мировых хозяйственных связей, в том числе валютно-кредитных и финансовых отношений;

     - необходимость общего решения проблем нестабильности мировой экономики, куда входят мировая валютная система; мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг, золота.

     Международные финансовые учреждения выполняют такие задачи:

     - объединение усилий мирового  общества с целью стабилизации  международных финансов и мировой  экономики;

     - осуществление межгосударственного  валютного и кредитно-финансового  регулирования;

     - общая разработка и координирования  стратегии и тактики мировой валютной и кредитно-финансовой политики.

     Рядом с государствами, центральными банками  и международными валютно-кредитными и финансовыми организациями  все более активную роль в развитии международных финансов сыграют  такие субъекты, как транснациональные корпорации (ТНК) и транснациональные банки (ТНБ).

     Особую  актуальность теме исследования придает  тот факт, что в условиях финансовых кризисов, на фоне сокращения возможностей национальных экономических институтов в регулировании экономических отношений возрастает роль наднациональных образований.

     Цель  исследования - определить роль Международного Валютного фонда и Мирового банка в качестве регулятора международных экономических отношений.

     В соответствии с целью, были поставлены следующие задачи исследования:

1. Изучить особенности формирования МВФ как инструмента внешней политики
2. Рассмотреть современный этап развития МВФ
3. Обосновать перспективы МВФ в среднесрочном плане
4. Дать характеристику Всемирному банку 
5. Изучить перспективы развития Всемирного банка

     Объектом  исследования является международная  финансовая система, предметом исследования выступают МВФ и Всемирный  банк.

1. Международный Валютный  Фонд

1.1. Характеристика Международного  валютного фонда

           Международный валютный фонд является специализированным учреждением ООН и принимает участие в работе Экономического и Социального Совета ООН, тем не менее, он действует как самостоятельная структура и обладает своим уставом, структурой управления и финансами.

     Точкой  отсчета существования Международного валютного фонда является конец Второй мировой войны, когда стало ясно, что нужно объединять усилия по строительству стабильной международной экономической системы.

           За всю историю  своего существования МВФ претерпевал не раз различные изменения и перестройки, экономические и политические тенденции развития того или иного периода времени оказывали влияние на динамику всей организации.

           Международный валютный фонд был создан для восстановления конвертируемости валют и развития международной торговли на встрече в июле 1944 года в Бретон-Вудсе, когда представители 44 государств решили инициировать механизмы, регулирующие международные экономические отношения.

           Главная причина  для создания МВФ – создание условий  для экономического роста после  окончания мировой войны через учреждение специальной структуры, которая могла бы позволить предотвращать возврат от автаркии  и протекционизму.

     Глобализация  финансовых рынков, которая сформировалась к 1980-м годам, сказалась на работе и МВФ. Так, одним из ее результатов стал тот факт, что финансирование со стороны Фонда потеряло свое значение для многих потенциальных заемщиков, стал широко использоваться частный капитал.

     Государства, вновь вступившие в МВФ, нуждались в заимствовании средств, технической помощи и регулярных консультациях, что они и получили.

     Итак, совершенно очевидно, что многие исторические этапы развития международного общества оказали свое воздействие на работу и эволюцию Международного валютного  фонда.

     Большая доля средств, направленных Международным валютным фондом на кредитование, ориентирована на кризисные случаи, что определяет работу МВФ как структуры по предотвращению и урегулированию кризисов.

     На  данный момент все страны-члены МВФ  подразделяются четко на дебиторов  или кредиторов, смена одного статуса на другой практически не возможна.

           МВФ представляет собой  финансовый кооператив, в некоторых  аспектах подобный кредитному союзу. По вступлении каждое государство-член (всего  сегодня их 182) выплачивает взнос  по подписке, называемый «квотой». Квота страны в основном определяется ее экономическим положением относительно других государств-членов с учетом величины ВВП, текущих внешних операций и официальных резервов государств-членов. Квоты и лимиты возможной суммы заимствования определяются взносами государств-членов в капитал МВФ. Квоты также позволяют определить число голосов государств-членов³.

     Объединенные  взносы государств-членов в капитал  МВФ образуют фонд ресурсов, которые  МВФ использует для оказания временной  помощи странам, испытывающим финансовые трудности. Эти ресурсы позволяют МВФ предоставлять финансирование платежного баланса в поддержку государств-членов, осуществляющих программы экономической стабилизации и реформ⁴.

     Через регулярные промежутки времени, не превышающие  пяти лет, Исполнительный совет МВФ рассматривает квоты государств-членов и принимает решение - с учетом тенденций в мировой экономике и изменений в экономическом положении государств-членов относительно других государств-членов - о том, следует ли предложить Совету управляющих корректировку квот государств-членов. В целях обеспечения более справедливого права голоса и представительства всех государств-членов в настоящее время осуществляется пересмотр распределения квот с учетом существенных изменений веса и роли стран в мировой экономике⁵.

     Страны  выплачивают 25% в счет своей квоты  в виде резервных активов, определяемых как специальные права заимствования (СДР - расчетная единица МВФ), или  основной валюты (американский доллар, евро, японская иена, фунт стерлингов); в случае необходимости для целей кредитования МВФ может запросить остальную часть, подлежащую выплате в собственной валюте государства-члена. Квоты определяют не только выплачиваемые страной взносы, но и сумму финансирования, которую она может получить у МВФ, а также ее долю в распределениях СДР. Общая сумма квот в МВФ эквивалент на 213,5 млрд. СДР (примерно 324 млрд. долларов). Число голосов каждой страны складывается из ее «базовых голосов» и голосов, определяемых на основе ее квоты. Каждое государство-член МВФ имеет 250 базовых голосов (которые установлены в Статьях соглашения как равные для всех стран) плюс по одному дополнительному голосу на каждые 100 000 СДР квоты⁶.

     При необходимости МВФ может заимствовать средства для пополнения ресурсов, имеющихся по квотам. МВФ имеет два набора постоянных договоренностей о заимствовании средств у государств-членов на случай необходимости преодоления угрозы международной валютной системе. По этим двум договоренностям МВФ может в общей сложности заимствовать до 34 млрд. СДР (приблизительно 49 млрд. долларов)⁷.

     Льготные  кредиты и облегчение бремени  задолженности стран с низким доходом финансируются из средств  трастовых фондов, управляемых МВФ⁸.

     Средства  на финансирование МВФ получает за счет дохода от процентов и сборов, которые берутся по его кредитам.

     МВФ вместе с Всемирным банком разработал основу обеспечения устойчивости долговой ситуации в целях улучшения практики управления долгом странами. В более  общем плане Стратегия указала  на необходимость в более гибком подходе к работе со странами с низкими доходами и заострении внимания на существенных вопросах и областях специализации МВФ. В связи с этим уточнены позиции Фонда и усовершенствован набор инструментов для работы со странами с низкими доходами. Во-первых, разъяснены и видоизменены с учетом меняющихся потребностей этих стран рекомендации Фонда по вопросам, касающимся помощи и применения верхних лимитов размера фонда оплаты труда. Во-вторых, создан инструмент для поддержки экономической политики в тех странах, которые могут счесть полезным «знак одобрения» Фондом их экономической политики, но не нуждаются в финансовой поддержке. Наконец, расширена техническая помощь Фонда, в том числе через новый региональный центр технической помощи в Габоне — третий такой центр в Африке⁹.

     Таким образом, МВФ активно занимается адаптацией к современным условиям своей деятельности.

1.2. Международный валютный фонд и Россия

     Начиная с 2005 года Россия вышла на новый этап сотрудничества с Фондом, отличительной чертой которого является самостоятельная разработка экономической программы и ее реализация без привлечения ресурсов МВФ.

     С 2000 г. Россия ни разу не обращалась за кредитами  МВФ, а ее общая задолженность  перед Фондом сократилась к 2004 г. до 5,1 млрд. долл. США. В январе 2005 г. в соответствии с положениями Устава МВФ о досрочном погашении кредитов членами Фонда, которые существенно улучшили сальдо своего платежного баланса и увеличили размер валютных резервов, Российская Федерация выплатила МВФ весь объем накопленной задолженности (около 3,3 млрд. долл. США), полностью погасив тем самым свои обязательства перед этой организацией.¹⁰

     Динамика  долга России перед МВФ представлена на рис.1

     Рис.1. Динамика размера долга России перед  МВФ

     По  первоначальному графику долг МВФ  Россия должна была погашать до 2008 года. В этом году было бы достаточно вернуть около $1.39 млрд. Но, заплатив досрочно все, страна сохранила $204 млн. на процентах. МВФ согласился не получать проценты будущих лет.¹¹ Чтобы расплатиться с Международным валютным фондом, Минфин позаимствовал 93.5 млрд. рублей из Стабилизационного фонда.

     С марта 2005 года решением Совета директоров Фонда Российская Федерация участвует  в плане финансовых операций МВФ, в обсуждении документов, в формировании политики фонда.

     В 2006 году Банк России принимал участие в сессиях МВФ, на которых обсуждались пути урегулирования глобальных дисбалансов, вопросы реформирования Бреттон-Вудских институтов, меры по совершенствованию международной помощи странам с низким уровнем доходов и предотвращению кризисов в странах с формирующимися рынками. Банк России принимал участие в ежегодных консультациях в соответствии со статьей IV Устава МВФ, а также во встречах с миссией Фонда, в рамках которых рассматривались теоретические вопросы и международный практический опыт введения режима инфляционного таргетирования, вопросы формирования системы прогнозирования и анализа денежно-кредитной политики и построения динамической модели общего экономического равновесия.

     В соответствии со Специальным стандартом на распространение данных в МВФ направлялись сведения по внешнему и финансовому секторам. Банк России осуществлял подготовку и передачу данных по денежно-кредитной и финансовой статистике для публикации в издании МВФ «International Financial Statistics». В целях реализации задачи перехода от составления денежного обзора к обзору финансового сектора Банк России начал на регулярной основе осуществлять сбор данных о направлениях заимствования и размещения средств от страховых организаций и негосударственных пенсионных фондов и впервые составил Обзор других финансовых организаций, что расширило возможности анализа финансовых потоков в российской экономике. Банк России также принял участие в обновлении данных в рамках Программы МВФ по оценке финансового сектора и Ежегодного доклада МВФ о валютных режимах и валютных ограничениях. В рамках участия Банка России в Проекте МВФ по составлению показателей финансовой устойчивости в 2006 году Банком России проводилась работа по расчету показателей финансовой устойчивости и доработке описания метаданных по показателям финансовой устойчивости (ПФУ). Итоговая версия данных по ПФУ была направлена в МВФ.¹²

     На  российскую экономику. Как и на весь мир, оказал существенное влияние финансово-экономический  кризис.

     Так, Международный валютный фонд (МВФ) ожидало сокращение ВВП России в 2009 году на 6%. Однако, в 2010 году российская экономика, по оценкам МВФ, должна вырасти на 0,5%. В любом случае, очевидно, что новый прогноз МВФ по России существенно хуже ожиданий российских властей, а также прежних оценок самого МВФ. Минэкономразвития РФ в марте объявило, что падение ВВП в России в 2009 году должно составить 2,2%. МВФ в январе предполагал, что российская экономика сократится на 0,7% за 2009 год и вырастет на 1,3% в 2010 году .

     Рис.2. График годового изменения реального ВВП России 1991—2009 (желтая линия — прогноз)

     При анализе на 2010 год было отмечено, что российская экономика в 2010 году при инфляции в 7% вырастет на 4% ВВП. Руководство МВФ отметило, что экономика достаточно быстро росла во втором полугодии 2009 года. Снижение инфляции, которое наблюдается в последнее время это  «золотая» возможность удержать ее на низком уровне. В МВФ ожидают, что уже в 2011 году российская инфляция сбавит обороты с 7 до 5,7%.¹³

     Будущие взаимоотношения России и МВФ  могут рассматриваться с разных точек зрения.

     Прежде  всего, с позиций влияния Фонда  на внутреннюю экономическую политику. На протяжении 1990-х годов Россия являлась важным получателем кредитов Фонда, что, соответственно, превращало его рекомендации в важный фактор проходивших в стране экономических преобразований. Среди экономистов модно упрекать МВФ (как проводника «Вашингтонского консенсуса») в провалах экономического развития – не только в России, но и во многих других странах. Действительно, насколько можно судить, консультанты Фонда (вообще-то являющегося одним из сильнейших исследовательских центров мира) недооценивали роль институциональных факторов в глубинных реформах и возможность формирования разнообразных «ловушек». Правда, сколь бы то ни было убедительной и четкой схемы реформ, гарантирующей стопроцентный успех, не существует и сегодня, и едва ли она появится в будущем. Впрочем, реальное влияние МВФ на российские реформы не следует переоценивать: куда больший вклад в их провал внесли внутренние факторы, связанные с соперничеством за власть и ренту между различными группами и низким качеством управления.¹⁴

     На  сегодняшний день Россия полностью  погасила всю свою задолженность перед МВФ и не нуждается в новых кредитах. Поэтому, как минимум, в краткосрочной перспективе реформа МВФ не оказывает никакого влияния на развитие страны. Другое дело, что в будущем ситуация может измениться – но здесь уже все зависит от качества текущей экономической политики и текущих преобразований, решения в отношении которых уже не зависят от МВФ ни на словах, ни на деле.

     Взаимодействие  с Фондом может рассматриваться  и с другой точки зрения - насколько велики возможности России, чтобы влиять на принимаемые им решения и, тем самым, - на архитектуру мировой финансовой системы в целом.

     Влияние России не было особенно значительным и до реформ. Например, число голосов  России и до реформы составляло лишь 16 процентов от голоса США, 46 процентов – от голоса Германии, 44 процента – от голоса Японии. В любом случае, принятие решений в рамках МВФ требует для большинства стран (за исключением немногочисленной группы лидеров, к которой Россия не относится) формирования разнообразных коалиций. А с этой точки зрения, во-первых, даже небольшая доля всегда может оказаться решающей, а во-вторых – не менее важным, чем изменение собственно российских показателей, является рост влияния других стран (кстати, также недовольных реформой и считающих ее полумерой) и взаимоотношения России с этими государствами. Иначе говоря, если Россия стремится оказывать серьезное влияние на трансформацию мировой финансовой системы (о чем все чаще будет идти речь на волне набирающего силу кризиса), ее успех будет зависеть не столько от формального показателя доли голосов, сколько от способности сформулировать четкую, ответственную и привлекательную для широкого круга игроков программу преобразований. Как минимум необходимо четко понимать собственные интересы и уметь вести эффективные переговоры с целью формирования коалиций.¹⁵

     И это означает: все упирается во внутреннюю экономическую политику России, не связанную напрямую с  решениями МВФ.

3. Международный валютный фонд и США

     В качестве самой мощной и развитой страны современного мира США играют важную роль в международных экономических организациях.

     США по состоянию на 2009 год имеют наибольшую квоту в МВФ, а десять крупнейших индустриальных стран имеют общую квоту, соответствующую 55% от общего объема квот.

     Принятие  важных решений МВФ в значительной степени зависит от позиции США, которые имеют блокирующий пакет голосов. США обладают около 17 процентов голосов (16,77 %), что фактически дает им право вето по важнейшим вопросам, требующим для своего одобрения квалифицированного большинства в 85 процентов голосов (увеличение капитала Фонда, изменение Устава и др.).

     Что касается роли МВФ в качестве координатора экономической политики, то здесь  США и другие развитые страны стремятся  ограничить эту роль кругом развивающихся  стран и стран с переходной экономикой.

     Необходимо  отметить, что значительно более  мрачно смотрит МВФ на перспективы  США как локомотива мировой экономики. МВФ предполагает, что ВВП США  в 2009 году сократится на 1,6%.

     Возобновление роста мировой экономики фонд прогнозирует в 2010 году, когда мировой ВВП может вырасти на 3%, ВВП США – на 1,6%, Японии – на 0,6%, еврозоны – на 0,2%¹⁶.

     Так, рост ВВП США в 2008 году составил 1,3%, а в 2009 году – 0,8%. Рост уровня безработицы в 2008 году составил 5,4%, а в 2009 – 6,3%. Инфляция же к концу 2008 года составила 3,9%, а в 2009 году снизилась до 2,3%.

     Рис.3. Показатели экономического развития США в 2008-2009 гг. (по данным МВФ)

     Размер  государственного долга США демонстрирует  резкий рост. Рост американского долга  начался в 2006 и к 2015 году, как предполагает МВФ, долг может достигнуть более чем 100% ВВП.

     В конце первого квартала 2010 года общая  сумма долга равнялась 87.3% ВВП, из этой суммы 56% - государственный долг, а приблизительно 44% - это внутренние долги, утверждают американские чиновники.¹⁷

     На  рис.4. представлена динамика роста  государственного долга США по отношению  к размеру ВВП с 1940 по 2009 годы.  

     Рис.4. Динамика роста государственного долга США по отношению к размеру ВВП с 1940 по 2009 годы

     Уставной  капитал формируется за счет взносов  стран-членов, каждая из которых обычно выплачивает 25% своей квоты в СДР  или валюте других членов, а остальные 75% - в национальной валюте.

     Величина  квоты, выраженная в СДР, зависит  от доли страны в мировой экономике  и торговле с учетом следующих  показателей: ВВП, объем текущих  операций платежного баланса и официальные  золотовалютные резервы. От размера  квоты зависит число голосов стран-членов в МВФ. Кроме того, к 250 «базисным» голосам добавляется по 1 голосу на каждые 100 тысяч СДР квоты.

     Помимо  количества голосов, величина квоты  влияет на возможность доступа к  средствам Фонда.

     Вообще, можно отметить, что МВФ, как и  всякая международная организация, остается ареной соперничества национальных экономических и политических интересов. Отсюда – потребность в более эффективном механизме сопоставления, учета и примирения этих интересов, в интересах всего мирового сообщества. Поэтому многие независимые эксперты предлагают различные рекомендации по его дальнейшей деятельности. Например, в качестве долгосрочной задачи в области валютного контроля со стороны МВФ установить гибкие курсовые коридоры стабильности валют – прежде всего для доллара США, немецкой марки и японской йены. Такая система «регулируемых диапазонов» курсовых отклонений потребует значительного сближения макроэкономической политики. МВФ обладает большим опытом подобной деятельности в отношении развивающихся стран. Делегирование развитыми странами функций по координации макроэкономической политики Международному валютному фонду может повернуть мировую экономику в русло поступательного роста, уменьшить негативные последствия спекулятивных колебаний валютных курсов на мировых рынках. Пойдут ли развитые страны на то, чтобы в новых мирохозяйственных условиях реанимировать генетическую функцию МВФ как мирового центрального банка – сказать трудно.

1.4. Международный валютный фонд и развивающиеся страны

     Приведем  данные количественных измерений, проведенных МВФ.

     Рис.5 ВВП на душу населения номинальные карта МВФ 2008 года 

     На  рисунке 1представлено состояние ВВП на душу населения на 2008 год. Как видно из рисунка,  лидерами ожидаемо являлись США, Канада, страны ЕС и Австралия. К беднейшим странам по уровню ВВП на душу населения относились африканские государства, ряд стран Латинской Америки и Азии.

     Результаты  анализа деятельности МВФ позволяют сделать вывод о динамике активности МВФ за период  2007-2009 годы на рынках развивающихся стран. Хотя по абсолютным показателям наблюдается незначительное увеличение активности, но анализ динамических показателей позволяет выявить стагнационный тренд. В данном случае это важно для прогнозирования дальнейших отношений МВФ и России.

     На  рис. 6 приведены данные в млрд. долларов США в разбивке по месяцам.

     Рис. 6. Данные о динамике активности МВФ за период  2007-2009 годы на рынках развивающихся стран

     Очевидно, что МВФ проводит активную политику на либерализацию финансовых рынков и рынков ссудных капиталов, и  зачастую снятие ограничений на движение капитала является условием получения тех или иных кредитов Фонда. С одной стороны, снятие ограничений на приток капитала способно создать новые рабочие места в стране, но в то же время исследования группы экономистов Гарвардской школы бизнеса говорят о том, что для развивающихся стран не существует положительной корреляции между либерализацией операций, связанных с движением иностранного капитала, и наличием экономического роста, ростом инвестиций и снижением инфляции. Помимо этого заслуживает самого глубокого анализа следующий факт: при полной либерализации первыми в экономику страны в больших количествах приходят высокомобильные "горячие деньги", что дестабилизирует и без того непростую ситуацию в данных странах. Кризисы в Корее, Таиланде, да и кризис в России со всей очевидностью это доказывают.

     Не  случайно, когда осенью 2008 г. впервые  зашла речь о снижении уровня ликвидности  МВФ из-за последних кризисов и  необходимости ее поддержания на достаточном уровне, основные финансовые доноры МВФ - Соединенные Штаты Америки были весьма осторожны в своих оценках. Американские конгрессмены не склонны понапрасну и безрассудно тратить средства своих налогоплательщиков, а с их точки зрения Фонд неэффективно и несвоевременно расходовал в период кризиса имеющиеся у него средства (Здесь было бы небезынтересно вспомнить о предложении вице-президента США Альберта Гора 16 октября 2007 года¹⁸ о необходимости прощения мировыми кредиторами, включая МВФ, части долга беднейшим странам мира). Встает вопрос об универсальности рецептов, предлагаемых МВФ. Эксперты Фонда, являясь высококлассными специалистами, все же зачастую склонны предлагать однообразные методы решения различных экономических проблем, которые зачастую не учитывают географической и экономической специфики той или иной страны. И здесь, как следствие, появляется проблема выработки Фондом новых идей, которые могут даже выходить за рамки общепринятой концепции, но быть направлены на решение стоящих перед странами-членами проблем.