Мировой рынок капитала. 3

Содержание.

1. Сущность мирового рынка  капитала. Мировые инвестиции и  сбережения……………………………………………………………………...2

2. Ценообразование на  мировом рынке капитала. Мировая равновесная ставка процента………………………………………………………..............8

Список использованной литературы……………………………...………..16

1. Сущность мирового  рынка капитала. Мировые инвестиции  и сбережения.

Мировой рынок капитала –  это неотъемлемая часть мирового хозяйства, которая на международном  уровне играет все более возрастающую роль. С функциональной точки зрения международный капитала представляет собой сложный экономический механизм, систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение финансовых средств между странами и регионами.

По широкому определению, мировой рынок капитала – это  совокупность национальных рынков капитала, международных организаций и  международных финансовых центров  мира. По узкому определению, это только те финансовые ресурсы, которые используются в международных экономических  отношениях, т.е. отношениях между резидентами  и нерезидентами.

Особенностями мирового рынка капиталов  в последние десятилетия являются:

а) новые направления вывоза капиталов;

б) новые субъекты экспорта и импорта  капиталов;

в) изменение мотивов экспорта капитала;

г) изменение роли и удельного  веса отдельных стран в экспорте и импорте капитала.

Реальный капитал материально-вещественный капитал, денежный капитал (в денежной форме). Неосязаемы активы - интеллектуальная собственность, деловая репутация.

Фиктивный капитал - его движение это движение как титула собственности. Движение облигации, ценных бумаг.

Мировой рынок капиталов  регулирует движение долгосрочных активов  в форме инвестиций. Движение долгосрочных капиталов включает все перемещения капиталов, предоставляемых зарубежным странам на длительный срок и порождающих обратные платежи (процент и погашение основного долга). Если основными субъектами, делающими сбережения, являются домохозяйства, то основными субъектами, занимающимися вложениями средств, являются частный бизнес и государство. Поэтому потоки инвестиционных ресурсов перемещаются как на макроуровне, так и на микроуровне.

На макроуровне осуществляется межгосударственный, или официальный, перелив капитала. Он включает межгосударственные кредиты, официальную помощь, предоставляемую на основе межправительственных соглашений, кредиты международных финансовых организаций и др. Микроуровень — это движение частных инвестиций (на уровне межкорпорационных и внутрикорпорационных связей, межбанковские кредиты и т.д.) На любом из этих уровней поступление иностранных инвестиций в страну может осуществляться либо через национальный финансовый рынок, либо путем выхода напрямую на мировые рынки капиталов. В обоих случаях, финансовые потоки между кредиторами и заемщиками обслуживаются институтом финансовых посредников — как национальных, так и международных.

Институциональные инвесторы обеспечивают связь между  основными субъектами мирового рынка капиталов, выступая в качестве экспортеров  и импортеров капиталов или выполняя другие посреднические функции. К институциональным посредникам относятся:

 · частные национальные и межнациональные финансово-кредитные учреждения. Это, в первую очередь, национальные и транснациональные банки и банковские компании. Наряду с ними в последнее время возрастает роль специализированных  посредников (страховых компаний, пенсионных фондов и т.д.), а также институтов рынка ценных бумаг. На деятельности всех этих учреждений основывается интернационализация мирового рынка капиталов;

· государство,   представленное   центральными   и   местными органами власти, казначейством, эмиссионным и экспортно-импортными банками и другими уполномоченными учреждениями. В этой роли оно может непосредственно кредитовать внешнеторговые операции через государственные или полугосударственные внешнеторговые банки. Кроме того, государство, выступает гарантом и поручителем по внешним обязательствам частных юридических лиц.  По сути, речь идет о  страховых функциях государства. Они состоят в том, что государство берет на себя риск неоплаты иностранным покупателем экспорта товаров, а также риски инвесторов за возможную утрату сделанных за рубежом вложений. Особой функцией государства является регулирование международного движения капитала посредством создания определенных экономических, правовых и социальных условий инвестирования;

· межгосударственные банки и валютные фонды. Это, прежде всего Международный валютный фонд (МВФ), осуществляющий краткосрочное кредитование; Всемирный банк (в состав которого входят Международный банк реконструкции и развития и Международная ассоциация развития), занимающийся долгосрочным кредитованием. Наряду с мировыми существует ряд межгосударственных региональных финансово-кредитных организаций: Европейский инвестиционный банк, Межамериканский банк развития, Африканский банк развития и др. Любой собственник инвестиционных ресурсов получает определенный доход в форме предпринимательской прибыли либо процентов. В соответствии с этим принято различать две формы  инвестиций: предпринимательскую и ссудную. Вывоз предпринимательского капитала означает инвестиции в экономику той или иной страны с целью получения прибыли. Вывоз ссудного капитала предполагает осуществление среднесрочного и долгосрочного кредитования,   приносящего экспортеру  капитала доход  в виде ссудного процента.

Причины международного движения капитала заключаются в следующем:

1. Прибыль и разница в норме  прибыли между странами - если  посмотреть на уровень процентных  ставок в данной экономике.  Центробанк Европы 2,25%, США 4,25%, Япония 0,15%, РФ - 13% ставка рефинансирования. Япония имеет очень низкую  норму прибыли, следовательно,  выгодно инвестировать в экономику  РФ.

2. Избыток или дефицит капиталов  в национальной экономике. Экономика  Швейцарии - если инвестировать,  то можно получить 0,5% прибыли  за год, поэтому свои активы  они не могут применять на  внутреннем рынке, где есть  дефицит капитала и где выше  норма прибыли.

3. Интернационализации деятельности  компании, когда возникает ТНК,  международная цепочка производства, ТНК выходит за пределы страны  базирования и выстраивается  международная структура компании. Возникает потребность финансирования  внутренних структур и идет  внутреннее финансирование внутри  ТНК.

4. Снижение издержек производства - близость производства к рынкам  сбыта или источникам сырья,  снижение издержек - транспортных, трудовых.

5. Уровень государственного регулирования  экономики и на сколько государство мешает или не мешает предпринимательской деятельности.

6. Политические, экономические, культурные  связи страны. Благоприятные - общая  деловая культура, устойчивые экономические  связи, участие в интеграционных  группировках

Мировой рынок капиталов регулирует движение долгосрочных активов в  форме инвестиций. Инвестиции - прежде всего иностранные инвестиции, связанные с трансграничным движением. Иностранные инвестиции это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в целях реализации определенных интересов. Главный интерес - это получение максимальной прибыли.

Основные формы вывоза капитала и инвестиции:

1. Прямые зарубежные инвестиции. Осуществляются тогда когда капитал вывозят в предпринимательской форме. Они предполагают получение предпринимательской прибыли, которая распределяется в прямые зарубежные инвестиции

2. Портфельные инвестиции предполагают получение пассивного дохода когда отделяется капитал собственность от капитала функции и часть прибыли выплачивается в качестве дивидендов тем, кто вложил, но не занимался предпринимательской деятельностью

3. Займы или кредиты, характеризуются  вывоз капитала в судной форме  и получение пассивных доходов  в форме процентных платежей.

Прямые зарубежные инвестиции, как правило долговременный характер - инвестор полностью контролирует и полностью владеет объектом своего вложения. Иностранный инвестор принимает все решения, осуществляет непосредственно управление. Минус - с точки зрения рисков это самые высокие риски, т. к. за границей существует собственность, которую могут экспроприировать и т.д. Лучше всего осуществлять в странах с наиболее благоприятным инвестиционным климатом и хорошей социальной ситуацией.

Портфельные инвестиции предполагают частичное владение активами объекта вложения. Такие инвестиции носят краткосрочный характер, инвестор не управляет объектом вложения и получает пассивные доходы в форме дивидендов. Риски здесь те же самые и риск даже выше, так как доход в форме дивидендов выделяется только после принятия решения, тем, кто полностью контролирует объект вложения

Займы и кредиты это предоставление судного капитала для осуществления предпринимательской деятельности или для покрытия долгов заемщика. Особенность движения судного капитала - собственник лишается контроля над использованием своего капитала, но получает стабильный доход в форме %. Риски наименьшие - так как процентные платежи вычитаются из валового дохода компании. Если заемщик оказывается банкротом, то приоритет по выплате кредита и % самый высокий. Выше гарантии при национализации.

Таким образом, международное движение капитала, осуществляемое по различным  каналам, является на современном этапе  наиболее динамично развивающейся  формой мирохозяйственных связей. Процессы интернационализации обусловили в  последние десятилетия заметное возрастание роли такого канала, как  прямое зарубежное инвестирование и, соответственно, главных его субъектов - международных  корпораций - в мировой экономике  и международных экономических  отношениях.

2. Ценообразование  на мировом рынке капитала. Мировая  равновесная ставка процента.

Цена является одной из сложных  экономических категорий. Важным принципами ценообразования являются:

1. Научная обоснованность.

2. Принцип целевой направленности  цен.

3. Принцип единства процесса  ценообразования и контроля за соблюдением цен.

На уровень цены оказывают  влияние особенности отраслевого  рынка, тип этого рынка, наличие  и число посредников, существующие системы скидок, объемы продаж и пр. Все многообразие экономических факторов, влияющих на мировые цены, можно условно объединить в несколько групп: общеэкономические факторы (фаза экономического цикла, спрос и предложение, уровень инфляции и т.п.); факторы, связанные с производством конкретного товара (издержки, прибыль, уровень налогов, потребительские свойства товара, спрос и предложение); специфические факторы, которые связаны только с некоторыми видами товаров и услуг (сезонность, гарантии и пр.) или с особенностями валютной политики и др. Помимо экономических на цены могут влиять также политические или военные факторы. Уровень цены на каждый товар на мировом рынке определяется с учетом конкретной рыночной ситуации, и, прежде всего он зависит от соотношения спроса и предложения и уровня конкуренции на данном рынке.

За мировую  цену принимают цены крупных экспортно-импортных сделок, заключаемых на мировых товарных рынках. Обычно это цены сделок между крупнейшими продавцами и покупателями или цены основных торговых центров, таких, как Лондонская биржа металлов или Чикагская торговая биржа. Остальные участники рынка при заключении сделок ориентируются на эти цены.

От уровня мировой  цены возможны отклонения. Так, если под воздействием спроса часть покупателей готова заплатить за товар больше рыночной цены, то продавец использует ценовую политику «снятия сливок», устанавливая на товар более высокую цену, чем рыночную. Впоследствии, по мере насыщения рынка товаром, цены обычно снижают. На товары известной фирмы, обладающей доверием покупателей и обеспечивающей стабильно высокое качество, могут устанавливаться престижные цены. На товары длительного пользования могут устанавливаться несколько видов цен: скользящие (снижаются по мере насыщения рынка), долговременная неизменная, гибкая (меняется под воздействием спроса и предложения) и договорная, предусматривающая систему скидок.

Интенсивность миграции капитала в  значительной степени определяется степенью открытости экономики страны, а также величиной существующей в ней ставки процента. При этом возможны три случая зависимости притока капитала в страну (CF = I - S) от изменения национальной реальной процентной ставки (r) в странах с разной степенью открытости экономики.

1. В стране с закрытой экономикой приток капитала (CF) равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента (г). Закрытой принято считать такую экономику, которая не участвует в международном разделении труда. Страна с экономикой такого рода не финансирует мировые инвестиции, равно как и не является их потребителем.

2. В стране с малой открытой экономикой приток капитала:

(CF) может быть каким угодно при мировой ставке процента (r_w). В данном случае имеется в виду, что страна занимает незначительное место на мировом рынке, однако ее экономика открыта для международного сотрудничества. Это означает, что страна, никак не влияя на уровень мировой процентной ставки, в соответствии с ее величиной может брать в займы капитальные ресурсы в любых необходимых объемах.

3. В стране с большой открытой экономикой существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки: CF = f (г). Такие страны занимают значительную долю мирового рынка и активно влияют на его состояние. Чем выше внутренняя ставка процента в такой стране (г), тем более привлекательными становятся данные активы для зарубежных инвесторов и тем больше поток капитала из зарубежа.

В соответствии с зависимостью притока  капитала от величины процентной ставки складывается соотношение между  внутренними инвестициями и сбережениями в экономике стран с разной степенью открытости.

В первом случае зависимость притока капитала из-за рубежа от ставки процента отсутствует, т.е. приток капитала равен нулю для всех ставок процента в экономике данной страны. Следовательно, реальная ставка процента (r_е) должна уравновешивать сбережения (S) и инвестиции (I) внутри данной страны.

Во втором случае величина процентной ставки практически не зависит от экономики малой страны. Ставка процента в малой открытой экономике равна мировой ставке процента r_w. Она не уравновешивает внутренние сбережения и инвестиции. Между ними существует разница, которая представляет собой сальдо счета движения капитала (CF) или сальдо текущего счета (NX). Эта разница может быть как положительной, так и отрицательной. Если разница между сбережениями и инвестициями положительна, то страна имеет возможность вывозить капитал в размере S_w -- I_w.В данном случае чистый экспорт положителен (NX > 0), а счет движения капитала отрицателен (CF < 0). Если разница между инвестициями и сбережениями отрицательна, то страна испытывает потребность во ввозе капитала в объеме I_w -- Sy, Это определяет положительное значение чистого экспорта (NX > 0) и отрицательное -- счета движения капитала (CF< 0).

Таким образом, страна с отрицательным  сальдо текущего счета (б), испытывая  потребность в зарубежных инвестициях, предъявляет на них спрос. Страна с положительным сальдо текущего счета (а), или остальной мир, предоставляя эти средства данной, стране, определяет предложение. Источником предложения  капитала со стороны остального мира являются зарубежные сбережения.

В действительности, существование  крупных развитых стран (третий случай) не может не оказывать воздействия на мировой рынок капиталов. Поэтому величина мировой процентной ставни в значительной степени будет определяться проводимой в таких странах экономической политикой.

При этом, чем больше средств привлекается из-за границы, Юм более высокий процент приходится платить за их использование. И наоборот, чем выше ставка процента, тем привлекательнее становятся условия инвестирования, тем больше средств притекает из-за рубежа.

Таким образом, предложение инвестиций (S) на рынке данной страны будет прямо пропорционально изменению величины процентной ставки.

Спрос на инвестиции (I) будет снижаться по мере увеличения процентной ставки. При этом равенство национальных инвестиций и сбережений не обязательно. Занимая средства на мировом рынке капиталов, страна может расходовать на инвестирование больше, чем позволяет национальный доход.

С развитием мирохозяйственных  связей данный процесс усиливается. Если раньше уровень национальных инвестиций и стране был более тесно привязан к уровню национальных сбережений, то в настоящее время такая  взаимосвязь ослабла. Это означает, что при равновесном значении ставки процента внутренний спрос на инвестиции (I) обеспечивается предложением ссудного капитала, который состоит из национальных сбережений (S_e) и зарубежных займов (CF_e).

Если величина процентной ставки ниже равновесного уровня (r < r_е), то экономика испытывает «инвестиционный голод», или дефицит инвестиционных ресурсов. Для ликвидации дефицита следует повысить ставку процента, что явится стимулом для увеличения предложения и сокращения спроса на капитал. Поэтому рост процентной ставки в направлении равновесного значения является признаком превышения спроса над предложением, т.е. указывает на нехватку инвестиционных ресурсов в данной стране. Именно такая ситуация наблюдается в настоящее время на мировом рынке капиталов, проявляющаяся в росте реальной долгосрочной процентной ставки.

Как и на внутреннем рынке, на мировом рынке существуют цены продавца и цены покупателя. Соответственно, в зависимости от рыночной конъюнктуры формируется рынок продавца — там, где существует избыточный спрос и где цены в этом случае диктует продавец, или рынок покупателя, на котором из-за избыточного предложения господствует покупатель и именно он диктует цены. Но такие ситуации, возникающие на рынках, как правило, недолгосрочны.

На рынке совершенной конкуренции, который характеризуется большим числом покупателей и продавцов и однородной продукцией, цены имеют тенденцию к сближению. Этому способствует стремление продавцов получить максимум прибыли: продавец незначительно снижает цены, увеличивая объем поставок, и благодаря этому получает большую массу прибыли и сохраняет позиции на рынке

Рынок чистой монополии — это рынок одного продавца. В этом случае он варьирует цены, поставляя различное количество продукции в зависимости от спроса. Как правило, монополист заранее юридически закрепляет свое право поставки продукции на рынки зарубежных стран, не давая возможности проникнуть на них конкуренту. Для увеличения объема продаж он пользуется методом ценовой дискриминации, варьируя цену в зависимости от страны-импортера. В мировой практике таких рынков относительно немного.

На рынках монополистической конкуренции продавцами выступают в основном мелкие и средние фирмы. Цены на этих рынках образуются на конкурентных началах, но с элементами монополизма. В случае, когда крупные производители начинают повышать цены, всегда находятся более мелкие конкуренты, готовые продать аналогичную продукцию по более низким ценам. На основе этих принципов на современном рынке происходит конкуренция между производителями взаимозаменяемых товаров.

Олигополистический рынок представлен несколькими крупными производителями — поставщиками товаров, обладающими значительными сегментами рынка. Эти фирмы и страны-импортеры, как правило, заключают соглашения о сотрудничестве. Между собой эти фирмы заключают негласные соглашения о разделе рынков сбыта, ценах и объемах производства. Необходимость поддержания определенной стабильности на таких рынках привела к созданию международных картелей, определяющих ценовую политику и координирующих объемы производства. Каждый производитель, выходя на мировой рынок, должен иметь представление о типе этого рынка, видах цен и их уровнях. В настоящее время созданы специальные банки данных по всем видам товаров и товарным группам по регионам и временным периодам. Аналогичные справки можно получить и в сети Интернет, но необходимо иметь в виду, что все цены в этом случае носят ориентировочный, справочный характер.

Цены мирового рынка подразделяются на контрактные, справочные, биржевые, аукционные и статистические внешнеторговые.

Контрактная цена — это цена, согласованная между продавцом и покупателем в процессе переговоров. Она, как правило, ниже цены продавца, не меняется в течение всего срока действия контракта и является коммерческой тайной. Справочная цена — цена  продавца, публикуемая в специальных справочных изданиях и периодической печати. Отметим, что между справочными и фактическими ценами всегда существует определенная разница. Как правило, справочные цены всегда завышают, так как они не реагируют на изменения конъюнктуры рынка.

Биржевые цены — цены на товар, продаваемый на товарных биржах. В основном это сырье и полуфабрикаты. Эти цены оперативно отражают все изменения, происшедшие на рынках. Но так как в биржевых ценах не учитываются условия поставки, платежа и ряд других факторов, эти цены не полностью отражают действительные тенденции изменения цен.

Аукционные цены — цены, установившиеся в результате торгов. Они реально отражают спрос, и предложение товара в данный период времени.

Статистические внешнеторговые цены — это средние цены, публикуемые в различных статистических сборниках. По ним, возможно, только проследить динамику изменения цен и внешней торговли, для отдельных субъектов рынка они могут служить только ориентиром.

Основой для определения  цены являются издержки (затраты). При определении цены используются два метода — полных затрат и прямых затрат. Метод полных затрат предполагает суммирование всех затрат на производство и реализацию продукции плюс предполагаемая прибыль. Метод прямых затрат предполагает деление всех издержек на прямые и накладные расходы. Накладные расходы (условно-постоянные) практически не меняются от объема производства, а прямые (переменные) полностью зависят от объема произведенной продукции. К сумме этих затрат добавляется определенная прибыль. Издержки производства лежат в основе определения цен на продукцию обрабатывающей промышленности. Цена сырьевых ресурсов на мировых рынках не зависит от размера издержек на их добычу, на нее воздействуют в основном спрос и предложение, биржевые котировки и влияние отдельных государств или их групп на конъюнктуру мирового рынка.

Список использованной литературы.

1. Колесов В.П. Международная экономика –  М: 2004.
2. Ломакин В.К. Мировая экономика. –  М:  ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
3. Николаева И.П. Мировая экономика. – М: ЗАО «Финстатинформ», 2002.
4. Николаева И.П. Мировая экономика в вопросах и ответах. –  М: КноРус, 2006.
5. Фаминский И.П. Международные экономические отношения. М.: Экономистъ, 2004.
6. Яблукова Р.З. – Международные экономические отношения. – М.: Проспект, 2006.
7. Мировая экономика: Учебник / Под ред. проф. А.С. Булатова. – М.:  Экономистъ, 2003.