Неопределенность и риски на отраслевых рынках

Неопределенности и риски, сопутствующие  бизнесу, являются одной из его характеризующих  черт. Это вытекает из самой природы  предпринимательства и тем самым  отличает предпринимателя от иных членов общества с рыночной экономикой. В  условиях рыночной экономики конечный результат деятельности любого предпринимателя  выражается, прежде всего, в уровне прибыли. Это определяет эффективность  деятельности и возможность дальнейшего  существования. При этом предприниматель  должен удовлетворять общественный спрос на товар (услугу) - и в этом случае банкротство ему не грозит. Рисковые факторы будут не только минимальными, но и управляемыми. Внешние  и внутренние факторы, обуславливающие  деловую активность и финансовую устойчивость в условиях рыночной экономики, очень динамичны, и чаще всего  успешно следить за ними и контролировать их можно с помощью различных  элементов и рычагов маркетинга. Именно маркетинг дает возможность  управлять рисками, повышать вероятность  устойчивости бизнеса в условиях развития. В стохастических системах наличие риска является объективной  реальностью. Управление риском - одно из главных направлений работы при  принятии решений в области бизнеса. Можно выделить несколько вариантов  стратегии предпринимателя, связанных  с принятием решения в условиях повышенной неопределенности. Первый вариант - избежание риска. Фактически это предполагает стагнацию бизнеса, ибо в таком случае проблематичным представляется получение прибыли, что и составляет смысл предпринимательства. Действительно, казалось бы логичное предпринимательское решение - отказ от действий, связанных с риском, из-за опасений в случае неблагоприятных последствий потерпеть неудачу, в принципе невозможен в условиях расширенного воспроизводства. Но даже и в условиях отказа от расширения бизнеса (попытка удержания достигнутого уровня прибылей без дополнительных усилий) такая стратегия не представляется оптимальной в долгосрочном и среднесрочном плане. Неопределенность внешних рыночных (а часто и внутренних) факторов может привести к достаточно плачевным последствиям. Известны многочисленные примеры резкого изменения конъюнктуры рынка, решений органов власти, существенно влияющих на условия ведения того или иного бизнеса, технологических “рывков” конкурентов, достаточно быстро отнимающих уже завоеванную долю рынка и т.п. Все это приводит к негативным для конкретного предпринимателя, избегающего новых для него действий, результатам. Второй вариант - принятие риска. Эта стратегия предполагает то, что предприниматель сознательно идет на риск и занимается бизнесом до тех пор, пока убытки от последствий наступивших рисков не приведут к невосполнимым потерям. Данный вариант также не представляется оптимальным в силу того, что вероятный конечный результат - отрицательная прибыль - не соотносится с целью бизнеса. Очевидно, что основные просчеты в данном случае - отсутствие соответствующего анализа состояния рынка и его динамики, факторов риска и гибкого реагирования на изменившиеся условия. Стратегия принятия риска используется бизнесменами наиболее часто, при этом известны примеры того, как даже в случае приближения неблагоприятных последствий, предпринимателям удавалось с нулевыми потерями выходить из сложных ситуаций. Анализ постфактум показывает, что в таком случае важно было, пользуясь авиационной терминологией, не пропустить “скорость принятия решения” и “точку возврата”. Иными словами, речь идет о том, что корректировка ранее принятых решений и действий в ключевых с точки зрения управления бизнес-процессом моментом позволяет минимизировать негативные последствия. То есть, фактически действия предпринимателя осуществляются в соответствии с третьим вариантом стратегии. Третий вариант - управление риском, то есть его выявление и оценка, а также разработка и внедрение мер по его минимизации. Пожалуй, это наименее редко (в осознанном виде, т.е. с фиксацией работ и их этапов по оценке возможных рисков, разработке соответствующих планов и действий и т.д.) применяемая сегодняшним российским предпринимателем стратегия поведения в бизнесе. Среди основных видимых проблем - отсутствие в реальном бизнесе достаточной “критической массы” накопленных и “раскрученных” положительных результатов бизнеса, построенных на научной основе; низкая культура предпринимательства; отсутствие информационной инфраструктуры, позволяющей вычленять основные факторы риска в той или иной области предпринимательства; возможности - во всяком случае, потенциальные - получения прибылей и сверхприбылей безотносительно к рыночной ситуации (криминальные и полукриминальные сектора бизнеса как наиболее прибыльные, связи с коррумпированными чиновниками, позволяющие получать значительные преимущества, махинации при приватизации и использовании госбюджетных средств и т.п). На управлении риском как основной эффективной стратегии предпринимателя остановимся чуть подробнее. Управление рисками - специфическая область маркетинга. Деятельность предпринимателя в этой области направлена на защиту своей фирмы от рисков, угрожающих ее прибыльности, и способствует решению основной задачи предпринимательства - в зависимости от ситуации выбрать из нескольких проектов оптимальный, учитывая при этом, что чем выше ожидаемая прибыль проекта, тем выше риск. Качественное управление риском повышает шансы предпринимательской фирмы добиться успеха в долгосрочной перспективе, значительно уменьшает опасность ухудшения финансового положения. В этой связи есть смысл ввести еще одно понятие - политика риска - которое можно понимать как совокупность различного рода мероприятий, имеющих целью снизить опасность ошибочного принятия решения уже в момент самого его принятия, тем самым, сократив возможные негативные последствия этих решений на других стадиях функционирования фирмы. Процесс управления предпринимательским риском обобщенно может быть представлен в виде следующей схематичной последовательности действий: выявление предполагаемого риска - оценка риска - выбор методов управления риском - применение выбранных методов - оценка результатов. Знать о возможном наступлении риска предпринимателю необходимо, но далеко не достаточно. Важно установить, как влияет на результаты деятельности конкретный вид риска, причем следует оценить вероятность того, что некоторое событие действительно произойдет, а затем - каким образом оно повлияет на экономическое положение фирмы. Выявление риска может осуществляться различными способами: от сложного вероятностного анализа в моделях исследования операций, до чисто интуитивных догадок. Поэтому, стоит упомянуть также стратегию, построенную на “ощущении” предпринимателем риска. Если отбросить трудно поддающуюся описанию и анализу “личностную” составляющую (“чувствую риск” - “не чувствую”. “Чувство риска” в некоторых случаях является весьма эффективным качеством успешного предпринимателя), то, по сути, данная стратегия, может быть отнесена к 3 варианту. “Ощущение риска” возникает тогда, когда при отсутствии целостной картины ситуации и ее развития, отдельные элементы данной картины, заставляют предположить возможное негативное развитие ситуации.

1.2 Риски и неопределенность: понятие и методы измерения

В связи с развитием  рыночных отношений хозяйственная  деятельность в нашей стране приходится осуществлять в условиях нарастающей  неопределенности ситуации и изменчивости экономической среды. Это значит, что возникает неясность и  неуверенность в получении ожидаемого конечного результата, а следовательно, возрастает риск, опасность неудачи, непредвиденных потерь.

Рынок есть, прежде всего, экономическая  свобода действий производителей. За экономическую свободу приходится платить: ведь свободе одного предприятия  сопутствует и свобода других предприятий, которые могут покупать или не покупать его продукцию, предлагать за нее свои цены, продавать встречную  продукцию по определенным ценам, диктовать  свои условия сделок, естественно, при  этом партнеры стремятся, прежде всего, к собственной своей выгоде. А  выгода одних может обернуться убытком  для других. К тому же предприятия, производящие однородную продукцию, вообще стремятся вытеснить своего конкурента с рынка.

Следовательно, независимо от желания, вступая в рынок, нам  придется иметь дело с неопределенностью  и повышенным риском. Не избегать риска, а суметь оценить его вероятность, степень и допустимые пределы - такова задача любого рыночного субъекта. Производственные, финансовые, коммерческие риски обязательные атрибуты жизни  предприятия в рыночной экономике. Само по себе наличие риска, сопровождающего  деятельность рыночного предприятия, не является недостатком рыночной экономики. Более того, отсутствие риска, то есть опасности возникновения непредсказуемых  и нежелательных для предприятия  последствий его собственных  действий, как правило, вредит экономике, поскольку подрывает ее динамичность и эффективность.

Риск- это возможная опасность. Риск - это оценённая любым способом вероятность, а неопределённость - это то, что не поддаётся оценке. В русском языке рисковать - значит действовать предприимчиво, на удачу в надежде на счастливый исход. Риск - это опасность, угрожающая успешным результатам. Основа любого риска - это неуверенность в будущем, возможная опасность. Риск - это негативные отклонения от поставленной цели.

В экономической теории под  «риском» принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части  доходов в результате осуществления  определенной производственной и финансовой деятельности.

В самом общем виде хозяйственный  риск предприятия возможен по следующим  причинам:

а) Внезапно наступившие  непредвиденные изменения окружающей партнера среды, в свою очередь вынуждающие  его изменить условия договора с  данным предприятием (повышение цен  изменение налогового законодательства, социально-политической и т.п.);

б) Появление более выгодных предложений (возможность более  прибыльный договор, удлинение или  сокращение его срока, с более  привлекательными условиями деятельности и т.п.), что побуждает партнеров  отказаться от заключения или выполнения прежних соглашений;

в) Перемены в целевых  установках партнеров (вследствие повышения  статуса, накопления позитивных результатов  деятельности изменения ориентации и т.д.);

г) Изменения условий перемещения  товарных, финансовых и трудовых ресурсов между предприятиями (появление  новых таможенных условий, новых  границ и т.д.).

Существует несколько  подходов к измерению риска. Вероятность - возможность получения определенного  результата.

Объективная вероятность - это  вероятность, базирующаяся на расчете  частоты, с которой происходит данный процесс или явление.

Субъективная вероятность - это вероятность, основанная на предложении  о возможности получения данного  результата.

Ожидаемое значение - это  средневзвешенное значение всех возможных  результатов.

Ex=?1X1+ ?2X2+…+ ?nXn= ?iXi, где

Хi - возможный результат,

? i - вероятность соответствующего  результата.

Например, билет в автобусе стоит один рубль, а штраф за безбилетный  проезд - 10. Если вероятность проверки билета 1/10, то ожидаемое значение результата от безбилетного проезда: Ex= 0,9x*1 - 0,1*10 = - 0,1.

Таким образом ездить «зайцем» нерационально, убытки превысят выгоду.

Отклонение - это разница  между действительным результатом  и ожидаемым. Если мы не располагаем  необходимой информацией, то ожидаемый  результат может значительно  отличаться от действительного.

Анализ рисков можно подразделять на «качественный» и «количественный».

Качественный  анализ имеет целью определение факторов риска, тех этапов работы, при выполнении которых возникает риск, то есть установить потенциальные области риска.

Количественный  анализ означает прогноз экономических параметров отдельных рисков.

Все факторы, так или иначе  влияющие на рост степени риска предприятия, можно разделить на «объективные»  и «субъективные».

К объективным  факторам относят факторы, не зависящие от самого предприятия: это - инфляция, конкуренция, политические, экономические и экологические кризисы, таможенные пошлины, отмена режима наибольшего благоприятствования, возможность работать в зонах свободного экономического предпринимательства, и т.д.

К субъективным факторам относят факторы, непосредственно зависящие от данного предприятия: это производственный потенциал, техническое оснащение, организация труда, уровень производительности труда, уровень техники безопасности, выбор типа договора с заказчиком.

Экономическая неопределенность информации относится к числу актуальнейших проблем информационной экономики. Неопределенность существует в самом производстве информации, прежде всего в соотношении между затратами на нее и получаемыми результатами. При этом, чем более определенным является какой-либо один из этих двух параметров, тем менее определен другой. Скажем, при жестоком финансировании затрат (их абсолютная определенность) результат исследования становится полностью неопределенным. И, наоборот, ориентация на строго определенный конечный результат (будь то доказательство большой теоремы Ферма или получение лекарства от СПИДа) делает абсолютно неопределенными затраты.

Динамика неопределенности соотношения затрат на информацию и  их результатов обусловлена тем, что путь научных исследований к  цели никогда не бывает прямолинейным: наряду с концепциями, содержащими  момент истины, как правило, возникает  множество совершенно неверных теоретических  представлений; и это - не недоразумение, а объективно предопределенный ход  событий. Если Река Истины, как утверждал  Рабиндранат Тагор, протекает через  каналы заблуждений, то «построение» таких  каналов составляет необходимый  элемент затрат на научные исследования. Прямой, непосредственный результат  этих затрат - нулевой, но косвенный  все же есть, и им является развитие самой науки в целом, идущее так, как это в реальности возможно.

Неопределенность производства информации проявляется также в  процессе создания информационного  продукта. Оно складывается из последовательных стадий фундаментальных и прикладных исследований, а затем опытно - конструкторских  работ. В их совокупности эти стадии и составляют собственно процесс  производства информации, за которым  следует процесс ее обращения (включающий хранение, обработку, передачу), требующий, разумеется, соответствующих дополнительных издержек.

Неопределенностью характеризуется  процесс не только производства, но и потребления информации. Это проявляется в неопределенности конкретного труда по применению данной информации. Как отмечал Дж. Брайт, «наиболее значимое применение новой техники и технологии не всегда осуществляется там, где оно впервые наблюдалось; научно-технические нововведения часто служат наиболее эффективно тем целям, о которых и не помышляли вовремя зарождения нововведения или эти цели выглядели второстепенными». Данное обстоятельство существенным образом связанно с наличием так называемых технологических пределов, которые ограничивают количественные возможности применяемых технологий. Например, дальность стрельбы из лука можно увеличить до известного предела, для того же, чтобы его превзойти, надо уже не совершенствовать лук, а изобретать порох, т.е. привлекать принципиально иные средства и предметы труда. Паровая машина по своей физической природе не может достичь КПД в 90%, для этого необходим электрический двигатель. Наличие технологических пределов обеспечивает устойчивое применение все новых и новых технологий для решения прежних технических проблем, это означает: именно неопределенность информации создает резервы для экономического роста.

Еще один вид неопределенности состоит в том, что процесс применения информации неопределенно продолжителен: в большой части это вызывается тем, что время применения результатов фундаментально научных исследований практически невозможно установить загодя.

Факт экономической неопределенности информации относится к числу  имеющих большое практическое значение. В основе неоклассических производственных функций лежит неявное предположение об определенности имеющихся в обществе технологических возможностей развития, а такое предложение противоречит наблюдаемым в реальной жизни фактам - неполноте информации о динамике рыночной конъюнктуры и принципиальной неопределенности технологических возможностей. Необходимо признать, что будущее принадлежит вероятностным моделям экономического роста, существенную основу которых изначально составляет факт экономической неопределенности информации и процессов ее производства и потребления.

Преодоление неопределенности, связанной с конкретным трудом по применению информации, как и всякой неопределенности вообще, требует некоторых  затрат. Поэтому неопределенность в  процессе потребления информации заключается  также и в невозможности строго оценить экономические преимущества и недостатки практического применения нового знания. Нередко случается  так, что затраты на преодоление  этой неопределенности превышают доходы от использования новой информации. Например, известно, что первые технические  воплощения новых технико-технологических  принципов, как правило, не бывают успешными  в экономическом смысле и не приносят никакого коммерческого эффекта. Тем  не менее, бесспорно, что значительная часть экономического роста порождается  именно научно - техническим прогрессом (хотя в количественной оценке этой части специалисты, как известно, сильно расходятся).

Другим выражением той  же самой неопределенности может  служить то обстоятельство, что 75% всего  экономического эффекта от производительного  применения изобретений обеспечивается очень небольшой их частью - примерно 3-7%. Это значит, что остальные 25% эффекта  приходятся на долю 93-97% изобретений. Но выявляется это постфактум, в ходе же работы вся изобретательская деятельность в одной и той же мере обеспечивается обществом.

Сказанное подводит к проблеме стоимостного выражения продукта сферы  НИОКР, поскольку информация при  всей ее экономической неопределенности должна получать соответствующую стоимостную  оценку. Нахождение последней не следует смешивать с решением вопросов ценообразования на научно - техническую информацию.

Пусть само знание неизмеримо, но зато измерим результат его  использования (приращение производства продукции за счет более совершенной  технологии, удешевление единицы  продукции и т.д.). Отсюда вытекает естественная идея оценить не поддающуюся  стоимостному измерению информацию через прирост измеримых экономических  категорий (прибыли, эффективности  производства, производительности труда  и других), измерение которых является результатом применения информации в производстве.

Слабость этой распространенной позиции в том, что производительное применение информации не является ее единственным назначением. Вряд ли можно  опровергнуть авторов, подчеркивающих, что «полезность всякой информации определяется ее познавательной способностью».

Однако информация, применяемая  за пределами материального производства, весьма трудно поддается стоимостной  оценке. Возможно, поэтому все большее  признание сегодня завоевывает  точка зрения, согласно которой нельзя считать, что мерой продукта информационного  производства являются определенные количественно  измеримые экономические категории (национальный доход или его прирост  и т.д.).

В частности, остро стоит  проблема стоимостной оценки информации, выступающей продуктом фундаментальной  науки и не находящей непосредственного  производительного применения. Острота  эта имеет и чувствительный практический аспект, крайне важный в современных  условиях: как определить основу для  финансирования фундаментальных исследований? «Вряд ли что-нибудь еще поддается  расчету в столь малой степени, как та выгода, которую может принести в будущем новая идея…-писал Норберт Винер. - Открытие, которое, может быть, только через пятьдесят лет даст что-нибудь практике, почти не имеет шансов оказаться выгодным для тех, кто оплачивал работу, проделанную ради того, чтобы оно свершилось».

Стоимостная неопределенность информации, воплощающей фундаментальные  знания, ставит неопределимые препятствия  на пути стоимостной оценки информации, которая получается с помощью  таких знаний. В самом деле, ведь одна информация выступает средством  труда при производстве другой, новой; если стоимость первой представляет собой величину неопределенную, то быть со стоимостью другой и продукта, произведенного с ее применением?

Остановившись перед так  поставленным вопросом, мы должны, получается, признать стоимость какой бы то ни было информации величиной заведомо неопределенной, а весь процесс информационного  производства бесконечной спиралью обусловливающих друг друга стоимостных  неопределенностей.

С тех пор, как научные  исследования стали неотъемлемым нулевым  циклом производства практически каждого  продукта, информация превратилась во всеобщее средство труда. Стоимостная  неопределенность информации разрушает  фундамент не только ее собственной  традиционной стоимостной оценки, но и такой же оценки любого продукта материального производства. Развитие набирающего силу информационного  производства ставит под угрозу слишком  многие прочно воспринятые экономической  наукой выводы. Сегодня на смену  политэкономии труда и политэкономии  капитала приходит политэкономия информации, базирующаяся на наступлении новой, постиндустриальной эпохи развития человеческой цивилизации.

Мы не сможем преодолеть объективные трудности, стоящие  перед современной экономической  теорией если не научимся количественно выражать и оценивать параметры информационного производства. Проблему экономических измерений можно с полным правом считать важнейшей и такой, решение которой осложняется неопределенностью информации. Количественная оценка эффективности информационного производства - не самоцель; поэтому сама методология количественного анализа должна учитывать те конкретные задачи развития науки и материального производства, которые поставлены объективным ходом развития современного общественного бытия.

1.3 Отношение к риску. Методы снижения рисков

Отношение к риску различно у разных людей. Можно выделить ряд  типов.

Противник риска - человек, который при данном ожидаемом доходе предпочтёт определённый, гарантированный результат ряду неопределённых, рискованных результатов. У противников риска низкая оценка предельной полезности доходов. С ростом богатства прирост полезности уменьшается на каждое равновеликое прибавление богатства. Убывающая предельная полезность развивает в людях антипатию к риску.

Нейтральным к  риску считается человек, который при данном ожидаемом доходе безграничен к выбору между гарантированным и рисковым результатом. Для человека, нейтрального к риску, важна средняя прибыль, поскольку она будет равна 0 (отклонение взаимно понижается), то такая игра не вызовет у него интереса.

Равномерное увеличение дохода вызывает линейный рост общей полезности.

Склонным к  риску считается человек, который при данном ожидаемом доходе предпочтёт связанный с риском результат, гарантированному результату. Любители риска получают удовольствие от азартной игры. К ним относятся люди, которые готовы отказаться от стабильного дохода ради удовольствия испытать судьбу. Обычно они переоценивают вероятность выигрыша.

Отношение к риску учитывают  различные компании. Если жулики и  авантюристы наживаются на тех, кто  предпочитает риск, то страховые компании работают с людьми, нерасположенными к риску.

Методы регулирования  риска:

1. Диверсификация;

2. Объединение риска или  страхования;

3. Распределение риска;

4. Поиск информации.

Диверсификация - это метод, направленный на снижение риска путём распределения его между несколькими рисковыми товарами таким образом, что повышение риска от покупки (или продажи) одного означает снижение риска от покупки или продажи другого. Допустим, компания «Тяни-толкай» экспортирует бронетранспортёры и грузовики в страны Персидского залива. В случае войны повышенным спросом будут пользоваться бронетранспортёры и принесут 10 млн. $ дохода. В этом случае упадёт спрос на гражданскую продукцию, то есть грузовиков удастся продать лишь на 2 млн. $. В ситуации, когда наступает мир, положение меняется. Диверсифицируя своё производство, компания «Тяни-толкай» компенсирует убытки и во время войны, и во время мира. Диверсификация не может полностью уничтожить риск, но поможет снизить его.

Объединение риска - это метод, направленный на снижение риска путём превращения случайных убытков в относительно небольшие постоянные издержки. Этот метод лежит в основе страхования. Люди во всём мире страхуют жизнь и имущество от непредвиденных расходов. Страховые компании организуют дело таким образом, чтобы сумма выплат и затраты на организацию страхового дела не превышали величины полученных взносов. Например, если взять 100 человек, то трудно предположить, сколько из них умрёт в будущем году, а если взять 1000, то уровень смертности будет близок к 1%. Таким образом, объединяется риск смерти большего числа людей. Главное условие эффективности объединения риска при страховании в том, чтобы риски застрахованных лиц были независимыми.

Распределение риска - это метод, при котором риск вероятного ущерба делится между участниками таким образом, что возможные потери каждого относительно невелики. Например, нефтеналивной танкер - ряд нефтяных компаний объединяются, чтобы компенсировать убытки в случае возможного разрыва нефти или финансово-промышленные группы (ФПГ) не боятся риска финансирования крупных проектов или новых направлений НИОКР.

Поиск информации. Большинство ошибочных решений связано с недостатком информации. Получение ее может значительно снизить величину риска. За информацию приходится платить, чтобы определить необходимое количество информации, следует сравнить ожидаемые от нее предельные выгоды с ожидаемыми предельными издержками, связанными с ее получением.

Количество QE и цена PE необходимой  информации определяется точкой пересечения  кривых ожидаемой от нее предельной выгоды (МВ) и ожидаемых издержек (МС), связанных с ее получением. Если ожидаемая выгода от покупки информации превышает ожидаемые предельные издержки (МВ?МС), то такую информацию необходимо приобрести. Если МВ <МС, то от покупки такой дорогой информации лучше отказаться: дешевле будет сделать некоммерческие ошибки.

Глава 2. Риски как атрибут рыночной экономики

2.1 Основные виды рисков в российской экономике

Многими видными учеными-экономистами рассматривались проблемы кризисов в предпринимательской деятельности. Российская экономика в последние годы переживает спад производства в связи с переходом на рыночные отношения. Сложность антикризисного управления в России отличается от ранее изучаемых проблем в экономике отсутствием подобных ситуаций. Отступление от командных методов управления и плановой централизации хозяйственных операций требует изучения сущности рисков и контроля в управлении предпринимательской деятельностью в коммерческих банках и фирмах. Рассмотрим некоторые виды рисков, наиболее распространенные в нашей стране. В действительности редко случается ситуация, в которой решение изначально содержит явно необоснованный риск. Такой риск принято называть авантюрой. Авантюра - это начинание, осуществляемое без учёта условий, возможностей и реальных сил в расчёте на случайный успех и, как правило, обречённый на провал, то есть в этом случае объективно отсутствуют предпосылки реализации задуманной цели.

Классификация экономических  рисков:

I) По масштабам: допустимый (без прибыли), критический (неполное  возмещение издержек), катастрофический (потери превышают его денежные  возможности).

II) По видам предпринимательской  деятельности:

производственный риск связан с производством продукции (товаров, услуг), с осуществлением любых видов производственной деятельности. Среди главных причин возникновения производственного риска - возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных и других затрат уплата повышенных отчислений и налогов;

коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предприятием. Причины коммерческого риска: снижение объема реализации вследствие конъюнктуры, повышение закупочной цены товара, непредвиденное снижение закупок, потеря товара в процессе обращения, повышение издержек обращения;

финансовый риск - это риск, возникающий в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности предприятия измеряется чаще всего отношением величины заемных средств к величине заемных средств. Чем выше это отношение, тем в большей степени предприятие зависит в своей деятельности от кредиторов. Тем больше и финансовый риск, ибо прекращение кредитования или ужесточение условий кредита может повлечь за собой остановку производства.

Частью коммерческих рисков являются валютные риски, которым подвержены участники международных экономических  отношений. Валютные риски это опасность  валютных потерь в результате изменения  курса валюты цены (займа) по отношению  к валюте платежа в период между  подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит  изменение реальной стоимости денежного  обязательства в указанный период. Валютному риску подвержены обе  стороны-участники сделки.

Пример 1.10 февраля 1995 года экспортер  из Германии заключил контракт на сумму 10 миллионов долларов с импортером из США с отсрочкой платежа  на 1 месяц. Валюта цены в контракте - доллар США, валюта платежа - немецкая марка. На время заключения контракта  курс доллара по отношению к марке  составлял 1USD=1.5346DM.

На 10 марта, когда должен был осуществляться платеж, курс доллара  составил 1USD=1.3966DM. Таким образом за период между заключением контракта и платежом по нему валюта цены - доллар обесценилась на 8.99 %. Потери экспортера составили те же 8.99%, а импортер наоборот выиграл, т.к. заплатил не 15346000 марок, а только 13966000 марок.

В приведенном примере  проигравшей стороной является экспортер, но в случае противоположной динамики валютного курса, т.е. если бы курс доллара  на 10 марта превысил значение 1.5346DM, потери нес бы импортер товара.

В связи с тем, что курсы  абсолютно всех валют, в том числе  и резервной валюты - доллара США, подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных  и субъективных причин, практика международных  экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходах заключается в том, что: 1. Принимаются  решения о необходимости специальных  меры по страхованию валютных рисков 2. Выделяется часть внешнеторгового  контракта или кредитного соглашения - открытая валютная позициякоторая будет страховаться 3. Выбирается конкретный способ и метод страхования риска.

В любой хозяйственной  деятельности всегда существует опасность  денежных потерь, вытекающая из специфики  тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь и есть коммерческий риск.

Риски бывают «чистые» и  «спекулятивные». Чистые риски - это  возможность получения убытка или  «нулевого» результата. Спекулятивные  риски - это возможность получения  как положительного, так и отрицательного результата; они получили название «финансовые риски».

Финансовый риск имеет  математически выраженную вероятность  наступления потери, которая опирается  на статистические данные и может  быть рассчитана с достаточно высокой  точностью. Чтобы количественно  определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные  последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих  последствий. Поскольку вероятность  означает возможность получения  определенного результата, то применительно  к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению  значений вероятности наступления  событий и к выбору из возможных  событий самого предпочтительного, исходя из наибольшей величины математического  ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание, какого - либо события равно  абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Пример. Имеются  два варианта вложения капитала. Установлено, что при вложении капитала в мероприятие А получение прибыли в сумме 15 тыс. руб. - вероятность 0,6; в мероприятие Б получение прибыли в сумме 20 тыс. руб. - вероятность 0,4. Тогда ожидаемое получение прибыли от вложения капитала (т. е. математическое ожидание) составит.

по мероприятию А 15 • 0,6 = 9 тыс. руб.

по мероприятию Б 20 • 0,4 = 8 тыс. руб.

Вероятность наступления  события может быть определена «объективным»  или «субъективным» методом.

Объективный метод определения  вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Например, если известно, что  при вложении капитала в какое - либо мероприятие прибыль в сумме 15 тыс. руб. была получена в 120 случаях из 200, то вероятность получения такой прибыли составляет 0,6 (120/ 200).