Операции банка с ценными бумагами. 2

ОПЕРАЦИИ БАНКА С ЦЕННЫМИ  БУМАГАМИ

 

Правовое регулирование  работы банков с ценными бумагами

 

Ценная бумага – это финансовый инструмент, обеспечивающий ее владельцу право получения дохода в форме и в порядке, установленных законодательно.

В России эмиссия и обращение  ценных бумаг регулируется Гражданским  кодексом Российской Федерации (ч. I ), Федеральным  Законом О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г. (в ред. от 25.12.02). Законом Российской Федерации О простом и переводном векселе от 21 февраля 1997 г., а также нормативными актами Банка России и Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР).

Рынок ценных бумаг (РЦБ) – составная часть финансового рынка, где осуществляется сделки купли продажи ценных бумаг. РЦБ классифицируется в соответствии со следующими критериями:

по сроку обращения финансовых инструментов – рынок краткосрочных ценных бумаг (до 1 года) и рынок долгосрочных ценных бумаг (более 1 года);

по характеру обращения различают первичный рынок (эмиссия и первоначальное размещение ценных бумаг) и вторичный рынок (обращение ранее выпущенных и однажды размещенных бумаг – смена владельцев);

по видам ценных бумаг рынок сегментирован на :

• государственные ценные бумаги;
• корпоративные ценные бумаги;

-   эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

К эмиссионным ценным бумагам относятся  акции и облигации, эмиссия (выпуск) которых проходит регистрацию в  государственном регистрирующем органе. Остальные бумаги (сертификаты, векселя) являются неэмиссионными, их обращение не регулируется ФЗ О рынке ценных бумаг.

Кредитные организации могут быть профессиональными участниками  рынка ценных бумаг и осуществлять все разрешенные законом виды деятельности при наличии специальной  лицензии Банка России, который осуществляет лицензирование на основании генеральной  лицензии ФСФР.

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

брокерская;

дилерская;

управляющая;

клиринговая;

депозитарная;

ведение реестра владельцев ценных бумаг

организаторская.

В России профессиональные участники  объединены в саморегулируемые организации:

НАУФОР – организация брокеров и дилеров;

ПАРТАД – организация регистраторов  и депозитариев;

ПРОФИ (управляющие фонды)

НФА (национальная фондовая банковская ассоциация).

Банки являются наиболее активными  участниками РЦБ. Наряду с вышеуказанными профессиональными видами деятельности они могут осуществлять выпуск эмиссионных  и неэмиссионных ценных бумаг. Операции банков с ценными бумагами представлены на рис.

 

 

 

 

 

 

Банк как эмитент

 

Кредитные организации (банки) могут  осуществлять как собственную эмиссию, так и эмиссию ценных бумаг  для сторонних субъектов.

Собственная эмиссия регулируется,  Федеральным Законом от 22.04.1996 «О рынке ценных бумаг», нормативными актами, Инструкцией Банка России и др.

Кредитная организация может выпускать  следующие формы ценных бумаг:

-именные документарные;

-именные бездокументарные (на электронных носителях);

-документарные ценные бумаги на предъявителя (выпуск разрешается в определенном соотношении к величине оплаченного уставного капитала по нормативу ФСФР).

Кредитные организации, созданные  в форме открытого акционерного общества (ОАО), вправе проводить размещение акций путем открытой и за крытой подписки, акционерные общества закрытого  типа размещают ценные бумаги только путем закрытой подписки.

Кредитная организация вправе проводить эмиссию:

-акций (обыкновенные и привилегированные, номинальная стоимость последних не более 25% от уставного капитала);

-облигаций (именные и на предъявителя);

-конвертируемых ценных бумаг (облигаций в акции, акций одного типа в акции другого типа).

Кредитные организации не имеют  права проводить эмиссию ценных бумаг до тех пор, пока не размещен предыдущий выпуск.

Процедура эмиссии ценных бумаг кредитной организации включает в себя следующие этапы:

-прием от инвесторов взносов в уставной капитал;

-продажа акций (по договору купли / продажи);

-переоформление внесенных ранее долей в акции (при преобразовании кредитной организации из ООО в АО);

-при капитализации собственных средств (дивидендов) в акции.

Важным требованием к эмиссии  ценных бумаг является раскрытия информации о них и о финансово хозяйственной деятельности эмитента.

Формы раскрытия информации:

составление ежеквартальных отчетов  по ценным бумагам (данные об эмитенте, о его финансово хозяйственной деятельности, о видах бумаг и доходах по ним и т.п.);

сообщения об изменениях в положении  эмитента и о сосредоточении в  руках владельца более 20% любого вида эмиссионных ценных бумаг.

Оплата размещенных акций кредитной  организации может происходить  как в рублях, так и в иностранной  валюте и отражаться путем зачисления средств на специальный накопительский счет в Банке России (№30208).

 

Банк как профессиональный участник рынка ценных бумаг

 

Брокерские операции банк проводит по заявкам клиентов, выполняя агентские  функции либо поверенного, либо комиссионера, либо консультанта (см. рис).

……………………………………….

При продаже бумаг клиента –  обратные проводки.

Подготовка и размещение эмиссии  для клиентов банка.

В международной банковской практике услуга клиенту по размещению бумаг  называется андеррайтинг, в России пока не получила распространения.

Этапы:

1.   Подготовка эмиссии – консультирование или разработка проекта эмиссии, заключение договора андеррайтинга.

2.   Перенятие эмиссии – выкуп ценных бумаг или исполнение размещения на комиссионной основе, в этом случае банк только посредник и риск на себя не берет.

3.   Размещение эмиссии: публичное, через биржу или в частном порядке.

Доверительное управление переданными  кредитной организации во владение ценными бумагами клиентов или указанными ими лиц. Доверительное управление предполагает:

прием ценных бумаг на хранение;

            получение доходов по ценным бумагам;

            погашение долговых бумаг в срок;

купля/продажа бумаг с целью обеспечения сохранности активов или определенного уровня доходности (управление портфелем ценных бумаг клиента);

доставка ценных бумаг клиентам;

заключать договора от имени клиента  и т.п.;

управление денежными средствами клиента, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги или полученными  в результате управления ими.

Доверительное управление по содержанию близко понятию траст, но в России трастовые операции не получили распространения.

Под трастом традиционно понимают управление имуществом, собственностью клиента путем получения широких юридических прав на распоряжение этой собственностью.

В настоящее время для управления средствами клиентов КО создают специальные фонды – общие фонды банковского управления (ОФБУ).

ОФБУ, по сути, паевые фонды, которые  отличаются от паевых инвестиционных фондов (ПИФов ) тем, что управляются банками, а не управляющими компаниями.

Клиент банка покупает пай, а  управляющий полученные денежные средства инвестирует в ценные бумаги (акции, облигации). Стратегию управления (рискованную  или консервативную) клиент определяет самостоятельно. Доходность по паям, как  правило, не гарантируется.

Доверительное управление ограничено агентскими функциями. Доход, полученный в результате управления ценными бумагами, не принадлежит банку – он перечисляется на счет клиента за вычетом комиссионных в пользу управляющего.

В качестве профессиональной деятельности кредитные организации России осуществляют клиринг по ценным бумагам (обработка  информации, проведение зачетов по поставкам бумаг и расчетам по ним); депозитарные операции по хранению и учету ценных бумаг; ведение  реестра владельца бумаг (функции  регистратора).

Банкам запрещается:

выполнение функций расчетных  депозитариев в связи с созданием  национальной депозитарной системы  и центрального депозитария;

совмещение деятельности по ведению  реестра ценных бумаг эмитентов  с другими видами профессиональной деятельности на РЦБ.

 

Собственные сделки с ценными  бумагами

 

Собственные сделки кредитной организации  с ценными бумагами разделяются  на сделки, проводимые по пассивным  операциям, и сделки, проводимые по активным операциям.

Пассивные операции с ценными  бумагами включают:

выпуск эмиссионных бумаг (акций  и облигаций);

выпуск неэмиссионных бумаг (векселей, сберегательных и депозитных сертификатов).

Операции банков по выпуску облигаций, сертификатов и векселей нацелены на привлечение дополнительных ресурсов. В бухгалтерском балансе отражаются долговые обязательства банка, обращаемые на рынке.

По своей экономической сущности – это заемные средства, которые  в отличие от депозитных счетов, являются собственностью вкладчиков.

Преимущества выпуска долговых обязательств:

представляют собой устойчивые срочные ресурсы;

являются привлекательными для  инвестора при наличии льгот  по налогу на прибыль и подоходному  налогу (купонному или процентному);

Учет выпущенных ценных бумаг предусмотрен по балансовым и внебалансовым счетам. В пассиве баланса отражаются суммы привлеченных источников средств, полученных от реализации ценных бумаг. Обязательства подразделяются на четыре группы: со сроками погашения до 30 дней и далее в установленном порядке.

По счетам первого порядка выделяют:

520 Выпущенные облигации.

520  Выпущенные депозитные сертификаты.

522 Выпущенные сберегательные сертификаты.

523 Выпущенные векселя и банковские акцепты. Активные операции с ценными бумагами включают:

Прогнозирования являются стержнем любой  торговой системы, в связи с этим правильно составленные прогнозы Форекс могут сделать Вас бесконечно денежным.

приобретение ценных бумаг других эмитентов (кредитных организаций и АО) с целью извлечения спекулятивного дохода;

приобретение государственных  долговых обязательств;

учет векселей предприятий и  организаций;

вложение средств в паи, акции предприятий и учреждений для участия в управлении их деятельностью и получения дивидендов.

При осуществлении этих операций кредитная  организация может выступать  в качестве брокера (приобретать  их за счет клиента) и в качестве дилера – совершает сделки купли / продажи по своему усмотрению и  за собственный счет – собственные  сделки.

Вложения в ценные бумаги, кроме  векселей, в зависимости от цели приобретения подразделяются на категории:

приобретенные ценные бумаги по операциям  РЕПО (ценные бумаги, при покупке  которых у кредитной организации  возникает обязательство по обратной последующей продаже бумаг через  определенный срок по заранее фиксированной  цене);

вложения в ценные бумаги, приобретенные  для перепродажи (срок нахождения в  портфеле банка менее 6 месяцев);

приобретенные ценные бумаги для инвестирования (срок хранения в портфеле банка  более 6 месяцев).

В соответствии с МСФО в активе баланса отражаются операции с торговыми  ценными бумагами, инвестиционными  ценными бумагами, имеющимися в наличии  для продажи и инвестиционными  ценными бумагами, удерживаемыми  до погашения.

Торговые ценные бумаги – это  ценные бумаги, которые приобретаются / продаются с целью получения прибыли за счет краткосрочных колебаний цен или торговой марки.

Первоначально они учитываются  по стоимости приобретения, включая  затраты по сделке, а впоследствии переоцениваются по справедливой стоимости.1

Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, – это ценные бумаги, удерживаемые в портфеле в течении неопределенного времени и продаваемые в зависимости от обстоятельств – требований ликвидности, изменения процентных ставок, обменных курсов и т.п. Учитываются так же, как торговые ценные бумаги.

Инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения, – это ценные бумаги с фиксированным сроком погашения.

Первоначально учитываются по стоимости  приобретения, а впоследствии –  по амортизированной стоимости.

Инвестиции в ценные бумаги (акции, облигации, паи) осуществляются с целью  получения доходов в долгосрочном периоде. Как правило, преобладают  вложения в акции.

Инвестиции кредитная организация  может осуществлять только за счет собственных средств .

В целях учета выделяют следующие  сроки:

не менее 6 месяцев;

от 181 дня до 1 года;

свыше 1 года до 3х лет;

свыше 3х лет.

Операции с инвестиционными  ценными бумагами отражаются на специальных  счетах. По дебету этих счетов проводится стоимость приобретенных бумаг, по кредиту – их продажа (списывается  балансовая стоимость проданных  или погашенных бумаг). Сальдо по дебету показывает остаток средств, вложенных  в ценные бумаги.

Инвестиционные ценные бумаги периодически переоцениваются в зависимости  от изменения их рыночной цены.

По государственным ценным бумагам  увеличение их балансовой стоимости  в результате переоценки составляет доход дилера (или инвестора), уменьшение – наоборот.

Для остальных эмиссионных ценных бумаг, прежде всего акций, принципиальное значение имеет цена переоценки (последний  рабочий день квартала). Если она  окажется ниже балансовой стоимости, кредитная  организация обязана создать  резерв под обесценение вложений в ценные бумаги в размере снижения цены переоценки относительно балансовой стоимости (не более 50%).

Создание резервов отражается на пассивных  счетах.

Доходы по ценным бумагам являются важной составляющей финансовых результатов  деятельности кредитных организаций. Формы их выражения:

проценты по облигациям;

дивиденды по акциям;

положительные курсовые разницы (возникают  при продаже или погашении  ценных бумаг по стоимости выше балансовой).

Прибыль по операциям с ценными  бумагами составляет разницу между  доходами и расходами по этим операциям.

Доходность операций с ценными  бумагами может быть выражена различными показателями. Наиболее общий показатель отражает отношение:

Важным источником доходов банка  являются операции банков по учету векселей. Экономическое содержание этих векселей – кредит клиентам   векселедержателям

(См. Раздел . Вексельный кредит).

Учет векселя – это покупка векселей банками до наступления срока платежа по ним.

Этапы учета векселя:

оценка возможности учета;

представление реестров к учету;

рассмотрение и принятие векселя  к учету;

обработка принятых векселей;

исчисление суммы учетного процента;

получение платежа по учетным векселям. Протест векселя:

составление описи;

передача векселя нотариусу(непозднее 12часов следующего 
дня);

исполнение протеста и возврат  векселя в банк;

предъявление требования об оплате к векселедателю;

в случае не выполнения обязательств, обращение в суд на предмет принудительного взыскания долга.

Учтенные банком векселя учитываются  по активным балансовым счетам по эмитентам  и по срокам.

Особенность учета в том, что  выделяют не оплаченные в срок и  опротестованные векселя и не оплаченные в срок и неопротестованные. По пассиву, по тем и другим векселям, создаются резервы под возможные потери.

Учтенные векселя приходуются, а погашенные (выкупленные) расходуются  по внебалансовому счету 91304.

 

Инвестиционная деятельность кредитной организации

 

На рынке ценных бумаг кредитная организация осуществляет инвестиции по поручению клиентов и свои собственные. Структура вложений в ценные бумаги должна обеспечить банку ликвидность и доходность активов при приемлемом для него уровне риска. Это может быть достигнуто при использовании метода портфельного инвестирования.

Инвестиционный портфель – совокупность, определенный набор ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и др.), являющийся целостным объектом управления.

Типичный портфель кредитной организации  имеет следующую структуру вложений:

1.   Государственные долговые обязательства

2.   Муниципальные ценные бумаги

3.   Негосударственные долговые обязательства (векселя)

4.   Акции предприятий (АО)

Портфель может состоять из бумаг  одного вида, но это слишком рискованно.

Основная задача банка состоит  в формирования портфеля из бумаг  с такими инвестиционными характеристиками, которые обеспечивают инвестору  устойчивый доход при минимальном  риске.

Доходы от портфельных инвестиций представляют собой валовую прибыль  по всей совокупности бумаг, включенных в портфель.

Главный принцип формирования оптимального портфеля состоит в диверсификации ценных бумаг по видам с учетом их ликвидности, доходности и риска. Рекомендуется наличие в портфеле от 10 до 15 различных ценных бумаг.

Структура портфеля должна периодически изменяться в зависимости от изменения  конъюнктуры РЦБ.

На российском рынке ценных бумаг  в настоящее время представлены :

1. Государственные ценные бумаги:

•      федерального правительства;

•      субъектов федерации;

•      муниципальные ценные бумаги.

2.   Долговые обязательства банков;

3.   Долговые обязательства нерезидентов;

4.   Акции:

•      банков;

•      предприятий (АО) – корпоративные ценные бумаги;

•      банков и акционерных обществ – нерезидентов.

5. Векселя: 

•      органов государственной власти;

•      банков;

•      прочие.

Сделки купли / продажи ценных бумаг  осуществляются либо на фондовых биржах, либо во внебиржевом обороте.

Торги по государственным ценным бумагам проводятся на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) или на других биржевых площадках.

Торги на вторичном рынке проходят в основном в Российской торговой системе (РТС). В настоящее время  в торгах участвуют ценные бумаги более 20 российских эмитентов, так называемые голубые фишки.

В связи со снижением доходности по государственным ценным бумагам  банки активизировали инвестиционную деятельность на корпоративном рынке. Однако этот рынок пока невелик по оборотам и не отличается стабильностью.