Основной капитал. 3

Федеральное агентство образования и науки  РФ

Национально-исследовательский  Томский Политехнический университет

Юргинский Технологический  институт

Факультет ЭиМ

Кафедра ЭиАСУ

Реферат на тему:

«Основной капитал»

Исполнитель:

ст.гр.17А00         А.С.Пласонова

Руководитель:

доцент к.эк.н.        В.Н.Есаулов

Югра 2011

Содержание

Введение 

Основной капитал – техническая база производства и его анализ.  Экономическая природа средств труда в различных общественных формациях неодинакова. Если средства труда находятся в частной собственности, они являются основным капиталом. В условиях общественной собственности средства труда выступают в форме основных производственных фондов, обладающих потребительной стоимостью. Учитывая, что в условиях рыночной экономики значительная доля государственного имущества, включая средства труда, должна быть, приватизирована, можно с полным основанием средства труда считать основным капиталом.

Структура основного  капитала – это доля каждой из групп  в их общей стоимости. Структура основного капитала не может быть одинаковой для промышленных предприятий различных отраслей. Это объясняется, прежде всего, спецификацией самих отраслей, технической оснащенностью предприятия, уровень специализации, концентрации и кооперирования, географическим размещением и прочими особенностями. Не все группы основного капитала играют в процессе производства одинаковую роль. Если здания или сооружения обеспечивают условия для производства, то машины и оборудования непосредственно участвуют в создании продукции. На этой основе основной капитал подразделяется на активную и пассивную части. Активная часть основного капитала является ведущей и служит базой в оценке технического уровня и производственных мощностей. Пассивная часть является вспомогательной и обеспечивает процесс работы активных элементов.

Рыночная экономика  в Российской Федерации находится  на стадии формирования. В условиях рынка хозяйствующие субъекты (предприятия, фирмы, организации) выступают основным звеном экономики, поскольку именно на предприятии создаются необходимые обществу продукция и услуги, используются производственные ресурсы, применяются прогрессивная техника и технология.

Формирование рыночных отношений предполагает конкурентную борьбу, в которой побеждают те (хозяйствующие субъекты), которые эффективно используют все виды имеющихся ресурсов. Рынок ставит хозяйствующие субъекты в жесткие экономические условия, которые обусловливают проведение ими сбалансированной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния: его платежеспособности и финансовой устойчивости.

Эффективное использование  всех видов ресурсов, в том числе  и основных фондов, как одного из элементов материально-вещественных факторов производства, способствует росту фондоотдачи и производительности труда, увеличению выпуска, снижению себестоимости, росту прибыли и повышению финансового состояния.

1. Понятие основного капитала, его  состав и структура

1.1.      Экономическая  природа, состав и структура  основного капитала

Основной капитал - это совокупность денежных средств, вложенных в ценности, многократно участвующие в процессе хозяйственной деятельности и переносящие частями свою стоимость на готовый продукт в течение длительного промежутка времени (более одного года).

Понятия «основной капитал» и «внеоборотные активы» не тождественны. Внеоборотные активы являются отражением основного капитала на счетах баланса организации. Поскольку бухгалтерский учет в организациях ведется в соответствии с установленными государством правилами, это отражение может не совпадать с экономической сутью основного капитала. Управление портфелем финансовых активов с точки зрения его осуществления не имеет существенных особенностей в зависимости от сроков владения финансовыми активами. Кроме того, финансовые активы, как правило, легко могут быть превращены в денежные средства. Поэтому управление портфелем финансовых активов традиционно рассматривается как область управления оборотным капиталом.

Состав основного  капитала - это совокупность образующих его элементов: зданий, сооружений, передаточных устройств, машин и оборудования, транспортных средств, вычислительной техники и др.

В состав основного капитала наряду с основными средствами включают нематериальные активы, оборудование к установке и доходные вложения в материальные ценности.

Структура основного  капитала - это удельный вес каждого элемента в его общем объеме. Она служит показателем технического уровня развития производства в промышленности и других отраслях народного хозяйства. Управление этой структурой имеет практическое значение для каждой организации, так как позволяет оптимизировать поток инвестиционных ресурсов, направляемых на обновление и техническое совершенствование ее производственного потенциала.

В условиях рыночного  хозяйства основной капитал может представлять государственную или частную формы стоимости. Однако независимо от правового статуса функционирования основного капитала он выражает значительную часть национального богатства общества. Поэтому проблемы воспроизводства и перспективного использования основного капитала занимают приоритетное место в экономике страны. В результате этого повышается заинтересованность (и материальная ответственность) собственников (учредителей и акционеров), управленческого персонала (менеджеров всех уровней) организаций в эффективном осуществлении реальных инвестиций, вкладываемых в производство, и в рациональном использовании основного капитала. Особую роль здесь играют активные элементы основного капитала (машины и оборудование), поскольку они непосредственно задействованы в производственном процессе. Эффективность инвестиций в основной капитал определяют в процессе его функционирования в каждой организации.

Рациональное использование  основного капитала оказывает непосредственное влияние на потребность организации в оборотном капитале и прежде всего в производственных запасах. Уменьшение абсолютного объема последних на конец отчетного периода приводит к относительному снижению материальных запасов, приходящихся на единицу основного капитала. Количественное соотношение между основным и оборотным капиталом выражает органическое строение капитала. На практике это строение устанавливают как соотношение основного и оборотного капитала в денежном выражении по среднегодовому объему. В различных отраслях и сферах хозяйствования соотношение между основным и оборотным капиталом значительно различается. Удельный вес основного капитала особенно высок в отраслях добывающей промышленности, в тяжелом машиностроении, на железнодорожном транспорте и др.

Характерные признаки основного капитала:

• использование в процессе производства (осуществления основной деятельности) или для управленческих нужд;
• использование в течение длительного периода (свыше одного года);
• способность приносить экономическую выгоду в будущем.

Следует подчеркнуть, что эффективное управление основным капиталом имеет приоритетное значение в деятельности организации. Как нами отмечалось выше, основными функциями финансового менеджмента являются: мобилизация и размещение финансовых ресурсов. С точки зрения управления основным капиталом размещение финансовых ресурсов реализуется в виде осуществления совокупности инвестиционных проектов. А мобилизация финансовых ресурсов - в виде управления источниками долгосрочных инвестиций.

2. Содержание основного капитала

     Основной капитал включает основные средства, а также незавершенные долгосрочные инвестиции, нематериальные активы и новые долгосрочные финансовые инвестиции (вложения).

     Основные средства, арендованные  с правом последующего выкупа  или в конце аренды по условиям договора, переходящие в собственность арендатора,   учитываются также, как  собственные основные средства.

     В состав капитала также включаются затраты на незавершенные капитальные вложения в основные средства и на приобретение оборудования. Эта часть затрат на приобретение и строительство основных средств, которая еще не превратилась в основные средства, не может участвовать в процессе хозяйственной деятельности, а поэтому не должна подвергаться амортизации. В основной капитал эти затраты включаются по той причине, что они уже изъяты из оборотного капитала.

     Долгосрочные финансовые инвестиции представляют собой затраты на долевое участие в уставном капитале в других предприятиях, на приобретение акций и облигаций на долговременной основе. К финансовым инвестициям относятся также:         

• долгосрочные займы, выданные другим предприятием под долговые обязательства;
• стоимость имущества, переданного в долгосрочную аренду на праве финансового лизинга (т.е. с правом выкупа или передачи собственности на имущество по истечении срока аренды).

Основные средства -  это средства, вложенные в совокупность материально-вещественных ценностей, относящихся к средствам труда.  Основные средства и долгосрочные инвестиции в основные средства оказывают многоплановое и разностороннее влияние финансовое состояние и результаты деятельности фирмы.

Финансовые показатели использования  основных средств могут быть объединены в следующие группы:

• показатели   объема,    структуры   и   динамики  основных средств;                                                                                               
• показатели воспроизводства и оборачиваемости основных средств;
• показатели эффективности использования основных средств;
• показатели эффективности затрат на содержание и эксплуатацию основных средств;
• показатели эффективности инвестиций в основные средства.

Необходимо отметить, что возможности анализа эффективности  функционирования основных средств  на предприятиях ограничены низким уровнем  организации оперативно-технического учета времени работы и простоев оборудования, их производительности и степени загрузки. Это  сдерживает возможности применения полноценного факторного моделирования и анализа основных средств для целей управления.

3. Эффективность вложения капитала в основные средства

Эффективность инвестиций в основные средства зависит  от множества факторов, среди которых важнейшими являются:

• отдача вложений; 
• срок окупаемости инвестиций; 
• инфляция;
• рентабельность инвестиций за весь период и по отдельным периодам;
• стабильность поступлений средств от вложений;
• наличие других, более эффективных направлений вложения капитала (финансовые активы валютные операции и пр.).

Инвестирование, осуществляемое в форме капиталовложений, является наиболее трудной задачей  финансового планирования и требует тщательного анализа. Решения в этой области требуют от фирмы принятия на себя долгосрочных обязательств, поэтому следует опираться на тщательное прогнозирование и обстоятельные оценки будущих вероятных условий, которые необходимы для обеспечения экономической прибыли, оправдывающей предполагаемые инвестиционные затраты.

С финансовой точки зрения инвестиционный проект объединяет два самостоятельных  процесса:

1. создание производственного и иного объекта;
2. последовательное получение прибыли.

Указанные процессы протекают последовательно или параллельно.  Оба процесса могут иметь разное распределение во времени и это особенно важно с точки зрения изменений стоимости денег во времени.

Вопрос  о размерах требуемых инвестиций с точки зрения финансового планирования сводится к анализу и оценке экономической привлекательности инвестиционного проекта.

Эволюция  развития методов анализа дает нам  возможность выбора, как простых решений, так и более сложных, с учетом передовых концепций оценки.

К простым методам оценки привлекательности инвестиционного проекта относятся: срок окупаемости и рентабельность  вложений, средняя рентабельность за период жизни проекта, минимум приведенных затрат.

1.4. Источники финансирования воспроизводства  основных средств

Источники финансирования воспроизводства основных средств подразделяются на собственные и заемные.

Воспроизводство имеет две формы:

• простое воспроизводство, когда затраты на возмещение износа основных средств соответствуют по величине начисленной амортизации;
• расширенное воспроизводство, когда затраты на возмещение износа основных средств превышают сумму начисленной амортизации.

Затраты капитала на воспроизводство основных средств имеют долгосрочный характер и осуществляется в виде долгосрочных инвестиций на новое строительство, на расширение и реконструкцию производства, на техническое перевооружение и на поддержку мощностей действующих предприятий.

К источникам собственных средств  фирм для финансирования воспроизводства  основных средств относятся:

• амортизация;
• износ нематериальных активов;
• прибыль, остающаяся в распоряжении фирмы.

Достаточность источников средств для воспроизводства  основного капитала имеет решающее значение для финансового состояния  фирмы.

К заемным источникам относятся:

• кредиты банков;
• заемные средства других фирм;
• долевое участие в строительстве;
• финансирование из бюджета;
• финансирование из внебюджетных фондов.

Вопрос  о выборе источников финансирование капитальных вложений должен решаться с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала; эффективности отдачи от него; соотношения собственного и заемного капиталов; экономических интересов инвесторов и заимодавцев.

1.5. Источники средств для долгосрочных инвестиций в основной капитал и методы финансирования

Источниками финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал являются:

• Собственные источники средств (дополнительная эмиссия акций, нераспределенная прибыль, амортизация).
• Традиционные инструменты долгосрочного заимствования (банковские кредиты, облигационные займы).
• Комбинированные формы финансирования (привилегированные акции - гибрид между задолженностью и акционерным капиталом, лизинг - гибрид между кредитом и арендой, производные инструменты и конвертируемые ценные бумаги).

Собственные источники  средств. Для определения доли собственных средств в общем объеме инвестиций можно использовать коэффициент самофинансирования, рассчитанный по формуле:

Кси = СИ / ОИ*100% , [1.1]

где Кси - коэффициент  самофинансирования;

СИ - собственные источники  в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений;

ОИ - общий объем реальных инвестиций.

Значение коэффициента самофинансирования должно быть не ниже 0,51 (51%). При более низком его значении, например 0,49, организация утрачивает финансовую независимость в сфере  инвестиционной деятельности. На практике оптимальное значение данного коэффициента сравнивают с фактическим и делают вывод об уровне самофинансирования капиталовложений.

Финансирование за счет выпуска акций. Акционерные инвестиции могут быть в форме денежных вкладов, оборудования, технологий, а также в форме экономического обоснования Проекта или права использования национальных ресурсов, если акционером является правительственная организация.

Основной объем акционерных  инвестиций поступает от участников проекта в начале его реализации, хотя могут производиться вклады в форме подчиненных кредитов уже в ходе осуществления проекта.

Потенциальными покупателями выпускаемых акций могут стать:

• заказчики, заинтересованные в продукции, производимой в результате завершения проекта и ввод в эксплуатацию мощностей;
• внешние инвесторы, заинтересованные в окупаемости вложенных средств, получении налоговых выигрышей или в приросте стоимости капитала на условиях ограниченной аренды или ограниченного участия.

Для финансирования крупных  проектов, требующих больших капитальных затрат, могут быть использованы средства частных лиц и общественности. При этом выпуск акций совмещается с выпуском долговых обязательств.

Акционерные инвестиции являются предпочтительным источником финансирования первоначальных стадий крупного проекта, так как это дает возможность перенести на более поздние сроки выплату основных сумм погашения задолженности, когда возрастает способность проекта генерировать доходы.

Кроме того, в этом случае прогнозируемые капитальные затраты и требования к финансированию будут более точными, а процентные ставки кредита за время строительства снизятся.

Традиционные  инструменты  долгосрочного заимствования. Выбор  варианта долгосрочного долгового  финансирования основывается на результатах  анализа жизнеспособности проекта: оптимальной структуре финансирования, возможностях проекта обеспечивать погашение кредитов и выплату процентных ставок.

При этом процентные ставки могут быть фиксированные или  скользящие, т. е. изменяющиеся в зависимости  от периода кредитования.

Если кредит в коммерческом банке представляется выгодной альтернативой, то участники проекта должны разработать  общую стратегию финансовых отношений  с банками. Например, в начале к  переговорам привлекаются банки, имеющие  с участниками проекта прочные финансовые отношения или выражающие интерес к развитию таких связей, а затем одному из этих банков предлагается занять ведущую роль на переговорах о кредите с другими банками.

Облигационные займы  как источник заемного финансирования инвестиций находят пока ограниченное применение, поскольку эмитировать облигации способны только известные ак­ционерные организации, платежеспособность которых не вызывает сомнений у инвесторов и кредиторов. Достоинствами облигаций как источника финансирования инвестиций являются:

• возможность привлечения большой суммы денежных средств;

• использование средств не только банковского сектора, но и других участников финансового рынка, привлечение мелких кредиторов;
• возможность растянуть сроки погашения кредита на длительный срок;
• законодательство большинства развитых стран позволяет снизить налогооблагаемую прибыль на величину процентов по облигационным займам;
• эмиссия облигаций обходится дешевле по сравнению с эмиссией акций;
• облигации обладают меньшим риском по сравнению с акциями.

Главный ограничитель при  эмиссии облигаций – размер собственности. Пункт 3 ст. 33 Закона от 26 декабря 1995 г. NQ 208-ФЗ "Об акционерных обществах" устанавливает, что "номинальная  стоимость всех выпущенных облигаций  не должна превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного третьими лицами".

В экономически развитых странах свыше 50% всех частных инвестиций имеют источником облигации, в то время как за счет выпуска акций  финансируется около 5% инвестиций.

В России эмиссия корпоративных облигаций пока не является весомым источником инвестиций.

Комбинированные формы  финансирования: лизинг, привилегированные  акции производные инструменты.

Лизинг представляет собой, как правило, трехсторонний  комплекс отношений, в которых лизинговая организация по I1росьбе и указанию пользователя приобретает у изготовителя оборудование, которое затем сдает этому пользователю во временное пользование.

Применительно к управлению проектом при помощи лизингового  финансирования его участники могут передать права собственности на весь проект или его часть инвестору, владеющему акциями, либо инвесторам, которые будут получать полностью или частично преимущества от прав собственности на проект, выражающиеся в налоговых выигрышах.

Затем участники вновь арендуют проект у его владельцев, сохраняя тем самым право эксплуатировать его и владеть продуктом, который является результатом функционирования проекта.

Лизинговое финансирование проектов может быть целесообразным в том случае, когда участники: не могут в данный момент использовать все налоговые преимущества, связанные справами собственности на проект; могут получить преимущества от финансирования, не включаемого в балансовые отчеты; желают использовать новый источник фондов - рынок арендных акций.

Передача выигрыша по налогам вкладчику акций, который в состоянии воспользоваться этим выигрышем в данный момент, может значительно снизить общие затраты участников на фи­нансирование проекта.

Однако передача прав собственности на проект владельцам акций может привести к потере гибкости даже в условиях лизинга, когда участники могут снова приобрести проект в конце арендного периода за незначительную часть от его первоначальной стоимости.

В некоторых случаях  участники могут компенсировать потерю гибкости распоряжения проектом посредством передачи в собственность внешним инвесторам менее 50% проекта. Но при этом финансирование проекта для участников усложняется по сравнению с тем случаем, когда они отказываются от большого количества прав, так как объем внешних акций сокращается.

Собственно, производится дополнительная эмиссия долговых обязательств и, как следствие, увеличение суммарной  оплаты по ним, которое может быть частично уравновешено Дополнительными  налоговыми преимущества ми для участников проекта.

В состав комплекса лизинговых отношений входят два договора:

• договор купли-продажи между лизинговой компанией и изготовителем на приобретение оборудования, где изготовитель - продавец, а лизинговая компания - покупатель;
• договор лизинга между лизинговой компанией и пользователем, в силу которого первая передает второму во временное пользование оборудование, купленное у изготовителя специально для этой цели.

Вопрос о приобретении пользователем оборудования в собственность  по окончании срока договора в  разных странах регулируется по-разному. В одних странах возможная покупка пользователем оборудования является обязательным условием договора лизинга (например Франция, Бельгия), в других отдана на усмотрение сторон (например США), в третьих же включение такого условия запрещено (например Великобритания).

Основной недостаток привилегированных акций - выплаты  по ним не уменьшают налогооблагаемую прибыль организации.

С точки зрения эмитента достоинства привилегированных  акций в возможности:

• фиксировать свои расходы по привлечению капитала;
• не повышать выплаты при увеличении доходов организации;
• иметь больший маневр средствами ввиду меньших обязательств перед держателями по сравнению с "чистыми" кредиторами и акционерами.

С точки зрения инвестора  привилегированные акции имеют:

• достоинство - обеспечивают более стабильный доход по сравнению с обычными акциями;
• недостатки - их владельцы не участвуют в прибылях организации в полной мере; доходы на них после уплаты налогов иногда ниже возможных доходов от облигаций.

В странах с развитой рыночной экономикой разработаны новые инструменты долгосрочного финансирования: права на льготную покупку акций, варранты, залоговые операции, ипотека, секьюритизация активов. Все эти инструменты не противоречат российскому законодательству, т. е. могут применяться в отечественной практике.

Несомненно, остается масса  возможностей для введения новшеств, и они будут появляться, так  как экономика продолжает меняться. Такие инновации будут предлагать финансовым менеджерам возможности  для снижения цены капитала их организаций и соответственно для увеличения благосостояния акционеров. Однако рост числа финансовых альтернатив и возрастание сложности механизма действия новых ценных бумаг сделают еще более важным, чем прежде, то обстоятельство, что лица, принимающие решения в организации, должны свободно ориентироваться в мире финансов и уметь использовать (или в случае необходимости воздержаться от использования) новые методы финансирования.

1.6.  Оценка эффективности использования основного капитала

Основные производственные средства в процессе функционирования постепенно изнашиваются и заменяются новыми. Так как основные производственные средства имеют натуральное и стоимостное выражение, то постепенная потеря ими дееспособности принимает двоякую форму - форму физического и стоимостного (морального) износа. Физический износ - это утрата основными производственными средствами своей потребительской стоимости, т.е. способности выполнять предусмотренные эксплуатационным паспортом функции надлежащего качества. Он происходит как при использовании основных производственных средств, так и при их бездействии (коррозии). Степень физического износа зависит от конструкции изделий и качества материала, из которого оно произведено, степени и времени их использования, квалификации рабочих, специфики техпроцессов, ухода за основными производственными средствами, своевременности и качества их ремонта.