Оценка финансовой устойчивости предприятия

Содержание:

           Введение…………………………………………………………………….3

     1.Основные  критерии оценки финансового  состояния предприятия……………………………………………………………………….5

     2. Методы оценки финансовой устойчивости  предприятия…………...11

     3. Общая оценка финансовой устойчивости  предприятия………….…18

     Заключение………………………………………………………………..25

     Список  используемой литературы………………………………………27 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

           В рыночной экономике  элементы финансового механизма  являются основными регуляторами экономики, а финансовые результаты наиболее полно отражают общие итоги деятельности отдельных предприятий.

           Финансовая деятельность предприятий включает:

     - обеспечение потребности в финансовых  ресурсах;

     - оптимизацию структуры финансового  капитала по источникам его  преобразования;

     - обеспечение финансовой дисциплины во взаимоотношениях с другими предприятиями (поставщиками и потребителями), банками, налоговыми службами;

     - регламентацию финансовых отношений  предприятия с собственниками (акционерами), наемным персоналом, между подразделениями  (филиалами) и др.

     Для определения финансового положения  предприятия используется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно  показывают состояние предприятия  как во внутренней, так и во внешней  среде.

   Финансовая  устойчивость предприятия является одной из таких характеристик. В работах как отечественных, так и зарубежных авторов показано, что понятие «финансовая устойчивость» базируется на оптимальном соотношении между видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными и привлеченными средствами).

   В настоящее время оценка финансового  состояния организаций нормативно регулируется Приказом ФСФО России, Постановлением Правительства Российской Федерации  и Приказом Минэкономразвития Российской Федерации «Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций».

     Наличие значительных обязательств, не полностью  покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств.

     Но  одновременно вложение заемных средств  позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому, очень важно при анализе финансовой устойчивости предприятия использовать систему показателей, отражающих риск и доходность фирмы в перспективе.

           Цель данной работы  -  характеристика методов оценки финансовой устойчивости предприятия  и выбор основных критериев, которые  должны учитываться оценке финансовой устойчивости предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Основные  критерии оценки финансового  состояния предприятия 

     Содержание  и основная целевая установка  финансового анализа - оценка финансового  состояния и выявление возможности  повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

     В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод  оценки и прогнозирования финансового  состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).¹

     Анализ  финансового состояния предприятия  преследует несколько целей:

     - определение финансового положения;

     - выявление изменений в финансовом  состоянии в пространственно-временном  разрезе;

     - выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

     - прогноз основных тенденций финансового  состояния.

     Финансовое  состояние фирмы является комплексным  понятием и характеризуется системой показателей, отражающих реальные и  потенциальные финансовые возможности фирмы как партнера по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика. Целью любой фирмы (компании, организации, предприятия) служит такое финансовое состояние, когда происходит эффективное использование ресурсов, когда фирма способна в сроки и полностью ответить по своим обязательствам и т.д. Достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы получения прибыли - также показатели хорошего финансового состояния фирмы (организации, предприятия, компании). Плохое финансовое состояние выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния фирмы является состояние банкротства, т.е. неспособность фирмы полностью отвечать по своим обязательствам.

     При общей оценке финансового состояния  предприятия основной задачей финансиста является выявление и анализ тенденций  развития финансовых процессов на предприятии.

     Содержание  анализа состоит в обработке информации, позволяющей выявить соответствие тех или иных действий фирмы на финансовом рынке ее целям. Таким образом, финансовый анализ дает возможность ответить на следующие вопросы:

     - каков риск финансовых отношений  с компанией и какова ожидаемая доходность?

     - как риск и доходность будут  изменяться в перспективе?

     - каковы основные направления  улучшения финансового состояния  компании?

     Информация, необходимая для анализа финансового  состояния предприятия, содержится в финансовой отчетности, аудиторских заключениях, оперативном бухгалтерском учете и других источниках.

     В финансовом анализе принято различать  бухгалтерский (брутто-) баланс и аналитический (нетто-) баланс.

     Отличия нетто-баланса состоят в коррекции  отдельных статей бухгалтерского баланса с учетом отличий  бухгалтерских оценок от рыночных. Коррекция заключается:

     - в списании безнадежной дебиторской  задолженности;

     - в коррекции стоимости запасов  материальных ценностей на темпы  инфляции и списании по ценам  реализации неликвидов;

     - в исключении убытков;

     - в учете непрерывности инфляционного  удорожания основных фондов;

     - в оценке финансовых активов  по рыночным ценам.²

     Существует  несколько видов финансового  анализа, в зависимости от поставленных перед аналитиком целей:

     - предварительный анализ (экспресс-анализ);

     - детализированный анализ финансового  состояния фирмы (менее жесткие  по сравнению с экспресс-анализом  ограничения на время и другие  ресурсы).

           Основными аналитическими процедурами финансового анализа  являются горизонтальный и вертикальный анализ финансовых документов и факторный анализ. Горизонтальный анализ состоит в сопоставлении финансовых показателей за ряд лет и расчете индексов изменения. Вертикальный анализ состоит в изучении структуры финансовых показателей, в формировании информативных относительных показателей. Последние сравниваются с некоторыми значениями, принимаемыми в качестве нормативных, со значениями за прошлые периоды или с аналогичными показателями по другим предприятиям.

           Экспресс-анализ состоит  в обработке небольшого количества существенных и легко определяемых показателей и их мониторинге. Отбор системы показателей для экспресс-анализа всегда субъективен. Какие-либо стандарты здесь отсутствуют.

           Целью экспресс-анализа  является наглядная и простая  оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа можно предположить расчет различных показателей и дополнить его методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

           При проведении экспресс-анализа  финансовое положение предприятия оценивают с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

           Результативность  и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями. В данной контексте выделяют показатель экономического эффекта и экономической  эффективности.

           Экономический эффект - показатель, характеризующих результат  деятельности. В зависимости от уровня управления, отраслевой принадлежности предприятия в качестве показателей  эффекта используют показатели валового национального продукта, национального  дохода, валового дохода от реализации, прибыли и т.д.

           Экономическая эффективность - относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или  ресурсами, использованными для  достижения этого эффекта. Наиболее общую оценку уровня экономической  эффективности деятельности предприятия дают показатели рентабельности авансированного капитала и собственного капитала, а рост их в динамике рассматривается как положительная тенденция.

           В рамках экспресс-анализа  в дополнение к приведенной выше системе показателей целесообразно использовать следующую последовательность взаимосвязанных показателей:

     - хозяйственные средства предприятия  и их структура: величина хозяйственных  средств в оценке нетто, основные  средства, нематериальные активы, оборотные  средства, собственные оборотные средства;

     - основные средства предприятия:  стоимостная оценка основных  средств, в том числе активной  их части по первоначальной  и остаточной стоимости, доля  арендованных основных средств,  коэффициенты износа и обновления;

     - структура и динамика оборотных средств предприятия: укрупненная группировка статей второго и третьего разделов баланса, а также ряд специфических показателей, таких как величина собственных оборотных средств, их доля в покрытии товарных запасов и т.д.;

      - основные результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия: выручка от реализации, прибыль, рентабельность, уровень валового дохода, уровень издержек обращения, фондоотдача, выработка, показатели оборачиваемости;

      - эффективность использования финансовых  ресурсов: показатель финансовых ресурсов всего, в том числе собственных, привлеченных ресурсов, рентабельность авансированного капитала, рентабельность собственного капитала и др.

           Но финансовый анализ не ограничивает экспресс-анализом. Мы уже упоминали ситуации, когда целесообразен данный вид анализа. Существует также более углубленный - аналитический анализ финансового состояния предприятия. Его цель - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.

           Таким образом, детализированный анализ дает более глубокую и широкую оценку финансового положения фирмы.

           Цели и содержание финансового анализа достаточно индивидуальны и чаще определяются тем, кто будет использовать его  результаты.

      2. Методы оценки финансовой устойчивости предприятия 

     При оценке финансовой устойчивости предприятия  не существует каких-либо нормированных  подходов. Владельцы предприятий, менеджеры, финансисты сами определяют критерии анализа финансовой устойчивости предприятия  в зависимости от преследуемых целей.

     Мы  выделим несколько основных подходов, которые используются в мировой  и отечественной практике.

     Метод оценки финансовой устойчивости предприятия  с помощью использования абсолютных показателей основывается на расчете  показателей, которые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость предприятия. К абсолютным показателям при оценке финансовой устойчивости предприятия относятся:

     - общая величина запасов и затрат;

     - общая величина запасов и затрат;

     Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

      - наличие собственных оборотных  средств;

- наличие  собственных и долгосрочных заёмных  источников формирования запасов  и затрат или функционирующий капитал;

- общая  величина основных источников  формирования запасов и затрат.³

     После расчетов данных показателей, они необходимы для расчета показателей обеспеченности запасов и затрат источниками  формирования.

     Трём  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

     - излишек (+) или недостаток (-) СОС  (Фс= СОС-ЗЗ);

     - излишек (+) или недостаток (-) собственных  и долгосрочных заёмных источников ( Фт=КФ-33);

     - излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников (Фо=ВИ-ЗЗ).

     С помощью данных показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа    финансовой ситуации [9]     

 Абсолютная  устойчивость финансового состояния. Фс ³О; Фт ³О; Фо ³0; т.е. S= {1,1,1};

Нормальная  устойчивость финансового состояния.  Фс< 0; Фт³0; Фо³0; т.е. S={0,1,1};

Неустойчивое  финансовое состояние: Фс<0; Фт<0;Фо³0;т.е. S={0,0,1};

Кризисное финансовое состояние: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.⁴

      Данный  метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешне стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость

           Анализ с помощью  относительных показателей, дает нам  базу и для исследований, аналитических выводов. Анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей, можно отнести к аналитическим методам, наряду с аналитикой бюджета, расходов, баланса.

           При данном методе используется более широкий набор показателей:

     - коэффициент концентрации собственного  капитала;

- кэффициент  финансовой зависимости;

- коэффициент  маневренности собственного капитала;

- коэффициент  концентрации заемного капитала;

- коэффициент  структуры долгосрочных вложений;

- коэффициент  долгосрочного привлечения заемных  средств;

- коэффициент  структуры заемного капитала;

- коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств;

- коэффициент  реальной стоимости имущества;

      - коэффициент краткосрочной задолженности;

- коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов.

     Рассмотрим  применение матричных методов, в  частности, технологию матричного метода.

     Как  известно, матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она очень удобна для финансового анализа, поскольку является простой и наглядной формой совмещения  разнородных, но взаимосвязанных экономических явлений. Таким образом, применение ее для анализа финансовой устойчивости, тоже вполне оправдано.

     Бухгалтерский баланс предприятия можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьи актива (имущество),  а по вертикали – статьи пассива (источники средств). Размерность матрицы бухгалтерского баланса может соответствовать количеству статей по активу и пассиву баланса 42х35, но для практических целей вполне достаточно размерности 10х10 по сокращенной форме баланса

     При составлении сокращенной формы  баланса следует не только сгруппировать  его статьи, но и исключить из сумм уставного и добавочного  капитала статьи актива баланса «Расчеты с учредителями» и «Убытки прошлых лет и отчетного года». Понадобятся также данные из отчета о финансовых результатах и их использовании.

     На  основе выше перечисленных отчетных данных, надо составить четыре аналитические  таблицы:

1. Матричный баланс на начало года.
2. Матричный баланс на конец года.
3. Разностный (динамический) матричный баланс за  год.
4. Баланс денежных поступлений и расходов предприятия.

     Матричный балансы  предприятия составляются по единой методике. Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние средств предприятия на начало и конец года. Третий баланс отражает динамику - изменение средств предприятия за год (наиболее пригоден для аналитических и прогнозных расчетов).

     Матричные балансы существенно расширяют информационную базу для финансового анализа, следовательно и для анализа финансовой устойчивости предприятия. С их помощью можно:

     - определить увязку статей актива (имущества предприятия) и статей  пассива баланса (источники средств);

     - рассчитать структуру и определить качество активов по балансу предприятия и достаточность источников их финансирования;

     - рассчитать весь набор показателей  и коэффициентов, необходимых  для оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, использования  ресурсов предприятия;

     - объективно оценить финансовое  состояние предприятия, выяснить  причины его изменения за отчетный  период; установить параметры, характеризующие  приближение предприятия к порогу  неплатежеспособности (банкротству).

     Баланс  денежных поступлений и расходов предприятия увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы, наличием денежных средств на  счетах, текущим оборотам денежных средств. Он позволяет реально оценить, сколько денежных средств и на каком этапе требуется предприятию, а также дает наглядное представление о составе и структуре денежных доходов и расходов, факторах, повлиявших на изменение денежных остатков на счетах.

     При необходимости информация о доходах  и  расходах может быть расширена  и детализирована по каждой статье.

     На  протяжении всей работы мы подчеркиваем важность выбора критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, выбора метода, способов и показателей, которые  будут иметь наибольшее значение при проведении такого рода исследований.

     Ответ на все вопросы, пожалуй, находится в использовании балансовой модели, которая в условиях рынка имеет следующий вид:

      ,

     где:

      — основные средства и вложения;

      — запасы и затраты;

      — денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

      — источники собственных средств;

     С^kk — краткосрочные кредиты и заемные средства;

     С^дк  — долгосрочные кредиты и заемные средства;

     К⁰ — ссуды, непогашенные в срок;

     R^p — расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

     По  сути дела, модель предлагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных, с точки зрения сроков возврата, величин заемных средств.

           Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу:

      .⁵

           Таким образом, соотношение  стоимости материальных оборотных  средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущность финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает внешние ее проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той ли иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности.

           Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантированна тождественностью итогов актива и пассива баланса.

           Используемый в практике зарубежных фирм показатель стоимости чистых мобильных средств, равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности, соответствует показателю наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

           Чтобы снять финансовое напряжение, предприятиям необходимо выяснить причины изменений следующих статей материальных оборотных средств:

     - производственные запасы;

     - незавершенное производство;

     - готовая продукция и товары.⁶

     В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы показателей.

     Опираясь  на внешние признаки финансового  благополучия, мы определили необходимые  критерии и типы финансового благополучия предприятия. Сущность финансовой устойчивости определялась как обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств, т.е.

      .

           Однако очевидно, что из условия платежеспособности предприятия в действительности вытекает не одно, а два направления оценки финансовой устойчивости предприятия: