Планирование денежных потоков

План: 

Введение

1. Финансовое планирование

1.1 Сущность финансового планирования

1.2 Процесс финансового планирования

2. Методы оптимизации денежных потоков предприятия

3. Практическая часть по финансовому планированию денежных потоков

Заключение

Список литературы 

     Введение 

     Планирование денежных потоков предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансовой деятельности предприятия.

     Основной целью планирования денежных потоков является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

     Процесс управления денежными потоками предприятия последовательно охватывает следующие основные этапы:

     - анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде;

     - оптимизация денежных потоков предприятия;

     - планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов;

     - обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия.

     Целью курсовой работы является углубление теоретических знаний по финансовому планированию денежных потоков и их закрепление на практическом примере.

     Задачи курсовой работы:

     - рассмотреть теоретические аспекты финансового планирования;

     - описать методы оптимизации денежных потоков предприятия;

     - рассмотреть практическую часть по финансовому планированию денежных потоков.

     Объект исследования - финансовое планирование.

     Предмет исследования - изучение одного из методов финансового планирования - денежных потоков предприятия.

     1. Финансовое планирование 

     1.1 Сущность финансового планирования 

     Эффективное управление финансами организации возможно лишь при планировании всех финансовых ресурсов, их источников отношений хозяйствующего субъекта.

     Планирование -- это процесс разработки и принятия целевых установок в количественном и качественном выражении, а также определения путей их наиболее эффективного достижения.

     Эти цели отражают желаемое будущее, выраженное стоимостными или количественными показателями, ключевыми для данного уровня управления.

     Сложившаяся за десятилетия система финансового планирования в организациях приобрела ряд серьезных недостатков:

     - процесс планирования по традиции начинается от производства, а не от сбыта продукции;

     - существующие планово-экономические службы продолжают подготавливать огромное число документов, большинство из которых не пригодны для использования финансовой службой в целях анализа и корректировки действий;

     - процесс финансового планирования затянут во времени, что не позволяет использовать плановые показатели для принятия оперативных управленческих решений, так как они больше отражают историю;

     - при планировании преобладает затратный механизм ценообразования: оптовая цена предприятия формируется без учета рыночной конъюнктуры;

     - отсутствует разделение затрат на переменные и постоянные, не всегда проводится анализ безубыточности продаж;

     - в процессе финансового планирования не оценивается эффект операционного рычага, не ведется расчет запаса финансовой прочности;

     - существующая система планирования не позволяет проводить достоверный анализ финансовой устойчивости предприятия к изменяющимся условиям деятельности на рынке.

     Рыночная экономика требует качественно иного финансового планирования, так как за все негативные последствия и просчеты планов, ответственность несет само предприятие ухудшением своего финансового состояния.

     Однако наряду с осознанной необходимостью широкого применения современного финансового планирования в нынешних условиях действуют факторы, ограничивающие его использование на предприятиях. Основные из них:

     - высокая степень неопределенности на российском рынке затрудняет планирование;

     - незначительная доля предприятий, располагающих финансовыми возможностями для осуществления серьезных финансовых разработок;

     - отсутствие эффективной нормативно-правовой базы отечественного бизнеса.

     Большие возможности для осуществления эффективного финансового планирования имеют крупные компании.

     На небольших предприятиях, как правило, для этого нет средств, хотя потребность в финансовом планировании больше, чем у крупных.

     Значение финансового планирования для хозяйствующего субъекта состоит в том, что оно:

     - воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей;

     - обеспечивает финансовыми ресурсами заложенные в производственном плане экономические пропорции развития;

     - предоставляет возможности определения жизнеспособности проекта предприятия в условиях конкуренции;

     - служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.

     Планирование связано, с одной стороны, с предотвращением ошибочных действий в области финансов, с другой -- с уменьшением числа неиспользованных возможностей.

     Основными задачами финансового планирования на предприятии являются:

     - обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

     - определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рационального его использования;

     - выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств;

     - установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами;

     - соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;

     - контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

     В практике финансового планирования применяются следующие методы: экономического анализа, нормативный, балансовых расчетов, денежных потоков, многовариантности, экономико-математического моделирования.

     Метод экономического анализа позволяет определить основные закономерности, тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, внутренние резервы предприятия.

     Сущность нормативного метода заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках. Такими нормативами являются ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений и др. Существуют и нормативы хозяйствующего субъекта, разрабатываемые непосредственно на предприятии и используемые им для регулирования производственно-хозяйственной деятельности, контроля за использованием финансовых ресурсов, других целей по эффективному вложению капитала. Современные методы калькулирования затрат, такие, как стандарт кост и маржинал-костинг, основаны на использовании внутрихозяйственных норм.

     Использование метода балансовых расчетов для определения будущей потребности в финансовых средствах основывается на прогнозе поступления средств и затрат по основным статьям баланса на определенную дату в перспективе. Причем большое влияние должно быть уделено выбору даты: она должна соответствовать периоду нормальной эксплуатации предприятия.

     Метод денежных потоков носит универсальный характер при составлении финансовых планов и служит инструментом для прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов. Этот метод дает более объемную информацию, чем метод балансовой сметы. 

     1.2 Процесс финансового планирования 

     Процесс финансового планирования включает несколько этапов. На первом этапе анализируются финансовые показатели за предыдущий период. Для этого используют основные финансовые документы предприятий -- бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств.

     Баланс предприятия входит в состав документов финансового планирования, а отчетный бухгалтерский баланс является исходной базой на первой стадии планирования. При этом западные компании используют для анализа, как правило, внутренний баланс, включающий наиболее достоверную информацию для внутрифирменного пользования. Внешний баланс, обычно составляющийся для публикации, по целому ряду причин (налогообложение, создание резервного капитала и др.) показывает уменьшенные размеры прибыли.

     Второй этап предусматривает составление основных прогнозных документов, таких, как прогноз баланса, отчета о прибылях и убытках, движения денежных средств (движение наличности), которые относятся к перспективным финансовым планам и включаются в структуру научно обоснованного бизнес-плана предприятия.

     На третьем этапе происходит уточнение и конкретизация показателей прогнозных финансовых документов посредством составления текущих финансовых планов.

     На четвертом этапе осуществляется оперативное финансовое планирование.

     Завершается процесс финансового планирования практическим внедрением планов и контролем за их выполнением.

     Финансовое планирование (в зависимости от содержания, назначения и задач) можно классифицировать на перспективное, текущее (годовое) и оперативное.

     Перспективное финансовое планирование. Прогноз движения денежных средств является финансовым документом, получающим в российской практике в последние годы все большее распространение. Он отражает движение денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Разграничение направлений деятельности при разработке прогноза позволяет повысить результативность управления денежными потоками.

     Прогноз движения денежных средств помогает финансовому менеджеру в оценке использования предприятием денежных средств и в определении их источников. В дополнение к изучению отчетной информации прогнозные данные позволяют оценить будущие потоки предприятия и его будущие финансовые потребности.

     Финансирование инвестиций включается в прогноз после тщательного технико-экономического обоснования и анализа производственных и финансовых инвестиций. При планировании долгосрочных инвестиций и источников их финансирования будущие денежные потоки рассматриваются с позиции временной ценности денег на основе методов дисконтирования для получения соизмеримых результатов.

     С помощью прогноза движения денежных средств можно оценить, сколько денежных средств необходимо вложить в хозяйственную деятельность предприятия, синхронность поступления и расходования денежных средств, а значит -- проверить будущую ликвидность предприятия.

     После составления этого прогноза определяют стратегию финансирования предприятия, суть которой заключается в следующем:

     - определение источников долгосрочного финансирования;

     - формирование структуры и затрат капитала;

     - выбор способов наращивания долгосрочного капитала. В целях финансирования в отечественной практике привлекают акционерный и партнерский капитал. Получить банковские кредиты в настоящее время чрезвычайно сложно из-за целого ряда экономических причин.

     Текущее финансовое планирование является планированием осуществления; оно рассматривается как составная часть перспективного плана и представляет собой конкретизацию его показателей.

     Текущее планирование хозяйственной деятельности предприятия состоит в разработке плана прибылей и убытков, плана движения денежных средств, планового бухгалтерского баланса, поскольку эти формы планирования отражают финансовые цели организации (предприятия). Все три плановых документа основываются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондироваться друг с другом.

     Документы текущего финансового плана составляются на период, равный одному году. Это объясняется тем, что за год в основном выравниваются сезонные колебания конъюнктуры рынка. К тому же такой период времени соответствует законодательным требованиям к отчетному периоду. Для точности результата осуществляют дробление планового периода на более мелкие единицы измерения: полугодие или квартал.

     План прибылей и убытков. Разработку финансового плана начинают с плана прибылей и убытков, так как, имея данные по прогнозу объема продаж, можно рассчитать необходимое количество финансовых ресурсов. Этот документ показывает обобщенные результаты текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала предприятия. Еще одна функция, выполняемая эти документом -- расчет плановых величин различных налоговых выплат и дивидендов.

     План движения денежных средств. Следующим документом текущего финансового планирования является годовой план движения денежных средств. Он представляет собой собственно план финансирования, который составляется на год с разбивкой по кварталам. Годовой план движения денежных средств разбивают квартально или помесячно, поскольку в течение года потребность в денежных средствах может значительно меняться и в каком-либо квартале (месяце) может оказаться недостаток финансовых ресурсов. Кроме того, разбивка годового плана на короткие промежутки времени позволяет отслеживать синхронность притоков и оттоков денежных средств и ликвидировать кассовые разрывы.

     Необходимость подготовки данного документа обусловлена тем, что понятия “доходы” и “расходы”, используемые в плане по прибыли, не отражают напрямую действительного движения денежных средств: затраты на реализованную продукцию не всегда относятся к тому же временному периоду, в котором последняя была отгружена потребителю (метод начислений). Кроме того, в плане прибылей и убытков отсутствует информация о направлениях деятельности предприятия.

     План движения денежных средств можно составить двумя методами: прямым и косвенным.

     - Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции и прочие поступления; доходы от инвестиционной и финансовой деятельности) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных заемных средств и др.) денежных средств. Таким образом подводятся балансы по трем видам деятельности предприятия:

     - основной (текущей) деятельности;

     - инвестиционной деятельности;

     - финансовой деятельности.

     После этого рассчитывается итоговый баланс движения денежных средств. Исходным элементом прямого метода является выручка. Рассмотрим более подробно движение денежных средств по каждому виду деятельности организации (предприятия).

     -Движение денежных средств в связи с основной (текущей) деятельностью отражает приток и отток этих средств при операциях, дающих чистый доход от основной деятельности. Основная деятельность предполагает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций предприятия. Основная деятельность должна быть основным источником денежных средств, поскольку она является главным источником прибыли.

     Наиболее характерными источниками поступления денежных средств в данном разделе являются:

     - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

     - прирост устойчивых пассивов (средства, приравненные к собственным);

     - бюджетные ассигнования.

     Типичными направлениями затрат денежных средств, относящихся к данному разделу, выступают:

     - заработная плата работников;

     - выплата налогов;

     - выплата процентов по кредитам и займам;

     - покупка сырья, материалов, которые будут использованы в процессе производства продукции и пр.

     Разница между суммами приведенных выше поступлений денежных средств и их расходами называется чистым притоком (оттоком) денежных средств (net cash inflow (outflow) в связи с основной (текущей) деятельностью предприятия.

     -Движение денежных средств в связи с инвестиционной деятельностью обусловлено приобретением, строительством (отток) и продажей (приток) основных средств и других долгосрочных активов. Как правило, нормально функционирующее предприятие стремится к расширению и модернизации производственных мощностей. В этой связи инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств. Средства поступают от:

     - планируемого списания (путем продажи) зданий, оборудования, доходов, которые будут получены по ценным бумагам, принадлежащим предприятию;

     - прибыли от долевого участия в деятельности других предприятий;

     -накоплений по строительно-монтажным работам, выполняемым хозяйственным способом.

     Средства расходуются на:

     - приобретение и строительство зданий и оборудование;

     - инвестиции в акции и долгосрочные обязательства других предприятий;

     - приобретение нематериальных активов, используемых в основной деятельности.

     Разница между поступлением и расходованием средств в рамках данного раздела называется чистым притоком (оттоком) денежных средств в связи с инвестиционной деятельностью.

     - Движение денежных средств в связи с финансовой деятельностью отражает привлечение долгосрочного капитала в виде наличных денежных средств для финансирования деятельности предприятия (приток) и выплаты держателям его ценных бумаг (отток).

     Финансовая деятельность должна способствовать росту денежных средств в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

     Предприятия решают проблемы финансирования посредством использования самого широкого спектра инструментов -- от размещения ценных бумаг (облигаций, привилегированных и обыкновенных акций) до банковских займов и лизинга, что отражается в источниках поступлений данного раздела.

     Отток денежных средств в связи с финансовой деятельностью представляет собой выплаты акционерам в виде дивидендов, а также в виде оплаты за выкупаемые ими акции и кредиторам предприятия в виде выплаты основного долга. Следует иметь в виду, что в международной бухгалтерской практике выплата процентов по задолженности (процентов по ссудам и займам, процентов по облигациям) относится к движению денежных средств в связи с основной деятельностью.

     Разница между притоком и оттоком денежных средств данного раздела называется чистым притоком (оттоком) денежных средств в связи с финансовой деятельностью.

     План движения денежных средств отражает притоки и оттоки денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, которые предполагается получить в течение года или квартала.

     Благодаря такому построению плана движения денежных средств планирование охватывает весь оборот денежных средств предприятия. Это дает возможность проводить анализ и оценку поступлений и расходов денежных средств и принимать решения о возможных способах финансирования в случае возникновения дефицита средств.

     План считается окончательно составленным, если в нем предусмотрены источники покрытия дефицита.

     Косвенный метод основывается на последовательной корректировке чистой прибыли в связи с изменениями в активах предприятия. Исходным элементом косвенного метода является прибыль.

     При расчете величины потоков денежных средств косвенным методом можно руководствоваться следующей схемой:

     I. Денежные потоки от основной деятельности

     1. Чистая прибыль

     2. Амортизационные отчисления (+)

     3. Увеличение (-) или уменьшение (+) дебиторской задолженности

     4. Увеличение (-) или уменьшение (+) запасов и прочих текущих активов

     5. Увеличение (+) или уменьшение (-) кредиторской задолженности и прочих текущих обязательств (за исключением банковских кредитов)

     Итого: сальдо по текущей деятельности

     II. Денежные потоки от инвестиционной деятельности

     1.Увеличение (-) основных средств и незавершенных капитальных вложений

     2. Увеличение (-) долгосрочных финансовых вложений

     3. Прибыль (+) от продажи долгосрочных активов

     Итого: сальдо по инвестиционной деятельности

     III. Денежные потоки от финансовой деятельности

     1. Увеличение (+) собственного капитала путем эмиссии новых акций

     2. Уменьшение (-) собственного капитала в связи с выплатой дивидендов и выкупом акций

     3. Увеличение (+) или уменьшение (-) кредитов, займов, облигационных займов, векселей.

     Итого: сальдо по финансовой деятельности

     Суммарное изменение денежных средств должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя плановыми периодами.

     В результате сравнения фактических показателей с плановыми осуществляется финансовый контроль. При его проведении особое внимание следует уделить следующим моментам:

     - выполнению статей текущего финансового плана для выявления отклонений и причин, которые сигнализируют об улучшении или ухудшении финансового состояния предприятия и необходимости реагирования его руководства на это;

     - определению темпов роста доходов и расходов за прошедший год для выявления тенденций в движении финансовых ресурсов;

     - наличию материальных и финансовых ресурсов, состоянию производственных фондов на начало очередного планового года для обоснования их исходного уровня.

     Оперативное финансовое планирование

     Оперативный план необходим для обеспечения финансового успеха организации (предприятия). Поэтому при его составлении необходимо использовать объективную информацию о тенденциях экономического развития в сфере деятельности предприятия, инфляции, возможных изменениях в технологии и организаций процесса производства.

     Оперативное финансовое планирование включает составление и исполнение платежного календаря, кассового плана и кредитного плана.

     В процессе составления платежного календаря решаются следующие задачи:

     1. Организация учета временной стыковки денежных поступлений и предстоящих расходов предприятия.