Содержание
Введение
1
Сущность политики управления оборотными
активами
2
Методы управления оборотными активами
3
Система управления оборотными активами
Заключение
Список
литературы
Введение
Стратегия экономического развития
создает новые правила поведения хозяйствующих
субъектов в экономической структуре
общества. Промышленные организации и
производственные предприятия, выполняющие
важную народно-хозяйственную и социальную
задачу обеспечение продукцией разного
отраслевого назначения, выполнение работ
и оказание услуг, нуждаются в совершенствовании
форм и методов управления. Безусловно,
для управления, эффективности принятия
управленческих решений нужна своевременная
учетно-аналитическая информация о производственных
процессах, хозяйственных операциях, состоянии
ресурсов и их использовании, о финансовых
возможностях и наличии источников, обеспечивающих
эти возможности. Важное место в развитии
производственной и финансово-хозяйственной
деятельности занимает оборотный капитал,
как комплексный показатель участвующих
в обороте активов и средств организации.
Фактическое наличие оборотных
средств, удерживаемое управленцами
в достаточном для обеспечения
текущей производственной деятельности
предприятия объеме, требует эффективной,
с одной стороны, и жесткой, с другой,
системы учета и контроля. Методическое
обеспечение и практическое решение вопросов
формирования эффективной системы управления
оборотных активов: материально-производственных
запасов, денежных средств, дебиторской
задолженности и других, требует новых
принципиальных решений для того, чтобы
формируемая в системе бухгалтерского
учета и экономического анализа информация
была полезной разным пользователям.
Детализация и интерпретация
такой информации позволяет формировать
систему показателей об оборотных активах
и каждом отдельно взятом их элементе
в системе бухгалтерской (финансовой)
отчетности. От ее представления зависит
формирование суждений и принятие решений
менеджерами предприятий. Основную цель
обеспечение максимально возможной прибыли,
невозможно достичь без сохранения достаточного
уровня финансовой устойчивости и ликвидности.
Эти показатели играют важную роль в оценке
использования оборотных активов и средств
предприятий.
1
Сущность политики управления
оборотными активами
Оборотные
активы (оборотный капитал) - это совокупность
имущественных ценностей, обслуживающих
текущую деятельность предприятия и полностью
потребляемых в течение одного производственно-коммерческого
цикла. Их возмещают из выручки от продажи
товаров в течение одного года.
Активы
предприятия делятся на основные,
или постоянные (земля, здания, сооружения,
оборудование, нематериальны активы,
др. основные средства и вложения) и
оборотные, или текущие (все остальные
активы баланса).
Оборотные
активы - часть активов организации,
которые входят в состав второго раздела
бухгалтерского баланса.
Выделяют
следующие укрупненные компоненты
оборотных активов, имеющие значение
в системе финансового менеджмента:
производственные запасы, дебиторская
задолженность, денежные средства и их
эквиваленты. Как и в отношении других
объектов управления, входящих в сферу
интересов финансового менеджера, речь
идет не о предметно-вещественном составе
оборотных активов, а о политике оптимального
управления вложениями в эти активы.
Оборотные
активы делятся в
зависимости от способности
превращаться в деньги
на:
- медленно
реализуемые (запасы сырья, материалов,
незаконченное производство и
готовая продукция на складе);
- быстро
реализуемые (дебиторская задолженность
и средства на депозитах);
- наиболее ликвидные (денежные
средства, ценные краткосрочные
рыночные бумаги).
Для осуществления непрерывного
процесса производства необходимо
постоянное авансирование определенной
стоимости. Авансированные средства
выступают в таких экономических формах,
как основные и оборотные фонды, которые
существенно отличаются по характеру
перенесения стоимости на вновь созданный
продукт. Экономическая сущность оборотных
фондов заключается в том, что они полностью
переносят свою стоимость на вновь созданную
продукцию в течение одного производственного
цикла или нескольких производственных
циклов, но не более одного года.
Современная экономическая терминология
содержит следующие понятия, которые
часто используются как синонимы,
имея при этом серьезные смысловые и содержательные
особенности: оборотный капитал, оборотные
фонды, оборотные средства, оборотные
активы, текущие активы, мобильные активы.
Основоположником современного
подхода к трактованию категории
«оборотный капитал» является К.
Маркс. Множество известных теоретиков
экономики занимались вопросами классификации
капитала, определением категорий «основной»
и «оборотный» капитал. Среди них Адам
Смит, Риккардо, Карл Маркс тщательно изучил
и проанализировал существующие в то время
научные подходы и теории.
Им
были обобщены различные
признаки классификации
капитала и выделены
следующие:
-различия
оборота капитальной стоимости и потребительной
формы капитала;
-особенности
включения в индивидуальное потребление;
-характер
функционирования по отношению к товару.
В процессе приведения иллюстративных
примеров Маркс выделил вспомогательные
материалы из общей совокупности
элементов оборотного капитала,
а транспортные средства привел
в качестве исключения, говоря, что
«средства труда потребляются лишь
производительно и не могут войти в индивидуальное
потребление»
Транспортные средства выделяются
из средств труда, являющихся
основным капиталом вследствие
включения в индивидуальное потребление
(например, пассажира) «полезного
эффекта, который они доставляют во
время своего функционирования».
Вспомогательные материалы (уголь,
газ, электроэнергия, обтирочные
материалы и масла для смазки)
отличаются от прочих элементов
оборотного капитала тем, что
в процессе производства функционируют
самостоятельно по отношению к продукту
и переносят на него лишь свою стоимость,
не отличаясь в этом отношении от основного
капитала. Одновременно, в каждом производственном
цикле вспомогательные материалы потребляются
целиком, и для нового производственного
процесса требуется их полная замена.
Все
эти доводы позволили К. Марксу сделать
следующее заключение: «определенность
форм основного и оборотного капитала
вытекает лишь из различий оборота
капитальной стоимости, функционирующей
в процессе производства».
Капитал является динамичной категорией:
«капитал можно понять лишь как движение,
а не вещь пребывающую в покое». Из вышесказанного
вытекает, что кругооборот совершает стоимость,
которая находит свое выражение в различных
формах. Из данного положения и исходит
современная экономическая теория.
Основываясь на общих методологических
положениях К.Маркса, изложенных
в «Капитале» и других работах,
отечественными экономистами определена
категория оборотных средств.
Впервые как самостоятельную
категорию ее определил В.П. Дьяченко
в 1946г.: «Оборотные фонды и фонды обращения,
выраженные в деньгах, мы называем оборотными
средствами предприятия».
Общей характерной особенностью
движения оборотных производственных
фондов и фондов обращения
является постоянное их возобновление
в натурально-вещественной и стоимостной
формах после каждого кругооборота, поэтому
в практике финансово-хозяйственной деятельности
предприятий оборотные производственные
фонды и фонды обращения объединяют в
понятие оборотные фонды. Между тем в экономической
литературе нередко отождествляют понятия
«оборотные производственные фонды» и
«оборотные фонды», как это и сделал автор
процитированного выше определения. С
учетом особенностей используемого сегодня
категориального аппарата это определение
должно выглядеть следующим образом: «Оборотные
производственные фонды и фонды обращения,
выраженные в деньгах, называются оборотными
средствами предприятия». Количественное
различие между характеризуемыми категориями
состоит в том, что оборотные фонды - понятие
более широкое, кроме оборотных производственных
фондов оно включает и фонды обращения.
Такая трактовка представляется
нам также некорректной с научной
точки зрения, так как само
экономическое понятие «фонды»
подразумевает материально-вещественную
основу объекта, а фонды обращения частично
состоят из дебиторской задолженности
и денежных средств, представляющих финансовые
категории (финансы - отношения по поводу
формирования и использования фондов
денежных средств). Необходимо заметить
в этой связи и противоречивый характер
самого понятия «фонды обращения».
Таким образом, нам видится
не случайным все более частое
использование специалистами в
практической деятельности категории
«оборотные активы». Она используется
преимущественно в управленческом
аспекте, когда приоритетными являются
не вопросы применения того или иного
понятия, а процесс организации функционирования
оборотных производственных фондов и
фондов; обращения либо их отдельных элементов,
оценка его результата.
В отношении активов сложно
проследить эволюцию взглядов, поскольку
это относительно «молодое» понятие, что
нельзя сказать о связанным с ними капитале
- одном из основополагающих понятий в
экономической теории. Дадим следующие
определение этой категории.
Активы - это совокупность принадлежащих
предприятию материальных и нематериальных
ресурсов, образованных посредством инвестирования
капитала, характеризующихся доходностью,
производительностью и денежной стоимостью,
отраженной в балансе предприятия.
В данном определении закреплена
материально-вещественная и нематериальная
форма активов, их принадлежность предприятию,
отражена их связь с капиталом и с активом
бухгалтерского баланса, выявлены основные
характеристики, отличающие активы от
прочих видов имущества предприятия.
И.А. Бланк определяет активы как
экономические ресурсы, а к последним
помимо природных, трудовых ресурсов,
предпринимательских способностей и знаний,
относится капитал, который существует
в форме денег - денежный капитал или средств
производства, то есть реальный капитал.
Вместе с тем он указывает на тесную связь
категорий капитала и активов, отмечает,
что эти понятия все же различны и имеют
обособленные теоретические основы и
подходы к их определению.
К.Маркс писал, что только производительный
капитал может разделяться на
основной и оборотный и эта особенность
не относится к двум другим формам существования
промышленного капитала - денежной и товарной.
Этим он подчеркивал, что понятие оборотного
капитала намного уже понятия оборотных
средств.
Много внимания проблеме определения
экономической сущности оборотных средств
уделялось в 60 - 70гг. В результате было
доказано, что оборотные средства - категория
динамическая, она находится в процессе
непрерывного кругооборота; что это единственная
авансированная стоимость, меняющая свою
форму в процессе движения: денежную на
товарную, затем на производительную и
снова на денежную. Было доказано в противовес
определенной группе экономистов, что
начальной стадией движения оборотных
средств является денежная.
Научно правильное понимание
экономической категории оборотных средств
имеет не только теоретическое, но и практическое
значение, так как служит основой для поиска
резервов повышения эффективности их
использования.
В литературе по проблемам
оборотных средств приводится
множество различных определений этой
категории. Так, некоторые авторы сводят
сущность оборотных средств к их натурально-вещественному
содержанию. Довольно часто оборотные
средства непосредственно приравниваются
к предметам труда, т.е. к совокупности
вещей, материальных ценностей, выраженных
в денежной или натуральной форме, с чем,
очевидно, согласиться нельзя. Общеизвестно,
что масса предметов труда, независимо
от формы выражения (денежная или натуральная),
является только материальными ценностями,
т.е. вещественным фактором производства,
Наиболее распространены следующие
два почти тождественные определения
сущности оборотных средств: оборотные
средства - это совокупность оборотных
производственных фондов и фондов
обращения, оборотные средства -
это оборотные производственные
фонды и фонды обращения, вместе взятые
и выраженные в денежной форме. Сторонники
указанных определений механически объединяют
оборотные производственные фонды с фондами
обращения. Аргументом такого объединения
является то, что один видят общее между
ними в характере движения их стоимости,
другие - в их денежном выражении, третьи
- в том, что в практике хозяйственной деятельности
предприятий производственные оборотные
фонды и фонды обращения объединяются
в одну группу - группу оборотных средств.
Вряд ли можно согласиться с приведенными
доводами о правомерности объединения
этих двух самостоятельных, экономических
категорий в третью новую категорию - категорию
оборотных средств. Такие аргументы не
являются в достаточной мере обоснованными
и не раскрывают экономической сущности
оборотных средств. Необходимо обратить
внимание и на то, что в указанных определениях
ставится знак равенства между категориями
разной ступени конкретности, т.е. оборотные
средства отождествляются с оборотными
производственными фондами и фондами
обращения. Некоторые экономисты считают
такой подход к определению оборотных
средств методологически неверным. В частности,
М.З. Пизенгольц отмечает следующее: "Механическое
объединение производственных оборотных
фондов и фондов обращения и конструирование
на этой основе новой категории, категории
оборотных средств является грубой методологической
ошибкой". Автор этих строк приводит
далее следующее определение: «Оборотные
средства - это средства предприятия, авансируемые
для обеспечения непрерывности кругооборота
и отражающие совокупность оборотных
производственных фондов и фондов обращения».
Подобное определение сущности оборотных
средств, дано и А.И. Бирманом
Такая трактовка сущности оборотных
средств является, безусловно, более точной
по сравнению с рассмотренными выше. Во-первых,
авторы подчеркивают, что оборотные средства
- это авансируемые средства, вложенные
в оборотные производственные фонды и
фонды обращения, а не сумма стоимости
последних. Во-вторых, из определении следует,
что оборотные средства, оборотные производственные
фонды и фонды обращения являются разнопорядковыми
категориями, и при этом подчеркивается
первичность категории оборотных средств.
Многие экономисты (A.M. Бирман, Моляков
Д.С., Ковалев В.В. и др.) определяют оборотные
средства как денежные: «Денежные средства,
предназначенные для авансирования в
запасы материальных ценностей и другие
издержки производства и обращения, называются
оборотными средствами».
Автор разделяет, с одной стороны,
вышеизложенное мнение, так как
предприятие может иметь по
балансу излишки оборотных средств,
но не может рассчитаться с
поставщиками, выдать заработную
плату, внести амортизационные
отчисления: оборотные средства
находятся в форме производственных запасов,
задела незавершенного производства,
готовой продукции. Лишь бесперебойное
возвращение к исходной денежной форме
позволяет средствам на деле быть оборотными.
2
Методы управления
оборотными активами
В управлении, чтобы удержать свою целостность
и способность функционировать, организация
должна отвечать на каждое внешнее и внутреннее
воздействие соответствующим противодействием,
причем в нужный момент.
Управление оборотным капиталом
составляет наиболее обширную
часть финансового менеджмента во всей
системе управления использованием капитала
предприятия. Это связано с существованием
большого количества элементов актива,
формируемых за счет оборотного капитала,
требуемых индивидуализации управления.
Важность проявляется и высокой динамикой
трансформации видов оборотного капитала;
высокой ролью в обеспечении платежеспособности,
рентабельностью и других целевых результатов
финансовой деятельности предприятия.
Политика управление использованием
оборотного капитала представляет
собой часть общей политики управления
использованием совокупного операционного
капитала предприятия, заключающаяся
в формировании необходимого объема и
состава этого капитала и обеспечении
необходимых условий оптимизации процесса
его обращения.
Существует специально разработанный
перечень этапов управления оборотным
капиталом.
В первую очередь (I этап) необходимо
провести анализ использования
оборотного капитала в операционном
процессе предприятия в предшествующем
периоде. Для этого рассматривается
динамика общего объема оборотного капитала,
динамика состава оборотных активов предприятия,
сформированных за счет оборотного капитала.
Анализ состава оборотных активов предприятия
по отдельным их видам позволяет оценить
уровень их ликвидности.
Результаты позволяют определить общий
уровень эффективности управления оборотным
капиталом предприятия и выявить основные
направления его увеличения в предстоящем
периоде.
На следующем этапе (II этап) происходит
определение принципиальных подходов
к формированию оборотных активов за
счет операционного капитала предприятия.
Теория финансового менеджмента рассматривает
три принципиальных
подхода к формированию
оборотных активов предприятия:
-консервативный
подход - предполагает создание высоких
размеров резервов оборотного капитала
на случай непредвиденных сложностей
в обеспечении предприятия сырьем и материалами,
ухудшении условий производства, задержки
инкассации дебиторской задолженности
и т.д.;
-умеренный
– направлен на обеспечение полного удовлетворения
текущей потребности во всех видах оборотных
активов и создания нормированных страховых
их размеров;
-агрессивный
– заключается в минимизации всех форм
страховых резервов по отдельным видам
этих активов.
В конечном итоге все эти
подходы определяют сумму этого
капитала и уровень его капиталоемкости
по отношении к объему операционной деятельности.
На III этапе происходит оптимизация
объема оборотного капитала. Такая
оптимизация должна исходить
из избранного типа политики
формирования оборотных активов,
обеспечивая заданный уровень соотношения
эффективности и риска использования
оборотного капитала.
Оптимизация соотношения постоянной
и переменной частей оборотного
капитала, используемых в операционном
процессе, относится к IV этапу.
Это является основой для управления
его оборачиваемостью в процессе использования.
На следующем, V этапе происходит
обеспечение необходимой ликвидности
используемых активов, сформированных
за счет оборотного капитала.
На заключительном этапе обеспечивается
увеличение рентабельности оборотного
капитала. Его размер должен генерировать
определенную прибыль при его использовании
производственно-сбытовой деятельности.
Составной частью процесса управления
оборотного капитала является
обеспечение своевременного использования
временно свободного остатка денежных
активов для формирования эффективного
портфеля краткосрочных финансовых вложений.
Цели и характер управления отдельными
видами оборотных активов, сформированного
за счет операционного капитала, имеют
существенные отличительные особенности.
Поэтому на предприятии с большим
объемом используемого оборотного
капитала разрабатывается самостоятельная
политика управления отдельными
видами оборотных средств (запасами
ТМЦ, дебиторской задолженностью
и денежными активами).
Особенности
моделей управления
отдельными видами оборотных
активов:
-модель
управления запасами;
-модель
управления дебиторской задолженностью;
-модель
управления денежными средствами.
3
Система управления
оборотными активами
Система управления
оборотными активами
предприятия – это сбалансированный,
целенаправленный процесс представленный
в виде механизмов эффективности формирования,
использования и регулирования оборотных
средств, направленных на обеспечение
устойчивого, инновационного развития
промышленного предприятия.
Политика в отношении управления оборотными
активами, и сами оборотные активы важны
для обеспечения непрерывности и эффективности
текущей деятельности предприятия. Типичная
ситуация на промышленном предприятии
- изменение величины оборотных активов
(уменьшение или увеличение) сопровождается
и изменением краткосрочных пассивов
(уменьшение или увеличение задолженности
предприятия), поэтому оба эти объекта
учета рассматриваются, совместно в рамках
политики управления чистым оборотным
капиталом, величина которого рассчитывается
как разность между оборотными активами
и краткосрочными пассивами.
Целью
политики управления
чистым оборотным
капиталом является:
-определение
объема и структуры оборотных активов;
-источников
их покрытия;
-соотношения
между объемом оборотных активов и источников
их покрытия достаточного для обеспечения
долгосрочной производственной и эффективной
финансовой деятельности предприятия.
Хроническое неисполнение обязательств
перед кредиторами может привести
к разрыву экономических связей
со всеми вытекающими отсюда последствиями.
Простейший вариант управления
чистым оборотным капиталом, сводящий
к минимуму риск потери ликвидности
приводит В.В. Ковалев: чем больше
превышение оборотных активов
над краткосрочными пассивами,
тем меньше степень риска; таким
образом, нужно стремиться к наращиванию
чистого оборотного капитала. Действительно,
из условия расчета рентабельности, можно
сделать вывод, что если денежные средства,
дебиторская задолженность и материально-производственные
запасы поддерживаются на относительно
низких уровнях по сравнению с краткосрочной
кредиторской задолженностью, то вероятность
неплатежеспособности, или нехватки средств
для осуществления рентабельной деятельности,
велика.
При некотором оптимальном уровне
чистого оборотного капитала и его
компонентов прибыль становится максимальной,
а любое отклонение от него в принципе
нежелательно. Определение оптимального
уровня оборотных активов его рационального
состава есть задача управления эффективности
предприятия.
Неоправданное
повышение величины
оборотных средств приведет
к тому, что:
-предприятие
будет иметь в своем распоряжении временно
свободные, бездействующие оборотные
активы;
-излишние
издержки их финансирования;
-снижение
прибыли.
Отсюда видно, что сформулированный
выше вариант управления оборотными
средствами не вполне корректен.
И.А.Бланк определяет политику
управления использования оборотными
активами как "формирование
необходимого объема и состава
этого капитала и обеспечение
необходимых условий оптимизации
процесса его обращения", также
отмечается, что управление использования
оборотного капитала предприятия связано
с конкретными особенностями формирования
его цикла. Именно продолжительность производственного
(операционного) цикла существенно влияет
на объем, структуру и эффективность использования
оборотных активов. Операционный цикл
представляет собой период полного оборота
всей суммы оборотных активов в процессе,
которого происходит смена отдельных
его видов.
Основные резервы ускорения оборачиваемости
оборотных средств сведем с учетом
особенностей каждой стадии кругооборота
в Приложении Б.
Система управления оборотными
активами на предприятии должна
быть комплексной, поэтому нормированию
подлежит каждый элемент оборотных
активов. Но начинать все же
следует с наиболее проблемных
элементов существующих оборотных активов.
Например, при низкой инкассации дебиторской
задолженности нормирование надо начинать
именно с нее, при чрезмерно большом незавершенном
производстве необходимо сначала разработать
нормы расхода (спецификации) на производство
продукции, определить величину материально-производственных
запасов на переделах (так называемые
заделы полуфабрикатов, формируемые предыдущим
участком на складе следующего участка).
