Понятие и критерии кредитоспособности предприятия

 Кредитно-финансовая система –  одна из важнейших и неотъемлемых структур рыночной экономики. Развитие банковской системы и товарного  производства исторически шло параллельно  и тесно переплеталось. Находясь в центре экономической жизни, банки  опосредуют связи между вкладчиками  и производителями, перераспределяют капитал, повышают общую эффективность  производства.

Особую роль играют кредиты, превращаясь, по существу, в основной источник, финансирующий  народное хозяйство дополнительными  денежными ресурсами. С переходом  от командно-административной к рыночной экономике монополизированная, государственная банковская структура становится более динамичной и гибкой. Банковская система основывается на частной и коллективной собственности и ориентирована на преодоление конкуренции и получение прибыли

Задачи коренного улучшения  функционирования кредитного механизма выдвигают на первый план необходимость обоснования использования экономических методов управления кредитом и банками , ориентированных на соблюдение экономических границ кредита. Это позволит предотвратить неоправданные с точки зрения денежного обращения и народного хозяйства кредитные вложения, их структурные сдвиги, обеспечить своевременный возврат ссуд, что имеет важное значение для повышения эффективности использования материальных и денежных ресурсов. Рассмотрение проблем анализа кредитоспособности на современном этапе развития кредитного рынка в РФ представляет большой интерес для банков. В этой области необходимы как серьезные теоретические и статистические исследования, так и осмысление мирового опыта.

Перед кредитными учреждениями постоянно  стоит задача выбора показателей  для определения способности  заемщика выполнить свои обязательства  по своевременному и полному возврату кредита.

Сегодня эта проблема приобрела  особую остроту: экономические трудности  серьезным образом отразились на деятельности коммерческих банков.

Полный финансовый анализ для оценки кредитоспособности предприятия  складывается, как правило, из трех частей: анализа его финансовых результатов, финансового состояния и деловой  активности. При этом необходимо учитывать, что содержание и акценты финансового  анализа деятельности предприятия  зависят от цели его проведения. Для банка нет необходимости  проводить финансовый анализ предприятия  с высокой степенью детализации, поскольку при кредитовании главной  целью банка является оценка кредитоспособности заемщика и перспектив устойчивости его финансового положения на срок пользования кредитом. Но в  случае, когда анализ проводится самим  предприятием для выявления своих  «слабых мест», возможностей повышения  эффективности деятельности, устранения ошибок в производственном процессе и определения дальнейшего направления  развития, указанные составные части  детализируются до очень мелких аспектов функционирования предприятия.

1. ПОНЯТИЕ  И КРИТЕРИИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ 

ПРЕДПРИЯТИЯ

Под кредитоспособностью  следует понимать такое финансово-хозяйственное  состояние предприятия, которое  дает уверенность в эффективном  использовании заемных средств, способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с  условиями договора. Изучение банками  разнообразных факторов, которые  могут повлечь за собой непогашение  кредитов, или, напротив обеспечивают их своевременный возврат, составляют содержание банковского анализа кредитоспособности.

Кредитоспособность  заемщика в отличие от его платежеспособности не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-либо дату, а  прогнозирует способность к погашению  долга на ближайшую перспективу. Степень неплатежеспособности в  прошлом является одним из формальны показателей, на которые опираются при оценке кредитоспособности клиента. Если заемщик имеет просроченную задолженность, а баланс ликвиден и достаточен размер собственного капитала, то разовая задержка платежей банку в прошлом не является основанием для заключения о некредитоспособности клиента. Кредитоспособные клиенты не допускают длительных неплатежей банку, поставщикам, бюджету.

Уровень кредитоспособности клиента свидетельствует  о степени индивидуального (частного) риска банка связанного с выдачей  конкретной ссуды конкретному заемщику.

В связи  с тем что предприятия значительно различаются по характеру своей производственной и финансовой деятельности, создать единые универсальные и исчерпывающие методические указания по изучению кредитоспособности и расчету соответствующих показателей не представляется возможным. Это подтверждается практикой нашей страны. В современной международной практике также отсутствуют твердые правила на этот счет, так как учесть все многочисленные специфические особенности клиентов практически невозможно.

Основная  цель анализа кредитоспособности определить способность и готовность заемщика вернуть запрашиваемую ссуду  в соответствии с условиями кредитного договора. Банк должен в каждом случае определить степень риска, который он готов взять на себя и размер кредита который может быть предоставлен в данных обстоятельствах.

Мировая и отечественная банковская практика позволила выделить критерии кредитоспособности клиента: характер клиента, способность  заработать средства в ходе текущей  деятельности для погашения долга (финансовые возможности), капитал, обеспечение  кредита, условия, в которых совершается  кредитная сделка, контроль (законодательная  основа деятельности заемщика, соответствие характера ссуды стандартам банка  и органов надзора).

Под характером клиента понимается его репутация  как юридического лица и репутация  менеджеров, степень ответственности  клиента за погашение долга, четкость его представления о цели кредита, соответствие ее кредитной политике банка.

Одним из основных критериев кредитоспособности клиента является его способность  зарабатывать средства для погашения  долга в ходе текущей деятельности. Здесь целесообразно ориентироваться  на ликвидность баланса, эффективность (прибыльность) деятельности заемщика, его денежные потоки.

Капитал предприятия является не менее важным критерием кредитоспособности предприятия. При этом важны следующие два  аспекта его оценки. 1) его достаточность, которая анализируется на основе требований Центрального банка к  минимальному уровню уставного фонда (акционерного капитала) и коэффициентов  финансового левереджа 2) степень вложения собственного капитала в кредитуемую операцию, что свидетельствует о распределении риска между банком и заемщиком. Чем больше вложения собственного капитала, тем больше и заинтересованность заемщика в тщательном отслеживании факторов кредитного риска.

Под обеспечением кредита понимается стоимость активов  заемщика и конкретный вторичный  источник погашения долга (залог, гарантия, поручительство, страхование), предусмотренный  в кредитном договоре. Если соотношение  стоимости активов и долговых обязательств имеет значение для  погашения ссуды банка в случае объявления заемщика банкротом, то качество конкретного вторичного источника  гарантирует выполнение им своих обязательств в срок при финансовых затруднениях. Качество залога, надежность гаранта, поручителя и страхователя особенно важны при недостаточном денежном потоке у клиента банка (проблемах с ликвидностью его баланса или недостаточностью капитала).

К условиям, в которых совершается кредитная  операция, относятся текущая или  прогнозная экономическая ситуация в стране, регионе и отрасли, политические факторы. Эти условия определяют степень внешнего риска банка  и учитываются при решении  вопроса о стандартах банка для  оценки денежного потока, ликвидности  баланса, достаточности капитала, уровня менеджмента заемщика.

Как известно текущая и прогнозная экономическая  и политическая ситуация в стране сейчас самая неблагоприятная, поэтому  банки в следствие крайне высокой степени внешнего риска практически не занимаются кредитованием предприятий, кроме тех которые являются старыми и надежными клиентами этого банка.

Последний критерий — контроль за законодательными основами деятельности заемщика и соответствием  его стандартам банка нацеливает банкира на получение ответов  на следующие вопросы: имеется ли законодательная и нормативная  основа для функционирования заемщика и осуществления кредитуемого мероприятия, как повлияет на результаты деятельности заемщика ожидаемое изменение законодательства (например, налогового), насколько сведения о заемщике и ссуде, содержащиеся в кредитной заявке, отвечают стандартам банка, зафиксированным в документе о кредитной политике, а также стандартам органов банковского надзора, контролирующего качество ссуд.

Изложенные  критерии оценки кредитоспособности клиента  банка определяют содержание способов ее оценки. К числу этих способов относятся:

• оценка делового риска;
• оценка менеджмента;
• оценка финансовой устойчивости предприятия на основе системы финансовых коэффициентов;
• анализ финансового потока;
• сбор информации о клиенте;
• наблюдение за работой предприятия путем выхода на место.

2. ОБЩИЙ АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ

Классическим  подходом к оценке кредитоспособности считается анализ финансового положения  заемщика по бухгалтерскому балансу.

Основной  источник информации для осуществления  анализа финансового состояния  предприятия — это форма № 1 для годовой и периодической  бухгалтерской отчетности предприятия  «Бухгалтерский баланс» и форма  № 2 для годовой и квартальной  бухгалтерской отчетности «Отчет о  финансовых результатах».

Однако  бухгалтерская отчетность не является единственным источником информации для  анализа кредитоспособности. Тем  не менее, поскольку среди прочих бухгалтерские данные обладают высокой  степенью достоверности, бухгалтерский  баланс считается основополагающим источником для проведения такого анализа.

Общий анализ кредитоспособности заемщика является первым из двух основных этапов анализа  кредитоспособности предприятия заемщика и результатом его является составление  описания финансового состояния  предприятия-заемщика с указанием  специфических особенностей предприятия  и оценкой его финансового  положения.

На данном этапе, чтобы получить описание финансового  состояния заемщика, нужно: составить  агрегированный баланс предприятия; рассчитать систему финансовых коэффициентов  на основе агрегированных показателей  баланса и провести и анализ; сделать  анализ денежного потока: оценить  деловую активность и деловой  риск предприятия; сделать прогноз  финансового состояния предприятия  с помощью статистических моделей.

Если  оценивать финансовое состояние  предприятия с точки зрения краткосрочной  перспективы, то критериями оценки финансового  состояния будут — ликвидность  и платежеспособность предприятия.

Под платежеспособностью  предприятия понимают его способность  и готовность своевременно и в  полном объеме произвести расчеты по кредиторской задолженности требующей  немедленного погашения денежными  средствами и их эквивалентами, имеющимися в его распоряжении.

Основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Что касается текущей платежеспособности, то предприятие  считается платежеспособным, если сумма  текущих активов (запасов и затрат, денежных средств, дебиторской задолженности  и др.) больше его внешних обязательств краткосрочного характера или равна им.

Таким образом, формально показатель платежеспособности можно представить в следующем  виде:

платежеспособность = текущие активы - краткосрочная  задолженность

Говоря  о платежеспособности, следует всегда иметь ввиду, что наличие запасов  на предприятии не гарантирует реальной возможности погашения его внешних  долгов, поскольку в условиях рыночной экономики запасы незавершенного производства, готовой продукции и других товарно-материальных ценностей при банкротстве могут  оказаться трудно реализуемыми (не говоря уже о том, что часть  их просто неликвидны, хотя и 

2.2.2. Ликвидность.

Под ликвидностью понимается способность предприятия  выполнять свои обязательства по всем видам платежей. Кроме того ликвидность — это способность  оборотных средств превращаться в наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Считается, что показатели ликвидности наиболее важны из всех аналитических показателей кредитоспособности заемщика.

Основным  показателем ликвидности является коэффициент текущей ликвидности, который показывает способен ли заемщик в принципе рассчитаться по своим долговым обязательствам и рассчитывается по формуле:

Ктл = ,

Коэффициент текущей ликвидности предполагает сопоставление текущих активов, т.е. средств, которыми располагает  клиент в различной форме (денежные средства, дебиторская задолженность  нетто ближайших сроков погашения, стоимости запасов товарно-материальных ценностей и прочих активов), с  текущими пассивами, т.е. обязательствами  ближайших сроков погашения (ссуды, долг поставщикам, по векселям, бюджету, рабочим и служащим). Если долговые обязательства превышают средства клиента, последний является некредитоспособным. Из этого вытекают и приведенные нормативные уровни коэффициента. Значение коэффициента, как правило, не должно быть менее 2.

Излишек ликвидных средств — также  нежелательное явление, его наличие  может быть свидетельством недостаточно эффективного использования заемщиком  временно свободных денежных средств  и других дорогостоящих оборотных  активов.

Банки так же используют коэффициент быстрой ликыидности, которые представляет собой соотношение наиболее ликвидных активов и краткосрочных долговых обязательств. При этом в понятие наиболее ликвидных активов вкладываются: денежная наличность, краткосрочные финансовые вложениия и дебиторская задолженность краткосрочного характера. В состав краткосрочных долговых обязательств включается задолженность по ссудам краткосрочного характера, векселям, неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам. Оптимальная величина более 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности  предприятия, показывая какая часть  краткосрочных заемных средств  обязательств может быть погашена немедленно (оптимальное значение этого показателя колеблется от 0,2 до 0,5).

Кал =

2.2.4. Коэффициенты эффективности  (оборачиваемости)

Коэффициенты  эффективности или оборачиваемости  рассчитываются в дополнение к коэффициентам  ликвидности. Динамика коэффициентов  оборачиваемости помогает оценить  причину изменений коэффициентов  ликвидности.

В группу коэффициентов эффективности входят:

• оборачиваемость запасов

,

• оборачиваемость дебиторской задолженности в днях:

,

• оборачиваемость основного капитала (фиксированных активов):

,

• оборачиваемость активов:

.

2.2.5. Коэффициенты финансового левереджа

Для проведения дальнейшего анализа кредитоспособности предприятия используются коэффициенты финансового левереджа.

Они характеризуют  соотношение собственного и заемного капитала клиента. Чем выше доля заемного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже класс кредитоспособности клиента. Если предприятие на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля заемных средств, это свидетельствует о снижении его финансовой устойчивости.

В отношении  ОАО "Благкомхлебпродукт" можно говорить о первом (высшем) классе кредитоспособности анализируя коэффициенты финансового левереджа. Так коэффициент автономии (оптимум ³ 0,5). Хотя за отчетный период величина этого коэффициента несколько снизилась, она все равно остается на достаточно высоком уровне. Коэффициент мобильности средств также имеет нормативное значение (оптимум ³ 0,5). За отчетный период его величина возросла до требуемого уровня и имеет все тенденции к дальнейшему росту. Это является благоприятным для предприятия, так как рост коэффициента отражает увеличение потенциальной возможности предприятия превращать активы в ликвидные средства.

В тоже время  и реальная возможность предприятия  превращать активы в ликвидные средства у предприятия высока, о чем  свидетельствует превышение коэффициента маневренности средств (или чистой мобильности) норматива в 2-2,5 раза в  течении всего отчетного периода.

Обеспечение кредиторской задолженности собственными средствами значительно снизилось  в отчетном периоде, но на конец 1998 года все равно высоко, значительно превосходит нормативный показатель.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами также превышает необходимый  минимум на предприятии говоря о наличии высокой доли собственных оборотных средств у предприятия.

Делая окончательный  вывод можно сказать о достаточном  размере собственного капитала и  оптимальной степени зависимости  предприятия от привлеченных ресурсов.

2.2.6. Коэффициенты прибыльности

Коэффициенты  прибыльности характеризуют эффективность  работы собственного и привлеченного  капитала предприятия. Они являются существенным дополнением к коэффициентам  финансового левереджа. Например, при повышении прибыльности работы предприятия ухудшение коэффициентов не означает понижения класса кредитоспособности. Динамика коэффициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связь с изменением уровня кредитоспособности клиента.

Произведя расчет коэффициентов прибыльности ОАО "Благкомхлебпродукт" можно говорить об ухудшении финансового положения предприятия в отчетном периоде, так как все коэффициенты в значительной мере ухудшились, так в 1997 году рентабельность общего и акционерного капитала упали приблизительно в три раза, а в 1998 году предприятие получило убыток и следовательно коэффициенты стали вообще отрицательными.

Т.е. в  целом можно говорить об ухудшении  работы предприятия, которое вызвано  общероссийским кризисным состоянием экономики. Конкретно для ОАО "Благкомхлебпродукт", убыточность деятельности в 1998 году была связано с обесценением выручки от реализации продукции и дебиторской задолженности в результате кризиса 17 августа и с закупкой сырья и материалов по значительно возросшим ценам, что и привело к получению предприятием убытков.

2.2.7. Коэффициент обслуживания долга

Коэффициент обслуживания долга определяется как  отношение выручки от реализации  к задолженности перед банком.

Коэффициенты  обслуживания долга показывают, какая  часть прибыли используется для  возмещения процентных или всех фиксированных  платежей. Особое значение эти коэффициенты имеют при высоких темпах инфляции, когда величина процентов уплаченных может приближаться к основному  долгу клиента или даже его  превышать. Чем большая часть  прибыли направляется на покрытие процентов  уплаченных и других фиксированных  платежей, тем меньше ее остается для  погашения долговых обязательств, покрытия рисков, капитализацию, т.е. тем хуже кредитоспособность клиента.

Оптимальное значение коэффициента обслуживания долга  от 2,0 до 7,0. ОАО "Благкомхлебпродукт" имеет хороший коэффициент обслуживания долга в отчетном периоде. Так в 96 году он составляет 5,92, в 97 – 2,96, в 98 году – 2,05, хотя снижение этого коэффициента говорит об ухудшении финансового положения предприятия, что в свою очередь связано в увеличением краткосрочной кредиторской задолженности и снижением выручки от реализации.

2.2.8. Оценка деловой активности  предприятия

Расчет  вышеприведенных коэффициентов  будет недостаточен без оценки деловой  активности предприятия.

Финансовое  положение предприятия обуславливается  в немалой степени его деловой  активностью. В критерии деловой  активности предприятия включаются показатели, отражающие качественные и количественные стороны развития его деятельности: объем реализации продукции и услуг, широта рынков сбыта продукции, прибыль, величина чистых активов. В мировой практике с этой целью используется «золотое правило экономики предприятия», в соответствии с которым рассматриваются  следующие величины: Тбп — темпы роста балансовой прибыли; Тр — темпы роста объема реализации; Тк — темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала) предприятия. Оптимальным является следующее соотношение указанных величин:

Тбп > Тр > Тк > 100 %.

Соблюдение  «золотого правила» означает, что  экономический потенциал предприятия  возврастает по правнению с предыдущим годом.

Проведем оценку деловой активности ОАО "Благкомхлебпродукт". Рассчитаем Тбп, Тр, Тк (см табл. 5).

Таблица 5 Показатели деловой активности В %.

Исходя  из «золотого правила экономики  предприятия» составим соотношения  указанных величин 97/96, 98/97, 98/96 соответственно:

1. 37,4 > 100,4 > 114,1 > 100 %,
2. -2,8 > 67,5 > 82,1 > 100 %,
3. -0,01 > -0,17 > 93,6 > 100 %.

Нет смысла даже подробно рассматривать эти  соотношения и так на лицо катастрофичность дел активности предприятия.

Более высокие  темпы роста объема реализации свидетельствуют  об относительном повышении издержек производства, что отражает снижение экономической эффективности предприятия.

Менее высокие  темпы роста объема реализации по сравнению с темпами роста  активов предприятия (основного  и оборотного капитала) свидетельствуют  о снижении эффективности использовании  ресурсов предприятия, что говорит  об еще одном негативном аспекте  деятельности предприятия.

Абсолютное  несоблюдение «золотого правила» означает, что экономический потенциал  предприятия падает по сравнению  с предыдущим периодом.

2.3. Анализ денежного потока

Анализ  денежного потока — способ оценки кредитоспособности клиента коммерческого  банка, в основе которого лежит использование  фактических показателей, характеризующих  оборот средств у клиента в  отчетном периоде.

Показатели  платежеспособности тесно связаны  с денежными потоками, поэтому  в мировой практике для оценки кредитоспособности часто применяется  анализ движения денежных средств. Между  входящими и исходящими денежными  потоками имеется временной лаг, поэтому организация вынуждена  постоянно хранить свободные  денежные средства на расчетном счете. Денежные средства необходимы и для  осуществления непредвиденных платежей, а также в случае появления  возможности их выгодного инвестирования, которое в перспективе приведет к получению дополнительной прибыли. Поэтому организация должна постоянно  балансировать, поддерживая текущую  платежеспособность и одновременно инвестируя свободные денежные средства с целью получения, прибыли оптимизируя  их средний текущий остаток.

В современных  условиях, когда обострилась проблема взаимных неплатежей, наличие денежных средств у организации еще  нельзя прямо связывать с прибыльной деятельностью. Организация может  считаться достаточно рентабельной по данным отчетности и одновременно испытывать затруднения в оборотных  средствах, что может привести к  неплатежам контрагентам, в том числе  банкам и в конечном счете — к банкротству. Причины этого разные, в их числе и разрешенный действующими нормативными документами метод определения выручки от реализации по мере отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов. При этом поток денежных средств и поток товаров и расчетов, ведущих к получению прибыли, не совпадают во времени. Различаются и величины превышения денежного притока над оттоком и полученной прибыли за отчетный период.

Методика  анализа движения денежных средств (cash flow), разработанная и применяемая в западных странах, нашла отражение в работах отечественных экономистов для использования ее возможностей в перспективе. Связи с появлением в составе финансовой отчетности формы №4 «Отчет о движении денежных средств» эту методику можно практически применять при проведении финансового анализа.

Анализ  движения денежных средств должен проводится по трем направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность. Так, приток денежных средств в текущей деятельности происходит в основном в форме получения выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг; авансов от покупателей; краткосрочных кредитов и займов. Отток денежных средств происходит в виде оплаты счетов поставщиков, оплаты труда, отчислений на социальные нужды, расчетов с бюджетом, погашения краткосрочных кредитов и займов и уплаты процентов по ним.

В инвестиционной деятельности приток денежных средств  происходит в связи с реализацией  основных средств и иного имущества, получением дивидендов и процентов  по долгосрочным финансовым вложениям, а отток — в связи с оплатой  машин, оборудования и транспортных средств и долевого участия в  строительстве, а также с долгосрочными  финансовыми вложениями и выплатой дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам, с погашением долгосрочных кредитов и займов и уплатой процентов по ним.

Приток  и отток денежных средств в финансовой деятельности связан с получением долгосрочных кредитов и займов и их погашением и оплатой процентов, получением дивидендов и процентов по краткосрочным ценным бумагам и соответственно с выплатой дивидендов и процентов, с расчетами с бюджетом (налоги и штрафные санкции).

Кроме того, есть и другие источники притока  и направления оттока денежных средств  —  бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование, безвозмездные  поступления, направленные на выдачу подотчетных  сумм, прочие выплаты, перечисления. Справочно к форме № 4 приводятся данные о сумме денежных средств, поступивших в кассу по наличному расчету (кроме сумм, отраженных по строке «из банка в кассу организации»), в том числе от юридических и физических лиц.

Объектом  анализа являются все обороты  по счетам денежных средств (счета 50, 51, 52, 55, 56, 57). Применяют два метода анализа  — прямой и косвенный. При прямом методе исходным звеном является выручка. Вычисляют приток и отток денежных средств по направления деятельности и их величину на отчетную дату. Данный метод позволяет детально анализировать  движение денежных средств на счетах организации и в конечном счете — степень ликвидности ее.

Анализируется структура притока и оттока денежных средств по видам деятельности, а  также поступлений и направлений  денежных средств. Отрицательным моментом считается превышение оттока над  притоком денежных средств. Положительно, когда излишек денежных средств  от текущей деятельности достаточен для осуществления инвестиций.