Роль лизинга в экономике. Виды лизинговых договоров

Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

Челябинский государственный университет

Институт  экономики отраслей, бизнеса и  администрирования

Кафедра экономики отраслей и рынка

 
 
 
 
Реферат

по  предмету : «Финансы, денежное обращение, кредит, банки»

на  тему: «Прогноз развития российского  рынка лизинга» 
 

Выполнил: Шиленко Т.В.

                          группа 27ПЗ-301

                   Проверил: Дьяченко О.В.

Челябинск

2010

Содержание

Введение

1. Роль  лизинга в экономике. Виды лизинговых  договоров

2. преимущества  лизинга над банковскими кредитами

3. Проблемы лизингового бизнеса в России

5. Анализ конкурентной среды на российском рынке лизинга

6. Разработка новых лизинговых программ

7. Нормативное регулирование рынка лизинга в России

и государственная  поддержка

8. Перспективы развития рынка лизинга

Заключение

Список  используемой литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

 
В странах с развитой экономикой одним из основных видов инвестиционной деятельности является финансовая аренда (или по другому лизинг, термин, используемый в российском праве и экономике  как синоним финансовой аренды). Благодаря финансовой аренде предприниматель  вместо того, чтобы брать в заём деньги на покупку оборудования, необходимого для его деятельности, в банке  под проценты, обращается к инвестору, который закупает это оборудование и отдаёт ему его в аренду. При  этом предпринимателю не требуется  доказывать свою платёжеспособность или  думать об обеспечении займа, а инвестор практически финансово не рискует, так как в случае неисполнения предпринимателем обязанности по оплате арендуемого имущества, оно возвращается обратно к инвестору, который, продав его или отдав в аренду, вернёт свои затраты. 
История арендных отношений насчитывает более 4000 лет. Первые договоры аренды историки нашли в шумерском городе Ур. Они были написаны на глиняных табличках, датируемых 2000 г. до н.э. В основном древние шумеры арендовали сельскохозяйственный инвентарь. Но не только плуги были объектом аренды в древнем мире. 
Финикийцы успешно сдавали в аренду морские суда и в качестве дополнения предлагали свои команды. В Средние века пользовалась популярностью аренда рыцарских доспехов, купить которые мог далеко не каждый. 
 

1. Роль  лизинга в экономике. Виды лизинговых договоров

  В последние годы в России наблюдается стремительный рост объемов лизинговых сделок. Ежегодно рынок практически удваивается. Если в конце прошлого века лизинг воспринимался в качестве экзотической финансовой схемы, то в 2006–2007 годах он становится одним из важнейших инструментов обновления основных фондов в российской экономике. При этом сфера деятельности лизинговых компаний постоянно расширяется за счет новых отраслей и видов имущества, увеличиваются сроки лизинговых договоров, финансовые условия становятся более выгодными для лизингополучателей.

За последние  два года лизинговые схемы заняли важное место в реализации приоритетных национальных проектов, прежде всего в сельском хозяйстве. Все это позволяет говорить о том, что роль механизмов лизинга в российской экономике постепенно возрастает.

  О роли лизинга в экономике страны позволяет судить такой показатель, как доля объема лизинговых договоров к ВВП . В 2007 году в России доля лизинга к ВВП , по данным Рейтингового агентства Эксперт РА , составила более 3%. В мировой практике максимальное значение этого показателя доходит до 5%. Доля лизинга

в инвестициях  в основные средства в России в 2007 году оценивается на уровне 15,5%. Для  сравнения, самая высокая доля лизинга в инвестициях наблюдается в США – 30%, а средний уровень этого показателя по странам Европы составляет 17%. В то же время нельзя однозначно судить о том, какие схемы финансирования обновления основного капитала являются оптимальными для конкретной страны . Роль лизинга в экономике страны складывается под влиянием ряда факторов, к которым необходимо отнести наличие налоговых льгот для лизинга, уровень развития банковской системы и финансовой сферы в целом, отраслевую структуру экономики и уровень изношенности основных средств.

  Российские лизинговые компании все чаще заявляют о себе на мировом рынке. Европейская федерация ассоциаций лизинговых компаний (LEASЕUROPE) составила рейтинг ведущих европейских лизингодателей, критерием для которого стал объем деятельности лизинговых компаний в странах Европы, в том числе в России. Из российских компаний в рейтинг вошли «ВТБ-Лизинг» (на 42-м месте),

Лизинговая компания «Уралсиб» (на 59-м месте), а также ряд более мелких компаний. В портфеле лидера российского рынка «ВТБ-Лизинг», по данным компании, значительную долю занимает бизнес в странах СНГ , прежде всего в Украине. Также планируется открыть дочерние компании в Белоруссии, Армении, Грузии. Крупнейшие российские лизинговые компании являются заемщиками на международных рынках капитала, успешно привлекают

кредиты зарубежных банков и прямые инвестиции международных

инвестфондов .

  Термин «лизинг» объединяет несколько видов сделок. На практике в лизинговых сделках участвуют поставщик имущества, лизингодатель и

лизингополучатель, а также страховые компании, обеспечивающие страхование имущества, передаваемого в лизинг, и банки или другие заимодатели, предоставляющие займы и кредиты лизинговым компаниям.

  Наиболее распространенным видом лизинговых договоров в России является финансовый лизинг. Отличительной чертой финансового , или капитального, лизинга является то, что до заключения договора с поставщиком и приобретения в собственность имущества, предназначенного для последующей передачи в лизинг, лизингодатель обязан заключить договор с лизингополучателем и получить от него заявку на приобретение

лизингового имущества  с указанием конкретного поставщика, или возможен выбор поставщика самим лизингодателем, если это предусмотрено

в договоре. После  завершения срока договора и уплаты лизингополучателем всех лизинговых платежей возможен переход предмета лизинга в собственность лизингополучателя. Согласно Федеральному закону от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» именно этот вид деятельности в России признается лизингом.

  Другим видом лизинговых договоров является

оперативный лизинг. Предметом оперативного лизинга является имущество многоразового использования, например, легковые автомобили,

строительная  техника, печатное оборудование. По истечении срока договора предмет лизинга возвращается лизинговой компании. Затем происходит передача имущества следующему лизингополучателю. Имущество может быть передано в лизинг многократно в течение его срока службы. Оперативный лизинг называют также операционным или эксплуатационным лизингом, или рентингом. В России этот вид деятельности не является лизингом, его принято называть операционной арендой.

  Еще один вид лизинга – это возвратный лизинг. Возвратный лизинг предусматривает заключение лизингового договора, в котором продавец оборудования и лизингополучатель –одно и то же лицо. Возвратный лизинг в первую очередь интересует предприятия, испытывающие трудности с финансовыми ресурсами. Таким компаниям выгодно продать свое имущество лизинговой компании, одновременно заключив с ней лизинговый договор, и продолжать пользоваться имуществом. В результате сделки предприятие получает средства, необходимые, например, для погашения текущей задолженности. Оплатив полную сумму стоимости имущества по договору возвратного лизинга с учетом вознаграждения, причитающегося лизингодателю, компания получает обратно право собственности на данное имущество.

  Сублизингом называется передача в лизинг имущества, которое ранее само было получено в рамках лизингового договора. Другими словами, компания, получившая имущество в лизинг, сама становится лизингодателем и передает имущество уже собственному лизингополучателю.

  Кроме того, в зависимости от принадлежности участников лизинговой сделки выделяются две формы лизинга – международный и внутренний. При внутреннем лизинге и лизингополучатель, и лизингодатель – резиденты одной страны. В рамках международного лизинга участники сделки являются резидентами разных стран. Основные преимущества международного лизинга заключаются в использовании благоприятного налогового режима другой страны или более выгодных финансовых условий сделки.

2. Преимущества лизинга над банковскими кредитами

  Традиционным инструментом финансирования обновления основных фондов для российских компаний является банковский кредит. Однако по сравнению с банковским кредитом лизинговые схемы обладают рядом существенных преимуществ для компании лизингополучателя.

Во-первых, лизинговые схемы обеспечивают более длительный срок сделки. Договор финансового лизинга, как правило, рассчитан на длительный период – среднее значение срока таких договоров составляет приблизительно 4,5 года, при этом есть лизингодатели, готовые заключать сделки на период 7 и более лет. Получить аналогичный по срокам банковский кредит российским предприятиям значительно сложнее, а мелким и средним компаниям, которые не обладают значительной кредитной историей, практически невозможно.

Средний срок договоров финансового  лизинга в России

в 2001–2006 годах, лет

2001          2002        2003      2004       2005       2006

  2,9            3,25         3,75        4,33        4,0         4,5

Во-вторых, при использовании лизинговых схем отсутствует необходимость в дополнительном обеспечении. Для получения долгосрочного кредита требуется значительное по стоимости имущество в качестве залога и (или) поручительство третьих лиц. По этой причине многие предприятия не имеют доступа к долгосрочному финансированию. При заключении же лизинговой сделки, как правило, не требуется дополнительного обеспечения. Сам предмет лизинга выступает в роли залога в связи с тем, что собственником

имущества до уплаты всех платежей продолжает оставаться лизингодатель, который при нарушении  условий договора может изъять его у лизингополучателя.

В-третьих, лизинг характеризуется более короткими сроками оформления сделки. Сам процесс заключения лизинговой сделки более прост. Лизинговые компании разработали специальные методы оценки платежеспособности компаний, которые позволяют принять положительное решение о заключении договора в течение 2–3 дней. Что особенно важно, финансирование и приобретение активов осуществляются одновременно.

В-четвертых, лизинг предоставляет более гибкую систему платежей. Погашение кредита, как правило, предусматривает равномерное погашение основного долга и ежемесячную выплату процентов по привлекаемым кредитам. Договор лизинга может предусматривать как убывающие

лизинговые платежи (стандартный вариант), так и равномерные платежи. Периодичность выплат может быть установлена как ежемесячно, так

и ежеквартально. Более того, при заключении лизингового договора может учитываться сезонность деятельности лизингополучателя. В таком случае график лизинговых платежей будет максимально приближен к поступлениям денежных средств лизингополучателя от основных видов деятельности, что позволяет ему более эффективно управлять финансовыми потоками.

В-пятых, при использовании лизинговых схем задействован ряд налоговых льгот. Возникает возможность ускоренной амортизации предмета лизинга. Для лизингополучателя платежи по договорам лизинга в полном объеме уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Гибкость лизингового механизма также позволяет лизингополучателю оптимизировать ряд финансовых показателей. В отличие от кредитных схем при заключении лизингового договора стороны сами определяют, кто из них будет являться

балансодержателем имущества на период действия договора. При постановке имущества на баланс лизингодателя лизингополучатель улучшает свои показатели рентабельности активов и текущей ликвидности. Если же лизингополучатель учитывает предмет лизинга на своем балансе, то

его отчетность становится более прозрачной и понятной для инвесторов.

В-шестых, лизингополучателю могут быть оказаны дополнительные услуги. При взаимодействии с клиентами функции лизинговой компании значительно шире по сравнению с банками. Как правило, лизинговые компании кроме финансирования самой сделки занимаются анализом рынка поставщиков и подбором необходимого оборудования, организацией переговоров и подписания договора купли-продажи. Лизингодатель также может выступать посредником при заключении договоров страхования. Многие компании обеспечивают послепродажное обслуживание техники, своевременные поставки запасных частей к оборудованию непосредственно от производителей, консультируют клиента по возникающим проблемам, в том числе в области налогообложения. В то же время лизинг не может полностью заменить кредит. Основная область применения лизинга – финансирование обновления основных фондов. Кредит же может быть использован для пополнения оборотных средств, покрытия кассовых разрывов и других целей. Кредитование предприятий не привязано к определенным видам имущества, имеется возможность открытия кредитной линии. Так как лизинг не восполняет всех потребностей предприятий в финансировании, то лизинговые и кредитные операции дополняют друг друга как в масштабе экономики в целом, так и в продуктовой линейке многих банков. Преимущества лизинга наряду с лизингополучателями оценили и производители техники и оборудования. Они получают дополнительный канал сбыта, который позволяет привлечь новых потребителей (в первую очередь тех, кто не в состоянии приобрести имущество на собственные средства или получить кредит на его покупку). В результате развиваются схемы сотрудничества между производителями техники и лизинговыми компаниями, когда они совместно осуществляют продвижение предмета лизинга на рынке.

3. Проблемы лизингового бизнеса в России

  В настоящий момент можно выделить следующие проблемы, сдерживающие развитие лизингового бизнеса в России.

Во-первых, это несовершенство законодательной базы. В первую очередь следует упомянуть отсутствие налоговых льгот по оперативному и возвратному лизингу; неопределенность с учетом выкупной стоимости предмета лизинга; проблемы с возмещением НДС лизинговым компаниям; противоречивые нормы, регулирующие лизинг объектов недвижимости и международные лизинговые операции.

Во-вторых, основным источником финансирования лизинговых компаний являются дорогие банковские кредиты. Зависимость от банковских кредитов обусловлена финансовой слабостью отечественных производителей техники и оборудования, медленного развития прочих механизмов финансирования, нехваткой собственного капитала лизинговых компаний. Во второй половине 2007 года условия заимствований для лизинговых компаний ухудшились в результате неблагоприятной конъюнктуры в банковском секторе. Соответственно, ухудшаются условия и для клиентов лизинговых компаний.

В-третьих, на рынке труда складывается дефицит квалифицированных

специалистов  в сфере лизинга. Стремительный  рост лизингового рынка в

последние годы привел к тому, что спрос на таких  специалистов превышает

предложение. Особенно эта проблема ощутима на региональных рынках,

где подготовка кадров в области лизинга значительно  запаздывает по сравнению с растущими  потребностями лизинговых компаний. Для компаний, активно расширяющих свою деятельность на региональных рынках, дефицит персонала может стать существенным ограничением.

В-четвертых, сложные отношения лизинговых компаний с российскими производителями техники и оборудования, которые зачастую не только не готовы предложить выгодные условия коммерческого кредита, но и требуют предоплату в размере 70–80%. При этом оборудование или техника будут поставлены только через несколько месяцев. Лизинговым компаниям эти требования зачастую представляются необоснованными. Отечественные производители существенно уступают зарубежным в вопросах маркетинга и продвижения своей продукции, что ограничивает возможности сотрудничества с лизинговыми компаниями.

В-пятых, неспособность многих отечественных производителей техники, машин и оборудования нарастить объем производства, несмотря на наличие конкурентоспособных моделей, особенно в сегментах строительной техники, коммерческого автотранспорта и спецтехники, а также гражданской авиации.

4. Источники финансирования лизинговой деятельности

  На рынке лизинговых услуг наблюдается ужесточение конкуренции практически во всех сегментах. Поэтому важнейшим фактором успеха для любой лизинговой компании является доступ к дешевому долгосрочному финансированию. Это становится особенно актуальным в условиях мирового кризиса ликвидности. Источники финансирования, которые использует лизинговая компания, говорят об уровне ее развития. Более сложные в реализации инструменты требуют от компании большего опыта на рынке заимствований. На этапе выхода на рынок лизинговые компании, как правило, используют банковские кредиты, в некоторых случаях могут привлекать средства венчурных фондов. Постепенно развиваясь, лизингодатели начинают интересоваться более сложными и выгодными

инструментами финансирования. Первым шагом к их использованию у многих компаний становится выпуск векселей. Если выпуск векселей проходит успешно, то для лизинговой компании открывается доступ к

другим публичным  источникам финансирования, таким как  кредитные ноты, облигационные займы. В ряде случаев компании могут оказаться привлекательными для вложений частных инвесторов или инвестфондов в их капитал (прямые инвестиции). Наконец, наиболее крупные компании способны привлекать финансирование на международных рынках капитала и осуществлять секьюритизацию активов. 

1. Собственные средства , коммерческие кредиты производителей

Собственные средства, а также кредиты, предоставляемые  производителями оборудования, можно отнести к наиболее традиционным источникам

финансирования  лизинговых компаний. Для государственных  лизинговых компаний собственные средства (в виде вклада государства в их капитал)

являются основным источником средств. В качестве преимущества использования собственных средств следует упомянуть скорость и максимальную простоту. Однако для деятельности частных лизинговых компаний собственных ресурсов недостаточно. За относительно непродолжительный период существования рынка лизинга в России большинство компаний не накопили достаточного объема собственного капитала. Поэтому доля собственных средств по сравнению с прочими источниками финансирования относительно невелика.

Финансовый  рычаг (левередж) в российском лизинговом бизнесе

(отношение  заемных к собственным средствам компаний) в 2003–2006гг.

Другой популярный источник пополнения средств лизинговых компаний – это коммерческие кредиты: предоставление рассрочки платежа производителем или поставщиком оборудования. Для поставщиков оборудования лизинг – это возможность не только гарантированно реализовать продукцию, но и расширить присутствие на рынке. Поэтому поставщики и производители оборудования заинтересованы в сотрудничестве с лизинговыми компаниями и предоставлении им скидок и товарных кредитов. Однако такие кредиты предоставляются на короткие сроки, не сопоставимые со сроками договоров лизинга.

2. Банковс кие кредиты

Основным  источником финансирования для лизинговых компаний является банковское кредитование. Из общей суммы кредитов, предоставленных российскими банками юридическим лицам и предпринимателям на срок выше трех лет, более 13% получают именно лизинговые компании.

Некоторые крупные кредиты, привлеченные лизинговыми  компаниями в 2007 году

На фоне общей тенденции поиска зарубежных источников финансирования заметно активное привлечение российскими лизинговыми компаниями кредитов иностранных банков. Высоким показателем доверия для лизинговой компании служит привлечение крупных синдицированных

кредитов. Этот способ финансирования доступен лишь самым крупным игрокам, обладающим позитивной историей заимствований.

3. Выпуск векселей

Выпуск  векселей является одним из наиболее доступных источников финансирования, помимо банковского кредита. При этом организацию выпуска векселей может взять на себя тот же банк. Банки помогают лизинговым компаниям не только осуществить эмиссию ценных бумаг, но и найти покупателей. Так как банк занимается предварительным финансовым планированием уже на первоначальном этапе подготовки займа, то векселедателю предоставляется полный перечень расходов в процессе выпуска и обращения векселей, что делает этот инструмент простым и предсказуемым.

Преимуществом выпуска векселей по сравнению с  другими схемами финансирования является не только относительная простота, но и возможность быстрого – в течение рабочего дня – получения займа. Организация выпусков векселей позволяет кредитным организациям и потенциальным покупателям долговых обязательств лучше узнать лизинговую компанию. Создается история заимствований, что благоприятно сказывается на организации выпуска облигаций.

4. Выпуск облигаций

Следующим после вексельных займов шагом в развитии лизинговой компании является выпуск облигаций. За последние 7 лет более 20 лизинговых компаний-эмитентов осуществили свыше 40 эмиссий, общая сумма которых составляет 30–40 млрд. руб. Эмитентами выступают либо сами лизингодатели, либо специально созданные для этих целей дочерние компании. Стандартная практика состоит в создании дочерней компании, которая выпускает облигации под поручительство лизинговой компании. Основным преимуществом облигационного займа, помимо значительного увеличения финансовых возможностей, является большая степень свободы

для лизинговой компании. Облигационный заем позволяет привлекать финансирование на более длительный срок по сравнению с векселями.

Если  несколько лет назад лизинговые компании были вынуждены выпускать облигации сроком на полгода-год, то затем доверие инвесторов к ним возросло, и сроки выпуска облигаций стали сопоставимы со средними сроками договоров лизинга. Но тем не менее выпуск облигаций освоен лишь ограниченным числом участников лизингового рынка. Это связано с трудностями, возникающими в процессе подготовки облигационного займа, при этом стоимость привлечения средств не намного ниже стоимости банковских кредитов.

Общая характеристика финансово го положения российских лизинговых компаний

Российские  лизингодатели редко имеют доступ к дешевым финансовым ресурсам, что увеличивает стоимость услуг для лизингополучателей. Это

становится  особенно актуальным в условиях мирового кризиса ликвидности, следствием которого стало сокращение объемов выдаваемых кредитов и повышение их стоимости. Как отмечают представители лизинговых компаний, проблемы на мировом рынке отразились и на их деятельности. Банки подняли стоимость кредитов для лизинговых компаний на один – три процентных пункта, чаще отказывают в предоставлении крупных кредитов,

а также  увеличили сроки рассмотрения заявок лизинговых компаний. В таких условиях по уровню финансовой устойчивости лизинговые компании

можно ранжировать следующим образом:

1. Независимые лизинговые  компании, не входящие в какие-либо банковские и финансовые группы, наиболее уязвимы. Значительный риск связан с их зависимостью от банковского кредита при неразвитости остальных инструментов финансирования.

2. Лизинговые компании, созданные при банках, не испытывают проблем с финансированием, так как находятся в привилегированном положении. Материнские банки также могут выполнять функции по привлечению внешнего финансирования, например, организовывать синдицированные кредиты, выпуски векселей и облигаций.

3. К омпании с иностранным участием

обладают  наиболее выгодными возможностями  по привлечению финансирования. Заимствования на международных рынках капитала обходятся дешевле на 20–30%, чем заимствования на российском

рынке. Соответственно, предложения данных лизинговых компаний для клиентов являются более конкурентоспособными. Поиск источников долгосрочного финансирования в ближайшие годы станет важнейшим

элементом успеха лизинговых компаний. Все игроки российского рынка стремятся получить финансирование из зарубежных источников, но

пока  это доступно только наиболее крупным  из них. Ряд российских лизингодателей заявили о возможном выходе на IPO в течение ближайших

нескольких  лет. Необходимым условием привлечения  зарубежного финансирования, так  же как и публичного размещения акций, является составление отчетности по МС ФО. Многие российские компании еще не готовы к предоставлению прозрачной информации о своем бизнесе, в то время как для получения зарубежного финансирования лизинговым компаниям требуется быть максимально открытыми и прозрачными. На настоящий момент только порядка 10% лизинговых компаний публикует о себе основную информацию – отчетность, годовой отчет, информацию о существенных событиях и крупных сделках, раскрывают структуру собственности. Составление отчетности по МС ФО – достаточно дорогостоящая статья расходов. Во-первых, необходимо привлечь высококвалифицированных специалистов по составлению отчетности по МС ФО, которых на рынке еще очень мало и заработная плата которых на