Статистика ценных бумаг

     Содержание

     Введение

1. Ценные бумаги как объект статистического изучения
1. Предмет статистики ценных бумаг
2. Виды ценных бумаг
3. Задачи статистики ценных бумаг
4. Информационное обеспечение статистики ценных бумаг
2. Система показателей статистики ценных бумаг
1. Объекты статистических наблюдений
2. Статистика объемов и структуры операций с ценными бумагами
3. Статистика участников рынка ценных бумаг
4. Статистика курсов ценных бумаг
5. Статистика  качества ценных бумаг
1. Показатели качества ценных бумаг
6. Статистика рынка ценных бумаг

Заключение

Список  использованной литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

     В условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений предприятия наряду с текущими операциями проводят операции, связанные с инвестиционной и финансовой деятельностью – долгосрочным и краткосрочным финансовыми вложениями. Большая часть таких операций основана на использовании механизма ценных бумаг.

     Ценные  бумаги являются одним из объектов гражданских правоотношений.

     Гражданский Кодекс Российской Федерации (ст. 142) определяет ценную бумагу как «документ удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные и обязательные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».

     В соответствии с тем же Гражданским  Кодексом РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

     Реформирование  экономики и переход России в  русло мирового экономического развития предполагают необходимость углубленного изучения процессов, составляющих ядро рыночных преобразований к которым относятся формирование и развитие рынка ценных бумаг, а также их обращение, включающее в себя эмитирование ценных бумаг, их размещение, перепродажу, модифицирование, погашение и другие операции. 
 
 
 
 

1. Ценные  бумаги как объект статистического изучения

     Необходимость в свободном движении капитала между  различными сегментами рынка приводит к появлению рынка ценных бумаг, позволяющего, с одной стороны, осуществлять заимствование, а с другой – размещать  временно свободные средства.

     В соответствии с российским законодательством «ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможно только при его предъявлении».

     Общая цель создания рынка ценных бумах состоит в необходимости перераспределения финансовых ресурсов. Аккумуляция временно свободных денежных средств и их размещение осуществляется с помощью эмиссии ценных бумаг. Привлечение денежных средств может иметь целью, например, покрытие дефицита государственного бюджета, и в этом случае осуществляется эмиссия государственных долговых обязательств с помощью которых привлекаются необходимые денежные ресурсы. В том случае, когда  предприятию необходимо привлечь дополнительные средства, может осуществляться эмиссия акций, либо облигаций в целях заимствования на рынке временно свободных средств. С другой стороны инвестор имеет возможность разместить свои средства, вложив их в ценные бумаги получая прибыль и дифференцируя риски.

     Особенность ценных бумаг – в том, что они являются стандартными, серийными финансовыми товарами, способными  - в отличие, например, от кредитов, выдаваемых на индивидуальных условиях – легко обращаться, быть ликвидными.

     Кроме основной функции аккумуляции и  размещения денежных средств ценные бумаги выполняют ряд дополнительных функций, в частности отдельные виды ценных бумаг, такие как вексель, могут выполнять функцию средства расчетов, восполнять недостаток оборотных средств, использоваться в качестве денежного суррогата. 

1. Предмет статистики ценных бумаг

     Предметом статистики ценных бумаг являются количественные характеристики массовых процессов  движения ценных бумаг как финансовых продуктов, деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, ведущих операций на рынке ценных бумаг, а также внебиржевых рынков ценных бумаг в целом. 

2. Виды  ценных бумаг

     Существуют  следующие виды ценных бумаг:

     Акция – акция акционерного общества –  ценная бумага, закрепляющая права  ее владельца (акционера) на получение  части прибыли акционерного общества в виде дивидендов на участие в управлении акционерным обществом и часть имущества, остающегося после его ликвидации.

     Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение  эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Разновидностью облигаций являются государственные долговые обязательства, по условиям которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления.

     Вексель – (простой) составленное по установленной  законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю).

     Депозитный сертификат – (банка) документ, право требования по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у них депозитам.

     Прочие  виды ценных бумаг -  чеки, коносаменты, производные ценные бумаги (срочные контракты) и т.д. 

3. Задачи  статистики ценных бумаг

• Сбор и  раскрытие полной и адекватной информации о ценных бумагах как инвестиционных товарах, создание объективных представлений  об их риске, доходности и  ликвидности  в качестве основы принятия инвестиционных решений;
• Создание информационной базы и статистический анализ деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, действующих на фондовом рынке, в качестве основы разработки стратегий участниками рынка и политик по его регулированию и развитию государственными органами;
• Формирование информационного обеспечения для статистического анализа и управления социально – экономическими процессами в той мере, в какой они отражаются или формируются на рынке ценных бумаг;
• Разработка и совершенствование методологии сбора и анализа статистической информации о ценных бумагах и участниках фондового рынка.

4. Информационное  обеспечение статистики ценных бумаг

     Основные  источники статистической информации:

• Проспекты эмиссии, отчетность эмитентов о выпуске ценных бумаг и финансовая отчетность (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках);
• Статистические наблюдения и отчетность фондовых бирж (о курсах ценных бумаг, объемах оборота, количестве сделок);
• Статистические наблюдения и отчетность организационных систем внебиржевого оборота, крупные системы внебиржевой торговли опираются исключительно  на автоматизированную технологию торгов, регистрации и распространения информации;
• Отчетность финансовых органов и центральных банков о состоянии государственного долга, статистические публикации комиссии по ценным бумагам или иных государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;
• Статистические публикации ассоциаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и институционных инвесторов;
• Публикации рейтинговых агентств;
• Статистические публикации международных организаций и финансовых институтов.

     2. Система показателей  статистики ценных  бумаг

     2.1 Объекты статистических  наблюдений 

     Комплексное статистическое изучение ценных бумаг  предполагает  как характеристику самих ценных бумаг, так и деятельности участников рынка ценных бумаг, при чем отдельно по видам ценных бумаг и видов самих ценных бумаг.

     Для этих целей разработана система  статистических показателей, включающая  следующие разделы:

• Статистика объемов и структуры операций с ценными бумагами;
• Статистика деятельности участников рынка ценных ;
• Статистика курсов ценных бумаг;
• Статистика качества ценных бумаг;

     Особым  разделом статистического изучения ценных бумаг является оценка ценных бумаг и определение их доходности, определение риска и доходности портфельных инвестиций. 

     2.2 Статистика объемов  и структуры операций  с ценными бумагами 

       Ключевые статистические показатели  по отдельным видам ценных  бумаг:

• Стоимостной объем и структура ценных бумаг, находящихся в обращении;
• Стоимостной объем и структура новых эмиссий, количество эмиссий;
• Торговый оборот по ценным бумагам, количество совершенных сделок и поданных ценных бумаг, их оборачиваемость;
• Капитализация рынка акций, объем рынка долговых ценных бумаг непогашенных;
• Показатели, характеризующие риск, ликвидность и доходность ценных бумаг.

     Указанные показатели используются для оценки «качества» ценных бумаг как финансовых продуктов, т.е. по сути относятся к  статистике качества ценных бумаг. 

     2.3 Статистика участников рынка ценных бумаг 

     Статистика  участников рынка ценных бумаг изучает  деятельность профессиональных институтов на указанном рынке и включает в себя разделы:

     Наиболее  характерные показатели статистики эмитентов:

     Для статистики инвесторов характерно использование тех же показателей, характеризующих финансово-хозяйственное положение, что и эмитентов. При этом они модифицируются в зависимости от того, является ли инвестор промышленным предприятием или финансовым посредником.

     При этом особое внимание уделяется показателям, характеризующим инвестиции:

• Объем и структура активов (по видам ценных бумаг, отраслям, регионам);
• Чистая стоимость активов (рыночная оценка стоимости активов за вычетом обязательств);
• Стоимость одного пая;
• Качество активов (доля проблемных активов, доля ценных бумаг по которым наступил кредитный риск, доля спекулятивных ценных бумаг с низким рейтингом)

     Участники рынка ценных бумаг классифицируются также с точки зрения их профессиональной  деятельности по организации обращения ценных бумаг: 

     2.4 Статистика курсов  ценных бумаг 

     Статистика курсов ценных бумаг включает в себя статистические наблюдения за следующими видами цен на фондовые инструменты:

• Номинальная цена – цена, проставленная или объявленная на ценной бумаге. Величина являющаяся в определенной мере достаточно условной; могут существовать безноминальные ценные бумаги
• Цена первичного рынка (эмиссионная цена) – цена размещения на первичном рынке. Может существовать в форме цены отсечения (когда эмитентом устанавливается самая низкая цена, по которой размещается приемлемый для него объем долговых ценных бумаг, используется на рынке государственных ценных бумаг), цены андеррайтера (цена, по которой размещает ценные бумаги андеррайтер), цены группы покупки (цена, по которой размещают ценные бумаги брокеры, работающие по договорю с синдикатом);
• Цена погашения – вид цен, существующий для облигаций, по которым данная облигация по истечение срока выкупается у инвестора. Как правило цена погашения совпадает с номиналом, исключая те случаи, когда облигации выкупаются раньше срока погашения или существуют специальные договоренности с кредитором о списании части кредиторской задолженности;
• Цена вторичного рынка, рыночная цена – цена ценной бумаги, определяемая рынком. Может осуществляться в форме аукционной цены (цены, определяемой биржевым аукционом), дилерской ценой (цены, формируемой в сделках, заключаемых дилерами, выставляющими двусторонние котировки на покупку и продажу), тендерной цены (цены продажи ценной бумаги на основе тендера).

     На  организационных рынках осуществляется наблюдение за рыночными ценами открытия и ценами закрытия, а также различными типами средних цен.

     При этом для статистического изучения динамики цен широко используются группировки  ценных бумаг.

     Кроме того ведется статистическое изучение цен спроса и предложения, которые только указывают на намерения операторов рынка, но по которым сделки не были заключены.

     Объектом  статистики курсов ценных бумаг является также спрэд (величина разрыва между  ценой предложения, которая всегда выше и ценой спроса на ценную бумагу, которая всегда ниже). 

     2.5 Статистика  качества  ценных бумаг 

     Оценка  качества ценных бумаг базируется на:

• Рейтинговой оценке ценных бумаг;
• Расчете ключевых стандартных в международной практике показателей качества ценных бумаг, указывающих оценку бизнеса эмитента и рыночную стоимость его ценных бумаг
• Ликвидности;
• Соотношении прибыльности бизнеса эмитента и доходов по ценным бумагам.

     2.5.1 Показатели качества  ценных бумаг 

     Принятые  в международной практике показатели для качественной оценки ценных бумаг  и состояния рынка:

     При оценке качества ценных бумаг используются также статистические показатели их ликвидности:

• Показатель, характеризующий отношение количества заявок на покупку и заявок на продажу ценных бумаг данного вида;
• Спрэд, т.е. показатель, характеризующий разницу между ценой предложения на ценную бумагу, которая всегда выше, и ценой спроса, которая всегда ниже. Аналогичный смысл имеет коэффициент Цена предложения / Цена спроса, характеризующий разрыв между ними.

     2.6 Статистика рынка  ценных бумаг

     Для характеристики состояние рынка  ценных бумаг рассчитывают фондовые индексы. В основном это биржевые индексы или индексы внебиржевых торговых систем. Применяются отраслевые индексы, которые рассчитываются по котировкам акций ведущих предприятий конкретной отрасли, и сводные (композитные) индексы, которые рассчитываются на основе курсов ценных бумаг компаний различных отраслей.

     Все индексы рассчитываются как средняя  величина из курсов ценных бумаг компаний, включенных в выборку. Применяются  следующие методы расчета:

• метод простой средней арифметической;
• метод средней геометрической;
• метод средней арифметической взвешенной.

     Метод простой средней арифметической - наиболее простой. Индекс рассчитывают путем суммирования цен акций  на определенную дату и деления полученной суммы на делитель.

     где I  - индекс,

     Pi – цена i-ой акции,

     N – делитель, который в  момент  начала расчета индекса равен  числу компаний.

     Так рассчитываются Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average), индекс Фондовой биржи  США (MMI) и Никкей 225 (Nikkei 225 Stock Average).

     Недостаток  индекса: колебания цен дорогих  элементов имеют большее влияние  на индекс, чем колебания цен дешевых  элементов.

     По  средней геометрической рассчитываются широко известные индексы: композитный  индекс «Вэлью Лайн» (Value Line Composite Average) в США, учитывающий котировки 1695 акций, большинство которых котируется на основных биржах Нью-Йорка. Расчет индекса на основе метода средней геометрической производится по формуле:

     где Ii – темп роста курсовой стоимости  акции i-ой компании,

     N – число компаний.

     Наиболее  распространенным методом, применяемым  при расчете индексов, является метод  среднеарифметической взвешенной. При  данном методе учитываются размер компании и масштабы совершения операций на фондовом рынке. Обычно в качестве весов берут рыночную капитализацию компании, т. е. рыночную стоимость акций, выбранных компанией.

     где Q0 – количество акций отдельной  компании на базовую дату;

     Pt – цена акции отдельной компании  в период t;

      - капитализация рынка на базовую  дату;

     I0 – базовое (начальное) значение  индекса.

     Наиболее  популярным фондовым индексом в РФ является индекс РТС, который вычисляется  ежедневно по формуле средней  арифметической взвешенной по результатам торговой сессии.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     В России рынок ценных бумаг регламентирован многими  нормативными документами, в том числе «Положением об акционерных обществах», утвержденным постановлением Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря  1990 года и «Положением о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах», утвержденным Постановлением правительства России от  28  декабря 1991 года.     

     Услуги по   размещению, купле и   продаже ценных бумаг регулируются Указом Президента РФ от 4 ноября 1994 г.  № 2063 «О мерах по государственному регулированию  рынка  ценных бумаг», где рекомендовано органах исполнительной власти субъектов Российской федерации образовать региональные комиссии  по  ценным бумагам и фондовому рынку для обеспечения выполнения установленных законодательством Российской  Федерации  норм, правил и условий функционирования фондового рынка, практической реализации принимаемых Федеральной комиссией решении и контролю  за  деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг.

     Надежность выпускаемых ценных бумаг обеспечивается действием  
принципа полного предъявления, то есть полного раскрытия всей необходимой информации эмитентом, выходящим на первичный рынок. Если бумага попадает на вторичный рынок и обращается на бирже, то проводятся систематические уточнения кредитоспособности эмитента спустя 1, 2, 3 года после эмиссии. 

     Общим принципом является саморегулирование институтов рынка  
ценных бумаг под наблюдением государственных органов. Разрабатывается и внедряется стандартизация в бухгалтерский учет, формы отчетов и балансов, процедуру полного регулирования. Высшие регулирующие органы систематически публикуют в специальных изданиях интерпретации законов и распоряжений, запретов и правил. Все регулирование направлено на создание обстановки законности, честности, открытости, гласности, защиты рынка и инвесторов от возможных махинаций и мошенничества.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  использованной литературы

1. Маркин Я.М. «Ценные бумаги и фондовый рынок».-М.; Перспектива,-1995
2. Теория статистики. Учебник/ Под. ред. проф. Шмойловой Р.А. – 2-ое изд., доп. и переаб. – М.; Финансы и статистика,1998
3. Четыркин Е.М. «Методы финансовых и коммерческих расчетов». – М.: Дело Лтд.,1995
4. Бурцева С.А. СТАТИСТИКА ФИНАНСОВ: Учебное пособие. – М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2003
5. Салин В.Н., Добашина И.В. БИРЖЕВАЯ СТАТИСТИКА: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003